2016清华五道口金融学院431考研真题1.商业银行面临存款准备金短缺时，会首先（）（商业银行）A向其他银行借贷B向央行借贷C收回贷款D注入资本金E出售证券2.如沪深300指的股价同样变动，则（）股票影响最大(证券知识读本) A高价B低价C市值最高D交易量最大E贝塔值最高3.长期投资低市盈率的股票比长期投资高市盈率的回报高，与（）相符。
A成长率B反向投资策略C市场有效D价值投资E股票分红定价模型4.股指期货的交割（）A从不交割B对指数内每一个股票交割一个单位C对指数内每一只股票按照指数加权比例分别交割D根据股指现金交割5.政府对金融体系的监管不包括（）（金融监管）A保护众多小储户B保护金融体系稳定C减弱银行负的外部性D保持公众信心E保持高息差6.根据巴塞尔三，哪一项能够提高银行资本充足率（）（金融监管）A降低贷款，增加国债投资B优先股增长率高于总资产增长率C减少现金持有，增加贷款D增加抵押贷款E增加资产规模7.银行流动性风险的根本原因是（）（商业银行）A公众信心不足B银行的存贷业务C银行的汇兑业务D银行存款准备金制度E银行容易被挤兑8.某公司净收益与资产之比高于行业，净收益与股本之比低于行业，则（）A 销售净利率高于行业B资产周转率高于行业C股本乘数高于行业D债务成本高于行业E资本成本高于行业9.计算票据贴现的现值10.期望收益率12%的充分分散投资组合，无风险利率4%，市场组合收益8%，标准方差是0.2，若是有效组合，则收益率方差是（）（风险与收益）A 0.2B 0.3C 0.4D 0.6E 0.811.个人将现金存入活期储蓄账户，直接影响的到（）（货币）A M0下降，M1上升B M1上升M2上升C M1不变,M2不变D M1上升，M2不变E M1下降，M2不变12.股息和红利等投资收益属于国际收支表的（）项目（国际收支）13.哪一项不支持央行执行单一的货币政策（）（中央银行）A央行无法了解复杂的货币政策传导机制B央行全民所有，公益性强第2/6页C央行追求自身利益D时间不一致E决策受利益集团影响14.哪一因素与收益曲线（利率）平直无相关（）A.经济发展水平B对长期债务的需求C低的通胀预期D货币政策E固定汇率制度15.央行是银行的银行体现在（）（中央银行的职能）16.在长期IS-LM中，货币供给的增加会使实际利率和实际产出（增or 减or 不变）（货币政策）17.最能表达美联储政策立场的是（）（中央银行）A贴现率B基础货币增长率C联邦基金利率D M2增长率E商业银行的超额准备18.布雷顿森林是（）汇率制度（汇率制度）19.货币流通量是（）与货币流通速度的乘积(货币供给)20.哪一项是对的（）A股东只有在公司还清债务后才有权获得资产B破产清算前，只要在付税之前要先付给利益相关者C破产时，债权人对于抵押物有所有权D股东，债权人与雇员都是利益相关者21.哪一项是对的（）A作为债权人，银行有权投票B双重股权是普通股和优先股C有更多投票的股权，通常会分的更多的利息和股息D公司内部关键人可以通过拥有更多投票权的股权来控制公司22.一家公司在考虑引进设备，设备A售价100万，年操作成本50万，三年一换，更换时无残值。
设备B售价200万，年操作成本30万，五年一换，更换时无残值，资本成本10%，则该选择哪个设备？EAC多少？23.对于可赎回债券，则（）正确①发行者预计利率上升②对于不可赎回而言，可赎回债券的回报率低③债券会设补充条款限制投资④对于普通股，可赎回债券票面利率价格波动低A ①③B ①④C ②③D ②④24.折现率12%，初始投资600万，第一年税后现金流150万，一年后可观察投资的成败。
若成功，继续每年税后现金流150万，从第二年开始持续9年。
若失败，从第二年开始税后现金流为零，可收回初始投资500万。
成功概率是40%，求NPV25、26.卡拉威公司是全股权公司，当前价值1000万，股权成本10%。
要募集500万新资本，若新增股本，管理层普遍估计多产生EBIT每年200万，股权成本10%，且永久。
税率为40%，若用债务融资，税前债务成本是7%。
破产成本忽略吧不计。
这是一个考虑公司税的MM世界。
则①新增资本用股权融资，则公司价值=（）②用债务融资，则公司价值=（）（公司价值）27.债券利率比ROA高，则提高债务比重，ROE会（）28.市盈率为10，ROE为13%，则市净率是（）29.相对利率平价。
英镑通胀率6%，美国通胀率4%，则根据购买力平价，英镑的美元价格要（涨2或10，跌2或10，不确定）30.三角套汇，新加坡，加拿大，美国。
31.隐含汇率：背景为上世纪70年代布雷顿森林体系下，法郎和美元挂钩黄金，法郎和马克挂钩白银，问马克与美元的汇率。
