理性认识铁矿石价格的形成规律以及中期铁矿石需求和价格走势
刘海民
1理性认识铁矿石价格形成规律
我国钢铁生产原料首当其冲的是铁矿石。铁矿石连年涨价及钢铁行业在矿石价格谈判中连连失利，已成社会各界众说纷纭甚至群情激愤的话题。2010年我国进口铁矿石均价（CIF）128.39美元/吨，比2009年的79.87美元/吨上涨60.75%，结果我国进口铁矿石6.2亿吨，比2009年减少1.46%，进口总额却增加了58.4%。2010年与2005年相比，进口矿石增长1.25倍，进口金额却增加了3.3倍。今年上半年进口铁矿石价格同比又提高44.3%。
对这种现象，国内舆论基本上被阴谋论、悲情论所左右。所谓“阴谋论”，即将国际铁矿石市场连年涨价归结于三大矿石垄断商利用其高度垄断地位操纵矿石价格，攫取高额垄断利润；而持有矿企股份较高的日本钢铁由于可以从矿石涨价中分得一杯羹，屡屡率先接受高幅度涨价，陷我国钢铁业于不利境地。所谓“悲情论”，即垄断商矿石生产成本如何低，如何赚得盆满钵满还不停地涨价，钢铁行业本来已经十分微薄的利润仍不断向矿山转移。在这些认识指导下，对内“整顿流通秩序”，对外集中谈判、取得“话语权”、达成有利于我们的“中国价格”就顺理成章地成为解决矿石问题的主要策略体系。然而顺着这种思路走下去，几年过去了，非但没能把价格谈下来，连“长协”定价模式都破了产。
认真反思，主要教训是没有从供求关系角度去认识铁矿石价格的变化。根据全球生铁、直接还原铁产量变化分析，2010年全球约消耗成品铁矿石16.9亿吨[1]，比2000年的9.6亿吨增加了7.3亿吨，其中99%是在中国增加的。
表1 生铁产量和中国比例
数据来源：世界钢协（WSA）
资源性产品的价格形成规律，马克思经济学和西方经济学均有颇为相近的论述。资源性产品的生产条件即资源禀赋差异很大，从而利用不同资源的生产者的生产成本差异也相当大。在一定时期，人们总是优先利用能使其生产成本最低的优等资源，然后随着产品需求不断增加，较次等的资源依次得到利用。在一定供求平衡点上，均衡价格由利用最劣等资源从而最高的经济成本决定。换言之，此时利用最劣等资源的产品生产者应能获得所有成本补偿，否则他会退出生产，造成供求失衡，价格仍会回归到使他能够补偿成本的水平。利用最劣资源条件生产产品能够获得成本补偿的市场均衡价格，势必让利用最优等资源的生产者获得超额利润。这个超额利润来源于资源禀赋，也称为“级差收益”。
具体到铁矿石，利用澳大利亚、巴西那样的品位高、开采容易、运输便利的铁矿资源，铁矿石成本很低，但这种资源是有限的。否则，如果单靠增加投资就可以根据市场需要无限地增加供给，矿石价格便不可能大幅度涨价，资源禀赋差的资源（例如我国的低品位矿石和埋藏深的铁矿石）便不会得到利用。一个证据是2008年末直至2009年5月，我国进口矿石到岸价徘徊在80美元/吨折合500元人民币左右，使我国不少铁矿山因亏损停产，国产铁矿石原矿产量同比下降。
当然，如果生产成本低廉（例如澳大利亚某矿商每吨铁矿石离岸成本只有二三十美元）且有能力增产的垄断矿商为了获取超额利润串通限产或限制对中国发货，确实会抬高矿石价格。这只是一种可能性或推测，我们应该对此警惕。但是，目前尚无足够证据证明垄断矿商实施了这种行为。即使存在这种情况，我们所能采取的对策也有限。
现在，进口铁矿石价格“双轨制”基本并轨，季度定价越来越向市场现货价靠拢，取之于中国青岛港的“普氏指数”已成为全球铁矿石价格的标杆。如果换一种思路看问题，铁矿石定价“话语权”已经掌握在我国手中。行使“话语权”的主要手段，就是开源、节流，改变供求格局，从而间接影响进口矿石价格。所谓“开源”，一方面加大到国外开矿的力度，广开采购渠道，另一方面要加快国内矿山的勘探与开发，包括从国家整体利益出发尽可能地降低边际产品的税费从而降低劣等资源的经济可采边界。所谓“节流”，一方面限制不必要的钢铁产品出口，也可以考虑从有矿国家适当进口一部分钢坯，另一方面要通过更新设计标准等措施尽快普及高强钢、耐腐蚀钢的应用，以大量节省钢材。
2中期铁矿石需求和价格走势判断
影响未来铁矿石价格走势的因素：
供给方面，高启的矿价和成倍的利润势必刺激现有铁矿山增产和新矿山的建设。由于生产成
本最高、支撑市场价格的铁矿石是在中国，因此澳大利亚、巴西、印度等国家提高矿石生产税费（包括澳大利亚的矿产资源租赁税、碳税等），只会一定程度上增加其矿石生产成本从而使其暴利略有降低，不会构成涨价的因素。
需求方面，世界经济局势前景未卜，估计至少不大可能出现2008年危机前的繁荣局面。过去十年，世界矿石需求增长靠中国，而中国一是未来经济增长趋缓，二是钢消费趋近峰值升速放慢，三是经过若干年钢铁高消费后，废钢逐渐增加将部分替代矿石。从下面图形看，铁钢比呈下降趋势，废钢替代效应逐渐显现[2]。
图 1 2000-2010年铁钢比变化
经测算，2005—2010年我国生铁产量增长比粗钢产量增长慢0.8个百分点。我们认为这种趋势将能持续下去。换言之，我国铁矿石需求增长将慢于粗钢增长，到“十二五”末铁钢比降低到90%或者稍高一点是完全有可能的。
而其他新兴经济体，如印度、巴西和俄罗斯，他们都有自己的铁矿石供应来源。
近期一些业内机构和专家预计2014年前铁矿石仍处于供不应求状态，2014年才能到达拐点。而我们认为供求拐点或许已经临近。从今年以来进口铁矿石走势看，几个月来大体上在高位盘整而上涨乏力，说明价格上涨已是强弩之末。虽不排除因突发事件，例如经常影响国外三大矿山的水灾、工人罢工等，会造成短暂的短缺和价格上扬，但已没有支撑矿价上涨的系统性基础。
未来几年铁矿石价格会不会因供求拐点出现而发生暴跌？我们认为也不大可能。原因是促使矿石供求达到拐点的新增供给，大都需要在铁路、港口方面投入巨额资本；我国新探明资源埋藏深，品位较低需要选矿；目前我国一些大中型钢铁企业自有矿山的精矿粉制造成本已达到甚至超过了100美元/吨（不含期间费用和增值税）。因此，矿石供求拐点到来后矿价会有所降低，但不可能降低到100美元/吨。
注释
[1]每吨生铁约消耗铁矿石1.6吨。全球铁矿石消费量中，用于冶炼生铁的约占93%，用于生产直接还原铁的约占6%，炼钢直接入炉的约占1%。
[2]由于我国建筑仍以钢混结构为主，大量钢材浇入混凝土难以回收，因此整体上看废钢替代矿石将是一个缓慢上升的过程。
