期货从业资格考试考前辅导笔记第十一章

期货从业资格考试考前辅导笔记第十一章期权（Option）是指某一标的物的买卖权或选择权。

拥有了权利，就拥有了在某一特定时期内按某一指定价格买进或卖出某一特定商品或合约的权利。

它有以下特点：第一，买方要想获得权利，必须向卖方支付一定的费用；第二，期权买方是在未来的或在未来一段时间内或未来的特定日；第三，期权买方在未来买卖标的物是特定的；第四，期权买方在未来买卖标的物的价格是事先规定好的；第五，期权买方也可以买进标的物，也可以卖出标的物；第六，期权买方取得的是买或卖的权利，而不负有必须买卖的义务；第七，买方拥有权利并为此支付权利金。

仅承担有限的权利金风险，却掌握巨大的获利潜力。

1973年，CBOT组建了芝加哥期权交易所（CBOE），期权交易量已超过期货交易量。

（期权交易首先发起于股票期权交易）期权的类型：看涨期权：在合约有效期内，可以按执行价格向期权卖方买进一定数量的标的物。

也称买权，买方期权，买进选择权，或叫涨权。

看跌期权：在合约有效期内，可以按执行价格向期权卖方卖出一定数量的标的物。

也称卖权，卖方期权，卖出选择权，或叫跌权。

期权合约条款的说明：1、执行价格：履约价格，行权价格，期权执行时标的物的交割所依据的价格，在开始交易时，由交易所公布。

一般有1个平值期权，5个实值期权，5个虚值期权。

2、履约日：期权可执行的日期。

欧式期权，是指合约的买方在合约到期日才能按执行价格决定是否执行权利的一种期权。

美式期权，是指合约的买方在合约有效期内的任何一个交易日均可按执行价格决定是否执行权利。

欧式期权或美式期权，与地理概念无关。

3、合约到期日：期权合约的终点。

4、权利金：买方向卖方支付的费用，交易竞价产生。

期权合约的标的物：据期权合约标的物的不同：可分为现货期权，期货期权。

现货期权：采用实物交割方式，按执行价格交付合约商品。

期货期权：履约的意义在于将期权合约转为期货合约。

期权价格构成：期权价格：即权利金，由内涵价值和时间价值构成。

期货从业《基础知识》重点笔记2017期货从业《基础知识》重点笔记期货从业人员资格考试是为了使国内相关人员通过对期货基础知识的学习，更好的掌握期货市场的基本概念、基本原理和基础知识，熟悉期货市场发展的一般规律、期货市场原理及其运作过程，了解期货市场的基本业务、参与期货交易的基本方法与程序、期货交易的策略和技巧。

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证券监管局1.中国证监会在省、自治区、直辖市和计划单列市设立了36个证券监管局，以及上海、深圳证券监管专员办事处。

各地证监局是中国证监会的派出机构，中国证监会对证监局实行垂直领导的管理体制。

中国证监会及其下属派出机构共同对中国期货市场进行集中统一监管。

2.各地证监局的主要职责是：根据中国证监会的授权，对辖区内的上市公司，证券、期货经营机构，证券期货投资咨询机构和从事证券期货业务的律师事务所、会计师事务所、资产评估机构等中介机构的证券、期货业务活动进行监督管理;查处辖区范围内的违法、违规案件。

3.在“五位一体”的监管体系中，证监局的工作具体包括：(1)在净资本监管工作中，负责对期货公司风险监管报表进行审核，持续监控期货公司净资本等风险监管指标是否符合标准，对期货公司进行现场检查，及时采取监管措施，并按规定将有关情况报告中国证监会。

(2)在保证金安全监管工作中，负责保证金的日常监管和现场检查，对预警信息进行核实与处理。

(3)在期货公司董事、监事和高级管理人员监管工作中，负责依照《期货公司董事、监事和高级管理人员任职资格管理办法》等规定和中国证监会的授权对期货公司董事、监事和高级管理人员进行监督管理;负责核准除期货公司董事长、监事会主席、独立董事以外的董事、监事，以及公司财务负责人、营业部负责人的任职资格;对违规高管进行责任确认和追究，依法采取监管措施，并及时向中国证监会报告。

管理和维护辖区内高管人员监管数据库，建立、管理期货公司董事、监事和高级管理人员日常监管工作档案，对其合格和诚信情况进行记录，掌握其动态，配合中国证监会对有关人员的诚信状况进行调查与查询。

