大数据指数专家——博时基金指慧家产品分析
1、“指慧家”的品牌含义和发展状况
“指慧家”是博时基金在基金行业率先推出的大数据品牌，其含义是“智慧的大数据指数专家”，希望向客户传达博时基金在大数据指数领域的专业和领先的形象。
大数据技术是利用海量的互联网大数据，如搜索热度、关注度、订单数、成交额、消费笔数等多维度的数据，通过量化模型，更早、更快、更准预判某个行业或者企业未来的景气程度。基金公司综合大数据因子、财务价值因子、市场驱动因子，精选出最具投资价值的个股组合编制成指数。
截至2015年9月，“指慧家”品牌旗下目前共有4只大数据指数，是目前国内产品数量最多的大数据指数品牌。淘金100大数据指数偏线上消费数据，银智100聚焦线下消费数据，雪球智选100是社交大数据金融，搜房房天下则聚焦具体行业，后续还将与多个不同领域和行业的龙头企业合作，推出更多的大数据指数，将“指慧家”打造成为业内最大的大数据指数平台，以丰富的大数据产品线满足投资者多样化的投资需求。
2、“指慧家”在大数据时代推出的意义及行业地位
当前我国大数据市场仍处于起步阶段，可以预见，随着国家政策的扶持以及各领域的业务创新，各领域各行业的大数据业务将进入快速发展阶段。“指慧家”在鼓励创新、与互联网信息技术飞速发展的大数据时代推出，正逢其时。
一方面，信息浪潮数据爆发式增长为利用大数据创造了客观条件，传统的投资方式，其信息（数据）已被反复挖掘，存在一定局限性，引入新的数据源能够获得更强的信息优势，从而战胜市场。另一方面，应用大数据信息及技术进行投资分析也是互联网金融的一个重要发展方向，是国务院日前印发《促进大数据发展行动纲要》关于“深化大数据在各行业创新应用”的重要举措，大数据既是“互联网+”技术革命的生产要素，也是“互联网+”的产出成果，是DT时代最大的资源、最具价值的财富。
智慧的大数据指数是金融与互联网深度结合的金融产品，是互联网金融的高级阶段。金融的一个重要核心是投资，互联网的一个核心是大数据，两者的结合真正实现了“互联网的金融化”，相比前一阶段“金融的互联网化”，跨越了一大步。大数据指数能为金融行业更早、更快、更准地去发现去挖掘投资价值，可以让投资变得更简单，互联网大数据大大提升了金融行业的投资能力。
“指慧家”是博时基金在基金行业率先推出了大数据品牌，旨在打造出业内规模大、覆盖面全的多领域大数据平台。截至2015年9月，“指慧家”品牌旗下共有4只大数据指数，是目前国内拥有大数据指数比较多的品牌。
3、博时基金大数据指慧家品牌特点
1、博
博时基金的大数据指数覆盖面非常广，覆盖衣、食、住、行、娱、医等全市场行业，涵盖互联网电商、线下消费、社交金融、房地产交易等领域。博时基金优选合作伙伴，蚂蚁金服、银联、雪球、搜房网等都是各自领域中的龙头企业，拥有具有行业代表性的大数据。
2、大
大数据投资是利用海量的互联网大数据，如搜索热度、关注度、订单数、成交额、消费笔数等多维度的数据，通过量化算法，以期能更早、更快、更准预判某个行业或者企业未来的景气程度。互联网大数据大大提升了金融行业的投资能力。
3、精
精益求精，潜心量化。博时基金的量化投资成立超6年，是国内较早引进海外量化人才的公司之一。博时量化的大数据挖掘、大数据算法、大数据模型优化能力业内较为优秀。根据晨星数据，博时基金指数增强管理规模近200亿。
第一步：大数据指数首先是引入各种非传统、非结构化、海量的信息（即大数据）来预测股市，如淘金的线上消费数据，银联的线下消费数据等。
第二步：一旦确定该大数据信息对股市有提前的预判，无论是对行业、风格、择时或者直接对上市公司等收益有预测性，就可以通过量化模型，选择候选成分股，构建多因子模型。
第三步：从可投资性、换手率、风险控制等角度考虑，综合博时在的量化投资方面构建的包括基本面因子等在内量化因子体系，构建指数组合。
第四步：每一种量化模型都需要不停升级，博时会根据指数的业绩表现以及市场变化，不断优化和迭代多因子模型，追求获取更多超额收益。
4、深
深厚底蕴，值得信赖。博时基金是中国内地首批成立的五家基金管理公司之一，成立17年以来，“做投资价值的发现者”是博时始终坚持的投资理念。截至2015年6月30日，博时基金管理超过70只开放式基金，资产管理净值总规模逾3027.86亿元人民币，其中公募基金资产规模逾1317.35亿元人民币，累计分红超过664.83亿元人民币。博时基金是目前我国资产管理规模最大的基金公司之一，养老金资产管理规模在同业中名列前茅。
智慧的大数据指数是金融与互联网结合、投资与大数据结合的金融产品，能高效挖掘投资价值。博时基金将“大数据+”作为公司的核心战略，全力打造基金行业最大的大数据指数平台。
博时抗通胀基金产品简介 一、基本情况 1、基金名称：博时抗通胀增强回报证券投资基金 2、基金代码：050020 3、基本性质：QDII-FOF基金，投资于境外ETF及债券的基金 4、投资标的：该基金通过进行全球大类资产配置，投资于通胀（通缩）相关的各类资 产，在有效控制风险的前提下，力争为投资者资产提供通胀（通缩）保护，同时力争获取较高的超额收益。 5、资产配置策略 基金投资（含ETF）比例不低于基金资产的60%，其中不低于80% 投资于抗通胀相关主题的基金。 股票、债券、货币市场工具、权证、期权、期货、远期、互换等其他金融工具投资比例合计不高于基金资产的40%。 抗通胀相关主题的基金主要包括大宗商品类ETF，可细分为跟踪大宗商品综合指数，跟踪分类大宗商品指数如贵金属类、农产品类、能源类和工业金属类等或单个商品的ETF；业绩比较基准90%以上是商品指数的共同基金；主要投资于通货膨胀保护债券的ETF或债券型基金；以及主要投资于自然资源类公司股票的ETF和共同基金。 6、风险收益特点： 该基金为基金中基金，主要投资范围为抗通胀相关主题的资产。该基金的收益和风险低于股票型基金，高于债券型基金和货币市场基金，属于中高风险/收益特征的开放式基金 7、发行期间：3月21日-4月21日 二、产品特色 1、投资一篮子资产，分散非系统风险 博时抗通胀增强回报基金为QDII-FOF基金，通过投资于全球各类抗通胀资产，在有效控制风险的前提下，力争为投资者资产提供通胀（通缩）保护，同时力争获取较高的收益。 2、紧扣三大通胀根源，从源头上控制通胀风险
