从股票期权制度看上市公司的外部监管

上市公司的十大监督约束机制上市公司作为一种组织形式，为了保护投资者的权益、维护市场的稳定以及促进公司的发展，需要建立有效的监督约束机制。

这些机制包括内部监督机制和外部监督机制，下面是十大监督约束机制的介绍。

1.董事会监事会制度：董事会和监事会是公司内部监督的核心机制。

董事会负责制定公司战略、监督管理层执行职责，监事会独立于董事会，负责对董事会和管理层的行为进行监督和检查。

2.内部控制制度：内部控制是指公司为达到经营目标，经营风险在合理范围内，评价和提供合理保障的控制活动。

内部控制制度的建立可以有效地减少运营风险和排除潜在风险。

3.投资者关系管理制度：上市公司应该设立专门的投资者关系部门，负责与投资者沟通，向投资者提供真实、准确的信息，维护投资者的合法权益。

4.高管薪酬监管机制：公司应该建立科学合理的薪酬制度，明确高级管理人员的薪酬构成，以及确定薪酬比例，避免出现过高的薪酬、薪酬不公等问题。

5.内外部审计机制：内部审计部门通过独立的审计工作，评估公司内部控制的有效性和风险管理的合理性。

外部审计则由独立的注册会计师事务所对公司的财务报表进行审计，确保财务报表的真实、准确。

6.法律法规约束机制：上市公司必须遵守国家法律法规和证券交易所的规定，接受监管机构的监管。

法律法规约束机制是对上市公司行为进行约束的最基本的机制。

7.指导性文件制度：证监会等监管机构会发布一系列的指导性文件，要求上市公司遵循这些文件的规定。

这些文件对于维护市场秩序和规范上市公司行为起到重要的指导作用。

8.外部审计监管机制：注册会计师事务所对上市公司的审计工作必须经过证监会的注册和备案，一旦发现注册会计师事务所存在不当行为，证监会有权对其进行惩戒和撤销注册。

9.独立董事制度：独立董事作为董事会的成员，应该独立于公司经营管理，以其独立的意见和建议，对公司决策和运营提供监督和建议。

10.投资者保护机制：公司应该通过完善投诉受理和处理机制，设立投资者保护基金，加强对内幕交易和操纵市场行为打击力度，以保护投资者的权益。

上市公司治理的监管机制一、引言上市公司作为在证券市场中所占比例很大的实体，其治理机制对于公司发展和市场稳定具有至关重要的作用。

在当前的经济形势下，加强上市公司治理的监管机制显得尤为重要。

本文将从内部治理、外部监管、市场规则等几个方面探讨上市公司治理的监管机制。

二、内部治理1.董事会：董事会是上市公司内部的最高权力机构，对公司决策和运营具有重要意义。

董事会成员应当具备管理经验和专业素养，坚持独立、公正的态度，积极履行职责。

监管部门应当制定相应的规定，要求董事会成员不得担任过多的公司职务。

2.独立董事：独立董事是上市公司内部具有独立性的监督机构，其职责是提高公司决策的透明度和公正性。

监管部门应当规定公司的独立董事应当占到董事会成员的三分之一以上，并且独立董事要求有一定的业务背景和工作经验，确保其能够达到独立监督的目的。

3.薪酬激励制度：薪酬激励制度是吸引和留住公司人才的重要手段，但过多过高的薪酬也可能导致公司管理层的贪腐和决策失误。

监管部门应当规定公司的薪酬激励制度要合理透明，不得违反社会公众所持的道德规范。

三、外部监管1.证券交易监管机构：证券交易监管机构是保障证券市场公正、透明、稳定的重要机构。

监管部门应当建立健全证券交易监管机构的监管制度和惩罚机制，特别是对于违法违规者的惩罚要严厉到位。

2.会计监管机构：会计监管机构是对上市公司进行财务监管的机构，应当严格规范会计准则和审计标准。

监管部门应当建立健全会计监管机构评审评价的制度，确保评审评价结果真实可靠。

四、市场规则1.信息披露制度：信息披露是保证投资者知情权的重要方式，监管部门应当对上市公司的信息披露制度进行规范，确保信息公开透明，并且能够及时反映公司的经营状况。

