博汇纸业发展之路及存在风险分析
一、公司基本情况
1、历史沿革
博汇纸业前身是桓台万飞股份有限公司，成立于1994年4月29日。1997年1月28日，公司更名为“山东博汇实业股份有限公司”。2002年6月10日，公司名称变更为“山东博汇纸业股份有限公司”。2004 年5 月24 日，公司发行了7,000 万股人民币普通股，发行价格为每股11.20 元，发行完成后，公司总股本变更为18,000 万元。2004年通过资本公积转增，总股本变更为21,600万元。2005年再一次通过资本公积转增，总股本变更为28,080万元。2007 年，公司增发3,456 股，总股本变更为31,536万元，并以此为基数，通过资本公积转增，总股本变更为50,457.6万元。
2、控股股东及实际控制人
山东博汇集团有限公司持有博汇纸业33.77%的股份，为博汇纸业的控股股东，其成立于1992年5月11日，注册资本为13,524万元，经营范围为制造、销售蒸气、电、轻工机械、纺织机械及配件，销售标准件、劳保用品、烟酒糖茶、日用百货、建材、陶瓷、五金交电、文具用品、日用杂品。
淄博华涛贸易有限公司持有山东博汇集团有限公司51.64%的股权，为公司间接控股股东。杨延良，通过持有山东博汇集团有限公司18%的股权和持有淄博华涛贸易有限公司
80%的股权，间接持有博汇纸业23.52%的股权，为博汇纸业的实际控制人。
图表1：公司实际控制人图
3、组织架构
图表2：公司组织架构图
三家子公司基本情况如下表
图表3：子公司基本情况
子公司全称设立日期持股
比例注册地业务性质
注册资
本经营范围
山
东
博
汇
浆
业
有
限
公
司
北
京
金
达
尔
纸
业
有
限
公
司
60% 75% 100%
4、主营业务
博汇纸业主要从事胶印纸、书写纸、包装纸、纸板、造纸木浆的生产、销售，公司的主要产品有“博汇”牌白卡纸、书写纸、胶印纸、高档纸板等。目前公司具有年产25 万吨文化纸、年产20万吨白卡纸、年产15 万吨牛皮箱板纸、年产2.5 万吨瓦楞纸和年产15万吨石膏护面板的生产能力。另外，年产35万吨白卡纸项目于2010年2月投产。
5、发展大事记
（1）2004 年5 月24日，定价发行配售7000 万股人民币普通股，每股发行价格11.20 元，募集资金78,400 万元。
（2）2004年10 月底，IPO募集资金投向的年产20 万吨高档包装纸板项目竣工投产，项目累计投入104,377.93 万元，其中使用募集资金75,410.60万元，当年实现卡纸产量33,402吨。
（3）2004年4月，文化纸纸机技改项目二期工程竣工，年新增文化纸生产能力3万吨。120 吨连蒸连煮制浆技术改造项目二期工程竣工投产。
（4）2005 年4 月，制浆工程建设项目投产，年可生产化学机械浆20 万吨。该项目总投资14,733万元，包括10万吨化机浆项目、文化纸用浆技改项目、化机浆备木工程项目。
（5）2007 年2 月，博汇纸业以年产20 万吨化机浆备木工程、年产10 万吨化机浆工程、年产10 万吨文化纸用浆工程、废纸脱墨浆线的设备、厂房、土地使用权等资产和部分货币出资设立山东博汇浆业有限公司，公司注册资本为52,770 万元。该公司设立后博汇纸业将持有的25%股权转让给三亚国际有限公司，从而变更为中外合资经营企业。
（6）2007年8 月，增发募集资金投向的15 万吨石膏护面纸项目的顺利投产，当年实现产量为6.28万吨。
（7）2007 年10 月，向社会公开发行3,456 万股人民币普通股A 股，发行价格为19.46元，共募集资金672,537,600 元，扣除发行费用募集资金净额为657,742,169.00 元。
（8）2007 年12 月，出资成立北京金达尔纸业有限公司，注册资本为600万元。
（9）2008年5月，公司增发募投项目——9.5 万吨化学浆项目投产。
（10）2008年，公司投资183,883万元开始建设的年产35 万吨高档包装纸板，于2010年2月投产。
（11）2009年8月，经中国证监会核准同意公司向社会公开发行面值总额97,500万元可转换公司债券，扣除发行费用实
际募集资金净额为人民币95,364.40 万元，期限5年。
（12）2010年5月，公司拟投资建设75万吨/年高档包装纸板及9.8万吨/年化机浆技改工程项目。项目总投资30.86亿元，建设周期为两年。
二、财务分析
1、盈利能力分析
图表4：历年盈利指标
图表5：盈利能力
从上表可看出，04年以前，公司毛利率、销售利润率、净利率和成本费用利润率均呈下降趋势，分析其原因，主要有：在
04年上市前，博汇纸业主要以文化用纸为主，有少量箱板纸，随着行业景气度下降，文化纸和箱板纸产能大量释放，毛利率逐步降低。04-08年，各利润指标企稳，并缓慢上升，一方面是由于公司04年投产的白卡纸项目完全被市场接受，毛利率逐年提升，另一方面是受益于国家关闭小纸厂的政策，使得文化纸市场景气度提升。09年受金融危机的持续影响，各利润指标均有下滑。分产品毛利率情况见下表：
图表6：产品毛利率
如同前述各利润指标，博汇纸业ROE、ROA等收益指标也是以04年作为转折点，前降后升，到09年又有所下降。
图表7：ROA、ROE等指标
2、偿债能力分析
图表8：偿债能力指标
从短期偿债指标来看，流动比率和速动比率均不高，这是行业特点，不过近两年有所改善。长期来看，博汇纸业资产负债率呈现逐年下降的趋势，大大低于行业平均水平，反映出其较合理的资产结构。已获利息倍数均在3倍以上，现金流动负债比逐年上升，偿务有较强保障，并不断加强。负债结构中以有息债务为
主，长短期债务各占一半左右。
3、运营效率分析
图表9：运营效率指标
从上表来看，博汇纸业对应收账款的管理能力不断提高，应收账款周转率逐年明显增加。存货周转率增长较为缓慢，总资产周转率基本持平，甚至有所下滑，这与近年加大了项目建设有关。
4、发展能力分析
图表10：发展能力指标
主营业务收入在05年以前增幅较大，06年由于无新项目投产，增长幅度较小，但07年由于石膏护面纸项目投产又有一定增长，08年有小幅度增长，09年由于受金融危机持续影响，出现了负增长。净利润的增长明显要快于主营业务收入，说明公司的盈利能力不断加强，09年出现较大幅度下降。总资产和股东权益的增长变化不稳定，主要随项目建设和股票发行与增发变化而变化。
三、博汇纸业发展之路
1、发展稳健，项目建设与资本市场筹措资金基本保持同步。
