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财务综合分析和评价ppt课件

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财务报表的综合分析方法(PPT 111页)

财务报表的综合分析方法(PPT 111页)
P235
2. 速动比率
速动资产是流动资产扣除存货后的数额。 其内涵是： 每1元流动负债有多少速动资产作偿还保障。
计算公式： 速动比率=（流动资产－存货）÷ 流动负债
在计算速动比率时要把存货从流动资产中剔除， 其主要原因是： ①在流动资产中存货的变现速度最慢；
②由于某种原因存货中可能含有已损失报废但 还没做处理的不能变现的存货；
什么是少数股东权益？
《企业会计准则第33号——合并财务报表》第十六条 规定： 子公司所有者权益中不属于母公司的份额，应当作为少数
股东权益，在合并资产负债表中所有者权益项目下以“少 数股东权益”项目列示。
母公司
持有85%
持有15%
的股份
的股份 其中一个子公司
其他股东
3.权益乘数
权益乘数（倍）=资产总额÷所有者权益 分析要点：
第9章 财务报表的综合分析方法
第1节 财务比率分析
一、偿债能力分析 二、盈利能力分析 三、营运能力分析 四、现金流量分析 五、综合分析—杜邦分析法 六、上市公司的特殊比率
一、偿债能力分析
（一）短期偿债能力分析 （二）长期偿债能力分析
（一）短期偿债能力分析
短期偿债能力主要表现为企业一年内到期债务 与可支配流动资产之间的关系，即企业用流动 资产偿还流动负债的保障能力。
①是权益比率的倒数，一般大于1 ②数值大，说明股东资本占比小，对负债经营利
用得较充分 ③此指标是构建杜邦分析法的一个重要基础指标
4. 利息保障倍数
利息保障倍数亦称已获利息倍数，指企业经营收益与利息 费用的比率。
利息保障倍数表明企业偿还利息的能力。倍数越大，表明 企业的还息能力越强。
只要此比率大于1，企业即可举债。

《财务报表分析》课件第九章 财务综合分析与评价

《财务报表分析》课件第九章 财务综合分析与评价

• 三、沃尔评分法的分析步骤
• 尽管沃尔评分法在理论上还有待证明，在技术上也不完善， 但它还是在实践中常常被应用，尤其是该方法的评价理念， 即全面、综合地对企业打分，立体地观察、评价企业更是常 常被应用。现在通常认为，在选择指标时，偿债能力、营运 能力、获利能力和发展能力指标均应当选到，除此之外还应 当适当选取一些非财务指标作为参考。尽管人们应用沃尔评 分法时所选择的财务比率不断地变化，各个比率的权重不断 地修正，各个比率的标准值不断地调整，评分方法不断地改 进，但是沃尔评分法的基本思路始终没有改变，其应用的基 本步骤也没有发生大的变化。沃尔评分法的基本步骤如下：
第二节 沃尔评分法
• 二、沃尔评分法的主要思想
• 沃尔评分法为综合评价企业的财务状况提供了一种非常重要 的思路，即将分散的财务指标通过一个加权体系综合起来， 使得一个多维度的评价体系变成一个综合得分，这样就可以 用综合得分对企业做出综合评价。
• 沃尔评分法从理论上讲有一个弱点，就是未能证明为什么要 选择七个指标，而不是更多或更少些，或者选择别的财务比 率，以及未能证明每个指标所占比重的合理性。这个问题至 今仍然没有从理论上解决。
列示。
净资产收益率
总资产净利率
×权益乘数Fra bibliotek销售净利率
×
总资产周转率
净利 ÷ 销售收入 销售收入 ÷ 资产总额
销售收入 - 全部成本 + 其他利润 - 所得税
制造费用、管理费用、销售费用、 财务费用
长期资产 + 流动资产
现金、有价证券、应收账款、 存货、其他流动资产
第三节 杜邦分析法
• 三、杜邦分析法的分析步骤
第三节 杜邦分析法
• 三、杜邦分析法的分析步骤

