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第一章 金融工程概述学习指南1. 主要内容 金融工程是一门融现代金融学、工程方法与信息技术于一体的新兴交叉性学科。
无套利定价与风险中性定价是金融工程具有标志性的分析方法。
尽管历史不长，但金融工程的发展在把金融科学的研究推进到一个新阶段的同时，对金融产业乃至整个经济领域都产生了极其深远的影响.本章主要对金融工程的定义，发展历史以及基本方法进行了介绍2. 学习目标掌握金融工程的定义、根本目的和主要内容;熟悉金融工程产生和发展的背景、金融产品定价的基本分析方法和运用的工具；了解金融工程的主要技术手段、金融工程与风险管理之间的关系3。
本章重点（1）金融工程的定义及主要内容（2） 掌握金融工程的定价原理（绝对定价法和相对定价法,无套利定价原理，风险中性定价法，状态价格定价法)（3） 衍生证券定价的假设4。
本章难点（1) 用积木分析法给金融工程定价（2） 三种定价方法的内在一致性5。
知识结构图6. 学习安排建议本章是整个课程的概论，介绍了有关金融工程的定义、发展历史和背景、基本原理等内容，是今后本课程学习的基础，希望同学们能多花一些时间理解和学习，为后续的学习打好基础。
● 预习教材第一章内容；● 观看视频讲解；● 阅读文字教材;● 完成学习活动和练习，并检查是否掌握相关知识点,否则重新学习相关内容。
● 了解感兴趣的拓展资源。
第二章 远期与期货概述学习指南 1。
主要内容远期是最基本、最古老的衍生产品。
期货则是远期的标准化.在这一章里，我们将了解远期和期货的基础知识，包括定义、主要类型和市场制度等，最后将讨论两者的异同点2. 学习目标掌握远期、期货合约的定义、主要种类;熟悉远期和期货的区别；了解远期和期货的产生和发展、交易机制3。
本章重点(1) 远期、期货的定义和操作（2） 远期、期货的区别4. 本章难点远期和期货的产生和发展、交易机制5. 知识结构图6. 学习安排建议本章主要对远期和期货的基础知识进行介绍，是之后进行定价、套期保值等操作的基础，建议安排1课时的时间进行学习。
第一节金融工程概述一、金融工程的根本概念金融工程〔Financial Engineering〕是20世纪80年代中后期在西方兴旺国家兴起的一门新兴学科。
1998年，美国金融学家费纳蒂〔Finnerty〕首次给出了金融工程的正式定义：金融工程包括新型金融工具与金融工序、开发与实施，并为金融问题提供创造性的解决方法。
该定义不仅强调了对金融工具的运用，而且还强调了金融工具的重要性。
金融工具重要包括各种原生金融工具和各种衍生金融工具。
原生金融工具有外汇、货币、债券和股票交易，而衍生工具有远期、期货、期权和互换交易等。
金融工序主要指运用金融工具和其他手段实现既定目标的程序和策略，不仅包括金融工具的创新，而且还包括金融工具运用的创新。
一般来说，金融工程的概念有狭义和广义之分。
狭义的金融工程主要指利用先进的数学及通讯工具，在各种现有根本金融产品的根底上，进行不同形式的组合分解，以设计出符合客户需要并具有特定风险和收益的新的金融产品。
而广义的工程手段那么是指一切利用工程化手段来解决金融问题的技术开发。
他不仅包括金融产品设计，还包括金融产品定价、交易策略世界、金融风险管理等各个方面。
无论是广义还是狭义的概念，作为一门新兴的学科，金融工程可以被认为是将工程思维引入金融领域，综合的使用各种工程技术〔主要有数学建模、数值计算、网络图解和仿真技术等〕设计、开发和实施新型的金融工具盒金融工序，创造性的解决各种金融问题。
它是一门将金融学、统计学、计算机技术相结合的交叉学科。
【例1】1993年，法国政府在对R-P化工公司实施私有化〔Privatization〕时遇到了困难。
按照政府的设想，在出售股权的同时，R-P化工公司应将一局部股权售予公司的员工，以保护公司员工的利益，同时也使他们保持工作积极性。
但是，R-P公司的员工却对这一职工持股方案反映非常冷淡。
在政府与公司决定对员工提供10%的价格折扣之后，仍仅有20%左右的员工购置本公司的股票。