专业现货黄金,伦敦金等贵金属交易平台 香港金银业贸易场AA 类145号注册行员 领峰贵金属直播间-现货黄金白银实盘贵金属直播室互动交流平台https://www.doczj.com/doc/2816840371.html,/v/chatroom 打造贵金属在线实盘直播，汇集名家观zui ，共同探讨市场行情，把握做单先机。 怎么在震荡行情中利用炒白银赚钱 白银投资有很多种方式，炒现货白银就是其中一种，那么在震荡行情中怎么利用炒白银赚钱?领峰贵金属为您简单介绍怎么在震荡行情中利用炒白银赚钱? 在炒白银的时候遇到行情剧烈波动的时候投资者往往会显得有些不知所措，因为这个时候一个判断可能为自己带来大的赢利，也可能为自己带来大的亏损，并且这种可能性由于行情的剧烈波动都被放大了很多，虽然这个时候的行情看起来扑朔迷离，但是只要能够选择正确的方向应对，这种情况并不可怕。 剧烈时如何设置止损需要特别注意，平时止损当然越小风险也越小，但这时过小的止损位可能反而不利，一个随意的价格波动可能就触动了止损。这时的交易需要更大的操作空间，止损要设的比平时大，但是因为单量缩小了，所以风险还是可以控制在计划的范围内。一旦交易开始获利，而且市场往有利的方向移动，我们应该尽可能早地把止损移到打和的位置，然后根据走势不断移动止损，zui 后虽然触动了止损，但是交易是盈利的。当然在这个过程中可以先平掉一部分的单子以确保盈利。有些错误在市场波动剧烈时是不能犯的，因为这时候它们的伤害可能扩大十倍都不止。必须要再一次强调的是不要让贪婪模糊了我们的视线，缩小下单量，因为这时的止损位会放大，资金管理的原则还是要执行的，不要老是期望一夜暴富。 当交易有亏损时有很多人喜欢在不利的价格再开新仓，这样开仓的平均价格就会更理想一点。有些时候这种策略的确有效，但是从长期来衡量，经常采用这种方法往往得不偿失，很多账户就是因为这样而尸骨无存的，在市场波动剧烈时尤其要避免采用这种策略，因为它的后果可能是灾难性的。 炒白银时在遇到了行情的剧烈波动时不要去苛求寻找精准的入场点，不必刻意去抓住zui 高价或者zui 低价，这个时候行情的走势以及速度都会超出投资者平时的认知，这种情况下选择正确的方向才是zui 为关键的问题. 更多白银知识，关注领峰官网：https://www.doczj.com/doc/2816840371.html, 更多投资交易知识，关注领峰官网：https://www.doczj.com/doc/2816840371.html, 【领峰直播间精彩直击，名师坐镇深度解析】领峰贵金属直播间为您提供每日财经透析，交易策略及专家解答。邀您在全情互动的过程中尽享投资乐趣！ 进入贵金属直播室：https://www.doczj.com/doc/2816840371.html,/v/chatroom
铁矿石定价从长协到指数的前世今生 铁矿石长协价格年度谈判的背景及发展历程 铁矿石长协谈判有近百年的历史，而铁矿石国际贸易是随着日本钢铁工业的蓬勃发展和贸易全球化而日渐成熟的，并在80年代初逐渐形成了特定的交易惯例和价格机制，即年度定价长协机制。在1950年以前全球铁矿石资源供应充足，交易方式以现货交易为主；20世纪60年代，钢铁工业快速发展的日本由于国内资源贫乏而成为澳大利亚铁矿石资源的主要买方，双方为了加强合作开始签订短期合同，并在60年代后期逐步发展为长期合同，铁矿石量和价都锁定10-20年; 20世纪70年代，欧美借鉴日本经验大量利用进口铁矿石和签订长期合约，导致国际市场上的铁矿石供需日趋紧张，铁矿石出口国为了维护自身利益，在1975年成立了铁矿 石输出国组织，增强了谈判力量并改签长期合为短期合约。 铁矿石长协定价机制决定年度铁矿石价格的谈判开始于1980年（1981财年），此后谈判机制逐步稳定并延续了接近30年。其框架是：铁矿石供需双方长期协议定量不定价”价格一 年一谈；确定首发价”后，其他矿山公司和钢厂进行确认跟随。在长协合同中定死了供货的数量或采购的数量，期限一般达到5?10年，甚至达到20?30年。根据惯例每年第四季度开始，由世界主流铁矿石供应商与其主要客户进行谈判，决定下一财政年度铁矿石价格，价格一经确定，双方则依照谈定的价格在一年内执行。铁矿石消费商中的任意一方与铁矿石供应商中的任意一方价格达成一致后则谈判结束，国际铁矿石供需双方均接受此价格为新财年的价格。这一谈判模式即首发-跟风”模式；且计价基准为离岸价，同一品质的铁矿石各地涨幅一致，同一类型各品质铁矿石涨幅一致，即离岸价、同涨幅” 铁矿石长协年度谈判机制的出现与变革都是与当时的历史背景密切相关的，在当时的背景下，年度定价机制对双方都有利，对主要买方日本来说年度定价合同有利于稳定货源与钢厂的生产计划；而处于发展阶段三大矿山而言，年度合同能够使其在年初就获得银行的贷款，有利于其快速发展。而最终形成年度长协价格谈判机制的理由如下：其一，铁矿石用途的唯
国际油价走势及对我国经济的影响 （作者：牛犁，国家信息中心经济预测部宏观经济研究室主任、高级经济师） 一、金融属性推动今年国际油价上涨 (2) （一）经济基本面并不支持国际油价持续上涨 (2) （二）各国极度宽松的货币政策催生流动性进入商品市场 (2) （三）美元贬值助推国际油价上涨 (3) （四）OPEC限产保价措施逐步发挥作用 (3) （五）石油作为“黑色黄金”具有保值功能 (3) 二、2010年国际油价稳步上行 (4) （一）全球经济曲折缓慢复苏，石油需求恢复性增长 (4) （二）石油供给稳步增加、剩余产能和库存充裕 (5) （三）美元仍可能维持弱势 (6) （四）地缘政治风险始终困扰国际油市 (6) （五）商品期货市场监管不力导致投机炒作继续盛行 (7) （六）基本结论 (7) 三、国际油价走势对中国经济的影响 (8) （一）油价上涨并未带来严重的通胀压力 (8) （二）增加居民消费支出 (9) （三）加大相关企业生产成本 (9) （四）推动节能并促进替代能源行业的发展 (9)