博时基金研究认为，我国CPI升高有3个主要原因：货币泛滥、食品价格上涨以及经济发展拉动。博时抗通胀拟通过投资于贵金属、农产品和石油等大宗商品类ETF来对冲化解通胀风险。 3、间接投资大宗商品，享受人民币升值 博时抗通胀主要投资于大宗商品类ETF，进而间接投资于大宗商品。 三、基金经理 四、基金配置海外投资顾问 Mr. Brynjolfsson毕业于麻省理工大学，是美国金融行业顾问委员会成员。 在太平洋投资管理公司（PIMCO）工作的十九年中，一手筹建了真实收益部, 将管理的资产规模从零增加到800亿美金。创建并管理了PIMCO第二，第三和第四大公募基金, 其中包括全球最大的大宗商品基金（规模250亿美金），和全球最大的通胀保护债券基金。 Mr.Brynjolfsson是投资美国通胀保护债券的第一人, 曾参与美国财政部设计通胀保护债券。他管理的通胀保护债券基金为全球最大的通胀保护债券基金，多次获得理柏的基金大奖，过去10年在同类中排前1%。 五、费率结构 认申购费率
第一份原文 全国百强县（市）排名及综合评价指标体系 自2000年以来，关于县域经济“百强县”的评价，国内有两个最权威的排名。即国家统计局农村社会经济调查总队评出的中国最发达100名县（市、区）和《经济日报》与中国区域经济学会评出的我国县域经济基本竞争力评价，即“经济百强县”，至今已进行到了第四届。 2011全国百强县排名完整名单 1,江苏江阴市 1,江苏昆山市 1,江苏张家港市 1,江苏常熟市 2,江苏吴江市 3,浙江慈溪市 4,江苏太仓市 5,江苏宜兴市 国家统计局农调总队的“百强县”评价，主要采用发展水平、发展活力、发展潜力三个方面的33个指标，分别计算出发展水平指数、发展活力指数、发展潜力指数和综合发展指数，根据测算和统计结果，每年公布综合发展指数前100位县以及重要单项指标前100位县。该评价指标体系中，发展水平主要反映县（市）的发展程度，它包括经济发展规模、产业结构、经济发展水平和社会发展水平四个方面。发展活力主要反映县（市）社会经济发展的活跃程度，包括经济发展速度、贸易、外资、投资等。发展潜力主要反映县（市）的发展后劲，它包括资金、生产效率、基础设施、自然环境、文化教育。各方面具体指标： 发展水平 （1）经济规模 地区生产总值 地方财政收入 （2）产业结构 非农产业比重 （3）经济发展水平 经济密度
人均GDP 人均地方财政收入 农民人均纯收入 城镇职工平均工资水平 （4）社会发展水平 每万人拥有社会福利院床位数 每万人中的医院、卫生院床位数 每万人拥有医院、卫生院技术人员数发展活力 （1）发展速度 地区生产总值指数 工业企业增长速度 （2）贸易与外资 实际利用外资额与GDP之比 出口总额与GDP之比 外资企业比重 （3）投资 每百户居民民用汽车拥有量 每百户的电话拥有量 人均各项贷款 人均基本建设投资完成额 投资变动率
基金风险等级 基金代码风险级别名称基金名称 000001 高风险华夏成长基金 000002 高风险华夏成长基金 000003 低风险中海可转债A 000004 低风险中海可转债C 000009 低风险易方达天天理财货币A 000010 低风险易方达天天理财货币B 000011 高风险华夏大盘精选基金 000012 高风险华夏大盘精选基金 000014 低风险华夏一年定开债券 000015 低风险华夏纯债债券A 000016 低风险华夏纯债债券C 000017 高风险财通可持续股票 000020 高风险景顺品质投资 000021 高风险华夏优势增长股票型基金 000022 低风险南方中票指数债券A 000023 低风险南方中票指数债券C 000024 低风险摩根士丹利华鑫双利增强债券型基金A 000025 低风险摩根士丹利华鑫双利增强债券型基金C 000026 低风险泰达信用合利债券A 000027 低风险泰达信用合利债券B 000028 中风险华富保本 000029 中风险富国宏观策略 000030 中风险长城久利 000031 高风险华夏复兴股票型基金 000032 低风险易方达信用债A 000033 低风险易方达信用债C 000041 高风险华夏全球精选股票型基金 000042 高风险财通中国可持续发展指数100 000045 低风险工银产业债A 000046 低风险工银产业债B 000047 高风险华夏双债债券A 000048 高风险华夏双债债券C 000050 低风险长盛纯债A 000051 高风险华夏沪深300指数基金 000052 低风险长盛纯债C 000056 中风险建信消费升级混合 000060 中风险国联安中证股债指数 000061 高风险华夏盛世精选股票型基金 000062 中风险银华中证成长股债恒定组合30/70指数 000064 低风险大摩18个月定期开放债