金融工程第五版复习题金融工程是一门综合性学科，涵盖了金融、数学和计算机科学等多个领域。
它通过运用数学模型和计算机技术，研究和应用金融工具和技术，以解决金融市场中的问题和挑战。
本文将围绕金融工程第五版的复习题展开讨论，从不同的角度探讨金融工程的重要概念和方法。
第一部分：金融工程概述金融工程的核心目标是通过利用金融工具和技术，降低金融风险、提高金融效率和创造金融价值。
在金融工程的学习和实践中，我们需要了解金融市场的基本原理、金融产品的特点以及金融市场的运作机制。
同时，掌握数学和计算机科学的基础知识也是金融工程师的必备条件。
第二部分：金融工程的数学模型金融工程中广泛使用的数学模型包括随机过程、微分方程、优化理论等。
这些模型可以帮助我们理解金融市场中的随机性和不确定性，并进行风险评估和投资决策。
例如，在期权定价中，布莱克-斯科尔斯模型使用了随机过程和偏微分方程来计算期权的价格。
此外，金融工程中的投资组合理论和资本资产定价模型（CAPM）等也是基于数学模型的重要工具。
第三部分：金融工程的计算机技术计算机技术在金融工程中起到了至关重要的作用。
金融工程师需要熟练掌握编程语言和数据处理工具，以便进行金融数据的获取、分析和建模。
例如，Python和R语言是金融工程师常用的编程语言，它们提供了丰富的金融数据分析和建模库。
此外，金融工程中的高频交易和算法交易等也离不开计算机技术的支持。
第四部分：金融工程的实践应用金融工程的实践应用广泛涉及到风险管理、衍生品定价、投资组合优化等领域。
在风险管理中，金融工程师可以利用数学模型和计算机技术对金融风险进行测量和控制。
在衍生品定价中，金融工程师可以使用期权定价模型和其他数学模型来计算衍生品的价格。
在投资组合优化中，金融工程师可以利用数学模型和计算机技术来寻找最优的投资组合，以实现风险和收益的平衡。
结论：金融工程是一门充满挑战和机遇的学科，它将金融、数学和计算机科学等多个领域有机地结合在一起。
《金融工程学》教学大纲一、课程概述金融工程学是一门融合了金融学、数学、统计学和计算机科学等多学科知识的新兴交叉学科。
它旨在运用现代金融理论和方法，借助工程化的手段和技术，创造性地解决金融问题，设计和开发新型金融产品，以实现金融风险的有效管理和金融资源的优化配置。
本课程将系统介绍金融工程学的基本理论、方法和应用，培养学生运用金融工程技术解决实际金融问题的能力。
二、课程目标1、使学生掌握金融工程学的基本概念、理论和方法，了解金融工程在金融领域的应用。
2、培养学生运用数学、统计学和计算机技术对金融数据进行分析和处理的能力。
3、帮助学生掌握金融衍生产品的定价和风险管理方法，具备设计和开发简单金融产品的能力。
4、培养学生的创新思维和解决实际金融问题的能力，提高学生在金融领域的竞争力。
三、课程内容（一）金融工程导论1、金融工程的定义、发展历程和应用领域。
2、金融工程与传统金融学的区别和联系。
3、金融工程的基本框架和研究方法。
（二）金融衍生产品1、远期合约、期货合约、期权合约和互换合约的基本概念和特点。
2、金融衍生产品的定价原理和方法，包括无套利定价、风险中性定价等。
3、金融衍生产品的交易策略和风险管理。
（三）金融风险管理1、金融风险的分类和度量方法，如市场风险、信用风险和操作风险等。
2、风险价值（VaR）的计算方法和应用。
3、金融风险管理的策略和工具，如风险对冲、风险分散和风险转移等。
（四）投资组合理论1、均值方差模型和资本资产定价模型（CAPM）的基本原理。
2、有效投资组合的构建和优化方法。
3、投资组合绩效评估指标和方法。
（五）固定收益证券1、债券的基本概念和特点，如票面利率、到期收益率等。
2、债券的定价方法和利率风险管理。
3、利率期限结构理论和模型。
（六）资产证券化1、资产证券化的基本原理和流程。
2、资产证券化产品的设计和定价。
3、资产证券化的风险和监管。
（七）金融工程案例分析1、选取实际的金融工程案例，如金融衍生品的设计与应用、风险管理策略的实施等。
金融工程学教材1. 引言金融工程学是一门综合性学科，结合了金融学和工程学的理论和实践方法。
它涵盖了金融市场、金融产品、金融工具的设计、定价和风险管理等方面的内容。