2009年以来，国际油价呈现逐级回升的走势。截至10月末，WTI原油期货价格年内最高点（10月21日81.37美元）较年初最低点（2月12日33.98美元）飙升139%，10月末较上年末飙升了82.4%，但前10个月WTI平均油价为每桶59.1美元，同比降幅仍然高达44%。展望2010年，全球经济将曲折缓慢复苏、石油需求出现恢复性增长、美元继续疲软以及投机炒作等因素使得国际油价将呈上行趋势，但全球经济难以强劲增长等因素制约国际油价上涨空间。 一、金融属性推动今年国际油价上涨 （一）经济基本面并不支持国际油价持续上涨 从全球经济基本面来看，今年以来几乎主要发达经济体均处于严重衰退之中。国际金融领域出现了1929—1933年“大萧条”以来最严重的金融危机，经济领域出现了二战以来最严重的经济衰退。因此，全球石油需求出现明显减少，全年石油日需求量将减少150万桶左右，供求基本面不支持国际油价持续上涨。当然，对全球经济最糟糕的时期已经过去的预期会在一定程度上支持油价。 （二）各国极度宽松的货币政策催生流动性进入商品市场 各国为了应对全球经济衰退而采取了“超宽松”的货币政策，以接近零的利率水平大量注入流动性。美联储通过回购长期国债、再贴现、定期拍卖机制(TAF)等方式，使得美国基础货币投放由正常时期的8310.92亿美元上升至最高峰时期曾达17701.77亿美元。因此，各国极度宽松货币政策在全球范围内催生了新的流动性，而实体经济疲
、我国现有铁矿石价格指数： 1、XX铁矿石价格指数 9月20日，中国钢铁工业协会、中国五矿化工进出口商会和中国冶金矿山企业协会共同发布了这一指数。此指数由“国产铁矿石价格指数”和“进口铁矿石价格指数”两项构成，均以 1994 年4 月价格为基数（100 点）。其中，国产铁矿石价格指数数据为全国主要产区的铁精矿市场成交含税价格，进口铁矿石价格指数数据采集范围为会员单位报送的干基粉矿到岸价格。 该指数在今年8 月份已经进行了试运行，中国钢铁工业协会会长朱继民称，指数符合市场走势。 从10 月份起，中国铁矿石价格指数将于每周一公开发布。 2、新华-xx铁矿石价格指数 该指数是新华社自主研发的数据产品之一，是由新华社遍布全球的信息采集网络进行数据采集、加工和分析，结合相关领域专家的观点，并综合考虑多种因素后，由新华社专家顾问团队得出的结果。 该指数旨在深入解读中国铁矿石现货交易的变化，对铁矿石价格及未来交易的发展趋势做出有效的预判和析。 目前，“新华-中国铁矿石价格指数”每周二发布。 3、中国联合钢铁网宣布推出“中国铁矿石现货价格指数” 与此前业内惯用的国际三大铁矿石指数相比，中联钢推出的铁矿石指数增加了国产铁矿石价格影响，以体现中国整体铁矿石现货市场走势。 以成交价为计算基准，由中国进口铁矿石港口现货价格和中国国产矿现货价格根据各自权重加权平均得出。中联钢方面称，相比单一的中国进口铁矿石价格指数，中钢联推出的指数旨在体现中国整体铁矿石现货市场的真实价值，从而体现铁矿石现货价格的总体水平变化情况。
对于权重，中联钢称，主要依据是中国进口铁矿石依赖度。进口铁矿石的增速受中国粗钢产量增速放缓和国内矿快速增长双重影响而放缓，但绝对数量和依存度仍然高企。 4、我的钢铁网xx 铁矿石价格指数反映中国铁矿产品价格报告期与基准期变化程度的相对数，用以反映中国铁矿产品价格水平及其变化趋势。 1、“我的钢铁中国铁矿石价格指数”(Mysteel-IpiC 即Mysteel- ironorepriceindexofChina 的缩写)。“我的钢铁中国铁矿石价格指数”的编制考虑了印度现货铁矿石及国产铁精粉在中国铁矿石市场的消费权重，同时考虑了中国国内主要铁精粉生产和销售地区产品产量和价格，是一个以含税现货成交价格为基础，并考虑了不同来源、不同地区和不同品位等关键要素混合而成的加权价格指数。 2、在矿石基准品位选择上对内外矿均以 63.5%基准品位为准。外矿以xx 63.5%品位的粉矿为代表；国内矿则采用样本地代表性铁精粉品位折算成 63.5%基准品位。 3、价格均以主流市场含税成交价格为准。外矿价格是青岛、天津、京唐、曹妃甸、日照、岚山、连云港这七个主要贸易港口成交价格的加权平均价格。内矿价格是以河北唐山、辽宁北票、山东淄博、山西代县以及安徽繁昌 5 个地区的加权平均价格。 4、我的钢铁中国铁矿石价格指数”(MysteelpiC)选择 2005年1月份为100点，自此开始形成周指数。 5、合成本指数的基础数据均来自于“我的钢铁网”自行构建的数据采集体系，主要包括矿石现货成交价格和主要港口库存监测。 以上是目前国内存在的铁矿石价格指数。 二、国际铁矿石价格指数： 目前，国际通行的铁矿石指数分别是环球钢讯（SBB的TSI指数、金属导报的MBIO指数和普氏能源资讯（Platts）的普氏指数。一位指数编制机构的专业研究人员介绍，普氏对应的矿石报价在三种指数中最高，原因在于普氏的结算公式中，给予矿山的
三、铁矿石动态价格换算 铁矿石具有复杂性和多样性，其质量差异较大，市场价格也相差甚远。下文对常规指标对价格的影响做一总结。通常在定价的时候，主要考虑铁品位、水份、硅铝、硫磷以及其他微量元素的影响。 铁矿石质量对价格的影响是动态变化的，铁品味对价格的影响明显而直观，要参照即期的整体价格水平，遵循整体价格水平高价差大，品味降低价差减小的原则。主流矿在市场有很好的推广，冶炼技术成熟，因此即使同品位同指标，价格也要高于非主流矿的价格。 通常以63印粉为基准，来推算同矿种不同品的经验值。但随着印度资源的逐渐减少，淡出主流市场，也逐渐以澳大利亚%PB粉矿作为基价，其余品味在此基础上做折基价，往往将得出的经验值再参照实际情况来略做增减。 通常铁品位每降低1%，价格降低元/吨，合美元/吨；水通常以8%为标准，每升高1%，价格下降8元/吨，合美元/吨；SiO2每升高1%，价格下降元/吨，合美元/吨；Al2O3每升高1%，价格下降元/吨，合美元/吨；此外还要考虑碱度、P、S、烧损等对价格的影响，如果这些微量元素超标严重，价格也会大打折扣。 2、常见一些简单换算方法以及定价机制，地区差异性影响到的定价 （1）外矿CIF价和港口现货的价格换算 进口矿远期期货和港口现货价格并非总是保持一致，有时候出现顺差，也会产生倒挂，在实际操作或判研市场走向的的时候，有必要考虑二者的价差。Cif价为A，港口现货价为B，二者换算关系： A*汇率*增值税*（1-水分）+港杂费=B （2）内外矿价差 内外矿价差的折算在现实操作中也有重要意义，钢企普遍用此作为调节烧结配比、自造球团还是外购块矿的重要依据。 内外矿价差的对比，通常不做品味折算，印粉等同于66酸粉。印粉港口价格A（港口湿吨车板价，单位：元/吨），66酸粉价格B（干吨到厂承兑价, 单位：元/吨）。二者换算关系： A/+运费+承兑贴息=B (3)部分常见矿种价差经验估值
