农产品期货交割情况与其期价联动研究
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鸡蛋期货研究报告鸡蛋期货研究报告一、市场概况:鸡蛋期货是我国农产品期货市场的一种重要品种,也是我国现货市场中的主要农产品之一。
鸡蛋期货的交易合约主要包括鸡蛋期货主力合约、鸡蛋期货次主力合约和鸡蛋期货小单合约。
鸡蛋期货的定价机制主要受到农产品现货市场、需求和供给情况、季节因素,以及国内外宏观经济和金融政策等因素影响。
二、价格波动分析:从过去几年的数据和走势来看,鸡蛋期货价格整体呈现出震荡上行的趋势。
一方面,鸡蛋市场受到季节性因素的影响,农历春节前后的鸡蛋供应相对紧张,市场需求较大,价格较稳定。
另一方面,鸡蛋期货价格还受到国内外的宏观经济政策和金融市场的影响,如通货紧缩政策、股市下跌等都会对鸡蛋期货价格产生一定的影响。
三、基本面分析:鸡蛋期货的基本面主要包括供需关系、养殖情况、市场预期等因素。
目前,全国鸡蛋产业已经初具规模,鸡蛋的供给相对稳定。
而需求方面,由于人们生活水平的提高和营养意识的增强,对鸡蛋的需求逐年增加,市场潜力较大。
此外,鸡蛋期货合约的交割品规决定了鸡蛋期货合约的上市品种,也对鸡蛋期货价格起到了一定的作用。
四、技术面分析:鸡蛋期货的技术面主要包括价格走势、成交量、持仓量等指标。
通过对价格的分析,可以了解价格的趋势和波动情况,判断市场的供求关系;通过成交量和持仓量的分析,可以了解市场的参与情况和对市场的预期。
五、风险提示:投资鸡蛋期货存在一定的风险,投资者在进行投资决策时,需要注意以下几点:1. 市场波动风险:鸡蛋期货价格受到多种因素的影响,市场波动风险较大。
2. 养殖风险:鸡蛋生产存在季节性和气候因素的影响,养殖业存在一定的不确定性。
3. 政策风险:宏观经济政策和金融市场政策的变动,都可能对鸡蛋期货价格产生一定的影响。
六、总结:鸡蛋期货是我国农产品期货市场中的重要品种,其市场价格受到供需关系、养殖情况、市场预期等基本面因素和价格走势、成交量、持仓量等技术面因素的影响。
投资者在进行鸡蛋期货投资时需要注意市场的风险和挑战。
我国玉米期货价格与现货价格关系的实证研究[摘要]运用Granger因果检验、Johansen协整检验、误差修正模型对我国玉米期货价格与现货价格之间的引导关系作了实证分析。
结果发现:玉米期货价格与现货价格之间存在双向的Granger因果关系、长期均衡关系,在实现长期均衡的过程中,期货市场发挥主导作用。
[关键词]玉米;期货价格;现货价格1 文献综述在玉米期货市场的有效性、期现货价格之间的引导关系以及价格发现功能的发挥程度等方面的研究文献主要有:田彩云、郭心义(2006)对大商所玉米期货市场的价格发现功能运用协整检验、格兰杰因果检验以及GS模型对玉米每周同一天的收盘价进行实证分析,发现仅存在从期货价格到现货价格的单向格兰杰因果关系,玉米期货价格在价格发现作用中起主导作用;贾兆立等(2008)发现玉米期现货价格之间存在双向的格兰杰引导关系、协整关系,价格发现功能中期货价格起着决定性的作用;张烨(2009)运用协整检验和误差修正模型对从大连和上海两交易所玉米、铜期货市场的价格发现功能进行比较分析,发现上海铜期、现货价格之间存在的长期均衡关系强于大连玉米的;当现货价格变动时,玉米期货价格的修正速度远远低于铜的修正速度,说明玉米期货市场的有效性低于铜期货市场的有效性。
2 实证分析本文选取2009年1月5日到2011年5月3日大商所玉米期货合约的日结算价(单位:元/吨),以及同期的玉米现货价格日平均价格作为实证分析对象,剔除了无交易的交易日和期货价格与现货价格日期不匹配的观测值,共有560个观测值,数据来源于Wind资讯金融终端。
2.1 协整性实证分析从玉米期货、现货价格的散点图形状近似呈现一根向上倾斜的棒状,并且线性趋势集中,可以看出两者之间的线性相关性比较强。
