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第三章 基金的特殊品种分析

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中国证券监督管理委员会公告〔2017〕12号——公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定

中国证券监督管理委员会公告〔2017〕12号——公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定

中国证券监督管理委员会公告〔2017〕12号——公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定文章属性•【制定机关】中国证券监督管理委员会•【公布日期】2017.08.02•【文号】中国证券监督管理委员会公告〔2017〕12号•【施行日期】2017.10.01•【效力等级】部门规范性文件•【时效性】现行有效•【主题分类】证券正文中国证券监督管理委员会公告〔2017〕12号现公布《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》，自2017年10月1日起施行。

中国证监会2017年8月31日公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定第一章总则第一条为加强对公开募集开放式证券投资基金（以下简称开放式基金）流动性风险的管控，进一步规范开放式基金的投资运作活动，完善基金管理人的内部控制，保护投资者的合法权益，根据《证券投资基金法》《公开募集证券投资基金运作管理办法》《货币市场基金监督管理办法》及其他有关法律法规，制定本规定。

第二条本规定所称开放式基金是指基金份额总额在基金合同期限内不固定，基金份额可以在基金合同约定的时间和场所进行申购或者赎回的基金。

采取定期开放方式运作的基金在开放期内适用本规定。

第三条本规定所称流动性风险是指基金管理人未能以合理价格及时变现基金资产以支付投资者赎回款项的风险，风险管理的目标是确保基金组合资产的变现能力与投资者赎回需求的匹配与平衡。

第四条基金管理人应当专业审慎、勤勉尽责地管控基金的流动性风险，促使基金稳健投资运作以及基金净值公允计价，确保投资者的合法权益不受损害并得到公平对待。

第二章管理人内部控制第五条基金管理人应当建立健全开放式基金流动性风险管理的内部控制体系，包括但不限于：严密完备的管理制度、科学规范的业务控制流程、清晰明确的组织架构与职责分工、独立严格的监督制衡与评估机制、灵活有效的应急处置计划等。

第六条基金管理人在实施开放式基金的流动性风险管理时，应当详细分析基金的投资策略、估值方法、历史申购与赎回数据、销售渠道、投资者类型、投资者结构、投资者风险偏好与潜在的流动性要求、基础市场环境等多种因素，按照变现能力对基金所持有的组合资产进行适当分类，审慎评估各类资产的流动性，针对性制定流动性风险管理措施。

第三章 基金创新品种

第三章 基金创新品种

dengxiaozhu ECJU 2008 E-mail: xiaozhudeng@
2.ETF主要特色 2.ETF主要特色 跟踪拟合某一特定指数, ①跟踪拟合某一特定指数,多属于被动式管 理的指数化投资, 理的指数化投资,费用通常位于基金业最 低水平;基金公司每天开市前, 低水平;基金公司每天开市前,通过交易 所向所有投资者公布组成ETF ETF一篮子指数成 所向所有投资者公布组成ETF一篮子指数成 份股名单及各自数量,具有很高透明度. 份股名单及各自数量,具有很高透明度.
证券投资基金学
dengxiaozhu ECJU 2008
E-mail: xiaozhudeng@
第三章 基金创新品种
本章学习目标: 本章学习目标: 了解各个基金创新品种的创新特色 掌握ETF基金和LOF基金的异同 掌握ETF基金和LOF基金的异同 ETF基金和LOF
dengxiaozhu ECJU 2008
dengxiaozhu ECJU 2008 E-mail: xiaozhudeng@
三.伞形基金 1.伞形基金的概念 1.伞形基金的概念 开放式基金的一种组织结构.在这一组织结构下, 开放式基金的一种组织结构.在这一组织结构下, 基金发起人根据一份总的基金招募书发起设立多 只相互之间可以根据规定程序进行转换的子基金 或成份基金, 或成份基金,这些子基金共同构成的这一基金体 系合称为伞形结构基金. 系合称为伞形结构基金. 伞形基金本身并不构成独立的法律主体,而只是 伞形基金本身并不构成独立的法律主体, 作为一种结构, 作为一种结构,体现子基金之间的共同特征和相 互转换,相互依存关系. 互转换,相互依存关系.
dengxiaozhu ECJU 2008
E-mail: xiaozhudeng@
基金市场投资分析

基金市场投资分析

基金市场投资分析1主要内容⏹基金的发展历程⏹基金的基础知识⏹基金的风险，怎样选择基金⏹基金与储蓄、股票、债券投资收益的对比⏹常见困惑、误区与投资机巧2基金的起源：基金起源于19世纪的英国。

18世纪末、19世纪初，产业革命的成功，使英国生产力水平迅速提高，工商业都取得较大发展，其殖民地和海外贸易几乎遍及全球，大量资金为追求高额利润而涌向其他国家。

但大多数投资者缺乏国际投资经验，不了解外国情况，难以直接参与海外投资。

于是人们便萌发了众人集资、委托专人经营和管理的想法。

这一想法得到了英国政府的支持。

1868年由英国政府出面，组建了“海外和殖民地政府信托”组织，是被公认的最早的基金机构。

3比如张三炒股很厉害，而李四却老是亏。

于是李四就想把自己的钱交给张三，让他代炒。

但忙总不能白帮呀，所以李四给张三一定的手续费，或者允诺赚钱了大家按一定的比例分成。

这样，李四省时、省心，只要把钱交出来就可以了，至于买卖股票什么的，统统不用管，可谓坐享其成，不劳而获。

到后来，大家看到张三挣钱了，李四也跟着挣了，于是那些没时间、没精力的人也都来找张三。

这样，张三炒股的钱就越来越多了。

而因为钱多，张三可以搞分散投资，避免风险，更稳妥地挣钱。

同时，通过买基金，你就不再是可怜的散户了，也不用再担心被股市庄家骗来骗去了。

4我们通常说的基金其实就是这样产生的。

简单地说，基金就是帮人买卖股票、债券等的一种投资品种，风险和收益介于股票和债券之间。

如果私下里运作的，就叫私募基金；如果公开在社会上募集资金，由正规的基金公司来管理的就是公募基金。

这里面又分为两种，一种是封闭式基金，募集完钱后规模不变，你可以把它想象成股票，一般可以按照基金净值打折买卖；另一种就是开放式基金，这是基金中的主流，你可以按照基金净值在银行等机构随时买卖。