目前黄金总共有哪些衍生品 黄金衍生品属于金融衍生品中的一种，由于黄金市场的不断发展，黄金衍生品市场也得到了壮大。 1.现货黄金 现货黄金又称为国际现货黄金或者伦敦金，是一种即期交易，现货黄金是一种国际性的投资产品，实行保证金交易制度。 2.黄金期货 所谓黄金期货，是指以国际黄金市场未来某时点的黄金价格为交易标的的期货合约，投资人买卖黄金期货的盈亏，是由进场到出场两个时间的金价价差来衡量，契约到期后则是实物交割。 3.黄金期权 黄金期权是买卖双方在未来约定的价位具有购买一定数量标的的权利，而非义务，如果价格走势对期权买卖者有利，则会行使其权利而获利，如果价格走势对其不利，则放弃购买的权利，损失只有当时购买期权时的费用。买卖期权的费用由市场供求双方力量决定。 4.黄金T+D 黄金t+d，是指由上海黄金交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。这种买卖是由转移价格波动风险的生产经营者和承受价格风险而获利的风险投资者参加的，在交易所内依法公平竞争而进行的，并且有保证金制度为保障。 5.纸黄金 纸黄金"是一种个人凭证式黄金，投资者按银行报价在账面上买卖虚拟"黄金，个人通过把握国际金价走势低吸高抛，赚取黄金价格的波动差价。 6.黄金ETF 黄金ETF(Exchange Traded Fund)是一种黄金投资衍生品，绝大部分基金财产以黄金为基础资产进行投资，紧密跟踪黄金价格，并在证券交易所上市交易。 更多白银知识，关注领峰官网：https://www.doczj.com/doc/2816840371.html, 更多黄金白银贵金属投资交易知识，关注领峰官网：hzuizuip://https://www.doczj.com/doc/2816840371.html, 【领峰直播间精彩直击，名师坐镇深度解析】领峰贵金属直播间为您提供每日财经透析，交易策略及专家解答。邀您在全情互动的过程中尽享投资乐趣！
理性认识铁矿石价格的形成规律以及中期铁矿石需求和价格走势 刘海民 1理性认识铁矿石价格形成规律 我国钢铁生产原料首当其冲的是铁矿石。铁矿石连年涨价及钢铁行业在矿石价格谈判中连连失利，已成社会各界众说纷纭甚至群情激愤的话题。2010年我国进口铁矿石均价（CIF）128.39美元/吨，比2009年的79.87美元/吨上涨60.75%，结果我国进口铁矿石6.2亿吨，比2009年减少1.46%，进口总额却增加了58.4%。2010年与2005年相比，进口矿石增长1.25倍，进口金额却增加了3.3倍。今年上半年进口铁矿石价格同比又提高44.3%。 对这种现象，国内舆论基本上被阴谋论、悲情论所左右。所谓“阴谋论”，即将国际铁矿石市场连年涨价归结于三大矿石垄断商利用其高度垄断地位操纵矿石价格，攫取高额垄断利润；而持有矿企股份较高的日本钢铁由于可以从矿石涨价中分得一杯羹，屡屡率先接受高幅度涨价，陷我国钢铁业于不利境地。所谓“悲情论”，即垄断商矿石生产成本如何低，如何赚得盆满钵满还不停地涨价，钢铁行业本来已经十分微薄的利润仍不断向矿山转移。在这些认识指导下，对内“整顿流通秩序”，对外集中谈判、取得“话语权”、达成有利于我们的“中国价格”就顺理成章地成为解决矿石问题的主要策略体系。然而顺着这种思路走下去，几年过去了，非但没能把价格谈下来，连“长协”定价模式都破了产。 认真反思，主要教训是没有从供求关系角度去认识铁矿石价格的变化。根据全球生铁、直接还原铁产量变化分析，2010年全球约消耗成品铁矿石16.9亿吨[1]，比2000年的9.6亿吨增加了7.3亿吨，其中99%是在中国增加的。 表1 生铁产量和中国比例
现货黄金k线图分析方法 一、现货黄金k线走势图介绍 黄金走势图是把一定时间内黄金交易市场的价格，时间，交易量等信息用曲线或K线在坐标图上加以显示的技术图形。黄金(黄金代码学习之前要先熟悉下,一般国际上惯例是XAUUSD,或者是GOLD)坐标的横轴是固定的时间周期，纵轴的上半部分是该时间周期的黄金价格或指数，下半部分显示的是成交量。根据定义，走势图又可以分为现货黄金曲线走势图和现货黄金K线走势图两种。 二、怎么看现货黄金k线走势图 现货黄金k线走势图红绿柱线：在红白两条曲线附近有红绿柱状线，是反映大盘即时所有股票的买盘与卖盘在数量上的比率。红柱线的增长减短表示上涨买盘力量的增减；绿柱线的增长缩短表示下跌卖盘力度的强弱。 现货黄金k线走势图黄色柱线：在红白曲线图下方，用来表示每一分钟的成交量，单位是手(每手等于100股)。 现货黄金k线走势图委买委卖手数：代表即时所有股票买入委托下三档和卖出上三档手数相加的总和。 现货黄金k线走势图委比数值：是委买委卖手数之差与之和的比值。当委比数值为正值大的时候，表示买方力量较强股指上涨的机率大；当委比数值为负值的时候，表示卖方的力量较强股指下跌的机率大。另外就是黄金走势图受交易时间影响,对我们投资来说是非常重要的，他非常影响我们判断现货金的走势和现货黄金K线走势图。 另外，影响黄金价格的因素有多种，诸如：国际政治、经济汇市、欧美主要国家的利率和货币政策各国央行对黄金储备的增减、黄金开采成本的升降工业和饰品用金的增减等都对其的走势均有影响。投资者可以根据这些因素对金价走势进行相对基本的判断和把握。现货黄金价格的变化跟现货黄金k线走势图的变化是息息相关的，因此在看现货黄金k线走势图也要考虑到影响黄金价格的种种因素。 三、现货黄金k线图是什么 现货黄金k线是在技术分析中最常用的方法，也是投资分析的基础，如果你炒过股，那红的绿的柱状就是K线，那在现货黄金与现货白银技术分析中同样要用到，并且很得要，教大家就来学习如何看K线。 现货黄金k线由来：1750年是由日本的米商为了更好的记录和分析大米的价格变化而发明的，当时叫阴阳烛。它比欧洲的柱形理论和杜氏理论早100多年。根据后人不断的改进和发展形成现在对价格变化起到很强分析的一种专业技术。
