中国资本外逃的变化趋势

第四章中国资本外逃的负面分析从表面上看起来，与其它存在有资本外逃的一些发展中国家表现不同的是，中国的资本外逃似乎并没有对经济造成非常严重的后果，如投资减少、经济滑坡或者引发债务危机等。

导致这种局面产生的原因是多方面的，首先，外资的大量流入缓解了资本外逃所可能引起的国内资金短缺危机；此外，中国比较合理的“引资”结构以及国内经济结构的调整等从一定程度上化解了经济当中存在的风险因素。

然而，如果我们从深层次上来看，资本外逃对中国经济所造成的局部性后果以及一些潜在的负面影响却是客观存在的，其中对中国经济所产生的潜在影响更应当引起足够的重视。

最后，我们还应充分认识到中国的资本外逃在未来政策发生变化、如人民币实现自由兑换之后所可能带来的后果。

第一节后果不明显的原因分析资本外逃的成因与后果之间事实上并没有一个非常明显的界限，比如说，一国国内某些基本经济因素的恶化可能作为“成因”推动了资本外逃的发生，而资本外逃反过来又会导致这些基本经济因素的进一步恶化，于是后一种情况下基本经济因素的恶化就又成为资本外逃的“后果”。

因此，资本外逃的后果与成因之间存在着很强的逻缉关系，也就是说，由不一样的成因所推动的资本外逃，其所产生的后果也必然存在着很大的差异。

通过比较中国1982—1999年期间与拉美重债国家80年代的资本外逃现象，我们可以很清楚地看到这种区别。

通过第一章第四节对总体投资环境理论的讨论可以知道，80年代拉美重债国家的资本外逃主要是由于国内基本经济因素的严重恶化所导致的。

当时，这些国家普遍存在着恶性通货膨胀、金融压制、汇率高估、储蓄率降低、经济衰退和沉重的债务负担等问题，国内的投资风险因此而急剧升高，于是居民纷纷倾向于将资本向境外转移，即发生了大量的资本外逃。

而国外投资者在同样的风险预期下，也不愿意在这些国家进行投资，因此大规模的撤资现象非常普遍。

与此同时，债权国也“适时地”提高了对这些国家放债的条件要求，如增加偿债的利息率等，进而导致这些国家的国内资金缺口进一步扩大、投资水平进一步下降、经济衰退程度进一步加大、政府的偿债压力进一步增强等等一系列恶性后果的出现，最后终于爆发了第四章中国资本外逃的负面分析大规模的债务危机。

我国跨境资本异常流动的变化趋势及影响因素分析辛佳临【摘要】本文采用宽口径测算了我国跨境资本异常流动的规模,并在此基础上建立实证模型,分别运用误差修正模型和向量自回归模型定量分析了热钱流入和资本外逃规模的影响因素,探讨跨境资本异常流动与国内宏观经济变量的关系.得出的结论是:我国热钱流入与资本外逃并存,近几年来在总量上呈现出双双扩大态势.热钱流入受国内外利差、外贸依存度、证券资产价格因素的正向影响,受人民币汇率预期、通货膨胀率、外债负债率因素的反向影响,GDP增长率对热钱流入的影响不显著.诸多影响热钱流入的因素,也同样会影响资本外逃,说明了热钱流入有突然逆转成资本外逃的可能性.而对热钱流入和资本外逃作协整检验和格兰杰因果检验的结果进一步证实了二者之间的联系.【期刊名称】《科学·经济·社会》【年(卷),期】2011(029)002【总页数】8页(P50-57)【关键词】热钱流入;资本外逃;误差修正模型;向量自回归模型【作者】辛佳临【作者单位】中国人民大学,经济学院,北京,100872【正文语种】中文【中图分类】F403随着我国资本项目的逐渐放开和投资工具的不断创新，我国资本市场的规模迅速膨胀，国际资本流动的规模日益庞大。

加速涌入的国际资本在为我国经济发展提供充足资金保障的同时，其负面效应也越来越明显。

目前我国虽未完全放开资本项目，但伴随着合格的境外机构投资者制度(QFII)和合格的境内机构投资者制度(QDII)的实施，短期投机资本流入与流出的通道被进一步打开。

跨境资本的异常涌入增加了我国经济的不确定性，若未来市场预期发生逆转便会集体流出，从而带来巨大的经济风险。

具体表现在:宏观层面，冲击人民币币值的稳定性，对内表现为通货膨胀，对外表现为人民币升值。

还会加剧国际收支的持续失衡、国内资产价格的泡沫化、证券市场的波动和银行体系的脆弱性，滋生外汇非法交易，扰乱正常的外汇市场秩序，从而对我国货币政策和汇率政策的有效性构成严峻挑战。

