下载文档原格式
eva模型及其在企业价值评估中的应用研究标题：EVA模型及其在企业价值评估中的应用研究引言：企业价值评估是衡量企业绩效和潜在回报的重要方法。
在这个过程中，EVA（经济附加值）模型作为一种广泛应用的评估工具，在企业价值评估中发挥着重要作用。
本文将介绍EVA模型的基本原理和计算方法，并探讨其在企业价值评估中的应用研究。
一、EVA模型的基本原理和计算方法EVA模型是由斯特恩·斯图尔特（Stern Stewart）公司于1990年提出的，它是一种衡量企业经济附加值的评估模型。
EVA模型的基本原理是通过减去企业资本成本的方式，计算出企业创造的经济附加值。
计算EVA的公式为：EVA = 净利润 - （资本总额× 资本成本率）其中，净利润是企业在特定时期内的利润，资本总额是企业的资产净值，资本成本率是企业的资本成本与资本总额的比率。
二、EVA模型在企业价值评估中的应用1. 评估企业绩效EVA模型能够客观地衡量企业的经济附加值，通过与资本成本的比较，可以评估企业是否创造了超过资本成本的价值。
这使得企业能够更准确地评估自身绩效，并及时采取相应措施改进经营。
2. 激励管理层和员工EVA模型将企业价值与经营绩效直接挂钩，为企业的管理层和员工提供了明确的激励机制。
通过与EVA目标进行对比，管理层和员工可以明确自己的绩效目标，并努力创造更高的经济附加值，从而获得相应的激励回报。
3. 支持投资决策EVA模型能够提供有关投资项目的经济附加值信息，帮助企业进行投资决策。
通过计算投资项目的EVA，企业可以判断该项目是否能够创造超过资本成本的附加值，从而决定是否进行投资。
4. 优化资本结构EVA模型可以帮助企业优化资本结构，降低资本成本。
通过减少资本总额或降低资本成本率，企业可以提高EVA，优化企业的财务状况。
5. 股东价值管理EVA模型将企业的经济附加值与股东价值直接联系起来，强调了股东利益的最大化。
通过提高EVA，企业能够增加股东的回报，提升股东价值。
基于EVA的企业价值评估的应用研究EVA（Economic Value Added）是一种综合考虑企业的经济效益和投资风险的企业价值评估方法。
该方法于20世纪90年代初被美国咨询公司Stern Stewart & Co.提出，随着现代财务管理理念的深入，EVA逐渐得到了广泛的应用。
EVA的核心思想是企业必须比成本资金的普通收益率大才能创造价值，即企业必须以高于成本资金的EVA为目标，以保证自身的发展和投资者的利益。
EVA以净利润为基础，同时考虑了企业的投资风险、资本成本和资本结构等诸多因素。
通过EVA，管理者可以了解企业真正的价值创造能力，及时调整经营策略，提高企业绩效。
在实际应用中，EVA的主要作用是对企业进行价值评估和经营绩效评估。
对于企业的价值评估，通过计算EVA与资本的比率，可以得出企业的价值创造能力。
EVA是投资者最关注的利润指标之一，它反映了企业的持续增长能力、竞争力、风险控制能力等。
因此，EVA的高低直接关系到企业的市值和投资者的收益。
在经营绩效评估方面，EVA可以帮助管理者了解企业的经营状况，及时发现问题所在，并采取措施加以调整。
例如，管理者可以通过计算每个业务单位的EVA，发现哪些业务单位存在利润薄弱或亏损的情况，进而优化资源配置，提高利润水平。
此外，EVA还可以用来评估员工的表现，通过考核员工所在的部门或项目的EVA水平，激励员工积极工作，提高其工作积极性和工作效率。
总之，EVA是一种综合的企业价值评估与经营绩效评估方法，可以帮助企业实现价值最大化，以及优化管理和资源配置。
因此，EVA在企业实践中应用广泛。
EVA企业价值评估研究及应用一、引言企业价值评估是企业管理中一个重要的工具和方法，它能够帮助企业管理者了解企业的真实价值，指导企业经营决策。
在企业价值评估的方法中，EVA（经济增加值）是一个被广泛应用的指标，它能够全面反映企业的经营状况和价值创造能力。
本文将从理论和实践两方面分别探讨EVA企业价值评估的研究及应用。
二、EVA企业价值评估的理论研究1. EVA的概念EVA的全称是经济增加值，它是一个由斯特恩-斯特华茨在20世纪80年代提出的财务指标。
EVA的核心思想是企业应该利用其所有的资源（包括资本、人力、技术等）来创造经济价值，这个经济价值被定义为超过资本成本的剩余价值。