5基金的概念基金在汉语中有两个截然不同的意思:一个是通常指的是由政府和民间发起的非盈利性的公益事业；另外一个是指经过法定程序公开发行的受益凭证,即基金单位募集资金并由专门经营机构用于证券投资或者其他投资的一种金融工具。

基金产品分类

基金产品分类

基金产品分类
基金产品可以根据投资策略和类型进行分类，以下是常见的基金产品分类：
1. 股票型基金：投资组合中的大部分资金用于购买股票，旨在追求股票市场的资本增长。

2. 债券型基金：投资组合中的大部分资金用于购买债券，旨在追求稳定的固定收益。

3. 混合型基金：投资组合中同时包含股票和债券，旨在平衡风险和回报。

4. 货币市场基金：投资短期债券和其他短期低风险金融工具，旨在提供较低的风险和流动性。

5. 专项基金：根据特定主题或领域进行投资，例如科技基金、环保基金等。

6. 地区基金：专注于某个特定地区或国家的股票或债券投资。

7. ETF（交易所交易基金）：可以在交易所上市交易的基金，其投资策略和运作方式与基金相似。

除了上述分类，还有一些特殊类型的基金产品，如指数基金（追踪特定指数的基金）、量化基金（利用数据和算法进行投
资决策的基金）等。

需要根据自身的风险偏好和投资目标选择适合的基金产品。

基金产品分类及特点介绍知识讲解

基金产品分类及特点介绍知识讲解

基金产品分类及特点介绍知识讲解
一、绝对收益型基金
绝对收益型基金是指经理在管理该基金的时候，投资的目标绝对具体
且非常能够实现，比如利率收益或是股票收益的基金。

用股指期货作为标
的来做市场行为的套利，绝对收益型基金更加重视绝对收益的积累，使基
金的投资者能够在投资中获得更佳的回报，有时候也会与杠杆投资结合使用，更有效的发挥基金的作用，但是这种基金也有风险，比如市场风险、
汇率风险和期权交易时的风险等等，所以投资者很容易受到冲击，投资者
也需要有相应的风险承受能力，才能够投资这种基金，另外，投资者也需
要对市场行情有一定的熟悉，要及时发现行情走向，进行有效的投资和管理，并及时的处理损失，从而获得投资回报。

二、灵活配置型基金
灵活配置型基金是指基金管理人根据市场变化和基金投资组合的情况，不断调整资产配置，以追求超额收益的基金。

灵活配置型基金以金融市场
不同的资产类别为根据，结合市场朝着什么样的方向发展，根据市场行为
趋势调整投资组合，达到获取投资收益的目的。

基金产品分类及特点介绍

基金产品分类及特点介绍


PEG/GARP投 投 资
充分理解 每类投资 风格的策 略、收益 以及潜在 的风险
13
不同风格资产的收益风险特征
不同风格资产的风险特征
40% 35% 30% 25% 20% 15% 1995-2004 2000-2004
不同风格资产的收益水平
大盘成长 大盘价值 中盘成长
11000 中盘价值 小盘成长 小盘价值 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 J-95 J-96 J-97 J-98 J-99 J-00 J-01 J-02 J-03 J-04
基金产品分类及特点介绍
目 录
基金产品分类 如何选择基金产品 如何进行基金投资 案例一：中信经典配置基金产品介绍 案例二：中信货币市场基金产品介绍
2
基金产品分类
根据组织形式不同，基金 可分为公司型和契约型 根据规模是否可变动以及 交易方式的不同，基金可 分为封闭式基金和开放式 基金 开放式基金逐渐成为全球 基金业发展的主流
19
购买前的五个问题
基金的表现如何？ 基金的风险水平如何？ 基金的持有组合特征？ 谁在管理基金？ 基金的成本或费用是多 少？ 对于新基金的选择
20
目 录
基金产品分类 如何选择基金产品 如何进行基金投资 案例一：中信经典配置基金产品介绍 案例二：中信货币市场基金产品介绍
21
如何进行基金投资？
假设一位富裕慷慨的亲戚给了 每个家庭成员￥10,000 她唯一的要求是这笔钱必须拿 来投资基金 你会怎么办？ 等待或者选择合适的市场 时机进行投资？ 一次性全部投入？ 或是不同时期分笔投入？
28
中信经典配置基金
投资理念：三类资产动态配置，基本面驱动资产定价 投资理念 投资目标： 投资目标：在长期投资的基础上，将战略资产配置与时机选 择相结合，积极主动的精选证券，并充分利用短期金融工具 作为动态配置的有效缓冲及收益补充，实施全流程的风险管 理，力求在风险可控、获取稳定收益的基础上，追求资本最 大可能的长期增值 基 金 富含短期收益的 5% -35% 资 短期金融工具 产 配 5% - 35% 充满创新空间的 置 债券资产 比 例
2011年 《证券投资基金》第三章习题及答案

