安图生物
2016年9月1日上市，14.58元/股公开发行新股4200万股。
郑州企业，所处行业为医药制造业，具体为体外诊断行业，专业从事体外诊断试剂及仪器的研发、生产和销售，形成了以免疫诊断产品为主、微生物检测产品特色发展的格局。
◆体外诊断（IVD）行业概况：
①行业发展
以北美、欧盟、日本等为代表的发达经济体市场已进入一个相对稳定的成熟阶段，增长已呈现放缓态势，如美国IVD 市场2013-2014年增长幅度预计在1-2%左右，欧洲-2%-4%，日本4%左右。而在发展中国家体外诊断作为新兴产业呈现出基数小、增速高的特点，预计以中国、印度等为代表的新兴市场增速将会保持在10-15%左右，其中中国体外诊断市场2013-2018 年年复合增长率达15%。
②市场规模和结构
2015年全球IVD市场约为630亿美元，中国58亿美元，排名第二位。预计2016年中国IVD市场规模将达到70亿美元，增长率保持18%-20%。
根据IVD专委会提供的数据显示，目前我国体外诊断试剂生产企业约超过1000家，其中具有一定规模的企业200多家，但年销售收入过亿元的企业仅约不到40家，企业普遍规模小、产品品种少。
③产品结构
体外诊断市场主要由临床生化诊断、免疫诊断、分子诊断、微生物检测、血液学检测等部分构成。
生化诊断试剂，主要应用于医院的常规检测项目如肝功能、肾功能、电解质检测等，约占总IVD份额的26%。
免疫诊断试剂，主要用于传染性疾病诊断、肿瘤诊断、内分泌功能诊断、心脑血管疾病诊断、优生优育诊断、自身免疫疾病诊断、过敏原检测、药物检测、血型鉴定等，占整个体外诊断行业市场份额约为29%。
分子诊断试剂，主要用于感染性疾病、遗传病、肿瘤等项目的检测，占IVD市场9%左右份额。
血液检测试剂，市场份额约为12%。其它诊断试剂，包括微生物检测试剂、床边检测等，占到24%的份额，。
其中，生化诊断领域已经较为成熟，基本完成进口替代，去年整个行业放速至8%（美康生物、科华生物、迈克生物、利德曼、中生北控）；免疫诊断领域酶联免疫（科华生物、安图生物）和化学发光（国外厂商为主，国内安图生物、迈克生物；美康、科华等也在研发，但是16年都不会出来）约各占40%，化学发光存在较大的进口替代空间，是IVD最快的增长点之一。分子诊断领域中的PCR技术（达安基因，13-15每年的净利增速都在40%+）已基本达到国际水平。床边检测POCT也是现在最快的增长点之一，美康和理邦自研的仪器已经上市，利德曼也从代理切入。微生物检测上市公司中只有安图生物在做。
④国内行业趋势
转型：代理商型企业转物流配送，或终端服务商。
延伸：生产型企业下游化，中游流通企业上游化。
◆公司经营情况
截止2016年6月30日，资产总额11.20亿元，负债总额2.54亿元，资产负债率22.68%。2013-2015资产负债
从地域上看，公司的产品主要内销（97%），除西藏和港澳台，其余省份都配有销售人员，但以中南地区、华东地区和西南地区为主，合计占总营收的75%。
从产品上看，公司的产品主要集中在免疫诊断领域和微生物检测领域，自产试剂贡献了大部分营收，公司目前的自产试剂种类如下：
☆免疫诊断试剂
2014年，中国免疫诊断市场已经达到80亿元规模，同比增长20%，预计未来5年，复合增长率依然有20%。按照安图生物IPO说明书，到2018 年我国免疫试剂的市场规模将达到108.14 亿元。
2014年中国免疫诊断市场中，按照金额来算国产设备+试剂约占34%，外资设备+试剂约占66%，按照量来计算，国产约为进口2倍。
安图的试剂以化学发光（磁微粒+微孔板）和酶联免疫为主，项目推广以乙肝两对半定性、定量为主，甲功与
磁微粒化学发光免疫诊断技术是目前国际先进的主流技术方向，是一直由罗氏、雅培、贝克曼、西门子等国际诊断巨头主导的高端免疫诊断产品市场。安图生物于2013年底新推出磁微粒化学发光技术。
PS：研发能力：安图生物13-15年度研发支出占总营业收入比例均在10%以上，研发人数占总员工数21%。
（1）磁微粒化学发光vs微孔板化学发光
我国磁微粒化学发光法诊断技术处于产业化初期，目前国内化学发光市场的主流产品是微孔板化学发光产品。微孔板化学发光产品在价格和批量化操作方面比磁微粒具有优势，鉴于整个医疗改革的公益性原则，该产品系列在体检市场、独立实验室市场、住院病人市场、人口与计划生育市场等领域仍然具有较好的市场前景。
（2）化学发光vs酶联免疫
安图IPO说明书：从体外检测的方法学角度和自动化程度来看，化学发光更优于酶联免疫，灵敏度高、特异性强、操作随机快速，可进行半定量和定量分析，但是酶联免疫试剂在定性检测方面价廉物美，并且操作简单、成本低廉，适合于大批量标本的测定，普遍应用于人体疾病的普查和初筛。目前在基层医疗机构中，酶联免疫诊断试剂是使用最为普遍的产品之特别是传染病的检测领域。化学发光法在我国仍处于发展初期，国内市场被进口品牌垄断，主要集中在发达地区及三级医院，市场存在广阔的发展前景及进口替代空间。
广发专家报告：
☆微生物检测试剂
