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货币银行学第三章利率

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货币银行学 第三章 利息与利息率

货币银行学 第三章 利息与利息率

三、可贷资金利率理论（1）
该理论的产生：1937 年凯恩斯的学生罗伯逊 在古典利率理论的基础上提出可贷资金利率理论， 因此是古典利率理论的延伸。 对凯恩斯利率理论的批评： 认为凯恩斯利率理论完全忽视储蓄、投资等 实际经济因素对利率的影响； 认为利率完全是一种货币现象的观点，与现 实经济现象不符。
三、可贷资金利率理论（2）
一、古典利率理论（4）
（二）均衡价格论（马歇尔） 基本观点：认为利息是资本需求与资本供给达到均 衡时的价格。 资本需求决定于资本的边际生产力； 资本的供给取决于抑制现在消费而对未来享受的 “等待”； 利息率由资本供求双方共同决定。
一、古典利率理论（5）
（三）古典学派关于利率与储蓄、投资间变动关系 的分析： 资本供给来源于储蓄，储蓄取决于“时间偏 好”、“节欲”、“等待”等因素。 当这些因素既定时，利率越高，储蓄的报酬 越多，储蓄增加，反之减少；储蓄是利率的增函 数。 当资本边际生产力一定时，利率越高，投资 越少，利率越低，投资越多；投资是利率的减函 数。
（一）利息 利息是资金所有者由于借出资金而取得的报酬， 它来自生产者使用该笔资金发挥营运职能而形成的 利润的一部分。 （二）利率 在借贷期内所形成的利息额与借贷资本金的比率 称为利息率，简称为利率。以公式表示： 利率=（利息/本金）×100%
二、利率的计算方法
（一）年利率、月利率、日利率 1、年利率：1% 如：年息 5 厘，指本金 100 元，每年利息 5 元。 2、月利率：0.1% 如：月息 5 厘，指本金 1000元，每月利息5 元。 3、日利率：0.01% 如：日息 5 厘，指本金 10 000元，每天利息 5元。 4、换算：月利率=年利率/12 日利率=月利率/30=年利率/365

货币银行学课件第三章利率原理

货币银行学课件第三章利率原理

18
关键利率—到期收益率
1.定义：到期收益率（Yield to Maturity,YTM）是衡量利率的确切目标。是 指买入债券后持有至期满得到的收益（包括利息收入和资本损益）与买 入债券的实际价格之比率。按复利计算是使未来现金流入现值等于债券 买入价格的贴现率。 或者是指从债务工具上获得的报酬的现值与其今天的价值相等的利率。 到期收益率是经济学家所认为的衡量利率最为精确的指标。
12
终
值
（二）复利（Compound Interest）终值
• 复利是依次将上一期利息计入下一期本金重新 计算利息的方法。复利反映了利息的本质特征
S P(1 r)
C=S-P
n
13
终
（三）连续复利终值
值
• 若本金为P，年利率为r，每年的计息次数为m， 则n年末的本利和公式为： mn
S P(1 r / m)
• 如果知道收益和利率，就可以利用这个公式套算出本金， 即： P=B/r 收益资本化在经济生活中被广泛地应用。 例1：地价=土地年收益/年利率 例2：人力资本价格=年薪/年利率 例3：股票价格=股票收益/市场利率
3
利率种类
1.基准利率--是指带动和影响其他利率的利率，在利率体系中位居核心 地位。
在美国，该利率为联邦基金利率，在其他国家则主要表现为中央银行的 贴现率，即中央银行向其借款银行收取的利息率。
10% 1000 1000 1000 ＝ (1 r )
r=10%，这就是到期收益率。 一般公式：
P FV
(1 YTM )
20
关键利率—到期收益率
３.按复利计算的到期收益率 （２）等额分期付款（Fixed-Payment Loan）的到期收益率 等额分期付款贷款是指在整个贷款期内分期偿还一个固定金额的 贷款。 例如：银行向小王发放1000元的分期付款贷款，期限25年，每年还 款126元。问贷款银行的到期收益率是多少？ 按照到期收益率的定义，使这25年还款现值的总和等于小王今天拿 到的本金的贴现率就是到期收益率。因此，