2011年 《证券投资基金》第三章习题及答案

2011年证券从业资格《证券投资基金》第三章习题及答案第三章证券投资基金的功能与作用（一）单项选择题1．在社会经济活动中，融资就是（）活动，将分散在社会上的资金集中起来的同时，也就是从社会各界融入资金并集为一体的过程。

A：集资B：资源配置C：获取资金D：集资及资源配置[参考答案] D2．在证券投资基金（尤其是公司型基金）中，基金的最终设立需要由（）决定。

A：基金发起人B：基金持有人大会C：基金管理人D：基金持有人[参考答案] B3.理财的主要原则是由（）决定的。

A：投资者B：基金发起人C：基金管理人D：基金公司[参考答案] A4．1998年以后，随着证券投资基金的设立及其他机构投资者的成长，新股发行中通过（）进行市场寻价逐步展开。

A：申请表B：存单C：路演D：上网定价[参考答案] C5．在实行（）基金的条件下，虽然基金证券上市交易也可能造成市场扩容大于资金供给，从而造成资金来源不足的现象，但其程度明显小于股票。

A：封闭式基金B：开放式基金C：混合基金D：货币市场基金[参考答案] A6．基金管理人运作基金资金属（）业务，在基金运作中，如若发生违反公平竞争的行为，其后果由基金管理人自己承担。

A：代客理财B：专家理财C：专业理财D：个人理财[参考答案] A7．在金融创新过程中，商业银行的业务大幅度突破了存贷款的限制，到20世纪90年代，（）在商业银行的业务收入和经营利润都已占居主要地位，展示出新的发展前景。

A：表内业务B：表外业务C：中间业务D：信用卡业务[参考答案] B8．在美国，商业银行可直接担任基金管理人，即在开放式基金条件下，由基金公司直接将基金资金铰给商业银行管理。

这种方式在（）基金中较为常见。

A：货币市场B：资本市场C：债券基金D：混合基金[参考答案] A9．在货币体系中，通过（）业务活动，商业银行具人创造派生货币的能力。

A：中间B：信用卡C：存贷款D：银行通兑[参考答案] C10．证券投资基金通过集中社会方面（）资金并组合投资全证券市场来为基金持有人争取满意的投资回报。

“基金入门300问”系列之三认识投资对象基金产品的分类及特点

“基金入门300问”系列之三认识投资对象基金产品的分类及特点

“基金入门300问”系列之三认识投资对象：基金产品的分类及特点编者按：经过二十多年的发展，我国公募基金行业从无到有、从小到大，逐步成为普惠金融的重要载体，日益丰富公募基金产品成为老百姓投资理财的重要工具选择。

为帮助新入市投资者和潜在投资者做好基金投资“入门功课”，系统掌握基金投资基础知识，深交所投教中心特别推出《投资者入市手册（基金篇）》，并在此基础上精编为“基金入门300问”系列文章。

本篇为第三篇，带您了解基金产品分类和特点，一起来看看。

深交所投教丨认识投资对象：基金产品的分类及特点1.如何对基金产品进行分类？答：根据投资对象的不同，可以将基金分为股票型基金、债券型基金、混合型基金和货币型基金。

根据证监会对基金的分类标准，股票型基金是指基金资产80%以上投资于股票的基金。

债券型基金是指80%以上基金资产投资于债券的基金。

混合型基金是指以股票、债券等为投资对象的基金，混合基金根据股、债资产投资比例及其投资策略又可分为偏股型基金、偏债型基金、平衡型基金等。

货币型基金主要投资于国债、央行票据、银行定期存单、同业存款等低风险的短期有价证券（一般期限在一年以内，平均期限120天）。

根据运作方式的不同，可分为开放式基金和封闭式基金。

根据投资地域的不同，可分为投资国内证券市场的A股基金和投资境外市场的QDII（Qualified Domestic Institutional Investor）基金。

