我国证券市场期权有效性实证研究——以上证50etf期权为例

方差风险溢价和收益率预测_来自上证50ETF期权市场的证据方差风险溢价和收益率预测:来自上证50ETF期权市场的证据摘要：本文运用上证50ETF期权市场的数据，探讨了方差风险溢价与收益率预测之间的关系。

研究发现，方差风险溢价可以作为一个重要的预测指标，对ETF收益率产生显著影响。

研究结果为投资者提供了重要的参考依据，帮助他们在ETF市场中做出更准确的预测和决策。

1. 引言方差风险溢价是投资者承担投资风险所获取的超额收益，被广泛认为是一个重要的预测指标。

ETF作为一种投资工具，受到了投资者的广泛关注。

本文旨在通过研究上证50ETF期权市场的数据，探讨方差风险溢价与ETF收益率之间是否存在显著关系，并探讨该关系是否可以用于收益率的预测。

2. 数据和方法本研究选取了上证50ETF期权市场2010年至2020年的日频数据作为样本，数据包括方差风险溢价和ETF收益率等变量。

采用计量经济学方法对数据进行分析，包括描述统计、相关系数分析和回归分析等。

3. 结果分析通过对数据的描述统计发现，方差风险溢价呈现出较大的波动性，并且与ETF收益率呈现出一定的正相关关系。

进一步的相关系数分析发现，方差风险溢价与当期ETF收益率之间存在显著正相关关系。

这表明方差风险溢价可以作为一个重要的预测指标，对ETF收益率的预测具有一定的参考价值。

为了验证方差风险溢价对ETF收益率的预测能力，本文进行了回归分析。

结果表明，方差风险溢价与ETF收益率之间存在显著的正相关关系，即方差风险溢价的增加会导致ETF收益率的增加。

这一结果进一步证实了方差风险溢价在ETF收益率预测中的重要性。

4. 结论本研究通过分析上证50ETF期权市场的数据，发现方差风险溢价对ETF收益率具有显著的预测能力。

研究结果表明，投资者可以利用方差风险溢价来预测ETF收益率的变化，并根据预测结果做出相应的投资决策。

这对于投资者来说具有重要的参考意义，并能够帮助他们在ETF市场中获得更大的收益。

中国股票市场有效性的研究中国股票市场是一个充满着机会和挑战的市场。

在这个市场里，有着众多的投资者，他们对市场的涨跌充满了期望与疑虑，每天都在关注着股票的价格，并根据市场的走势进行投资。

然而，对于这个市场的有效性，存在着种种不同的看法。

本文将探讨中国股票市场的有效性，从而为投资者的决策提供一些参考意见。

一、有效市场理论有效市场理论是指由美国学者E. Fama于1960年提出来的一种理论，该理论认为股票市场是一个有效市场，市场价格可以反映所有可得信息并真实反映公司的价值。

这意味着，投资者无法通过信息获取和分析来获得超过市场收益的回报。

有效市场理论是现代金融理论的基础之一，也是股票市场有效性研究的重要理论基础。

二、中国股票市场的基本特征中国股票市场的基本特征是非常显著的。

首先，中国股票市场上市公司的数量非常庞大。

其次，由于经济体制的转变和政策的调整，中国股票市场经历了许多面临政策调整的公司，也带来了诸多不确定性因素。

同时，中国股票市场的股民结构也十分复杂。

中国股市的股民既有追求短期投机的散户，也有价值投资者和机构投资者等等。

“散户”是指那些没有大量资本的投资者，与许多机构投资者相比较，他们往往没有足够的市场信息和分析能力，在短期投机传统上来说，经常无法赢得比较长期的持有和机构投资者的稳健生意。

总体来看，中国股票市场的基本特征使其更难寻找优质股票，更容易产生市场波动，进而影响市场有效性的实现。

三、中国股票市场有效性的研究市场有效性是指价格能够充分反映所有与市场相关的信息。

从理论上讲，如果市场是有效的，则价格已经包含了股票中所有可得信息，包括经济基本面信息、公司信息以及其他信息等。

因此，要验证中国股票市场是否有效就需要测量市场是否能够及时反映新的的信息。

在实证研究中，可以根据不同的方法和指标来探讨中国股票市场的有效性。

其中，最常用的方法之一是事件研究法。

事件研究法通过对股票市场事件的对比分析来研究市场的有效性。

上证50ETF期权定价方法的研究中期报告摘要：本文研究了上证50ETF期权的定价方法，通过对期权定价模型的梳理和分析，结合具体市场数据，比较了不同模型的拟合效果和定价精度。

