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1.固定资产变价净收入固定资产变价净收入，是指固定资产出售或报废时的出售价款或残值收入扣除清理费用后的净额。
2.固定资产变现净损益对现金净流量的影响固定资产变现净损益对现金净流量的影响=（账面价值-变价净收入）×所得税税率3.垫支营运资金的收回【例题·单选题】下列关于营业现金净流量计算公式中错误的是（）。
A.收入×（1-所得税税率）+非付现成本×所得税税率B.税后营业利润+非付现成本C.营业收入-付现成本-所得税D.收入×（1-所得税税率）-付现成本×（1-所得税税率）+非付现成本×所得税税率【答案】A【解析】根据营业现金净流量的计算公式，选项A中少减了“付现成本×（1-所得税税率）”，选项A错误。
选项BCD均正确。
【例题·单选题】甲公司2017年12月31日以20000元价格处置一台闲置设备，该设备于2009年12月以80000元价格购入，并当期投入使用，预计可使用年限为10年，预计残值率为零。
按年限平均法计提折旧（均与税法规定相同）。
假设甲公司适用企业所得税税率为25%，不考虑其他相关税费，则该业务对当期现金流量的影响是（）。
A.增加20000元B.增加19000元C.减少20000元D.减少19000元【答案】B【解析】根据题中资料，该设备年折旧额=80000/10=8000（元）。
2017年12月31日处置时的账面价值（等于计税基础）=80000-8000×8=16000（元）。
则该业务对当期现金流量的影响=20000-（20000-16000）×25%=19000（元）。
选项B正确。
【考点二】净现值净现值（NPV）=未来现金净流量现值-原始投资额现值【例题·单选题】甲公司计划投资建设一条生产线，项目第一年年初发生原始投资600万元（包含固定资产投资400万元，营运资金垫支200万元），当年投产，项目建成后预计可使用10年，每年产生营业现金净流量150万元，期满固定资产无残值。
第7章投资决策原理【例1·单选题】将企业投资区分为固定资产投资、流动资产投资、期货与期权投资等类型所依据的分类标志是（D）。
A.投入行为的介入程度B.投入的领域C.投资的方向D.投资的内容『答案解析』根据投资的内容，投资可以分为固定资产投资、无形资产投资、其他资产投资、流动资产投资、房地产投资、有价证券投资、期货与期权投资、信托投资和保险投资等。
【例2·判断题】直接投资是指通过购买被投资对象发行的金融工具而将资金间接转移交付给被投资对象使用的投资（错）『答案解析』间接投资是指通过购买被投资对象发行的金融工具而将资金间接转移交付给被投资对象使用的投资，如企业购买特定投资对象发行的股票、债券、基金等。
【例3·计算题】某企业拟投资新建一个项目，在建设起点开始投资，历经两年后投产，试产期为1年，主要固定资产的预计使用寿命为10年。
据此，可以估算出该项目的如下指标：（1）建设期；（2）运营期；（3）达产期；（4）项目计算期。
『正确答案』建设期＝2年运营期＝10年达产期＝10－1＝9（年）项目计算期＝2＋10＝12（年）【例4·计算题】B企业拟新建一条生产线项目，建设期2年，运营期20年。
全部建设投资分别安排在建设起点、建设期第2年年初和建设期末分三次投入，投资额分别为100万元、300万元和68万元；全部流动资金投资安排在投产后第一年和第二年年末分两次投入，投资额分别为15万元和5万元。
根据项目筹资方案的安排，建设期资本化利息22万元。
要求：计算下列指标（1）建设投资；（2）流动资金投资；（3）原始投资；（4）项目总投资。