中国资本外流的趋势
作为世界第二大经济体的中国，近年来资本外流趋势日益加剧。

以下是中国资本外流的几个主要趋势：
1. 个人资本外流：高净值人群在海外购买房地产、投资股票和基金等金融产品，以获取更高的收益和风险分散。

此外，个人财富管理也成为一个越来越受欢迎的选择。

2. 企业并购：中国公司通过并购海外企业实现产业结构调整和扩大市场规模。

例如，电子支付巨头蚂蚁金服收购韩国支付公司Kakao Pay等。

3. 投资项目：中国公司对海外投资项目的兴趣越来越大。

近年来，中国企业在基础设施建设、能源领域和电信行业等方面的海外投资增加。

4. 受限制领域收紧：2015年以来，中国对资本外流实施了一系列紧缩政策，特别注意在房地产、娱乐和体育等领域加强监管。

5. 人民币贬值：中国人民币汇率大幅贬值使得中国资本外流加速，人民币升值的预期被打破。

但随着中国政府加强对资本流动的监管，未来中国资本外流情况可能会有所好转。

资料来源：《中国统计年鉴》各期、原对外贸易经济合作部（２）结果分析以上五种测算模型对我国进行资本外逃的实证分析表明，世界银行和摩根公司的估算值比较接近并切台实际，而直接法则因仅考虑了国际短期资本流动往往结果偏小：克莱因法由于剔除了非恐慌性资本外逃，往往能够更好地反映一国外汇制度方面的变化对资本外逃的真实影响，比较符合我国的实际情况。

如世行法和摩根法均显示在阿报廷爆发金融危机前的１９７６．１９８２年这６年间，每年的资本外逃额达到２５０亿美元的危险地步，而直接法的结果仅为年均１５０亿美元。

国际收支误差与遗漏法尽管在统计技术方面存在缺陷，如某些交易在国际收支平衡表中所做的数值记录不完整（未统计、偏高或偏低），某些交易的估计数值有误，国际收支平衡表两边的数据在统计范围和记录时间上存在差异等，但对衡量～国资本外逃仍有相当重要的参考价值和作用。

尽管各种测算方法所得出的结果有差异，甚至有较大的差异，但有～点是无可置疑的，那就是我国资本夕｝逃的靓模十分巨大，而且呈周期性上升趋势。

这大大抵消了我国外资引进的积极作用，严重影响了我国经济的发展，应引起我国政府的高度重视。

三、我国资本外逃的类型和渠道随着经济一体化以及资本流动和贸易全球化趋势的发展．各国经济的关联性加强，资本流动的速度自Ⅱ快．类型更掘繁多，渠道更加复杂。

尽管如此，通过分析和研究，笔者认为我国资本外逃的类型大致可分为三类，渠道大致可分为四条。

下面是对类型和渠道的具体分析。

（一）我国资本外逃的类型我国目前的资本外逃大体可分为三类：第～类是一些政府官员和国有企业资产是避免这种“通货膨胀税”的一种方法。

因此说，资本外逃与财政赤字和通货膨胀呈正相关关系。

转轨时期，由于体制摩擦等多种因素的合力作用，１９７８年后我国共发生了数次较为严重的通货膨胀，其中１９８８、１９８９年和１９９３—１９９５年期间通货膨胀率高达２位数（见表４一Ｉ）。