关于教育发展水平指标 体系的说明 集团标准化工作小组 [Q8QX9QT-X8QQB8Q8-NQ8QJ8-M8QMN]
主讲 祝新民 （2009年7月14日） 湖南省教育强县（市、区）督导评估实施细则共有五个一级指标。教育发展水平为第五个一级指标，设六个二级指标，二十二个评估要点，三十二个记分点，总分为35分。各项指标是根据《中共湖南省委、湖南省人民政府关于建设教育强省的决定》新提出的要求确定的。教育发展水平指标体系在首轮“两项督评估”体系的基础上有两个较大变化。一是权重加重了，由原来的20分，增加到现在的35分；二是增设了“教学质量”这个二级指标，总分7分。 一、指标说明及核查办法 1.学前教育。（4分） （1）学前一年教育率一、二、三类地区分别达到100%、99%、98%。（1分） 评分：达到要求记1分，达不到要求记0分 计算公式：学前一年教育率×100% 核查办法：①查阅全县小学一年级学生统计表及接受过学前一年教育人数统计表（分解到乡镇）；②查阅所抽查乡镇一年级学生注册花名册及接受学前一年教育的登记册（在本乡镇就读的提供幼儿园花名册，在外地就读的提供有效就读证件）；③到校实地核查。 （2）学前三年入园率一、二、三类地区分别达到85%、80%、75%（3分）（二轮两项督导评估要求一、二、三类地区分别达到85%、75%、65%）
评分：达到要求记 3分，每评低1个百分点扣分，扣完为止。 ×100% 核查办法：①查阅全县学前三年儿童统计表、全县学前三年儿童入园（班）统计表（分解到乡镇）；②查阅抽查乡镇学前三年儿童统计表，学前三年入园（班）儿童花名册，外地入园儿童的证明材料；③到幼儿园抽查核实。 牙2.义务教育（10分） （1）小学适龄人口全部入学，小学毕业生100%升入初中（2分） 评分：①小学适龄儿童全部入学记1分，应入学而有未入学的记0 分，应入学不包括按政策规定已办有免缓学手续的“三残”儿童；②小学毕业生100%进入初中记1分，达不到记0分（初一新生中外地小学毕业生应剔除，本地小学毕业生在外地就读应加入） 核查办法：①查阅全县适龄儿童人数统计及入学情况统计表，所查乡镇学校适龄儿童花名册及入学花名册，在外地就读的小学生花名册及证明材料，到学校实地核查；②查阅全县小学毕业生人数及升入初中人数的统计表（分解到乡镇），县有关初中招生的文件。所查乡镇小学毕业生及升入初中的统计表，初一新生花名册，在外地就读的初一学生花名册及证明材料。 （2）小学生年辍学率控制在%以下（1分）（二轮两项督导评估要求为%） 评分：达到要求记1分，年辍学率超过%记0分 100%
农行可购买的 [农行卡网上直销优惠的鸡: 1.鹏华基金：0.6%-0.602% 2.中海基金：0.6% 3.国泰基金：0.6% 4.富国基金：0.6% 5.长盛基金：0.6% 6.大成基金：0.6% 7.长信基金：0.6% 8.嘉实基金：0.6% 9.中信基金：0.6% 10.华夏基金：0.6%，华夏二号0.8% 11.泰达基金：0.6%至07年3月。以后1.05% 12.交银施罗德：0.6% 13.上投摩根：0.9% 14.易方达基金：0.6%，转换的话0.3% 15.景顺基金：1.5%-2.5% 农行定投基金名单 基金公司TA 基金代码基金名称 长盛099 510080 长盛债券（前） 099 511080 长盛债券（后） 099 510081 长盛动态（前） 099 511081 长盛动态（后） 099 519100 长盛中证100 大成009 090001 大成价值 009 090002 大成债券 009 092002 大成债券（C） 009 090004 大成精选 099 519300 大成沪深300（前） 519301 大成沪深300（后） 富国010 100016 富国动态平衡（前） 010 100017 富国动态平衡（后） 010 100022 富国天瑞（前） 010 100023 富国天瑞（后） 010 100025 富国天时货币A 010 100028 富国天时货币B 国泰002 020007 国泰货币 华夏099 519029 华夏平稳增长 交银施罗德099 519688 交银精选（前） 099 519689 交银精选（后） 099 519589 交银货币 099 519692 交银成长（前） 099 519693 交银成长（后） 景顺长城026 260104 景顺内需增长
2020年基金行业市场 分析报告 2020年11月
1. 背景分析 基金会随着时间的推移而大幅改变其风险水平。根据1980-2009 年期间2979 只股票型基金的季度持仓情况，平均来看，业绩前10%的基金和后10%的基金年化波动率的改变幅度在6%以上，这一变化幅度占到这些基金年化波动率的三分之一。作者探讨了风险转移所带来的影响，以此来衡量基金投资者所承担的成本。 基金可能会因为代理人的原因而改变风险水平，有相关文献表明，投资者倾向于投资那些绩优的基金，但对那些收益不好的基金却并没有表现出与之等同的排斥，这种关系会促使基金策略性地去转移风险，以此来吸纳更多资金。此外，基金经理也会有意去改变风险水平来达到操纵基金业绩的目的。这些结论都表明，风险转移对投资者是不利的。 然而，风险转移对投资者也会有一定好处，原因主要有两点：首先，如果所有基金收取的费用没有明显差异，并且基金的收益水平也较为类似，那么风险转移只会影响基金之间的竞争，不影响投资者资金的配置和基金的选择；另外，更多的风险转移也可能意味着基金经理的能力更为优秀，这是因为风险转移是和基金的主动投资策略有关的。