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姓名：学号：班级：阿里巴巴国际证券融资案例分析摘要国际证券融资是企业通过国际证券市场，通过发行国际证券进行融资的一种方式。
2014年北京时间9月19日23:53，阿里巴巴在纽交所正式开始交易，并且成功上市，吸收了全球各地的资金，成为全球市值第四大的高科技公司和全球第二大互联网公司。
从这一成功的案例中，我们看到了各方资本对阿里巴巴的支持，也反映出阿里巴巴对各方资本的吸引，还有阿里巴巴前期融资和本次国际融资的不同之处。
关键字：阿里巴巴、全球投资、证券融资案例：北京时间9月19日23:53，世界的目光聚焦华尔街！阿里巴巴在纽交所正式开始交易，在此前近一个小时的集合竞价中，全球投资者目睹了阿里巴巴股价从80美元-92美元的快速攀升后，最终开盘价开在了92.70美元，较发行价上涨36.3%，筹资额达218亿美元，为美国市场迄今规模最大的IPO交易。
阿里的总市值达到2383.32亿美元，真正的富可敌国相当于葡萄牙的GDP，成为全球市值第四大的高科技公司和全球第二大互联网公司，仅次于苹果、谷歌和微软，超越Facebook、IBM、甲骨文、英特尔、亚马逊等诸多高科技巨头。
关于阿里巴巴的成功上市，全球投资机构以及投资人态度不一，拥有6亿用户的阿里在中国市场占据了绝对的优势，电子商务平台中，马云领导的阿里巴巴在大陆地区独占鳌头。
市场中的正面观点认为，互联网对于任何一个国家来说都是一个新兴事物，在中国也只有20年左右的发展，随着中国“80后”“90后”的崛起，未来网络购物的频率以及消费金额将有巨大的提升空间，阿里目前的股价依然有吸引力。
反方观点则是把公司管理以及利益纷争作为了阿里倒下的论据。
但无论怎样，从50万人民币到2388.22亿美元，翻了近276万倍无疑是投资界的神话！马云一夜跃居大陆地区首富，但笔者认为此次阿里登陆纽交所还有一人受益颇大，那就是日本软银集团的孙正义先生。
很多朋友或许不理解为什么阿里巴巴的背后是“日本企业”？为什么马云不选择在中国上市？作为一名投资者，我们在做任何投资或者交易的时候都不应该夹杂过多的感情色彩！首先，马云在寻找风险投资伙伴的时候不是没有找过国内的企业，但这些VC 全部拒绝了马云，拒绝马云的不仅仅只有国内的风投就连15年前30家的美国风投机构都加入了对马云“爱搭不理”的行列，只有孙正义“超额支持”马云。
第52期克瑞格·蒙迪先生是微软(微博)公司首席研究与战略研究官，在微软公司的主要职责是监管世界最大的计算机科学研究组织之一———微软研究中心，并负责微软公司的长期技术战略。
在他看来，人类正处于一个智能与创新驱动技术新时代，尽管其间面临诸多困难和挑战，但计算机和互联网已越来越深入我们的生活。
克瑞格·蒙迪先生从研究与实践的角度这般说。
克瑞格·蒙迪先生指出，计算机水平与十年前相比发生了重大变化。
过去被称为计算机的那些经典性能今天已经消失殆尽，所有的硬件都可以有计算的功能，更重要的是，它们已经实现了互联互通。
这些快速的硬件以及新的感应器，将会为人类创造一个智能化的环境，使得人们可以在智能化的环境下进行工作。
与过去相比，计算机在当今业务运营包括科技调查方面的方法是完全不一样的。
“我们在这方面面临的重大挑战是云，我们已经部署了一些超级的大规模的运行计算机能力。
到目前为止，我们能够涉及到的信息和流程，要比我们十年前涉及的信息和数据庞大得多。
人类可以通过这些信息做很多事情。
”他说。
为此，他举例讲：“比如，我们能够运用信息处理能力，实现信息的可视化，包括科技信息、医学信息。
现在我们可以通过整个计算可视化环境下的视频，把过去30年间美国经济发展的各个要素的互联关系反映出来。
而十年前，我们是没有能力对这些数据进行整合，也没有办法对不同的数据进行计算。
再比如，现在我们可以通过地震时期所涉及到的大量信息，进行数据整合计算，然后再做海啸的预警。
大家可以看到，随着时间的推进，这些不同地方涉及到的海量信息，甚至可能积累了过去100年所涉及到的地震信息，通过对这些信息进行数据挖掘和深度计算，就可以给我们提供一些超越信息本身的判断。
而这种分析在十年前是没有办法实现的。
”他认为，从那些信息中所获取的潜在能力，可以帮助计算机研究机构扩大计算能力，这就是“云”。
云计算可以帮助我们对那些来自全球不同地区数据的潜在信息做整合，使得人类可以通过这些数据了解数据背后的故事。
39International FinancingJune 2019 国际融资此前A股市场上曾出现过“保荐+直投”的现象，由于是先保荐后直投，因而受到涉嫌利益输送的强烈质疑，保荐机构“保荐+直投”的模式最终被监管部门叫停。
但是，科创板中出现的“直投+保荐”的模式，可能认为直投在先，保荐在后，因而没有叫停。
如果保荐机构的入股价格足够低，在I P O 时，价格报得越高越有利。
如此一来，监管机构苦心经营的跟投制度就要破产了。
实际上，即便是成熟市场，对科技公司的高估值也是普遍现象，最终导致股价初期爆炒，最后一地鸡毛。
由于A股近年的I P O要求盈利并采取固定市盈率，发行价格受到抑制，与科创板倡导的询价制不同，不好直接比较。
现选取港交所从2018年4月底开始，制度改革一年以来的情况说明：恒生指数2018年4月30日收于30808.45点，2019年4月30日收于29699.11点，跌幅为3.60%。
在过去一年（2018.5.1~2019.4.30），港交所共有40家“新经济”公司上市，共计融资额约1504亿港元，但当中只有九家生物科技公司和两家双层股权架构公司。
而在该九家生物科技公司当中，只有七家是运用新上市制度，余下两家则沿用旧制。
截至4月30日，与发行价相比，有影响的公司如美团点评（3690.h k）跌幅为17.39%；小米集团（1810.h k）跌幅为29.29%；平安好医生（1833.hk）跌幅为29.93%；美图公司（1357.hk）跌幅为65.65%；阅文集团（0772.h k ）跌幅为35.27%；众安在线（6060.h k）跌幅为52.6%；映客互娱（3700.hk）跌幅为49.61%。
这些所谓“新经济”公司的跌幅远高于同期大盘的跌幅，估值过高是罪魁祸首，其他原因如下：首先，市场对这些公司期望过高，股价普遍先扬后抑，没有赚钱效应。
其次，禁售期后早期投资者大量抛售导致股价急跌。
其三，风险披露不够清晰，如美团在招股文件内的风险披露章节提到，该公司自成立起就产生亏损，亏损主要来自可转换可赎回优先股公允价值的重大变动，及推广品牌及服务产生的销售及营销开支。