研究发现，Black-Scholes模型在计算期权价格时存在一定的偏差，而考虑波动率的随时间变化而变化的情况时，GARCH模型和EWMA模型能够更好地拟合期权价格。

同时，对于上证50ETF期权的交易数据进行回归分析，可以得出ETF价格、无风险利率、到期时间和隐含波动率对期权定价有重要的影响。

因此，在上证50ETF期权的定价过程中，应当综合考虑多个因素，以提高定价精度和风险管理能力。

关键词：上证50ETF期权；定价方法；Black-Scholes模型；GARCH模型；EWMA模型；回归分析一、研究背景及意义上证50ETF作为我国第一只ETF上市，其证券化程度较高，成为我国ETF市场的代表之一。

在上证50ETF的交易中，期权的交易量不断增加，反映了期权市场的逐渐完善。

期权定价是期权市场中至关重要的环节，涉及投资者的期权定价和风险管理问题，因此，期权定价方法的研究具有重要的理论和实践意义。

二、研究方法本文主要采用Black-Scholes模型、GARCH模型和EWMA模型进行期权定价的研究。

其中Black-Scholes模型是用于计算欧式期权的经典模型，其假设股票价格服从对数正态分布，波动率为常数；GARCH模型和EWMA模型则是考虑了股票价格波动率的随时间变化而变化的情况，具有更好的拟合效果。

三、研究结果通过对期权定价模型的拟合效果和定价精度的比较，本文研究发现，Black-Scholes模型在计算期权价格时存在一定的偏差，而GARCH模型和EWMA模型能够更好地拟合期权价格。

同时，对于上证50ETF期权的交易数据进行回归分析，可以得出ETF价格、无风险利率、到期时间和隐含波动率对期权定价有重要的影响。

四、结论和建议本文的研究表明，在上证50ETF期权的定价过程中，应当综合考虑多个因素，以提高定价精度和风险管理能力。

Stabilizer or Perturbator:An Evidence AnalysisBased on SSE 50ETF Option作者： 吕雪岭[1];熊熊[1,2];严雨萌[1];许克维[1]作者机构： [1]天津大学管理与经济学部,天津300072;[2]天津市复杂管理系统重点实验室,天津300072出版物刊名： 管理科学页码： 149-157页年卷期： 2020年 第4期主题词： 50EFT期权;递归回归;功能演化;异常收益;波动性摘要：2015年2月9日,中国第一只期权产品正式推出。

期权作为重要的金融衍生品,高杠杆和低成本的优势使其成为一种高效的风险管理工具,可以帮助投资者对现货市场头寸实现套期保值和风险对冲。

同时期权的复杂程度更高,对投资者的准入门槛也更高,因此能否在中国尚不成熟的金融市场中有效发挥期权的功能是值得关注的问题。

选取2015年2月9日至2018年5月31日上证50ETF期权及其标的基金的日内5分钟交易数据作为研究样本,将当日所有期权合约的交易额之和与其标的基金交易额之比作为当日期权交易相对活跃程度的代理变量,从期权交易对现货市场异常收益率和波动性的影响两个角度入手,通过递归回归方法,以动态视角研究中国50ETF期权上市以来的功能发挥和功能演化情况。

研究结果表明,在活跃度方面,上证50ETF期权在上市初期活跃度较低,而后逐渐上升,到2016年交易活跃程度开始稳定并持续至样本期结束;在期权功能发挥方面,从整体看,活跃的50ETF期权交易可以降低其标的基金收益的波动性,具有稳定市场的功能;但在2015年股灾期间,上证50ETF期权功能发生转变,在一定程度上加剧了其标的现货基金收益的波动性,成为股灾的"助推器",这一现象主要是由极端市场环境中机构投资者的行为发生变化所导致。

研究结果为期权在中国金融市场中的功能发挥及演化情况提供了动态视角的证据,并建议监管机构加强对机构投资者的监管,加大对衍生品市场的支持力度,加强投资者的金融素养教育,只有这样,中国金融市场才能健康有序发展。

