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第5章筹资方式.pptx

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《财务管理学》第五章

《财务管理学》第五章

– 缺点 – 成本高于债券
第四节 混合性筹资
• 可转换债券——债券与股票的结合 -转换期 -5年 -转换价格 -转换比率
=可转换债券面额÷转换比率
• 优点
– 有利降低资金成本 – 利于调整资本结构 – 赎回条款利于避免损失
• 缺点
– 高的偿债压力 – 机会成本
第四节 混合性筹资
• 认股权证——可认购其股票的买入期权
(C − S ) + I + F R= N
– – – – – – R——每次支付租金 C——租赁设备购置成本 S——租赁设备预计残值 I——租赁期间利息 F——租赁期间手续费 N——租期
PVR R = PVIFR
n i,n
• R——每年支付租金 • PVR n ——租金总额现值 • PVIFRi，n——租金总额现值 系数 • n——支付租金期数 • i——租费率
第三节 债务性筹资
• 债券发行价格的确定
– 决定债券发行价格的因素
• 债券面额、票面利率、市场利率、债券期限。
– 确定债券发行价格的方法
• 等价、溢价、折价 • 计算公式
n 债券面额 债券年息 债券发行价格＝ ＋∑ n t （1＋市场利率） t =1 1＋市场利率） （
第三节 债务性筹资
• 债券筹资的优缺点 • 优点
第五章 长期筹资方式
• • • • 第一节 第二节 第三节 第四节 长期筹资概述 股权筹资 债务性筹资 混合筹资
第一节 长期筹资概述 • • • • • 意义 动机 原则 渠道 类型
意义
• 长期筹资是企业作为筹资主体，根据其经 营活动、投资活动和调整资本结构等长期 需要，通过长期筹资渠道和资本市场，运 用长期筹资方式，经济有效的筹措和集中 长期资本的活动 • 长期是筹资 短期是营运 • 通过投入资本、发行股票、发行债券、长 期借款和融资租赁等方式

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8
普通股和优先股
普通股是股份有限公司发行 的无特别权利的股份，也是 最基本的、标准的股份
参与经营管理权——表决权 股份转让权 股利分配请求权 公司破产清算时，剩余财产
求偿权 公司发行新股时，优先认购
权
优先股是股份有限公司发行 的有某些优先权利的股份
优先获得股利，且股利是相 对固定的
承销方式，是指股份有限公司将股票销售业务委托给证券 经营机构代理，《公司法》规定，股份有限公司向社会公 开发行股票，均应由证券经营机构承销 包销，由证券经营机构“买断销售” 代销，由证券经营机构“代替销售”
11
发行股票
股票价值种类
票面价值是股票票面上标明 的金额
账面价值是指股票所包含的 实际资产价值
非股份制企业权益资本 筹资的基本方式
投入的资本
早日形成生产经营能力
吸收直接投资可按不同标准
筹资风险较低
分类
吸收直接投资的缺点
能否 以国经有营资管本理能、力法出人资资？本 和 个 人 资 本
资本成本较高
货币出资和非货币出资（实物、 产权清晰程度较差
知识产权、土地使用权等可以
用货币估价并可以依法转让的
深圳证券交易所
/
17
企业内部积累（留存收益）
留存收益是将有效生产 经营实现的收益留存企 业，实质是所有者向企 业追加投资，因而也是 一种筹资方式
留存收益的方式
提取盈余公积
不进行利润分配
股票股利等
留存收益的优点
筹资风险较小 无筹资费用 增强所有者信心 可使所有者获得税收优惠
市场价值是股票在股票市场 上进行交易的价格
股票发行价格决策
等价/平价是以股票面值为发 行价格
时价/市价即以公司原发行同 种股票的现行市场价值为基 准来选择增发新股的发行价 格