本教材旨在系统介绍金融工程学的基本概念、原理和方法，帮助读者理解和应用金融工程学的知识，培养金融工程领域的专业能力。
2. 金融工程学的基本概念2.1 金融工程学的定义金融工程学是一门跨学科的学科，它研究金融市场中的创新产品，设计和构建金融工具，以及制定和实施风险管理策略。
金融工程学的目标是通过应用统计学、数学和计算机科学等方法，解决金融市场中的问题，并提供决策支持。
金融工程学的理论和方法可以应用于金融机构、投资公司、保险公司等各个领域。
2.2 金融工程学的发展历史金融工程学作为一个独立的学科领域，始于20世纪70年代。
在此之前，金融学和工程学是两个独立的学科领域。
随着金融市场的发展和金融产品的创新，人们开始意识到金融学和工程学的结合能够提供更好的解决方案。
随着计算机技术的发展，金融工程学得到了进一步的推广和应用。
2.3 金融工程师的角色和职责金融工程师是应用金融工程学知识的专业人士。
他们的主要职责包括金融产品设计、定价和风险管理等。
金融工程师需要具备扎实的金融学和工程学背景，熟悉金融市场和金融产品，掌握统计学、数学和计算机科学等相关方法和工具。
金融工程师在金融机构、投资公司、保险公司等领域有广泛的就业机会。
3. 金融工程学的基本原理3.1 金融市场的基本特征金融市场是指买卖金融资产的场所和机制。
金融市场的基本特征包括流动性、透明度、有效性和公平性等。
金融工程学的目标是通过分析金融市场的特征，理解金融产品的定价和风险管理。
3.2 金融工具的设计和定价金融工具是指用于交易和投资的金融产品，包括股票、债券、期货、期权等。
金融工程学的一个重要任务是设计和定价新型的金融工具。
金融工具的定价涉及到随机过程、风险中性定价模型、期权定价和衍生品交易策略等方面的知识。
金融工程学第一章概论宁波大学科技学院法商分院贺刻奋讲授与教材章节对应章教材1.金融工程概述1章2.远期与期货2-5章3.互换6-8章4.期权9-16章5.风险管理17章教材：郑振龙、陈蓉主编《金融工程（第三版）》高等教育出版社2012年6月课件存放邮箱：kejian_2@邮箱密码：kejian教材和主要参考书目■教材：郑振龙、陈蓉主编《金融工程（第三版）》高等教育出版社2012年6月■参考书目：•叶永刚、郑康彬主编，熊和平副主编《金融工程概论》武汉大学出版社2000年5月第一版•朱顺泉编著《金融工程理论7与应用》清华大学出版社2012年2月第一版•[美]佩里H.博蒙特著叶永刚等译《金融工程》机械工业出版社2010年4月第一版第一章金融工程概述第一节什么是金融工程第二节金融工程的发展历史与背景第三节金融工程的基本分析方法第一节什么是金融工程一、定义表述二、主要目的三、主要内容四、主要工具五、技术手段六、主要作用第一节什么是金融工程一、定义表述金融工程是以金融产品和解决方案的设计、金融产品的定价与风险管理为主要内容，运用现代金融学、工程方法与信息技术，对基础证券与金融衍生产品进行组合与分解，以达到创造性地解决金融问题的根本目的的学科与技术。
教材上的这一表述相当全面，清楚地交代了金融工程的目的、内容、所依赖的工具和所使用的技术手段。
第一节什么是金融工程•基本含义：利用工程方法解决金融问题。
•广义和狭义：狭义的金融工程是指设计能够解决特定金融问题的金融工具；广义的金融工程则是指一切利用工程化手段来解决金融问题的技术开发。
第一节什么是金融工程■“工程”一词有以下几层意思：首先，它是某种理论在实际中的具体应用；其次，它是达到某种目的（或者说是解决某个问题）的技术安排；第三，它把需要达到的目的（或要解决的问题）分解为许多较为简单和单纯的、已经可以被现有的工具或技术解决的小问题，然后用一系列有针对性的工具或技术解决它，从而达到总的目标。
即工程是利用现有的技术，通过一系列复杂的安排，来达到某个目的或解决某个问题。
或者说，是用分解问题、组合技术的方法来达到目的。
如；水利工程、航天工程、希望工程。
“工程（Engineering）”一词在其他方面的应用，基本上是这些意思的借用或延伸。