2.市场机制：市场机制的合理性和有效性对上市公司治理具有重要意义。

监管部门应当建立健全市场规则和机制，特别是防止内部交易、拉高股价等违规行为的出现，保障市场公正、透明、稳定。

五、结论上市公司治理的监管机制对于保障投资者的合法权益，维护市场的公正稳定，推动公司的长期发展都具有重要作用。

上市公司的十大监督约束机制上市公司的十大监督约束机制上市公司作为一种特殊的经济实体，其业务活动和财务状况对投资者和社会具有重要影响。

为了确保上市公司的合规运营和投资者的利益保护，各国都建立了一系列监督约束机制。

下面将介绍上市公司的十大监督约束机制。

1. 法律法规约束各国针对上市公司的运作和行为制定了相应的法律法规，包括公司法、证券法、信息披露法等。

这些法律法规规定了上市公司的组织形式、权力结构、信息披露要求等，对上市公司进行约束。

2. 执法监督监管部门通过执法行动对上市公司进行监督，对违法违规行为进行处罚。

监管部门可以对上市公司进行调查核实，查封、冻结资产等，并根据情况对责任人员予以处罚。

3. 信息披露上市公司必须按照规定定期、及时地披露经营情况和相关信息，以保证投资者对上市公司的了解和监督。

信息披露要求通常包括财务报表、重大事件、关联交易等内容。

4. 审计监督审计监督机构对上市公司的财务报告进行审计，确保其真实、准确、完整。

审计监督机构可以举证检查和核实上市公司财务报表的真实性和合规性。

5. 董事会治理上市公司的董事会负责公司的决策和监督，对公司进行有效的治理。

董事会应该由独立、有经验的成员组成，制定公司治理的相关规定和政策，确保公司合规运营。

6. 内部控制上市公司应建立健全的内部控制制度，确保公司财务状况和业务活动的合规性和透明度。

内部控制包括风险管理、审计和监督等方面，对公司进行有效的内部约束和监管。

7. 独立董事制度上市公司应设立独立董事，其职责是监督公司决策和经营活动，保护中小股东的权益。

独立董事应独立于公司管理层，对公司运营具有独立的判断和决策能力。

8. 外部评估上市公司可以通过外部评估来获取独立的监督和评价。

外部评估机构对上市公司的运作进行评估，包括风险管理、治理结构、财务状况等方面，为投资者提供独立的信息。

9. 媒体监督媒体作为公众的信息来源，对上市公司进行监督和报道。

媒体通过调查报道和舆论监督的方式，揭露上市公司的违法违规行为，推动监管部门采取相应的执法行动。

《保险投资》自测题参考答案一、单项选择题1.B2.D3.D4.D5.A6.B7.A8.C9.D 10.A11.B 12.D 13.D 14.D 15.A 16.C 17.B 18.A 19.B 20.C21.B 22.B 23.C 24.B 25.D 26.B 27.B 28.C 29.B 30.B31.A 32.C 33.A 34.A 35.C 36.B 37.B 38.C 39.A 40.B二、多项选择题1． CD 2． ABCD 3．ACD 4．ABCD 5． ACD6． ABC 7．ABCD 8.ABCD 9．AB 10． CD11． CD 12. ABCD 13.BCD 14．ABC 15．ACD16． ABCD 17．ABCD 18.AB 19．ABCD 20．ABC21． ABCD 22. ABCD 23. CD 24．ABCD 25．CD26． ACD 27．ABC 28.ABCD 29．BCD 30．BCD31． ABCD 32. ABD 33.CD 34．ACD 35．ABCD 36．ABCD 37．ABCD 38.CD 39．ABCD 40．AB三、判断题1． A 2． A 3． B 4． A 5． A6． A 7． B 8． A 9． B 10． B11． A 12． A 13． B 14． A 15. B16． A 17． B 18． B 19． B 20． A四、名词解释1.保险责任准备金：保险公司为了承担未到期责任和处理未决赔偿而从保险费收入中提存的一种资金准备。

2.商业票据是企业为了筹集短期资金而发行的一种无担保的短期本票或汇票，是世界货币市场上历史最悠久的金融工具。

3. 可转债是指发行人依照法定程序，在一定时期内依据约定条件可以转换成股份的公司债券。

可转债由普通的公司债券与股票的买入期权复合而成，同时具有公司或企业债券、股票和期权的有关特性。

可转债有时还会设计一些约束性的附加条款，使得可转债的特性结构更加复杂。

上市公司监管制度随着经济发展和市场环境的变化，上市公司监管制度逐渐成为一个关注的焦点。

监管制度是指国家或相关机构通过法律、规章制度等手段来规范上市公司的行为，以维护市场秩序和社会公平正义。

本文将探讨上市公司监管制度的必要性、主要内容以及存在的问题，并提出改进的建议。

一、上市公司监管制度的必要性1. 维护市场秩序：上市公司是金融和经济领域的重要参与者，其经营状况和行为对整个市场的运作有着直接的影响。

监管制度的出台可以规范上市公司的行为，减少市场失灵现象，保护投资者权益，维护市场秩序的稳定。

2. 保护投资者权益：上市公司的股东和债权人是公司的资金提供者和所有者，他们的利益需要得到保护。

监管制度可以提供透明度和规范化的信息披露要求，避免虚假陈述和欺骗性行为，从而保护投资者的合法权益。

3. 促进企业健康发展：监管制度可以通过设定合理的准入门槛和财务报告要求，促使上市公司提高财务状况和管理水平，规范经营行为，增加企业的透明度和竞争力，推动企业健康发展。