货币银行学 第三章 利息与利率

货币银行学 第三章 利息与利率

日本的利率自由化过程对其他国家的利率 自由化提供了一个很好的样板。其基本特 点可归纳为如下几个方面：(1)先国债、后 其他品种；(2)先银行同业，后银行与客户； (3)先长期利率后短期利率；(4)先大额交易 后小额交易。
☆日本的利率市场化进程对我国有何借鉴意义？ 日本的利率市场化进程对我国有何借鉴意义？
要有统一、开放、高效、 ③要有统一、开放、高效、有序 的金融市场 ④金融业的对外开放
（四）国际经验
利率市场化是个渐进改革的过程， 利率市场化是个渐进改革的过程，不 可采取一步到位全部取消利率管制的 激进方式。 激进方式。
案例： 案例：日本利率市场化进程
经过17年努力，到1994年10月，日本已放开 全部利率管制，实现了利率完全市场化。末了 完成这一艰难而必要的金融自由化过程。日本 大概经历了如下四个阶段：
（四）现值理论及其应用
（1）终值：现在的钱相当于未来的多少钱？ （2）现值：未来的钱相当于现在的多少钱？
F=P(1+i)N F为终值，P为现值，则P=F/(1+i)N
现值与终值
进行一笔投资， 利率下， 年后可以取得收益10 进行一笔投资，10%利率下，预计 年后可以取得收益 000元，为了获取 利率下 预计2年后可以取得收益 元 这10 000元，必须进行初始投资。 元 必须进行初始投资。 考虑：投入多少才是合理的？ 考虑：投入多少才是合理的？
思路：一笔资金可以存入银行，可以收取利息。那么， 存入多少钱，经过两年后可以得到本利和10 000元呢？ X（1+0.1）2=10 000
10000 X = (1 + 0 . 1 ) 2
这种逆算出来的本金称为“现值”
实际运用
我国当前银行发放的住房抵押贷款主要有两种还 款方式，即等额本息还款法和等额本金还款法， 你会如何选择？