当基金经理根据他们的选股经验进行调仓时，风险水平也会随之改变，但这并非是基金经理刻意去做的。如果风险转移水平更高的基金比其他基金表现更好，那么风险转移对投资者就是有益的。因此，研究风险转移对投资者的影响是非常有意义的。 为了度量基金的风险转移水平，本文根据基金持仓定义了风险转移度，由基金最新一期披露持仓收益波动率与基金实际收益波动率的差值表示，两个估计量根据最新披露的基金持仓在过去36 个月收益率的标准差和过去36 个月基金实际收益率的标准差计算得到，如果最新披露的持仓比基金实际的持仓风险水平更高，则基金的风险转移度为正。 作者根据最新一期的风险转移度将基金进行分组，并比较了各组基金的收益表现，结果表明，那些持续改变风险水平的基金要比那些风险水平相对稳定的基金的收益情况要更为糟糕，利用Carhart 模型，作者计算出位于风险转移水平前10%的基金每个月具有-0.29%的异常收益，而风险水平相对稳定的基金每月只有-0.05%的异常收益。 作者接下来研究了风险转移给基金带来负面影响的来源，即基金改变其风险水平的几种方式：股票和现金权重的改变、低系统性风险股票和高系统性风险股票权重的改变（低beta 股票和高beta 股票）、非系统性风险的改变以及偏离基准收益（资金集中于某几只股票或某几个行业）。结果表明，风险转移的影响主要是由非系统性风险的增加和跟踪误差波动的增加带来的，现金持有量的减少和系统性风险的增加的影响则较小。 作者又探讨了改变基金风险水平背后的动因，结果表明，那些过去收益水平较差、属于小基金系的基金以及高费率基金在增加风险水平的时候收益表现下滑得更为明显，说明代理人可能和风险转移基金较差的收益有关。 风险转移带来负面影响的一个原因是额外的交易费用，作者用换手率、相对交易规模和资金流量作为交易费用的代理变量，对基金进行分组来研究风险转移带来的交易费用的影响。虽然风险转移基金往往具有更高的换手率，且更多投资于流动性较差的股票，但各组基金的收益率并没有显著差异。说明即使在控制了交易成本的影响之后，风险转移仍和基金收益表现较差有关。 最后，作者研究了风险转移水平和基金主动性之间的联系。结果显示，对于主
股票指数基金管理的优化策略 上海证券交易所——博时基金管理有限公司联合课题组 课题主持人：王政、卢涛 课题组成员：黄仕宇、王政，卢涛
内容提要 本文的目的在于探讨如何采用优化技术来构建指数基金。我们首先介绍刻画投资者风险规避和交易费用的效用函数，再深入说明风险和交易费用模型的结构，并简要地讨论优化中约束条件的作用。我们以上证A股指数为例，演示优化策略在创建跟踪上证A股指数的指数基金中的实际应用，并通过抽样调查不同资产管理公司中指数基金的管理策略，指出优化策略不仅应用在组合管理中，在指数构建里也扮演着重要角色。
目录 股票指数基金管理的优化策略 (1) 1. 效用函数‐ 公式和直观性 (4) 2.1风险模型 (6) 2.2交易成本模型 (7) 2.3约束和惩罚 (8) 3. 利用优化策略创建上证指数投资组合 (10) 3.1上证综合指数 (10) 3.2 优化指数投资组合‐股票数和跟踪误差间的权衡 (10) 3.3 时间序列表现‐测试包含100只股票的组合 (12) 4. 不同资产管理公司指数基金经理管理应用回顾 (13) 5. 优化复制在指数构建中的应用 (15) 6. 结论 (17)
1. 引言 本文所指的优化策略是指运用数学方法构建和管理股票型指数投资组合的策略，它在因无法买入某些股票或流动性较差带来高额交易费用而无法完全复制指数时尤其适用。优化策略本质上是遵循一系列的约束条件，将目标函数最大化（或最小化）的一种技术手段。优化策略应用于投资组合管理时，其目标用 “效用” 函数来描述，即通过构建数学模型来权衡投资组合中股票的收益与风险以及组合构建成本之间的关系，同时满足投资者和市场对于证券持有的限制等约束条件。给定以上参数，优化过程搜寻出能够实现最大效用的投资组合。 在使用优化策略之前，基金经理只能使用数学方法模拟投资组合构建过程。必须承认的是模拟过程可能非常困难，但一经建立，将使得投资组合构建可以通过更加连贯和系统的方式实现。 1.效用函数‐ 公式和直观性 指数基金经理希望构建一个跟基准指数表现接近的投资组合。他们并不太关心基金的绝对收益，而更关注相对标的指数的表现。基金经理不在乎组合中个股的贡献(预期收益)，但希望能够尽量的减少持有股票权重与基准权重的差异带来的主动风险(跟踪误差)并保持较低的交易成本。主动风险或跟踪误差通常使用组合回报与基准回报的差的年化标准差来衡量。 基金经理需要利用风险模型估计跟踪误差，利用交易成本模型估计用构建目标投资组合产生的固定成本和可变成本。另外，基金经理需要遵循组合构建时的某些约束条件。基金经理的优化策略问题可以简单的用以下形式表示： 最大化U(h) = ‐ λ ?风险– 交易费用 = ‐ λ h T V h – (h – h0)T T (h – h0) (1) 限制: ? 95% 证券持有 + 5% 现金持有 ?只做多 其中: ? U(h)-效用函数，标量； ?h-投资域中各资产的主动权重向量； ?h0 - 投资域中各资产的初始主动权重向量；