期货考试基础知识[重点总结]期货市场教程应考笔记第一章: 期货市场概述一、期货市场最早萌芽于欧洲。

早在古希腊就出现过中央交易所、大宗交易所。

到十二世纪这种交易方式在英、法等国发展规模较大、专业化程度也很高。

１５７１年，英国创建了——伦敦皇家交易所。

二、１８４８年芝加哥期货交易所问世。

１８４８年，芝加哥８２位商人发起组建了芝加哥期货交易所（ＣＢＯＴ）。

１８５１年，引入远期合同。

１８６５年，推出了标准化和约，同时实行了保证金制度。

１８８２年，交易所允许以对冲方式免除履约责任。

１８８３年，成立了结算协会，向交易所会员提供对冲工具。

１９２５年，ＣＢＯＴ成立结算公司。

三、１８７４年芝加哥商业交易所产生。

１９６９年成为世界上最大的肉类和畜类期货交易中心。

（ＣＭＥ）四、１８７６年伦敦金属交易所产生［ＬＭＥ］（１９８７年新建）五、期货交易与现货交易的联系期货交易在现货交易上发展起来，以现货交易为基础。

没有期货交易，现货交易的价格波动风险无法避免，没有现货交易，期货交易没有根基，两者相互补充，共同发展。

六、期货交易与现货交易的区别：（１）、交割时间不同，期货交易从成交到货物收付之间存在时间差，发生了商流与物流的分离。

（２）、交易对象不同，期货交易的是特定商品，即标准化和约；现货交易的是实物商品。

（３）、交易目的不同，现货交易——获得或让渡商品的所有权。

期货交易一般不是为了获得商品，套保者为了转移现货市场的价格风险，投机者为了从价格波动中获得风险利润。

（４）、交易场所与方式不同，现货不确定场所和方式多样，期货是在高度组织化的交易所内公开竞价方式。

（５）结算方式，现货交易一次性或分期付款，期货只须少量保证金，实行每日无负债结算制度。

七、期货交易的基本特征合约标准化、交易集中化、双向交易和对冲机制、杠杆机制、每日无负债结算制度。

八、期货市场与证券市场(1) 基本经济职能不同，证券市场——资源配置和风险定价，期货市场——规避风险和发现价格(2)交易目的不同，证券市场——让渡证券的所有权或谋取差价期货市场——规避现货市场的风险和获取投机利润(3)市场结构不同(4)保证金规定不同。

期货从业资格考试考前辅导笔记第九章一、基本分析的概念及特点：基本分析方法，是依据商品的产量、消费量和库存量（或供需缺口），即根据商品的供给与需求关系以及影响供求关系的各种因素来预测商品价格走势的分析方法。

其特点：1、分析价格变动的中长期趋势2、研究价格变动的根本原因3、主要分析宏观性因素，如总供需、国内外经济状况、自然、政策因素。

二、需求与市场价格的关系1、需求法则：价格、消费者收入和偏好、相关商品价格的变化、消费者预期，一般地说，价格高，需求小，价格低需求大。

2、需求弹性：有替代品需求弹性大，消费比重大弹性大，消费者适应新产品的时间越长，越有弹性。

3、商品市场需求量构成：国内消费量、出口量、及期末商品结存量（保存量）三、供给与市场价格的关系：a）供给法则：价格，生产技术水平、生产成本、预期，一般来说，价格越高，供给量大，价格低，供给量小。

b）供给弹性：是指价格变化引起供给量变化的敏感程度。

c）市场供给量构成：前期库存量，当期生产量和当期进口量。

d）存货构成：生产者库存、经营者库存、政府库存四、影响价格的其它因素有哪些：a）经济波动周期因素b）金融货币因素：利率和汇率c）政治、政策、自然因素d）投机和心理因素与投机因素相关的是心理因素，即投机者对市场的信心，当人们对市场信心十足时，即使没有什么利好消息，价格也可能上涨；当人们对市场散失信心时，即使没有什么利空因素，价格也会下跌，当市场处于牛市时，人气向好，一些微不足道的利好消息都会刺激投机者看好心理，引起价格上涨；当市场处于熊市时，人心向淡，任何利好消息都无法扭转价格疲软的趋势。

在期货交易中，投机者的心理变化往往与期货投机因素交织在一起，产生综合效应。

投机者的目的是利用期货价格波动买卖期货和约获利，投机者的心理随着市场价格的变化是不断变化的，而投机者的这种心理变化又会成为其他投机者产生交易行为的原因。

所有投机者心理变化与投机行为在期货交易中形成了相互制约、相互依赖的关系。

第十－章期货市场监管与风险控制本章考点◆期货市场的风险特征与风险管理的必要性◆期货市场风险的类型◆期货市场相关法律法规与自律规则◆期货市场风险的识别与度量◆“五位－体’’的监管体系◆期货自律机构◆交易所的风险控制◆期货公司的风险控制◆投资者的风险控制名师点拨本章属于次重点章，分值占8分左右。