通过Eviews软件计算得到玉米期货、现货价格的相关系数高达0.97。
玉米期现货价格对数序列走势图由下图看出,序列呈现出明显的上升趋势,在检验其期货价格、现货价格对数序列平稳性时,选择了带有常数项和趋势项的检验模型,玉米期货价格、现货价格序列的一阶差分序列则是没有常数项和趋势项的,依据AIC准则和SC准则最小化的原则确定滞后阶数。
矿产资源开发利用方案编写内容要求及审查大纲
矿产资源开发利用方案编写内容要求及《矿产资源开发利用方案》审查大纲一、概述
㈠矿区位置、隶属关系和企业性质。
如为改扩建矿山, 应说明矿山现状、
特点及存在的主要问题。
㈡编制依据
(1简述项目前期工作进展情况及与有关方面对项目的意向性协议情况。
(2 列出开发利用方案编制所依据的主要基础性资料的名称。
如经储量管理部门认定的矿区地质勘探报告、选矿试验报告、加工利用试验报告、工程地质初评资料、矿区水文资料和供水资料等。
对改、扩建矿山应有生产实际资料, 如矿山总平面现状图、矿床开拓系统图、采场现状图和主要采选设备清单等。
二、矿产品需求现状和预测
㈠该矿产在国内需求情况和市场供应情况
1、矿产品现状及加工利用趋向。
2、国内近、远期的需求量及主要销向预测。
㈡产品价格分析
1、国内矿产品价格现状。
2、矿产品价格稳定性及变化趋势。
三、矿产资源概况
㈠矿区总体概况
1、矿区总体规划情况。
2、矿区矿产资源概况。
3、该设计与矿区总体开发的关系。
㈡该设计项目的资源概况
1、矿床地质及构造特征。
2、矿床开采技术条件及水文地质条件。
期货市场与农产品市场关系解析在当代农业市场中,期货市场与农产品市场之间存在着密切的联系与相互关系。
本文将通过分析期货市场与农产品市场的互动关系,探讨二者之间的相互影响以及如何利用期货市场来管理农产品市场风险。
一、期货市场与农产品市场的联系期货市场是以标准化、可交易的合约为基础的金融市场,允许交易双方通过买入或卖出未来的某种商品,以约定的价格和日期进行交割。
而农产品市场是农产品买卖的场所,是供需双方进行交易、价格形成的市场。
期货市场与农产品市场的联系主要有以下几个方面:1. 价格发现机制:期货市场通过买卖双方的交易活动,形成合理的市场价格。
这些价格在一定程度上可以作为农产品市场的参考,农产品的生产者和买家可以根据期货市场的行情,合理判断农产品的价格趋势。
2. 风险管理:期货市场提供了一种有效的风险管理工具,农产品市场的参与者可以通过期货市场来规避价格波动带来的风险。
例如,农产品生产者可通过购买相关农产品的期货合约,锁定未来的价格,降低价格波动风险。
3. 资金流动:期货市场的交易活动促使资金在市场中流动,这些资金不仅可以促进农产品市场的发展,也为农产品的生产和流通提供了资金支持。
二、期货市场对农产品市场的影响1. 价格影响:期货市场的价格波动会对农产品价格产生直接影响。
当期货市场上某种农产品的价格大幅上涨时,农产品市场上的价格也会受到影响,买家可能会转向期货市场购买合约,导致实物农产品的价格上升。
反之,期货市场价格的下跌则可能导致农产品市场的价格下跌。
2. 投资影响:期货市场的存在吸引了大量的资金参与其中,这些资金可能涉及到农产品市场。
当投资者看好农产品市场的发展前景时,会将资金投入到期货市场中,进而影响农产品市场的供需关系和价格。
此外,大量的资金流入农产品期货市场也会增加农民的收入和农产品的供应能力。
3. 生产影响:期货市场的价格波动直接影响到农产品的生产行为。
当期货市场中某种农产品价格上涨时,农民会增加对此农产品的生产投入,以获取更高的利润。
作者: 郭娆锋
作者机构: 上海财经大学
出版物刊名: 价格理论与实践
页码: 119-121页
年卷期: 2015年 第11期
主题词: 中美玉米价格比较;期货与现货;价格联动性;VAR模型