上证50ETF股指期权上市对标的股票流动性的影响
杨文荥
【期刊名称】《经济论坛》
【年(卷),期】2017(000)011
【摘要】上证50ETF股指期权的推出开启了我国资本市场期权时代.以此事件为自然实验,采用双重差分模型(DID),旨在考察我国股指期权上市对其标的股指核心成分股流动性所产生的影响,并进一步检验股指期权交易规模是否会作用于成分股的流动性指标.研究结果显示,上证50ETF期权的推出与股票市场的流动性呈负相关,显著减缓50指数核心成分股的流动性.本文的研究为我国股指期权类衍生品进一步设计和推广提供了一定实证支持.
【总页数】3页(P85-87)
【作者】杨文荥
【作者单位】同济大学经济与管理学院
【正文语种】中文
【相关文献】
1.期权市场对现货市场波动率影响的实证分析——基于上证50ETF期权上市前后的比较 [J], 刘庞庞
2.股指期权推出效果的实证分析——以上证50ETF为例 [J], 邓芹; 侯为波
3.股指期权推出效果的实证分析——以上证50ETF为例 [J], 邓芹; 侯为波
4.期权交易量对标的资产收益率的预测作用研究——以上证50ETF期权为例 [J], 艾俊薇
5.指数ETF期权上市对标的指数成份股市场质量的影响——来自上证50ETF期权上市的经验证据 [J], 毛杰
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证券投资学知到章节测试答案智慧树2023年最新哈尔滨金融学院第一章测试1.（）指利用市场出现的价差进行买卖从中获得利润的交易行为。

参考答案:投机2.（）是源于20世纪80年代证券市场上不断出现了一些与经典理论相悖而经典理论无法解释的“异象问题，如周末现象(一些下个周一的信息提前反映到本周五的股票价格上)、假日现象等，一些投资者利用这些“异象”进行投资确实获得了超常收益。

参考答案:行为分析法、3.一般认为，（）的期限较长，投资者愿意进行实物投资或长期持有证券。

参考答案:投资4.证券是指各类记载并代表一定权利的法律凭证，它表明证券持有人或第三者有权取得该证券拥有的特定权益，或证明其曾发生过的行为；从这个角度来说，股票、国债、证券投资基金是证券，提单、保险单、存款单也是证券。

（）参考答案:对5.广义的有价证券包括商品证券、货币证券和资本证券，狭义的有价证券指的就是资本证券。

（）参考答案:对6.按照证券代表的权利性质，有价证券划分为股票、债券和基金三个品种。

（）参考答案:错7.一般来说，证券投资是指预先投入货币或实物，以形成实物资产或金融资产，借以获取未来收益的经济行为。

（）参考答案:错8.投资本质上是一种基于获取未来收益为目的而提前进行的财富预付行为，具有时间性、收益性和风险性特点。

（）参考答案:对9.按照证券的投资主体，有价证券划分为政府证券、政府机构证券和公司(企业)证券。

（）参考答案:错10.有价证券是指标有票面金额，用于证明持有人或该证券指定的特殊主体对特定财产拥有财产权或债权的凭证。

（）参考答案:对第二章测试1.股票是一种（）。

参考答案:综合权利证券2.记名股票的特点不包括（）。

参考答案:认购股票时要求一次性缴纳出资3.优先股票的特征不包括（）。

参考答案:股息率不固定4.（）是股份公司全部资本的平均单位，或总资本额的平均最小单位。

参考答案:股份5.股票具有不可偿还性、流通性、收益性、风险性和（）。

我国上证50股指期货对现货市场波动性关系的实证分析作者：***来源：《中国证券期货》2021年第04期摘要：在当前以国内经济大循环为市场经济整体发展战略主体，国内与国际双向经济循环相互促进的新时期，期货市场的发展日益受到高度重视。

而我国目前的股指期货品种只有三种，其中上证50指数的走势对中国期货市场有着重要的信号作用，其波动必然会对股票市场造成重要影响。

基于此，研究分析上证50股指期货对我国现货交易市场的短期波动性及影响、促进我国的证券资本期货市场和证券衍生品期货市场发展有重要指导意义。

本文主要利用统计学特征分析、ADF的平稳性模型检验、自回归模型分析、ARCH效应模型检验、GARCH效应模型、EGARCH非对称性研究等方法，研究上证50股指期货的推出对上证50指数日收益率的影响。