基金的绩效评估 -------基于博时基金的案例分析 2009118238 注册会计 摘要：本文从普通投资者常用的基金评价指标开始，逐步深入到经过风险调整的评价指标。 经典的评价体系里面包涵了詹森指数、特雷诺指数、夏普指数、信息比率；而TM、HM 模型和TM、HM多因素模型则进一步拓展了衡量的空间，通过把基金的业绩分解成承担系统风险所必要的收益和选择性收益，引入二次项去评价基金的择时能力，同时模型也给出了选股能力的测度。我们选取了博时旗下3只类似的基金，用以上方法去评价，并检测这些指标的一致性，最后给出评价。 一、研究的标的。 我们选取了博时基金旗下的3只基金，分别是博时新兴成长、博时创业成长、博时精选股票。前两只基金旨在精选具有高成长潜力的公司，以期待获得较好的收益。博时精选则奉行价值投资的理念，精选股票，分享中国经济的成长。从他们对基金的描述可以看书，公司运作这三只基金的成功关键因素是个股的选择。投资者会期待这些精选的个股能战胜市场。 二、对3只基金表现的一般描述。 我们站在普通投资者的角度，对这3只基金的历史业绩和其特征进行简单的描述。 1本文以80%的沪深300指数加上20%的国债指数作为市场组合，无风险利率为一年期存款利率。
从上面的数据来看，我们能初步判断精选股票是一只相对保守的基金，因为它抗跌同时上涨行情中表现不如市场。另外两只基金则不是那么明显，为了进一步考察更长的期间的表现，我们把市场在2010.4.6到2012.4.6划分为不同的波段，并且在每个波段中去考察每只基金的表现。 从上面的表格我们能得到如下的信息： 1.这3只基金具有一个共同的特点：在市场下跌的时候，他们能够战胜市场，相对跌幅小一些； 但是在市场上涨的时候，这些基金则无法战胜市场，上涨幅度不如指数。 2.新兴成长和精选股票具有良好的抗跌性和滞涨性，创业成长和市场走势差别不明显。 三、经典指标衡量。 我们主要使用以下4种指标分别衡量：β 2例如在波段1时，市场在该期间下降12.16%，而新兴成长战胜市场10.62%，即只下跌了1.54%。
综合发展指数（CDI）研究 课题负责人:国家统计局鲜祖德 一、研究背景 2005年10月，党的十六届五中全会审议通过的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十一个五年规划的建议》指出：“要深化对科学发展观基本内涵和精神实质的认识，建立符合科学发展观要求的经济社会发展综合评价体系。”2011年3月第十一届全国人民代表大会第四次会议通过的《中华人民共和国国民经济和社会发展第十二个五年规划纲要》提出：“以科学发展为主题，是时代的要求，关系改革开放和现代化建设全局”，“加快制定并完善有利于推动科学发展、加快转变经济发展方式的绩效评价考核体系和具体考核办法，弱化对经济增长速度的评价考核，强化对结构优化、民生改善、资源节约、环境保护、基本公共服务和社会管理等目标任务完成情况的综合评价考核，考核结果作为各级政府领导班子调整和领导干部选拔任用、奖励惩戒的重要依据”。 为引导和转变发展观念，激励发展思路创新，本课题根据科学发展观的内涵与要求构建了一套综合发展评价指标体系，并据此对各地区综合发展指数（Comprehensive Development Index，简称CDI）进行测算。 长期以来，由于人们在认识上常常将“地区发展”简单地等同于“地区生产总值的增长”，从而造成诸多问题，例如经济增长方式粗放，经济增长与居民福利改善不一致，经济与社会之间、人与自然之间发展不协调和收入分配差距不断扩大，等等。虽然上述问题都有各自背后的深刻原因和具体环境，但对地区发展的认识及评价体系的不合理、不全面、不科学，也是其中重要的原因之一。 有关对发展测评的研究，国际上比较有代表性的有：联合国于1996年建立的一套包括社会、环境、经济、制度四个方面的可持续发展指标体系，旨在帮助各国制定可持续发展政策；英国于1996年发布了国家可持续发展战略，成为全球首家公布全套可持续发展指标的国家；2000年联合国提出了8项“千年发展目标”及相关的18项具体目标和48项指标，内容涉及社会公平（反贫困、教育平等、性别平等）、生命健康、环境保护及全球合作等方面，成为衡量社会发展进程的重要标准。国内有关研究机构和部门对地区发展也提出了诸多评价指标体系和测评办法。 从研究现状来看，国外研究主要从发达国家的经验和需求出发，确定具有自身特点
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博时裕富证券投资基金 2009年第4季度报告 2009年12月31日 基金管理人：博时基金管理有限公司基金托管人：中国建设银行股份有限公司报告送出日期：2010年1月20日
§1重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2010年1月19日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2009年10月1日起至12月31日止。 §2基金产品概况
§3主要财务指标和基金净值表现 3.1主要财务指标 单位：人民币元 本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益 率变动的比较 本基金合同于2003年8月26日生效。按照本基金的基金合同规定,自基金合同生效之日起3个月内使基金的投资组合比例符合本基金合同第十六条（五）投资对象、（九）投资限制的有关约定。本基金建仓期结束时各项资产配置比例符合基金合同约定。