摘要:本文首先对中美玉米市场价格的历史走势进行了全面的回顾与分析,并对二者的联动性进行了理论分析,随后以VAR模型为基础,综合运用Johansen协整检验、Granger因果检验、脉冲响应和方差分解等方法,系统分析了中美玉米期、现货价格间的关系。
结果表明:四者存在长期均衡关系,美国玉米市场价格对中国市场价格的冲击影响并不大,来自于中国市场价格的贡献度也不高,中国玉米市场价格对美国玉米市场价格却有着比较大的冲击影响。
Y圆桌论坛UAN ZHUO LUN TAN 苹果期货价格与现货价格关系的实证研究①王云媛摘要:十九大将精准扶贫列入我国政府工作的重中之重。
苹果作为贫困地区主要作物之一,如何利用苹果脱贫对扶贫工作有重要意义。
郑州商品交易所于2017年12月22日正式推出国内首个鲜果期货———苹果期货。
本文从苹果期货现状出发,以期货价格与现货价格为研究点,选取2017年12月22日到2019年6月6日郑州商品交易所苹果期货的日收盘价和陕西富士苹果现货每日价格为样本数据(共351个数据),利用ADF单位根检验,E-G两步法协整检验、格兰杰因果检验、误差修正模型等来评估苹果期货价格与现货价格的关系。
结果表明,苹果期货价格和现货价格发现功能不明显,但短期来看仍有促进作用,主要是由于苹果期货推出时间短,效果尚不明显。
关键词:苹果期货;价格发现;苹果一、引言中国共产党第十九次全国代表大会胜利召开后,精准扶贫成了政府工作的重中之重,扶贫工作开启了果蔬类农产品期货的繁荣发展。
郑州商品交易所积极响应国家政策,推出国内首个鲜果期货———苹果期货。
大豆,玉米,小麦等农产品期货推出时间久,在期货市场和现货市场的发展已较为成熟,本文主要针对最新推出的苹果期货为研究对象。
同时,由于苹果保鲜成本高、保质期短、生产容易受季节因素影响等原因,因此价格波动频繁,使苹果价格形成机制不透明,无法为市场提供价格信号,无法为投资者提供投资决策、提高果农收益、使果农脱贫。
因此,本文试图分析苹果期货价格和现货价格的波动性、关联性以及是否可以规避价格风险等问题,进而提出相关政策建议,以更好的来服务“三农”,切实落实精准扶贫工作。
二、苹果期货价格与现货价格关系的实证研究(熊杰、刘运、王佳威,2018)对我国苹果市场的现状进行分析,从理论上提出苹果期货上市的好处,即价格发现,规避风险,帮助农民脱贫。
(阮垂灵、孙万,2018)从苹果种植面积,消费额,进出口等方面入手,得出苹果期货的推出有改善农民生活状况的作用,且能提高对期货市场的议价能力。
我国农产品期货市场的价格发现功能研究【摘要】我国农产品期货市场是农产品交易的重要平台,具有重要的价格发现功能。
本文通过概述我国农产品期货市场的基本情况,并基于价格发现功能的理论基础展开实证研究。
对我国农产品期货市场价格发现功能的影响因素进行了分析,探讨了价格发现功能对农产品市场的影响。
最终,提出了我国农产品期货市场价格发现功能研究的启示,并指出存在的问题和未来的展望。
通过这些研究,加强了对我国农产品期货市场的认识,为改善农产品市场价格体系提供了重要参考。
【关键词】关键词:农产品期货市场、价格发现功能、研究、理论基础、市场概况、影响因素分析、市场影响、启示、存在问题、展望、总结。
1. 引言1.1 研究背景农产品期货市场是农产品生产者、加工商、贸易商和投资者进行价格发现、风险管理和投机交易的重要场所。
随着我国农业现代化进程的加快和市场经济体制的不断完善,农产品期货市场的发展呈现出快速增长的趋势。
在日益激烈的市场竞争和市场风险的不断增加下,我国农产品期货市场的价格发现功能受到了广泛关注。
过去的研究主要集中在价格发现功能的理论探讨和国外农产品期货市场的实证研究,对我国农产品期货市场的价格发现功能研究还存在一定的欠缺。