『正确答案』（1）建设投资合计＝100＋300＋68＝468（万元）（2）流动资金投资合计＝15＋5＝20（万元）（3）原始投资＝468＋20＝488（万元）（4）项目总投资＝488＋22＝510（万元）【例5·判断题】在项目投资决策中，净现金流量是指经营期内每年现金流入量与同年现金流出量之间的差额所形成的序列指标。
第七章：投资决策原理一、名词解释1、企业投资2、间接投资3、短期投资4、长期投资5、对内投资6、对外投资7、初创投资8、独立项目9、互斥项目 10、相关项目11、常规项目 12、现金流量 13、净现值 14、内含报酬率15、获利指数 16、投资回收期 1 7、平均报酬率二、判断题1、对现金、应收账款、存货、短期有价证劵的投资都属于短期投资。
（）2、长期证劵投资因需要可转为短期投资。
（）3、对内投资都是直接投资，对外投资都是间接投资。
（）4、原有固定资产的变价收入是指固定资产更新时变卖原有固定资产所得的现金收入，不用考虑净残值的影响。
（）5、在互斥选择决策中，净现值法有时会做出错误的决策，而内含报酬率法则始终能得出正确的答案。
（）6、进行长期投资决策时，如果某一备选方案净现值比较小，那么该方案的内含报酬率也相对较低。
（）7、由于获利指数是用相对指数来表示，所以获利指数法优于净现值法。
（）8、固定资产投资方案的内含报酬率并不一定只有一个。
（）9、某些自然资源的储量不多，由于不断开采，价格将随储量的下降而上升‘因此对这些自然资源越晚开发越好。
（）三、单项选择题1、有关企业投资的意义，下列叙述中不正确的是（）A.企业投资是实现财务管理目标的基本前提。
B.企业投资是发展生产的必要手段C.企业投资是有利于提高职工的生活水平D.企业投资是降低风险的重要方法2、某企业欲购进一套新设备，要支付400万元，该设备的使用寿命为4年，无残值，采用直线法并计提折旧。
预计每年可生产税前净利140万元，如果所得税税率为40%，则回收期为（）年。
A、4.5B、2.9C、2.2 D3.23、当贴现率与内含报酬率相等时（）A、净现值小于零B、净现值等于零C、净现值大于零D、净现值不一定4、某企业准备新建一条生产线，预计各项支出如下：投资前费用2000元，设备购置费用8000元，设备安装费用1000元，建筑工程费用6000元，投产时需垫支营运资金3000元，不可预见费按总支出的5%计算，则该生产线的投资总额为（）元。
（完整版）财务管理教材电子版目录第一章总论第一节财务管理基本概念第二节财务管理目标第三节财务管理工作环节第四节财务管理环境第二章财务管理基础知识第一节资金时间价值第二节风险与报酬第三节成本习性分析及本量利关系第三章筹资决策第一节筹资概述第二节权益资金筹集第三节负债资金筹集第四章资本成本与资本结构第一节资本成本及计算第二节杠杆原理第三节目标资本结构第五章项目投资决策第一节项目投资决策的相关概念第二节项目投资决策评价指标与应用第三节所得税与折旧对项目投资的影响第四节投资风险分析第六章证券投资决策第一节证券投资概述第二节证券投资风险与收益率第三节证券投资决策分析第七章营运资金管理第一节营运资金概述第二节货币资金管理第三节应收帐款管理第四节存货管理第八章利润分配管理第一节利润分配概述第二节股利分配政策第九章财务预算第一节财务预算概述第二节财务预算编制方法第三节现金预算与预计财务报表编制第十章财务控制第一节财务控制概述第二节责任中心第三节内部转移价格第十一章财务分析第一节财务分析概述第二节财务分析方法第三节财务指标分析第四节财务综合分析附录资金时间价值系数表第一章总论学习目标：通过本章学习，要求掌握财务关系及财务管理的基本内容；理解财务管理基本概念及财务管理目标的科学表达；了解财务管理工作环节和财务管理环境。
第一节财务管理基本概念任何企业的生产经营活动，都是运用人力、资金、物资与信息等各项生产经营要素来进行的，其中包含了生产经营的业务活动和财务活动两个方面，与之对应的，在企业中必然存在两种基本管理活动，即生产经营管理和财务管理。