《财务分析与评价》PPT课件

《财务分析与评价》PPT课件

• 【例】某企业2009年10月某种原材料费用 的实际数是4620元，而其计划数是4000 元。实际比计划增加620元。由于原材 料费用是由产品产量、单位产品材料消耗 用量和材料单价三个因素的乘积构成的， 因此，就可以把材料费用这一总指标分解 为三个因素，然后逐个来分析它们对材料 费用总额的影响程度。
•
对于比较分析法来说，在实际操作时，比较的双方必须
具备可比性才有意义。
•
对于比率分析法，是针对单个指标进行分析，综合程度
较低，在某些情况下无法得出令人满意的结论；比率指标的
计算一般都是建立在以历史数据为基础的财务报表之上的，
这使比率指标提供的信息与决策之间的相关性大打折扣。
•
对于因素分析法来说，在计算各因素对综合经济指标的
• （3）衡量标准的科学性。
• 【例·单选题】已知某企业的总负债为500 万元，其中流动负债为100万元，则流动负 债占总负债的比例为20%。这里的20%属 于财务比率中的（ ）。
A.效率比率 B.相关比率 C.结构比率 D.动态比率
• 『正确答案』C
• （三）因素分析法 因素分析法是依据分析指标与其影响
• 2.效率比率 效率比率是某项经济活动中所费与所得的比率，
反映投入与产出的关系。 一般而言，涉及利润的有关比率指标基本上均
为效率比率，如营业利润率、成本费用利润率等
• 3.相关比率 相关比率是以某个项目和与其有关但又不同
的项目加以对比所得的比率，反映有关经济活动 的相互关系。例如，流动比率等。
• 采用比率分析法时应该注意以下几点： （1）对比项目的相关性（比率指标的分子 分母必须具有相关性）。 （2）对比口径的一致性（分子分母必须在 计算时间、范围等方面保持口径一致）。 如净资产收益率。

财务报表分析一第十章财务综合分析与评价课件

财务报表分析一第十章财务综合分析与评价课件

第十章 财务综合分析与评价年度单 选多 选判断简答计算综合总分题量分数题量分数题量分数题量分数题量分数题量分数2017年10月11121582017年04月111232016年10月2222016年04月121242015年10月22121515142015年04月12557本章考情第一节 财务综合分析与评价概述一、财务综合分析与评价的意义(P287)★★1.财务综合分析的涵义、意义综合分析是对企业的各个方面进行系统、全面的分析，从而对企业的财务状况和经营成果作出整体的评价与判断。

综合分析的意义：（1）有利于把握不同财务指标之间的相互关联关系；（2）有利于正确地评判企业之间的财务状况和经营成果。

二、财务综合分析与评价的特点★★1.财务综合分析与评价的特点(P288)（1）全面性要关注企业的偿债能力、营运能力、盈利能力和成长能力各个方面。

（2）综合性通过一定的技术方法进行有机结合，抓住主要的分析指标，并结合辅助指标进行综合分析。

【例·判断】综合财务分析与评价是对企业整体财务状况和经营成果的分析，与单向财务能力分析相比，具有全面性和综合性的特点。

（ ）【例·判断】综合财务分析与评价是对企业整体财务状况和经营成果的分析，与单向财务能力分析相比，具有全面性和综合性的特点。

（ ）【答案】√一、沃尔评分法的主要思想★1.沃尔评分法的含义(P289)沃尔评分法又叫综合评分法，它通过对选定的多项财务比率进行评分，然后计算综合得分，并据此评价企业综合的财务状况。

2、沃尔评分法的基本思想财务比率权重（1）标准值（2）实际值（3）相对值（4）=（3）÷（2）评分（5）=（1）×（4）流动比率252......... ..................合计100---（1）优点：简单易用，便于操作。

（2）缺点：①对财务比率的选择比较主观；②对财务比率赋予权重的确定比较主观；③各财务比率标准值的确定比较主观。

财务报表综合分析(PPT 119页)

财务报表综合分析(PPT 119页)