学习本章内容，应深入了解期货市场风险的特征、类型、成因与对策及其监管制度，对期货市场风险有－个整体、全面的认识，从而充分认识到期货市场风险管理的必要性与重要性，在实践中自觉加强风险管理与防范。

最新考点例题解读－、单项选择题（）反映期货非理性波动的程度。

A．某合约持仓总量变动比率B．会员持仓总量变化比率C．现价期价偏离率D．期货价格变动率专家解读：答案为C。

现价期价偏离率反映期货非理性波动的程度。

现价期价偏离率越大，期货价格波动越离谱。

二、多项选择题1．期货代理作为代理期货业务的法人主体，其期货经营中的风险管理牵涉到它的兴衰成败。

其风险管理的目标是（）。

A．为客户提供安全可靠的投资市场B．维护市场参与的权益C．维护市场的稳定D．控制政治风险专家解读：答案为AB。

期货代理作为代理期货业务的法人主体，其期货经营中的风险管理牵涉到它的兴衰成败。

其风险管理的目标是：为客户提供安全可靠的投资市场，维护市场参与的权益。

2．客户是利益与风险的直接承受者，其风险管理的目标是：维持自身投资的权益，保障A 身财务的安全。

客户常可采取如下措施（）。

A．充分了解和认识期货交易的基本特点B．慎重选择期货公司C．制定正确的投资战略，将风险降至可以承受的程度D．规范自身行为，提高风险意识和心理承受力专家解读：答案为ABCD。

客户常采用如下防范措施：①充分了解和认识期货交易的基本特点；②慎重选择期货公司；③制定正确的投资战略，将风险降至可以承受的程度；④规范自身行为，提高风险意识和心理承受力。

3．不可控风险是指风险的产生与形成不能由风险承担者所控制的风险，这类风险来自期货市场之外，具体包括（）。

2011年期货从业资格考试《基础知识》基本考点第一章一、期货市场最早萌芽于欧洲。

早在古希腊就出现过中央交易所、大宗交易所。

到十二世纪这种交易方式在英、法等国发展规模较大、专业化程度也很高。

1571年，英国创建了——伦敦皇家交易所。

二、1848年芝加哥期货交易所问世。

1848年，芝加哥82位商人发起组建了芝加哥期货交易所（CBOT）。

1851年，引入远期合同。

1865年，推出了标准化和约，同时实行了保证金制度。

1882年，交易所允许以对冲方式免除履约责任。

1883年，成立了结算协会，向交易所会员提供对冲工具。

1925年，CBOT成立结算公司。

三、1874年芝加哥商业交易所产生。

1969年成为世界上最大的肉类和畜类期货交易中心。

（CME）四、1876年伦敦金属交易所产生[LME]（1987年新建）五、期货交易与现货交易的联系期货交易在现货交易上发展起来，以现货交易为基础。

没有期货交易，现货交易的价格波动风险无法避免，没有现货交易，期货交易没有根基，两者相互补充，共同发展。

六、期货交易与现货交易的区别：（1）、交割时间不同，期货交易从成交到货物收付之间存在时间差，发生了商流与物流的分离。

（2）、交易对象不同，期货交易的是特定商品，即标准化和约;现货交易的是实物商品。

（3）、交易目的不同，现货交易——获得或让渡商品的所有权。

期货交易——一般不是为了获得商品，套保者为了转移现货市场的价格风险，投机者为了从价格波动中获得风险利润。

（4）、交易场所与方式不同，现货不确定场所和方式多样，期货是在高度组织化的交易所内公开竞价方式。

（5）结算方式，现货交易一次性或分期付款，期货只须少量保证金，实行每日无负债结算制度。

七、期货交易的基本特征合约标准化、交易集中化、双向交易和对冲机制、杠杆机制、每日无负债结算制度。

八、期货市场与证券市场（1）基本经济职能不同，证券市场——资源配置和风险定价，期货市场——规避风险和发现价格（2）交易目的不同，证券市场——让渡证券的所有权或谋取差价期货市场——规避现货市场的风险和获取投机利润（3）市场结构不同（4）保证金规定不同。