货币银行学第三章利率

货币银行学第三章利率

货币银行学第三章：利率引言利率是货币银行学中一个重要的概念，也是货币市场中最基本的价格之一。

在第三章中，我们将探讨利率的定义、测量方法以及影响利率的因素。

详细讨论利率的这一章对于理解货币市场和货币政策的制定具有重要意义。

一、利率的定义利率是指借贷资金的价格，也是货币借贷关系中出借方获得报酬的比例。

利率在实践中以百分比形式表示，并在一定的时间内计算。

例如，年利率是在一年时间内计算的利率。

二、利率的测量方法货币银行学中常用的利率测量方法有以下几种：1.名义利率（Nominal Interest Rate）：指借贷资金中未经通胀调整的利率。

通常，名义利率是指定时间内出借的资金量与借贷时所规定的利息之比。

2.实际利率（Real Interest Rate）：指通过减去通胀率后得到的利率。

实际利率衡量了借贷资金的购买力变化，对于投资者来说更具有意义。

3.整体利率（Aggregate Interest Rate）：指整个经济中的平均利率。

整体利率是衡量货币市场总体状况的重要指标。

三、影响利率的因素利率的水平受到多种因素的影响，下面是几个主要的因素：1.货币供求关系：当货币市场供求失衡时，利率会受到影响。

当货币供应过剩时，利率会下降；当货币供应不足时，利率会上升。

2.政府货币政策：政府通过调整货币政策来影响利率。

例如，加强货币紧缩政策可能导致利率上升，而采取货币宽松政策可能导致利率下降。

3.经济形势：经济的整体状况也会影响利率。

当经济增长迅速时，利率通常会上升；而当经济衰退时，利率则有可能下降。

4.风险与信用等级：利率也受到借款方信用等级和借款风险的影响。

信用等级较高的借款人通常可以获得更低的利率，而风险较高的借款人则需要支付更高的利率。

四、利率对经济的影响利率对经济有着重要的影响，下面是几个典型的影响方式：1.投资：利率水平直接影响到企业和个人的投资决策。

较低的利率通常会刺激投资需求，而较高的利率则可能减少投资。

第三章 货币银行学 利息与利率

第三章 货币银行学 利息与利率

课堂思考：
1995年底，我国规定的一年 期定期存款利率为10.98％，二 年期定期存款利率为11.7％。按 照复利的定义和制定原则，这样 的利率制定是否科学，为什么？
答案：
（1＋10.98％）*（1 ＋10.98％)－1＝0.2317 11.7％×2＝0.234
0.2317<0.234 所以，制定合理
利率(interest rate)是指借贷期内所形成的利 息额与所贷资金额的比率。 利率＝利息/本金 r=P/C 利率反映利息水平的高低。现实生活中的 利率都是以某种具体形式存在的。
（二）利率体系
是指一国各种不同的利率相互联系构成的 有机整体，主要包括利率结构和各种利率间的传 导机制。一般而言，利率体系主要由中央银行利 率、商业银行利率和市场利率组成。
S P (1 r )
复利的运用
复利反映利息的本质特征，是更符合生 活实际的计算利息的观念。 我国银行公布的官方利率以单利标示， 但是银行制定利率水平遵循复利原则：不 论以单利计算还是以复利计算，都应该是 期限越长的定期储蓄，利率越高；而且按 长期储蓄利率计算出来的利息必须高于按 短期储蓄利率用复利方法计算出来的利息。
流动性陷阱（Liquidity Trap） 当货币供给线与货币需求线的平行部分 相交时，利率将不再变动，即无论怎样增 加货币供给，货币均会被储存起来，不对 利率产生任何影响，被称为流动性陷阱。
政策指导意义：此时，货币政策无效； 政府要增加支出，刺激有效需求。
四、可贷资金理论 同时考虑了凯恩斯的货币因素和古典学派 的实质因素。该理论认为，利率是由可贷资金的 供给和需求的均衡点所决定的。 可贷资金的供给主要有两个来源：一是当 前的储蓄；二是实际货币供给量的变动。 可贷资金的需求主要也有两个方面：一是 当前的投资需求；二是货币贮藏的需求。

货币银行学 第三章利息与利率

货币银行学 第三章利息与利率

古典利率理论（实际利率理论）
r
I
S
r*
E
O
I=S
I,S
图示 储蓄投资理论下的利率
2.古典利率理论的特点：
（1）古典利率理论是一种局部均衡理论 （2）古典利率理论是实物利率理论 （3）古典利率理论使用的是流量分析方法 （4）古典利率理论认为利率具有自动调节资本供求的作用
（二）凯恩斯的流动性偏好利率理论
• 比较结果：从投资总额来看，甲方案9500万元， 乙方案1亿元，甲比乙少投入500万元；但通过现 值计算，甲方案投资总额的现值为7879.51万元， 乙方案投资总额现值为6759.02万元，乙比甲少 1120.49万元。可见，乙方案比甲方案为好。
（四）到期收益率 到期收益率是指买入债券后持有至期满得到的收
1.未来一笔现金流量的现值
PV

FV (1 r)n
PV：现值 ；在计算现值时使用的利率，称为 贴现率r
• 现值的三个基本特征： （1）未来支付越多，或终值越大，现值越大
（2）未来支付的时期越短，现值越大
（3）利率越低，现值越大
影响现值大小的因素：期限、终值、贴现率
2.未来系列现金流量的现值
• 例：有一项投资，未来三年每年带来的收入分别为1、2、3元， 问在贴现率为8%的情况下，这项投资现在的价值是多少？
合计
单位：万元
乙方案
每年年初投 资额
现值
1000 1000 1000 1000 1000 1000 1000 1000 1000 1000
1000.00 909.09 826.45 751.31 683.01 620.92 564.47 513.16 466.51 424.10
10000 6759.02

货币银行学第三章利息与利息率(1)

货币银行学第三章利息与利息率(1)