本研究旨在深入探讨我国农产品期货市场的价格发现功能,分析其影响因素,探讨价格发现功能对农产品市场的影响,为我国农产品期货市场的健康发展提供理论支持和政策建议。
1.2 研究意义农产品期货市场作为农产品生产和流通的重要组成部分,其价格波动不仅对农民的生计产生影响,也直接关系到全国粮食安全和经济发展。
研究我国农产品期货市场的价格发现功能具有重要的现实意义和战略意义。
通过深入研究农产品期货市场的价格发现功能,可以更好地理解价格形成机制,为政府相关政策的制定提供理论依据。
农产品期货市场的价格发现功能直接影响到农产品的供需关系,价格波动会直接影响种植者、生产者和消费者的利益,因此对农产品期货市场价格发现功能的深入研究有利于制定相关政策,保障农产品市场的稳定和农民的利益。
农产品期货价格与现货价格动态关联性实证研究作者:韩小蕊梁冀来源:《商业时代》2013年第07期内容摘要:本文利用DCE(大连商品交易所)和ZCE(郑州商品交易所)期货数据及中粮数据中心现货价格数据,通过相关性分析、单位根检验、协整检验、误差修正模型和Granger因果检验等方法研究农产品期货价格与现货价格的动态关联性。
研究结果表明,就长期而言农产品期货价格和现货价格的线性组合有向均衡收敛的趋势,两者之间存在着趋于长期均衡的动态关系,期货与现货价格相互作用、影响,而且期货价格处于主导地位。
关键词:农产品期货价格现货价格动态关联性随着我国农产品流通市场化改革进程的不断加快,农产品期货市场已经进入了稳步发展的阶段。
但农产品价格的波动和投机资本的形成,在为期货市场产生和发展提供经济基础的同时,也对现货交易带来影响。
农产品期货交易是否会正向影响现货价格波动,关系到农产品期货市场在我国的进一步发展。
基于此,本文希望通过对期货价格和现货价格进行协整检验,建立期货价格和现货价格之间的误差修正模型,分析期货价格和现货价格之间的关系。
分析方法概述(一)单位根检验1.ADF检验。
采用ADF检验来检验农产品期货价格和现货价格等时间序列的平稳性。
对于将要进行的协整关系而言,只有当所要分析的随机向量具有相同的单位根阶数时,进行协整检验才有意义,因而还需要对期货价格序列的一阶差分和现货价格的一阶差分也进行ADF检验,这对时间序列本身的平稳性以及其一阶差分的平稳性而言是进行协整检验的基础。
ADF检验采用单边检验中的左侧检验法,如果统计量大于临界值,则接受原假设,即序列存在单位根,所考察序列是非平稳的。
反之,如果统计量小于临界值,则拒绝原假设,即序列不存在单位根,说明序列是平稳的。
2.滞后阶数的选取。
由于△Yt的滞后项加入检验方程是为了校正自相关性,因此滞后阶数的选取既要截获相关性,同时又要尽量减少信息损失。
基于这一思想,实证中常用的方法有两种:其一,渐进t检验,即对较大的滞后阶数p,用t检验确认ξp-1是否显著,若不显著,减少p值,直到对应系数的t值显著。
期货行业中的期货市场与农产品市场关联性期货市场是金融衍生品市场的一种重要形式,它通过合约交易的方式,以标的资产(如商品、金融工具、农产品等)为基础,预先约定了未来某一时间点的交易价格和交割条件。
与此相对应的是农产品市场,它是指以农产品为主要交易对象的市场。
现在让我们探讨一下期货行业中的期货市场与农产品市场之间的关联性。
首先,期货市场和农产品市场都是期货行业的重要组成部分,它们之间存在着密切的联系。
期货市场提供了一种有效的工具,可以帮助农产品生产者、经销商和消费者在未来的时间点锁定价格,降低价格波动的风险。
这对于农产品市场中的各方来说非常重要,因为农产品市场的价格波动通常是较大的。
例如,天气变化、季节性需求变化等因素都会对农产品的供需和价格产生重大影响。
而通过参与期货市场交易,各方可以利用期货合约锁定价格,降低价格风险带来的不确定性。
其次,期货市场和农产品市场之间的关联性体现在价格的传导机制上。
农产品市场的价格水平常常与期货市场的价格走势密切相关。