同期，财政赤字也呈不断上升趋势。

虽然公开的预算赤字占国内生产总值的比重位于３％的警戒线以下，但如果加上隐形赤字，近年来的预算赤字早已达到国内生产总值的１０％的高水平了。

资本外逃现状分析与对策综述资本外逃是指一国或地区内部的资本远走他乡，寻求更具有竞争力的投资环境。

这些资本流出反映了一国或地区经济发展的缺陷，意味着丧失了就业、税收、经济增长等许多利益。

资本外逃在全球范围内都是存在的问题，然而如今，资本外逃的现状逐渐加剧，对国家经济的影响也日益显著。

资本外逃现状的分析：1.政治因素：国家政策变动、法规和规章制度变动等政治稳定性差的国家，会影响资本流入的积极性。

2.经济因素：货币贬值、高通胀率、经济不景气等会降低国家的经济竞争力。

3.法律因素：税法是否公平透明，法律制度是否完善等因素会影响投资者信心。

4.金融市场因素：股市波动不稳、货币汇率变动等因素，对于投资者而言都是重要的决策因素。

5.社会文化因素：房地产收益、生活质量、文化环境等因素，也会影响资本的流动性。

资本外逃的对策：1.提升政治稳定性：政治稳定对吸引外资有着决定性的因素，因此政府应当加强政治影响力和稳定性。

2.实施合适的税收政策：税收合理、透明的政策可以有效减少资本流失。

3.完善法律制度：建立健全的法律、制度，维护法律环境的稳定性，确保投资人的合法权益。

4.加强金融市场建设：促进金融市场稳定，减少资本流动性和汇率的风险，降低国家经济不稳定的因素。

5.发展低碳、绿色、节能、环保产业：这样的产业是现今世界的潮流，发展这些产业可以有效吸引国内外资本，促进经济的发展和升级。

总之，资本外逃是一个世界性问题，每个国家都必须高度关注。

解决资本外逃必须根据实际情况，找到适合本国的解决方案。

政府要综合考虑各方面的因素，通过各项举措保护和拓展国家的本土资本，实现国家的长期稳定发展。

中国资本外逃现状分析与对策概述资本外逃是指一国的资本通过各种途径流出到其他国家或地区。

中国作为全球第二大经济体，面临着严峻的资本流出压力。

近年来，中国资本外逃呈现出一定的增长趋势，对中国经济稳定和金融安全构成了挑战。

本文将对中国资本外逃的现状进行分析，并提出相应的对策。

中国资本外逃的现状背景介绍中国的资本外逃问题自改革开放以来逐渐凸显。

改革开放初期，中国对外资资本的引入成为支持国民经济发展的重要途径。

然而，随着经济发展和金融市场的逐渐开放，中国资本开始向海外流动，形成了一定的外逃压力。

外逃规模根据国际组织的统计数据，近年来中国资本外逃规模逐年攀升。

根据国际清算银行的数据，2019年中国资本流出总量达到6000亿美元，是全球资本流动的重要来源国之一。

外逃原因资本外逃的原因复杂多样，主要包括以下几个方面：1.投资机会：一些中国资本主动流出，是为了追求更好的投资机会和回报。

海外市场的多元化、创新性和发展潜力吸引了中国资本。

2.风险分散：中国资本外逃也是为了分散投资风险。

一些投资者通过将资金分散到不同的国家和地区来减少风险，保护资产价值。

3.国际化战略：一些中国企业积极推进国际化战略，通过在海外设立分支机构、并购海外资产等方式实现海外市场的开拓和扩张。

4.资金洗白：一些贪腐分子通过将非法所得转移到海外，进行资金洗白，以逃避国内法律的追责。

外逃对中国经济的影响中国资本的大量外逃对中国经济造成了不可忽视的影响：1.资金流失：外逃资本导致国内资金供给减少，对国内金融市场造成冲击。

特别是在金融不稳定时期，外逃资本可能导致金融市场的剧烈波动。

2.贬值压力：大规模的资本外逃可能导致中国货币贬值压力增加，进而对国内通胀形成压力。

3.技术流失：一些高新技术产业的资本外逃，可能导致相关技术和人才流失，对中国的创新能力造成影响。

对策建议针对中国资本外逃的现状，我国可以采取以下对策：1.政策引导：加强监管力度，提高对资本外逃的预警和监测能力。

中国资本外逃引发问题的研究引言近年来，中国资本外逃问题引起了广泛关注。

资本外逃是指资本在国内不断流向国外的现象，这种现象不仅对中国经济产生了负面影响，同时也引发了一系列的问题。

本文将对中国资本外逃引发的问题进行研究和探讨。

中国资本外逃的背景中国资本外逃源自多种因素。

首先，中国的市场环境和政策制度存在一定的不稳定性，这导致了一些资本家选择将资本转移到国外以分散风险。

其次，中国的金融市场还不够完善和透明，这意味着资本家往往无法获得足够的信息和保障。

此外，中国的法律体系和司法环境也存在一定的问题，这使得资本家对资产的保护感到不安全。

中国资本外逃引发的问题经济问题中国资本外逃对经济造成了多种问题。

首先，大量资本外流削弱了国内市场的资金供给，导致了国内经济增长速度的下降。

其次，资本外逃还导致了人民币贬值的压力，对国内的通胀和汇率稳定造成了不利影响。

此外，资本外逃还会导致国内的财富不平等问题加剧，加大了社会的不稳定性。

社会问题中国资本外逃也引发了一系列的社会问题。

首先，资本外逃导致了人才流失的问题，许多有创业能力和创新精神的人士选择离开中国去国外发展，对国内的科技创新和经济发展带来了负面影响。

其次，资本外逃还加剧了社会的财富不平等问题，导致社会的分裂和不稳定。

此外，资本外逃还可能导致一些非法行为的增加，如洗钱、逃税等问题。

政治问题中国资本外逃也对政治产生了一定的问题。

首先，资本外逃导致了国内外资本市场的不平衡，对国内政府的经济调控造成了困难。

其次，资本外逃还可能引发政治风险，使政府难以稳定国内的金融市场和社会秩序。

缓解中国资本外逃问题的措施为了缓解中国资本外逃问题，政府可以采取一系列的措施。

首先，政府需要加强对金融市场的监管和规范，提升市场的透明度和稳定性，增加资本家的信心。

其次，政府可以加大对创新和科技发展的支持力度，吸引更多的人才和资本留在国内。

此外，政府还可以加大对法律制度的改革力度，提高资本家对资产保护的信心。