根据投资策略的不同，可分为主动基金和被动基金。

主动基金是基金管理人主动管理，以取得超越市场的业绩表现为目标的一种基金，需要由基金经理对证券市场进行深入研究，主动选择投资品种来确定投资组合。

被动基金一般指的是指数基金。

2.股票基金的风险收益特征是怎样的？答：股票基金在证券投资基金中通常属于高风险的品种，其预期风险和收益通常高于混合基金、债券基金和货币市场基金。

股票基金提供了一种长期的投资增值性，但也面临着系统性风险、非系统性风险以及管理运作风险。

基金散装知识点总结大全

基金散装知识点总结大全

基金散装知识点总结大全一、基金的种类1.股票基金股票基金是通过投资股票等权益性证券获取收益的基金产品。

股票基金通常分为成长股基金、价值股基金、指数股基金、行业股基金等多种类型，投资者可根据自身风险偏好和投资目标来选择适合的股票基金。

2.债券基金债券基金是通过投资债券等固定收益证券获取收益的基金产品。

债券基金包括国债基金、企业债基金、地方债基金、可转债基金等多种类型，适合追求稳定收益的投资者选择。

3.货币市场基金货币市场基金是以短期金融工具为主要投资对象的开放式基金，主要包括短期国债、银行存款、票据、银行承兑汇票等。

货币市场基金具有低风险、高流动性的特点，适合短期闲置资金的理财选择。

4.混合基金混合基金是同时投资于股票和债券等资产类别的基金产品。

混合基金既能享受股票投资带来的长期增值，又能稳定收益，风险与收益相对均衡，适合投资者在风险承受能力和收益预期之间取得平衡。

5.指数基金指数基金是以某个特定指数为投资目标的基金产品，其投资组合和权重与指数成份股或权重相匹配，旨在追踪特定指数的表现。

指数基金的投资成本低、透明度高，是被广泛认可的 passively managed fund。

二、基金的组织形式1.开放式基金开放式基金是向公众发行基金份额的基金，投资者可以随时购买和赎回基金份额，基金份额的数量不固定。

开放式基金的流动性强，适合需要随时变现的投资者选择。

2.封闭式基金封闭式基金是一种不再设立新规模的基金，只对外开放有限期的基金，基金份额数量是固定的。

封闭式基金的流动性较差，适合长期投资者选择。

3.交易所交易基金（ETF）ETF 是一种能在证券交易所上市交易的基金，具有市场流通性和实时交易特点。

ETF 能提供更灵活的交易机会，同时能够获得特定指数或行业的整体表现。

三、基金的投资策略1.主动投资主动投资是指基金管理人通过研究分析、择时操作等方法，努力超越市场指数，获取超额收益。

主动投资需要依靠基金经理的投资决策，风险与收益相对较高。

基金类型及特点

基金类型及特点

一、认识基金：买基金前先了解基金的品种初始投资基金的朋友,往往一看到各种基金宣传单,及报纸上各种基金介绍和分类,就脑子发昏,没了方向。

即使有晨星、中信等评级机构做的评级,也不太明白自己应该买哪一个品种里的哪一只基金为好。

其实,选择基金的第一步,是了解基金的种类,然后才谈得上选择适合自己的一只或多只基金,构建自己的投资组合。

基金有很多种,可以根据是否开放、策略、标的不同,区分为不同的类型。

投资人可以依照自己的风险属性自由选择。

在此,我们详细为大家介绍一下基金的种类。

开放与封闭式基金。

基金有开放式与封闭式之分。

对开放式基金而言,投资人可以随时依据基金净值,直接向基金公司买进、赎回或转换,而不需要通过集中市场撮合交易(LOF和EFT 除外)。

开放式基金每天只有一个净值报价,买进和赎回都是按照净值进行,没有折溢价的情形。

股市收盘后,基金公司即会计算出当日净值。

基金规模随投资人的买卖而增减。

而封闭式基金,则是发行份额数固定,发行期满、基金募集达到预计规模后,即不再接受投资人买进或卖出,故称为封闭式基金。

基金成立后在证交所挂牌,之后投资人所有买卖交易皆需透过集中市场撮合,交易流程与买卖股票相同,须通过证券经纪商买卖。

买卖的价格、成交的机率均由市场供需决定。

因此,封闭式基金每天有两种报价:一个是集中市场的市价,另一个则是基金公司每日计算的净值。

依投资策略,基金又可以分为以下几种,其风险性依次降低:1、积极成长型基金:以追求资本的最大增值为操作目标,通常投资于价格波动性大的个股,择股的指标常常是每股收益成长,销售成长等数据,最具冒险进取特性,风险/报酬最高,适合冒险型投资人。

2、成长型:以追求长期稳定增值为目的,投资标的以具长期资本增长潜力、素质优良、知名度高的大型绩优公司股票为主。

3、价值型:以追求价格被低估、市盈率较低的个股为主要策略,希望能够发现那些暂时被市场所忽视、价格低于价值的个股。

4:平衡型基金:以兼顾长期资本和稳定收益为目标。

深入了解共同基金的分类与选择

深入了解共同基金的分类与选择

深入了解共同基金的分类与选择共同基金作为一种投资工具，为个人和机构提供了一种多样化的投资选择。

然而，对于普通投资者来说，选择适合自己的共同基金可能是一项具有挑战性的任务。

本文将带您深入了解共同基金的分类和选择，帮助您更好地理解并做出明智的投资决策。

共同基金的分类共同基金可以根据不同的投资策略和资产类型进行分类。

下面是几种常见的分类方式：根据投资策略分类股票型基金：这类基金主要投资于股票市场，以追求长期增值为目标。

适合追求高风险高收益的投资者。

债券型基金：这类基金主要投资于债券市场，以稳定的收入和相对低风险为目标。

适合稳健型投资者。

混合型基金：这类基金同时投资于股票和债券市场，以实现收益和风险的平衡。

适合风险偏好中等的投资者。

指数型基金：这类基金旨在与某个特定指数保持相似的投资组合，以追求市场平均表现。

适合追求低成本和简单操作的投资者。

根据资产类型分类股票基金：这类基金主要投资于股票市场，可以是国内股票或跨国股票。

适合追求高风险高收益的投资者。

债券基金：这类基金主要投资于债券市场，可以是政府债券、公司债券或其他债券。

适合稳健型投资者。

货币市场基金：这类基金主要投资于短期的货币市场工具，以保持本金安全和获取一定利息为目标。

适合短期投资者或临时闲置资金的投资者。

共同基金的选择在选择共同基金时，以下几个因素需要考虑：投资目标：首先要明确自己的投资目标，是追求长期增值还是稳定收益。

不同的共同基金有不同的投资目标，选择与自己目标相符的基金是关键。

风险承受能力：投资有风险，高风险通常意味着高回报，但也可能带来更大的损失。

了解自己的风险承受能力，选择适合自己风险偏好的基金。

基金经理的信誉和业绩：基金经理的经验和业绩是影响基金表现的重要因素。

查看基金经理的过往表现和评估其管理能力是选择基金的重要参考。

费用和费率：共同基金通常会收取管理费用和销售费用。

了解基金的费用结构和费率，确保费用合理，并在选择中综合考虑。

共同基金作为一种投资工具，能够帮助个人和机构实现财务目标。

优质基金从业人员资格中的基金产品与运作知识

优质基金从业人员资格中的基金产品与运作知识在金融市场中，基金行业作为一种常见的投资方式，已经吸引了越来越多的投资者。

而为了确保基金行业的正常运营与发展，保障投资者的权益，优质基金从业人员资格的培养与认证变得尤为重要。

本文将就优质基金从业人员资格认证中所需的基金产品与运作知识进行较为详细的介绍，以便更好地培养出行业专业人才。

一、基金产品分类及特点基金产品是指由专业的基金管理机构运作管理的一种投资工具，根据其投资策略与资产配置不同，可以分为股票型基金、债券型基金、混合型基金、指数型基金、货币市场基金等多种类型。