换句话说，EVA衡量的是企业在管理其资本的过程中所创造的经济价值。
2. EVA与传统财务指标的比较与传统的财务指标相比，EVA更加全面和准确地反映了企业的经营状况和价值创造能力。
传统的财务指标如利润、ROI（投资回报率）等，都有其局限性，无法真实地反映企业的价值创造能力。
而EVA考虑了企业全部成本，包括资本成本在内，更加客观地反映了企业经济价值的创造能力。
3. EVA的计算方法EVA的计算方法相对较为复杂，需要考虑企业的资本结构、资本成本、资本周转率等多个影响因素。
一般来说，EVA可以用以下公式来表示：EVA = NOPAT - (WACC * 资本)其中NOPAT为企业的净营业利润，WACC为加权平均资本成本，资本为企业的总资本（包括股权和债权）。
通过计算EVA，可以全面了解企业的经济价值创造能力。
三、EVA企业价值评估的应用实践1. 企业绩效评估EVA可以作为企业绩效评估的一个重要指标，通过计算EVA可以全面了解企业的价值创造能力，指导企业管理者进行绩效考核和激励。
通过EVA对企业的绩效进行评估，可以更加客观地反映企业的价值创造能力，帮助企业更加科学地制定激励政策。
2. 经营决策支持EVA也可以为企业的经营决策提供有力支持。
EVA与企业市场价值相关性探析一、引言20XX年12月28日，国资委公布了新修订的《中Y企业负责人经营业绩考核暂行办法》，其主要变化是EVA取代了原有的净资产收益率成为业绩考核的核心指标，意味着央企考核导向从重利润到重价值，强化了资本成本和价值创造理念的必要性。
央企考核办法的这一变化，也为我国上市公司的价值管理带来了启示，传统会计利润指标是基于权责发生制的指标，容易被操纵，信息的真实性、可靠性不能保证（陈玮，20XX年代创立的一个指标体系，意义是调整后的税后净营业利润减去资本成本，EVA大于零才能说明公司创造了价值。
该指标不仅考虑了债务资本，还包含了权益资本，将股东与管理的利益相统一，调动了管理者的积极性，有效缓解了代理问题带来的矛盾。
市场增加值MVA（MarketValueAdded）是一家上市公司的股票市场价值与这家公司的股票与债务调整后的帐面价值之间的差额。
如果MVA大于零，则说明企业创造的价值高于股东投入的资本总额，股价是最能直观反映企业价值创造的一个指标，MVA的运用对于考核上市公司的企业价值有着较强的实践意义（杨旒，20XX年创业板上市公司数据并剔除以下公司：20XX年后上市的公司；ST、ST*及金融行业上市公司；信息缺失的公司。
经计算后，按照平均值± 3倍标准差剔除异常值公司，最终观测247家公司数据，共计1235条观测值。
公司财务数据均来自CSMAR数据库，风险系数β来自RESSET数据库。
（二）指标选取与变量定义本文参考王喜刚等（20XX年间为股东财富创造了价值。
MVA、EVA、NP（净利润）的标准差都很大，即各公司之间的经营情况存在较大的差异性，创业板公司整体水平参差不齐。
平均资产负债率为26.87%，创业板整体负债较低，部分企业短期借款和长期借款为零，大多数企业权益资本占到了80%以上，这对于企业的经营者来说是不理智的，现代企业负债经营已是一种战略手段，负债经营会使企业享受到“财务杠杆效应”和通货膨胀的收益（周佰成等，2011）。
EVA与上市公司企业价值的相关性分析一、选题随着经济的不断发展和企业财务目标的转变,企业价值越来越成为企业管理当局关注的核心内容。
挖掘企业的真实价值,对于培育企业的可持续生存和发展能力,提高企业的核心竞争力和经营管理能力均具有重要意义。
企业价值评估将成为帮助企业实现财务管理目标的有力手段之一。
而知识经济的发展使得企业价值的内涵日益丰富,它包含了更多的智力资本、服务、质量和管理等内容。
长期以来,以每股收益、净资产收益率和净利润为代表的传统会计利润指标因其简单、明了的特点,一直被众多投资者作为评估上市公司价值的标准,并且成为绝大多数上市公司管理者的经营目标和激励基准。
随着财务理论的发展,上市公司的最终目标是实现股东价值最大化的观点得到了普遍认可,这就要求衡量公司价值的指标必须准确反映公司为股东创造的价值。
公司每年为股东创造的价值应该等于收入扣除全部成本费用。
而传统会计利润指标在计算时并没有扣除股本资本的成本,因此单纯的利润指标是不能准确判断上市公司为股东创造的价值的,也即它们无法准确地评估和反映企业的真实价值。