财务管理基础(第五版)第05章 企业筹资

财务管理基础(第五版)第05章 企业筹资
当然，应付账款筹资也有风险，特别是当企业过度延期支付其应付账款 时，可能带来信用损失、利息罚金支出，有时还会导致供货方停止送货， 甚至还会利用某些法律手段迫使公司不得不寻求破产保护等。
5.2 短期负债筹资
第5章 企业筹资
5.2.1 商业信用筹资
2） 应付
票据
筹资
应付票据筹资是企业按照延期付款的结算要求，开 具的反映债权债务关系的票据。根据承兑人的不同， 应付票据分为商业承兑汇票和银行承兑汇票两种。 支付期限一般为6个月，最长不超过9个月。应付票 据可以带息，也可以不带息。应付票据的利率一般 比银行借款的利率低，所以应付票据筹资的成本低 于银行借款成本。但是应付票据到期必须归还，如 若延期便要交付罚金，因而风险较大。
稳健型筹资策略下，由于临时性负债所占比重较小，所以企业无 法偿还到期债务的风险较低，同时蒙受短期利率变动损失的风险 也较低。
5.2 短期负债筹资
第5章 企业筹资
5.2.2 短期借款筹资
2） 短期
借款
成本
对筹资企业而言，短期借款成本主要取决于银行贷 款的利率。银行贷款利率的高低主要受以下因素影 响：
（1）借款人的信用程度 （2）贷款银行所要求保持的补偿性存款余额 （3）银行提供贷款服务的成本 （4）借款人与银行的业务关系
由于临时性负债的资本成本一般低于长期负债和权益 资本的资本成本，而激进型筹资策略下临时性负债所 占比重较大，所以该策略下的企业综合资本成本较低。
5.2 短期负债筹资
第5章 企业筹资
5.2.4 短期筹资策略
3）稳 健型 筹资 策略
稳健型筹资策略的特点是：临时性负债只融通部分临时性流动资 产的资金需求，另一部分临时性流动资产和全部永久性资产，则 由长期负债、自发性负债和权益资本作为资金来源。

财务管理课件PPT第五章长期筹资方式

财务管理课件PPT第五章长期筹资方式

（三）企业对银行的选择
（一）银行对贷款风险的政策
选择 银行
（二）银行与借款企业的关系
（三）银行对借款企业的咨询与服务
（四）银行对贷款专业化的区分
（四）长期借款的程序
企业提出申请 银行进行审批 签订借款合同 企业取得借款 企业偿还借款
（五）借款合同的内容 1、基本条款 2、限制条款 1、一般性限制条款
有利
不利
包销 可以促进股票顺利 将股票以略低的价 出售，免于承担发 格售给承销商，实 行风险； 际发行费用高；
代销 将股票以略高的价 发行风险由发行公 格售给承销商，实 司自己承担。 际发行费用低；
（五）股票发行价格的确定
股票发行价格
面值
溢价
折价
溢价发行：按超过股票面额的价格发行股票。 折价发行：按低于股票面额的价格发行股票。
（七）普通股筹资的优缺点
优点
缺点
1、 没有固定的股利负担； 资本成本较高； （相对于债权资本） 2、 股本没有固定的到期 日； 3、 筹资企业的风险小； 可能分散公司的控制权
新股东摊薄利润
4、 增强信誉； 形成资本公积
发行新股会导致股票价 格下跌。
第二节 债权性筹资
债券： 是债务人为筹集债权资本而发行的，约定在一定期限内向债权人 还本付息的有价证券。
财务风险较高； （定期偿付本息） 限制条件较多；
筹资数量有限。
二、长期借款筹资
主要内容 借 款 的 优 缺 点
种 类
信 用 条 件
企 业 的 选 择
借 款 程 序
借 款 合 同
（一）长期借款的种类
长期借款： 是指企业向银行等金融机构以及向其他单位借入的、期限在1年 以上的各种借款。

筹资管理PPT课件

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企业财务风险较小
股权资本不用在企业正常运营期内偿还，不存在还本付息的财务风险。相对于债务资本而言，股权资本筹资限制 少，资本使用上也无特别限制。企业可以根据其经营状况和业绩的好坏，决定向投资者支付报酬的多少，资本成 本负担比较灵活。
是企业良好的信誉基础
股权资本作为企业最基本的资本，代表了公司的资本实力，是企业与其他单位组织开展经营业务，进行业务活动 的信誉基础。
通过分析企业财务报表，识别潜 在的筹资风险。
专家评估
借助专家经验和专业知识，对筹 资风险进行评估和预测。
风险评估模型
运用风险评估模型，对筹资风险 进行量化和评估。
现场调研
通过现场调研，深入了解企业实 际经营情况和筹资风险。
筹资风险的应对策略与措施
风险规避
通过放弃或拒绝承担某些风险来避免潜在损 失。
通过加强财务管理、提高资产质量等方式提 高企业信用等级，从而获得更低的筹资成本。
选择合适的筹资方式
利用政策优惠
根据企业实际情况和市场环境，选择最合适 的筹资方式，如银行贷款、发行债券或股票 等。
关注并利用政府提供的优惠政策和措施，税收优惠政策等。
04
筹资风险识别与评估
本结构优化。同时，不断学习和借鉴成功企业的筹资经验和方法，提高企业的筹资能力和市场竞争力。
06
筹资监管与法规遵守
筹资监管的机构与内容
监管机构
1
2
中国证券监督管理委员会（CSRC）
银行业监督管理机构
3
筹资监管的机构与内容
01
其他相关金融监管机构
02
监管内容
03
筹资方式的合规性
筹资监管的机构与内容
风险转移
通过合同或保险等方式将风险转移给其他实 体。