第二节 财务报表的勾稽关系
• 企业的基本财务报表是由资产负债表、利 润表、所有者权益变动表和现金流量表组 成。企业的各项财务活动都直接或间接的 通过财务报表来体现，如图6－2所示。
图6－2 四张报表勾稽关系图
第三节 杜邦财务分析体系
• 一、杜邦财务分析体系的含义与作用
杜邦分析法，又称杜邦财务分析体系，简称杜邦体系 （The Du Pont System），是利用各主要财务比率 指标间的内在联系，对企业财务状况及经济效益进行 综合系统分析评价的方法。
财务报告分析的最终目的在于全面地、准确地、客观地 揭示企业财务状况和经营情况，并藉以对企业经济效益优 劣作出合理的评价。
综合分析的目的：
• 通过综合分析评价明确企业财务活动与经 营活动的相互关系，找出制约企业发展的 “瓶颈”所在。
• 通过综合分析评价全面评价企业财务状况 及经营业绩，明确企业的经营水平、位置 及发展方向。
第四节 改进的财务报表分析体系（1 一、改进的财务分析体）系的主要概念
（一）资产负债表的有关概念
基本等式：净经营资产－净金融负债＝股东权益
其中：净经营资产＝经营资产－经营负债
净金融负债＝金融负债－金融资产
与传统分析体系相比，主要的区别是：
1．区分经营资产和金融资产:区分经营资产和金融资 产的主要标志是有无利息，如果能够取得利息则 列为金融资产。
净资产收益率
总资产净利率
×
业主权益乘数 =1÷（ 1－ 资 产 负 债 率 ）
销售净利率
×
总资产周转率
净利润 ÷ 营业收入
营业收入
÷
资产总额
总收入
－
总成本费用
＋
流动资产
非流动资产

财务综合分析评价(PPT 45页)

财务综合分析评价(PPT 45页)

杜邦图
2
净资产收益率＝
净利润 销售收入
总资产
销售收入 总资产 平均净资产
净资产收益率＝销售净
利率 总资产周转率 权益乘数
权益乘数＝
总资产 平均净资产
＝1 （1 资产负债率）
可持续增长率
净 资 产 收 益 率 × （ 1- 股 利 支 付 率 ）
销售（营业）净利率 × 总资产周转率 × 财务杠杆作用
• 平衡计分卡从四个不同角度即财务、客 户、内部流程、学习与成长，衡量企业的 业绩，从而帮助企业解决两个关键问题： 有效的企业绩效评价和战略的实施。
（三）平衡计分卡的内容框架
（四）平衡计分卡的“平衡”思想
1、财务与非财务的平衡 在平衡计分卡中，既包括了财务指标，如营业收 入、利润、投资报酬率等指标，又包括了非财务 指标，如客户保持率、合格品率、雇员满意度等 指标。这就体现了财务与非财务的平衡。
• 总资产周转率比较
1.20 1.00 0.80 0.60 0.40 0.20
-
青岛啤酒
燕京啤酒
2001年 2002年 2003年 2004年 2005年
分析：从2001年到2005年，两家公司周转率都处于 上升趋势，但青岛啤酒总资产周转率率明显高于燕 京啤酒。
• 权益乘数比较
35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00
①提高商品的销售利润率；
——控制营业成本，提高毛利率； ——控制期间费用； ②提高资产周转率（存货、应收账款）； ③优化资本结构：在不危及公司财务安全 的前提下，充分利用财务杠杆效应。
2、通过杜邦财务分析，可以找出指标变动的影 响因子及影响幅度
A公司
净资产收益率 ＝ 总资产净利率 × 权益乘数