1. 股票型基金股票型基金是指以购买和持有股票为主要投资方式的基金产品，其风险相对较高，但也潜藏较大的收益潜力。

股票型基金的投资目标通常是追求资本增值。

2. 债券型基金债券型基金是指以购买和持有债券为主要投资方式的基金产品，相对较稳健且风险相对较低。

债券型基金的投资目标通常是追求固定的利息或者收益。

3. 混合型基金混合型基金是指将股票和债券两种投资方式相结合的基金产品，以实现长期投资增值与风险分散的目标。

混合型基金的投资策略和比例各异，可根据市场形势和投资者需求进行合理的调整。

4. 指数型基金指数型基金是指将其投资标的与某一特定指数进行挂钩的基金产品。

指数型基金的投资目标是追求与所选指数相近的投资收益。

5. 货币市场基金货币市场基金是一种以短期、低风险证券为主要投资资产的基金产品。

货币市场基金的投资目标通常是追求资本保值和流动性。

二、基金运作及合规知识1. 基金募集与运作基金募集是指基金管理机构通过向大众投资者公开募集资金，形成基金规模，以便进行后续的投资运作。

在募集过程中，基金销售人员需要准确理解基金的投资方向、特征与风险，并向投资者进行详细的解释和说明。

2. 基金投资和资产配置基金的投资和资产配置是基金经理根据基金的投资方向和策略，选择适当的投资标的和资产，进行投资操作的过程。

基金经理需要具备良好的行业分析和投资决策能力，以实现基金的预期收益。

基金的特殊品种和创新

论文名：基金的特殊品种和创新课程名：证券投资基金学号：20134469姓名：张玉蕊班级：13级金工4班基金的特殊品种和创新【摘要】自从2004年6月1日我国颁布了《证券投资基金法》以来，我国的基金市场进入了快速发展阶段。

同时基金市场产品创新活动也日趋活跃，基金投资者的需求也日趋多样化，这就要求基金品种不断创新，本文通过对投资者的偏好分析，论述能够满足投资者需求的基金新品种。

【关键词】证券投资基金；投资者结构；品种；创新一、引言近年来基金行业在中国证券市场上发展迅猛，规模不断壮大。

2004年10月成立国内第一只上市开放式基金（LOF）——南方积极配置基金，2004年年底推出的国内首支交易型开放式指数基金（ETF）——华夏上证50ETF，2007年7月推出国内首只结构化基金——国投瑞银瑞福基金，2007年9月推出首只QDII基金——南方全球精选基金QDII基金。

层出不穷的基金产品创新极大地推动了我国基金也的发展。

截止2011年12月31日，我国正式运营的投资基金一共有1079只，其中以中国大陆境内投资对象的基金一共有1028只，一中国大陆境外市场为主要投资对象的QDII基金一共有51只，毫无疑问，基金已经成为我国证券市场最为重要的投资者之一。

对于基金投资者而言，基金的数量越来越多，投资者需要在众多的基金中选择适合自己风险收益偏好的基金。

特殊基金的品种主要有：货币市场基金，QDII基金，ETF基金，对冲基金等二：我国基金投资者结构分析1.机构投资者基金机构投资者是指符合法律法规规定的可以投资于开放式证券投资基金的、在中华人民共和国境内合法注册登记并存续或经有关政府部门批准设立并存续的企业法人、事业法人、社会团体或其它组织。

在我国，机构投资者近年来有所发展，但与个人投资者相比，机构投资者所占比重仍然偏小。

截至1997年底，中国证券市场机构投资者开户数占总开户数比例不到1％目前投资于证券投资基金的投资机构主要有，保险公司，社保基金和企业资金等。

基金法律法规考点：分级基金的特点

基金法律法规考点：分级基金的特点2015基金法律法规考点：分级基金的特点分级基金作为一种创新型基金，是继ETF后交易所场内的重要交易工具之一，具有与普通基金不同的特点。

(一)一只基金，多类份额，多种投资工具普通基金仅适合于某一类特定风险收益偏好的投资者，而分级基金借助结构化设计将同一基金资产划分为预期风险收益特征不同的份额类别，可以同时满足不同风险收益偏好投资者的需求。

目前的分级基金一般为融资类分级基金，即8份额以一定的成本向A份额融资，B 份额承担扣除融资成本以外的母基金全部的收益或亏损。

股票型分级基金一般分为母基金份额和A、B两类子份额，三类份额各自具有不同的风险收益特征。

其中，母基金份额即为普通股票指数基金份额，具有较高风险、较高预期收益的特征;A类份额根据基金合同的约定可以定期获得约定收益，通常是在基准利率的基础上有所上浮，同时通过不定期折算等特殊机制，使得8 类份额以自身的净值保证A类份额的本金安全及约定收益，从而使A类份额体现出类固定收益产品的特性，具有低风险、收益相对稳定的特征;而8类份额则获取扣除了A类份额的约定收益以外的母基金的全部收益或亏损，具有鲜明的杠杆特性，因此，B类份额具有高风险、高预期收益的特征。