据统计，我国微生物检测试剂（包括培养基与药敏检测试剂）市场规模在2009年时已达到7.9 亿元（未来将以25%左右的年增长率迅速发展。到2015年我国微生物检测试剂的市场规模将达到30.3 亿元。）微生物检测技术中最为重要和成熟的部分是微生物培养、鉴定和药敏检测。
份额较高，自动化血培养系统及配套培养瓶的上市（2014年）进一步奠定公司在国内细菌培养领域的市场地位。
近年来国家医疗政策加大了对临床抗生素的使用的控制，使得临床标本培养的需求量快速增长，为了保障相关产品的供应能力，公司从国外引入培养平板类产品的生产线并投入使用。培养平板类产品2014 年、2015 年和2016 年1-6 月销售数量分别同比增长23.90%、17.05%和33.24%。此外，公司的快速检测类产品质量稳定，特别是阴道炎五联检产品自2009 年上市以来，各项检验指标齐全、操作简单方便，受到了市场的认可，快速检测类产品2014 年、2015 年、2016 年1-6 月销售数量分别同比增长10.41%、1.89%和14.32%。培养平板类产品和快速检测类产品2013-2016上半年销售收入占比分别为78.78%、73.40%、76.40%和77.33%。
仪器类
目前，公司掌握半自动、全自动仪器的开发技术，已开发出了酶标仪、化学发光免疫分析仪、洗板机、联检分析仪、全自动样品处理系统、全自动化学发光测定仪以及自动化血培养系统等仪器。
特别的，公司于2006 年开始构建具有国际先进技术水平的磁微粒全自动化学发光诊断技术平台，除对磁微粒化学发光法检测试剂进行研究和开发外，还与国际自动化仪器公司合作开发全自动化学发光测定仪，引进并吸收了“智能集成控制、精密移液、微弱光检测”等核心技术，在单样本随机测试速度、携带污染控制方面达到国际先进标准。
PS：IVD行业仪器与试剂配套销售模式：
仪器与试剂配套销售模式是指通过经销商向终端医疗机构提供检测仪器从而带动后续试剂的销售。
公司向经销商提供检测仪器，在合同期内收取一定的维保费或者保证金，并约定经销商在一定期限内向公司采购试剂的金额，公司拥有仪器的所有权。这是目前国内外体外诊断产品生产企业普遍采用的业务模式。
按照仪器与试剂的匹配性划分，目前市场存在封闭型和开放型，封闭型是指仪器和试剂具有唯一匹配性，医疗机构必须同时使用厂商指定的仪器和试剂，开放型则无此要求。发行人的产品全自动化学发光测定仪、自动化血培
其中，全自动化学发光测定仪销售数量如下：
代理产品
安图生物代理试剂产品主要为九项呼吸道感染病原体IgM 抗体检测试剂盒，安图生物为该试剂产品在中国的独家代理，供应商VIRCELL,S.L.通过本公司开拓了中国体外诊断试剂市场，公司与其保持着多年紧密合作关系。九项呼吸道感染病原体IgM 抗体检测试剂盒无需使用专用仪器，在临床检验中医疗机构通常只用显微镜观察检测结果即可，与安图销售仪器不存在依赖关系。
2015 年公司代理试剂产品销售收入同比略有下降，减少142.85 万元，主要原因系安图科技为加大自产产品营销投入，减少了对美康生物与迪瑞医疗试剂产品的代理，合计减少316.93万元。2016年1-6月代理试剂销售收入较上年同比增长24.42%，主要是由于独家代理产品九项呼吸道感染病原体IgM 抗体检测试剂盒市场需求增长。
其他产品
药品：安图生物持有的《药品生产许可证》、GMP（药品生产质量管理规范）认证证书已于2015 年12 月31 日到期，截止目前公司尚未完成上述两证的续期工作。如公司在2016 年底不能完成药品生产许可证、GMP 证书的续期工作，将对经营产生一定的影响。
2016 年6 月30 日，公司的285 种产品中，仅有3 种属于药品，2013-2015年度以及2016上半年药品销售收入分别为644.15 万元、698.59 万元、685.41 万元和357.90 万元，占公司营业收入的比例分别为1.57%、1.24%、0.96%和0.83%。
维护费：对于客户购买的仪器，安图在一年内保修，一年后收取维护费。对于配售的仪器，安图按照年度收取维护费。
◆IPO募投情况
募集资金将投向“安图生物体外诊断产业园项目”，用于做大做强公司现有主业。
“安图生物体外诊断产业园项目”总投资78,430.15万元，包括5个子项目，分别为“微孔板免疫诊断试剂产能扩大项目”、“微生物检测试剂产能扩大项目”、“磁微粒化学发光法检测试剂产能扩大项目”、“体外诊断试剂研发中心建设项目”和“全自动化学发光免疫分析仪研发及产业化项目”。
前四个子项目拟用募集资金投资，项目总投资额为68,223.31 万元，其中拟用募集资金投资金额为57,464.79 万元，差额部分使用自有资金投入；“全自动化学发光免疫分析仪研发及产业化项目”公司将以自有资金投入10,206.84 万元。
项目建成后，产品生产车间将形成具备年产41,135.02 万人份体外诊断试剂产品的生产能力。项目分为建设期和投产期，建设期均为2 年，建成后1-3 年左右才能逐步完全释放产能，达到预期产量。
◆实际控制人和管理层