实证研究的主要结论如下。

上证50股指期货的成功推出虽然使得中国股票市场的短期波动在一定程度上有所增大，但是对其影响程度非常轻微：利空与利好政策消息对上证50指数年化收益率的短期波动程度影响往往具有非对称性，利空消息相比利好政策消息而言，往往会直接导致上证50指数日年化收益率短期产生较大幅度波动。

关键词：上证50股指期货 GARCH模型波动率一、引言随着我国市场经济的健康发展以及国际化趋势明显，国内期货交易行业从20世纪初一个小规模的“贸易集市”发展到如今相当规范化的专业期货市场，成为我国现代期货市场经济体系的重要基本组成部分，期货市场越来越受到重视，用新经济发展政策创新理念推动我国期货市场的持续高质量健康发展已经成为一种必然趋势。

我国商品期货市场以更好地服务国内实体民营经济市场需求发展为市场导向，交易平台品种逐渐发展完善，交易规则制度和市场监管有效机制不断创新，服务于国内实体经济的工作成效不断深化，在推进资源结构合理配置、资源结构跨期优化配置、支持推进供给侧领域结构性重组改革、有效防范规避金融风险、促进国内经济健康发展等方面也发挥了重要引导作用，这些都标志着我国的期货市场在不断走向成熟。

我做50etf期权的个⼈经历，看完你就清楚骗局套路了近期，有许多投资上证50etf期权的投资者联系到我们，我们发现，⼤多数投资上证50etf期权的投资者都不知道⾃⼰到底是做的什么投资品种，也不清楚其中具体的交易规则。

都是由股票群等渠道被吸引，由喊单⽼师带着做的。

有的部分投资者也会做⼀些指数，个股期权等等。

投资者如果经历这类骗局，⼀定要及时保存好所有的聊天记录，转账记录等信息做好追回损失的准备！上证50etf期权案例：前段时间河南⾼先⽣发现⾃⼰被拉近了⼀个股票交流群，⾥⾯有⽼师给⼤家荐股，⽼师有时会发⼀些炒股的指标给群⾥的⼈，教⼤家怎么操作，怎么去赚钱，，每天都有直播可以去听。

由于⾏情差，⼤家也没赚到多少钱，⽼师就建议我们去炒期货指数⼀类的投资产品，赚钱⽐较容易，之后推荐了我们⼀个平台，并承诺平台⾮常正规。

⽼师告诉群⾥的⼈操作50ETF可以对冲当下股市的风险，让⼤家把股票全部清仓都转到这个平台来跟着他操作。

⾼先⽣股票赔了不少钱，看见⽼师似乎⾮常有把握，也就注册了⼀个账号⼊⾦10万跟着去操作，之后每次操作，都会有助理来给⾼先⽣发指令，有盈利也有亏损，但是整体来看还是盈利的。

没过多久，⽼师说要亲⾃带⼀批⼈好好赚⼀笔钱然后回归股市，要就⼤家的资⾦达到58万。

⾼先⽣⼜补上了50万的资⾦。

在⽼师的指导下，⾼先⽣的账户⼀会就赚到了80万的资⾦，使得⾼先⽣更加相信⽼师。

后⾯⽼师告诉⾼先⽣有⼀个翻本的机会，让⾼先⽣重仓蛮近，结果半⼩时不到就被平仓了，钱全部亏完了。

⾼先⽣去问⽼师，结果⽼师让⾼先⽣继续加⼤资⾦，帮他把钱重新赚回来。

这个时候⾼先⽣才意识到不对劲，开始在⽹上搜索相关的信息，发现和我们的⽂章中发的⼀些骗局案例中的情况⼀模⼀样。

咨询过后委托处理，庆幸的是，最终挽回了全部的损失。

对投资亏损朋友的劝诫第⼀，⼀定可以带我赚的我不做。

第⼆，⼀点风险都没有的我不做。

第三，只赚不亏的我不做的钱我不赚。

第四，所有荐股群⽼师带单都是骗⼈的，所谓的群，直播间⾥的⼀⼤部分以上的⼈都是平台的托！在此，我呼吁⼤家有在投资市场亏损被骗的朋友都可以和我们联系。

第七章期权产品与期权市场复习思考题7.1.什么是看涨期权？什么是看跌期权？7.2.什么期权费？期权费受到哪些因素的影响，并且有些什么样的关系？7.3.期权的多头方和空头方在权利义务上有哪些不同？7.4.投资者买入期货多头、买入看涨期权多头、卖出看跌期权空头，这三种投资策略反映了投资者什么样的预期和意图？7.5.期权的标的资产可以有哪些类型？7.6.期权交易所场内交易的标准化期权合约一般包括哪些标准化条款？7.7.期权合约的交易单位、合约规模或合约乘数在不同类型标的资产上的表述有些什么不同？举例说明。