第12章财务综合分析与业绩评价83页PPT

第12章财务综合分析与业绩评价83页PPT

销售净利率
×
总资产周转率
净利润 ÷ 营业收入
营业收入
÷
资产总额
总收入
－
总成本费用
＋
流动资产
非流动资产
营业收入 公允价值变动净收益 投资净收益 营业外收入
营业成本 营业税费 期间费用 资产减值损失 营业外支出 所得税
货币资金 交易性金融资产 应收账款 预付账款 存货 其他流动资产
2019/12/22
图12—1 杜邦财务分析体系分解图
财务分析
东北财经大学会计学院
2019/12/22
1
第十二章 综合分析与业绩评价 秦志敏 教授 主讲
2019/12/22
2
实践感悟
没有评价就没有管理。 评价是管理的重要环节。 你无法管理你所无法衡量的客体。
2019/12/22
3
本章教学目的
• 运用杜邦财务分析体系对企业进行综合 财务分析
• 理解综合指数法和综合评分法的基本步 骤
2019/12/22
6
一、具体界定
• 综合分析：将各项财务分析指标作为一个整体， 系统、全面、综合地对企业财务状况和经营业 绩进行剖析、解释和评价，说明企业整体财务 状况和效益的过程。

• 业绩评价：即在综合分析的基础上，运用专业 方法，通过建立综合评价指标体系，对照相应 的评价标准，定量分析与定性分析相结合，对 企业一定经营期间的盈利能力、资产质量、债 务风险以及经营增长等经营业绩和努力程度所 进行的综合评判。
2019/12/22
10
一、杜邦财务分析体系
是指：根据各主要财务比率指标之间 的内在联系，建立财务分析指标体系， 综合分析企业财务状况的方法，也称之 为杜邦财务分析法。

第12章财务综合分析与业绩评价精品PPT课件

第12章财务综合分析与业绩评价精品PPT课件

2020/10/16
18
综合指数法一般程序或步骤：
选择业绩评价指标 确定各项指标的标准值 计算指标单项指数 确定各项指标的权数 计算综合经济指数 评价综合经济指数
2020/10/16
19
（一）选择经营业绩评价指标 进行经营业绩评价的首要步骤是正确选择 评价指标，指标选择要根据分析目的和要 求，考虑分析的全面性、综合性。
财务分析
2020/10/16
1
引例：宝钢股份与鞍钢股份盈利能力存在差异的原因
宝钢股份和鞍钢股份在国内钢铁业处于领先地位，宝钢 2002~2006年的净资产收益率分别为13.92%、19.76%、22.59%、 17.38%、16.25%，鞍钢2002~2006年的净资产收益率分别为 7.62%、16.01%、17.53%、18.44%，22.70%。由数据可以看出， 2004年以前，宝钢的净资产收益率大于鞍钢股份，而此后的 净资产收益率小于鞍钢股份。即宝钢股份前期盈利能力是大 于鞍钢股份的，在2004年至2005年期间发生了变化，鞍钢的盈 利能力超过了宝钢股份。到底是什么原因导致了这样的结果 呢?
应收账款周转率 应付账款周转率 存货周转率
流动比率 速动比率 现金比率 负债对权益比率 负债对资本比率 负债对资产比率 以收入为基础的利息保障倍数 以现金流量为基础的利息保障倍数
图12—2 帕利普财务分析体系图
2020/10/16
15
第三节 企业经营业绩综合评价 方法
经营业绩评价综合指数法
经营业绩评价综合评分法
财政部等部委颁布的企业经济效益评价指 标体系中选择的经济效益指标包括三个方 面的十项指标：
2020/10/16
20
1．反映盈利能力和资本保值增值指标