上例：（１＋５％）（１＋４％）－１＝9.2％
• 新中国成立以来，利息税曾三度被免征，而每一次 的变革都与经济形势密切相关。
• 1959年
• 1993年
• 2008年10月9日
• 1999年10月31日前，不征收利息所得税 • 1999年11月1日至2007年8月14日，20% • 2007年8月15日至2008年10月8日，5% • 2008年10月9日后（含10月9日），免征
▲单利法是指不论期限长短，利息仅按借贷本金、利率和期限一 次计算。
▲其本利和的计算公式为： 利息（I）=本金（P）×利率（r）×期限（n） 本利和=本金+利息
S=P+I=P+P·r·n=P(1+r·n)
▲I为利息额、Ｐ为本金、ｒ为利息率、ｎ为借贷期限、Ｓ为本 金和利息之和，简称本利和。
• 第一年， S 1 P I 1 P P r P ( r1 ) • 第二年， S 2 P I 2 P P r 2 P ( 21 r ) • ……. • 第n年， S nP I nP( r 1n)
二、现值、终值与贴现
1、含义 • 现值是指未来金额的现在价值，把未来价
值折算成现值的过程称为贴现。 • 终值反映了按复利计息的资金的未来价值，
于0； 3、当名义利率低于通货膨胀率、实际利率小于0
时，即为负利率。
两种计算方法的比较
• 粗略计算方法 rip （1）
• 精确计算方法 i 1r 1
（2）
1p
ｒ＝（１＋ｉ）（１＋ｐ）－１ （3）
推导：
i
1 1
r p
1
ｉ（１＋ｐ）＝（１＋ｒ）－（１＋ｐ） ｒ＝ｉ（１＋ｐ）－ １ ＋ （１ ＋ ｐ） ＝ｉ＋ ｉｐ＋ （１＋ｐ）－ １ ＝ｉ（１＋ｐ） ＋ （１＋ｐ）－ １ ＝（１＋ｉ）（１＋ｐ）－ １

货币银行学 第三章 利率

货币银行学 第三章 利率
贴现率一般由商业银行根据中央银行再贴现 率、市场利率和所贴现票据的信用程度确定。
中央银行再贴现：当商业银行资金紧张，周 转困难时，把已办理贴现的票据向中央银行 申请再贴现，中央银行按再贴现率扣除再贴 现的利息后把余额付给商业银行。
23
贴现率计算
某企业将一张票面为100万元的60天后到期 的汇票到银行贴现，银行月贴现率为3.75‰ （一个月按30天计）。 求：（1）银行应扣除的贴现利息； （2）银行应支付给企业的贴现金额。
流动性偏好论、迂回生产论。 我国经济学界对于利息本质的认识：利息是信用
活动的标志，有信用就有利息。
3
第一节 利息与利息率
4.利率形态
4.1市场利率与基准利率
市场利率：在借贷市场上由借贷双方通过竞争而形 成的利率。
基准利率：在整个利率系统中居于支配地位，能带 动和影响其他利率的基础性利率，是官定利率。
固定利率：指不随借贷资金的供求状况波动，在 整个借贷期间固定不变的利率。
浮动利率：相对固定利率而言的，浮动利率又称 可变利率，指在基准利率的一定幅度内，随市场 利率的变化而上下浮动的利率。
固定利率简单易行，便于计算，为了避免利率变 动带来的风险，多用于短期借贷或利率变动不大 的时期。
浮动利率借贷双方承担利率风险较小，但计算利 息成本比较麻烦，多见于中长期贷款和外汇贷款。
请问应该选择哪一种方案？
15
3.终值与现值
终值：任何一笔货币金额，都可以根据利率 计算出在未来某一时点上将会是怎样的金额， 这个金额就是本利和，也通称为终值。
FUTURE VALUE
现值：如果知道在未来某一时点上有一定金 额的货币(终值)，就可以按现行利率计算出 能取得这样金额的本利和在现在所必需具有 的现金，这个逆算出来的本金称为“现值”。