第五章 筹资方式

第五章 筹资方式

(2) 等额年金法
在这种方法中，通常将利率和手续费率综合加以考虑，确定一个租 赁费率，作为计算年金的贴现率。
如果租金为每期期末支付，则根据后付年金现值的计算公式，可以 推导出每期租金的公式为
R PV PVIFAi,n
式中，R—— 每次支付的租金； PV—— 等额租金的现值，或租赁资产的购置成本； PVIFAi,n—— 年金现值系数； i—— 租赁费率； n—— 租赁期间租金的支付次数。
(1) 资金成本较低 (2) 保证控制权 (3) 可以发挥财务杠杆作用 缺点 (1) 筹资风险较高 (2) 限制条件多 (3) 筹资数额有限
27
三、融资租赁
(一) 融资租赁的含义和特点 1. 融资租赁的含义 租赁是指资产的所有者(出租人)授予另一方(承租人)
使用资产的专用权并获取租金报酬的一种合约。 2. 融资租赁的特点
28
(二) 融资租赁的形式 直接租赁 售后回租 杠杆租赁
(三) 融资租赁的程序
29
(四) 融资租赁租金的确定 1. 租金的决定因素
租赁资产的购置成本，包括资产的买价、运杂费和途中 保险费等。
预计租赁资产的残值。 利息费用， 租赁手续费， 租赁期限。 租金的支付方式
30
2. 确定租金的方法
33
【例】某公司2010年1月1日从租赁公司租入一套设备，价值 1 000万元，租期5年，预计租赁期满时残值为30万元，到期 设备归承租公司所有。租赁费费(贴现率)为12%，租金每年 年末等额支付一次。则该公司每年应该支付的租金为
R PV 1 000 1 000 277.39 PVIFAi,n PVIFA12%,5 3.605
18
(四) 长期借款筹资的优缺点 优点
(1) 筹资速度快 (2) 借款弹性大 (3) 借款成本低 (4) 可以发挥财务杠杆作用

2020年中级财务管理第五章筹资管理下PPT


【TIPS1】敏感资产与敏感负债的差额通常与销售额保持稳定的比例关系。 敏感资产项目一般包括现金、应收账款、存货等。 敏感负债项目一般包括应付票据、应付账款等，不包括短期借款、短期融 资券、长期负债等筹资负债。
【TIPS2】如果现有的生产能力已经饱和，则固定资产也是敏感资产，按 照销售额的增长比例增加固定资产投资。如果已知固定资产增加的具体数 额，可直接在对外筹资需要量的公式中加上。
2.债务资本成本率的计算（税后）
（1）一般模式。
资本成本率

年利息 （1- 所得税税率） 筹资总额 （1- 筹资费用率）
（2）贴现模式。对于长期借款，考虑货币时间价值。
M (1
n
f) t 1
I t (1 T 1K b
)
2

M
1K b
n
逐步测试结合插值法求折现率。
【TIPS】在一般模式下，借款没有溢价折价之说，可简化为：
b 1100 (1 3%)
解析：②考虑时间价值 1100×(1-3%)=1000×7%×(1-20%)×(P/A,Kb,5)+1000×(P/F,Kb,5) 按插值法计算，得Kb=4.09%
【2015年-单选题】某公司向银行借款2000万元，年利率为8%，
筹资费率为0.5%，该公司适用的所得税税率为25%，则该笔借款
留存收益
计算与普通股资本成本相同，也分为股利增长模型 和资本资产定价模型，不同点在于留存收益不考虑 筹资费用
优先股
Ks
D
Pn (1 f )
*D0是估价时点已经支付的股利，它与P0在同一期；
D1是估价时点后第一期的股利。
某公司普通股市价30元，筹资费用率2%，本年发放现金股利每股0.6元， 预期股利年增长率为10%。求普通股资本成本率。

