货币金融学课件 汇率

§外国钞票一定是外汇吗？
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➢ 外国钞票不一定都是外汇，外国钞票是否成为 外汇，首先要看它能否自由兑换，或者说这种 钞票能否重新回流到它的国家，而且可以不受 限制地存入该国的商业银行的普通账户上。
➢ 在外汇银行业务中，是站在狭义静态外汇的角 度下定义的。
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外汇交易货币的国际标准代码
国家或地区名称 货币名称 三字符代码
➢ 远期汇率(Forward Exchange Rate,又称期汇汇率，是指 外汇买卖的双方事先约定，据以在未来约定的期限办 理交割时所使用的汇率)
➢ 远期汇率是未来交割时使用的汇率，但与未来 交割时的市场现汇汇率不同，前者是事先约定 的远期汇率，后者是将来的即期汇率。
➢ 远期汇率往往与现汇汇率有一定差额，该种货 币远期汇率比即期汇率贵，称为升水。反之， 成为贴水。
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(四)按外汇管制情况不同，分为官方汇率和市场汇率
➢ 官方汇率(Official Rate) 又称法定汇率，是指一国外汇管理当局制定并公布的 本国货币与其他各种货币之间的外汇牌价
➢ 市场汇率(Market Rate)
指由外汇市场供求关系决定的汇率
（五）固定汇率和浮动汇率
固定汇率，是指一国货币对另一国货币的汇率基本 固定，同时又将汇率的波动幅度限制在一个特定范围 内的汇率。
➢关键货币，是指在国际结算中广泛用作支付手 段而被各国普遍接受的可自由兑换货币。 ➢一国货币与其关键货币的汇率通常被作为确定 该国货币与其他国家货币汇率的基础。 ➢目前，世界上很多国家都是将美元作为其关键 货币，并以此确定其基本汇率。
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➢本币与美元之间的汇率即为基本汇率，那么本 币与非美元之间的汇率即为套算汇率。 ➢也即是说人民币的基本汇率是人民币对美元的 汇率，日元的基本汇率是日元对美元的汇率，这 样，人民币对日元的汇率就可以通过它们各自对 美元的汇率套算出来。
例子2: 纽约市场上： 2010年7月28日，美元对日元汇率为
USD100=JPY8746 2011年3月24日，美元对日元汇率为
USD100=JPY8096
请问：美元如何变化？本币如何变化？日元如何 变化？外币如何变化？汇率如何变化？
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三、汇率的种类
（1）按银行买卖价格不同：买入汇率、卖出汇率和 中间汇率
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(3)按制订汇率的方法不同，分为基本汇率和套算汇率
基本汇率： ★ 选择出一种与本国对外往来关系最为紧密的货币 即关键货币（Key Currency），并制订或报出汇率。
★本币与关键货币间的汇率称为基本汇率。
★大多数国家都把美元当作关键货币，把本币与美 元之间的汇率作为基本汇率。
套算汇率：
年为止，世界各国的汇率制度基本上都属于固定汇率制 度，包括金本位制下的固定汇率和纸币流通条件下的固 定汇率。
➢ 1.金本位货币制度下的固定汇率制度 ➢ 2.布雷顿森林体系下的固定汇率制度
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（1）金本位制下的固定汇率制度
➢ 在金币本位制下，每一国的金币都有其法定的 含金量，黄金可以自由铸造成金币，自由输出 入，银行券可以自由兑换金币或黄金。
➢ 金本位制下，两国货币汇率的基础是：两国货 币的含金量之比即铸币平价，但外汇市场上的 现实汇率还受外汇供求关系的影响而上下波动 ，并以黄金输送点为波动界限。
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例如：
➢ 在金本位制度下，各国的货币一般都规定有 法定含金量，如当时1英镑的法定含金量为 7.32238克纯金，1美元的法定含金量为1.50463 克纯金，则英镑与美元的铸币平价为： 7.32238÷1.50463＝4.8665 所以英镑与美元之间的汇率为： ￡1＝＄4.8665
2、中间汇率。常用于对汇率的报导、分析和预测， 供比较、参考之用。
例子 第二节 外汇汇率
（1）在直接标价法中，汇率低的为买入价，汇率高的 为卖出价。
巴黎行市 USD兑FRF 5.7218/5.7268 中国行市 USD兑CNY 8.2713/8.2753 （2）在间接标价法中，汇率低的是卖出价，汇率高的
浮动汇率，是一国货币对另一国货币的汇率不予固 定，也不规定波动幅度的上下限，而是根据外汇市场 的供求关系自由涨跌的汇率。
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练习
中间汇率是指（）（单选） A.开盘汇率和收盘汇率的平均数 B.即期汇率和远期汇率的平均数 C.官方汇率和市场汇率的平均数 D.买入汇率和卖出汇率的平均数
假如2011年某日伦敦某银行英镑对美元汇率 GBP100=USD155.69/155.71，则表明（）（多选
买入价。 纽约行市 USD兑JPY 114.95/115.05 伦敦行市 GBP兑USD 1.5025/1.5035
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(2)按外汇买卖交割的期限不同，分为即期汇率和远 期汇率