本次发行前，安图实业持有占公司总股本75%的股份，为安图生物的控股股东。苗拥军持有安图实业38%的股份，为安图生物实际控制人。
苗拥军，男，汉族，中国国籍，无境外居留权，1967年出生，硕士研究生学历，高级经济师、高级实验师。1989 年至1998 年就职博赛研究所，历任职员、销售部经理、副所长；1998 年至2003 年就职安图工程，任董事长、总经理；2003年至今历任发行人执行监事、执行董事、董事长（2003 年至2010 年兼任安图工程董事长）、总经理（2012 年11 月至2015 年 3 月）。2008 年至今任全国卫生产业企业管理协会医学检验产业分会副理事长；2016 年 3 月起任全国卫生产业企业管理协会医学检验专家委员会委员。现任本公司董事长，安图实业董事长、安图仪器董事长、安图科技董事长、上海标源董事长、郑州标源董事长、迪安图董事。
吴学炜，男，汉族，中国国籍，持有加拿大永久居留权，1967 年出生，硕士研究生学历，教授级高级工程师。1989 年至1998 年就职博赛研究所，历任职员、生产部经理、公关部经理；1998 年至2003 年就职安图工程，历任企划部经理、副总经理；2003 年至今就职本公司，历任执行董事、执行监事、总经理、董事、常务副总经理；2011 年起任河南省生物工程学会常务理事；2012 年起任郑州市药学会副会长；2015 年起任中国医药生物技术协会生物诊断技术分会副主任委员；2016 年 4 月起任郑州医疗器械行业协会副会长；2016 年 2 月起任安图仪器董事。
现任本公司董事兼总经理，安图实业董事，安图仪器董事，伊美诺董事长。
杨增利，男，汉族，中国国籍，无境外居留权，1968 年出生，本科学历，工程师，高级经济师。1991 年至1992 年任河南省瑞达生物工程公司技术员；1992年任华阳恩赛有限公司职员；1992 年至1998 年任博赛研究所职员；1998 年至2003年就职安图工程，历任市场部经理、销售部经理、副总经理；2003 年至今就职本公司，历任监事、董事、副总经理（2003 年至2008 年兼任安图工程副总经理）；2013 年起任中国医学装备协会临床检验装备技术委员会常务委员，2016 年起任全国卫生产业企业管理协会医学检验产业分会副会长。现任本公司董事兼副总经理，安图实业董事，安图仪器监事。
付光宇，男，汉族，中国国籍，无境外居留权，1969 年出生，博士研究生学历，教授级高级工程师。1993 年至1998 年任博赛研究所职员；1998 年至2003 年就职安图工程，历任职员、研发部经理；2003 年至今就职本公司，历任研发部经理、副总经理，现任研发中心总监、董事（2009 年至2010 年兼任安图工程总经理）；2009 年至今任河南药学会生物医药专业委员会副主任委员；2011 年至今任中国微生物学会临床微生物学专业委员会委员；2014 年起任河南省免疫学会临床免疫学检验专业委员会副主任委员。现任本公司董事兼研发中心总监，安图实业监事，伊美诺董事、上海标源董事兼总经理，郑州标源董事兼总经理。
博赛研究所:
郑州博赛生物技术研究所成立于1988年，是中国华能集团华能综合产业公司下属的一家具有独立法人资格的高新技术企业，主要从事体外诊断试剂及其它高技术产品的研究、生产与销售。1992年被省科委认定为省高新技术企业。本所总资产为1377万元。职工总数98人，其中科技人员60余人。十余年来，本所共研制免疫类、生化类、微生物类、基因扩增PCR等诊断试剂七十余种产品。
安图历史：
安图生物由2004年的安图绿科改制而来。
1999年-2004年的5年里，郑州绿科经历了一次增资和两次股权转让。这些小动作并没有为绿科带来什么实质性的变化。而在更早的1998年，苗拥军的野心已经蠢蠢欲动了。
当时，苗还在博赛研究所当着他的副所长，但私下已经和博赛的公关经理吴学炜等人与博赛研究所合资成立安图工程。不久之后的2002年，苗和吴等人又以个人名义与安图工程合资设立安图技术，而安图技术在2002年到2005年期间，逐步收购了郑州绿科(后更名为安图绿科)100%股权。收购后，将安图绿科作为主要运营主体从事业务活动，安图技术和安图工程分别于2006年、2010年完成注销。
至此，安图绿科的雏形已经诞生。而“苗”家军挂帅之后，依托博赛生物研究所在精细化工以及微生物显色培养技术上的优势，带着安图绿科走上了诊断技术的新兴领域。当年带走的40多名技术骨干，以及现在超过30%的科研人员比例，都显示着“苗”家军对技术的绝对自信。
此后(2004年-2012年)安图绿科演变为安图生物，共发生了6次股权转让。起初，苗拥军以个人名义拥有高达89%的股权，后又相继以安图工程、安图技术、安图实业的身份实现绝对控股权。即便在引入了启源和裕龙两大资本时，都未有松懈。相比之下，与其共同打拼天下的吴学炜几乎没有话语权。
不仅如此，安图生物目前下属的三家子公司中，两家由苗拥军100%控股(即安图仪器、安图科技)，这两家均协助安图生物的体外诊断事业。安图仪器主要生产第三类医疗器械，安图技术主要经营销售体外诊断试剂、药品。