2021年期货从业资格考试期货基础知识三色笔记期货及衍生产品概述三色笔记的使用方法1.红色表示重点知识点，为高频考点2.蓝色表示熟记知识点，为常考点3.为避免大量标记颜色，计算案例部分不再标红色与蓝色，但仍为必须掌握知识点，等同红色4.非计算案例部分黑色为了解知识部分，只需了解第一章期货及衍生品概述第一节期货及衍生品市场的形成与发展知识点一期货及相关衍生品的概念（熟悉）一、期货（一）期货与现货相对应，并由现货衍生而来（二）期货不是货，通常是指以某种大宗商品或金融资产为标的可交易的标准化远期合同（三）期货合约是期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约（四）期货合约中的标的物既可以是实物商品，也可以是金融产品或相关产品二、远期（一）远期合约是指交易双方约定在未来的某一确定时间，以确定的价格买卖一定数量的某种标的资产的合约（二）常见的远期交易包括1.商品远期交易2.远期利率协议（FRA）3.外汇远期交易4.无本金交割外汇远期交易（NDF）三、互换（一）互换是指两个或两个以上当事人按照商定条件，在约定时间内交换一系列现金流的合约。

（二）远期合约可以看成仅交换一次现金流的互换。

在大多数情况下，由于互换双方会约定在未来多次交换现金流，因此互换可以看作是一系列远期的组合（三）常见的互换包括1.利率互换2.货币互换3.商品互换4.股权类互换5.远期互换四、期权（Options）（一）期权是一种选择的权利，即买方能够在未来的特定时间或者一段时间内按照事先约定的价格买入或者卖出某种标的物的权利（二）期权在交易所交易的是标准化的合约，也有在场外交易市场（OTC）交易的（三）按照标的资产划分，常见的期权包括1.利率期权2.外汇期权3.股权类期权4.商品期权知识点二现代期货市场的形成（熟悉）一、期货市场的萌芽（一）期货交易最早萌芽于欧洲（二）中国的远期交易同样源远流长，春秋时期中国商人的鼻祖陶朱公范蠡就曾开展远期交易（三）公元1215年，英国出现了商人提前购买在途货物的做法，在实际操作过程中，买卖双方为了转移价格波动所带来的风险、获得更大的收益，往往在货物运到之前将合同转售，这就使合约具备了流动性（四）期货交易萌芽于远期交易二、现代期货交易的形成（一）规范的现代期货市场在19世纪中期产生于美国芝加哥（二）1848年82位粮食商人在芝加哥发起组建了世界上第一家较为规范的期货交易所——芝加哥期货交易所（Chicago Board of Trade，CBOT）（三）芝加哥期货交易所于1865年推出了标准化合约，同时实行了保证金制度（四）1882年，芝加哥期货交易所允许以对冲方式免除履约责任知识点三国内外期货市场发展趋势（了解）一、国际期货市场的发展历程国际期货市场大致经历了由商品期货到金融期货、交易品种不断增加、交易规模不断扩大的过程。

【2018专用】期货从业资格考试基础知识必过精华笔记期货交易：在期货交易所内集中买卖期货合约的交易活动，是一种高度组织化的交易方式，对交易对象、交易时间、交易空间等方面有较为严格的限定。

联系：现货交易是期货交易的基础，期货交易可以规避现货交易的风险。

现货交易与期货交易的区别a交易对象不同：实物商品VS 标准化期货合约b交割时间不同：即时或者短时间内成交VS 时间差c交易目的不同：获取商品的所有权VS 转移价格风险或者获得风险利润d交易场所和方式不同：场所和方式无特定限制VS 交易所集中公开竞价e结算方式不同：一次性结算或者分期付款VS 每日无负债结算制度期货交易与远期交易远期交易：买卖双方签订远期合同，规定在未来某一时间进行商品交收的一种交易方式。

属于现货交易，是现货交易在时间上的延伸。

期货交易与远期交易的相似之处：买卖双方约定于未来某一特定时间以约定价格买入或卖出一定数量的商品。

期货交易与远期交易的区别：a. 交易对象不同：标准化合约VS 非标准化合约，合同要素由买卖双方商定b. 交易目的不同：转移风险或追求风向收益VS 获得或让渡商品所有权c. 功能作用不同：规避风险或价格发现VS 具有一定的转移风险作用d. 履约方式不同：实物交割和对冲平仓VS 实物（商品）交收e. 信用风险不同：非常小（交易所担保履约）VS 较高（价格波动后容易反悔）f. 保证金制度不同：合约价值的5%-10% VS 双方协商定金三、期货交易的基本特征1.合约标准化——除价格外所有条款预先由交易所统一规定——使交易方便、节约时间、减少纠纷。