筹资管理概述(PPT-177页)


发行 股票
√
发行 债券
非银行金融机 √
构资金
其他企业资金 √
民间资金
√
企业自留资金 √
外商资金
√
√√
√√ √√ √ √√
银行 商业 融资 利用留 借款 信用 租赁 存收益
√ √√√
√√
√ √√
三、筹资的分类
（1）按照资金的所有权性质不同，分为权益筹资和负 债筹资。
（2）按照是否通过金融机构，分为直接筹资和间接筹 资。
➢ 依据一定的财务比率进行预测，在实际工作中用 得比较多的比率预测法主要是销售百分比法 。
➢ 所谓销售百分比法，它是根据资产负债表中各个 项目与销售收入总额之间的依存关系,按照计划期 销售额的增长情况来预测资金需要量的一种方法 ，所以这个销售百分比主要是资产负债表中各个 项目占销售收入的百分比。
比率预测法
（2）预测2003年需要对外筹集的资金量 增加的留存收益 =20000×（1+30%）×12%×（1-60%）=1248（万元）
对外筹集资金量=148+2100-1248=1000（万元）
第二节 权益资金的筹集
一、企业资本金制度 二、吸收直接投资 三、发行股票 四、留存收益融资
一、企业资本金制度
要求：（1）计算2003年公司需增加的营运资金 （2）预测2003年需要对外筹集的资金量
比率预测法
解：
（1）计算2003年公司需增加的营运资金 流动资产占销售收入的百分比=10000/20000=50% 流动负债占销售收入的百分比=3000/20000=15% 增加的销售收入=20000×30%=6000（万元） 增加的营运资金=增加的流动资产-增加的流动负债 =6000×50%-6000×15%=2100（万元）

第五章 企业筹资决策

第五章 企业筹资决策
三、发行优先股
(二)优先股的性质
•双重性 质
•具备权益资金的性 质 •兼有债券的性质
第五章 企业筹资决策
三、发行优先股
(三)优先股的权利 1.优先分配股利权 2.优先分配剩余财产权 3.管理权（涉及到优先股的问题）
第五章 企业筹资决策
三、发行优先股
4.优缺点 •1.没有固定的到息日，不用还本 优点： •2.股利的支付即固定又具有弹性
名义利率/(1-补偿性余额比例)×100%
第五章 企业筹资决策
一、银行借款
4.信用条件
(4)借款抵押 (5)偿还条件
•一次偿还(银行不愿意) •分次等额偿还(企业不愿意)
•付息方式
•(1)利随本清法(还本时付息)
•(2)贴现法(借款时把利息全扣掉,到期还本)
•(3)分次付息.
第五章 企业筹资决策
一、银行借款
二、发行债券
2.种类 (2)按是否记名分：记名、无记名 (3)按可否转换为股票分:可转换债券、不可 转换债券 (4)其他分类: 无息债券(折价发行) 浮动利率债券(通货膨胀) 收益债券(无利不分，获利时累计付息)
第五章 企业筹资决策
二、发行债券
3、发行 (1)发行条件、资格、程序(经济法的主要内容p119) (2)发行价格(未来现金流出的现值)
1.按股东权利和义务分:
2.按股票票面是否记名 分:
•普通 股•优先 股 •记名股票
•不记名股票
第五章 企业筹资决策
二、发行普通股
3.按股票票面是否标明金额 •面值股票 4.按发行对象和上市地区分： •无面值股票
•A股、B股 •H股、N股 •（二）股票的发行 •1.股票发行的条件 •2.股票发行的基本程序 •3.股票发行方式、销售方式和发行价