企业财务是指企业生产经营过程中的资金运动及其所体现的财务关系。
财务管理是组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。
理解企业财务管理的基本概念，还必须了解资金运动、财务活动及财务关系等相关概念。
一、资金运动及形式资金是企业生产经营过程中商品价值的货币表现，其实质是再生产过程中运动着的价值。
财务管理第六章习题一、单项选择题1. 没有考虑资金时间价值的指标是( A )。
A.会计收益率B.净现值C.获利指数D.内部收益率2.下列评价指标中，其数值越小越好的是（ B ）。
A.净现值率B.投资回收期C.内含报酬率D.投资利润率3.某投资项目，若使用10%做贴现率，其净现值为250，用12%做贴现率，其净现值为－120，该项目的内含报酬率为（ C ）。
A．8.65% B.9.65% C.11.35% D.12.35% 4.当净现值为正数时，现值指数（ B ）。
A.小于１B.大于１C.等于１D.为正数5.下面不属于现金流出量的是（ C ）。
A.营业现金支出B.购买材料产品C.折旧D.固定资产的修理费6.某投资项目贴现率为10%时，净现值为60元；贴现率为12%时，净现值为-40元。
该投资项目的内部收益率为( B )%。
A.10B.11.2C.12D.11.5 7.当净现值为正数时，现值指数（ B ）。
A.小于１B.大于１C.等于１D.为正数8.下列选项属于现金流出的项目是（ B ）。
A.营业收入B.所得税C.回收流动资金D.回收固定资产残值 9.在建设期内发生的现金流入和流出量是( A )。
A.期初现金流量B.经营现金流量C.终结现金流量D.净现金流量10.没有考虑资金时间价值的指标是( A )。
A.会计收益率B.净现值C.获利指数D.内部收益率11.在不考虑所得税的情况下，以“利润+折旧”估计经营期净现金流量时，“利润”是指（ B ）.A.利润总额B.净利润C.营业利润D.息税前利润12.当贴现率与内部报酬率相等时，下列哪一项正确。
（ B ）。
A.净现值小于零B.净现值等于零C.净现值大于零D.净现值不一定218 13.某投资项目于建设起点一次投入原始投资400万元，获利指数为1.35。
则该项目净现值为（ B ）万元。
A.100B.140C.200D.54014.某公司拟进行一项固定资产投资决策，设定折现率为10%，有四个方案可供选择。
{财务管理投资管理}第六章投资估算三及第七章融资方案研究某某某年新版
的利息，也可先计算出各笔借款加权平均的年利率，并以加权平均利率计算全部借款的利息。
【例题15】某新建项目建设期为3年，第一年借款400万元，第二年借款800万元，两年借款均在年内均衡发生，有效年利率7.5%，建设期内不支付利息，则该项目的建设期利息约为（）万元。
A.0B.76.13C.171.84D.221.42
【解析】本题是对建设期利息计算公式的考核，应熟悉掌握公式。
因为借款在年内均衡发生，因此应半年计息；且建设期内不支付利息，因此复利计息。
则:
【答案】C
【例题16】下列关于建设项目建设期利息估算的表述中，正确的有（）。
（2007年真题）
A.借款额在各年年内均衡发生的，应按全年计息
B.估算建设期利息，应注意名义年利率和有效年利率的换算
C.当延期支付建设期利息时可直接采用名义年利率计算
D.当用项目资本金按期付息时，可直接按单利计算
E.分期建成投产的项目，应按各期投产时间分别停止借款利息的资本化
【答案】BDE
第四节流动资金估算
一、流动资金概念
流动资金是指项目运营期内长期占用并周转使用的营运资金，不包括运营中临时性需要的资金。