财务综合分析.pptx

财务综合分析.pptx
×[(2000+2666.66)/2 ÷ (940+1367.94)/2]
=6％×2.022 = 12.13％
▪ 分析净资产收益率下降的原因： 从上面分解可知：
净资产收益率下降了2.81％，其原因不 在于资产结构（所有者权益乘数未变）；
其原因在于：资产税后利润率下降了1.39％。 至于“资产税后利润率”下降的原因是
▪ 所有者权益乘数 ▪ 是资产与所有者权益之比率，反映企
业的负债程度。 ▪ 所有者权益乘数越大，负债程度越高。 所有者权益乘数
=平均资产总额/平均所有者权益 = 平均资产/（平均资产-平均负债） =1÷（1 – 平均资产负债率）
▪ (二）杜邦分析法的基本框架与应用： ▪ 例 某公司“资产负债表”有关数据：
▪ 杜邦财务分析体系框架：
净资产收益率
14.94％
(=7.39%*2.022)
资产税后利润率 7.39％
(4.53% *1.6304)
所有者权益乘数 2.022
[=1/(1-50.54%)]
销售税后利润率 4.53％
(=136/3000)
资产周转次数 1.6304
(=3000/1480)
税后利润 136
▪ （三）杜邦财务分析体系之要点：
1、“净资产收益率”受“资产税后利润率” 和“资产负债率”（或“所有者权益乘 数”）2个因素的影响。
2、“资产税后利润率” ，体现全部资产的 盈利能力。
它又受“销售税后利润率”（销售效益 指标）和“资产周转次数”（资产使用效 率指标）2个因素的影响
3、“销售税后利润率”对“资产税后利润率” 具有决定性影响：
这就要求企业既要注重扩大销售，也 要注重节约各项成本费用；并在此基础上， 加速资金周转，提高资产效率。只有这样， 才能提高资产的获利能力。

财务报表及综合评估管理知识分析(PPT 52页)

财务报表及综合评估管理知识分析(PPT 52页)

财务报表分析的内容
（五）投资报酬分析
投资报酬也称资本报酬，是指企业投入资本后所获得的回 报。投资报酬分析常用的指标有总资产报酬率、净资产报酬 率、资本金报酬率和股东权益报酬率等。
（六）现金流量分析
现金流量是指企业一定时期内的现金和现金等价物的流入 和流出的数量，现金流量分析是通过现金流量比率分析对企 业偿债能力、获利能力以及财务需求能力进行财务评价。
▲ 编制依据：现金流入量—现金流出量＝现金净流量 ▲ 作用：分析公司在一定时期内现金的生成能力和使用方向；
反映现金在流动中的增减变动状况，说明资产、负债、所有者权 益变动对现金的影响； 从现金流量的角度揭示公司的财务状况和经营成果。
四、报表附注
▲ 报表附注是指对财务报表编制基础、编制依据、编制原则和方法及主 要项目所作的解释。
（三）企业经理人员 企业经理人员是指被所有者聘用的、对公司资产和负 债进行管理的个人组成的团体。 （四）政府经济管理机构 政府的经济管理机构也是企业财务报表的使用人，包 括财政税务部门、工商管理部门、证券管理机构、会 计监管机构、审计机构和社会保障部门等。 （五）其他相关人士 进行企业财务报表分析的其他相关人士还包括企业的 内部职工、专业的投资理财分析师、律师等等。
三、财务报表分析的方法
（一）比较分析(comparative analysis)
◆又称横向分析(horizontal analysis)，是指前后两期财务报表间相同项目 变化的比较分析。
◆揭示各会计项目在这段时期内所发生的绝对金额变化和百分率变化情 况。
A 会计期间
绝对金额增减 百分率增减
B 会计期间
一、财务分析的主体
财务报表分析的主体，也就是报表的使用人，通常情 况下，一般包括企业的债权人、权益投资人、企业内 部经理人员、政府经济管理机构以及其他与企业有利 益关系的人士。他们出于不同目的使用财务报表，因 此需要的信息不同，关注的角度不同，采用的分析程 序和方法也会有一定的差别。

财务分析学之综合分析与评价(PPT 47张)

财务分析学之综合分析与评价(PPT 47张)

第9章 综合分析与评价
选定的指标
三.运营能力 1总资产周转率 2.流资周转率 四.发展能力 1营业增长率 2资本积累率
分配权重 A
18 9 9 24 12 12
标准值 B
2 5 25% 15%
实际值 C
1 5 44% 11%
实际得分 D=A*C/B
21.1 8.8
综合得分
100
109.5
第9章 综合分析与评价
第9章 综合分析与评价
学习目的和主要内容： 了解财务综合分析的含义和方法 理解财务综合分析的目的和内容 掌握沃尔评分法、杜邦分析法的应用 重点：沃尔评分法、杜邦分析法 难点：杜邦分析法 课时：8课时
9.1综合分析的目的与内容