二、上市公司监管制度的主要内容1. 准入管理：上市公司必须符合一定的准入条件，如资金实力、经营稳定性、法律合规性等。

相关部门会对企业进行审查和审核，确保其符合准入要求后方可上市。

2. 信息披露：上市公司需按照规定定期、不时地披露自身的经营状况、财务数据、经营计划等信息，以提供给投资者和监管机构参考，保证信息的准确性、完整性和及时性。

3. 股东权益保护：监管制度要求上市公司尊重股东权益，包括公平对待各类股东、及时履行利润分配和股权转让等义务，避免对股东权益的侵害。

4. 内部控制：上市公司应设立有效的内部控制体系，明确责任和权力制衡，规范决策程序和风险管理，预防和控制内部失误和腐败行为。

5. 监督执法：监管机构应建立有效的执法机制，加强对上市公司的日常监管和违规行为的查处，维护市场秩序和公平竞争。

三、存在的问题及改进建议1. 不透明的信息披露：当前，一些上市公司的信息披露仍然存在不透明、虚假陈述等问题。

浅谈股票期权激励制度在公司治理中的作用摘要：股票期权激励是起源于美国的一种激励制度，经过几十年的发展，已经被多个国家应用，并对完善公司治理结构、对有效解决企业委托代理问题、激发公司员工积极性等方面产生了很大作用。

股权激励具有长期激励、人才价值回报明显、增长公司业绩等特点。

本文分析了股票期权激励制度在公司治理中的作用。

关键词：股票期权激励制度；公司治理结构；作用一、股票期权激励与公司治理概述公司治理的主体主要包括公司董事会、股东以及其他利害相关者，治理主体在本质上讲是一个利益共同体，而治理对象则是公司内部及外部的一系列机制，其目的是维护公司各方面的利益，如保证股东利益的最大化，确保公司进行科学合理的经营管理，提升公司的经营业绩，对公司重大决策进行科学部署。

股票期权是公司给予高级管理人员的可以在规定时期内以股票期权和行权价格购买本公司股票的一种权利。

而股权激励则是利用股票期权这一工具激励公司管理和经营人员的激励制度，长期的股权激励表明公司管理者与经营者们日益重视企业长期利益，让管理者与股东利益保持一致。

但要注意的是，股权激励并不是福利性的，而是一种权利性的激励制度。

二、股票期权激励制度在公司治理中的作用在公司治理中，股票期权激励加强了公司所有者与经营者和其他利益共同体的利益连结，解决了公司高层管理人员利益与股东利益之间的一致问题。

作为公司薪酬治理的重要组成部分，股票期权激励对促进公司健康发展起到了重要作用。

股东通过董事会将管理权授予经理，而经理作为管理人员会偏离股东利益最大化的目标。

为了使双方在目标函数最大限度尽可能一致，必须采取一定薪酬激励制度，保证经理层与股东利益双赢，而股票期权正是二者结合的最好工具，有效解决委托代理关系的矛盾。

（一）股票期权激励制度在公司治理中的积极效应一是股权激励制度把高管的报酬与企业长期收益的不确定性联系起来，使经营能力强的企业家能够获得更高收入。

激发了高级管理人员的竞争意识和创造性，有利于公司保持发展的可持续性。

上市公司的十大监督约束机制上市公司的十大监督约束机制一、内部监督机制1.1 公司章程和内部控制制度公司章程是上市公司的内部监督机制之一，明确了公司的组织结构、权责分配、决策程序等基本规范，对公司的运营和管理起到了监督作用。