2.杠杆机制——只需交纳成交合约价值的5%-10%作为保证金，保证金比例越低，杠杆作用越大，高收益和高风险特点越明显。

3.双向交易和对冲机制(通过与建仓时交易方向相反的交易解除履约责任)——增加了期货市场的流动性。

4.当日无负债结算制度——有效防范风险，保证市场的正常运转。

5.交易集中化——交易所实行会员制，只有会员可入场交易，期货交易所会员主要是期货公司，还有些基金或者大型公司。

新版考纲1.1 第一章期货市场概述1.1.1第一节期货市场的产生和发展期货交易的起源芝加哥期货交易所CBOT1848年，由82位商人组建并非一个市场而是一个商会组织引进远期合同推出标准化合约实行保证金制度允许易对冲方式免除履约责任结算协会成立向CBOT会员提供对冲工具算不上规范严密的组织芝加哥期货交易所结算公司（BOTCC）成立CBOT所有交易进入结算公司结算芝加哥商业交易所CME世界上最大的肉类和畜类期货交易中心伦敦金属交易所LME开金属期货交易之先河法国期货市场法国商品交易所后合并为法国国际期货期权交易所MATIF期货交易与现货交易的关系联系期货交易是一种高级的交易方式，是以现货交易为基础，在现货交易发展到一定程度和社会经济发展到一定阶段才形成和发展起来的。

没有期货交易，现货交易的价格波动风险无法回避没有现货交易，期货交易就没有产生的根基两者互相促进，共同发展区别交割时间不同现：商流与物流统一期：商流与物流分离交易对象不同现：全部实物商品期：特定种类商品的标准化合约交易目的不同现获得或让渡商品所有权满足买卖双方需求的直接手段期套期保值者：转移现货市场价格风险投机者：从期货市场价格波动中获取风险利润交易场所与方式不同现：一般不受时间、地点、对象的限制，可以在任何场所交易期：必须在高度组织化的期货交易所内以公开竞价的方式进行结算方式不同现主要一次性结清也有货到付款和信用交易中的分期付款方式期每日无负债制度交易双方必须交纳一定数额的保证金在持仓期间始终要保持一定水平的保证金期货交易与远期交易的关系联系远期交易在本质上属于现货交易，是现货交易在时间上的延伸相似：两者均为买卖双方约定于未来某一特定时间以约定价格买入或卖出一定数量的商品。

远期交易是期货交易的雏形，期货交易是在远期交易的基础上发展起来的。

区别交易对象不同期：交易所统一制定的标准化期货合约远：交易双方私下协商达成的非标准化合同，所涉商品无限制功能不同期规避风险价格发现远远期合同缺乏流动性其价格权威性和分散风险作用大打折扣履约方式不同期实物交割对冲平仓远实物交收信用风险期保证金制度每日无负债信用风险较小远信用风险较高保证金制度不同期：通常5%-10%远：是否收取或收取多少保证金又双方商定期货交易的基本特征合约标准化是指除价格外，期货合约的所有条款都是预先由期货交易所规定好的，具有标准化的特点交易集中化期货交易必须在期货交易所内进行双向交易和对冲机制双向交易买空卖空对冲机制期货中大多数交易者并不是通过合约到期时进行实物交割来履行合约而是通过与建仓时的交易方向相反的交易来解除履约责任促进了投机者加入使期货市场流动性加大杠杆机制（保证金制度）每日无负债结算制度对交易者当日的盈亏情况进行结算，在不同交易者之间根据盈亏进行资金划转期货市场的发展商品期货农产品芝加哥期货交易所CBOT金属伦敦金属交易所LME最早金属期货交易所纽约商品交易所COMEX能源纽约商业交易所NYMEX伦敦国际石油交易所IPE金融期货外汇期货芝加哥商业交易所CME建立国际货币市场分部IMM利率期货芝加哥期货交易所CBOT政府国民抵押协会抵押凭证GNMA 股指期货堪萨斯市交易所KCBT价值线指数(Value Line Index)期货合约期货期权世界上最大的期权交易所芝加哥期权交易所以股票为标的物的期权交易所期货交易在衍生品交易中的地位1.1.2第二节期货市场的功能与作用期货市场的规避风险功能套期保值期权交易期货市场的价格发现功能概念通过公开、公证、高效、竞争的期货交易运行机制形成真实性、预期性、连续性、权威性的期货价格原因期货交易参与者众多其中大多熟悉某种商品行情，有丰富的经验知识和广泛的信息渠道以及一套科学的分析、预测方法期货交易透明度高，竞争公开化、公平化，有助于形成公正的价格特点预期性期货价格具有对未来供求关系及其价格变化趋势进行预期的功能。

期货市场监管与风险控制考点结构概览本章的考点结构示意图如图11-1～图11-3所示。

考点重点突破第一节期货市场风险的类型与识别一、期货市场风险的类型(一)按风险是否可控划分(1)不可控风险，是指风险的产生与形成不能由风险承担者所控制的风险。

不可控风险主要包括两类。

①宏观环境变化的风险，这类风险是通过影响供求关系进而影响相关期货品种的价格而产生的。

②政策性风险。

政策的实施、变动带有很大的主观性，如果政策不合理、政策变动过频或者政策发布缺乏透明度等，都可能在不同程度上对期货市场的相关主体直接或间接地产生影响，造成不可预期的损失，进而引发风险。