7.8.期权费和期权行权价格、期货价格之间的区别是什么？是否有什么联系？7.9.相同标的资产相同到期日的不同行权价格所组成的期权序列，在标的资产未来收益的信息发现上有什么意义？结合不同行权价格的期权的期权费之间的关系讨论。

7.10.期权的到期日一般有些什么样的特点？7.11.欧式期权、美式期权和百慕大期权的异同有哪些？7.12.期权合约和期权交易的特点有哪些？7.13.场内交易期权和场外交易期权的异同有哪些？7.14.期权场内交易的流动性如何得到保障？讨论题7.1.期权场内交易如何防范违约风险？场内交易的风险控制制度包括哪些？7.2.个股期权和股票期权的区别与联系是什么？7.3.期权交易中的主要风险有哪些？7.4.利率为标的资产的期权有哪些类型？请举例并讨论其金融特征。

7.5.汇率为标的资产的期权有哪些类型？请举例并讨论其金融特征。

7.6.权益为标的资产的期权有哪些类型？请举例并讨论其金融特征。

（此题修改）复习思考题答案7.1.什么是看涨期权？什么是看跌期权？答：看涨期权（Call Options），又称买权、认购期权、买入选择权、多头期权，是指期权的买方支付给期权的卖方一定数额的权利金后，即拥有在期权合约的有效期内，按事先约定的价格向期权卖方买入一定数量的合约规定的特定标的资产的权利，但不承担必须买进的义务。

Research on transaction risk and countermeasures of ETF Option：a case of 50 ETF Option in SSE
作者： 李倩;张潇尹
作者机构： 沈阳工业大学经济学院,沈阳110870
出版物刊名： 沈阳工业大学学报：社会科学版
页码： 219-224页
年卷期： 2016年 第3期
主题词： 上证50ETF期权;期权市场;交易风险;风险管理;风险防范
摘要：随着金融市场的不断发展,各种金融衍生工具不断涌现。

2015年2月9日上证50ETF期权的推出,标志着我国正式打开了ETF期权交易市场。

ETF期权的推出是中国金融衍生工具发展的必然产物,也为我国投资者提供了新的投资手段和风险管理手段。

以上证50ETF期权作为研究对象,依据其发展状况具体分析上证50ETF期权面临的交易风险,结合国外ETF期权交易风险管理的成功经验,提出相应的交易风险管理对策及建议,为我国ETF期权发展提供借鉴。