■金融工程就是将工程思维引入金融服务领域，综合地采用工程技术方法（主要有数学建模、数值计算、网络图解、仿真模拟等）设计、开发和实施新型的金融产品，从而创造性地解决各种金融问题的一种专门技术或一项系统性工作。
因此，金融工程学就是研究现代工程在金融服务领域运用的一门学科。
第一节什么是金融工程二、主要目的解决金融问题，“创造性地解决金融问题”。
•核心是收益与风险之间的协调（或权衡）。
•各种主体的不同金融问题：资金融通和理财。
第一节什么是金融工程■金融交易（或金融活动）的客体通常被认为是“资本”或“资金”，本质上是一种收益权。
但由于权利的未来性，其实现具有不确定性。
于是，当把金融交易仅仅看做是一种收益权的投资（时下比较流行的说法是“资本投资”）时，金融问题的核心自然就是收益与风险的协调（或权衡）。
■由于各主体金融活动的内容和形式（实际上是目的或职能）不同，这个金融的“核心问题”以各主体金融活动的内容和职能为载体，会有不同的具体表现形式。
金融中介机构尤其是银行是以即期调剂其他各主体的资金余缺（银行即融通短期资金）为活动领域，其他主体则是以跨期配置资金已获得动态利益最大化（理财），都有不确定性，但金融问题的具体表现是不同的。
第一节什么是金融工程三、主要内容产品设计。
包括工具和方案的设计，这是金融工程的基本内容。
产品定价。
定价合理才能保证产品的可行。
准确的定价是金融工程的关键所在。
风险管理。
是金融工程的核心。
从以上内容看，金融工程的基本目的是降低金融交易的成本，可以看做是一种降低金融交易成本的制度安排。
第一节什么是金融工程四、主要工具金融工程工具主要有两个基本类型——基本金融工具和金融衍生工具，在金融工程学中主要研究的是衍生金融工具（derivatives）。
基础金融产品主要包括股票和债券。
实际上是收益权与货币使用权的交易凭证。
衍生金融产品是指以基础金融资产为标的物的合约，其价格决定于合约标的资产的价格，它是基础资产的衍生品。
基本的衍生金融工具包括远期、期货、互换、期权四类。
第一节什么是金融工程第一节什么是金融工程五、技术手段现代金融学、工程方法与信息技术。
•现代金融学。
起始于马科维兹现代金融市场理论的提出，他把金融问题归结为“收益-风险”问题。
•工程方法。
工程思维方式和工程技术手段。
•信息技术。
由于模型复杂、计算量大、实时性强，因而必须大量利用计算机和网络技术。
第一节什么是金融工程六、主要作用设计新产品。
本质是通过协调收益-风险，满足不同主体的收益-风险偏好。
管理风险。
本质是通过风险交易实现在更大范围内配置风险，从而降低风险管理的成本。
投机。
本质是利用“准无本杠杆化交易”降低了投机成本，从而放大了收益和风险。
第二节金融工程的发展历史与背景一、金融工程发展历史的几个重要标志二、金融工程发展的背景第二节金融工程的发展历史与背景一、金融工程发展历史的几个重要标志1972年的外汇期货。
最早的金融期货。
1973年世界第一个标准化期权产品开始交易。
风险敏感性分析出现，α系数和β系数。
90年代，信用衍生产品出现。
以VaR问核心的市场风险度量技术、以违约率和违约率波动性为核心的信用风险度量技术得到发展。
90年代后，大量的OTC交易的衍生产品出现。
第二节金融工程的发展历史与背景二、金融工程发展的背景1.动荡的经济环境2.金融自由化3.金融理论的发展4.信息技术进步的影响5.市场追求下的结果第二节金融工程的发展历史与背景■对金融工程的发展有重要影响的理论进展1896年费雪提出了资产的当前价值等于其未来现金流贴现值之和的思想，这一思想对后来资产定价理论的发展起到了奠基石的作用。
1934年麦考利提出了“久期”的概念和“利率免疫”的思想。
久期的概念对利率风险管理和债券投资有十分重要的意义。
1952年马克维茨发表了著名的论文《证券组合分析》，为衡量证券的收益和风险提供了基本思路。
1958年莫迪利安尼和米勒提出了xianda8i企业资本结构理论的基石MM定理，构成了现代金融理论的另一个重要支柱。
20世纪60年代，夏普等提出了资本资产定价模型（CAPM）；1976年，罗斯提出了套利定价模型（APT），进一步发展了马克维茨的理论。
