《企业战略管理专题》
课程设计
题目：洋河股份战略分析
所在学院：经济管理学院
专业班级：会计
姓名：馥郁
学号：XXXXXX
目录
1洋河股份简介 (2)
1.1洋河股份基本情况 (2)
1.2洋河股份所获殊荣 (2)
1.3洋河股份经营围 (2)
1.4洋河股份经营状况 (3)
2洋河股份战略分析 (5)
2.1洋河股份外部环境分析 (5)
2.1.1宏观环境分析 (5)
2.1.2行业环境分析 (6)
2.1.3市场需求分析 (8)
2.2洋河股份部条件分析 (8)
2.2.1洋河股份资源分析 (9)
2.2.2洋河股份能力分析 (11)
2.3洋河股份的SWOT分析 (14)
2.3.1洋河股份的优势分析（Strength） (14)
2.3.2洋河股份的劣势分析（Weakness） (14)
2.3.3洋河股份的机会分析（Opportunities） (14)
2.3.4洋河股份的威胁分析（Threats） (15)
3洋河股份的战略选择 (15)
3.1洋河股份的总体战略选择 (15)
3.1.1一体化战略 (15)
3.1.2密集型战略 (16)
3.1.3多元化战略 (16)
3.2洋河股份的职能战略选择 (16)
3.2.1材料采购战略 (17)
3.2.2生产营运战略 (17)
3.2.3市场营销战略 (17)
3.2.4财务管理战略 (18)
3.2.5人力资源战略 (18)
3.2.6研究开发战略 (18)
4结论 (18)
洋河股份战略分析
1洋河股份简介
1.1洋河股份基本情况
洋河酒厂股份于2002年12月26日经省人民政府批准，由洋河集团、海烟物流发展、综艺投资、捷强烟草糖酒（集团）、省高科技产业投资、中国食品发酵工业研究院、盛福工贸和廷栋等14位自然人共同发起设立的股份。并于2009年11 月6 日在证券交易所上市交易。
公司位于省宿迁市洋河街118号，属于酿酒食品行业，公司主要经营白酒的生产、销售，预包装食品的批发与零售，粮食收购。
公司坚持科学发展观，在秉承悠久酿酒工艺基础上，紧抓时代脉搏，勇于开拓创新，将传统酿酒工艺与现代消费诉求完美结合，开创中国绵柔型白酒先河，推出了中国绵柔型白酒的领袖品牌——洋河蓝色经典，在白酒市场掀起了“蓝色风暴”。公司连续多年保持较高销售增幅，是全国同行业第三家销售超百亿企业。
1.2洋河股份所获殊荣
洋河公司的出色表现得到了社会各界的广泛认可：连续多年被评为中国白酒行业经济效益十佳企业，连续三届荣获全国文明单位称号，并获得全国五一劳动奖状、全国环境保护先进单位、全国重合同守信用单位、全国企业文化建设先进单位、中国企业社会责任杰出企业奖、振兴酒突出贡献企业、省文明单位、省质量管理奖、省慈善之星等多项殊荣，并先后获得中国资本市场20 年十佳高成长企业奖、中国上市公司创造价值最快董事会10 强、年度金牛上市公司百强、年度金牛最高效率公司、最具成长潜力公司等大奖。2012 年，公司跻身FT 上市公司全球500 强排行榜，位列第425 位。2013 年，公司跻身中国制造业500 强，在首届中国上市公司百强榜上，喜获“最佳社会责任奖”和“最具影响力品牌奖”。2014 年，公司连续五年跻身中国企业500 强、再获中国轻工业百强企业称号，入选全球领先的品牌咨询机构Interbrand“2014 最佳中国品牌价值排行榜”，荣获有“中国酒业奥斯卡”之称的第六届华樽杯“中国绵柔健康型白酒第一品牌”，以及“中国白酒品牌价值前三甲”、“中国十大世界名酒”等称号，以415.85 亿元的品牌价值高居“2014CCTV 中国品牌价值评价信息”酒水、饮料、食品类榜首；“绵柔酒”获国家“有机白酒”认证，“生态酒”荣获2014 年中国酒业最佳新品奖，蓝色经典和微分子酒两品牌同获中国广告“奥斯卡奖”，葡萄酒产品获国家首批进口酒类“两公开”认证，“星得斯”葡萄酒荣膺“杰出贡献奖”和“全球葡萄酒精英挑战赛金奖”两项国际大奖。