(2)可控风险，是指通过期货市场相关主体采取措施，可以控制或可以管理的风险。

期货市场的风险管理重点放在可控风险上。

例11—1(2009年6月单选题)政治因素、经济因素和社会因素等变化的风险属于（）。

A．可控风险B．不可控风险C．代理风险D．交易风险【答案】B【解析】不可控风险是指风险的产生与形成不能由风险承担者所控制的风险。

不可控风险具体包括两类：宏观环境变化的风险和政策性风险。

宏观环境变化的风险具体可分为不可抗力的自然因素变动的风险，以及由于政治因素、经济因素和社会因素等变化导致的风险。

例11—2(2009年6月多选题)下述对系统风险的描述正确的是（）。

A．这种风险对投资者来说是不可抗拒的B．系统地作用于整个市场C．可通过投资组合策略加以控制D．是根据风险发生的普遍程度划分的【答案】ABD【解析】非系统性风险才可通过投资组合策略加以控制。

(--)按风险产生的主体划分(1)期货交易者。

期货交易者是期货市场最基本的主体。

期货交易者有两类：一类是投机者(风险爱好者)，另一类是套期保值者(风险厌恶者)。

例11-3(2009年6月多选题)客户是期货市场最基本的交易主体，其风险主要可分为（）。

A．由于期货公司选择不当等原因而给自身带来的风险B．一个国家政局动荡时产生的风险C．由于自身投资决策失误或违规交易等行为所产生的风险D．政策性风险【答案】AC【解析】B选项属于宏观环境变化的风险；不可控风险分为宏观环境变化的风险和政策性风险。

期货基础知识辅导：期货词典（十一）
指定部位：使期权合约卖方进入某一特定期货部位以履行其义务的指令。

如看涨期权卖方在买方要求履约时，将承担空头期货部位，看跌期权卖方在买方要求履约时，将承担多头期货部位。

交易部位（头寸）：一种市场约定。

期货合约买方处于多头（买空）部位，期货合约卖方处于空头（卖空）部位。

经纪商代理人：为期货佣金商、介绍经纪人、商品交易顾问或商品合资基金经理拉订单、客户或客户资金的人。

联合会员资格或非正式会员资格：芝加哥期货交易所的一种会员资格。

具有联合会员资格的个人可以进行金融期货和其它指定商品的期货交易。

两平期权：期权合约敲定价（履约价）与相关期货合约的当时市场价格相等或大致相等的期权。

条形图：标明在一定时期内某一交易盘的最高价、最低价和结算价的图形。

基差：同一商品当时现货市场价格与期货市场价格间的差异，如不另行指出，一般是用近期期货合约月份来计算基差。

递盘：希望在某一特定价格水平上买进商品的开价形式，相对于发盘。

经纪人：为金融、商业机构或一般公众执行期货和期权合约指令的公司或个人。

仓储费用：在持有现货商品（如谷物或金属）期间支付的仓储费和保险费，在利率期货市场，意指占用资金所支付的利息费。

亦称持仓费用或持仓。

结转库存：主要用于谷物市场，意指将上一销售年度结余库存转入下一销售年度的库存。

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期货从业资格证基础笔记2017年期货从业资格证基础笔记期货从业人员资格考试是为了使国内相关人员通过对期货基础知识的学习，更好的掌握期货市场的基本概念、基本原理和基础知识。

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资产配置的功能(一)资产配置的原因投资者将期货作为资产配置的组成部分主要基于以下两个原因：首先，借助期货能够为其他资产进行风险对冲。