◆盈利预计
按照磁微粒化学发光80%增长，微孔板化学发光20%，酶联免疫9%，微生物15%，仪器5%，代理20%，其他30% 则2016预计营收
=20357*1.8+14907*1.2+7799*1.09+10018*1.15+2208*1.05+12721*1.2+593*1.3=36642.6+17888.4+8500.9+11520. 7+2318.4+15265.2+770.9=92907.1w,yoy=92907/71649-1=30%
按照35%的净利率，则净利=32517.5w，yoy=32517.5/21807.3-1=49%
按照39%的净利率，则净利=36233.7w，yoy=36233.7/21807.3-1=66%
安图生物2019年经营风险报告 内部资料，妥善保管 第 1 页 共 4 页 安图生物2019年经营风险报告 一、经营风险分析 1、经营风险 安图生物2019年盈亏平衡点的营业收入为89,673.42万元，表示当企业该期营业收入超过这一数值时企业会有盈利，低于这一数值时企业会亏损。营业安全水平为66.53%，表示企业当期经营业务收入下降只要不超过178,270.14万元，企业仍然会有盈利。从营业安全水平来看，企业承受销售下降打击的能力较强，经营业务的安全水平较高。 2、财务风险 从资本结构和资金成本来看，安图生物2019年的付息负债为 92,708.47万元，实际借款利率水平为2.64%，企业的财务风险系数为1.32。 经营风险指标表 项目名称 2019年 2018年 2017年 数值 增长率(%) 数值 增长率(%) 数值 增长率(%) 盈亏平衡点 89,673.42 41.68 63,294.55 -5.31 66,845.46 0 营业安全率 0.67 -0.99 0.67 28.59 0.52 0 经营风险系数 1.62 0.34 1.61 -12.67 1.85 0 财务风险系数 1.32 24.92 1.05 1.64 1.04 二、经营协调性分析 1、投融资活动的协调情况 从长期投资和融资情况来看，企业长期投融资活动能为企业提供103,024.58万元的营运资本，投融资活动是协调的。 营运资本增减变化表 项目名称 2019年 2018年 2017年 数值 增长率(%) 数值 增长率(%) 数值 增长率(%) 营运资本 103,024.58 107.45 49,663.42 2.19 48,600.53 0 所有者权益 263,457.42 34.01 196,588.36 16.36 168,947 0 非流动负债 63,525.56 695.07 7,989.96 13.88 7,016.07
安图生物2020年一季度财务分析综合报告安图生物2020年一季度财务分析综合报告 一、实现利润分析 2020年一季度实现利润为10,242.46万元，与2019年一季度的13,785.23万元相比有较大幅度下降，下降25.70%。实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。营业收入增长不大，营业利润却大幅度下降，企业成本费用支出增长过快，应注意加强企业内部管理特别是成本费用管理。 二、成本费用分析 2020年一季度营业成本为23,167.33万元，与2019年一季度的19,145.07万元相比有较大增长，增长21.01%。2020年一季度销售费用为11,765.66万元，与2019年一季度的11,657.1万元相比变化不大，变化幅度为0.93%。2020年一季度销售费用没有多大变化，同时营业收入也没有多大变化，企业的销售情况与上期持平。2020年一季度管理费用为 2,630.96万元，与2019年一季度的2,926.09万元相比有较大幅度下降，下降10.09%。2020年一季度管理费用占营业收入的比例为4.78%，与2019年一季度的5.34%相比有所降低，降低0.56个百分点。但并没有带来经济效益的明显提高，管理费用控制基本合理，要注意其他成本费用支出项目的控制。2020年一季度财务费用为509.54万元，与2019年一季度的255.22万元相比有较大增长，增长99.65%。 三、资产结构分析 2020年一季度企业不合理资金占用项目较少，资产的盈力能力较强，资产结构合理。与2019年一季度相比，2020年一季度存货占营业收入的比例出现不合理增长。应收账款出现过快增长。预付货款增长过快。从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长快于营业收入增长，资产的盈利能力并没有提高。因此与2019年一季度相比，资产结构趋于恶化。 四、偿债能力分析 内部资料，妥善保管第1 页共3 页