1.3洋河股份经营围
公司主营业务为白酒，并根据市场定位主要分为经典系列、酒系列、窖藏系列、郭煌系列以及老字号系列，近些年为了扩宽消费群体，提升竞争力，实施了多品牌、多品类、多元化营销战略，在2013年又开辟了葡萄酒系列，具体容如下表所示（表1-1）。
洋河蓝色经典系洋河酒厂开发的高档品牌，拥有梦之蓝、天之蓝、海之蓝三个子品牌。其凭借准确的市场定位，合理的产品定位及先进的市场运作理念，自2003年9月投放市场以来已实现年销售突破25亿元的佳绩，目前正处于市场快速发展期。
表1-1 洋河股份产品明细表
系列产品定位
经典系列海之蓝，天之蓝，梦之蓝5A，梦之蓝M3，梦之
蓝M6，梦之蓝M9等
政府机关、企事业单位以及成功人士招
待用酒，同时兼顾高档礼品酒市场
酒系列“绿”、“翠”和“锦”超高端白酒主导品牌
窖藏系列洋河大曲（十年窖藏）、洋河大曲（八年窖藏）、
洋河大曲（六年窖藏）、洋河大曲（蓝瓷）、
洋河大曲（象耳）、洋河大曲（八角）
中档商务、公务接待，同时满足礼品、
婚庆及其他用酒
敦煌系列金敦煌和红敦煌中低价位段的旗舰产品
老字号系列元字号、明字号、清字号；名品、特品和优品；
特曲、头曲和优曲；紫坛、金坛和红坛
中低端市场
葡萄酒系列王者脸面、星得斯和智利拉丁之星高中低所有产品市场
绵柔酒系列，高度注重体现具有时代感的高雅、时尚之气，主要营造一种绿色意境和江南韵味，旨在传播绿色文化、绿色文明，倡导生命、和谐、环保、进取的生活理念。
洋河大曲传承千年工艺，以优质高粱为原料，以小麦、大麦、豌豆制作的高温大火曲为发酵剂，取著名“美人泉”水，融现代科学技术，形成了洋河大曲“甜、绵、软、净、香”的独特风格。
敦煌系列采用源自世界最早的蒸馏酿酒图《敦煌蒸酒图》的老五甑工艺，手工蒸烧而成，堪称世界烧酒之源。神秘，悠远的意境之中，更带来真正的好酒品质。该类产品占据了白酒销售的46%份额，市场庞大，利润丰厚。
洋河老字号产品设计取“同心方胜”之意，以各朝代文化特点为主线进行创意设计，主要体现洋河老字号文化历史及品牌个性。产品开发重在突出差异化，主要从特色、文化、品质及成本四方面去挖掘和研究。
洋河葡萄酒产品是洋河酒厂股份实施多品牌、多品类、多元化营销战略取得的又一大成果，自2013年全面投入市场以来，洋河葡萄酒受到市场消费者的广泛喜爱，成为酒集团又一标志性产品。
1.4洋河股份经营状况
洋河酒厂股份自成立以来，充分利用洋河大曲的品牌优势、科技优势、管理优势和各股东单位的力量和优势，坚持“稳健、勤勉、创新、高效”的经营理念，以经济效益为中心，以科技进步为动力，以现代管理为依托，促进公司各项业务进一步发展。抓住机遇，抢占市场，取得了骄人的经营业绩，进一步做大做强了“洋河”品牌，不断扩大了洋河酒的市场占有率，目前国市场几乎达到全覆盖（图1-1）。
图1-1 洋河酒全国销售网络图
公司的经营效益相比于行业属于领先地位（图1-2），在2013年虽然受宏观因素的影响有所下降，但在2014年中旬之后经营业绩开始回转，经营效率不断提高，现正以良好的势头向上发展着（图1-3）。如今，在白酒行业中，洋河酒成为仅次于茅台以及五粮液的全国第三大品牌。