其次，期货市场的杠杆机制、保证金制度使得投资期货更加便捷和灵活，虽然风险较大，但同时也能获取高额的收益。

(二)资产配置的原理首先，期货能够以套期保值的方式为现货资产或投资组合对冲风险，从而起到稳定收益、降低风险的作用。

其次，商品期货是良好的保值工具。

最后，将期货纳入投资组合能够实现更好的风险一收益组合。

期货与远期、期权、互换的联系和区别(一)期货与远期1.期货与远期的联系远期交易是指买卖双方签订远期合同，规定在未来某一时间进行实物商品交收的一种交易方式。

远期交易在本质上属于现货交易，是现货交易在时间上的延伸。

期货交易与远期交易有许多相似之处，其中最突出的一点是两者均为买卖双方约定于未来某一特定时间以约定价格买入或卖出一定数量的商品。

远期交易是期货交易的雏形，期货交易是在远期交易的基础上发展起来的。

2.期货交易与远期交易的区别(1)交易对象不同。

期货交易的对象是交易所统一制定的标准化期货合约。

远期交易的对象是交易双方私下协商达成的非标准化合同，所涉及的商品没有任何限制。

(2)功能作用不同。

期货交易的主要功能是规避风险和发现价格。

远期交易尽管在一定程度上也能起到调节供求关系、减少价格波动的作用，但由于远期合同的流动性不足，所以限制了其价格的权威性和分散风险的作用。

(3)履约方式不同。

期货交易有实物交割与对冲平仓两种履约方式。

远期交易履约方式主要采用实物交收方式。

(4)信用风险不同。

在期货交易中，以保证金制度为基础，实行当日无负债结算制度，每日进行结算，信用风险较小。

第十一章公司收购本章共分4节第一节公司收购概述大纲要求：熟悉公司收购的形式、业务流程；了解财务顾问在公司收购中的作用；熟悉我国有关上市公司收购、资产重组和权益变动等活动的法律、法规。

收购是指一个公司通过产权交易取得其他公司一定程度的控制权，以实现一定经济目标的经济行为。

知识点一、公司收购的形式（P404，多选题）收购一般是指一个公司通过产权交易取得其他公司一定程度的控制权，以实施一定经济目标的经济行为。

（一）按购并双方的行业关联性划分1.横向收购横向收购是指同属于一个产业或行业，生产或销售同类产品的企业之间发生的收购行为。

（主要目的是消除竞争，扩大市场份额，垄断，规模效应）2.纵向收购（主要目的是产业链）纵向收购是指生产过程或经营环节紧密相关的公司之间的收购行为。

3.混合收购（适合生产和经营没有关联的产品或服务）（二）按目标公司董事会是否抵制来划分：（P405，多选题）1.善意收购：又称友好收购。

2.敌意收购：又称恶意收购。

（突然提出收购要约）（三）按支付方式划分：（P405，多选题）1.用现金购买资产2.用现金购买股票3.用股票购买资产4.用股票交换股票（换股）5.用资产收购股份或资产（四）按持股对象是否确定划分：（P405，多选题）1.要约收购（无特定对象）（所有股票持有人）（会拉抬股价）2.协议收购（特定对象：控股股东或者大股东）【例题.多选题】按行业关联性划分，公司收购的形式有（）。

A.横向收购B.混合收购C.杠杆收购D.纵向收购『正确答案』ABD【例题.判断题】要约收购是指收购人为取得上市公司的控股权，向特定的股票持有人发出购买该上市公司股份的收购要约，收购该上市公司股份。

『正确答案』×『答案解析』要约收购时收购人向所有股票持有人发出的购买该上市公司股份的要约，协议收购是针对特定股票持有人的。

知识点二、公司收购的业务流程（11项，要知道分别是什么，P406，考试重点）（一）收购对象的选择在充分策划的基础上对潜在的收购对象进行全面、详细的调查，是收购公司增大收购成功机会的重要途径。

《期货市场基础》课后习题参考答案（第11章）1、什么是期权？什么是期货期权？期权是指某一标的物的买卖权或选择权。

拥有了权利就拥有了在某一限定时期内按某一指定的价格买进或卖出某一特定商品或合约的权利。

这种权利是买进者拥有的一种权利，并非一种义务。

期货期权合约与期货合约一样，也是标准化合约，是由期货交易所统一制定的、规定买方有权在将来特定时间以特定价格买人或卖出相关期货合约的标准化合约。

2.什么是看涨期权？什么是看跌期权？看涨期权是指期权的买方向卖方支付一定数额的权利金后，即拥有在期权合约的有效期内，按执行价格向期权卖方买入一定数量的标的物，但不负有必须买进的义务。

看跌期权是指期权的买方向卖方支付一定数额的权利金后，即拥有在期权合约的有效期内，按执行价格向期权卖方卖出一定数量的标的物，但不负有必须卖出的义务。

3.什么是美式期权？什么是欧式期权？美式期权美式期权是指在规定的有效期限内的任何时候均可以行使权利的期权。

欧式期权欧式期权是指在规定的合约到期日方可行使权利的期权。

4.什么是实值期权？什么是虚值期权？实值期权（1）当看涨期权的执行价格低于当时的标的物价格时，该期权为实值期权。

（2）当看跌期权的执行价格高于当时的标的物价格时，该期权为实值期权。

虚值期权（1）当看涨期权的执行价格高于当时的标的物价格时，该期权为虚值期权。

（2）当看跌期权的执行价格低于当时的标的物价格时，该期权为虚值期权。

5.期权合约发行后，买卖双方在期货市场各自处于什么头寸？在看涨期权中，如果买方要求执行期权，则买方将获得某一商品期货合约的多头部位，而对应的，看涨期权的卖方将获得该商品期货合约的空头部位。