内部控制制度是公司内部管理的基本规则，包括财务管理、内部审计、内部控制等。

公司应制定完善的章程和内部控制制度，并定期修订和完善。

1.2 公司管理结构公司管理结构是公司内部监督的重要保障。

包括股东大会、董事会、监事会等，在公司决策、监督和管理中起到了重要作用。

股东大会是公司的主权机构，负责制定并修改公司章程、审议重大决策等。

董事会是公司的决策机构，负责制定公司的经营战略、监督公司的经营等。

监事会是公司的监督机构，负责对董事会及其成员履职情况进行监督。

1.3 内部审计和风险管理内部审计是公司内部监督的重要手段，负责对公司运营和管理的合规性和有效性进行审查和评估。

风险管理是公司内部监督的关键环节，通过识别、评估和管理风险，保障公司的稳健运营。

公司应建立健全的内部审计和风险管理制度，并开展内部审计和风险管理工作。

二、外部监督机制2.1 法律法规监督法律法规是上市公司行为的准则，通过法律法规监督，可以对上市公司的行为进行约束和制约。

监管机构和相关部门对上市公司进行监督和管理，依法处理违反法律法规的行为。

上市公司应遵守法律法规，加强内部合规建设。

2.2 会计师事务所审计上市公司应委托独立的注册会计师事务所对其财务报告进行审计，以确保财务报告的真实、准确和完整。

会计师事务所审计是对上市公司财务状况和经营情况的外部监督，对公司的财务信息进行独立审核和评价。

2.3 证券交易所监管证券交易所是对上市公司行为进行监管的机构，负责审核和监管上市公司的信息披露、交易行为等。

证券交易所通过制定和执行交易规则、监督证券交易活动，对上市公司进行监督和管理。

2.4 投资者保护机制投资者保护机制是对上市公司行为进行约束和保护投资者权益的机构。

上市公司监管制度上市公司监管制度1. 引言上市公司是指在证券市场上公开发行股票并在证券交易所挂牌交易的公司。

为了维护市场秩序、保护投资者权益以及促进公司健康发展，各国都设立了相应的上市公司监管制度。

本文将介绍上市公司监管制度的概念、目的和主要内容。

2. 上市公司监管制度的概念上市公司监管制度是指对上市公司的发行、上市、运营和信息披露等环节进行监管的一系列规则和制度。

监管制度旨在保护市场的公平、公正和透明，促进上市公司的规范运作，提高信息披露的质量，防范市场操纵和欺诈行为。

3. 上市公司监管制度的目的3.1 保护投资者权益上市公司监管制度的首要目标是保护投资者的合法权益。

通过规范上市公司的运作和信息披露，监管机构可以帮助投资者更好地了解上市公司的财务状况、经营情况和风险状况，从而减少投资者的信息不对称和投资风险。

3.2 维护市场秩序上市公司监管制度有助于维护证券市场的公平、公正和透明。

监管机构可以通过设立合理的信息披露制度、监控交易行为和市场操纵，以及对违法违规行为的严厉处罚等手段，维护市场的秩序，减少市场风险，提高市场的稳定性和健康发展。

3.3 促进公司健康发展上市公司监管制度可以促进上市公司的规范运作和健康发展。

监管机构可以制定相关规则，要求上市公司建立健全的公司治理结构，加强内部控制和风险管理，提高经营绩效和盈利能力。

同时，监管机构还可以对上市公司进行定期监管和审计，确保上市公司按照规定履行披露义务和公开透明。

4. 上市公司监管制度的主要内容4.1 发行和上市审核制度上市公司监管制度中，发行和上市审核制度是重要的组成部分。

这一制度要求上市公司在发行和上市之前提交必要的申请材料，并接受证券交易所或监管机构的审核。

审核内容主要包括公司的财务状况、经营情况、管理制度以及发行股票的合规性等方面。

4.2 信息披露制度信息披露是上市公司监管制度的核心环节。

上市公司必须及时、真实、准确地向投资者披露与公司相关的重要信息，如财务报表、业绩预告、重大事项等。

纳税Taxpaying经济纵横浅谈上市公司外部监管风险及应对措施王珊珊（华数传媒网络有限公司，浙江杭州310000）摘要：公司的外部监管环境是指公司外部环境当中的政府监管环境和法律环境，是国家对市场经济活动进行宏观控制的管理体系。

外部监管环境由政府部门和相关权力机关通过制定并推行一系列的法律、法规、政策方针和规章条例，采用行政手段和司法手段对企业行为进行监督和管理，相比公司内部控制活动而言具有强制性、不可控性和多变性的特点。

上市公司作为公众实体，承担着广泛的社会责任，在寻求自身经营和发展过程中受到了更为全面的监督和管理，任何外部监管方面的负面信息都可能对上市公司的声誉和发展造成重大损害。

因此正确分析公司面临的外部监管风险，并采取恰当的应对措施，对公司经营目标的实现和持久经营有着重要的意义。

关键词：外部监管风险；应对措施外部监管涉及公司经营的方方面面，以下主要从纳税、产品质量和商业行为等几个方面分析外部监管的主要风险点及相应的应对措施。

一、外部监管风险分析（一）税务监管（1）主要的监管部门及法律法规。

税务监管是企业外部监管的一个重要方面，税务监管部门主要包括国家税务总局和各级税务局，涉及的法律法规包括：中华人民共和国税收征收管理法及其实施细则和具体税种的税收法规、暂行条例等。

（2）主要风险点。

税收监管方面的主要要求包括：依法进行税务登记、依法设置账簿、保管账簿和有关资料、依法开具、使用、取得和保管发票、按时、如实申报、按时缴纳税款、依法代扣、代收税款等。

一般的上市公司，在经历了IPO阶段的辅导和上市以后的规范运作之后，在纳税程序方面已趋于规范，形式上已合法合规。

根据近几年的案例，税务监管方面的风险主要表现为以下两方面：一是虚假申报。

典型的如高新技术企业资格申报造假，通过虚构专利技术、研发投入、虚增销售、伪造学历等手段多报研发费用，多计研发产品收入、伪造科研人员比例骗取高新技术企业资格，享受国家的税收优惠政策。