博汇纸业资产规模不大，从银行间接融资能力较弱，因此公司加大了资本市场融资力度，并与项目建设紧密结合起来，两者相互促进。2004年5月博汇IPO募集资金7.84亿元，用于建设年产20万吨包装纸板项目（总投资10.44亿元）；2007年10月公司通过增发募集资金6.72亿元，用于建设15万吨护面纸板纸项目和9.5万吨化学浆项目（两项目总投资7.5亿元）；2009年5月公司发行可转换公司债募集资金9.54亿元，用于建设35万吨高档包装纸板项目（总投资18亿元）。
2、财务稳健，各项指标均处于较好水平
公司营业收入的增长随着项目建成投产虽然有一定波动，但上市以来各产品毛利率基本保持稳定并略有上升；公司期间费用控制良好，费率保持在8-9%之间，并有下降趋势；公司资产负债率在行业中处于较低水平，近年来保持在50%以下；公司运
营效率也在逐年稳步提升；公司现金流充沛，经营活动取得净现金流逐年提高，偿债有保障。
图表11：期间费用
图表12：现金流情况
四、存在风险分析
博汇纸业09年产量不到80万吨，产品品种较多，产量较为平均，无优势明显的产品。2010年年产35万吨包装纸板项目
投产后，将大大增加包装纸板在公司的比重，再加上公司拟建的年产75万吨包装纸板项目，公司未来产品定位于包装纸板的意图明显。公司能否在竞争异常激烈的包装纸板细分市场中站住脚跟是公司未来发展的风险所在。
五、结论
在造纸类上市公司中，博汇纸业是为数不多的一家发展稳健，财务风险小的公司，看好该公司未来的发展。
摘要 改革开放30多年以来，随着经济体制和经济结构的巨大变化，我国中小企业已成为国民经济高增长中一支不可或缺的力量。然而，中小企业融资难已成为制约中小企业发展的主要问题。建立中小企业信用担保体系是世界各国扶持中小企业发展的通行做法之一，信用担保行业的形成和发展，反映出在市场信用资源配置机制缺失条件下中小企业融资活动对信用资源的客观需求，然而担保公司经营的是风险，高风险是其最主要的特征，担保公司虽可以通过风险识别选择性地承担风险，但是却无法回避风险。 论文通过对XX市XX担保有限公司内外部风险进行分析，并提出防范建议和措施，达到了实践与理论相结合的目的。论文不但对XX市XX担保有限公司具有一定得借鉴作用，同时还对于不同类型、不同地域的担保公司所产生的共性问题同样具有借鉴作用。 关键词：中小企业贷款；担保公司；担保风险
目录 第1章绪论 (1) 第1.1节研究背景 (1) 第1.2节研究意义 (3) 第2章担保及担保公司相关概念 (3) 第2.1节担保 (3) 第2.2节担保公司 (4) 2.2.1 担保公司 (4) 2.2.2 担保公司的法律性质 (4) 2.2.3我国担保公司产生发展 (5) 第3章XX担保有限公司风险分析及建议 (5) 第3.1节XX担保有限公司简介 (5) 3.1.1XX担保有限公司的基本情况 (5) 3.1.2 担保项目运作流程 (7) 第3.2节XX担保有限公司外部风险分析及建议 (7) 3.2.1 政策风险 (7) 3.2.2 信用风险 (8) 3.2.3 行业集中度风险 (9) 3.2.4 其他风险 (10) 第3.3XX担保有限公司内部风险分析及建议 (11) 3.3.1 自有资本风险 (11) 3.3.2 操作风险 (12) 3.3.3 道德风险 (13) 3.3.4 内控风险 (14) 第4章 XX担保有限公司风险防范措施及相关支持 (14) 第4.1节XX担保有限公司风险防范措施 (15) 4.1.1项目实施阶段划分 (15) 4.1.2项目实施各阶段风险防范措施： (15) 第4.2节XX担保有限公司风险防范相关支持 (17)
博汇纸业2020年三季度财务分析综合报告 一、实现利润分析 2019年三季度利润总额亏损3,545.28万元，2020年三季度扭亏为盈，盈利31,509.93万元。利润总额主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。在营业收入迅速扩大的同时，企业在扭亏的基础上实现了较大幅度的利润增长，企业经营状况发生了质的飞跃，企业发展前景良好。 二、成本费用分析 2020年三季度营业成本为289,663.75万元，与2019年三季度的218,446.59万元相比有较大增长，增长32.6%。2020年三季度销售费用为15,410.46万元，与2019年三季度的8,563.11万元相比有较大增长，增长79.96%。从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2020年三季度销售费用大幅度增长的同时收入也有较大幅度的增长，企业销售活动效果明显，但相对来讲销售费用增长快于营业收入增长。2020年三季度管理费用为7,622.12万元，与2019年三季度的6,895.11万元相比有较大增长，增长10.54%。2020年三季度管理费用占营业收入的比例为2.12%，与2019年三季度的2.8%相比有所降低，降低0.68个百分点。2020年三季度财务费用为13,646.23万元，与2019年三季度的15,050.71万元相比有较大幅度下降，下降9.33%。 三、资产结构分析 2020年三季度存货占营业收入的比例明显下降。应收账款占营业收入的比例下降。从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长慢于营业收入增长，并且资产的盈利能力有所提高。与2019年三季度相比，资产结构趋于改善。 四、偿债能力分析 从支付能力来看，博汇纸业2020年三季度经营活动的正常开展，在一定程度上还要依赖于短期债务融资活动的支持。企业负债经营为正效应， 内部资料，妥善保管第1 页共3 页