一、我国现有铁矿石价格指数： 1、xx铁矿石价格指数 9月20日，中国钢铁工业协会、中国五矿化工进出口商会和中国冶金矿山企业协会共同发布了这一指数。此指数由“国产铁矿石价格指数”和“进口铁矿石价格指数”两项构成，均以 1994年4月价格为基数（100点）。其中，国产铁矿石价格指数数据为全国主要产区的铁精矿市场成交含税价格，进口铁矿石价格指数数据采集范围为会员单位报送的干基粉矿到岸价格。 该指数在今年8月份已经进行了试运行，中国钢铁工业协会会长朱继民称，指数符合市场走势。 从10月份起，中国铁矿石价格指数将于每周一公开发布。 2、新华-xx铁矿石价格指数 该指数是新华社自主研发的数据产品之一，是由新华社遍布全球的信息采集网络进行数据采集、加工和分析，结合相关领域专家的观点，并综合考虑多种因素后，由新华社专家顾问团队得出的结果。 该指数旨在深入解读中国铁矿石现货交易的变化，对铁矿石价格及未来交易的发展趋势做出有效的预判和析。 目前，“新华-中国铁矿石价格指数”每周二发布。 3、中国联合钢铁网宣布推出“中国铁矿石现货价格指数” 与此前业内惯用的国际三大铁矿石指数相比，中联钢推出的铁矿石指数增加了国产铁矿石价格影响，以体现中国整体铁矿石现货市场走势。 以成交价为计算基准，由中国进口铁矿石港口现货价格和中国国产矿现货价格根据各自权重加权平均得出。中联钢方面称，相比单一的中国进口铁矿石价格指数，中钢联推出的指数旨在体现中国整体铁矿石现货市场的真实价值，从而体现铁矿石现货价格的总体水平变化情况。
对于权重，中联钢称，主要依据是中国进口铁矿石依赖度。进口铁矿石的增速受中国粗钢产量增速放缓和国内矿快速增长双重影响而放缓，但绝对数量和依存度仍然高企。 4、我的钢铁网xx铁矿石价格指数 反映中国铁矿产品价格报告期与基准期变化程度的相对数，用以反映中国铁矿产品价格水平及其变化趋势。 1、“我的钢铁中国铁矿石价格指数”（Mysteel-IpiC即Mysteel-ironorepriceindexofChina的缩写）。“我的钢铁中国铁矿石价格指数”的编制考虑了印度现货铁矿石及国产铁精粉在中国铁矿石市场的消费权重，同时考虑了中国国内主要铁精粉生产和销售地区产品产量和价格，是一个以含税现货成交价格为基础，并考虑了不同来源、不同地区和不同品位等关键要素混合而成的加权价格指数。 2、在矿石基准品位选择上对内外矿均以 63.5%基准品位为准。外矿以xx 63.5%品位的粉矿为代表；国内矿则采用样本地代表性铁精粉品位折算成 63.5%基准品位。 3、价格均以主流市场含税成交价格为准。外矿价格是青岛、天津、京唐、曹妃甸、日照、岚山、连云港这七个主要贸易港口成交价格的加权平均价格。内矿价格是以河北唐山、辽宁北票、山东淄博、山西代县以及安徽繁昌5个地区的加权平均价格。 4、“我的钢铁中国铁矿石价格指数”(Mysteel-IpiC)选择 2005年1月份为100点，自此开始形成周指数。 5、合成本指数的基础数据均来自于“我的钢铁网”自行构建的数据采集体系，主要包括矿石现货成交价格和主要港口库存监测。 以上是目前国内存在的铁矿石价格指数。
国际金价与美元、人民币关系之我见 内容摘要：布雷顿森林体系瓦解以后，黄金渐渐失去了其本有的货币属性和价值，只能作为具有资产属性的商品而存在。黄金由货币属性转化为商品属性，因此国际金价的上涨与下跌更多的源于国际市场对黄金的供需关系。 关键词：黄金国际金价美元人民币 今年以来，黄金价格越来越高，国际金价目前已到每盎司1700美元，即每克350元人民币上下。国际黄金价格越走越强，与美元、人民币之间究竟有何关系，本文试图以作者自己观点阐述之。 一、要掌握国际金价、美元、人民币三者的关系，首先要了解三者的概念。 我们可以先从黄金说起。什么是黄金？黄金是一种贵金属，是金属王国中最珍贵的，也是最稀有的一种。金的质地纯净，拥有娇人的特性，是最受人们欢迎的金属。地质学家的分析报告指出，除了在 1802年才发现的钽 (TANTALUM)之外，金是世上最稀有的金属，这更证明金的稀有性。黄金的稀有性使其十分珍贵，而黄金的稳定性使黄金便于保存，所以黄金不仅成为人类的物质财富，而且成为人类储藏财富的重要手段。1944年7月，第二次世界大战结束前夕，在美国主导下，召开了布雷顿森林会议，通过了相关决议，决定
建立以美元为中心的国际货币体系，建立国际货币基金组织。但美元与黄金挂钩，美国承诺担负起以35美元兑换一盎司黄金的国际义务。二十世纪六十年代相继发生了数次黄金抢购风潮，美国为了维护自身利益，先是放弃了黄金固定官价，后又宣布不再承担兑换黄金义务，因此布雷顿森林货币体系瓦解，于是开始了黄金非货币化改革。这一改革从二十世纪七十年代初开始，到1978年修改后的《国际货币基金协定》获得批准，可以说制度层面上的黄金非货币化进程已经完成。而随着黄金非货币化的完成，国际金价也从1978年的不到300美元每盎司一路狂飙到目前的每盎司1700美元上下。 国际金价就是国际黄金市场进行黄金交易的价格。国际黄金价每天是浮动的，一般以伦敦金市为标准，有开盘价、中间价和收盘价，其他还有纽约、苏黎世、香港等地区的金市价格，我国多采用伦敦每日收盘价作为我国金银币出口的计价价格。怎样把国际金价换算成人民币金价？国际金价是用美制盎司做单位的，国内是用克做单位的。1 金衡盎司=31.1035克。国际金价用美元计价，国内用人民币交易的时候，汇率一般使用结算价，具体要看使用的结算价是多少。国际金价的计算，以伦敦金价为例，伦敦金价以盎司为单位，目前金价是1700美元/盎司，公式1700*6.35（美元汇率）/31.1035（1盎司=31.1035克）。
套利研究 民生商品跨品种套利追踪2010-3-31 万守刚 前期推荐的跨品种套利机会回顾 1油脂类：豆油-棕榈油组合(y1009-p1009) 豆油?棕制油价差组合日线 图1:买豆油抛棕榈油(y1005-p1009 )的提示(三月初) 豆油与棕榈油主力合约的价差(y1009-p1009 )在触及500点的区间下轨后， 产生较强的反弹。前期的分析中已提示：近三年两者的价差运行大都处于500-1200 的区间内，黄金分割点位也显示了一定的参考意义，适合从事阶段性波段操作；历史数据看两者价差在500点之下的时间较短，属于较小概率事件，价差运行至区间底部区域的同时，下跌速度出现放缓，有望引发反弹；基本面看，棕榈油作为豆油
的替代品，价差缩小幅度已相对有限；从时间窗口看，临近 5月份时价差低点出现 的概率较高。综合上述分析，建议继续关注买豆油卖棕榈油的套利机会 图2 :买豆油抛棕榈油(y1005-p1009 )的止盈提示 操作策略：前期建议的买豆油卖棕榈油的套利组合，在价差 500点左右建立的 中长期仓位可继续持有；短期目标可参考黄金分割下轨 740 —线附近，中期目标参 考820-900点；止损可参考580-600点区间附近。 2化工类： PVC-PTA 组合(v1009-ta1009) 民生期货