图1-2 洋河股份近5年净利润趋势图
图1-3 洋河股份净利润同比增长率
除此之外，目前的洋河股份正是在快速发展，其股票也备受行业专家看好（如图1-4），洋河股份的股价也由2014年的50多元上涨到106元，并且专家预测公司15年-16年估值20倍、18倍，给予15年27倍估值，对应股票的目标价将上涨到130元。
图1-4 洋河股份股票走势图
2洋河股份战略分析
洋河股份存在于竞争异常激烈的白酒行业，特别是八项规定以来，白酒行业整体效益下降，要想较好地生存与发展是非常困难的。所以为了更好地开展企业发展战略方面的研究，就必须首先认真审视一下企业所面临的宏观和微观环境以及企业自身实施战略的支撑条件，为制定切实有效的发展战略创造前提条件。
本章将通过对洋河股份的外部环境以及部环境进行分析，再通过SWOT分析法进行综合分析，以期综对洋河股份的部条件和外部环境进行系统评价，从而选择出最佳的战略方法，使得洋河股份在未来更快更好的发展。
2.1洋河股份外部环境分析
对外部环境的了解可以得到洋河股份所面临的机遇和挑战，所以本节通过宏观环境、行业环境以及市场需求这三个角度对洋河股份的外部环境进行分析，以期把握环境的现状及变化趋势，以使得洋河股份可以利用有利于企业发展的机会，避开企业可能带来的威胁。
2.1.1宏观环境分析
企业的宏观环境包括政治与法律因素、经济因素、社会和文化因素以及技术因素等。以下将就洋河股份所面临的宏观环境的各个方面，有重点地逐一加以分析。
2.1.1.1政治与法律因素分析
一方面，自2013年党的十八大和三中全会召开开始，国家便全面开启改革转型，走清廉之路，外加“八项规定”、“六条禁令”的颁发，酒类产品尤其高端产品的消费限制性政策态势将常态化和制度化，这也导致了白酒行业整体收益大幅度下降，甚至多数白酒企业出现亏损状态，这一轮风波，使得当前白酒行业仍处于深度调整期，面临多重挑战。使得白酒消费活跃度将整体降低，进入低速增长的新常态。并且去公务消费、政务消费将是白酒行业未来的新常态，商务性消费、个人消费等大众消费将成为主流。
另一方面，从2008年的税制改革，将企业所得税税率从33%降到25%，税收方面的重大利好，使得国白酒行业的负担大大减少，更使得高档尤其的名酒涨价所带来的压力得到缓解，盈利空间增加，提升企业的市场竞争力。这一轮的税制改革，对洋河股份而言无疑是大大的有利之事。
2.1.1.2经济因素分析
国际方面，欧元区经济持续疲软，复依然脆弱。日本经济缓慢复，金砖国家经济增速放缓，美国经济虽再现活力，但世界经济存在一些风险和不确定因素。货币政策调整可能会造成宏观经济不稳定，新兴经济体面临国债务和对外账户赤字等问题，同时地缘政治紧局势，原油等大宗原材料跳水式下跌成为主要风险因素，使世界经济整体复乏力。
国方面，三期叠加的影响，各种矛盾交织依然存在。投资增长乏力，新的消费热点不多，一些领域仍存在风险隐患，工业产品价格持续下降，生产要素成本上升，国际市场没有大的起色，经济下行的压力进一步加大。
2.1.1.3社会和文化因素分析
随着居民文化水平的提高，消费者的健康意识进一步增强，少饮酒、饮好酒成为消费趋势，简约消费日益盛行。主流消费群体逐渐老化，白酒传统消费群体存在流失的风险。
2.1.1.4技术因素分析
科学技术是白酒行业发展的有力推进因素。随着技术的进一步发展，运用生物工程等高新技术来提升传统的白酒产业已经成为可能，这也有效地提高白酒产业的技术壁垒。