货币银行学第3章利息与利息率

货币银行学第3章利息与利息率

2.官定利率与公定利率
公定利率是由非政府的民间金融组织和银
行公会等确定的利率。 公定利率由同业协会组织的绝大多数成员 共同商定和遵守，主要是存款和贷款利率。 公定利率对该组织的全体会员有约束性， 如果某家金融机构违反了公定利率，擅自 提高或降低利率开展金融业务，将受到同 业协会的严厉斥责和惩罚，遭到其他同行 的排挤。
2.官定利率与公定利率
官定利率是由国家货币管理当局（中央银行），
根据国家经济发展和金融市场需要所确定和调整 的利率，我国目前以官定利率为主，由中国人民 银行统一制定国内利率水平和结构。 官定利率有两种：第一，在实行利率管制的国家， 官定利率是指由中央银行统一制定的国内金融资 产的所有利率，包括存款利率、贷款利率、国债 利率、公司债券利率、法定存款准备金利率、再 贴现利率、再贷款利率。第二，在实行利率市场 化的国家，官定利率是指由中央银行直接决定的 基准利率，主要是再贴现利率、联邦基准利率。
一、利息的概念与本质
（二）利息的本质 1.利息是剩余产品的一部分 马克思认为利息是借贷资本家凭借自己的资本 所有权向职能资本家索取的报酬，利息是利润 的一部分，其实质是剩余产品价值的一种特殊 转化形式。
（二）利息的本质
2.利息反映所处生产方式的生产关系 资本主义社会，利息不过反映了这样一个事实：作为 价值的独立表现形式的货币成为资本的一种存在形 式——货币资本，作为一种独立的权力与活劳动相对 立，成为占有无酬劳动的手段，具有剥削性质。 社会主义社会，利息同样是利润的一部分，是社会收 入再分配的一种形式，不具有剥削性质。国家为了发 展社会生产力，运用信用方式集中社会资金并将其投 入社会再生产过程，使价值增殖，取得利润。这种利 润必然要在国家、资金所有者、资金使用者和经营信 用的机构之间分配，其中归资金所有者的那部分就是 利息。

货币银行学习题和答案(第三章 利息与利率)

货币银行学习题和答案(第三章 利息与利率)