9.1.1财务综合分析的含义及特点-204 1.财务综合分析的含义-204 几大能力—>有机整体—>全面分析 2.财务综合分析的特点 (1)指标要素齐全适当;(2)主辅指标功能匹配；(3)满足多方信 息的需要。 9.1.2综合分析的目的 1.从企业投资者角度看 2.从企业经营者角度看 3.从企业债权人角度看 9.1.3综合分析的内容-205 沃尔评分法、杜邦分析法
【例题】目的：练习沃尔评分法的操作。资料及答案 如下表： 选定的指标 分配权 重A 20 12 8 38 25 13 标准值 B 40% 10 25% 10% 实际 值C 61% 24 16% 10% 实际得分 D=A*C/B
一.偿债能力 1.自有资本率 2.获利息倍数 二.获利能力 1净资产收益率 2总资产报酬率
其他 流动资产
交易性 金融资产
9.3.4【例题简答题】【权益乘数、资产负债
率、资产权益率、产权比率的关系】-210 权益除以资产是资产权益率，权益乘数是其 倒数即资产除以权益。公式为： 权益乘数=1/（1-资产负债率） 所以，资产负债率=权益乘数的倒数-1 产权比率=资产负债率/（1-资产负债率） =负债/权益 资产负债率+资产权益率=1

第12章_财务综合分析与评价PPT精品文档108页

第12章_财务综合分析与评价PPT精品文档108页
22
三、杜邦分析法的应用
◦ 总资产周转率 2019年总资产周转率=98700÷95617=1.0322次 2019年总资产周转率=126840÷131500=0.9646次
23
== =
=
=
==== ==
2019年
净资产收益率19.22%
总资产净利率9.49%
×
权益乘数2.026
销售净利率9.19%
（三）销售净利率的高低，取决于企业净利润与销售收入。 而提高净利润的关键是扩大销售净额，降低成本费用。所 以利用杜邦分析，可以分析企业成本费用结果是否合理。
净利润 销售净利率=
销售收入
二、杜邦分析体法分析思路
（四）总资产周转率揭示企业资产实现销售收入的综合能力。 所以资产结构是否合理将直接影响总资产的周转速度。
第12章 财务综合分析与评价
第一节 财务综合分析与评价概述 第二节 杜邦分析法 第三节 沃尔分析法 第四节 平衡记分卡 第五节 财务综合评价
第一节 财务综合分析与评价概述
一、财务综合分析的含义与特点 二、财务综合分析的意义 三、财务综合分析的方法体系
一、财务综合分析的内涵与特点
（一）财务综合分析的内涵 财务综合分析是在单项财务分析的基础上，运用财务
20
三、杜邦分析法的应用
◦ 总资产净利率 2019年总资产净利率=9072÷95617×100%=9.49% 2019年总资产净利率=3621÷131500×100%=2.75%
21
三、杜邦分析法的应用
◦ 销售净利率 2019年销售净利率=9072÷98700×100%=9.19% 2019年销售净利率=3621÷126840×100%=2.85%