1.2011年3月15日，据央视曝光，尽管双汇宣称“十八道检验、十八个放心”，但按照双汇公司的规定，十八道检验并不包括“瘦肉精”检测，尿检等检测程序也形同虚设。此前，河南孟州等地添加“瘦肉精”养殖的有毒生猪顺利卖到双汇集团旗下公司。该公司市场部负责产品质量投诉及媒体宣传的工作人员则向记者回应说，原料在入厂前都会经过官方检验，央视所曝的“瘦肉精”事件，公司正在进行调查核实。与此同时，农业部第一时间责成河南、江苏农牧部门严肃查办，严格整改，切实加强监管，并立即派出督察组赶赴河南督导查处工作。农业部还表示，将在彻查的基础上，责成有关地方和部门对相关责任人员进行严肃处理，并随后向社会公布结果。受此影响，15日下午，双汇旗下上市公司双汇发展跌停，并宣布停牌。17日晚间，双汇集团再次发表公开声明：要求涉事子公司召回在市场上流通的产品，并在政府有关部门的监管下进行处理。据了解，截至3月17日，已经控制涉案人员14人，其中养猪场负责人7人、生猪经纪人6人、济源双汇采购员1人。对于双汇发展的投资者来说，不幸只是刚刚开始，复盘后的双汇发展更是连续两天跌停。瞬时间，双汇被推到风口浪尖之上。作为国内规模最大的肉制品企业，“瘦肉精”事件令双汇声誉大受影响。继三鹿之后，又一国内重量级公司面临着空前的危机。 要求：请结合该案例，试分析内部控制对企业的重要性，并阐释内部控制的现实意义。 1.分析提示： （1）内部控制是由企业董事会、管理层和其他员工实施的，旨在为经营的效率和有效性、财务报告的可靠性、遵循适用的法律法规等目标的实现提供合理保证的过程。可见，一个健全的内部控制体系是由多方实施，为了多方利益的一个过程。双汇“瘦肉精”事件的发生很大程度上正是由于企业内部控制缺失，存在重大盲点或漏洞，才造成了目前这种境况。形同虚设的检测程序只会成为不法分子的通道，因此一个企业要想做大做强，一个健全的内部控制系统不可缺少，不能因为短期利益而牺牲企业长久的发展。只有这样才能避免类似案件的再次发生，真正为企业、为更多利益相关者带来真实的益处。 （2）实施内部控制有助于提升企业管理水平。企业内部控制的完善程度反映了企业管理水平的高低，而内部控制体系的建设也是提升管理水平的有效手段。双汇拥有18道安检程序，却没有对瘦肉精的检验，让其内部控制程序形同虚设。这说明从企业管理层内部就有漏洞和弊端，管理水平需要提高。严格管理企业，实现管理创新，促进传统的管理模式向现代企业管理过渡，加强内部控制是企业实现管理现代化的科学方法，建立和健全内部控制是企业发展的必然要求。 （3）实施内部控制有助于提高企业的风险防御能力。内部控制的核心是控制影响目标实现的风险，防范企业经营活动偏离企业目标的一切可能性。正是在安检这个最重要的风险防范点上出现了问题，才造成双汇成为了众矢之的。如果一个企业拥有健全的防范风险的内部控制系统，任何的差错都会得到很好的监控，更不会造成如此大的影响和损失。 （4）实施内部控制有助于维护社会公众的利益。在整个瘦肉精事件中，最大的受害者还是社会
博汇纸业2019年经营成果报告 一、实现利润分析 1、利润总额 2019年实现利润为14,160.17万元，与2018年的30,857.99万元相比有较大幅度下降，下降54.11%。实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。 2、营业利润
3、投资收益 2019年投资收益为1,521.74万元，与2018年的174万元相比成倍增长，增长7.75倍。 4、营业外利润 2019年营业外利润为负4,962.77万元，与2018年负195.24万元相比亏损成倍增加，增加24.42倍。 5、经营业务的盈利能力 从营业收入和成本的变化情况来看，2019年的营业收入为973,979.88万元，比2018年的833,944.26万元增长16.79%，营业成本为831,952.83万元，比2018年的700,181.56万元增加18.82%，营业收入和营业成本同时增长，但营业成本增长幅度大于营业收入，表明企业经营业务盈利能力下降。 实现利润增减变化表 项目名称 2019年2018年2017年 数值增长率(%) 数值增长率(%) 数值增长率(%) 营业收入973,979.88 16.79 833,944.26 -6.87 895,481.11 0 实现利润14,160.17 -54.11 30,857.99 -73.28 115,507.47 0 营业利润19,122.94 -38.42 31,053.23 -73.35 116,535.87 0
投资收益1,521.74 774.56 174 0 0 0 营业外利润-4,962.77 -2,441.94 -195.24 81.02 -1,028.39 0 二、成本费用分析 1、成本构成情况 2019年博汇纸业成本费用总额为953,177.02万元，其中：营业成本为831,952.83万元，占成本总额的87.28%；销售费用为40,074.2万元，占成本总额的4.2%；管理费用为27,447.56万元，占成本总额的2.88%；财务费用为51,174.46万元，占成本总额的5.37%；营业税金及附加为2,795.29万元，占成本总额的0.29%。 成本构成表(占成本费用总额的比例) 项目名称 2019年2018年2017年 数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%) 成本费用总额953,177.02 100.00 801,976.65 100.00 779,956.76 100.00 营业成本831,952.83 87.28 700,181.56 87.31 680,311.62 87.22 销售费用40,074.2 4.20 33,058.55 4.12 46,403.25 5.95 管理费用27,447.56 2.88 16,952.7 2.11 14,499.73 1.86 财务费用51,174.46 5.37 46,491.67 5.80 33,173.1 4.25 营业税金及附加2,795.29 0.29 3,451.84 0.43 4,928.53 0.63 2、总成本变化情况及原因分析
2017年度全面风险管理报告 【最新资料，WORD文档，可编辑修改】 2015年度全面风险管理报告 一、2011年度企业全面风险管理工作回顾 （一）企业全面风险管理工作计划完成情况 在上年开展企业全面风险管理工作基础上，进一步加强公司全面风险管理体系的建设，制订了公司全面风险管理制度和办法，公司根据上市要求和集团公司关于加强内部控制要求以及公司实际需要成立了审计部，审计部为全面风险管理的专职部门。按照集团公司要求，