附件： 综合发展指数编制方案 一、研究背景 2005年10月，党的十六届五中全会审议通过的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十一个五年规划的建议》指出：“要深化对科学发展观基本内涵和精神实质的认识，建立符合科学发展观要求的经济社会发展综合评价体系。”2011年3月第十一届全国人民代表大会第四次会议通过的《中华人民共和国国民经济和社会发展第十二个五年规划纲要》提出：“以科学发展为主题，是时代的要求，关系改革开放和现代化建设全局”，“加快制定并完善有利于推动科学发展、加快转变经济发展方式的绩效评价考核体系和具体考核办法，弱化对经济增长速度的评价考核，强化对结构优化、民生改善、资源节约、环境保护、基本公共服务和社会管理等目标任务完成情况的综合评价考核，考核结果作为各级政府领导班子调整和领导干部选拔任用、奖励惩戒的重要依据。” 为引导和转变发展观念，激励发展思路创新，本课题根据科学发展观的内涵与要求构建了一套综合发展评价指标体系，并据此对各地区综合发展指数（Comprehensive Development Index，简称CDI）进行测算。 长期以来，由于人们在认识上常常将“地区发展”简单地等同于“地区生产总值的增长”，从而造成诸多问题，例如经济增长方式粗放，经济增长与居民福利改善不一致，经济与社会之间、人与自然之间发展不协调和收入分配差距不断扩大，等等。虽然上述问题都有各自背后的深刻原因和具体环境，但对地区发展的认识及评价体系的不合理、不全面、不科学，也是其中重要的原因之一。 有关对发展测评的研究，国际上比较有代表性的有：联合国于1996年
建立的一套包括社会、环境、经济、制度四个方面的可持续发展指标体系，旨在帮助各国制定可持续发展政策；英国于1996年发布了国家可持续发展战略，成为全球首家公布全套可持续发展指标的国家；2000年联合国提出了8项“千年发展目标”及相关的18项具体目标和48项指标，内容涉及社会公平（反贫困、教育平等、性别平等）、生命健康、环境保护及全球合作等方面，成为衡量社会发展进程的重要标准。国内有关研究机构和部门对地区发展也提出了诸多评价指标体系和测评办法。 从研究现状来看，国外研究主要从发达国家的经验和需求出发，确定具有自身特点的指标体系；国内研究则较多地侧重于理论方面，指标选取存在一定局限性和不可操作性。本课题研究主要以科学发展观为指导思想，突出“十二五”规划纲要中主要指标的重要性，制定综合发展评价指标体系，采用有关部门发布的权威数据，对各地综合发展情况进行测评。 需要指出的是，本课题报告是初步的、阶段性研究成果，从统计角度反映了我国各区域及各省、自治区、直辖市在综合发展方面的进程情况。课题研究在指标选取、测算方法等方面还需要进一步完善，例如城镇登记失业率等指标的选取，课题整体的指标分类和权重等等，仍存在一些不尽完善的方面及问题，课题组将持续开展进一步深入的研究。 二、指导原则和指标体系设计 综合发展评价的主要目的是看一个地区的发展是否符合科学发展观的要求。科学发展观的第一要义是发展，核心是以人为本，基本要求是全面协调可持续，根本方法是统筹兼顾。因此，综合发展评价体系的构建应该遵循以下指导原则： ——导向性原则。指标体系要充分发挥导向、引领作用，激励各地区进一步增强科学发展意识和发展能力，创新体制机制，切实有效地加快科学
基金风险平均回报 平均回报为年度化的平均月几何回报，得出数据未必与过去一年实际年度回报相等。 标准差 反映计算期内总回报率的波动幅度，即基金每月的总回报率相对于平均月回报率的偏差程度，波动越大，标准差也越大。 夏普比率 夏普比率是衡量基金风险调整后收益的指标之一，反映了基金承担单位风险所获得的超额回报率（Excess Returns），即基金总回报率高于同期无风险收益率的部分，一般情况下，该比率越高，基金承担单位风险得到的超额回报率越高。 相对表现阿尔法系数（α） 阿尔法系数（α）是基金的实际收益和按照β系数计算的期望收益之间的差额。其计算方法如下：超额收益是基金的收益减去无风险投资收益（在中国为1年期银行定期存款收益）；期望收益是贝塔系数β和市场收益的乘积，反映基金由于市场整体变动而获得的收益；超额收益和期望收益的差额即α系数。 贝塔系数（β） 贝塔系数衡量基金收益相对于业绩评价基准收益的总体波动性，是一个相对指标。β越高，意味着基金相对于业绩评价基准的波动性越大。β大于1 ，则基金的波动性大于业绩评价基准的波动性。反之亦然。如果β为1 ，则市场上涨10％，基金上涨10％；市场下滑10％，基金相应下滑10％。如果β为1.1,市场上涨10％时，基金上涨11%, ；市场下滑10％时，基金下滑11% 。如果β为0.9, 市场上涨10％时，基金上涨9% ；市场下滑10％时，基金下滑9% 。 R平方 R平方(R-squared)是反映业绩基准的变动对基金表现的影响，影响程度以0至100计。如果R平方值等于100 ，表示基金回报的变动完全由业绩基准的变动所致；若R平方值等于35，即35%的基金回报可归因于业绩基准的变动。简言之，R平方值愈低，由业绩基准变动导致的基金业绩的变动便愈少。此外，R 平方也可用来确定贝塔系数（β）或阿尔法系数（α）的准确性。一般而言，基金的R平方值愈高，其两个系数的准确性便愈高。