另外，随着我国经济发展进入增长速度换挡期、结构调整阵疼期、前期刺激政策消化期“三期叠加”的新常态，白酒行业将深度“触电”，利用互联网实现智能化卖酒成为新常态，开启智能营销的新常态。另外，经济发展动力和政策发生变化使得白酒企业将从机会型向互制型、速度型向质量型、粗放型向集约型、精细化转变。
2.1.2行业环境分析
波特认为，在每一个产业中都存在五种基本竞争力量。对于此，本节将引用波特的“五种竞争力分析”，即从潜在进入者、供应方、购买方以及行业替代品和现有竞争者这五个方面对白酒的行业的发展有个整体认识（如图2-1）。
图2-1 白酒行业五种竞争力分析
2.1.2.1潜在进入者分析
近几年，整个白酒行业受政策影响，市场疲软，举步维艰，酒厂面临或多或少的困惑，产品价格下降，主流酒市场倒挂，各酒企净利润均出现大幅下降趋势，很多小酒企受不了亏损的压力，纷纷倒闭。据专家分析，在未来将有三分之一的酒企将要关闭。另外，受国家严控三公消费政策的影响，高档白酒的消费受到巨大的影响，全行业产品结构开始出现调整，白酒产品的竞争逐步从高端市场的竞争转向中端市场的抢占。一方面，随着公务消费的减少，高端白酒需求量的萎缩不会在短期恢复，现有的高端白酒消费客户主要以商务消费为主，且偏好全国性高端一线品牌和部分区域高端产品，其对品牌的认可度相对固定，市场增量有限。另一方面，中端白酒市场多以刚性需求为主，受高端阶层消费意志影响较小，市场化程度较高且市场空间广阔。原来中端市场多由区域性二线白酒企业占据，随着一线白酒向中端市场的投入加大，中端白酒市场竞争逐步加剧。
在此背景下，目前我国的白酒行业正面临着深度的调整，一段时期将不会有新的企业进入，也不用担心新进入者的威胁。
2.1.2.2供应方讨价还价的能力分析
一般而言，供应者就是为公司提供原材料的企业。对于白酒行业而言，其主要原材料就是高粱、小麦、玉米以及薯类等农产品，所以白酒行业的供应者主要是一些种植大户或者是农民合作社之类的与农民息息相关的企业或组织结构，由于我国属于农业大国，其农产品销售本来就成为农民关注的问题，所以农产品总体价格不是很高，对于白酒行业而言，能够以较低的成本获得优质的原材料。
2.1.2.3购买方讨价还价能力分析
购买方主要体现在白酒行业的销售渠道上，在过去，由于销售渠道有限，白酒企业往往受到酒企经销商的压价，为了应对压价，酒企往往自建专营店，例如茅台，就在全国各地广建茅台专营店，但是专营店的建立也意味着销售成本的上升，特别是“八项规定”以来，白酒行业受到了前所未有的销售大滑坡，使得酒企不得不大量大量关闭专营店。但随着互联网时代的到来，白酒行业也迎合“互联网+”的创新热潮，解决了销售渠道难的问题，抑制了购买方的讨价还价的能力。如茅台从2012年开始实行电商销售，2014年电商实现了8000多万元的销售额；五粮液也在金谷春的新品上市会中宣布，品牌将对此次升级换代的新产品金谷春淡雅、精品系列，以“用户私有化”和“营销互联化”思维予以打造；另外，老窖6月3日再次推出了一款互联网渠道白酒—“京选”，2日刚放开预约，就引来3万多人的火爆预约，产品被抢购一空，“京选”或将再为老窖创造网络销售奇迹。
由此可见，对于白酒行业而言，现在正处于转型期，“互联网+”的模式引入，使得白酒行业更加贴近消费者，提高了自身对价格的控制。
2.1.2.4替代品的威胁分析