经济增加值(Economic Value Added,简称EVA)的概念正是在克服传统会计指标缺陷的基础上产生的,它的计算中扣除了包括股本资本成本在内的全部成本费用,反映了公司在一定时期内为股东创造的价值,成为传统利润指标体系的重要补充。
90年代中期以后EVA逐渐在国外获得广泛的应用,而EVA在国内则只有少量应用,并主要停留在理论研究层面。
我国证券市场还不够完善,与西方国家发达的资本市场环境相比还有较大区别,EVA的理论是否适合应用于我国的资本市场,与传统的利润指标相比,EVA指标是否更能真实反映我国上市公司的企业价值,以及在这个基础上如何利用EVA理论来帮助提升和创造我国上市公司的企业价值,都是亟待我们研究的问题,也是本文主要研究的内容。
二、主要内容及观点本文在查阅大量已有国内外研究文献的基础上,运用了规范研究和实证研究相结合的方法。
基于ＥＶＡ公司绩效与股票价值相关性的实证分析EVA相关性摘要：本文采用EVA评价公司绩效的方法，将EVA指标引入价格模型，通过分析以EVA为度量指标的公司绩效与股价的相关性，探讨EVA作为上市公司经营业绩评价指标的合理程度。
关键词：EVA公司绩效价值创造价值毁灭20世纪90年代初，美国学者Stem和Sterwart提出了经济增加值(EconomicValueAdded，简称为EVA)的概念。
EVA是以价值为基础，能够评价公司发展战略以及经营业绩、公司投资和并购项目、设计内部激励机制、评价内部经营业绩的业绩评价体系。
西方大公司都分别采用EVA作为内部管理控制的手段和方法。
近年，我国企业在咨询公司的指导下，也分别采用EVA作为公司业绩的评价指标或者作为内部激励机制设计的基础。
目前尚未建立起完善的监督评价企业经营业绩的指标，而大部分公司也面临着公司治理结构不完善，股东与经理利益分歧较大，缺乏合理的经理监督激励机制等诸多问题。
因此，如何科学有效的监督和评价公司的经营业绩以及建立经理激励机制是当今理论界和实务界所共同关注的问题。
一、文献综述我国近年来也开始对EVA进行实证研究。
乔华、张双全研究发现，MVA(市场增加值)和EVA具有很强的相关性，远好于ROE、ROA、EPS等传统的会计指标，但却低于利润指标(NOPAT)，表明在我国，利润指标对公司价值的影响和解释度在EVA之上。
葛文雷、顾文雅的实证结果表明，会计利润并不能完全反映企业的经营业绩，虽然从净利润看绝大多数上市公司是盈利的，但是从经济利润的角度看，这些具有正会计利润的公司中有相当大一部分股东财富实质是减少的。
王喜刚、丛海涛的实证表明，EVA变量在总体上的解释力强于会计指标，我国股市投资者在很大程度上不自觉地运用了EVA所包含的财务思想，但会计指标仍然具有很高的信息价值，EVA不能完全替代会计指标。
肖辉、吴文锋等研究发现EVA克服了传统财务指标的缺点，反映了上市公司为股东创造价值的大小，同时也真实反映了上市公司股票的内在价值。
基于EVA的企业价值评估的应用研究企业价值评估是企业管理中核心的一环。
EVA（Economic Value Added）是一种相对较新的价值评估方法，该方法在近几年逐渐被越来越多的企业所运用。
本文将介绍基于EVA的企业价值评估方法，并探讨该方法的应用研究。
EVA是一种以企业资本负债表为基础，通过减去企业资本成本来计算企业价值的方法。
其公式为：EVA= 净营业利润（NOPAT）- （资本×资本成本率）。
NOPAT是净营业收入扣除税费后的利润。
资本成本率是资本的机会成本率，用以衡量投资的风险和收益率。
资本的计算一般包括股本、债务和自有资本。
该方法可以反映企业的经营成果对股东权益产生的价值。
二、EVA的应用研究1. EVA的应用优势EVA可以直接反映出企业对投资者的实际贡献，与其他指标相比，EVA更能清晰地展现企业内外部投资利益的博弈。
其优势主要有：在鼓励企业为股东创造更多经济价值方面，具有优秀的激励作用；能够弥补传统财务指标的不足，反映了企业真实的经营能力和效益；EVA可以帮助企业识别不良的投资决策，以及对企业的运营和管理进行改进。