安图生物2019年财务状况报告 一、资产构成 1、资产构成基本情况 安图生物2019年资产总额为425,686.97万元，其中流动资产为201,728.57万元，主要分布在应收账款、其他流动资产、存货等环节，分别占企业流动资产合计的31.45%、30.64%和16.96%。非流动资产为223,958.4万元，主要分布在固定资产和无形资产，分别占企业非流动资产的53.86%、12.16%。 资产构成表 项目名称 2019年2018年2017年 数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%) 总资产425,686.97 100.00 265,657.36 100.00 218,731.58 100.00 流动资产201,728.57 47.39 110,742.45 41.69 91,369.04 41.77 长期投资3,037.73 0.71 2,112.06 0.80 1,657.89 0.76 固定资产120,613.95 28.33 86,335.97 32.50 55,991.7 25.60 其他100,306.73 23.56 66,466.87 25.02 69,712.96 31.87 2、流动资产构成特点 企业流动资产中被别人占用的、应当收回的资产数额较大，约占企业流动资产的33.31%，应当加强应收款项管理，关注应收款项的质量。
流动资产构成表 项目名称 2019年2018年2017年 数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%) 流动资产201,728.57 100.00 110,742.45 100.00 91,369.04 100.00 存货34,221.94 16.96 25,635.77 23.15 19,352.56 21.18 应收账款63,447.93 31.45 34,548.34 31.20 22,436.7 24.56 其他应收款3,739.02 1.85 2,899.27 2.62 1,445.79 1.58 交易性金融资产12,016.48 5.96 93.15 0.08 0 0.00 应收票据0 0.00 5.16 0.00 44.69 0.05 货币资金13,688.27 6.79 5,760.83 5.20 2,693.53 2.95 其他74,614.93 36.99 41,799.92 37.75 45,395.78 49.68 3、资产的增减变化 2019年总资产为425,686.97万元，与2018年的265,657.36万元相比有较大增长，增长60.24%。 4、资产的增减变化原因 以下项目的变动使资产总额增加：固定资产增加34,277.98万元，应收账款增加28,899.59万元，其他流动资产增加28,081.41万元，交易性金融资产增加11,923.33万元，在建工程增加11,267.89万元，存货增加8,586.17万元，货币资金增加7,927.44万元，无形资产增加5,988.19万元，递延所得税资产增加4,654.51万元，预付款项增加4,535.87万元，长期待摊费用
安图生物 2016年9月1日上市，14.58元/股公开发行新股4200万股。 郑州企业，所处行业为医药制造业，具体为体外诊断行业，专业从事体外诊断试剂及仪器的研发、生产和销售，形成了以免疫诊断产品为主、微生物检测产品特色发展的格局。 ◆体外诊断（IVD）行业概况： ①行业发展 以北美、欧盟、日本等为代表的发达经济体市场已进入一个相对稳定的成熟阶段，增长已呈现放缓态势，如美国IVD 市场2013-2014年增长幅度预计在1-2%左右，欧洲-2%-4%，日本4%左右。而在发展中国家体外诊断作为新兴产业呈现出基数小、增速高的特点，预计以中国、印度等为代表的新兴市场增速将会保持在10-15%左右，其中中国体外诊断市场2013-2018 年年复合增长率达15%。 ②市场规模和结构 2015年全球IVD市场约为630亿美元，中国58亿美元，排名第二位。预计2016年中国IVD市场规模将达到70亿美元，增长率保持18%-20%。 根据IVD专委会提供的数据显示，目前我国体外诊断试剂生产企业约超过1000家，其中具有一定规模的企业200多家，但年销售收入过亿元的企业仅约不到40家，企业普遍规模小、产品品种少。 ③产品结构 体外诊断市场主要由临床生化诊断、免疫诊断、分子诊断、微生物检测、血液学检测等部分构成。 生化诊断试剂，主要应用于医院的常规检测项目如肝功能、肾功能、电解质检测等，约占总IVD份额的26%。 免疫诊断试剂，主要用于传染性疾病诊断、肿瘤诊断、内分泌功能诊断、心脑血管疾病诊断、优生优育诊断、自身免疫疾病诊断、过敏原检测、药物检测、血型鉴定等，占整个体外诊断行业市场份额约为29%。 分子诊断试剂，主要用于感染性疾病、遗传病、肿瘤等项目的检测，占IVD市场9%左右份额。 血液检测试剂，市场份额约为12%。其它诊断试剂，包括微生物检测试剂、床边检测等，占到24%的份额，。 