当期货市场中某一农产品合约价格发生变化时,这种变化会迅速传导到农产品市场,影响现货市场的买卖议价。
以大豆为例,如果期货市场上大豆合约的价格上涨,那么这将会鼓励农民增加大豆种植面积,通过供应的增加来满足市场需求,从而导致农产品市场上大豆的价格下跌。
反之亦然,当期货市场上大豆合约价格下跌时,农民可能会减少大豆种植面积,导致农产品市场上大豆的价格上升。
此外,期货市场还可以为农产品市场提供价格发现的作用。
价格发现是指通过市场交易的过程,形成一种可以公开接受的价格,反映供需关系和市场参与者之间的交互作用。
期货市场中的交易活动可以为农产品市场提供参考,在一定程度上引导市场价格的形成。
通过期货市场的交易活动,市场参与者可以获取到更多的市场信息,这有助于他们做出更加准确的决策,提高市场效率。
综上所述,期货行业中的期货市场与农产品市场之间存在着紧密的关联性。
期货市场为农产品生产者、经销商和消费者提供了一个降低价格波动风险的工具,期货市场的价格变动也会迅速传导到农产品市场中,影响现货市场的价格形成。
农产品期货交割情况与其期价联动研究工作单位:中瑞金融信息研究中心前言:期货市场是建立在现货市场背景之下的金融市场,其产生的要紧缘故是满足现货企业规避价格剧烈波动风险的要求,使得企业能够依照规划合理安排生产,保证预期利润等。
正是由于现货企业存在套期保值的要求,因此在期货市场上,通常会发生不同程度的交割情形。
从总体上来说,交割是联系现货市场与期货市场的纽带,每一次交割都从一个侧面反映了两市场的差不多供需情形,专门是在发生巨量交割时,它所反映的确实是市场供需过宽或者过紧。
能够说,交割是反映市场以后价格走势的一个超前方向指标,而对交割情形的具体研究也就有助于我们找出市场的一些差不多的供需信息,从而为我们判定以后价格提供更多的关心,这也是笔者写作此文的初衷。
一、期货市场交割的概念及意义1、交割的概念交割,是指交易双方过户交易标的所有权的一种实际交付行为。
通常情形下,在期货市场上所提到的交割包括两方面:一是实物交割;一是现金交割。
实物交割,是指期货合约的买卖双方于合约到期时,依照交易所制订的规则和程序,通过期货合约标的物的所有权转移,将到期未平仓合约进行了结的行为。
实物交割的一样程序是:卖方在交易所规定的期限内将物资运到交易所指定仓库,体会收合格后由仓库开具仓单,再经交易所注册后成为有效仓单,也能够在中场上直截了当购买有效仓单;进入交割期后,卖方提交有效仓单,买方提交足额货款,到交易所办理交割手续。
交易所对买卖双方任何一方的违约,都有一定的罚则。
买方在接到物资的一定时刻内假如认为商品的数量、质量等各项指标不符合期货合约的规定,可提出调解或仲裁,交易所对此均有明确的程序和处理方法。
现金交割,是指到期末平仓期货合约进行交割时,用结算价格来运算未平仓合约的盈亏,以现金支付的方式最终了结期货合约的交割方式。
从国际市场的体会来看,商品期货一样采纳实物交割的形式,其中的要紧缘故依旧由它的内在的商品属性决定。
2、交割的意义从总体上讲,期货交割是联系期货市场与现货市场的纽带,是促使期货价格和现货价格趋向一致的制度保证。
当市场存在过分投机的行为时,期货价格就会严峻偏离现货价格,投资者就能够在期货、现货两个市场间进行套利交易。
即当期货价格过高而现货价格过低时,投资者在期货市场上卖出期货合约,在现货市场上买进商品,如此,现货需求增多,现货价格上升,期货合约供给增多,期货价格下降,期现价差缩小;当期货价格过低而现货价格过高时,投资者在期货市场上买进期货合约,在现货市场上卖出商品。
通过以上的操作,两市场的价格就趋于合理化。
从以上的分析能够看出,通过交割,期货、现货两个市场得以实现相互联动,期货价格最终与现货价格趋于一致,使期货市场价格发觉的功能得以正常发挥。
二、造成交割的要紧因素分析通常情形下,在商品期货市场上,只要存在交易行为,实物交割都或多或少的发生。