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隆元证券投资基金基金契约（摘要） 一、前言 订立本基金契约的依据是《证券投资基金管理暂行办法》（以下简称《暂行办法》）及其实施准则和中国证监会的有关部门规定。二、基金契约当事人1、基金发起人2、基金管理人：南方基金管理有限公司3、基金托管人：中国工商银行三、基金的基本情况 隆元证券投资基金为契约型封闭式，基金单位每份面值为人民币1．00元，存续期为10年。四、基金的历史沿革 本基金由“兴龙投资基金”、“北疆投资基金”、“大庆投资基金”等三只基金合并而成，其历史沿革分别为： 兴龙投资基金 兴龙投资基金是经中国人民银行黑龙江分行1992年12月29日（银黑金管字［1992］第832号）《中国人民银行黑龙江分行关于设立兴龙投资基金的批复》文件批准设立的。黑龙江省国际信托投资公司是该基金的发起人和管理人。 1992年发行面值为人民币1元，规模为8，000万基金单位。基金规模保持至今。历年以现金分红。 北疆投资基金 北疆投资基金是经中国人民银行黑龙江分行1992年12月29日（银黑金管字［1992］第835号）《中国人民银行黑龙江分行关于设立北疆投资基金的批复》文件批准设立的。中国工商银行黑龙江省信托投资公司是该基金的发起人。中国工商银行黑龙江分行直属支行北疆投资基金管理部是该基金的管理人。 1992年发行面值为人民币1元，实际发行为7，180万基金单位。1997年5月，对1996年红利分配采用派送基金单位与现金红利相结合的方法，转增基金单位后，目前基金规模为8000万基金单位。 大庆投资基金 大庆投资基金是是经中国人民银行黑龙江分行1992年3月6日（银黑金管字［1992］第833号）《中国人民银行黑龙江分行关于设立大庆投资基金的批复》文件批准设立的。 1993年11月以交通银行大庆分行作为发起人和管理人，大庆基金发行总额为8，188万基金单位，基金类型为封闭式契约型，期限为八年。1994年，大庆基金管理人决定将大庆基金进行回购，回购基金单位为61，494，000份，基金规模变为20，386，000份基金单位（含发起人800万份基金单位）。后根据中国人民银行黑龙江省分行的通知，对基金规模重新调整。1995年4月份，大庆基金进行扩募，规模达到4，000万份基金单位。基金规模保持至今。历年以现金形式分红。五、基金的上市和交易安排
大数据指数专家——博时基金指慧家产品分析 1、“指慧家”的品牌含义和发展状况 “指慧家”是博时基金在基金行业率先推出的大数据品牌，其含义是“智慧的大数据指数专家”，希望向客户传达博时基金在大数据指数领域的专业和领先的形象。 大数据技术是利用海量的互联网大数据，如搜索热度、关注度、订单数、成交额、消费笔数等多维度的数据，通过量化模型，更早、更快、更准预判某个行业或者企业未来的景气程度。基金公司综合大数据因子、财务价值因子、市场驱动因子，精选出最具投资价值的个股组合编制成指数。 截至2015年9月，“指慧家”品牌旗下目前共有4只大数据指数，是目前国内产品数量最多的大数据指数品牌。淘金100大数据指数偏线上消费数据，银智100聚焦线下消费数据，雪球智选100是社交大数据金融，搜房房天下则聚焦具体行业，后续还将与多个不同领域和行业的龙头企业合作，推出更多的大数据指数，将“指慧家”打造成为业内最大的大数据指数平台，以丰富的大数据产品线满足投资者多样化的投资需求。 2、“指慧家”在大数据时代推出的意义及行业地位 当前我国大数据市场仍处于起步阶段，可以预见，随着国家政策的扶持以及各领域的业务创新，各领域各行业的大数据业务将进入快速发展阶段。“指慧家”在鼓励创新、与互联网信息技术飞速发展的大数据时代推出，正逢其时。 一方面，信息浪潮数据爆发式增长为利用大数据创造了客观条件，传统的投资方式，其信息（数据）已被反复挖掘，存在一定局限性，引入新的数据源能够获得更强的信息优势，从而战胜市场。另一方面，应用大数据信息及技术进行投资分析也是互联网金融的一个重要发展方向，是国务院日前印发《促进大数据发展行动纲要》关于“深化大数据在各行业创新应用”的重要举措，大数据既是“互联网+”技术革命的生产要素，也是“互联网+”的产出成果，是DT时代最大的资源、最具价值的财富。
基金市场回顾与展望 Review and Forecast of Funds Market 研究发展中心曹朝龙 一、XX年基金市场回顾：市场发展和制度建设全面推 进 1.开放式基金全面超越封闭式基金 XX年，基金公司数量和基金市场规模都得到大步扩张。截止10月底，XX年共有11家新的基金公司开业，正在筹建的基金公司共15家，至此，我国已经开业或筹建的基金公司总数达到了47家。在大批新基金公司开业运营的同时，基金的发行也承接了2002年下半年以来的良好势头，各基金公司纷纷推出自己新的开放式基金产品，基金的发行不但没有了时间上的“冷”“热”区分，而且往往是多只基金同时密集发行。截止10月底，XX年新发的开放式基金总数达到38只（包括系列基金中的子基金，以下同），其中，已经正式募集成立的基金33只，首期募集份额总计535亿份。 经过XX年的发展，开放式基金在基金数量、募集份额和市场规模等方面全面超过了封闭式基金，标志着我国基金市场进入到了以开放式基金为主导的新阶段。截止10月底，开放式基金（包括正在发行的基金）总数已经上升至55只，其中，正式成立的49只，首期募集份额超过1100亿份，远远高于54只封闭式基金817亿份的募集份额总和；净值方面，截止XX年9月底，公布第三季度投资组合的开放式基金共36只，基金净值总额为584亿元，另有9只开放式基金已经成立尚未公布投资组合，其首期募集额为214亿元，两项合计，开放式基金的净值总额达到798亿元，也超过了54只封闭式基金759亿元的净值总额。 2.封闭式基金陷于艰难境地 与开放式基金跨跃式大发展形成鲜明对照，封闭式基金却遭遇到前所未有的艰难困境，不但基金的发行市场成了一潭死水，基金的二级交易市场也是冷清异常。截止XX年9月底，上证综指上涨%，而54只封闭式基金同期的市值平均损失达%，基金的平均市场交易折价率则由年初%大幅上升至%。 从基金业绩来看，应该说，封闭式基金在2003年打了一个漂亮的“翻身仗”。截止9月底，54只封闭式基金的净值平均增长%，基金的净值增长不仅远远超出股市大盘，也要好于去年成立的15只股票型开放式基金同期%的平均净值增长率水平。然而，基金净值增长的良好表现并没有能够阻止二级市场上基金价格的持续下跌，基金的市场交易折价率更是达到20%以上的罕见水平。 封闭式基金市场此种恶劣状况的形成，既有基金市场理性投资扭曲的因素，也有基金业绩差异扩大引发二级市场走势分化加剧等的影响，而更为重要的则来自内生于基金管理过