通过上述结构化分级机制和收益分配的划分，使得一只分级基金同时具有了风险收益特征不同的三类份额，可以同时满足三类投资者的需求：A类份额具有低风险、收益稳定的特征，比较适合保守型、偏好固定收益品种的投资者;而8类份额具有高风险、高预期收益的特征，比较适合偏好杠杆投资的激进型投资者;母基金份额等同于普通股票指数基金份额，具有较高风险、较高预期收益的特征，比较适合具有较高风险承受能力的'配置型投资者。

(二)A类、8类份额分级，资产合并运作尽管分级基金将母基金份额拆分为不同风险收益特征的子份额，但基金资产仍然作为一个整体进行投资运作，不同类别子份额的估值与收益分配一方面取决于事先约定的收益分配条件，另一方面则会受到基金整体投资业绩的影响。

基金常见的类别课件


投资策略与风险
投资策略
股票型基金的投资策略包括主动投资和被动投资两种。主动 投资是指基金经理主动选择股票，寻求超越市场的表现；被 动投资则是通过跟踪某个指数，如沪深300指数、标普500指 数等，来获取市场平均收益。
风险
股票型基金的风险主要来自股票市场的波动。市场波动可能 导致基金净值大幅下跌，投资者需要承担一定的风险。此外 ，股票型基金的投资收益还受到宏观经济环境、政策变化等 多种因素的影响。
VS
缺点
债券型基金的缺点在于其收益相对较低， 可能无法满足一些追求高收益的投资者需 求。此外，如果市场利率波动较大，基金 的净值也可能会受到影响。
03
混合型基金
定义与特点
定义
混合型基金是一种投资策略介于股票 型基金和债券型基金之间的基金，主 要投资于股票和债券，并可能包括其 他投资工具。
特点
混合型基金的目标是在追求资本增值 的同时，保持相对稳定的收益。其投 资组合通常包括一定比例的股票和债 券，以及其他可能的投资工具，如现 金、衍生品等。
优点
混合型基金的优点在于其风险相对较低，同 时又有一定的增值潜力。由于其投资组合中 包括股票和债券，因此可以在市场波动时进 行资产调整，以降低风险。此外，混合型基 金的投资策略灵活多样，可以满足不同投资 者的需求。
缺点
混合型基金的缺点在于其收益相对较低，通 常不如股票型基金或债券型基金。同时，由 于其投资组合中包括多种资产类型，管理难 度较大，管理费用也相对较高。此外，混合 型基金的市场表现受市场环境和基金经理的 管理能力影响较大，存在一定的不确定性。
标是尽量复制该指数的 不需要经过传统的申购
表现。
和赎回过程。
投资组合透明度高：ETF 的持仓结构是公开的， 投资者可以随时查看其 投资组合。

基金 研究基础

基金研究基础基金研究是指对基金产品进行全面地分析和评估，了解其投资策略、业绩表现、风险控制等方面的信息，并根据市场环境、投资者需求等综合因素，判断基金的适合性、风险收益比等，为投资者提供优质的投资建议。

基金研究的基础主要包括以下几个方面：一、基金产品分类基金产品按照不同的投资策略可以分为股票型基金、债券型基金、混合型基金、货币市场基金、指数型基金等多个品种。

基金的产品分类是研究基金的起点和基础，只有了解不同品种基金的投资策略和业绩表现，才能更好地为投资者进行选择和建议。

二、基金公司和基金经理的评估基金公司是基金产品的管理者和销售者，基金经理则是基金投资组合的管理者。

基金公司和基金经理的规模、管理团队、管理经验、风险控制能力等都是基金研究的重要内容。

只有了解基金公司和基金经理的背景和能力，才可以对基金的风险收益特征进行正确的评估。

三、业绩表现的评估基金业绩表现的评估是基金研究的核心，包括基金的投资收益和风险控制能力两个方面。

基金的历史业绩和基准业绩的对比、风险收益比的评估、基金的业绩波动性和业绩稳定性等都是基金业绩评估的重要内容。

只有了解基金的历史业绩和风险特征，才可以为投资者提供更加准确的投资建议。

四、市场环境的分析市场环境的变化对基金产品的投资收益和风险控制都有重要影响。

经济大环境、政策环境、行业发展趋势等都是影响基金投资收益和风险的因素。

只有了解市场环境的分析，才能更好地对基金的风险收益进行评估和预测。

五、投资者需求的了解基金产品的销售和投资都是以投资者需求为依据进行的。

了解投资者的风险偏好、投资周期、资产配置需求等，对于为投资者提供合适的基金产品和投资建议具有重要意义。

总之，在基金研究中，除了上述基础因素之外，还需要掌握一定的财经知识和分析能力，不断深入研究和摸索，才能够为投资者提供更加准确的投资建议和服务。

基金产品形态

基金产品形态
基金产品形态是指基金的组织结构和运作方式，主要包括契约型基金和公司型基金。

契约型基金是指通过基金合同明确基金各方的权利义务关系，由基金管理人、托管人、投资者等各方共同参与基金的投资和管理。

公司型基金则是按照公司法组建的基金，具有独立的法人资格，基金投资者是公司的股东，享有股东权利。

此外，还有伞形基金、系列基金等其他形态的基金。

不同的基金产品形态有着不同的特点和适用范围，投资者可以根据自己的投资需求选择合适的基金产品。

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第三章基金特殊品种学习目的与要求掌握指数基金、交易型开放式指数基金、伞型结构基金、保本基金、QDII 基金、分级基金。