其中,造成交割的因素多种多样,本文按照交易主体的主动性原则,将交割分为以下两方面。
1、空头主动交割所谓空头主动交割,指期货价格高于现货价格极其仓储成本时,现货商在期货市场抛售变的有利可图,因此其主动将现货制成交割仓单,将现货转移到期货市场销售的情形。
当空头主动交割发生时,现货市场上的销售一样不是专门顺畅,而现在的实物交割的成本一样也小于平仓成本,因此空头主动选择交割。
空头主动交割的情形一样在商品供过于求时发生,假如现在的交割量专门大,说明后市仍旧不是专门乐观,其价格连续走低的可能性加大。
2、多头主动交割所谓多头主动交割,指期货价格低于现货价格极其仓储成本时,现货商在期货市场采购变的有利可图,临近交割,在交割成本低于平仓成本的情形下,将期货市场的商品转移到现货市场销售的情形。
当多头主动交割时,假如交割量专门大,说明现货市场可能显现了供不应求的局面,因此后市专门看好,其价格也将连续走高。
事实上,不管是空头主动交割依旧多头主动交割,两者发生的前提条件差不多上现货市场与期货市场的价差过大,使得跨市场的套利变的有利可图。
然而,由于期货交易不是以现货买卖为目的,而是以买卖合约赚取差价来达到保值目标为目的,因此,实际上在期货交易中真正进行实物交割的合约并不多。
三、交割量与期货价格表现关系从整体上来讲,交割量的大小,反映的是市场的流淌性程度。
交割越多,说明市场的流淌性越差;交割越少,说明市场越投机性越强。
在成熟的国际商品期货市场上,交割率一样专门低,大约在2%-3%,我国期货市场的交割率一样比此水平稍高,但差不多不超过5%。
然而,在特定的情形下,经常会显现规模较大的交割。
如:2002年的连豆S0205(大豆),在5月21日此合约的最后交割日,有153174手双边持仓进入交割,交割量达到了(当时)连豆上市以来最高历史记录的76.6万吨,交割金额达到16亿元人民币之巨。
如此数目庞大的交割背后隐藏着庞大的经济利益,其具体的表现确实是交割前期期货价格与现货价格的极度不平稳。
那么,交割量是否与其期货价格之间存在某种必定的联系呢?在下面的篇幅中,笔者将对此展开论述。
除个别情形外,发生交割无疑是因为交割比平仓更合算,有可观的经济利益存在,而数目庞大的交割更是说明了这点。
通过上面对造成交割发生的因素分析,我们能够看出,空头主动交割和多头主动交割是造成巨量交割的重要缘故。
这两种方式背后又隐藏了哪些差不多面的信息呢?而这些差不多面信息又与其期货价格之间存在什么样的联系?我们仍旧不妨从下述两个方面分析。
第一,从空头主动交割的要紧缘故来看,发生空头主动交割无非确实是因为现货比较充裕,市场临时显现了或者在以后的一段时刻内立即显现短时刻的供过于求的情形。
因此,空头主动交割预示着市场供给旺盛因素的存在,后市价格不容乐观。
因此,有的时候,发生空头主动交割的缘故可能不是因为市场供需本身,而是因为市场参与主体错误的判定所至。
因此在衡量认清空头主动交割背后真正隐藏的内容专门关键。
其次,从多头主动交割发生的时刻来看,多头主动交割一样发生在临时性的供应短缺或者在以后的一段时刻里将会发生供应短缺的情形下。
也确实是说,多头主动交割背后隐藏的是现货市场供不应求的局面,因此,后市价格看好。
同样,多头主动交割也有可能是因为参与主体的主观错误引起,因此,在发生巨量交割的时候,也应该认确实观看其背后的真正因素。
认清晰了价格背后隐藏的差不多面信息以后,我们就专门容易理清交割量与其期货价格之间的关系了。
四、大连期货市场商品交割与其期价联动实证通过以上的分析,我们大致了解到了交割量与其期货价格之间联动的内在关系。
下面,笔者将针对大连期货市场的商品具体展开此方面的实证分析。
1、豆一从大连豆一历史交割情形我们能够看出,2003年的3月到9月,在这连续的几个月里,交割量都专门庞大,其中的缘故确实是现货供应紧张,因此,在随后的近半年时刻里,期货价格步步高升,这是典型的多头主动交割。