PVC-PTA价差组合日线Cv1005-ta1005) 图3 :买PTA卖PVC (v1005-ta1005 )的套利组合提示(三月初) 化工类品种近期依然维持区间震荡格局，目前主力合约均已移仓至九月。如图3 所示的套利提示，PVC与PTA价差仍运行在窄幅的下降通道中，PTA走势稍强。鉴于品种上市时间尚不足一年，其价差规律尚需观察；前期的五月持仓可适时择机平仓 图4:买PTA卖PVC (v1009-ta1009 )的套利组合
自1970年以来，国际原油价格波动，大体经历了以下不同的三个历史阶段： 1970-2000年国际原油价格走势图 (1)20世纪70年代两次石油危机驱动油价持续暴涨。 1970年，沙特原油官方价格为1.8美元/桶; 1974年(第一次石油危机)，原油价格首次突破10美元/桶; 1979年(第二次石油危机)，原油价格首次突破20美元/桶; 1980年，原油价格首次突破30美元/桶; 1981年初，国际原油价格最高达到39美元/桶; 随后，国际油价逐波滑落，从此展开了一轮长达20年的油价稳定期。 (2)1983——2003年初，20年油价一直徘徊在30美元之下。 1986年，国际原油价格曾一度跌落至10美元/桶上方; 1986年初——1999年初，国际原油价格基本上稳定在20美元/桶之下运行，只是在1990年9——10月间，油价出现过瞬间暴涨，并首次突破40美元/桶，但两个月后很快又滑落至20美元/桶之下; 1998年底1999年初，国际原油价格曾一度跌至10美元/桶以下。
2000年，国际原油价格曾短时间内冲至30美元/桶上方，但很快又跌落至20美元/桶之下。 2000-2011年国际原油价格走势图 (3)第三次石油危机时期(2003——2008年)。第一、二次石油危机后，国际原油价格波动经历了长达20年的稳定期。20年后，国际原油价格再次步入一个全新的快速上升通道，第三次石油危机终于爆发： 2003年初，国际原油价格再次突破30美元/桶，然后，不再回头。 2004年9月，受伊拉克战争影响，国际原油价格再次突破40美元/桶，之后继续上涨，并首次突破50美元。 2005年6月，国际原油价格首次突破60美元/桶，并加速前行。 2005年8月，墨西哥遭遇“卡特里”飓风，国际原油价格首次突破70美元/桶。
产业经济 Resource Industrial Econom Y 资源▲ 作者简介：张岱（1985-），女，黑龙江省哈尔滨市人，武警黄金地质研究所助理工程师，管理学学士。 黄金的金融属性分析 ■ 张 岱1/刘桂阁1/李杰美1/陈 祥1,2/张艳春1/苏学影1/朝银银1 （1.武警黄金地质研究所，河北 廊坊 065000；2.中铁资源地质勘查有限公司，北京 100039） 摘要：黄金是一种特殊的商品，它集商品属性、货币属性和金融属性于一身。黄金非货币化以后虽然不再作为一种货币进行流通，但仍具有重要的金融属性，它的投资保值功能其他任何一种金融资产都无法比拟。一般在国际局势不稳时，黄金的价格决定主要取决于黄金的金融属性；当国际政治、经济、金融局势相对稳定时期，黄金的金融属性相对稳定而并不显现，黄金市场与其它资本市场关联度不高，黄金的价格决定主要取决与黄金的供给和需求，即商品属性。 关键词：黄金；金融属性；非货币化；黄金价格；国际局势；商业属性 中图分类号：F802.2；P618.51 文献标识码：C 文章编号：1672-6995(2011)04-0045-03 0 引言 黄金自古以来就是各个国家、集团、个人竞相追逐的财富象征。随着经济社会的发展，人们对于黄金的需求程度有增无减。在金融危机的影响下，黄金以其特有的金融属性吸引了众多投资者的目光。据有关数据显示，2010年第三季度全球黄金市场需求922t，较上年同期增长12％。其中，黄金珠宝需求上涨8%，零售投资需求上涨60%，工业需求上涨13%。 黄金在国家外汇储备中占有十分重要的地位。与纸币相比，黄金不受任何国家的货币政策和财政政策影响，具有相对的内在稳定性，故而在经济危机或国际形势动荡时成为规避风险和保值的可靠手段。世界上主要国家（地区）的外汇储备中黄金都占很大比重。如美国黄金储备8133.5t 居世界第一位，约占外汇总储备的72.1%。西方发达国家黄金储备均超过外汇储备的20%。（表1） 中国的黄金储备在外汇储备中只占有1.5%的份额，要达到发达国家20%的比重水平，总储备量至少要增加8000t，要达到这一目标并非易事。建国以来我国一直实行黄金管制，直到 表1 主要国家（地区）黄金储备数量及占外汇储备比重序号国家/地区/ 组织数量（吨）黄金占外汇储备%序号国家/地区/组织数量（吨）黄金占外汇储备%1美国8 133.572.111欧洲央行501.425.92德国 3 402.567.4 12中国台湾423.6 4.13国际货币基金组织 2 90713葡萄牙382.579.64意大利 2 451.866.214印度557.77.45法国 2 435.465.715委内瑞拉363.948.56中国大陆 1 054.1 1.516英国310.315.67瑞士 1 040.115.117黎巴嫩286.825.28日本765.2 2.718西班牙281.635.99荷兰612.555.819奥地利280.054.310 俄罗斯 726 5.720 比利时 227.5 33.8 注：来自中国黄金网2010-09 2001年才开放黄金市场，比国际黄金市场开放滞后了二十余年。这一题目的探讨对于人们增进对黄金金融属性的了解，提高对黄金市场的认识，指导黄金投资有重要意义。 1 黄金的金融属性分析 1.1 金融和金融属性的概念 从字面来理解，金融就是资金的融通。随着社会生产力的发展，商品生产和交换的规模逐渐扩大，其过程中就不可避免地产生延期支付和借贷行为。起初，这些行为是通过口头承诺或者写借条的形式完成。金属货币产生以后，货币就成了延期支付和借 贷的直接对象。这些行为即最原始的金融。在经济发达的当代社会，货币已从金属货币发展成为纸币、银行存款、电子汇票等多种虚拟形式，金融活动的对象和范围空前扩大。在金融活动过程中所涉及的各种要素，如资金、信用工具、交易的场所等都属于金融的范畴，都具有金融属性。除黄金之外，许多贵金属如银、铜等，以及战略物资原油、粮食等，都具有金融属性。这些商品的金融属性主要表现在利用资金流动的规律，即利用金融杠杆进行投资套利。1.2 黄金的属性