第三章利息练习一、判断1.利息是借贷资本的价格。

（）2.利率是一定时期利息与本金之比。

（）3.以复利计息，考虑了资金的时间价值因素，对贷出者有利。

（）4.实际利率是指剔除通货膨胀因素的利率，所以，实际利率也可以理解为在物价不变、货币购买力也不变条件下的利率。

（）5.由货币当局确定的利率是公定利率。

（）6.在利率体系中发挥指导性作用的利率是官定利率。

（）7.由于借贷资金供求关系的影响，利率水平有时甚至高于平均利润率。

（）8.对金融机构的客户而言，浮动利率借款在未来利率上升时是有利的。

（）9.利率市场化是指通过市场和价值规律作用决定利率。

（）10.在国际利率水平高于本国利率时，资本会流入本国，使得本国的利率进一步的降低。

（）二、单选1.利率是（）的价格。

A. 货币资本B. 借贷资本C. 外来资本D. 银行资本2.利率是一定时期利息额与（）之比。

A. 汇款额B. 借款额C. 承兑额D. 资本额3.市场利率的高低取决于（）。

A. 统一利率B. 浮动利率C. 借贷资金的供求关系D. 国家政府4.由政府或政府金融机构确定并强令执行的利率是（）。

A. 公定利率B. 一般利率C. 官定利率D. 固定利率5.在利率体系中，发挥指导性作用的利率是（）。

A. 市场利率B. 实际利率C. 名义利率D. 官定利率6.在多种利率并存的条件下起决定作用的利率是（）。

A. 基准利率B. 差别利率C. 实际利率D. 公定利率7.近年来美国联邦储备委员会曾多次针对经济形势，调高或降低（）从而起到了紧缩信用或扩张信用的作用。

A. 再贴现利率B. 证券利率C. 存款利率D. 贷款利率8.在借贷关系存续期内，利率水平可随市场利率变化的利率是（）。

A. 固定利率B. 浮动利率C. 一般利率D. 优惠利率9.（）是影响利率变动的最直接、最重要的因素。

A. 借贷资本的供求状况B. 经济运行周期C. 通货膨胀D. 国际利率水平10.客户持未到期票据向商业银行等金融机构兑取现款以获得短期资金，这种行为称为（）。

货币银行学 第三章 利息与利率

货币银行学 第三章 利息与利率
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六、利率决定理论
均衡利率决定理论是利率理论的核心，它研究 的是利率总水平的变动由什么因素决定。最具 影响力的理论有：马克思的利率理论、实际利 率理论、流动偏好利率理论、借贷资金理论以 及IS——LM模型中的利率决定理论。
（一）马克思利率理论：理论的核心是平均利 润率决定利率。
（二）古典学派利率理论——储蓄投资理论 （三）凯恩斯利率理论——流动偏好利率理论 利率由货币的供求关系决定，M＝L1（Y）＋L2
求可按不同的需求动机分为两个组成部分， 即L=L1+L2，L1是满足交易动机和预防动 机的货币需求，又是收入的增函数，即L1 （Y）；而L2是满足投机动机的货币需求， 它是利率的反函数，即L2（i）。
IS—LM曲线
i
LMΒιβλιοθήκη ieEO Ye
IS Y
S
O
Y
i B＇
A＇ IS
O
Y
S
I=S
O i
i1
i2
I
IS
一、利率自由化（市场化）的涵义 二、金融自由化与利率自由化理论 三、国外利率自由化实践的经验教训 目前我国的存款利率是由央行设定基准利率，
各银行只能在此基础上至多上浮10%。各期限 利率高低，根本上还是由央行说了算。所谓利 率市场化，就是要取消各期限存款利率的央行 基准利率，由市场自行决定。比如在美国，除 了隔夜利率由美联储议息决定外，其余期限利 率均通过债券市场等市场价格来决定。
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二、金融自由化与利率自由化理论
（一）金融抑制论与金融深化论 1、金融抑制论是美国斯坦福大学教授罗
纳德.I.麦金农提出的——基本特征是低的 实际利率水平和有选择的信贷分配。 2、金融深化论是美国教授爱德华.肖提出 的 （二）理论的缺陷

货币银行学第三章

货币银行学第三章

二
“古典”利率理论
19世纪八九十年代，奥地利经济学家庞巴 维克(1851—1914)、英国经济学家马歇尔 (1887——1947)等人对支配和影响资本供给和 需求的因素进行了深入的探讨，提出资本的供 给来自于储蓄，资本的需求来自于投资，从而 建立了储蓄与投资决定利率的理论。由于这些 理论严格遵循着古典经济学重视实物因素的传 统，主要从生产消费等实际经济生活中去探求 影响资本供求的因素，因而被西方经济学者称 为“古典”利率理论。
3.2 复利与终值


单利公式： I=Prn S=P+I=P(1+rn) 复利公式：
每年复利1次：TVn=P(1+r)n 每年复利m次： TVn=P(1+r/m)nm
例如：本金为100，年利率为12%，如果每季度支付利息，则三年末的终值为：
100×(1+12%/4)3×4=142.58
连续复利
计息次数越多，利率越高，终值越大
利率是在借贷期内可定期调整的利率
③市场利率、官定利率、公定利率
市场利率是随市场规律自由变动的利率。官定利率
是由政府金融管理部门或者中央银行确定的利率。
公定利率是银行公会等所确定的利率

④长期利率与短期利率
资金借贷期限的长短对借贷资金的风险、借贷资 金的盈利水平和资金的时间价值等方面都有不同 的影响和表现。 ⑤一般利率与优惠利率 ⑥年率、月率、日率 ⑦单利与复利
★有一位学生想利用假期打工赚钱，有 两种选择：一是当保姆，每天收入20 元；二是卖报纸，2分钱的报纸，报社 按1分钱的价格卖给他，而他也只有1 分钱的本钱，请问他该如何选择?
（三）现值理论及其应用 P=S·1/（1+r）n

货币银行学第三章利率

货币银行学第三章利率
马克思指出利息是剩余价 值的转化形式，是利润的一种 分割，从而从本源上回答了利 息的性质问题。
第四页，共44页。
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货币银行学——第3章 利率
3.1.1 利息概念和本质 3.1.2 利率 3.1.3 现值和终值
3.1 利息和利率
1．利率的概念 2．利率的表示方法 3．利率的分类 4．单利和复利
第五页，共44页。
后退
货币银行学——第3章 利率
古典利率决定理论
古典学派认为，利率决定于
i
储蓄与投资的相互作用。储蓄
（S）为利率（i）的递增函数
S(i)
[S=S（i）]，投资（I）为利率
i*
E
的递减函数[I=I（i）]。当S>I 时，利率会下降；反之，当S<I
时，利率会上升。当储蓄者所愿
I(i)
意提供的资金与投资者所愿意借
公式为：
第九页，共44页。
后退
货币银行学——第3章 利率
单利和复利
①单利就是在借贷期间内分段计息时只计本金利息，利息的部分则不再计息。设I表示利息额， P表示本金，r表示利率，n表示时间，s表示本息之和。则单利公式为：
I Prn S P(1 r n)
②复利指计算利息时，按一定期限，将所生利息加入本金后再计算利息，逐期滚算。复利公式 为：
一项在未来n年中每年都有回报的投资项目，假定第k年的回报为Rk元（ k =1，2，…，n），利率为i，则这项投资的 回报的现值计算公式为： 上式称为定期定额贴现公式。
P 1 V R 1 i ( 1 R 2 i) 2 . .( 1 . R k i) k . .( 1 . R n i) n k n 1 ( 1 R k i) k
PV