财务分析课件-企业财务综合分析与评价

财务分析课件-企业财务综合分析与评价
第8章
企業財務綜合分析與評價
本章框架結構
❖ 第一節 財務綜合分析概述 ❖ 第二節 企業財務綜合分析模式 ❖ 第三節 企業財務綜合分析的發展模式 ❖ 第四節 財務綜合分析報告與評價 ❖ 第五節 綜合指數法
第一節
財務綜合分析概述
一、財務綜合分析的概念界定 對財務結果成因的專項分析過程及結論再按照選 定的標準或參照一定方法使分散的資訊內容集合反 映出被分析對象較為全面的數據特徵的過程。簡言 之，各財務結果專項分析都可以被視為引數，而 財務綜合特徵被視為因變數，財務綜合分析就是要 建立起兩者的相關或因果函數關係。根據這一財務 綜合分析內涵界定，財務綜合分析的主要特點可以 概括為： （1）財務綜合分析的基礎是財務結果專項分析； （2）要用特定方法將財務結果專項分析的內容整 合以發現更深層次的問題； （3）財務綜合分析是財務結果專項分析的數據維 度壓縮的過程。
系分析。
2.財務綜合分析的具體內容主要包括： （1）不同財務結果專項分析間相關因素的 聯合分析； （2）基於單一財務報表專案間或企業財務 報表體系間內在資訊結構的整合性分析； （3）基於現金流量口徑的應計制會計利潤 的匹配性分析； （4）資本保全與資本增值的總體分析。
企業財務分析的內容呈現出遞進性，如下圖：
二、財務綜合分析的層次與內容 1.完整財務綜合分析理論上可劃分為五個層次： 第一層次：基於財務結果成因專項分析間關係的 綜合； 第二層次：利用財務報表專案間的勾稽關係進行 的整體結構分析； 第三層次：是財務報表體系的內在資訊結構關 系進行的綜合分析； 第四層次：現金流量與利潤間關係的綜合分
析； 第五層次：資本保全與資本增值分析，是實現 物質形態的技術分析回歸至背後的資本價值及關
務綜合評價。
2.財務綜合分析報告的格式則由分析報告的目的 和用途而定。
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第二年 14.85% 7.5%
1.98
精品课件
17
（1）与销售利润率有关的指标有：销售收入成本率、 销售毛利率、销售收入期间费用率、销售收入研发费 用率、销售净利率、销售收入非营业损失率、销售息 税前利润率。
（2）与总资产周转率相关的指标有：流动资产周转 率、营运资金周转率、应收帐款周转率、存货周转率、 应付帐款周转率、固定资产周转率。
精品课件
11
（2）资产报酬率也是一个重要的指标。
它是销售利润率与资产周转率的综合作用的结果。销 售净利率反映了销售收入与利润的关系，要提高销售 利润率，不仅要增加销售收入，而且要降低各种成本 费用。要提高资产周转率，一方面要增加销售收入， 另一方面要减少资金占用。要联系销售收入分析各项 资产的占用是否合理，流动资产与长期资产的比例是 否恰当。
第一年 16.11% 5.48%
2.94
第二年 14.85%
4.95%
3
精品课件
16
通过与行业平均或先进企业的比较，解释指标 变动趋势。
资产报酬率=销售利润率×资产周转率
A公司：
第一年 16.11% 5.48%
2.94
第二年 14.85% 4.95%
3
B公司：
第一年 16.11% 5.48%
2.94
EPS——普通股每股利润变动额
EPS——基期普通股每股利润
I——利息
T——所得税率
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在此应注意以下几点：
(1) 财务杠杆是指在企业运用财务费用固定 型的筹资方式时(如银行借款、发行债券、 优先股) 所产生的普通股每股收益变动率大 于息税前利润变动率的现象。由于利息费用、 优先股股利等财务费用是固定不变的，因此 当息税前利润增加时，每股普通股负担的固 定财务费用将相对减少，从而给投资者带来 额外的好处。
第八章 财务综合分析和评价
教学目的： 通过本章的学习，理解综合分析的概念和特征，理 解综合评分法内涵，掌握杜邦分析法的分析要领。
教学重点： ❖ 财务报告综合分析的方法； ❖ 杜邦分析体系。
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第一节 财务综合分析的概述
一、综合分析的概念及特点
❖ 综合分析是利用财务报表及相关资料，将一系列指 标，组成相互联系相互依赖的指标体系，按一定的 标准进行排序，确定其对企业经营的影响程度，来 评价企业财务状况、经营业绩、现金流量。
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（1）净资产报酬率=净利润/净资产=资产报酬率×权
益乘数
（2）资产报酬率=净利润/资产=销售利润率×资产周
转率
（3）权益乘数=资产/净资产=1/（1-资产负债率）
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(二)Du Pont 财务指标分析法
净资 产收 益率
总资 产收 益率
×
权益 乘数
销售 利润率
×
资产 周转率
资产总额
÷
所有者权益
（3）与财务杠杆作用相关的指标有：流动比率、速 动比率、现金比率、资产负债率、产权比率、已获利 息倍数。
