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期权交易基本制度什么是期权？期权是一种金融衍生品，可被视为“交易合约”，使得其买方有权但不是义务，以事先约定的价格（“行使价格”）购买或卖出基础资产（如股票、商品等）的权利。
而期权的卖方则须在约定期限内，按事先约定的价格向买方出售（“认购期权”）或者从买方购买（“认沽期权”）基础资产。
期权交易的基本制度根据我国《期货交易管理条例》的规定，我国期权交易分为认购期权与认沽期权两种交易方式。
认购期权是指行权价格低于期货市场现价，而认沽期权则是指行权价格高于期货市场现价。
报价时间与交易合约我国期权交易的报价时间为交易日内的最后15分钟，而期权交易的交易合约则以合约单位、合约标的、交易品种、交割月份和行权价格五个要素进行约定。
期权合约分类根据我国期货交易管理条例和中国期货交易所的相关规定，我国期权合约可分为两类：•ETF期权：基础资产为交易所上市的ETF；•商品期权：基础资产为商品期货品种。
期权交易的交易时间我国期权交易的交易时间分为两个阶段：•开盘前协议交易时间：上午9:00至9:15。
•正常交易时间：上午9:30至11:30，下午1:30至3:00。
在交易日最后15分钟内，即报价时间内，期权交易将只进行合约平仓。
期权交易的开仓、平仓与行权期权交易的开仓、平仓与行权分别是：•开仓：就是投资者在开立帐户后，首先以某种期权作为开仓品种，进行买入或卖出的交易活动，以期在交易所经营者和其他市场参与者中，取得差价盈利的投机活动。
•平仓：指开仓后按相反的交易方向进行交易，在同一合约上权利义务相抵销的交易活动。
•行权：是指期权系列到期时，权利人在合约规定的行权日、行权价内行使其所持的权利，向期权持有人购买或卖出标的资产的权利。
如果权利人不行权，则其持有的权利在行权日失效。
期权合约的交割方式期权合约的交割方式，是指合约到期时的结算方法。
根据我国相关法规的规定，期权合约的交割方式分为两种：•实物交割：即合约到期后，在指定期限内以合约规定的价格，进行现货或期货资产的实物交割；•现金结算：即合约到期后，按照合约规定的结算价格进行现金的结算。
第八章期权的价值分析和交易策略复习思考题8.1.什么是期权头寸的收益？什么是期权头寸的损益？8.2.用积木分析法表示欧式看涨期权看跌期权的平价关系。
8.3.用积木分析法表示看涨期权牛市差价策略的收益分布，并扩展到其他差价策略。
8.4.用积木分析法表示宽跨式策略的收益分布，并扩展到其他混合策略与碟式策略。
8.5.用积木分析法表示条式策略的收益分布。
8.6.用积木分析法表示期权的盒式组合。
8.7.期权的内在价值和远期或期货的内在价值有什么异同点。
8.8.什么是期权的实值、虚值和平值？8.9.为什么深度实值期权和深度虚值期权的时间价值趋于零？为什么接近到期日期权的时间价值迅速衰减趋于零？8.10.影响期权价值的各种因素中，哪一个因素是无法在市场信息中直接获得的，为什么？8.11.投资者卖出1份A股票的欧式看涨期权，期权9月份到期，行权价格为20元。
现在是5月份，A股票价格为18元，期权价格为2元。
如果期权到期时A 股票价格为25元，请分析投资者在整个过程中的现金流状况如何？8.12.无红利支付的股票的现货价格为30元，连续复利无风险年利率为6%。
分析该股票的行权价格为27元、有效期为3个月的欧式看涨期权的价格上限和下限。
8.13.股票的现货价格为30元，1个月后将支付红利1元，连续复利无风险年利率为6%。
分析该股票的行权价格为27元、有效期为3个月的美式看跌期权的价格上限和下限。
8.14.行权价格为25元、有效期6个月的欧式看涨期权价格为2元，标的股票价格为24元，该股票预计在2个月和5个月后各支付0.50元股息，所有期限的无风险连续复利年利率均为8%。
那么该股票为标的、行权价格为25元、有效期6个月的欧式看跌期权价格等于多少？8.15.设c1、c2和c3分别表示行权价格为X1、X2、X3的欧式看涨期权的价格，其中X3>X2>X1且X3―X2=X2―X1，所有期权的到期日相同。
请用无套利原理证明：)(5.0312c c c +≤8.16.未来有4种可能状态，资产组合在4个状态的收益为fT=[3, 6, 7, 9]’。
期权交易基本原理期权交易是金融市场上的一种衍生品交易，它给了买方在未来其中一特定时间买入或卖出其中一特定资产的权利，但不强制行使这种权利。
期权交易主要有两种类型，分别为认购期权和认沽期权。
认购期权赋予买方在将来以事先约定的价格购买特定资产的权利，认沽期权赋予买方在将来以事先约定的价格出售特定资产的权利。
期权交易的基本原理如下：1.期权买方与卖方：期权交易包含买方和卖方两个角色。
买方是持有期权的一方，他们支付一定的费用以获得特定的选择权，即在未来其中一时间以约定价格购买或出售特定资产的权利。
卖方则是将选择权出售给买方的一方，他们收取一定的费用作为交易的回报，并承担相应的风险。
2.行权时间和价格：期权交易中，买方可以选择在合同规定的特定时间（称为行权时间）行使期权。
行权时间通常包括欧式期权和美式期权两种形式，其中欧式期权只能在到期日当天行使，美式期权则可以在合同任何时刻行使。
行权价格是买方在行权时购买或出售资产的价格，它在合同中提前设定。
3.期权费用：买方在购买期权时需要支付一定的费用，这个费用称为期权费用或期权权利金。
期权费用取决于多个因素，包括期权价格、标的资产价格、行权时间和波动性等。
4.期权的内在价值和时间价值：期权的价格由两个部分组成，即内在价值和时间价值。
内在价值是指期权在当前市场价下的实际价值，即行使期权可以获得的利润。
时间价值是指买方支付的期权费用中，超出内在价值部分的金额。
时间价值主要受到行权时间和资产价格波动的影响，随着时间的推移，期权的时间价值逐渐减少。
5.期权交易的风险和收益：期权交易具有杠杆效应，可以在较小的资金投入下获得更大的收益潜力。
但与此同时，期权交易也存在一定的风险。
对于买方而言，如果行权价高于市场价格，或者行权时该期权不具备内在价值，则买方可能会损失他们支付的期权费用。
对于卖方而言，如果买方行使期权，卖方必须按照约定的价格交割资产，即使市场价格高于行权价格，卖方也无法从中获得额外收益。