二、流动资金估算的基础
流动资金估算的基础主要是营业收入和经营成本。
因此，应在营业收入和经营成本估算之后进行流动资金估算。
三、流动资金估算方法
扩大指标估算法：简便易行，准确度不高；多在项目初步可行性研究阶段采用，某些流动资金需要量小的项目在可行性研究阶段也可采用扩大指标估算法。
分项详细估算法：工作量较大，准确度较高；一般项目在可行性研究阶段采用。
（一）扩大指标估算法
1．概念：
2.计算公式
（1）流动资金＝年营业收入额×营业收入资金率（2）流动资金＝年经营成本×经营成本资金率
（3）流动资金＝年产量×单位产量占用流动资金额
（二）分项详细估算法
1.概念：
2.计算公式
（1）流动资金＝流动资产－流动负债
（2）流动资产＝应收账款＋预付账款＋存货＋现金
（3）流动负债＝应付账款＋预收账款
（4）流动资金本年增加额＝本年流动资金－上年流动资金
3.估算步骤
（1）首先确定各分项的最低周转天数，计算出各分项的年周转次数；
（2）分项估算占用资金额。
4.估算流动资金应编制流动资金估算表（参见教材193页表6-10）。
四、分项详细估算法
（一）各项流动资产和流动负债最低周转天数的确定
分项详细估算法流动资金估算的准确度取决于各项流动资产和流动负债最低周转天数取值的合理性。
（二）年周转次数计算
（三）流动资产估算
1.概念：
2.估算内容
（1）存货
①概念：
注意：对外购原材料和外购燃料通常需要分品种分项进行计算。
②计算公式：
注意一下经营成本的概念：
经营成本＝外购原材料费+外购燃料及动力费+工资及福利费+修理费+其他费用
经营成本=总成本费用-折旧费-摊销费-利息支出
【例题17】下列关于投资项目流动资金估算的计算公式中，正确的是（）。
（2008真题）A．
B．
C．
D．
【答案】C
【例题18】某投资项目达产年份的经营成本为11232万元（含增值税进项税额），其中：其他制造费用192万元，其他管理费用480万元，其他营业费用288万元，若产成品最低周转天数为15天，该项目达产年份流动资产中的产成品为（）万元。
（2009真题）
A.448
B.456
C.460
D.468
【解析】该题是对产成品的估算考核，重点是把握其公式。
【答案】B
【例题19】某项目在运营期的第2年达产，该年的外购原材料费1000万元，外购燃料费200万元，外购动力费100万元，工资及福利费200万元，修理费150万元，其他制造费用50万元，其他营业费用60万元，其他管理费用200万元，若产成品最低周转天数为12天，则该年流动资产中的产成品应为（）万元。
【2007年真题】
A.58.66
B.63.33
C.65.33
D.82.67
【解析】该题是对产成品的估算考核，重点是把握其公式。
经营成本=外购原材料、燃料及动力费+工资福利费+修理费用+其他费用
产成品周转次数=360/产成品最低周转天数=360/12=30次
产成品=（年经营成本-年营业费用）/产成品周转次数
=（1000+200+100+200+150+50+200）/30=63.33万元
【答案】B
（2）应收账款
（3）现金
①概念：
②计算公式：
其他费用制造费用管理费用营业费用－（以上三项费用中所含的工资及福利费、折旧费、摊销费、修理费）或其他费用其他制造费用其他营业费用其他管理费用技术转让费研究与开发费土地使用税
（4）预付账款
①概念：
②计算公式：
（四）流动负债估算
1.概念：
2.估算内容
（1）应付账款
①概念：
②计算公式：
（2）预收账款
①概念：
②计算公式：
五、流动资金估算应注意的问题
1.当投入物和产出物使用不含税价格时，应注意将销项税额和进项税额分别包含在相应的收入成本支出中。
2.在实际工作中，项目投产初期所需流动资金应在项目投产前筹措。