铁矿石和废钢价格的相关性分析 我的钢铁研究中心曾节胜 铁矿石和废钢均是钢铁生产的含铁原料，铁矿石是钢铁企业的主要原材料，而废钢也是这些企业的不可或缺的原料。它们的专属性和替代性决定二者在价格走势上存在一定的关联性。但在某些阶段，给的人感觉是：二者又似乎不太相关，甚至出现背离。 废钢和铁矿石价格的运行受哪些共同因素影响，同时又有哪些不同影响因素，二者在长期和短期存在怎样的关系？本文试图对此加以探讨，以便我们进一步了解铁矿石和废钢价格运行的规律，为判定后期市场走势提供参考。 一、二者的共性 1 均为钢铁生产所需的含铁原料 铁矿石和废钢均是含铁原料，前者是一次原料，后者是二次原料。铁矿石通常要通过加工处理后送到高炉冶炼成生铁，然后用于炼钢，而废钢通常直接用于转炉、电弧炉和中频炉炼钢。 在我国，以使用铁矿为原料的长流程企业占主体，以使用废钢为原料的短流程企业占少数，电炉钢所占比例只有10%左右，平均生产1吨钢所消耗的废钢仅为110-120千克。2012年，我国钢铁业废钢铁消耗总量为8400万吨，比2011年减少700万吨；废钢铁综合平均单耗为117.2千克/吨钢（即废钢比为11.72%）。比2011年下降了16千克/吨钢。 废钢是钢铁业原材料的重要组成部分，由于其再生性，可回收利用，对于环境保护和治理，对于节能减排，都具有十分重要的意义。 2 均受制于钢材市场的运行 用于钢铁生产几乎是铁矿石和废钢的唯一用途，因而其价格的变化与钢材价格的变化有直接关系。在当前钢材供应相对过剩、市场相对低迷的情况下，钢材市场的上涨和下降将会很快传递到铁矿石和废钢的价格上，铁矿石和废钢价格的变动不得不看钢材的“脸色”。 图1 1990-2012年我国铁矿石和废钢供给量变化
2013年铁矿石市场回顾及2014年展望1.2013年铁矿石市场回顾 2013年前三季度，国内铁矿石价格与进口铁矿石价格走势基本上保持一致的，1-3月份价格呈增长趋势，但从4月份开始，铁矿石价格开始缩水，尤其是6月份，铁矿石价格几乎跌破成本线，7月份，伴随钢铁业的好转，进口铁矿石价格也有所回升，但8月底又开始呈现下降趋势。2013年1-9月，铁矿石进口均价129.08美元/吨，同比下降4.28%，与进口量9%的增速相差甚远。 虽然目前处于钢材的消费旺季，但下游需求不容乐观，近期又受雾霾等环境的影响，环保力度进一步加大，后期钢铁生产或许将出现回落趋势，对铁矿石的需求量也将有所减弱，但铁矿石市场充足，供大于求的局面仍将延续；加之钢企利益下滑将倒逼给铁矿石市场，预计四季度，国内铁矿石价格仍有下降空间。而宝钢等钢企对11月份部分钢材价格实施平盘，对铁矿石价格也有一定冲击。 图1 中国铁精粉价格走势图2 进口铁精粉价格走势
2.经济环境 2.1 GDP增速 中国经济在保持了几十年的高速增长的态势之下，经济发展取得了举世瞩目的成绩，成为世界第二大经济体；然而，在经济高速发展的过程中也遗留下了很多问题，依靠巨大的政府投资来拉动经济增长，已经不适应当前的国际国内经济形势。2013年新一届领导人执政之初，为确保中国经济继续健康稳定的增长，经济结构调整的决心很大，中国经济告别了经济增长8%的时代，2013年第一季度经济增速为7.7%，二季度经济增速继续回落至7.5%，国内经济持续放缓，一度低于人们预期引发外界担忧，三季度经济增速回升至7.8%，经济回暖给了投资者一剂强心剂。国内经济增速放缓，也进一步影响到了新疆的经济增长，进入2013年新疆的经济增速由2012年的12%，回落至一季度的10.3%，但是二、三季度经济持续回升至10.5%、10.8%，经济企稳回升态势明显。 图3 中国分季度GDP增速图4 新疆分季度GDP增速 数据来源：国家统计局
数据简报:1970年以来国际原油价格走势与大事 记 金融危机以来，国际油价经过2008年的“过山车”行情，2009年的低谷至缓慢回升，2010年的大幅跳涨以及2011年的震荡回升，在2012年以后随着全球经济的逐步复苏进入相对稳定期，纽约和伦敦两市油价整体上行且波动幅度逐渐减小。2013年两市油价波幅继续收窄，但呈现略微分化走势，纽约油价全年上涨7%，布伦特油价则小幅下跌%。 分析认为2014年原油需求将继续复苏，供给依然有保障，在供需关系趋向平衡的整体格局下，除非出现重大突发的地缘政治事件，原油价格会保持相对稳定走势，纽约油价大部分时间将在每桶90至105美元区间波动，布伦特油价将在每桶105至120美元区间波动。 自1970年以来，国际原油价格波动，大体经历了以下不同的三个历史阶段： 1970-2000年国际原油价格走势图
图片说明:1970-2000年国际原油价格走势图(图片来源于《求索》杂志2009年 06期) (1)20世纪70年代两次石油危机驱动油价持续暴涨。 1970年，沙特原油官方价格为美元/桶； 1974年(第一次石油危机)，原油价格首次突破10美元/桶； 1979年(第二次石油危机)，原油价格首次突破20美元/桶； 1980年，原油价格首次突破30美元/桶； 1981年初，国际原油价格最高达到39美元/桶； 随后，国际油价逐波滑落，从此展开了一轮长达20年的油价稳定期。 (2)1983——2003年初，20年油价一直徘徊在30美元之下。 1986年，国际原油价格曾一度跌落至10美元/桶上方； 1986年初——1999年初，国际原油价格基本上稳定在20美元/桶之下运行，只是在1990年9——10月间，油价出现过瞬间暴涨，并首次突破40美元/桶，但两个月后很快又滑落至20美元/桶之下； 1998年底1999年初，国际原油价格曾一度跌至10美元/桶以下。 2000年，国际原油价格曾短时间内冲至30美元/桶上方，但很快又跌落至20美元/桶之下。 2000-2011年国际原油价格走势图