《高管股权激励、内外部监督与企业绩效》一、引言在当今商业世界中，高管股权激励、内外部监督与企业绩效之间的关系已成为公司治理领域的核心议题。

股权激励被视为激励高管努力工作、提高企业绩效的重要手段，而内外部监督则有助于确保公司治理的透明度和效率。

本文旨在探讨高管股权激励、内外部监督与企业绩效之间的相互关系，并分析其对企业发展的影响。

二、高管股权激励高管股权激励是指公司通过授予高管一定数量的股票或股票期权，使其利益与公司整体利益相绑定，从而激发高管的工作积极性和创新精神。

股权激励通常被视为一种长期激励机制，旨在提高高管的长期收益和公司的长期业绩。

（一）股权激励的实施方式高管股权激励的实施方式包括股票所有权计划、股票增值权等。

这些计划有助于激发高管的积极性，使其更加关注公司的长期发展。

（二）股权激励的优点股权激励的优点在于将高管的个人利益与公司整体利益相绑定，使高管更加关注公司的长期发展。

此外，股权激励还可以降低代理成本，提高公司的治理效率。

三、内外部监督内外部监督是公司治理的重要组成部分，包括内部监督和外部监督两个方面。

内部监督主要由公司的董事会、监事会等机构负责，而外部监督则主要由市场、投资者、监管机构等力量构成。

（一）内部监督的职能与作用内部监督的职能在于确保公司治理的透明度和效率，防止内部人控制等问题。

它有助于及时发现和纠正公司治理中的问题，保障公司的稳健运营。

（二）外部监督的职能与作用外部监督主要通过市场机制、投资者监督和监管机构等方式对公司进行监督。

它可以提高公司的透明度，保护投资者利益，促进公司健康发展。

四、高管股权激励、内外部监督与企业绩效的关系高管股权激励、内外部监督与企业绩效之间存在密切的关系。

首先，股权激励可以激发高管的积极性和创新精神，提高企业的业绩。

其次，内外部监督有助于确保公司治理的透明度和效率，降低代理成本，从而提高企业绩效。

最后，高管股权激励和内外部监督相互作用，共同促进企业绩效的提高。

上市公司的十大监督约束机制上市公司作为一种特殊的公司类型，其经营活动需要接受更严格的监督和约束。

以下将从法律法规、内外部监督机构、股东监督、审计监督、财务报告监管、信息披露监管、独立董事制度、监事会制度、公司治理机制和市场竞争机制等方面介绍上市公司的十大监督约束机制。

一、法律法规：上市公司遵守法律法规是最基本的约束机制，包括公司法、证券法、会计法等。

这些法律法规规定了上市公司的组织形式、运作方式、信息披露要求等，对上市公司的经营行为起着指导和规范作用。

二、内外部监督机构：上市公司设立了内部控制与内部审计部门，负责监督公司经营活动的合规性和规范性。

同时，监管部门如证监会、交易所等对上市公司的经营行为进行监督和指导。

四、审计监督：上市公司必须接受独立审计师对其财务报表进行审计，确保财务报表的真实、准确和完整。

审计结果可以为投资者提供决策依据，同时也对上市公司的财务管理和内部控制起到约束作用。

五、财务报告监管：上市公司的财务报告必须按照会计准则编制，同时需要定期披露给投资者和监管机构。

监管机构对财务报告进行审查，确保财务信息真实可靠，为投资者提供正确的决策依据。

六、信息披露监管：上市公司必须及时、全面、真实披露公司经营状况、财务状况和重大事项等信息。

监管机构通过严格监督信息披露，防止操纵市场和误导投资者。

七、独立董事制度：上市公司必须设立独立董事，独立董事不受公司控制，可以对公司决策和经营活动进行独立监督。

独立董事可以帮助维护公司和股东的权益，减少公司内部腐败和违法行为。

八、监事会制度：上市公司设置独立的监事会，监事会通过对公司经营活动的监督和检查，促使公司遵守法律法规和规章制度，保护投资者和公司的利益。

九、公司治理机制：上市公司应遵循良好的公司治理，包括建立健全的决策和管理机制、明确的权力与责任分工、建立有效的内部控制制度等，确保公司高效、透明地运行。

十、市场竞争机制：上市公司面临激烈的市场竞争，市场反馈和机制可以对公司的经营行为进行有效约束。

国有上市公司实施股票期权制度的障碍及政策建议【摘要】国有上市公司实施股票期权制度面临诸多障碍，包括认可度不高、激励机制不完善和治理结构问题。

为解决这些障碍，建议加强宣传提高认可度、完善激励机制和优化治理结构。

深化国有上市公司股票期权制度改革的必要性凸显，未来发展方向应当致力于促进国有企业的创新创业活力和提高企业治理水平，推动国有企业持续健康发展。

【关键词】国有上市公司、股票期权制度、障碍、政策建议、认可度、激励机制、治理结构、宣传、改革、发展方向。

1. 引言1.1 背景介绍国有上市公司实施股票期权制度的障碍及政策建议引言国有上市公司实施股票期权制度面临诸多障碍，这些障碍制约了股票期权在国有企业中的应用和发展。

有必要深入研究国有上市公司实施股票期权制度的障碍以及相应的政策建议，为国有企业激励机制的改进提供参考和借鉴。

探讨国有上市公司实施股票期权制度的意义和价值，将有助于进一步推动国有企业改革和现代化管理，提升国有企业的竞争力和可持续发展能力。

1.2 研究意义研究意义在于深化对国有上市公司股票期权制度改革的认识，探索有效的政策措施，推动国有企业的改革与发展。

通过本文的研究，可以更好地了解国有上市公司实施股票期权制度的现状和面临的挑战，为相关部门提供决策建议，促进国有企业改革与发展。

也有助于增强国有上市公司员工的激励机制，提高企业的竞争力和持续发展能力。

深入研究国有上市公司股票期权制度的障碍及政策建议具有重要的实践意义和现实意义。

2. 正文2.1 国有上市公司实施股票期权制度的障碍国有上市公司实施股票期权制度的障碍主要包括三个方面：股票期权认可度不高、激励机制不完善和国有企业治理结构问题。