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（四）杜邦分析法的优劣 优点： （1）评价指标多。 杜邦分析法改善了沃尔评分法指标数量选择较少的缺陷，涉及 企业的发展能力、获利能力、营运能力、偿债能力，大大拓宽 了业绩评价的范围。 （2 ）运用范围广。 杜邦分析法不仅用于企业整体评价，而且可用企业责任中心的 控制与评价。企业掌握全部资金，根据各部门的投资报酬率分 配资金，投资报酬率高的部门能取得较多的资金。
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❖ 财务分析架构
盈利能力与成长性
产品战略
财务战略
经营管理
收入与费用 管理
投资管理
融资策略
股利政策
营运资本与 固定资产管理
负债和权益 结构管理
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股利支付及 利润分配
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❖ 财务指标体系
可持续的成长率
净资产收益率
股利支付率
销售回报率
COGS / Sales Gross Profit / Sales
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(2) 财务杠杆系数=基期息税前利润 ÷(基期息税前利润-基期利息)
(3) 负债比率的提高将可能增加固定 财务费用，此时将使财务杠杆系数 增大，并且导致财务风险增大。
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从杜邦分析图可以得到如下信息：
（1）净资产报酬率是杜邦分析图的核心指标。 它代表投资者投入资金的获利能力，反映企业筹资、 投资、资产运营等方面的效率，提高净资产报酬率是 增加投资者财富的基本保证，这一比率不仅取决于资 产报酬率，还取决于所有者权益在总权益中所占的比 重。
净利润
÷
销售收入
销售收入
÷
资产总额
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销售收入
-
全部成本
长期资产
+
流动资产
销售成本 期间费用 利息费用 其他支出
所得税
现金&证券 应收账款 存货 其他流动
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补充：财务杠杆与财务风险
税息前利润
财务杠杆 税后利润财务杠杆系数DFL P/SEPS EBI/TEBIT
DFL——财务杠杆系数
DFL EBIT EBI TI
SG&A / Sales OI / Sales NI / Sales
资产周转率
CA Turnover WC Turnover AR Turnover Inv. Turnover FA Turnover TA Turnover
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财务杠杆率
Current Ratio Quick Ratio Operating CF Ratio L to E Ratio D to E Ratio Intr. Coverage
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（3）权益乘数反映所有者权益与总资产的关 系。
在资产总额一定的情况下，负债总额越大，权 益乘数越高，说明企业具有较高的负债程度， 能给企业带来较大的财务杠杆收益，同时也给 企业带来较大的财务风险。
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（三）杜邦分析法的运用
（1）计算并分解净资产报酬率 （2）计算并分解总资产报酬率 （3）对销售利润率和总资产周转率进行分解。 经过以上计算，将相关数据填入杜邦分析图。
❖ 联系性、完整性、相关性、发展性
二、综合分析的体系设计要求与原则
三、综合分析的原则
四、财务报告综合分析的目的
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第二节 杜邦财务分析体系
一、杜邦分析体系
（一）杜邦分析体系的含义
1.杜邦分析体系
由美国杜邦公司首创。杜邦分析法以净资产报 酬率为中心，将影响净资产报酬率的各项因素 进行分解，使得各项基础财务指标有机组合起 来，形成较为完整的评价体系。它主要体现以 下一些关系：
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杜邦分析法旨在于解释指标变动的原因和 变动趋势，为采取措施指明方向。
假设A公司第二年净资产报酬率下降了， 有关数据如下：
净资产报酬率=资产报酬率＊权益乘数
第一年 第二年
24.09% 22.20%
16.11% 1.495
14.85%
1.495
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对总资产报酬率作进一步分解
资产报酬率=销售利润率×资产周转率