货币银行学第三章 利息与利率

货币银行学第三章 利息与利率

2019/2/12
浙江工商大学金融学院
6
一份交给社会，事事带头作榜样;另一 份留给 自己， 回首往 事，觉 得生命 无悔;这 第三份 吗，要 交给党 ，看看 我们是 否不忘 初心， 牢记使 命
第二节
利率的计算
一、单利、复利和连续复利
1、单利计算：仅以本金为基数计算利息， 所生利息不再加入本金计算下期利息。
2019/2/12
浙江工商大学金融学院
3
一份交给社会，事事带头作榜样;另一 份留给 自己， 回首往 事，觉 得生命 无悔;这 第三份 吗，要 交给党 ，看看 我们是 否不忘 初心， 牢记使 命
（二）利率的分类
⒈按计息的时间长短分：年利率、月利率和日利率 ⒉按借贷期利率是否调整分：固定利率与浮动利率 ⒊按决定方式不同分：市场利率、官方利率和行业利率 ⒋按利率所起作用不同分：基准利率和非基准利率 ⒌按是否考虑通胀因素分：名义利率与实际利率
三、到期收益率（衡量利率的确切指标）
在金融市场上,存在着各种债务工具,它们的计息方 式各不相同,为了便于比较,需要有一个统一衡量利 率高低的指标,这个指标就是到期收益率. 它是指某 项投资所能获得的收入的现值等于当前投资的价值 的利率。 (一)常见的投资工具 1、普通贷款 2、分期付款贷款 3、附息债券 4、永久债券 5、贴水Fra bibliotek券(折扣债券)
（实际利率＝名义利率—预期通胀率）
6.按借贷期限长短不同分：短期利率和长期利率
7.按是否带有优惠性质：普通利率和优惠利率
2019/2/12 浙江工商大学金融学院 4
一份交给社会，事事带头作榜样;另一 份留给 自己， 回首往 事，觉 得生命 无悔;这 第三份 吗，要 交给党 ，看看 我们是 否不忘 初心， 牢记使 命
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计算题
（1）储户王先生将一笔3万元现金存入银行，预计存 2年。他可以采用两种方式：第一，存期一年，一 年到期后银行连本带息自动转存一年；第二，存期 两年。已知一年期存款利率为2.25%，两年期存款 年利率为2.70%，问王先生应采用哪种方式合算？
（2）一张5年期债券，面值为1000元，双方约定采 用复利计息，票面利率为10%，若一年计息一次， 求5年后本利和。若半年计息一次，求5年后的本利 和。
流动性偏好论、迂回生产论。 我国经济学界对于利息本质的认识：利息是信用
活动的标志，有信用就有利息。
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第一节 利息与利息率
4.利率形态
4.1市场利率与基准利率
市场利率：在借贷市场上由借贷双方通过竞争而形 成的利率。
基准利率：在整个利率系统中居于支配地位，能带 动和影响其他利率的基础性利率，是官定利率。
一年一次
1
12
12.000
市场利率受官定利率的影响，官定利率以市场利 率作为制订参考，但两者的变化不一定一致；
基准利率是官定利率中起到支配作用的利率品种， 如我国的中国人民银行对商业银行的再贷款利率。
5
4.利率形态
4.3 固定利率和浮动利率
固定利率：指不随借贷资金的供求状况波动，在 整个借贷期间固定不变的利率。
浮动利率：相对固定利率而言的，浮动利率又称 可变利率，指在基准利率的一定幅度内，随市场 利率的变化而上下浮动的利率。
实际利率越低，债务人借入意愿越高，债权人不愿意贷出。
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思考：
A有闲置资金1万元，假设此时银行一年期定期存 款利率为10%，物价上涨率为6%/年，不考虑物价 对利率的影响。请问：
A存入资金一年后获得的名义利率和实际利率分别 是多少？
物价上涨率做何变化，A将不愿意把资金存银行？ 银行定期利率作何变化，A将不愿意将资金存入？ 发生以上两种情况A不愿意将资金存银行后，可能
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例：
假设银行公布的1年期存款的年利率为3%，如果到 期不取出，那么一年后自动转存一次。请问存入 100元，3年之后可以取出多少钱？
100×（1+3%）3=109.27（元）
用图表示：
0
1
103
100×(1+3%)
2
106.09 103×(1+3%)
3
时间
109.27 106.09×(1+3%)
基准利率相对稳定，市场利率随着供求关系变化， 围绕基准利率上下波动。