到了2005年3月到9月,在这几个月里,发生2次数量较大的交割,其中的要紧缘故是04/05年度大豆供应大量增加,市场短时刻内显现了严峻的供过于求的局面,现货销售极度不畅,在以后消费可不能大幅度提升以及预期供给依旧充裕的情形下,显现了现货商在期货市场抛售物资的情形,这确实是典型的空头主动交割。
2007年3月到9月,同样发生了2次规模相对较大的交割,其中一次就发生在9月初。
从此次的差不多面情形来看,在美国大豆种植面积大幅度减少的情形下,现货市场目前的供给以及下一年度的供给都专门紧张。
因此,今年9月份的交割也能够被认为是多头主动交割,因此其中也不排除有空头主体的主观错误的存在。
2、豆粕从大连豆粕历史交割情形来看,从2005年5月到11月,在这几个月里,每个月都发生了不同程度的交割,其中以5月和11月的交割量较大。
造成这种情形的要紧缘故是04/05年度,全球大豆大获丰收,因此现货市场豆粕供应相对较充裕,价格自然也疲弱,而在预期的消费得不到专门好的改善以及预期的供给连续保持增长的情形下,现货商在期货市场抛售豆粕变的更加经济,这确实是空头主动交割。
在发生交割后的一段时刻里,其期货价格逐步走低。
2007年3月以后,现货市场的供应偏紧,另外,在大豆供应受到严峻制约以及消费的连续旺盛的情形下,价格水涨船高。
从最近的2次数量较大的交割来看,这是在现货供应偏紧的情形下发生的,因此,能够大致认为是多头主动交割。
3、豆油由于大连豆油期货品种上市较晚,因此其交割的数据相对偏短,只是,这丝毫可不能阻碍我们对两者关系的研究。
从下图中能够看出,2007年5月21日,Y0705合约交割1000手,成交金额为6820万元。
在消费的季节性旺盛时期,仍旧有这么可观规模的豆油选择交割,说明市场上的多头对其后市是专门看好的。
因此,从那个角度讲,此种类型的交割应该归属于多头主动交割。
2007年9月份,豆油迎来了上市以来交割的历史最高峰,截止到9月17号,Y0709合约当月共交割7740手,成交金额为6.13亿元。
同样,这种规模庞大的交割依旧是发生在国内需求季节性旺盛的时期,因此,从表面上看起来能够认为这是多头主动交割。
然而,假如深层次衡量一下期期价的具体情形后,我们不难发觉,事实上如此庞大的交割并不是多头所期望的,相反却是现货商主动选择交割的。
其中的要紧缘故确实是,在豆粕价格高企的情形下,压榨企业情愿舍弃豆油的利润而大量压榨,另外豆油的进口也达到了同期的历史最高水平,从而造成一定时期内国内豆油供应充裕,在现货销售没有同碧绿显现大幅度提升的情形下,现货商在期货市场抛售豆油成为了一件专门合适的情况。
通过上面的论述我们能够看出,Y0709合约显现的规模庞大的交割,从表面上看,看起来是多头主动交割,然而,通过了认确实分析之后我们发觉,其内在因素却是现货商在期货市场抛售豆油所至。
因此,此次交割应该是空头主动交割。
4、玉米2004年9月22日,玉米期货在大连交易所重新上市。
市场通过一段时刻的过度以后,逐步活跃起来,大量的交割也在2005年的7月份来临。
在2005年7月,C0507合约交割44323手,成交金额为5.64亿元。
造成这次规模较大的交割的一个要紧缘故确实是,在玉米供应旺盛的背景下,期货价格逐步走高使得现货商将现货转移到期货市场抛售变的有利可图。
因此,此次交割属于空头主动交割范畴。
而接下来的2006年9月的交割也同属于此类型。
2007年5月,C0705合约面临交割,当月此合约累计交割51412手,成交金额达到了创记录的8.02亿元。
这是一次规模庞大的交割,其背后隐藏的差不多面的信息确实是在玉米的产量大幅度增加的情形下,而预期消费的增长速度则放缓。
此信息在随后的随后的政府出台的一系列政策中得到了说明。
因此,这也是一次空头主动交割。