32.一个公司ROA大，但ROE小，问增加债务对ROE的影响33.beta的影响因素（方差大beta大，顺周期的产业beta小，财务杠杆大beta 大，经营杠杆大beta小）34.固定股利增长求现价35.下列哪项是符合CAPM的（博迪课后题，清明上河图206页的表格，AB是收益率和方差的组合，CD是beta，市场组合和某种收益的组合）36.求APT，已知充分分散的某种证券的收益率，rf，rm，M的标准方差，求该证券的标准方差37.以下那个说法是正确的（可赎回是投资者买回，可卖回是发行者赎回）38.欧式看涨期权是（权益还是义务，是到期执行还是之前每一天都可执行）39.下面那个符合EMH（价格变化在公布的24小时之内，投资者只能获得期望收益）题目包括货币层次划分、联邦基金利率（货币政策中介目标）、长期IS-LM政策无效性、票据贴现的计算、银行准备金的补充、资本充足率、相对PPP、ROA 和ROE、PE和PB的计算、实物期权、EAC、贝塔、DDM和MM2简答题：46.有批评者认为，中国上市公司分红率低，不利于回馈投资者，也不利于股市发展，他们建议中国证监会推行强制分红政策。
请简述分析公司分红政策的相关理论，并据此预测推行强制分红政策可能造成的影响。
首先要综述股利相关论和无关论的各种理论，包括假定、模型和意义。
第二，概述影响股利是否相关的几个根本点，是否是完美资本市场（可以自制股利），是否符合EMH，企业是否存在ROE>r的投资机会，其他包括市场结构特征之类的可谈可不谈。
重要的是结合中国实际（猪哥）47.什么是货币政策的单一目标和多重目标？中国实行单一还是多重目标，原因是什么？（货币政策）为什么中国人民银行还需要坚持多重目标制？原因请看热点材料或者周小川行长2011年-2012年涉及货币政策目标的文章。
第二题必然是多重目标制，冲刺班上重点讲过几个课本与现实严重违背的地方，货币政策目标是其中之一。
最好是能先定义货币政策最终目标，然后内容，接着四个目标的关系、接着阐述单一目标通胀目标制的定义、内容、优劣，当然在金融危机中，这种政策不好，为什么，结合美联储和欧央行。
至于中国方面（猪哥）48.ACE公司的财政年度于每年7月结束，公司在2012年7月结束的资产负债表上有价值100万的债务和价值100万的股票。
同一财政年度该公司的损益表上显示每股3.20元的利润，该公司股票的当前市场价格是30元一股，公司共发行了10万股。
公司边际税率是30%。
公司的EPS将以每年4%的速度增长，ROE一直保持在20%，公司的资本成本是13%，公司当前债务利率6%。
若公司发行新的债券，债券回报率将为10%。
（股票估价）（1）用剩余利润模型来评估公司的股票价值，并讨论：与公司当前的市场价相比，公司是高估了还是低估了？（2）用股利增长模型估计公司的股票价格第三题计算，如果考过CFA二级的同学应该无压力。
考察DDM和RIM（Residual Income Model）。
RIM是否超纲尚无定论，不过DDM应该是必拿的，我估计RIM会的同学没有多少，不会的同学不用担心，淡定。
这也提示我们，未来复习是否应该适当结合CFA level2的权益估值部分？明年会考固定收益吗？天知道。
（猪哥）49.你向老王用无套利原理解释了利率平价关系后，老王告诉你，利率平价与直观不符，他说：“利率平价意味着当美元利率上升时，以美元计价的日元期货价格将会上涨，也就是说日元会在日后升值。
但是我们都知道美元利率上升会使得美元相对日元更强势，所以利率平价是不对的”。
请分析老王所说的话，指出其中哪些是正确的，哪些是错误的并说明理由。
（外汇与汇率——利率平价）第四题考察利率平价和期现平价。
博迪书上应该有相关的内容，横扫博迪期货章节的同学应该无压力。
从这次考试来看，坚持期货和期权的复习比较必要，今年考实物期权，明年会不会考二叉树和BS？它未必考的很难，但是一道客观题就足够了。
（猪哥）50.相对于其他投资工具，投资普通股具有哪些优势和劣势。
最后一道题让你比较投资普通股的优劣，这是一道从专业角度来看无厘头的题，有点类似以前五道口的风格，哈哈，绝无贬义，主要还是考察大家思维的广度和深度，天马行空。
既然是比较，就需要回答出有哪些和普通股平行的资产类别(asset class)，比如投资银行存款、债券、可转债、优先股、期货、期权等等。
比较投资某种金融工具的优劣，最正确的应该是把投资者的特征和市场情况结合起来。
但这道题不必这么回答，也无法这么回答。
最科班的教条的是从金融工具的收益、风险、流动性、期限四个维度来考虑，当然如果结合投资者个性，更是绝妙。
![2016年清华大学431金融学综合[专业硕士]考研真题(回忆版)及详解【圣才出品】](https://img.taocdn.com/s1/m/0c74d8522f60ddccda38a092.png)