4.2 官定利率与公定利率
官定利率：由非政府部门的金融民间组织确定的行
业公定利率。
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注意：
市场利率按市场规律自由变动，而官定利率和公 定利率反映非市场力量的干预；
官定利率代表国家的货币政策倾向，各银行必须 遵守，公定利率对会员银行起到约束作用；
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第二节 利率的计算
2.复利(Compound interest )
定义：按本金计算利息，上期利息在下期转为本 金与原本金一起计算利息。
只对本金计算的利息为单利，对利息计算的利息为复 利。即通常所说的“利生利”、“利滚利”。
公式： A P (1 r)n
C P (1 r)n 1
A: 本利和, P:本金, r:利率, n:借贷期限, C:利息额
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第二节 利率的计算
1.单利(Simple interest )
定义：在计算利息额时，不论借款时间长短，仅按本 金计算利息，利息部分不重复计算利息。
实际上是假定利息不再投入资金周转过程。
公式： A P (1 r n) C Prn
A: 本利和(accumulated amount /S/F) P:本金(principal / present value ), r:利率, n:借贷期限, C:收益（Contribution）-利息（I）
固定利率简单易行，便于计算，为了避免利率变 动带来的风险，多用于短期借贷或利率变动不大 的时期。
浮动利率借贷双方承担利率风险较小，但计算利 息成本比较麻烦，多见于中长期贷款和外汇贷款。
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4.利率形态
4.4 名义利率和实际利率
名义利率：以名义货币表示的利息与本金之比
实际利率：以实际货币表示的利息与本金之比。
G 表示方法：年利率、月利率、日利率
注：中国通常以年利率、月利率、日利率表示，以“厘”为计息单位。而“厘”本 身内涵是不一致的。如年息1厘指1％，月息1厘指1‰，日息1厘指0.1‰。
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第一节利息与利息率
3.利息的本质：
马克思的利息理论：利息是剩余价值的一部分。
西方经济学中的利息理论：节欲论、时间偏好论、
实际利率的计算：
不考虑物价对利率的影响： rr r
考虑物价对利率的影响：
rr
r 1
r r r 实际利率
名义利率
物价变动率
在物价水平波动的情况下，名义利率和实际利率是不一样的。
判断利率水平高低，不能只看名义利率，而必须以实际利率
为依据。
名义利率一般不会是负的，但实际利率可能是负的。（物价上 涨剧烈的情况下）；
货币银行学
吴敏珏
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第三章—第一节利息与利息率
1.利息（interest）的定义：
狭义：借贷资金的价格，是债权人贷出货币资本而从债务 人手上获取的报酬。
广义：还包括购买非货币金融资产所获得的收益。
2.利息水平高低的衡量办法—利率（利息率）
定义：一定时期利息数量和本金的比率 公式： R G R:利息率 G:本金 △G: 利息
倾向如何处置这1万元？
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4.利率形态
4.5 一般利率和优惠利率
优惠利率与一般利率的划分以利率是否带有优惠 性质为标准。
优惠利率多指略低于一般贷款利率的利率。 优惠利率一般提供给信誉好、经营状况良好且有
良好发展前景的借款人。
4.6 存款利率和贷款利率
存款利率：存款的利息与存款金额之比 贷款利率：贷款的利息与贷款金额之比 各银行的存款利率基本统一，贷款利率不统一。
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计息次数
利息通常以年度百分率和一定的计息次数来表示。
不说明计息次数，难以比较不同的利息率，相同的年度 利率，计息次数越多，实际利率多大。
实际年利率：每年进行一次计息时的对应利息率。
例：年利率为12％的实际年利率
计息频率
一年中的 每期间的利 期间数 率 (%)
实际年利率 (EAR) (%)