结合公司的经营运作、岗位设置等实际情况，在全公司范围内对各部门积极开展全面风险管理的各项工作，各部门查找提出自身存在的风险点，并对其加以识别，再组织各部门领导汇总、归纳、整理出公司风险点，对其进行识别、评估，经过对风险成因分析，找出策略和解决方案。并将各类风险管理责任落实到相应部门及个人。编制了风险管理网络图，把公司所有风险点纳入到管理体系中。明确公司全面风险管理职责分工，相关问题由部门提出，专职部门提出审核意见，报总经理办公会讨论，进一步细化了各层级和各部门的职责分工。 从全年全面风险管理工作计划执行情况来看都较好的完成了目标任务，全年没有出现一般以上的风险因素，全面完成了公司经济效益和预算目标任务。 （二）企业重大风险管理情况 2011年公司全年整体运行良好，公司在不影响正常生产经营的前提下，采取多种措施，加大管理力度，出台一系列政策、办法、措施，有针对性的解决，把问题消灭在萌芽状态，坚决杜绝各类事故、问题的发生，通过对重大、重要风险辨识、评估，采取应对措施，对防止风险、稳定质量、提高效率、减少损失、增加效益，促进公司又好又快发展起到了积极作用。全年没有发生重大风险事故。 （三）重大风险管理解决方案的监督检查情况 通过对重大风险管理解决方案的实施情况进行监督，并对风险管理有效性进行检验。公司每年根据公司实际生产经营中存在的风险种类根据类别、轻重来重新划分等级或重点，有针对性的加以重点控制和管理，根据新发生风险的可能性采取措施，进行监督检查落实，以
博汇纸业2019年财务分析综合报告博汇纸业2019年财务分析综合报告 一、实现利润分析 2019年实现利润为14,160.17万元，与2018年的30,857.99万元相比有较大幅度下降，下降54.11%。实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。在市场份额迅速扩大的情况下，营业利润却出现了较大幅度的下降，企业未能处理好扩大市场份额和提高盈利水平之间所存在的矛盾，应尽快采取措施处理市场扩展所带来的经营危机。 二、成本费用分析 2019年营业成本为831,952.83万元，与2018年的700,181.56万元相比有较大增长，增长18.82%。2019年销售费用为40,074.2万元，与2018年的33,058.55万元相比有较大增长，增长21.22%。2019年销售费用增长的同时收入也有较大幅度增长，企业销售活动取得了明显市场效果，销售费用支出合理。2019年管理费用为27,447.56万元，与2018年的16,952.7万元相比有较大增长，增长61.91%。2019年管理费用占营业收入的比例为2.82%，与2018年的2.03%相比有所提高，提高0.79个百分点。管理费用占营业收入的比例有所提高，但营业利润却大幅度下降，管理费用的增长并不合理。2019年财务费用为51,174.46万元，与2018年的46,491.67万元相比有较大增长，增长10.07%。 三、资产结构分析 2019年企业资金不合理占用数额较大，企业经营活动资金紧张，资产结构不太合理。与2018年相比，2019年存货占营业收入的比例明显下降。从流动资产与收入变化情况来看，流动资产下降，收入增长，资产的盈利能力明显提高，与2018年相比，资产结构趋于改善。 四、偿债能力分析 从支付能力来看，博汇纸业2019年的经营活动的正常开展，在一定程度上还要依赖于短期债务融资活动的支持。从企业当期资本结构、借款利 内部资料，妥善保管第1 页共3 页
企业经营的简单风险分析及应对措施 ——基于经营管理综合实践课模拟的企业经营环境条件 保险13 卓懿 43 现实中，企业的进行风险管理工作是企业能否正常经营的必要条件之一。经营管理综合实践课上的企业经营活动，虽然是一个模拟实践过程，但是进行风险管理的工作也应该是各企业模拟经营中必要的工作，只有通过分析存在的主要风险，才能找出应对措施，做出合理的经营决策并能及时的对每期经营活动做出调整。 仔细分析模拟经营系统的条件，各企业所面对的主要风险有市场风险、信用风险、流动性风险和经营风险四大类。 一、市场风险 市场风险是指由于市场因素的不确定变动的影响而遭受损失的不确定性。在模拟经营环境的条件下，企业主要面临的市场风险有市场需求风险和竞争者风险。 (一)市场需求风险 在有限的市场经营模拟条件下，不同市场在不同经营时期对于不同的型号产品的需求量有所不同。并且，某一特定市场的下一期特定型号的产品需求量，是由本期市场所有此型号产品的总生产量和市场不同时期不同型号产品需求增长比例等因素共同决定的，但是由于生产企业之间一般信息不流通，各企业的获取信息和分析预测市场能力强弱不同，所以会造成下期市场需求量的不确定性，形成了市场需求风险。 (二)市场竞争者风险 企业面对的竞争者主要包括本地市场竞争者和外来竞争者。市场中竞争者的数量无法从模拟系统中直接得知，所以竞争者的数量充满了不确定性。另外，竞争者的市场影响力（由企业投入广告、进行质量认证等经济决策决定）和竞争者的产品定价都是未知的，与此同时，企业与竞争者对信息和获取能力的不同，也会造成信息不对称，所以企业和竞争者围绕凭借信息不对称，展开的博弈的结果也是未知，这些不确定性都有在未来造成企业损失的可能。 市场风险应对措施： 1.有效利用模拟平台给出的产品生命周期曲线、各分市场需求比例等条件，并且主动了解收集其 他企业的大致生产量，合理估算出市场下期需求量。 2.利用经验数据合理分析市场竞争者数量。每一期竞单时，注意留意系统中参加竞单的企业数量， 以此为基数，适当增减一两个数量，估算出下一期竞争者数量区间。
博汇纸业[600966]2019年度财务分析报告 目录 一．公司简介 (3) 二．公司财务分析 (3) 2.1 公司资产结构分析 (3) 2.1.1 资产构成基本情况 (3) 2.1.2 流动资产构成情况 (4) 2.1.3 非流动资产构成情况 (6) 2.2 负债及所有者权益结构分析 (7) 2.2.1 负债及所有者权益基本构成情况 (7) 2.2.2 流动负债基本构成情况 (8) 2.2.3 非流动负债基本构成情况 (9) 2.2.4 所有者权益基本构成情况 (10) 2.3利润分析 (12) 2.3.1 净利润分析 (12) 2.3.2 营业利润分析 (12) 2.3.3 利润总额分析 (13) 2.3.4 成本费用分析 (14) 2.4 现金流量分析 (15) 2.4.1 经营活动、投资活动及筹资活动现金流分析 (15) 2.4.2 现金流入结构分析 (16) 2.4.3 现金流出结构分析 (20) 2.5 偿债能力分析 (24) 2.5.1 短期偿债能力 (24) 2.5.2 综合偿债能力 (25) 2.6 营运能力分析 (26) 2.6.1 存货周转率 (26)
2.6.2 应收账款周转率 (27) 2.6.3 总资产周转率 (28) 2.7盈利能力分析 (29) 2.7.1 销售毛利率 (29) 2.7.2 销售净利率 (30) 2.7.3 ROE（净资产收益率） (31) 2.7.4 ROA（总资产报酬率） (32) 2.8成长性分析 (33) 2.8.1 资产扩张率 (33) 2.8.2 营业总收入同比增长率 (34) 2.8.3 净利润同比增长率 (35) 2.8.4 营业利润同比增长率 (36) 2.8.5 净资产同比增长率 (37)