其中，生化诊断领域已经较为成熟，基本完成进口替代，去年整个行业放速至8%（美康生物、科华生物、迈克生物、利德曼、中生北控）；免疫诊断领域酶联免疫（科华生物、安图生物）和化学发光（国外厂商为主，国内安图生物、迈克生物；美康、科华等也在研发，但是16年都不会出来）约各占40%，化学发光存在较大的进口替代空间，是IVD最快的增长点之一。分子诊断领域中的PCR技术（达安基因，13-15每年的净利增速都在40%+）已基本达到国际水平。床边检测POCT也是现在最快的增长点之一，美康和理邦自研的仪器已经上市，利德曼也从代理切入。微生物检测上市公司中只有安图生物在做。 ④国内行业趋势 转型：代理商型企业转物流配送，或终端服务商。 延伸：生产型企业下游化，中游流通企业上游化。 ◆公司经营情况 截止2016年6月30日，资产总额11.20亿元，负债总额2.54亿元，资产负债率22.68%。2013-2015资产负债 从地域上看，公司的产品主要内销（97%），除西藏和港澳台，其余省份都配有销售人员，但以中南地区、华东地区和西南地区为主，合计占总营收的75%。 从产品上看，公司的产品主要集中在免疫诊断领域和微生物检测领域，自产试剂贡献了大部分营收，公司目前的自产试剂种类如下：
天风证券研究所【天风医药】安图生物重磅深度：高端医疗器械，铸造优秀民族品牌作者：天风证券研究所医药郑薇杨烨辉团队证券研究报告《天风证券 作者：天风证券研究所医药郑薇/杨烨辉团队证券研究报告《天风证券-安图生物：高端医疗器械，铸造优秀民族品牌》对外发布时间2018年4月25日化学发光行业景气度高，进口替代正当时根据各公司年报测算，2017年中国化学发光市场240亿，占整个IVD行业30%以上的份额，排首位，预计未来3-5年还将保持20-25%高增长，行业景气度高。当前化学发光进口占比较高，占据约90%的市场份额，国产品牌凭借性能提升、技术突破、性价比高等特点正快速蚕食进口品牌市场份额，行业高增长叠加进口替代，化学发光近年来有望实现快速增长，优秀国产公司将充分受益。安图生物作为一家老牌国产化学发光厂家，在市场发展早期公司是微孔板领域的龙头之一，随后竞争加剧，公司加快研发磁微粒相关仪器和试剂，目前磁微粒已经成为公司的主要收入来源之一，充分享受技术带来的红利。公司A2000和 A2000 Plus为200速仪器，定位县级以上医院，满足大样本量的检测需求，根据2017年报，A1000plus和A6（2017年新立项）等系列仪器正在逐步开发，这系列仪器为100速仪器，适合基层医院小样本量使用，有望在2018年底或2019
年初上市销售。流水线加速渗透医院，生化免疫级联是核心流水线起步于20世纪50年代，到目前已经发展了半个多世纪。Kalorama预测2016年全球市场约为70亿美金， 2009-2017年增速为5%，其中金砖四国增长最快。流水线 大约2009年开始进入中国，进入中国的前几年，由于市场 需求还未完全释放，接受程度也在培育和酝酿，在2012年 开始，流水线开始迅速铺开。生化免疫级联，要求生化设备和免疫设备性能都要达到临床需求，级联面对的客户群都以中高端医院为主，样本通量的需求相对较高，因此高速生化仪必不可少。安图生物通过收购盛世君晖，获得东芝生化仪中国区独家代理权，收购百奥泰康75%股权，取得生化检测产品线，闭合生化产业链，为流水线做铺垫。根据2017年报，全自动联检系统中的Autowomo及配套试剂已完成注册并上市，其余仪器及配套试剂均正在逐步开发。一季度业绩高增长，全年可期公司发布2018年一季报，Q1实现营收4.16亿元，同比增长71.87%，归母净利润为0.96亿元，同比增长42.43%，扣非后归母净利润为0.91亿元，同比增长52.88%，业绩的快速增长主要系一方面公司并购致收入增加；另一方面公司磁微粒化学发光检测试剂收入持续增长，同时我们认为一季度流感行情带动微生物检测及代理产品vircell 九项呼吸道感染病原体检测的快速增长。我们预计18-20年EPS为1.39、1.78、2.20元，维持“买入”评级。风险提示：
安图生物2020年上半年财务状况报告 一、资产构成 1、资产构成基本情况 安图生物2020年上半年资产总额为482,218.3万元，其中流动资产为226,500.29万元，主要以应收账款、其他流动资产、存货为主，分别占流动资产的33.71%、21.42%和20.15%。非流动资产为255,718.01万元，主要以固定资产、在建工程、无形资产为主，分别占非流动资产的54.26%、13.94%和10.31%。 资产构成表(万元) 2、流动资产构成特点 企业流动资产中被别人占用的、应当收回的资产数额较大，约占企业流动资产的35.97%，应当加强应收款项管理，关注应收款项的质量。企业营业环节占用的资金数额较大，约占企业流动资产的30.41%，说明市场销售情况的变化会对企业资产的质量和价值带来较大影响，要密切关注企业产品的销售前景和增值能力。