财务管理第五章-长期筹资方式PPT课件

5
长期筹资方式
二、发行普通股筹资 股票是股份有限公司为筹措股权资本而发行 的有价证券，是持股人拥有公司股份的凭证， 它代表持股人在公司中具有的所有权。
（一） 发行股票的条件 1 、不管出于什么目的和采取什么方式，发 行前必须遵守证券法，向有关部门提出申请 文件 2 、股份公司发行股票，不论设立发行还是 增资发行，都必须遵守“公司法”
n 债券利息
+ Σ （1+市场利率）n t=1 (1+市场利率)t
12
长期筹资方式
四、长期借款筹资
（一）长期借款的种类 1 、按提供贷款的机构分： （1）政策性银行贷款 （2）商业性银行贷款 （3）其他金融机构贷款 2 、按有无抵押作担保分： （1）抵押贷款 （2）信用贷款 3 、按贷款用途分： （1）基建贷款 （2）更新改造贷款 （3）科研开发和新产品试制贷款
公司按照承租企业的要求融资购买设备，并在合同规
定的较长时期内提供给承租企业使用的信用性业务，
这种方式也具有借贷性质，使承租企业可长期借入资
金。
16
租赁筹资的优缺点
长期筹资方式
1 、优点： （1）迅速获得所需资产 （2）租赁筹资限制较小 （3）免遭设备陈旧过时的风险 （4）由于分期支付租金，可减低不能偿付危险 （5）租费可在所得税扣除，承担企业可享受税前利益 2 、缺点： （1）成本较高（租金总额通常高于设备价值的30％） （2）承租企业不能享有设备残值，只能视为机会成本
13
长期筹资方式
（二）银行借款的信用条件 1 、授信额度－－银行与企业正式或非正式协议规定的
借款最高限额，再授信额度内，企业随时向银行申请 借款。 2 、周转授信协议－－这是一种为大公司使用的授信额 度，与一般授信额度不同，银行负法律责任，所以银 行要收取一定的承诺费用。 3 、补偿余额－－银行要求企业将借款的10～20%平 均存款余额留存银行，这主要是降低银行风险。
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际
售额3000万元） 售额4000万元）
实收资本
100
N
资本公积
16
N
留存收益
824
N
所有者权益合计
940
100 16 950 1066
融资需求 总计
2000
479 2666.66
1）根据销售确定融资需求 预计留存收益增加额
• 留存收益是公司内部融资来源。 • 这部分资金的多少，取决于收益的多少
和股利支付率的高低。
上年期末实际 占销售额% 本年计划（销 （销售额3000 售额4000万元） 万元）
700
23.3333%
933ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ33
1300
43.3333%
1733.33
2000
2666.66
60
N
60
5
N
5
176
5.8666%
234.66
9
0.3%
12
810 1060
N
810
1121.66
表（续）
上年期末实 占销售额%（销 本年计划（销
根据例题中的条件计算： 留存收益增加=预计销售额×销售净利率×
（1-股利支付率） =4000×4.5%×(1-30%) =126万元 则本年度留存收益为：
824+126=950万元
外部融资需求的计算
外部融资需求=预计总资产-预计总负债-预计股东 权益
=2666.66-1121.66-(940+126) =479万元 该公司为完成销售额4000万元，需要增加资金666.66 万元（2666.66-2000），负债的自然增长提供61.66 万元（234.66+12-176-9），留存收益提供126万元， 本年应再融资479万元（666.66-61.66-126）。
2、销售百分比法
▪ 销售百分比法的基本假设
➢ 在一定的销售量范围内，财务报表中的非敏感项目的 数额保持不变
➢ 财务报表中的敏感项目与销售收入之间的百分比保持 不变
➢ 产品销售价格固定 ➢ 税率不变 ➢ 企业的利润分配政策不变
销售百分比法的基本步骤
▪ 划分敏感项目与非敏感项目 ▪ 计算敏感项目的销售百分比 ▪ 编制预计资产负债表 ▪ 测算资本需要量 ▪ 测算留用利润额 ▪ 测算外部筹资量