在看跌期权中，如果买方要求执行期权，则买方将获得某一商品期货合约的空头部位，而对应的，看跌期权的卖方将获得该商品期货合约的多头部位。

6、影响期权价格的主要因素有哪些？（1）标的物的价格（2）执行价格（3）标的物价格波动率（4）距到期日剩余时间（5）无风险利率7、期货期权交易与期货交易有何异同？期货交易与期货期权交易有许多共同之处：交易对象都是标准化合约；交易都是在期货交易所内通过公开竞价的方式进行；交易达成后，都必须通过结算所统一结算。

2015年期货从业《法律法规》数字考点总结：第11章第 11 章《期货从业人员执业行为准则(修订)》有关数字规定从业人员受到机构处分，或者从事的期货业务行为涉嫌违法违规被调查处理的，机构应当在做出处分决定、知悉或者应当知悉该从业人员违法违规被调查处理事项之日起__10日__内向协会报告。

(35)从业人员有下列情形之一的，暂停其从业资格__6__至__12个月__;情节严重的，撤销其从业资格并在__3年__内拒绝受理其从业资格申请：(39)本准则第二十六条所禁止行为之一的;拒绝协会调查或检查的;获取不正当利益的;向投资者隐瞒重要事项的;违反保密义务，泄露、传递他人未公开重要信息的。

注：第二十六条：提倡同业公平竞争，严禁从业人员从事下列不正当竞争行为：采用虚假或容易引起误解的宣传方式进行自我夸大或者损害其他同业者的名誉;(二)贬低或诋毁其他机构、从业人员;(三)采用明示或暗示与有关机构或者个人具有特殊关系的手段招徕投资者，或利用与有关组织的关系进行业务垄断;(四)在投资者不知情的情况下给投资者代理人或介绍人返还佣金;(五)以排挤竞争对手为目的，低于经营成本或行业自律标准收取手续费;(六)中国证监会或协会认定的其他不正当竞争行为。

期货从业人员有下列情形之一，情节严重的，撤销其从业资格并在__3年内__拒绝受理其资格申请。

(40)有本准则第十条至第十五条所禁止行为之一的;违反有关法律、法规、规章和政策规定向投资者承诺或者保证收益的;违反有关从业机构的业务管理规定导致重大经济损失的;为了个人或投资者的不当利益而严重损害社会公共利益、所在机构或者他人的合法权益的。

注：第十条：从业人员必须遵守有关法律、行政法规和中国证监会的规定，遵守协会和期货交易所的自律规则，不得从事或者协同他人从事欺诈、内幕交易、操纵期货交易价格、编造并传播有关期货交易的虚假信息等违违规行为。

第十一条：从业人员不得以个人或者他人名义参与期货交易。

杠杆效应非理性投资导致价格风险）有效的风险管理是：
期货市场充分发挥功能的前提和基础
缓减和消除期货市场对社会经济生活不良冲击的需要适应世界经济自由化和全球化发展的需要
风险管理基本流程
识别风险风险列举法流程图分析法评估风险
预测概率G30《衍生产品的实践和规则》风险价值法VAR
预测强度
控制风险
风控措施应急措施
期货市场风险监管体系
完善的立法、有效的执法以及公正的司法，是期货市场有序运行的基础和前提服务和服从于国民经济建设是期货市场稳步发展的出发点和落脚点期货法律体系的组成
法律法规（人大及常委）司法解释（人民法院检察院）
核心行政法规（国务院）主体部门规章及规范性文件（证监会）
体现和落实
自律规则（期协会和交易所）
分类管理
原则：以风管能力为核心、以监督措施为导向、兼顾市场影响力
-配置资源的必然要求坚持集体决策、公开透明-自我约束的有效手段
坚持分类评估和日常监管结合指标：
风管能力指标市场影响力指标持续合规状况指标
披露：一对一，不得用于商业宣传
使用：区别对待：资源分配、现场和非现场检查频率、增加业务评级：
一票降级，连降3级，或直接到D
护其市场参与的权利
践和规则》风险价值法VAR
以监督措施为导向、兼顾市场影响力
评审委员会：期货二部、一部、期货保证金监控中心、期货协会、期货交易所代表
客户资产保护、资本充足、公司治理内控
客户权益总额、经纪业务盈利能力、净利润
违规情况、纪律处分、监管措施、行政处罚、刑事处罚
、现场和非现场检查频率、增加业务种类、新设营业网点、新业务试点、保证金缴纳比例。