股票期权认可度不高是国有上市公司实施股票期权制度的一个重要障碍。

由于我国股票期权制度的发展相对较晚，加上国有企业传统的薪酬体系以及员工对股票期权的理解不足，导致了股票期权认可度不高。

员工普遍认为股票期权存在一定的风险，不愿意接受这种形式的激励。

关键词]股票期权公司治理激励障碍建议〔摘要〕经营者激励是公司治理机制的核心，实施股票期权激励是完善公司治理机制的途径，其有效实施又必须以健全公司治理机制为保障;而我国国有企业当前的公司治理机制对股票期权的实施形成重重障碍，排除障碍是一个复杂的长期的社会系统工程。

当前应采取试点方式逐步推行股票期权，在试点中不断完善公司治理。

股票期权(Stock饰tion)是公司授予经营者可以在约定期限内(一般5至10年)以某一预先确定价格购买一定数量本公司股票的权利。

它作为一种激励机制具有激励的长期性、有效性和激励对象的有限性和操作过程的复杂性等特点。

股票期权的核心理念是将经营者拉人所有者阵营，并以此产生激励作用。

从个人对待风险的态度看，企业经营者可分为风险规避型、风险中立型和风险偏好型，前者趋向保守和稳定，后者则富于创新和冒险。

股票期权是最适合后者的薪酬激励方式，像美国微软、思科、戴尔等公司在创业初期的工资支付时由于缺乏现金而代之以给员工支付很高的股票期权。

凭借股票期权和20世纪80,90年代美国证券市场的续走牛，使微软公司创造出上千个百万富翁。

尽管近两年随着美国安然、世通等大公司财务丑闻案的频频暴露，导致美国股市自2000年3月从高峰跌落至今已经足足有39个月，道一琼斯指数下跌40%左右，纳斯达克股票综合指数更是下落超过70%。

大部分高科技股股价一落千丈，全盛时期授予经营者的股票期权不再值钱，股票期权正经受严峻挑战。

但股市的下挫并未动摇股票期权的价值根基，它仍被美国公司称为“发展百年老店不可或缺的一种激励方式。

当前美国研究股票期权的侧重点在于怎样加强股票期权的负向激励，即成熟的般票期权应当在股市下跌时也能发挥激励作用以保护经营者的利益。

由于我国实施股票期权刚刚起步，尚处于探索如何正确、合理和有效地实施这一激励手段的阶段。

本文正是在这种背景下，试从公司治理角度分析我国国有企业特别是国有控殷上市公司实施股票期权面临的障碍，并提出如何排除这些障碍以进一步完善我国公司治理结构，使股票期权激励作用能够得到有效发挥的若干建议。