企业经营中的风险分析 每个企业都是在风险中经营的,随着市场经济的发展和经济全球化的推进,企业面临的市场环境越来越复杂,存在的风险较以往更加严峻，更具隐秘性和摧毁力。正确认识和了解这些风险，提高对风险的防范，才能未雨绸缪，防患于未然，使企业在汹涌澎湃的市场中乘风破浪，勇往直前，取得预期的经济效益，实现持续的良性发展。从目前现状，企业应着重关注以下几类风险： 1、决策风险 决策风险是指在决策活动中，由于主客观等多种不确定因素的存在，导致决策活动不能达到预期目的的可能性及其后果。降低决策风险，减少决策失误，一直以来都有是为人们所关注和探讨的问题。 决策包括战略决策、管理授权决策、业务发展决策等不同层次的决策。决策风险在每个层次都会发生，但对企业影响的程度是不一样的。一般来说，越是上层的决策，影响越深远，严重程度越大，但往往不易马列上表现出来，较难觉察；越是低层的决策，影响就越小，危害小，但往往能立即显示出来，表现为直接的经济损失。 2、筹资风险 又称“财务风险”，是指由于负债筹资而引起的到期不能偿还的可能性。企业发展到一定程度，必然产生对资金支持的新的要求，往往会面临资金不足的境况，为保持经营活动，便会从员工集资、抵押贷款、租赁厂房设备、拆借融资等途径获得资金，但这些途径各有利弊，如果企业不善于扬长避短，为我所用，便会陷入困境。 3、质量风险 包括资产质量风险和产品质量风险。如果企业经营不佳，效益滑坡，不良资产不断增加，必然会对资产的保值增值造成损害，损失股东的利益；企业产品的实现是一个动态的过程，如果监督控制不到位出现失误，首先会在市场上产生不良的影响，动摇顾客对企业的信任，减少定单，其次是
博汇纸业发展之路及存在风险分析 一、公司基本情况 1、历史沿革 博汇纸业前身是桓台万飞股份有限公司，成立于1994年4月29日。1997年1月28日，公司更名为“山东博汇实业股份有限公司”。2002年6月10日，公司名称变更为“山东博汇纸业股份有限公司”。2004 年5 月24 日，公司发行了7,000 万股人民币普通股，发行价格为每股11.20 元，发行完成后，公司总股本变更为18,000 万元。2004年通过资本公积转增，总股本变更为21,600万元。2005年再一次通过资本公积转增，总股本变更为28,080万元。2007 年，公司增发3,456 股，总股本变更为31,536万元，并以此为基数，通过资本公积转增，总股本变更为50,457.6万元。 2、控股股东及实际控制人 山东博汇集团有限公司持有博汇纸业33.77%的股份，为博汇纸业的控股股东，其成立于1992年5月11日，注册资本为13,524万元，经营范围为制造、销售蒸气、电、轻工机械、纺织机械及配件，销售标准件、劳保用品、烟酒糖茶、日用百货、建材、陶瓷、五金交电、文具用品、日用杂品。 淄博华涛贸易有限公司持有山东博汇集团有限公司51.64%的股权，为公司间接控股股东。杨延良，通过持有山东博汇集团有限公司18%的股权和持有淄博华涛贸易有限公司
80%的股权，间接持有博汇纸业23.52%的股权，为博汇纸业的实际控制人。 图表1：公司实际控制人图 3、组织架构 图表2：公司组织架构图 三家子公司基本情况如下表 图表3：子公司基本情况 子公司全称 设立日期 持股 比例 注册地 业务性质 注册资本 经营范围 淄博大华纸业有限公司 2002年6月 60 山东淄博市桓台县马桥镇 中外合资经营企业 9,000 开发、生产、销售板 纸及纸制品 山东博汇浆业有限公司 2007年2月 75 山东省淄博市桓台县大成工业区 中外合资经营企业 52,770 生产、销售造纸纸浆 北京金达尔纸业有限公司 2007年12月 100 北京市海淀区青云里满庭芳园小区9 号楼青云当代大厦2102 室 有限责任公司 600 经销纸制品 4、主营业务 博汇纸业主要从事胶印纸、书写纸、包装纸、纸板、造纸木浆的生产、销售，公司的主要产品有“博汇”牌白卡纸、书写纸、 山东博汇浆业有限公司 北京金达尔纸业有限公司 60% 75% 100%
博汇纸业2020年上半年财务状况报告 一、资产构成 1、资产构成基本情况 博汇纸业2020年上半年资产总额为1,911,146.31万元，其中流动资产为569,775.79万元，主要以货币资金、存货、应收账款为主，分别占流动资产的35.62%、27.54%和17.39%。非流动资产为1,341,370.52万元，主要以固定资产、其他非流动资产、无形资产为主，分别占非流动资产的87.65%、7.21%和1.69%。 资产构成表(万元) 2、流动资产构成特点 企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的36.84%，表明企业
的支付能力和应变能力较强。不过，企业的货币性资产主要来自于短期借款及应付票据，应当对偿债风险给予关注。企业营业环节占用的资金数额较大，约占企业流动资产的32.8%，说明市场销售情况的变化会对企业资产的质量和价值带来较大影响，要密切关注企业产品的销售前景和增值能力。 流动资产构成表(万元) 项目名称 2018年上半年2019年上半年2020年上半年 数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%) 流动资产 686,034.17 100.00 646,169.29 100.00 569,775.79 100.00 货币资金197,910.5 28.85 199,533.88 30.88 202,964.67 35.62 存货 198,894.29 28.99 176,671.94 27.34 156,890.55 27.54 应收账款106,151.6 15.47 84,828.58 13.13 99,084.14 17.39 其他流动资产12,234.88 1.78 55,023.78 8.52 33,355.39 5.85 预付款项14,466.83 2.11 19,509.27 3.02 29,976.4 5.26 其他应收款8,431.82 1.23 19,022.71 2.94 18,865.12 3.31 交易性金融资产0 - 8,044.25 1.24 6,933.22 1.22 3、资产的增减变化