黄金ETF与金价之间的关系 黄金ETF 黄金ETF属于开放式投资基金，是靠追踪现货黄金价格波动的金融衍生产品，黄金ETF面向的个人的投资者或者是机构投资者。 黄金ETF运行原理 其运行原理为：由大型黄金生产商向基金公司寄售实物黄金，随后由基金公司以此实物黄金为依托，在交易所内公开发行基金份额，销售给各类投资者，商业银行分别担任基金托管行和实物保管行，投资者在基金存续期间内可以任意规模进行赎回。 如黄金ETF的定义中，可以理解出黄金ETF和黄金价格有密不可分的联系。没错，黄金ETF 的持仓变动是影响现货黄金价格走势中重要的一个因素，到底黄金ETF持仓与黄金价格走势之间是什么关系呢，如下： 首先要明白的是，黄金ETF完全被动跟踪黄金价格，所以说，黄金ETF受黄金价格的影响很大。 其次，黄金ETF持仓量的变化对金价的影响是一种传导效应的体现，而非直接作用于黄金价格之上。ETF在被动跟踪金价走势的同时，当市场投资情绪达到一致时，其额外的购买压力也可以转化成对实物黄金的需求，从而传导作用在黄金价格走势上。因此，黄金ETF持仓的增加/减少，一般意味着对当前市场的判断是做多还是做空的看法。 黄金ETF与金价之间的关系 黄金ETF持仓量与黄金价格之间的关系是正相关关系。由于ETF基金公司也是根据国际黄金市场走势，全世界范围内国家的财经日历和政策，以及黄金未来走势风险评估和预判后，进行的实物黄金增持或者减持。由于ETF基金公司影响力巨大，因此其持仓量的波动，也间接影响到了黄金价格的走势。 黄金ETF走势图一般由黄金收盘价曲线和ETF持仓量曲线组成，在比较专业的ETF持仓量走势图中还可以看到黄金收盘价变化率和ETF持仓量变化率。从黄金ETF走势图可以看出黄金价格与ETF持仓量走势相辅相成、互相制约。 当黄金ETF出现大幅度吸入，持仓量达到新高点时，黄金价格也会随之涨到新高;相反，当黄金ETF大量抛售，对黄金价格也对造成大幅的打压。 更多投资交易知识，关注领峰官网：https://www.doczj.com/doc/2816840371.html, 【领峰直播间精彩直击，名师坐镇深度解析】领峰贵金属直播间为您提供每日财经透析，交易策略及专家解答。邀您在全情互动的过程中尽享投资乐趣！ 进入贵金属直播室：https://www.doczj.com/doc/2816840371.html,/v/chatroom
铁矿石价格与钢材成本关系钢铁行业产业链 钢铁工业是国民经济的基础产业，钢材是国民经济发展所必需的主要原材料。钢铁工业发展水平如何，历来是一个国家综合国力的重要标志，美国、日本、西欧等经济发达国家无不经历了以钢铁为支柱产业的重要发展阶段。 1.钢铁产业链介绍 钢铁行业生产需要消耗大量的铁矿石、煤炭、电力和水等原材料，与采矿业、能源工业、交通运输业等上游产业关联。同时，钢铁行业所提供的产品又是其它许多产业的基本原材料，与建筑业、机械工业、汽车制造业、家电业、交通运输业等下游行业存在着密切的联系。 2.产业链价格传导机制 面对2006年以来的钢价上涨，上游采矿业与下游行业（以金属制品业、汽车业为例）表现迥异。采矿业毛利率增长明显，下游行业则平稳运行，没有因为钢铁成本的上升而导致毛利率的大幅下滑。 上游原材料行业具有较强的价格传导能力，从而获得稳定的高收益。而作为中间环节的钢铁行业在原材料采购方面议价能力较弱，只能被动的接受成本的上升，并以提高钢价的形式来向下游转移，所以钢铁行业的毛利率基本保持稳定，并能享受到钢价上涨的少量溢价。而下游各行业则只能通过自己的方式来消化成本的上升。 下游行业能够保持毛利率的稳定更多的是由于受到宏观经济的影响，经济保持持续增长所带来的旺盛需求是下游毛利率提升的保证。在宏观经济走势良好，需求旺盛的前提下，钢铁冶炼行业才能够将成本顺利转移至下游行业，下游行业方能获得稳定的收益。 钢铁成本分析 钢铁工艺流程 钢铁生产工艺主要包括：炼铁、炼钢、轧钢等流程。 1、炼铁：就是把烧结矿和块矿中的铁还原出来的过程。焦炭、烧结矿、块矿连同少量的石灰石、一起送入高炉中冶炼成液态生铁（铁水），然后送往炼钢厂作为炼钢的原料。 2、炼钢：是把原料（铁水和废钢等）里过多的碳及硫、磷等杂质去掉并加入适量的合金成分。
【贵金属交易】领峰贵金属 COMEX黄金库存与金价呈现正相关(与商品规律相反) 从一般意义上来讲商品的库存增加往往意味着产能过剩，需求未及时消耗该商品，同时该商品的价格可能会出现下跌的格局，但在黄金市场上来看并未出现这种现象，黄金库存的增加往往意味着价格也会上升，反之黄金库存的减少往往意味着价格也会下降。 投资者耳熟能详的原油EIA库存和API库存，当这两个库存出现增加时原油往往出现下跌，而当这两个库存减少时原油往往会出现上涨，黄金则与这个规律相反。 通过对比金价与库存之间的关系，以及对比白银及白银库存之间的对比图，我们能很清楚的看到这一现象。 最近数据显示，10月22日时，摩根大通还持有983694盎司黄金，而到了万圣节却只剩581819盎司了，在此期间金价从1250美元一线跌至了1160美元。 库存总体数据为：在9月底，COMEX黄金库存是9286525盎司，但到了10月30日总库存变成了8350953盎司。一个月的时间内，库存骤减了935572盎司，跌幅近10%。 (黄线：COMEX黄金库存白线：国际现货黄金) 从国际现货黄金价格与COMEX黄金库存对比来看，虽然某些较短的周期内可能会出现短暂背离，在大多数情况下，保持着正相关的特征。 为了更进一步的解释只有黄金存在这一现象，我们通过对比国际现货白银以及COMEX 白银库存的走势对比图来佐证这一观点 (黄金：国际现货白银白线：COMEX白银库存) 显而易见，在COMEX白银库存节节走高的同时，国际现货白银价格也节节走低，这与通常规律来说一样。 这其中的原因在于，白银相对于黄金更偏向工业属性，故其与其他大宗商品的市场规律较为温和，而对于黄金可能更多的是受到金融方面需求及运作的影响，往往和普遍性相反。 故从目前情况来看，COMEX黄金库存的持续下降，不能误以为是黄金价格上涨的信号，而理应更把金价看低一线。 截至北京时间13:37，国际现货黄金价格报1168.34美元/盎司;国际现货白银价格报15.93美元/盎司。 原文地址：https://www.doczj.com/doc/2816840371.html,/expandnews/193615.html 以上内容由领峰贵金属(https://www.doczj.com/doc/2816840371.html,)提供，只供参考用途，并不构成任何投资建议。如果你对黄金投资已经有基本的了解，推荐在领峰贵金属官网下载MT4交易平台进行模拟炒黄金开户，通过模拟交易更好熟悉领峰贵金属的交易规则和系统操作，获得更多的贵金