上市公司股票期权制度设计与监管上市公司*期权制度设计与监管海外主要国家*期权制度发展状况美国是世界上*期权制度最发达的国家早在XX年美国国会就正式对限制性*期权进行了相关立法；XX年美国取消了限制性*期权取而代之的是附条件*期权；XX年附条件的*期权在美国被终止此后的一段时间内没有产生新的替代工具；XX年美国国会引入了激励性*期权并将激励性*期权与非法定*期权进行严格地区分实行不同的税收待遇这种*期权体系一直沿用至今美洲其他国家中除加拿大的*期权制度已经基本上发展成熟之外墨西哥、哥伦比亚、巴西、智利、委内瑞拉等国的*期权制度均在20世纪XX年代开始起步目前还处于发展、完善的过程中*期权的会计、税收制度的变动性较大总体上来看加拿大、墨西哥等其他美洲国家的*期权制度大致沿用美国的体系但由于各国税收体系存在较大的差别相应地美洲各国*期权税收制度的差别也较为明显欧洲各国中英国、法国、荷兰、瑞士、爱尔兰的*期权制度发展历史较为悠久20世纪XX年代初这些国家相继在《公司法》或其他专门的法规中对公司*期权制度进行相应的立法*期权的各类制度较为健全1相比之下德国、意大利的*期权制度起步较晚显示出激励机制远滞后于国家经济发展水平的局面亚洲*期权制度发展比较迅速的国家与地区有日本、印度、新加坡、香港、台湾等其中香港地区采用的是认股权制度与美国式的*期权制度相比有一定的差别但仍属于广义范围的*期权制度澳洲各国中澳大利亚、新西兰的*期权制度尚处于发展之中且相互之间差别明显其中澳大利亚对*期权的计税办法比较复杂而新西兰则沿用美国的*期权制度体系我国目前没有一家上市公司推出标准的获得官方认可的*期权计划急需在激励制度上进行创新我国实施*期权制度面临的主要问题 1、上市公司治理结构问题我国上市公司董事长与总经理两职合一的现象比较普遍、缺乏独立的薪酬委员会外部董事比例明显较低监事会受内部人控制严重管理者容易为自己发放过多的廉价*期权 2、证券市场非有效性问题我国证券市场目前有效性较低经常出现股价与业绩非对称的现象在这种环境下实行*期权计划有可能出现绩优公司的*期权不能获利或获利很小而亏损公司的*期权获利丰厚的不合理现象 3、员工业绩评定标准问题我国目前大部分上市公司没有职工贡献考核体系很容易分配*期权时出现不公平的现象从而使*期权的激励作用下降 4、期权计划缺乏实施标准我国目前对*期权计划的实施主体资格、期权计划的有效期、*期权的发放额度、行权价2格、等待期、行权日、*来源等重要问题均没有作出明确的规定推行*期权计划时容易出现混乱的局面 5、行权所需*来源问题在目前的制度体系下我国上市公司实施*期权试行的*来源模式均存在一定的问题回购股份作为*来源时根据我国《公司法》第条的规定我国上市公司不能将回购*作为*期权计划中正常的*来源渠道发行新股作为*来源时首先行权期间每月都需要会计师事务所出具验资报告并进行股本变更；其次上市公司股本的每次变化需要及时公告增加了不必要的程序赠予红股作为*来源时该模式下如果免费赠予红股则造成上市公司利益向高管人员单方面转移如果销售红股的收入返还给上市公司上市公司将获得大量营业外收入从而带来实质上的利润操纵大股东转让部分*作为来源时首先这种*来源的持续性没有保障如果大股东破产、转让部分股权变成小股东或者转让全部股权脱离上市公司时公司*期权计划的*来源就失去了依托；其次主板上市公司实施这种模式面临着*流通性质的变更需要证监会的批准申请定向发行额度时在该办法下期权持有人只有在公司首次发行、增发新股、配股时才能行权这背离了自由行权的重要特征；其次申请定向发行必须经中国证监会批准有一定的政策难度以其他方的名义回购这种方式是目前回购受限制时的权益之计合作双方的权利义务很难得到完全的保障采用股3票增值权模式时首先这不是完全意义上的*期权其次这种方案在股价上涨时会给公司带来巨大的现金流出压力 6、高管人员出售*限制过严我国《公司法》规定高管人员所持*在任期内不得出售高管人员只能在离职或退休后六个月之后才能将手中持有的本公司*出售 7、缺乏*期权信息披露制度我国*期权计划的信息披露制度是一片空白很容易出现公司实施*期权计划时透明度过低的局面 8、税收、会计制度与其他问题目前我国对*期权持有者行权后收益的应如何征税无章可循此外*期权试行中还应当解决的问题包括会计制度上如何对*期权进行会计处理如何对*期权进行估价等我国*期权主要实施标准探讨 1、*期权计划的实施主体根据我国的实际状况建议实施*期权计划的上市公司应当符合下述条件公司章程符合《公司法》和《上市公司章程指引》的规定最近三年没有重大违法行为；建立了完善的法人治理结构董事会中有2名以上独立董事监事会中有2名以上独立监事公司与控股股东在人员、资产、财务上分开；公司应当有明确的发展战略、经营目标及实施计划并建立了有效的绩效考核体系；最近三年内财务会计文件无虚假记载且最近三年财务会计报告均未被注册会计师出具否定意见或无法表示意见的审计报告 2、*期权的合法授予对象建议相关部门规定*期权的激励对象应当包括高管人员、核心技术人员、普通员工、董事4与监事、上市公司的子公司员工与母公司员工等但拥有公司股权超过10％的内部员工被授予*期权时必须经过股东大会的同意且行权价格必须高于公平市价的10％ 3、*期权的发行数量限制建议有关部门规定上市公司在*期权计划期内发行的*期权总数不得超过公司总流通股本的20％；本次*期权计划的期限过后上市公司可重新开始下一轮*期权计划；计划期内每次授予的*期权应当限制在公司总流通股本的10％之内；每位*期权计划的参与者可获得的期权总量不得超过计划总量的25％ 4、*期权的行权价格限制建议我国监管部门明确规定上市公司期权行权价格不能低于授予期权时*的公平市场价格该公平市场价格可以定义为授予期权前三个交易日的平均股价 5、*期权等待期与行权期限建议有关部门规定上市公司*期权自授予日至行权日的间隔不得少于一年；上市公司*期权行权期限一般不得少于五年同时不得超过十年*期权超过上述行权期限的其权利自动失效6、禁止*期权计划中的内幕交易上市公司在影响股价的重大事件发生时以及公布业绩前的一个月内不得向参与者授予*期权；高管人员在上市公司发生影响股价的重大事件时以及公布业绩前的一个月内不得对*期权行权；如果公司出现严重违法现任高管人员与独立董事、独立监事持有的期权取消行权资格 7、特5殊情况下期权方案的调整办法当上市公司出现送红股、派现金股息、转增股本、配股、增发、换股等事件员工因辞职、解雇、退休等而终止对公司的服务公司出现要约收购、合并、控制权转移、分立等情况时公司应当酌情采用加速行权、停止行权等办法具体的措施应当在公布*期权计划之前与财务顾问预先拟定我国期权行权的*来源模式设计 1、相机发行新股模式所谓相机发行新股模式是指上市公司发行*期权的同时证监会给予上市公司浮动的、可相机发行的新股额度持有*期权的员工在行权时可以按预定的行权价格认购该部分*相机发行新股模式下由于员工持有的*期权行权引起股份变动的上市公司应当于每年年检期间向工商行政管理部门申请办理注册资本变更登记该模式的主要优点有对现行的法律框架修订较少实施难度小；根据M－M理论的修正模型该模式能使负债率较高的公司的总价值增加该模式的缺点主要为发行新股存在明显的稀释效应；使负债率低于最优负债率的公司总价值下降；无法将亏损公司排除在期权计划实施主体之外 2、公开回购流通股模式该模式的基本流程为上市公司董事会通过回购流通股的决议决定回购股数、回购价格、回购期限、回购方式、回购的资金来源等重大事项报请股东大会批准然后上报证监会、交易所等机构备案；上市公司以既定的回购价格与回购方式向全体流通股股东公开回购股份储存在库6存股帐户中；当*期权持有人行权时*期权持有人通过报盘系统申请行权清算机构记减期权持有人帐户上的期权与保证金数额、记减上市公司库存股帐户中的库存股数额同时记增期权持有人*帐户上的*数额该模式的主要优点有为上市公司开辟了一条持久的*来源渠道；由于绩差公司、亏损公司没有能力实施回购该模式自动地将绩差公司排除在期权计划之外；回购可以为股东带来税收优惠；*回购可以为股东带来财富效应公开市场回购模式的主要缺点为需要修改《公司法》第条规定回购*可用于员工*期权计划行权；需要制定公开回购*的实施细则建立与完善库存股制度包括规定库存股的转入与转出办法、库存股的会计准则与核算体系、库存股的信息披露办法等；需要制定市场规则防止回购中的市场操纵行为 3、定向回购非流通股模式定向回购非流通股模式是指上市公司向大股东以协议价格回购*通过证监会批准后将回购的非流通股转变为流通股储存在库存股帐户中当*期权持有人对期权行权时上市公司将库存股以行权价格转售给期权持有人该模式的主要优点有可以逐步降低国有股比例促进上市公司股权的优化；该模式下非流通股可以逐步转化为流通股从而结束我国上市公司长期以来流通股与非流通股并存的局面该模式的主要缺点是需要修订《公司法》中回购股权必须注销的规定增设7公司库存股帐户制度；需要中国证监会同意回购的非流通股转为流通股；上市公司在确定非流通股的回购价格时缺乏科学的依据容易出现控股股东串通其他关联大股东为自己确定过高的回购价格的局面从而损害其他小股东的利益我国*期权公司内部监管体系设计 1、加强我国公司董事会独立性借鉴发达国家的经验笔者建议我国应当规定实施*期权计划的上市公司的董事会中至少有2名以上的独立董事以增强董事会的独立性监督公司中*期权的合理发放 2、建立相对独立的薪酬委员会薪酬委员会的职责为确定上市公司高管人员与核心技术人员的工资、奖金、*期权等薪酬的发放计划；薪酬委员会中独立董事为薪酬委员会的当然委员独立董事占薪酬委员会委员的总数比例不得少于三分之二 3、建立上市公司独立监事制度规定公司监事会中至少有2名以上的独立监事独立监事不能兼任薪酬委员会的委员；监事会负责监督*期权计划的实施包括监督薪酬委员会的组织管理工作、公司及员工绩效考评的公正性、*期权计划是否按照。