➢ 交割(是指双方各自按照对方的要求，将卖出的货币解 入对方指定的账户的处理过程)。
➢ 即期汇率(Spot Exchange Rate,又称现汇汇率，是指外汇 买卖的双方在成交后的两个营业日内办理交割手续时 所使用的汇率)。
在东京某银行报 USD1 =JPY109.10
➢ 目前除美国、英国外，我国和世界上绝大多数国
家都采用直接标价法来表示汇率。
➢ 如果需要比原来更多的本币才能兑换单位外币 ，说明外币的币值上升，或本币币值下降，通 常称为外汇汇率上升。
如：在中国汇市 USD100=CNY633.866 变为 USD100=CNY637.86
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我国对外汇的解释：
➢ 2008年8月1日修订的《中华人民共和国外汇管 理条例》第三条规定：广义的外汇包括： （1）外国货币，包括纸币、铸币； （2）外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、 邮政储蓄凭证等； （3）外币有价证券，包括政府债券、公司债券、 股票等； （4）特别提款权； （5）其他外汇资产。
1、汇率及其标价法 ★概念：汇率是用一个国家的货币折算成另一个 国家的货币的比率、比价或价格。
★标价方法： 直接标价法、间接标价法
（1）直接标价法
➢ 直接标价法是以一定单位(1个或100个、10000个单
位等)的外国货币为基准，折成若干单位的国货 币来表示汇率的方法。 如：在中国汇市 USD100=CNY637.86
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第二节 汇率制度
一 汇率制度的类型 二 汇率制度的选择 三 人民币汇率制度
一、汇率制度的类型
➢ 汇率制度又称汇率安排，是指一国货币当局对本国货币 汇率变动的基本方式所做的一系列安排或规定。
（一）固定汇率制度及其演变 ➢ 固定汇率制度，是指以某些相对稳定的标准或尺度作为
依据来确定汇率水平的一种制度。 ➢ 从十九世纪中后期金本位制在西方主要国家确定到1973
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（2）布雷顿森林货币体系下的固定汇率制度
➢ 其基本内容大致有两点： ➢ 一是“双挂钩”，即美元与黄金挂钩，其他国
家的货币与美元挂钩。 ➢ 美元与黄金挂钩是指美国承诺以35美元一盎司
黄金的官价承担外国政府或中央银行用美元向 美国兑换黄金的义务，这实际上意味着美国政 府规定了美元的金平价为1美元=0.888671克黄 金，美元因此与黄金等同起来了；
中国
人民币元 CNY
美国
美元 USD
欧元区
欧元 EUR
日本
日元 JPY
英国
英镑 GBP
瑞士
瑞士法郎 CHF
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国家或地区名称 货币名称 三字符代码
澳大利亚 新西兰 新加坡
香港 台湾 澳门
澳大利亚元 AUD 新西兰元 NZD 新加坡元 SGD
港元 HKD 新台币 TWD 澳门元 MOP
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二、汇率及其分类
买卖价的判断原则：
1、(1)站在(报价)银行的角度； (2)买卖的是外汇； (3)对(报价)银行有利：低价买进、高价卖出。
➢ 在直接标价法下：买入汇率是银行买入一单位 外汇所付出的本币数，卖出汇率是银行卖出一 单位外汇所取得的本币数。较低的价格是外汇 买入价，较高的价格是外汇卖出价。
如：2011年4月12日，中国银行人民币对美元汇率 为USD100=RMB652.53/655.15
（1）金本位制下的固定汇率制度
➢ 汇率波动的最高界限是：铸币平价+运金费用 ，即黄金输出点。
➢ 汇率波动的最低界限是：铸币平价-运金费用 ，即黄金输入点。
➢ 其中，引起黄金流出的汇率是黄金输出点，引 起黄金流入的是黄金输入点。
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（2）布雷顿森林货币体系下的固定汇率制度
➢ 在纸币流通制度下，各国货币虽然也有名义上的 含金量，但却不能自由兑换黄金，政府发行货币 也不受黄金的限制，因此经常存在纸币的过量发 行，通货膨胀盛行。货币对内价值的不稳定导致 了其对外价值即汇率的不稳定。
➢ 从三十年代到第二次世界大战结束期间，以英国 、美国、法国为首的三国建立了相应的货币集团 ，即英镑集团、美元集团和法郎集团，试图在各 货币集团内部保持固定的汇率制度。
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（2）布雷顿森林货币体系下的固定汇率制度 ➢ 1944年7月，世界上44个国家的代表在美国新
罕布什州的布雷顿森林召开会议，通过了“国 际货币基金组织协定”。从此，以美元为中心 的固定汇率制度——布雷顿森林体制开始实行 。
➢在间接标价法下，汇率是以外国货币来表示的 单位本国货币的价格。
➢一定单位的本币折算的外币数量增多，说明本 币汇率上升，即本币升值或外币贬值。
如 伦敦汇市 GBP1=USD1.6010变为如 伦敦汇市 GBP1=USD1.7010
说明英镑升值，美元贬值，本币汇率上升 ➢反之，一定单位的本币折算的外币数量减少，
◆各国在制定出基本汇率后，再参考主要外汇市场行 情，推算出的本国货币与非关键货币之间的汇率。 例如：我国某日制定的人民币与美元的基本汇率是： USD1= CNY 8.2270
而当时伦敦外汇市场英镑对美元汇率 GBP1=USD 1.7816