全国造纸项目信息（一） 项目名称：阿克苏泰源纸业有限公司废旧塑料再生利用项目 项目名称：安徽泾县小岭景辉纸业有限公司年产50吨手工古法宣纸技改项目 项目名称：安徽正华再生纸业有限公司年产30万吨白板纸、10.2万吨灰板纸和10.2万吨高强瓦楞纸生产项目（一期） 项目名称：安吉银河印刷有限公司年印刷250万平方瓦楞纸箱生产线工程 项目名称：保定市安信纸业有限公司卫生纸生产线技改及深加工生产线扩建项目 项目名称：保定市宝洁造纸厂卫生纸生产线技改项目 项目名称：保定市辰宇纸业有限公司技改项目 项目名称：保定市嘉博纸制品包装有限公司纸品深加工工程 项目名称：保定市立新造纸厂有限公司技改项目 项目名称：保定市满城区瑞丰纸业有限公司技改扩建项目 项目名称：保定市满城纸业有限公司废水综合利用项目 项目名称：保定市鹏飞造纸厂技改项目 项目名称：保定市眺山营纸业有限公司改建工程 项目名称：保定市新宇纸业有限公司卫生纸生产技改项目 项目名称：保定市中信纸业有限公司技改扩建项目 项目名称：潮州市潮安区庵埠庄陇泰昌再生纸类制品厂年产再生纸6万吨改扩建项目 项目名称：潮州市潮安区凤塘东之阳纸板厂纸浆废渣回收利用项目 项目名称：潮州市潮安区凤塘玉窖纸类工艺制品厂年产10万吨南金纸改扩建项目 项目名称：崇左华劲纸业有限公司年产30万吨浆纸无元素氯漂白及产业转型升级技改工程 项目名称：丹东市洪阳纸业有限公司扩建至20万吨高强瓦楞原纸项目 项目名称：东至东方纸业有限公司年产10万吨废纸造纸及改造项目 项目名称：佛山市顺德区鑫佰煜装饰材料有限公司新增5台反应釜改扩建项目 项目名称：福建福生源纸业有限公司年产12万吨生活用纸特种纸及5.8万吨废塑料包装膜造粒项目项目名称：福建福生源纸业有限公司年产12万吨生活用纸特种纸及其配套废塑料包装膜造粒项目项目名称：福建泉州梦丽雅纸业有限公司年产一次性防溢乳垫500万片、卫生巾500万片、护垫500万片、纸尿裤300万片及湿纸巾500万包生产项目 项目名称：福州锦丽纸业有限公司年加工家具饰面装饰纸0.6万吨项目 项目名称：福州源隆祥纸制品有限公司年印刷面纸200万平方米生产线建设项目 项目名称：阜新昕利新型建材有限公司年产6万吨包装用纸技改项目 项目名称：阜阳市华坤建材有限公司生活用纸生产工程 项目名称：广西富川鹏源纸业有限公司年产8万吨特种纸、生活用纸及纸制品项目 项目名称：广西金桂浆纸业有限公司年产30万吨过氧化氢工程 项目名称：广西兴业县华茂纸业有限公司年产5万吨再生纸工程 项目名称：广州锦骏纸业有限公司锅炉扩建项目
博汇纸业2020年上半年财务分析综合报告 一、实现利润分析 2020年上半年利润总额为35,282.27万元，与2019年上半年的 17,344.84万元相比成倍增长，增长1.03倍。利润总额主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。在营业收入迅速扩大的同时，营业利润也迅猛增加，经营业务开展得很好。 二、成本费用分析 2020年上半年营业成本为472,755.15万元，与2019年上半年的 344,656.42万元相比有较大增长，增长37.17%。2020年上半年销售费用为18,735.62万元，与2019年上半年的13,785.6万元相比有较大增长，增长35.91%。从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2020年上半年销售费用增长的同时收入也有较大幅度增长，企业销售活动取得了明显市场效果，销售费用支出合理。2020年上半年管理费用为14,991.11万元，与2019年上半年的10,833.37万元相比有较大增长，增长38.38%。2020年上半年管理费用占营业收入的比例为2.61%，与2019年上半年的2.68%相比变化不大。管理费用与营业收入同步增长，销售利润有较大幅度上升，管理费用支出合理。2020年上半年财务费用为30,217.59万元，与2019年上半年的18,255.45万元相比有较大增长，增长65.53%。 三、资产结构分析 2020年上半年存货占营业收入的比例明显下降。从流动资产与收入变化情况来看，流动资产下降，收入增长，资产的盈利能力明显提高，与2019年上半年相比，资产结构趋于改善。 四、偿债能力分析 从支付能力来看，博汇纸业2020年上半年经营活动的正常开展，在一定程度上还要依赖于短期债务融资活动的支持。企业负债经营为正效应，增加负债有可能给企业创造利润。 五、盈利能力分析 内部资料，妥善保管第1 页共3 页
２０１８年造纸行业深度分析报告
投资聚焦 研究背景 造纸行业作为我国基础原材料工业，与经济发展与社会生活息息相关，是我国国民经济的基础产业之一，具有重要地位。纵观全球纸业，2016年全球纸及纸板总产量达到41088万吨，同比增长1%；其中我国为纸及纸板产量最高的国家，2016年我国纸及纸板产量占全球比例达到26.4%。从增长拉动角度来看，我国已成为拉动全球纸及纸板产量增长的重要市场。 随着供给侧改革的深入推进，市场及政策性去产能、成本驱动叠加企业协同效应，造纸行业于2016年中期开始复苏，各主流纸种价格持续上涨至高位，纸企盈利能力显著改善。2017年以来，造纸行业推出多项重要政策，涉及到限制混废进口、废纸进口含杂率等多方面，原材料价格的上涨成为市场最关注的的方面之一。在纸业景气度较高的背景下，我们深入分析了造纸行业的供需、竞争格局、成本以及各重点细分纸种的情况，旨在判断行业中长期高景气度的可持续性以及造纸行业未来的发展趋势。 创新之处 1、重点回顾了2006年至今纸业行情，总结了造纸行业行情的三大驱动因素：1）行业供需改善（供给端市场化、政策等推动行业去产能，或需求端消费量增速明显回升）；2）成本端上涨推动成品纸价格上涨，进一步驱动纸企盈利回升；3）板块超跌带来的估值修复行情等。 2、造纸行业作为成本驱动型行业，原材料价格的走势是判断造纸行业中长期发展趋势的重要方面。木浆、废纸为纸业两大主要原材料：1）木浆：在需求端保持低速稳定增长的基础上，综合考虑全球木浆新增产能，我们判断中期国际木浆价格将大概率维持相对高位。2）废纸：中长期来看，我们认为18年进口废纸量大幅减少将是大概率事件，国废供需失衡将推动国废价格上涨，从而推动成品纸价格的上涨。 3、根据各细分纸种的消费量占比情况，选取消费量占比较高的细分纸种，包括铜版纸、未涂布印刷书写纸、白卡纸、箱板/瓦楞纸、生活用纸等，深入分析各纸种供需、竞争格局、新增产能、进出口等方面，为投资者提供更为系统的梳理。 投资观点 纸业仍处景气周期，供需仍将维持紧平衡。虽近两年纸业产能扩张幅度有所加快，但新增产能幅度仍低于2011-2012年产能扩张高峰期；且新增产能难度有所加大（规模、资金、设备、环保政策等各方面要求不断提升），行业逐步进入理性扩张阶段，吨纸盈利成为企业产能扩张的重要考虑因素之一。另外，成本端压力将挤出部分中小企业，行业集中度将持续提升；而龙头企业产业链布局完善且成本转嫁能力强，盈利能力有望进一步提升。造纸板块建议重点关注太阳纸业、山鹰纸业、中顺洁柔。另外，建议关注晨鸣纸业、博汇纸业。