外部监管财务制度随着经济的发展和金融市场的不断壮大，财务制度的重要性越来越被人们所重视。

外部监管财务制度是指国家或特定机构对企业财务活动进行监督和管理的制度。

这种制度的建立和实施对于维护经济秩序、保护投资者利益、促进企业的健康发展具有重要的意义。

本文将从外部监管财务制度的背景、内容、特点和影响等方面进行论述。

一、外部监管财务制度的背景财务制度是指企业在进行财务活动时所遵守的规则和制度。

在市场经济中，各类企业的财务活动日益复杂，为了保护投资者的权益、维护市场秩序、防范经济风险，必须建立一套科学、完善的财务制度。

外部监管财务制度便是其中之一。

外部监管财务制度的出现和发展是由市场经济的要求所推动的。

在市场经济条件下，企业的财务活动受到多方面的制约和影响，需要有权威的监管机构来加以监督和管理。

外部监管财务制度的建立旨在规范企业财务活动、提高财务报告的透明度和可信度，保护投资者的权益，防范财务风险，促进经济的持续健康发展。

二、外部监管财务制度的内容外部监管财务制度包括了一系列规章、规定和制度，主要有以下几个方面的内容：1.法律和法规：外部监管财务制度的基础是国家的法律和法规。

各国的监管部门依据国家法律规定，制定出相应的财务管理制度，规范企业的财务活动。

例如，我国的《公司法》、《证券法》等法律，明确了企业的财务管理制度和监管要求。

2.会计准则：会计准则是企业会计报告编制的基础。

外部监管财务制度要求企业应当依据国家的会计准则编制财务报告，并接受审计机构的审计。

会计准则的遵循和合规性是外部监管的重要内容。

3.审计监督：审计是外部监管财务制度的核心环节。

审计机构对企业的年度财务报告进行审计，核实财务信息的真实性和准确性，发现潜在的风险和问题，保护投资者的利益。

4.信息披露：外部监管财务制度要求企业应当及时、准确地向社会公众披露财务信息。

信息披露是企业经营透明度和信任度的体现，对于保护投资者权益和促进市场健康发展至关重要。