随着经济的发展，人们生活观念的改变，市场已逐渐趋向于年轻化。传统的浓烈型的白酒更迎合中年以上的人群，而对于青年人则不受用，现啤酒、葡萄酒以及预调酒更受市场的青睐，仅2012年度、2013年度及2014年1~6月这短短的两年半时间，RIO品牌的营业收入分别为5880.71万元、1.86亿元和3.65亿元，净利润分别为499.63万元、2021.15万元和1.10亿元，呈高速增长的趋势。很明显，白酒行业正面临着替代品的严重威胁。
2.1.2.5现有的竞争者的竞争分析
我国的白酒行业可以通过价格将行业进行细分，主要如下表所示（表2-1）。
表2-1 我国白酒行业价格细分表
分类零售价格特点品牌
超高端800元以上寡头垄断，进入壁垒高主流品牌：飞天茅台，五粮液，国窖1573，水井坊；其他品牌：洋河梦之蓝M9、M6，今世缘国缘V6、V9，酒鬼酒参等
高端500-800元主流产品较少，多为二
线白酒的升级产品
青花瓷汾酒，舍得，洋河梦之蓝M3，今世缘
国缘V3、V5等
中端100-500元差异性大，区域品牌占
优势
剑南春，酒鬼酒，洋河海之蓝、天之蓝，老
白汾，古井原浆酒，年份口子窖，今世缘国
缘4看，柔雅、对开等
低端50-100元竞争激烈，市场容量大金种子酒，伊力特，老白干酒，沱牌曲酒，五粮液旗下系列酒（金六福、浏阳河）等
由表2-1发现，我国的白酒行业，无论是哪类市场，行业部的竞争均很激烈。很多酒企不仅仅在一类市场上进行市场的抢占，而是在不同的市场上均占有重要份额，如洋河、五粮液、今世缘等。
2.1.3市场需求分析
对市场需求的了解需要首先了解我国的人口结构，截止至2015年6月11日，我国人口总数高达13.6亿，从性别结构来看，男性70079万人女性66703万人，男性比女性多3376万人；从年龄结构来看，人口老龄化日益凸显，六十周岁及以上人口21242万人，16至60周岁人口91583万人，16周岁以下人口23957万人，如图2-3所示。
图2-3 我国人口结构图
由图2-3发现，我国的男性人口数量远多于女性，并且人口的年龄结构以16-60岁为主，而对于白酒市场，男性的需求量占主导地位，并且白酒的需求往往存在于成年人，这也说明我国的白酒市场需求量巨大。另外，从年龄结构上看，中青年人数占绝大部分，而这一部分人群也是市场的主要消费群体。
其次需要了解目前消费者购买白酒的趋势。据统计，无论是从消费者群体还是户均消费来看，白酒均呈现出不同的降幅。过去3年间，品类的渗透率从72.7%下降至68.7%。也就是每百户居民中有4户居民没有再购买过白酒；户均饮用量也从7.3升下降到7.1升，下降了2.7个百分点。由此说明中国消费者正在接受更健康时尚的消费理念，80后、90后的消费者也逐渐成为市场消费的主力。
另外，目前白酒的平均价格涨幅在5.5%左右。从不同价格段的购买趋势来看，受到挤压最大的是低端白酒市场，市场占有率在过去三年从45.7%下降至42.5%；而处于上升期的主要是每500毫升在100～400元之间的产品，而最高端的部分在家庭消费市场中也呈现萎缩的趋势。因此，白酒行业正处于温和升级阶段，而价格亲民的大众化市场仍然充满增长潜力。
同时，中国白酒的家庭消费中，来源于亲友赠送的比例高达50%。购买自用市场的增长主要来自价格在101～200元的产品，而礼品市场增长主要是400元以上的产品，特别是每500毫升600元以上产品，增长了约2个百分点。这也意味着高端白酒的市场机会仍存在，找准节庆消费高峰、推出适当的产品仍然可以为高端白酒提供增长机会。