EVA的应用方法一般包括以下几个方面：首先，企业可以通过衡量EVA值，比较自身与竞争对手之间的价值创造差距，分析自身优化策略的潜力；其次，企业可以在资本决策中，根据EVA值进行投资和资金分配，从而提高企业的价值；最后，企业可以通过EVA来评估经营责任和绩效管理，激发员工的工作热情，促进企业的经营模式转变。
EVA的应用案例已经在大量的企业中得到了实践。
比如，传统的运输企业FedEx，EVA评估体系的使用，使其在竞争激烈的市场中保持了强劲的增长势头。
还有，汽车制造业巨头宝马，在使用了EVA评估体系后，激励了中层管理者的工作热情，提高了员工参与经营的积极性，取得了较为显著的成效。
三、总结EVA是一种比较先进、强大的企业价值评估方法，其基本特点和工作原理已经被广泛接受和应用。
基于EVA的企业价值评估的应用研究一、引言企业价值评估是一个旨在判断企业财务状况和未来发展潜力的重要工具。
在企业管理和投资决策中，准确评估企业价值对于制定战略规划和投资决策至关重要。
传统的财务指标如净利润、营业收入等在评估企业价值时存在一定的局限性，而经济附加值（Economic Value Added, EVA）是一种更为全面和准确的评估企业价值的方法。
本文将针对基于EVA的企业价值评估进行应用研究，通过实证分析验证EVA在企业价值评估中的有效性和实用性。
二、EVA的理论基础EVA是由斯特恩-斯图尔特公司首次提出并推广的，它是一种基于财务数据的企业价值评估指标。
EVA的本质是企业在经营活动中所创造的真实经济价值，它在传统利润观念的基础上进行了修正和扩展。
EVA的核心思想是，企业必须在投入的资本成本之上创造附加值，才能证明其经营业绩优于其他投资机会。
EVA的计算公式为：EVA = 净利润 - 资本成本 * 股东权益。
通过这个公式可以看出，EVA能够全面考量企业在利润和资本成本方面的表现，具有更强的逻辑和理论基础。
三、EVA在企业价值评估中的优势1. 真实反映企业经济价值EVA考虑了资本成本的影响，能够真实反映企业所创造的经济价值。
传统的财务指标由于未考虑到资本成本的因素，不能全面反映企业的经济价值。
而EVA则避免了这一问题，具有更高的准确性和可信度。
2. 激励管理层创造价值EVA让企业的管理层明确了自己的目标，即创造高于资本成本的附加值。
这种激励机制可以促使管理层更加积极地进行战略规划和资源配置，从而提高企业的价值创造能力。
3. 提高资本配置效率EVA能够根据企业各项业务活动的贡献度，合理配置资本，从而提高资本的使用效率。
这有助于企业实现资源的优化配置，提升盈利水平和降低风险。
四、EVA在企业价值评估中的应用研究在实际的企业价值评估中，EVA常常与其他财务指标一起使用，以更全面地评估企业的价值。
EVA与企业市场价值相关性研究EVA（经济附加值）是一个用来衡量企业绩效和市场价值的财务指标。
它通过计算企业经济利润和资本成本之间的差异，来衡量企业创造了多少经济价值。
企业市场价值则指的是企业在市场上的评价和估值，通常通过市值或市盈率等指标来衡量。
研究EVA与企业市场价值的相关性是非常重要的，因为它能够帮助我们理解企业在市场上的表现和投资者对企业价值的认可程度。
以下是关于EVA与企业市场价值相关性的研究内容。
研究表明EVA与企业市场价值之间存在着强相关性。
许多学者通过统计方法分析了大量的企业数据，发现EVA与企业市值、市盈率等指标之间呈现出明显的正相关。
这意味着当企业的EVA增加时，其市场价值也往往会增加。
这与传统的财务指标如净利润、销售收入等与市场价值之间的关系有所不同，说明EVA能够更准确地反映企业的价值创造能力。
研究发现EVA不仅与企业当前的市场价值相关，还与企业未来的市场价值有关。
很多研究表明，高EVA的企业往往能够持续地实现优异的业绩和高增长，从而赢得投资者的青睐，并获得更高的市场估值。
这意味着，投资者对于EVA的变化趋势和预期也会对企业的市场价值产生影响。
研究还发现EVA与企业行业竞争力之间存在相关性。
如果一个企业的EVA在行业内处于领先地位，那么它很有可能拥有较高的市场份额和利润，从而获得更高的市场估值。
这表明，EVA不仅可以反映企业自身的价值创造能力，还能够反映企业在行业中的竞争地位和优势。
研究还发现一些因素可能影响EVA与企业市场价值之间的相关性。
企业规模、负债比率、资本结构等因素都可能对两者之间的关系产生影响。
宏观经济环境、行业发展趋势等也可能对EVA和市场价值之间的关系产生影响。