流动资产构成表(万元) 项目名称 2018年上半年2019年上半年2020年上半年 数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%) 流动资产85,541.97 100.00 110,204.09 100.00 226,500.29 100.00 应收账款25,565.4 29.89 44,104.04 40.02 76,363.77 33.71 其他流动资产14,804.94 17.31 7,187.96 6.52 48,519.71 21.42 存货24,180.5 28.27 29,676.4 26.93 45,643.93 20.15 货币资金10,625.37 12.42 13,748.63 12.48 23,439.95 10.35 预付款项6,896.03 8.06 11,239 10.20 23,242.43 10.26 其他应收款3,251.54 3.80 4,087.14 3.71 5,111.63 2.26 交易性金融资产0 - 0 - 3,898.37 1.72 3、资产的增减变化 2020年上半年总资产为482,218.3万元，与2019年上半年的 292,012.38万元相比有较大增长，增长65.14%。 4、资产的增减变化原因 以下项目的变动使资产总额增加：其他流动资产增加41,331.75万元，固定资产增加38,817.02万元，应收账款增加32,259.73万元，在建工程增加18,836.69万元，存货增加15,967.53万元，预付款项增加12,003.43万元，货币资金增加9,691.32万元，无形资产增加6,227.53万元，递延所得
迈克生物（300463）研究报告 【公司简介】 1、公司基本情况 迈克生物1994年在成都成立，公司前身为四川省迈克科技有限责任公司。2009年11月，迈克科技完成股份改制，更名为四川迈克生物科技股份有限公司。2015年5月于创业板首次公开发行A股上市。 公司自创立以来，始终专注于体外诊断（In vitro diagnostic, IVD）行业。早期以代理国外诊断产品起家，同时逐步开发自主产品，1995年获得诊断产品生产许可证。随着公司研发生产能力的大幅提升，自主产品的占比也在不断攀升。目前已逐步形成了体外诊断产品的研发、生产、销售和服务为一体的完整产业链。 （图1：公司主要发展阶段来源：公司招股说明书） 2、公司股权结构及主要分支结构
公司目前已经建立起了12家区域渠道商业子公司，分布于全国各重点省市；4家工业生产类的控股子公司迈克医疗、迈克新材料、加斯戴克和迈凯基因，分别从事产业链的不同方向；另有一家参股公司美因健康主要提供基因检测类服务。 （图表2：公司股权结构及控股子公司情况来源：公司公告） 公司实际控制人唐勇、郭雷、王登明、刘启林（一致行动人）合计持有公司39.98%股份，其中公司董事长唐勇具有二十余年检验相关工作经验，持有12.20%的股权。其他持股5%以上股东包括有王传英（曾任迈克科技监事）、陈梅（就职四川省人民医院）等。此外，公司主要股东于2009年向23名技术或业务骨干转让股权，激励机制充分，公司主要管理层大多具备检验相关背景且持有公司股票。
（图表3：除一致行动人之外公司其余高管持股情况来源：公司公告） 3、公司高管简介 1）创始人、董事长：唐勇先生，1963年生，中国国籍，无境外永久居留权，大专学历。 一直以来潜心于体外诊断行业的产品、市场与技术发展，曾任职于四川省中医研究所，1994年成立迈克科技后，曾任迈克科技董事长、总经理，现任公司董事长、总经理、迈克电子、迈克新材料执行董事兼经理，是四川省科学技术顾问团（第五届）社会发展与社会保障组会员。唐勇先生为公司主要股东、实际控制人之一。 2）公司核心技术人员介绍：俞翔先生，1964年生，美国国籍，博士学位。1985年获武汉大学细胞生物学学士学位，1989年获中科院上海细胞生物学研究所细胞生物学硕士学位，1993年获美国马里兰大学生物化学博士学位，1994年进入美国国立肿瘤研究所博士后工作站从事肿瘤免疫学研究直至1999年。俞翔先生曾就职于马里兰大学医学院、美国国立卫生院从事肿瘤免疫和淋巴细胞激活研究等工作。曾任Superarray Inc., Frederick, MD研发主管、SABiosciences Corp., Frederick, MD营运总裁，Qiagen Inc.Gaithersburg, MD全球运营项目高级总监。现任公司技术总监（试剂）。目前年薪为120万元，高出唐勇的113万元。 4、公司高管增减持情况