企业风险分析提示 主要从企业的管理风险、市场风险、技术风险、财务风险（资产负债率、经营负债配比、经营效益情况、现金流量情况、资金用途、还款来源）、法律风险、政策风险、反担保措施几方面，结合调查情况进行分析： 一、公司的管理风险分析 1、分析公司的管理机构是否健全，规章制度是否完善，“三会”、经营管理机构的职责是否分明，执行情况是否良好，评价影响公司规范化经营的风险。 2、分析公司的董事、监事、经理及高管人员个人资力、知识结构、管理能力（人格特点、经营理念、经营业绩等），评价公司经营管理的能力。 3、分析公司的董事、监事、经理及高管人员是否勤勉尽职，评价董事、监事、经理及高管人员对公司的忠诚度。 4、分析公司的股东结构和股权比例的合理性。 5、分析公司的增资、重组、股权转让、财务预算、决算、对外投资等重大事项的决策是否得到合法、有效的授权或批准，是否履行了合法程序。 6、分析公司是否有健全的风险管理及监督机制，能否有效、及时地对主要项目（或产品）的经营风险进行事前、事中、事后监控，评价公司的风险控制能力。 7、分析公司对下属控股公司、参股公司、子公司的监控管理（主要是经营决策、财务监督、内部审计、管理团队等）是否规范、有效。 8、分析公司的关联方对公司进行控制或影响的具体方式、程度，对关联关系（法律关系、股权关系、财产关系、管理关系、商业利益、人事关系等）的实质进行风险评判。 二、公司的市场风险分析
1．分析公司近3年主要产品的价格、质量、地域分布、市场占有率、行业排名、市场增长潜力，以及与竞争对手相比的优劣情况，评价影响公司主要产品行业地位、市场前景的风险。 2．分析公司主要产品的原材料可替代性、价格变化趋势、供应渠道（国内、国外）等，评价影响公司原材料供应的风险。 3．分析公司主要客户、供应商占公司总客户和总供应商的比例、稳定性，以及其本身的知名度、经营状况、发展趋势等，评价影响公司对客户、供应商的依赖程度和稳定性的风险。 4．分析公司营销模式（自销、直销、委托代销）、促销手段、物流配送、信息采集等方面的能力是否健全高效，与竞争对手相比有无独特性或优势。 5．分析公司产品的售后服务质量、成本、服务体系及客户的满意程度。6．分析公司对主营业务或主要产品投入的资金、人员及设备等情况，评价是否存在变更主营业务或产品的潜在风险。 三、公司的技术风险分析 1．分析公司产品核心技术的来源（自主开发、联合开发、技术转让）及其所有权或使用权的归属，评价是否存在知识产权和使用权的争议风险。 2．分析公司产品核心技术的先进性、独特性、前瞻性及其与主要竞争对手相比较的优劣和差异，评价产品核心技术的市场竞争能力。 3．分析公司产品核心技术的成熟度、能否产业化、生产成本和性价比是否有市场竞争力。 4．分析公司的技术研发能力（研发人数、研发人员的学历和经历、技术委托、技术储备、研发设备、研发周期），评价公司是否具有技术研发的持续创新能力。
1. 山东晨鸣集团股份有限公司 2. 金东纸业(江苏)有限公司 3. 华泰集团有限公司 4. 山东太阳纸业股份有限公司 5. 山东泉林纸业有限责任公司 6. 山东博汇纸业股份有限公司 7. 湖南泰格林纸集团有限责任公司 8. 东莞玖龙纸业有限公司 9. 金华盛纸业(苏州工业园区)有限公司 10. 山东(临清)银河纸业集团有限公司 11. 芬欧汇川(常熟)纸业有限公司 12. 宁波中华纸业有限公司 13. 东莞理文造纸厂有限公司 14. 山东照东方纸业集团有限公司 15. 漯河市银鸽实业投资股份有限公司 16. 武汉晨鸣汉阳纸业股份有限公司 17. 玖龙纸业(太仓)有限公司
18. 山东华金集团有限公司 19. 珠海经济特区红塔仁恒纸业有限公司 20. 安徽山鹰纸业股份有限公司 21. 山东亚太森博浆纸有限公司 22. 福建南纸股份有限公司 23. 浙江景兴纸业股份有限公司 24. 江苏理文造纸有限公司 25. 广州造纸股份有限公司 26. 维达纸业(广东)有限公司 27. 亚龙纸制品(昆山)有限公司 28. 山东晨鸣纸业集团齐河板纸有限责任公司 29. 新乡新亚集团股份有限公司 30. 东莞建晖纸业有限公司 31. 山东泰山纸业股份有限公司 32. 江西晨鸣纸业有限公司 33. 福建省青山股份有限公司 34. 山东望岛集团公司
35. 宁波亚洲浆纸业有限公司 36. 乳山市乳华纸业有限公司 37. 大宇造纸股份有限公司 38. 民丰特种纸股份有限公司 39. 苏州紫兴纸业有限公司 40. 山东省郯城县纸板厂 41. 宁夏美利纸业股份有限公司 42. 滨州黄河造纸有限公司 43. 湖南恒安纸业有限公司 44. 保定钞票纸厂 45. 东莞金洲纸业有限公司 46. 牡丹江恒丰纸业集团有限责任公司 47. 延边石岘白麓纸业股份有限公司 48. 无锡荣成纸业有限公司 49. 河南省恒兴纸业股份有限公司 50. 山东齐峰化轻集团公司 51. 河北永新纸业有限公司
江苏博汇集团有限公司是山东博汇集团有限公司在江苏省大丰港投资的全资子公司，成立于2010年10月。 （一）山东公司概况 山东博汇集团有限公司现有总资产150亿元，占地面积10000亩，员工12000余人，2008年、2009年成功跻身“中国企业500强”、“中国制造业 企业500强”、全国造纸企业前十强，全国氯碱行业前十强。2010年预计可实现销售收入150亿元。我集团公司下设三家控股公司： 1、山东博汇纸业股份有限公司，年造纸能力120万吨，制浆能力50万吨，主要以生产高档涂布白卡纸、高档文化用纸为主。于2004年6月在上交所成功上市。 2、山东海力化工股份有限公司，年产氯碱能力100万吨，环氧氯丙烷32万吨，己二酸20万吨。在建20万吨/年己内酰胺项目，并计划于2011年底上市。 3、山东天源热电有限公司，现有装置发电能力65万千瓦。在建1×30万千瓦热电项目。（二）大丰港项目概况 1、计划七年内，投资300亿元建设项目如下： （1）年产300万吨纸及配套浆项目。造纸设备、技术世界一流，单一产品全国最大生产规模。（2）100万吨氯碱、40万吨环氧氯丙烷、50万吨己二酸、20万吨己内酰胺、20万吨尼龙-66。