浅析技术分析在我国证劵市场的有效性技术分析是证券市场中一种常用的研究方法，它通过研究股票走势图以及各类技术指标，以期预测股票价格的趋势。

在我国证券市场的实践中，技术分析被广泛应用，而其有效性也备受关注。

本文旨在对技术分析在我国证券市场的有效性进行浅析。

首先，技术分析的有效性得到了广泛的认可。

对于一些特定的股票，技术分析能够准确地反映股票的价格走势和趋势，给投资者提供很多有价值的信息和决策依据。

通过对技术分析的运用，投资者可以更加准确地了解股票的市场行情，进行更加合理的投资决策。

此外，通过技术分析，投资者还可以较为准确地测算出股票价格的支撑位和压力位，为投资决策提供较为可靠的预测依据。

其次，技术分析还具有一些缺陷。

这些缺陷主要表现在以下几个方面：1. 技术分析的结论较为主观。

由于技术分析是一门比较基础的投资方法，其结论往往依赖于分析者个人的意见和判断。

因此，技术分析的结论可能存在个人主观性的问题，这也可能影响了技术分析在实际应用中的有效性。

2. 技术分析并不能预测股票的长期走势。

虽然技术分析往往被用于预测股票的短期价格变化，但对于股票的长期走势，技术分析并没有太大的作用。

这也意味着，在进行股票长期投资时，技术分析并不能起到太大的帮助。

3. 技术分析并不能保证投资的成功。

即使技术分析预测出了股票短期价格的变化趋势，但这并不能保证投资的成功。

由于股票市场的风险较大，投资者需要具备专业的知识和丰富的经验，才能够进行有效的投资决策。

最后，需要指出的是，在实践中，技术分析的有效性是与投资者的知识储备和基础分析能力密切相关的。

只有投资者具备充分的知识和经验，才能更加准确地进行技术分析，并且以此为依据进行更加科学合理的投资决策。

因此，对于普通投资者而言，需要加强自身的投资知识储备和能力提升，以此来提高技术分析的应用效果。

基于Realized GARCH模型的期权定价研究--以上证50ETF
期权为例
郑惠民
【期刊名称】《现代商业》
【年(卷),期】2016(0)9
【摘要】运用Realized GARCH模型用于期权定价，并考虑隔夜效应的影响及运用Hansen and Lunde(2005a)方法对隔夜效应进行调整，最后将其定价结果与Black-Scholes期权定价结果、GARCH期权定价结果及实际值进行比较。

实证结果表明，基于Realized GARCH模型的期权定价结果比经典的Black-Scholes模型和GARCH模型具有更高的定价精确性。

【总页数】2页(P114-115)
【作者】郑惠民
【作者单位】福州大学经济与管理学院福建福州 350108
【正文语种】中文
【相关文献】
1.基于GARCH模型波动率的上证50ETF期权定价研究 [J], 方晴;
2.基于GARCH模型波动率的上证50ETF期权定价研究 [J], 方晴
3.基于GARCH模型的波动率与隐含波动率的实证分析\r——以上证50ETF期权为例 [J], 杨晓辉;王裕彬
4.上证50ETF期权推出对上证50指数的影响——基于Markov-switching GARCH模型 [J], 丘建泽
5.上证50ETF期权推出对上证50指数的影响——基于Markov-switching GARCH模型 [J], 丘建泽
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如何巧用期权“锁”盈亏By 永安期货上海证券交易所于2015年2月9日上市交易上证50ETF期权合约品种。

目前上证50ETF期权已平稳运行近一个月，相信投资者对期权已经有了直观感受。

作为典型的非线性衍生品，期权在价值投资和风险管理领域发挥着重要作用。

上证50ETF期权上市初期，对习惯于买涨买跌的大多数国内投资者而言，之前没有接触过期权，面对期权无所适从。

笔者认为，以股票、ETF、期货等线性衍生品为交易主线，辅以期权作为风险管理工具更合乎逻辑。

下面笔者以买入上证50ETF期权为例，讨论一下如何利用期权管理交易盈亏。

持有标的头寸的心理挣扎投资者长期看好后市，购入标的资产，以待价格单边上涨获取暴利，然而对于大多数投资者来说，持有过程是痛苦的，其间要经历无数次的涨跌洗礼。

例如，投资者以2.5元/份的价格购入10000份上证50ETF期权，一个月后，如果价格上涨至4元/份，即产生60%的收益，那么投资者是否应该以4元/份的价格将其获利平仓呢？此时若坚持持有，可能会因价格回调而回吐收益，甚至产生亏损。

若选择获利平仓，则可能失去因价格继续上涨带来的超额收益。

这是一把双刃剑，如果及时平仓，那么盈利是确定的，小额的。

如果等待下去，而上证50ETF期权并没有持续上涨，不仅占用了资金成本，更承担了价格下跌的潜在风险。

最悲惨的情况是，投资者无法忍受价格回调带来的心理压力，决定获利平仓，赚取小额利润，平仓后不久，价格再次飙升，投资者扼腕顿足，痛失利润，这样的情景在投资领域无时无刻不在发生着。

以前如果没有很好地制订交易计划，买入或卖出标的资产（尤其是中长期持有），可能会给投资者带来巨大的心理压力和损失，然而现在的情况有所不同了，我们有了全新的风险管理工具期权。

下面以上证50ETF期权为例，说明如何有效利用期权稳固盈利，在减少亏损的同时，减轻投资压力。

巧用期权锁定盈亏在没有期权产品可用之前，常常听到“锁仓”一词，这是指在拥有头寸的情况下，做数量相等但方向相反的开仓交易，从而达到无论价格涨跌，都不影响持仓盈亏的操作方法。