计算步骤：
根据比例编制 预计资产负债表
根据比例和销售增 长额确定资金需要量
根据比例和销售收入 计算敏感项目金额
确定留存 利润的金额
计算资产负债 两方差额，为从 外部筹集资金额
预测公式：
需要追加的外部筹资额= （ΣRA/S – ΣRL/S ）ΔS – ΔRE
▪ ΣRA/S – 基年敏感资产总额与基年销售收入的百分比； ▪ ΣRL/S – 基年敏感负债总额与基年销售收入的百分比； ▪ ΔS – 预测期预计销售收入的增加额； ▪ ΔRE-预测期留存利润的增加额
销售百分比具体计算方法：
• 根据销售确定融资需求 • 根据销售增加量确定融资需求
• 例：假设某公司下年预计销售总额4000万元，
股利支付率为30%，销售净利率为4.5%，其 他资料见下表，则预测步骤如表所示：
流动资产 长期资产 资产合计 短期借款 应付票据 应付款项 预提费用
长期负债 负债合计
股权资本
属性 内容 1、所有权∈企业所有者（股东） 1、投入资本 2、企业享有经营权（使用权） 2、资本公积 3、永久性资本（可依法转让） 3、盈余公积 4、股东参与经营管理并承担相应 4、未分配利润责任
债权资本
属性
内容
1、体现债权债务关系
企业资产负债表中 2、债权人有权按期索取本息、
的负债类项目 不参与经营管理、不承担责任
3、企业在债务约定期内享有经 营权，并按期还本付息
三、筹资数量的预测方法
▪ 1、因素分析法 ▪ 2、销售百分比法 ▪ 3、线性回归分析法
1、因素分析法
资本需要量 =（上年资本实际平均额-不合理平均额）×
（1±预测年度销售增减率） （＋） ×（1±预测年度资本周转速度变动率）
速度 （－）
▪ 例子：
▪ 筹资是企业进行生产经营活动的前提
资金 筹集
资金 投入
资金 耗费
资金 回收
资金 分配
企业筹资动机
▪ 扩张性筹资动机 ▪ 调整性筹资动机 ▪ 混合性筹资动机
企业筹资管理的内容
▪ 测算筹资数量 ▪ 优化资本结构
➢ 降低资本成本 ➢ 控制财务风险
▪ 确定筹资渠道 ▪ 选择筹资方式 ▪ 制定筹资计划
筹资渠道
（1）预测企业内部资金来源增加额。
计算基年损益表各项目 与销售收入的比例
使用预测年度销售收入的预计数乘 上述比例，编制预测年度的损益表
计算留用利润的数额
（2）预测总资金需要量
敏感资产：现金、应收账款、存货、固定资 产净值等。
敏感负债：应付账款、应付费用。
不敏感项目：对外投资、短期借款、长期借 款、实收资本和留存利润。
▪ 政府财政资本 ▪ 银行信贷资本 ▪ 非银行金融机构资本 ▪ 其他法人资本 ▪ 民间资本 ▪ 企业内部资本 ▪ 国外及我国港澳台资本
筹资方式
▪ 吸收直接投资 ▪ 发行股票 ▪ 发行债券 ▪ 银行借款 ▪ 融资租赁 ▪ 发行短期融资券 ▪ 商业信用
筹资管理的目标与原则
▪ 企业筹资管理的目标
➢ 满足企业资本需要，提高资本利用效率 ➢ 降低资本成本，控制财务风险
第五章 长期筹资方式
第1节 融资管理概论 第2节 股权性融资 第3节 债权性融资 第4节 混合性融资
第1节 融资管理概论
一、企业融资的动机与原则 ▪ 企业融资的概念 ▪ 企业融资动机 ▪ 企业融资管理的内容 ▪ 融资管理的目标与原则 二、融资类型
企业筹资的概念
▪ 企业筹资是指企业根据其生产经营、对外 投资和调整资本结构等需要，通过一定的 筹资渠道，运用筹资方式，经济有效地筹 措和集中资本的一项财务活动。
▪ 某企业上年度实际平均占用额为2000万， 其中不合理占用200万，预计本年度销售增 长率为5%，资本周转速度加快2%，则预 测年度资本需要量为多少？
▪ 解：
资本需要量
=（上年资本实际平均额-不合理平均额）×（1±预测年度 销售增减率） ×（1±预测年度资本周转速度变动率）
=（2000-200）*（1+5%）*（1-2%） =1852.2万
▪ 企业筹资管理的原则
➢ 合法性原则 ➢ 效益性原则 ➢ 比例性原则 ➢ 平衡性原则
二、筹资类型
▪ 按所筹资本的属性不同分类
➢ 股权性筹资、负债性筹资与混合性筹资
▪ 按所筹资本的期限不同分类
➢ 长期筹资与短期筹资
▪ 按筹资的来源不同分类
➢ 内部筹资与外部筹资
▪ 按筹资的方式不同分类
➢ 直接筹资与间接筹资