主导产品以替代国外进口产品为主，并拥有国家多项技术专 利，采用世界先进的技术工艺，其规模优势、成本优势、技术优势明显。 （3）项目配套80万千瓦热电。 项目建成投产后，年可实现销售收入450亿元，利税67亿元，新增就业岗位10000个。 2、计划在五年内投资150亿元完成项目一期工程。建成100万吨纸及配套纸浆生产线、30万吨氯碱、13万吨环氧氯丙烷、15万吨己二酸及配套40万千瓦热 电项目。 江苏博汇集团有限公司是山东博汇纸业股份有限公司（SH600966）在大丰港石化产业园投资的全资子公司，成立于2010年10月。公司座落于大丰港石化产业园区，计划七年内投资300亿元，十年内投资500亿元，主要建设造纸、化工项目，现已到账注册资金11.2亿元，且已获得银行授信50亿元。计划建设项目有：年产300万吨造纸及配套设施、60万吨氯碱、26万吨环氧氯丙烷、30万吨己二酸、20万吨己内酰胺、20万吨尼龙-66及能源配套项目。项目建成投产后，年可实现销售收入450亿元，利税67亿元，新增就业岗位10000个，年可增加港口吞吐量1800万吨。 首期工程计划在五年内完成，总投资150亿元。建成75万吨造纸及配套设施、20万吨氯碱、13万吨环氧氯丙烷、30万吨己二酸、20万吨己内酰胺及能源配套项目。该项目一期工程离子膜烧碱、己二酸等项目于2011年3月开工建设，厂房已经建成，设备安装已接近尾声，于2011年11月底正式投入生产，确保2012年实现销售100亿元，利税10亿元，2013年销售超200亿元。
目录 1前言 (1) 1.1项目背景 (1) 1.2项目由来 (3) 1.3项目特点 (4) 1.4环境影响评价工作过程 (5) 1.5关注的主要环境问题 (6) 1.6拟建项目相关情况判定 (7) 1.7环境影响报告书主要结论 (22) 2总则 (24) 2.1编制依据 (24) 2.2评价因子和评价标准 (29) 2.3评价工作等级和评价范围 (35) 2.4相关规划及环境功能区划 (42) 3现有项目概况 (50) 3.1现有项目基本情况 (50) 3.2现有项目工程组成 (51) 3.3一期项目工程分析 (59) 3.4二期项目工程分析 (68) 3.5园区污水处理厂提标改造情况 (79) 3.6污染物排放情况汇总 (80) 3.7现有项目风险评价回顾 (81) 3.8环评批复要求及落实情况 (84) 3.9存在问题及整改措施 (93) 4拟建项目工程分析 (94) 4.1拟建项目概况 (94) 4.2装卸工艺 (104) 4.3配套工程 (105) 4.4施工方案 (109) 4.5环境风险分析 (113) 4.6污染源源强核算 (116) 5环境现状调查与评价 (139) 5.1自然环境概况 (139) 5.2周边自然保护区概况 (144)
5.3环境保护目标调查 (147) 5.4环境质量现状调查与评价 (148) 6环境影响预测与评价 (151) 6.1环境空气影响预测与评价 (151) 6.2地表水环境影响预测与评价 (157) 6.3声环境影响预测与评价 (164) 6.4固体废物环境影响分析 (166) 6.5环境风险预测与评价 (168) 6.6生态环境影响分析 (174) 7环境保护措施及其可行性论证 (178) 7.1废水污染防治措施评述 (178) 7.2废气污染防治措施评述 (187) 7.3噪声污染防治措施 (188) 7.4固废污染防治措施 (189) 7.5地下水和土壤污染防治措施 (192) 7.6生态环境保护措施 (195) 7.7环境风险管理 (198) 7.8项目“三同时”污染治理设施一览表 (207) 8环境影响经济损益分析 (210) 8.1经济效益分析 (210) 8.2环境效益分析 (210) 9环境管理与监测计划 (212) 9.1环境管理 (212) 9.2污染物排放清单 (214) 9.3环境监测计划 (219) 10结论与建议 (223) 10.1结论 (223) 10.2要求与建议 (229)
企业债权债务的风险分析及防范对策 在经济交往中，企业之间拖欠账款是难以避免的，回收账款也成了企业一项经常性工作。对于企业来说，如果欠款数额巨大，且久拖不还，久而久之，势必影响企业的资金周转速度和现金流，对企业的经营带来不利的影响。那么了解企业债权债务的风险类型及防范对策，则对企业的良性发展尤为重要。 一、企业债权债务成因 引起债发生的法律事实有合同、侵权行为、不当得利、无因管理、缔约上的过失等，企业之债大多因合同行为而产生。 具体对某些企业来说，债权反映在财务上最重要的就是存在大量的应收账款、其他应收款和应收票据等。当企业的应收账款收不回来，造成其他客户的款项也不能及时兑现，容易形成难以清理的三角债。 列举一个三角债的简单案例：张三向亲友借钱开公司，在经营过程中，产生多笔大额货款无法按时收回，而导致其向亲友的借款无法按时偿还，此时公司断了资金链，无法正常经营，最终破产。 二、企业债权债务的具体现象和具体表现形式 对于债权回收难度大、周期长、坏帐率高的问题，很多企业都费尽心思采取各种办法来处理，但是很多陷入一个滚雪球式的怪圈，那就是越清理越多，越清理越难。原因在于对企业债权债务的具体现象和具体表现形式认识不清。
（一）以下是我们在实践中，比较常见的债权难以回收的具体表现形式： 1、企业在一开始的经营环节，在选择客户上就存在失误，往往是高估了客户的付款能力；（也就是客户信用管理问题） 2、履行合同中忽略法律上的关键问题，造成事实上的被动；（比如说供应商送货时没有让对方签收送货单，双方对于货款没有进行对账和结算，这样就给了对方一个拖延和推脱的理由，使企业的债权主张陷入被动。）； 3、债权疏于管理，长期没有专人负责，催讨不力，让欠债者感觉不到还款的压力和必要； 4、采用的清收债权的方式不科学，没有以最经济的手段获得最大的效果（比如说对于成长性较强的生产型企业的欠款，对方的资金非常有限但是经过发展却可以有很好的效益，这个时候科学的做法是采取债权转股权或者债权转投资的方式，将债权款项作为投资款项来实现。）； 5、认为继续合作为重，暂时搁置债权，结果造成越来越多的债权存在（这是一种错误的观念，如果总是担心对方不高兴，那么永远收不到货款，也未必保证以后的交易能顺利进行。就我们所处理的案件来看，实践中，客户所欠的货款越多，支付越困难，越容易转向第三方购买，我们就难稳住这个客户，所以加紧催收才是上策。）； 6、对于债权存在的风险问题防范不够，只会亡羊补牢，不能解决根本问题。