证券代码：603658证券简称:安图生物公告编号：2019-111 郑州安图生物工程股份有限公司 关于新增募集资金投资项目实施地点的公告 郑州安图生物工程股份有限公司（以下简称“安图生物”、“公司”）于2019年10月28日召开第三届董事会第九次会议，审议通过了《关于新增募集资金投资项目实施地点的议案》，现就关于新增募集资金投资项目实施地点的事项公告如下： 一、募集资金基本情况 郑州安图生物工程股份有限公司（以下简称“公司”）经中国证券监督管理委员会出具的《关于核准郑州安图生物工程股份有限公司公开发行可转换公司债券的批复》（证监许可[2019]867号）核准，于2019年6月28日公开发行68,297.90万元可转换公司债券（以下简称“可转债”），每张面值为人民币100元，发行数量为682,979手（6,829,790张）。募集资金总额为人民币682,979,000.00元，扣除与发行有关的费用人民币8,214,108.90元，实际可使用募集资金人民币674,764,891.10元。该项募集资金于2019年7月4日全部到位，中勤万信会计师事务所（特殊普通合伙）就募集资金到账事项出具了勤信验字【2019】第0033号《验资报告》，确认募集资金到账。 二、本次增加募集资金投资项目实施地点的情况说明 本次募集资金投向“体外诊断试剂产能扩大项目”和“安图生物诊断仪器产业园项目”中的“体外诊断仪器研发中心”子项目，用于做大做强公司现有主业。 体外诊断试剂产能扩大项目的主要产品包括磁微粒化学发光法检测试剂和微生物检测试剂，建设内容包括磁微粒化学发光法检测试剂生产车间及辅助、微生
?黑箱理论 在人类认识世界、从事科学研究的时候，常常会遇到这样的情况，有一些我们所要认识或控制的客体，由于种种条件的限制，其内部的结构一时不能够（不允许或不容易）被我们直接观测到，仿佛是一个既不透明又密闭的箱子，其复杂的结构和机理深藏其中，人们无法从外部直接打开来一探其个中奥秘。传统的中医学说，人体就是这样一个黑箱； 现在检验医学发展至今，其中的体外诊断技术同样也是力求通过外部检测的方式对人体这样精妙的封闭系统进行精确的分析来判断健康状况。 体外诊断是一个比较复杂、检测分类繁多、技术快速革新的行业，因此仅一次概括和总结很难面面俱到，此次分享主要通过对体外诊断行业进行以下六个方面的分解，以期望大家能概览其全貌。 01 概念及分类 ?基本概念 体外诊断( IVD，In-Vitro Diagnostics )是指将血液、体液、组织等样本从人体中取出，使用体外检测试剂、试剂盒、校准物、质控物等对样本进行检测与校验，以便对疾病进行预防、诊断、治疗检测、后期观察、健康评价、遗传疾病预测等的过程。 由此，我们可以看出，体外诊断涵盖甚广，在疾病的预防、诊断检测以及愈后评价等方方面面皆有应用，是医疗健康产业十分重要的组成部分。 体外诊断包括诊断仪器和诊断试剂两个部分。其中体外诊断仪器归属于医疗器械二级分类下的临床检验分析仪器，而诊断试剂则属于生物医药制品中的生物制品大类。
?主要技术基础 从根本上来讲，任何行业的发展都离不开科学研究的进步。体外诊断在生物医药领域主要依赖生物化学、遗传学、分子生物学、分子影像学、细胞学、免疫学、微生物学这几大学科的发展，且大致经历了三个主要的发展阶段： 20 世纪以前，显微镜的发明催生了以微生物镜检为主的一些传统检验手段； 20 世纪初，酶催化反应、抗体抗原反应的发现为生化和免疫诊断奠定了根基，行业逐步兴起； 20 世纪上半页，DNA 双螺旋结构的发现、单克隆抗体和大分子标记技术的开发，使得行业发展迈入了分子诊断的崭新时代。 ?分类 体外诊断有许多不同的的分类方法，根据检测原理和方法可进行如下来划分，其中生化和免疫仍是我国体外诊断的主要方法。
安图生物2019年财务分析综合报告安图生物2019年财务分析综合报告 一、实现利润分析 2019年实现利润为88,574.19万元，与2018年的65,455.56万元相比有较大增长，增长35.32%。实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。在市场份额迅速扩大的同时，营业利润也迅猛增加，经营业务开展得很好。 二、成本费用分析 2019年营业成本为89,574.41万元，与2018年的64,881.41万元相比有较大增长，增长38.06%。2019年销售费用为44,101.77万元，与2018年的31,630.41万元相比有较大增长，增长39.43%。2019年销售费用增长的同时收入也有较大幅度增长，企业销售活动取得了明显市场效果，销售费用支出合理。2019年管理费用为12,252.44万元，与2018年的8,939.73万元相比有较大增长，增长37.06%。2019年管理费用占营业收入的比例为4.57%，与2018年的4.63%相比变化不大。管理费用与营业收入同步增长，销售利润有较大幅度上升，管理费用支出合理。2019年财务费用为2,445.06万元，与2018年的654.72万元相比成倍增长，增长2.73倍。 三、资产结构分析 与2018年相比，2019年应收账款出现过快增长。从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长快于营业收入增长，资产的盈利能力并没有提高。因此与2018年相比，资产结构趋于恶化。 四、偿债能力分析 从支付能力来看，安图生物2019年的经营活动的正常开展，在一定程度上还要依赖于短期债务融资活动的支持。企业负债经营为正效应，增加负债有可能给企业创造利润。 五、盈利能力分析 安图生物2019年的营业利润率为33.37%，总资产报酬率为26.33%，内部资料，妥善保管第1 页共3 页