了解生命周期基金、量化投资基金等品种重难点重点：指数基金分级基金保本基金 QDII基金难点：交易型开放式指数基金分级基金学时：5学时第一节指数基金指数基金（INDEX FUND）:：按照某种指数构成的标准购买该指数包含的证券市场中的全部或者一部分证券的基金，其目的在于达到与该指数同样的收益水平。

特点：1.费用低廉2.分散风险3.延迟纳税4.监控较少封闭式基金：优化指数基金基金无法全部投资于股票市场，所以基金采用部分优化投资策略封闭式基金中的兴和、景福、普丰。

如兴和基金，上海A股综合指数，基金资产的50%进行指数投资；开放式基金：指数增强型和完全复制型华安上证180指数增强型基金。

标尺为上证180指数，适度偏离。

（2006/1更改为华安中国A股指数基金）☐•基金业绩的衡量标尺=75%*上证180指数收益率+25%*中信国债指数收益率。

☐•目前标尺：95%MSCI中国A股指数+5%金融同业存款利率☐•易方达50指数基金。

华夏上证50指数ETF 天同180指数基金；融通深证100指数基金博时裕富A200基金；长城久泰300指数基金银华道琼斯88指数基金；融通巨潮100指数基金；嘉实300指数基金；易方达深证100ETF基金•讨论：指数基金是否有投资价值？何时、如何投资指数基金？第二节交易型开放式指数基金1. ETF (Exchange Traded Fund)译为交易所交易基金，是一种跟踪某一指数进行指数化投资的开放式基金，在交易所上市交易。

ETF综合了封闭式基金与开放式基金的优点，投资者既可以在二级市场买卖ETF份额，也可以在一级市场向基金公司申购或赎回。

ETF特点：特点一：一级市场申购门槛高在一级市场申购ETF至少要100万份特点二：实现准“T+0”操作如果一个投资者买好一篮子股票后，在一级市场申购ETF基金，申购成功后，他并不用等基金到账，当天就可以在二级市场上抛出，实现“T+0”交易。

或二级市场买入，一级市场赎回股票。

但投资者在同一市场中不能实“T+0”操作。

特点三：单位净值跟指数相关投资ETF的获利方式：☐方式一：伴随指数的上涨而获利☐方式二：套利操作当基金的净值和市场交易价格偏离较大时，ETF为投资者提供了套利的空间，可通过一级市场和二级市场的跨越获得差价收益。

比如，当上证50ETF的市场价格高于基金单位净值时，套利操作方法为：买入篮子股票→申购上证50ETF基金份额→将基金份额在二级市场上卖出。

☐方式三：股票分红带来基金分红ETF在本质上是开放式基金，与现有开放式基金没什么本质的区别。

只不过它也有自己三个方面的鲜明个性：1.它可以在交易所挂牌买卖，投资者可以像交易单个股票、封闭式基金那样在证券交易所直接买卖ETF份额；2. ETF像股票一样在交易时间内持续交易价格和净值及时揭示，而开放式基金只能每日收盘后计算揭示一次基金净值，投资者在提交申购。

赎回申请时并不知道最终成交价3.其申购赎回也有自己的特色，投资者只能用与指数对应的一揽子股票申购或者赎回ETF，而不是现有开放式基金的以现金申购赎回。

4.给普通投资者提供了一个当天套利的机会例如，上证50在一个交易日内出现大幅波动，当日盘中涨幅一度超过5%，而收市却平收甚至下跌。

对于普通的开放式指数基金的投资者而言，当日盘中涨幅再大都没有意义，赎回价只能根据收盘价来计算。

而ETF的特点就可以帮助投资者抓住盘中上涨的机会，由于交易所每15秒钟显示一次IOPV(净值估值)，这个IOPV即时反映了指数涨跌带来基金净值的变化，ETF二级市场价格随IOPV的变化而变化，因此，投资者可以盘中指数上涨时在二级市场及时抛出ETF，获取指数当日盘中上涨带来的收益。

与封闭式基金相比：相同点：同样可以在交易所挂牌交易，就像股票一样挂牌上市，一天中可随时交易。

不同点：①ETF透明度更高。

由于投资者可以连续申购/赎回，要求基金管理人公布净值和投资组合的频率相应加快。

②由于有连续申购/赎回机制存在，ETF的净值与市价从理论上讲不会存在太大的折价/溢价。

一、ETF的特点：1、被动操作的指数基金2、独特的实物申购、赎回机制3、实行一级市场与二级市场并存的交易制度二、ETF的套利交易1、溢价套利：2、折价套利三、ETF的类型：四、ETF的风险：1、系统性风险2、二级市场价格与份额净值不一致的风险3、收益率与所跟踪指数收益率之间存在误差五、ETF的分析1、折（溢）价率2、周转率3、本身收益率与所跟踪指数收益率的偏离度ETF联接基金ETF联接基金是将绝大部分基金财产投资于某一ETF（简称目标ETF）、密切跟踪标的指数表现，可以在场外（银行渠道等）申购赎回的基金1.联接基金依附于主基金2.联接基金提供银行渠道申购ETF的渠道，可以吸引银行客户，增强ETF基金的活跃度3.联接基金可以定期定额4.联接基金不能参与ETF的套利ETF与LOF的比较☐ 1.创新定位不同☐ 2.申购赎回的标的物不同☐ 3.套利机制不同☐ 4.投资者参与门槛不同☐ 5.产品的衍生性不同☐ 6.环境依赖性不同第三节伞型结构基金（系列基金）伞型基金是指在一个母基金之下再设立若干个子基金，各子基金独立进行投资决策的基金运作模式。