1973年，布莱克和舒尔斯成功地推导出了期权定价的一般模型。
为期权在金融工程领域内的广泛应用铺平了道路。
第三节金融工程的基本分析方法一、衍生工具市场上的三类参与者二、金融工程的定价原理三、积木分析法四、衍生产品定价的基本假设五、连续复利概念第三节金融工程的基本分析方法一、衍生工具市场上的三类参与者根据参与目的的不同，衍生产品市场上的参与者可以分为：•套期保值者（hedgers）•套利者（arbitrageurs）•投机者（speculators）第三节金融工程的基本分析方法套期保值者是衍生工具市场产生与发展的原动力；套利者能够推动标的资产现货价格与其衍生品价格形成一个合理的关系，有利于提高市场效率；投机者适度的投机活动可以为衍生市场提供必要的流动性。
一个完善的市场，三类参与者缺一不可。
第三节金融工程的基本分析方法二、金融工程的定价原理1.绝对定价法和相对定价法•绝对定价法绝对定价法就是根据证券未来现金流的特征，运用适当的贴现率将这些现金流贴现贾宗伟限制，该现值就是此证券的合理价格。
■这是所有证券资产定价普遍适用的一般原理。
缺点是未来的现金流和适当的贴现率均难以确定，因而在实践中往往难以应用。
■资本化定价方法。
包括衍生品在内的金融资产（也称资本资产）定价采用资本化的定价方法，即这里所讲的“绝对定价法”。
这是因为金融资产本质上是一种以“收益权”为核心的一组权利，无法用成本法定价，只能用资本化的定价方法。
第三节金融工程的基本分析方法•相对定价法相对定价法是指利用标的资产价格与其衍生品价格之间的内在关系，直接根据标的资产价格求出其衍生品价格的定价方法。
著名的B-S期权定价模型就是应用相对定价法的成功例子。
第三节金融工程的基本分析方法2.三种基本定价方法•无套利定价原理•风险中性定价原理•状态价格定价法第三节金融工程的基本分析方法•无套利定价原理无风险套利定价原理是指金融产品在市场的合理价格是这个价格使得市场不存在无风险套利机会。
■套利，无风险套利■无套利定价原理的特征1.套利活动在无风险的状态下进行。
2.无套利定价的关键技术是所谓“复制”技术，即用一组证券来复制另外一组证券。
3.无风险的套利活动从即时现金流看是零投资组合，即开始时套利者不需要任何资金的投入，在投资期间也没有任何的维持成本。
第三节金融工程的基本分析方法•风险中性定价原理风险中性理论（又称风险中性定价方法Risk Neutral Pricing Theory）是指在市场不存在任何套利可能性的条件下，如果衍生证券的价格依然依赖于可交易的基础证券，那么这个衍生证券的价格是与投资者的风险态度无关的。
这个结论在数学上表现为衍生证券定价的微分方程中并不包含有受投资者风险态度的变量，尤其是期望收益率。
在此条件下，所有证券的预期收益率都等于无风险利率，所有现金流都应该使用无风险利率进行贴现求得现值。
第三节金融工程的基本分析方法■风险中性价原理是约翰·考克斯(John Carrington Cox)和斯蒂芬·罗斯（Stephen A.Ross）于1976年推导期权定价公式时建立的。
由于这种定价原理与投资者的风险态度无关，从而推广到对任何衍生证券都适用，所以在以后的衍生证券的定价推导中，都接受了这样的前提条件，就是所有投资者都是风险中性的，或者是在一个风险中性的经济环境中决定价格，并且这个价格的决定，又是适用于任何一种风险态度的投资者。
第三节金融工程的基本分析方法•状态价格定价法状态价格指的是在特定的状态发生时回报为1，否则回报为0的资产在当前的价格。
如果未来时刻有N种状态，而这N种状态的价格我们都知道，那么我们只要知道某种资产在未来各种状态下的回报状况以及市场无风险利率水平，我们就可以对该资产进行定价，这就是状态价格定价技术。
第三节金融工程的基本分析方法3.三种基本定价方法的内在一致性三种定价方法适用前提都是完全市场，结论也完全一样，其中无套利定价法是最基本的分析方法。
第三节金融工程的基本分析方法三、积木分析法积木分析法是一种将各种金融工具进行分解和组合一解决金融问题的方法。
由于金融工程产品和方案本来就是由少数几种基础工具和4种衍生工具组合形成的，因此很适合用积木分析法。
