一旦波音公司进入远期市场，汇率的不确定性就与其无关了。上图也说明了，如 果波音公司不对汇率风险暴露进行套期保值，从英国销售的美元收入将会受到未 来即期汇率的何种影响。当未来即期汇率确实低于远期汇率:$1.46/ ￡时，通过 远期套期保值的美元收入高于不套期保值的收入；当未来即期汇率高于远期汇率 ，则恰恰相反。后一种情况下，波音公司放弃了从强币英镑中获利的机会。 表6-1和图6-2列示了远期合约套期保值的收益与损失。具体的收益与损失可计算 如下： 收益=（F-St）×￡1000万 显然，只要远期汇率高于到期日的即期汇率，也就是当F＞St时，收益为正，相 反收益为负。
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经济风险，可以被定义为意料之外的汇率变化对公司 价值的影响程度。任何意料之中的汇率变化都已经在 公司的价值中得到体现。在后面的讨论中，我们会发 现汇率的变化会对公司在世界市场中的竞争地位有着 深远影响，进而对它的现金流量和市场价值也有重大 影响。 折算风险，是指公司的合并财务报表受汇率变动影响 的可能性。这里的合并，是指子公司的财务报表由当 地货币折算为本国货币。假设一家美国跨国公司在英 国和日本都有子公司，每个子公司都采用当地货币编 制财务报表，母公司必须通过将各个子公司的当地货 币折算为美元，才能实现世界范围内财务报表的合并 。
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在讨论怎样进行交易风险管理之前，介绍一个会引起风险的商业 案例。假设波音公司出口一架波音747给英国航空公司，在一年 后收到1000万英镑。货币市场的利率和外汇市场的汇率如下： 美国利率（年利率，下同）：6.10% 英国利率:9.00% 即期汇率:$1.50/￡ 远期汇率:$1.46/ ￡(一年期) 下面分析管理交易风险的各种不同的方法.