2017年基金数据 （收藏版） 2017年尘埃落地，每家基金公司、每个基金经理也都给投资者交出了自己的成绩单，不少机构也对基金的规模情况、收益情况进行了排名。但不少机构对基金进行了各种排名，但多数机构对基金数据的处理过于简单。因此，有必要对基金恰当的梳理和客观的总结，以便以投资者作为投资的参考。 一、各类型基金收益情况 我们投资A股、港股和境外市场以及商品的基金的收益情况进行了汇总分析；为更客观地反映基金市场的收益情况，我们剔除了规模在1亿以下的基金；剔除了基金只数在10只以下的基金类别；同时，剔除了成立不满1年的基金。通过对数据的分析，我们得出了以下的结论： 1.权益类投资收获满满、港股基金最耀眼 2017年，权益类基金全面开花，不管是投资A股、港股还是投资于境外市场的权益类基金，都获得了较好的回报；其中普通股票型港股基金平均收益率高达32.08%，高居榜首；国际(QDII)股票型基金获得了22.00%的平均收益，而A股的增强指数型基金则获得了20.69%的平均收益。 2.商品类和债券类基金收益惨淡 商品类基金在2017年的收益率不足2%；而债券类基金，不管是国际(QDII)债券型基金还是国内市场的债券型基金，收益均未超过
3%,与权益类基金的全面开花形成鲜明的对比。 2017年各类别基金收益汇总（亿元 %） 二、基金公司按基金类别TOP10 （一）权益类基金： 我们认为：普通股票型、偏股混合型、灵活配置型和增强指数型四种基金类别能够反映一个公司的权益类的管理能力。因此我们筛选了成立1年以上、单只规模1亿以上，基金类别为普通股票型、偏股混合型、灵活配置型和增强指数型的基金；我们将数据汇总后，按照2017年度平均收益率进行了排名，排名前十的公司如下： 2017年基金公司国内权益类排名前10 （管理规模100亿以上）
目录 第一章总论 (1) 1.1任务由来 (1) 1.2评价等级 (4) 1.3环境敏感点及环境保护目标 (4) 第二章工程概况 (5) 2.1项目基本情况 (5) 2.2项目建设内容 (5) 2.2.1 项目总体布局 (6) 2.2.2 红线要求、建筑退线 (7) 2.2.3 项目总图布置 (9) 第三章环境现状调查与评价 (10) 3.1大气环境质量现状调查与评价 (10) 3.2地表水环境质量现状调查与评价 (10) 3.2.1 新洲河水环境现状评价 (10) 3.2.2 西部海域水环境现状评价 (10) 3.3地下水环境质量现状调查与评价 (11) 3.4声环境质量现状调查与评价 (11) 第四章环境影响预测与评价 (12) 4.1施工期环境影响预测评价 (12) 4.1.1 水环境影响预测评价 (12) 4.1.2 地下水环境影响预测评价 (12) 4.1.3 环境空气影响预测评价 (13) 4.1.4 声环境影响预测评价 (14) 4.1.5 固体废物影响评价 (14) 4.1.6 水土流失影响评价 (15) 4.2运营期影响预测评价 (16) 4.2.1 水环境影响预测评价 (16) 4.2.2 地下水影响预测评价 (17) 4.2.3 环境空气影响预测评价 (18) 4.2.4 声环境影响预测评价 (19) 4.2.5 固体废物影响评价 (21)
4.2.7 光污染环境影响分析 (22) 4.2.8 高楼风环境影响分析 (23) 4.2.9 外环境对本项目的影响评价 (24) 第五章环境保护措施及可行性论证 (27) 5.1施工期环境保护措施 (27) 5.1.1 水土流失防护措施 (27) 5.1.2 水环境污染防治措施 (28) 5.1.3 地下水污染防治措施 (29) 5.1.4 大气污染防治措施 (29) 5.1.5 噪声污染防治措施 (30) 5.1.6 固体废物污染防治措施 (32) 5.2运营期环境保护措施 (32) 5.2.1 水环境保护措施 (32) 5.2.2 地下水影响防治措施 (33) 5.2.3 大气污染防治措施 (33) 5.2.4 噪声污染防治措施 (35) 5.2.5 固体废物污染防治措施 (36) 6.2.6光污染防治措施 (36) 6.2.7高楼风防治措施 (37) 6.2.8其他措施与建议 (37) 第六章结论 (40) 6.1项目建设概况 (40) 6.2环境现状和主要环境问题 (40) 6.2.1 水环境质量现状 (40) 6.2.2 地下水环境质量现状 (40) 6.2.3 环境空气质量现状 (40) 6.2.4 声环境质量现状 (41) 6.3环境影响预测与评价结论 (41) 6.3.1 施工期环境影响预测与评价 (41) 6.3.2 运营期环境影响预测与评价 (42) 6.3.3 景观环境影响分析 (44) 6.3.4 光污染环境影响分析 (44)