其主要特点是在基金内部可以为投资者提供多种选择，投资者可根据自己的需要转换基金类型（不用支付转换费用），在不增加成本的情况下为投资者提供一定的选择余地。

•我国基金的实例：系列基金。

伞型基金的特点：☐ 1.法律契约的同一性☐ 2.基金体系的开放性：规模、品种☐ 3.基金品种的开放性☐ 4.子基金之间的相互独立性☐ 5.子基金之间的可转换性招商安泰系列基金股票基金（股票75%，债券20%，现金5%）•债券基金（债券95%，现金5%）•平衡型基金（股票45%，债券50%，现金5%)•基金之间可以相互转换，收取转换费率，较重新申购费率优惠•举例：招商安泰系列基金之间的转换第四节保本基金保本基金(Guaranteed Fund)：就是在一定期间内，对所投资的本金提供一定比例（一般80%-100%）的保证的基金。

一般投资者可在到期日前赎回，但提前赎回将得不到任何保证，并且通常有惩罚性的赎回费。

基金利用利息或是极小比例（10%）的资产从事高风险投资（股票、期货、期权等衍生品种），而将大部份（90%）的资产从事固定收益投资，使得基金投资的市场不论如何下跌时，绝对不会低于其所担保的价格，而达到所谓的「保本」作用。

一、保本基金的特点：1、明确规定了相关的担保条款2、投资策略：大部分资产投资于与基金到期日一致的债券3、投资目标：锁定风险的同时力争潜在的高回报4、若投资结果达不到约定的担保金额，则基金管理人或担保人向投资者支付差额部分二、保本基金的保本策略：固定比例投资保险策略（CPPI）第一步：根据投资组合期末最低目标价值（基金的本金）和合理的折现率设定当前应持有的保本资产的价值，即投资组合的价值底线第二步：计算投资组合现时净值超过价值底线的数额。

该值通常称为安全垫，是风险投资(如股票投资）可承受的最高损失限额第三步：按安全垫的一定倍数确定风险资产投资的比例，并将其余资产投资于保本资产（如债券投资），从而在确保实现保本目标的同时，实现投资组合的增值。

风险资产投资额=放大倍数×（投资组合现时净值-价值底线）=放大倍数×安全垫风险资产投资比例=风险资产投资额/基金净值案例：南方避险增值基金，2003年6月27日成立，发行了51.93亿元，是当时单只发行规模最大的基金。

单只基金持有人最多，达14.81万户，单只基金中个人持有人所占比例近7成，为截至当时发行基金中最高。

代销银行销售量最高，达41亿元。

•2004年2月银华保本增值基金的成功发行。

（10天，60 亿）； 2004年8月-9月天同保本增值基金延长发行期；（22亿）；2004年10月，国泰金象保本增值混合型基金发行；（8亿）2004年10月，首只银行担保的保本基金——嘉实浦安保本增值混合型基金发行。

（12.96亿）保本基金在2005年以来的成功。

第五节生命周期基金——为生活而设的基金生命周期基金在国外已经是一个非常流行和受欢迎的产品。

为投资者提供了一站式服务，普通个人投资者购买（一次性或定期定额）生命周期基金后，就可以不再为其投资操心了。

——教育养老•生命周期基金属于一个特殊类型的基金，它的特点就是资产配置比例自动调整。

——自动驾驶仪autopilot•在美国，63%的401（K）计划（企业补充养老金计划）都会提供生命周期基金。

在香港，目前已有过半的强积金资产投放在生命周期型基金中。

截至2005年9月底，26家强积金管理机构共管理1066亿港元强积金资产，其中生命周期型基金占到了 52%。

汇丰晋信2016生命周期基金本基金属于生命周期基金中的“时间目标型”基金。

概括而言，本基金投资的资产配置策略，随着投资人生命周期的延续和投资目标期限的临近，相应的从“进取”，转变为“稳健”，再转变为“保守”，股票类资产比例逐步下降，而固定收益类资产比例逐步上升。

基金管理费、托管费、申购费、业绩基准等都在变化•年管理费率% ——•基金合同生效之日至2011/05/31，1.50%； 2011/06/01至2016/05/31， 0.75 %；2016/06/01起， 0.38 %；•年托管费率% ——•基金合同生效之日至2011/05/31， 0.25 %； 2011/06/01至2016/05/31， 0.20%； 2016/06/01起，0.10% 。

•业绩基准——•基金合同生效后至2016年5月31日，业绩比较基准 = X* 新华富时中国A全指 +（1-X）* 新华雷曼中国全债指数（ X 逐年变化！）•2016年6月1日起，本基金业绩比较基准 = 银行活期存款利率（税后）生命周期基金的优点/缺点？第八节 QDII基金一、QDII基金符合条件的境内基金管理公司和证券公司，经中国证监会批准，可在境内募集资金进行境外证券投资管理。

这种经中国证监会批准可以在境内募集资金进行境外证券投资的机构称为合格境内机构投资者（QDII）二、QDII基金在投资组合中的作用为投资者提供了新的投资机会为投资者降低组合投资风险提供了新的途径三、QDII基金的投资对象四、QDII基金的投资风险国际市场投资会面临国内基金所没有的汇率风险国际市场将会面临国别风险、新兴市场风险等特别投资风险尽管进行国际市场投资有可能降低组合投资风险，但并不能排除市场风险QDII基金的流动性风险也需要注意。

第九节分级基金分级基金又叫“结构型基金”，是指在一个投资组合下，通过对基金收益或净资产的分解，形成两级（或多级）风险收益表现有一定差异化基金份额的基金品种。