项目评价中为简化计算，流动资金可从投产第一年开始安排，运营负荷增长，流动资金也随之增加。
采用分项详细估算法估算流动资金时，运营期各年的流动资金数额应以各年的经营成本为基础，依照文中所述公式分别进行估算，不能简单地按100%运营负荷下的流动资金乘以投产期运营负荷估算。
【例题20】下列关于投资项目流动资金及其估算的表述中，正确的有（）。
（2008真题）A．流动资金是项目运营期内长期占有并周转使用的营运资金
B．投产期流动资金应该按满负荷流动资金乘以负荷率计算
C．产成品的最低周转天数应根据产品生产周期确定
D．项目价值中的流动资金可以从投产第一年开始安排
E．估算流动资金，投入物和产出物应采用不含增值税的价格
【答案】AD
第五节项目总投资与分年投资计划
一、项目总投资估算表的编制（P193）
二、分年投资计划表的编制（P194）
（1）估算出项目建设投资后，根据项目计划进度的安排，估算分年建设投资，以此作为安排融资计划，估算建设期利息的基础。
（2）流动资金本来就是分年估算的，可由流动资金估算表转入。
（3）估算出项目建设投资、建设期利息和流动资金后，根据项目计划进度的安排，编制分年投资计划表，如表6-13所示。
分年投资计划表是编制项目资金筹措计划表的基础。
实际工作中往往将项目总投资估算表、分年投资计划表和资金筹措表合而为一，编制“项目总投资使用计划与资金筹措表”（教材220页表7-5）。
第7章融资方案研究
一、内容提要
1.融资环境、融资主体、融资模式、资金来源和投资产权结构分析。
2.资本金筹措。
3.债务资金筹措。
4.基础设施项目融资新兴方式的应用。
5.融资方案设计与优化，资金结构、资金成本和融资风险分析。
二、真题分析
历年真题知识点分布
三、重点、难点
考生在复习本章内容的时候应注意注意几个关键的概念，如融资主体、资金结构，注意融资类型、融资模式与融资方式的区别，掌握资本金制度，以及不同融资方式下的资本金筹措的来源，熟悉债务资金筹措的方式。
重点掌握资金结构分析、融资风险分析以及资金成本的计算。
四、内容讲解
第一节概述
融资方案研究是在已确定建设方案并完成投资估算的基础上，结合项目实施组织和建设进度计划，构造融资方案，对融资结构、融资成本、融资风险等进行分析，并以此作为融资后财务分析的基础。
一、融资环境调查（P195）
二、项目的融资主体和投资产权结构（P196）
研究制定融资方案首先应确立项目的融资主体，据以拟定相应的投资产权结构和融资组织形式。
（一）项目的融资主体
1.概念
项目融资主体：进行项目融资活动并承担融资责任和融资风险的经济实体。
项目法人：我国《关于实行建设项目法人责任制的暂行规定》指出实行项目法人责任制，由项目法人对项目的策划、资金筹措、建设实施、生产经营、债务偿还和资产的保值增值，实行全过程负责。
注意：项目的融资主体应是项目法人。
2.分类
依据是否依托于项目组建新的项目法人实体划分，项目融资主体分为两类：新设法人及既有法人。
3.项目法人与项目发起人及投资人的关系
（1）项目发起人可以是项目投资人，也可以是项目产品或服务的用户或者提供者、项目业主等；其可以来自政府，也可以来自民间。
（2）项目投资人是作为项目权益投资的出资人来定位的，权益投资人取得对项目或企业产权的所有权、控制权、收益权。
（3）项目投资主体分两种情况：单一投融资主体和多元投融资主体。
单一投融资主体：不涉及投资项目责、权、利在各主体之间的分配关系，可自主决定其投资产权结构和项目法人的组织形式。
多元投融资主体：必须围绕投资项目的责、权、利在各主体之间的分配关系，恰当地选择合适的投资产权结构和项目法人的组织形式。
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