再从家庭形态来看，年轻家庭对购买自用市场贡献度高。在年轻家庭的酒类消费者中，红酒和洋酒等新兴酒类越来越受到青睐。众多厂商已经意识到年轻消费者的重要性，例如茅台、五粮液、舍得等众多品牌陆续推出“小酒”，面向年轻消费者。然而由于同质化严重，“小酒”总体呈现出增长潜力不足的态势，包装在200毫升以下的“小酒”的年度渗透率维持在14%左右，未能继续增长。如何在年轻家庭的白酒消费中形成差异化，精准抓住年轻消费者个性化需求将是白酒企业面临的重要问题。
2.2洋河股份部条件分析
部条件的了解主要是了解企业的优势与劣势，一般从企业的资源、企业的能力以及企业的核心能力这三个角度出发，但本节对此进行调整，将企业的核心能力与企业的能力放在一起讲述，
通过了解洋河股份的资源和能力这两个角度对洋河股份的部条件进行讲解，以期充分了解洋河股份的部优势与劣势。
2.2.1洋河股份资源分析
2.2.1.1有形资源分析
有形资源包括物质资源和财务资源。从财务报表的数据上分析可知洋河股份的物质资源以及财务资源相比较行业而言均比较丰富，如图2-4，图2-5所示。
图2-4 白酒行业各酒企物质资源一览图
图2-5 白酒行业各酒企财务资源一览图
可用价值衡量的物质资源包括固定资产以及存货，由图2-4发现，目前洋河股份的物质资源仅次于茅台，属于行业领先地位。并且近些年洋河股份在实物资源上的投资不断增加（如图2-6），为洋河股份的扩展提供了有利的物质基础。另外，洋河股份所在地为省宿迁市，是中国白酒之都，是中国唯一拥有两大著名淡水湖（洪泽湖、骆马湖）、两大著名河流（大运河、古黄河）的地方，也是中国平原绿化最大的地方，省唯一一个没有酸雨的天然氧吧。得天独厚历史与生态条件，水源、土壤、空气尤其是酿酒微生菌群生态环境是酿酒的风水宝地。得天独厚的地理位置也构成洋河股份具有核心竞争力的物质资源之一。
洋河股份的财务资源相比于茅台以及五粮液比较少，但在行业中属于中等偏上水平，充足的财务资源为洋河股份的战略选择提供了有利的保障。
图2-6 洋河股份物质资源2010-2014年增长趋势图
2.2.1.2无形资源分析
洋河股份的无形资源主要包括品牌、商誉、技术、商标、企业文化以及组织经验。这些无形资源都难以被竞争对手了解、购买、模仿以及替代，构成了洋河股份十分重要的企业核心竞争力。
（1）品牌效应大（品牌优势）。洋河、双沟均为中国名酒，具有丰厚的历史文化底蕴和深厚的品牌文化积淀，产品受到市场和消费者的广泛认可，公司是中国白酒行业唯一拥有洋河、双沟两个中国名酒、两个中华老字号和洋河、双沟、蓝色经典、双沟珍宝坊、梦之蓝等五个驰名商标的企业。另外，公司的产品品牌化，品牌系列化，绵柔酒、梦之蓝、天之蓝、生态酒、珍宝坊、海之蓝、蓝瓷、洋河老字号、洋河大曲等不同的品牌、不同的产品之间，有着非常严格的区隔和定位、定价，已经形成了高、中、低档全价位、全覆盖的产品序列，产品线比较长，而且每个价位段都有自己的主导产品，多点卡位，也可以在多点上发力。
（2）品质质量好（技术优势）。公司率先突破白酒香型分类传统，强调味的价值，强化酒体绵柔度，创新推出绵柔型白酒质量新风格，绵柔品质深层次地满足了目标消费者的核心需求，洋河绵柔型白酒质量新风格被写入国家白酒标准。公司拥有2个中国白酒专业委员会专家组专家，2个中国评酒大师，4个中国白酒大师，4个中国白酒工艺大师，16名国家品酒委员，19名省级品酒委员，1782名技术类人员，拥有多个国家和省级技术研究开发平台，技术技能人才优势明显，为公司绵柔品质不断提升提供技术保障。作为绵柔型白酒的代表作，洋河梦之蓝和绵柔酒先后荣获最佳质量奖、中国白酒酒体设计奖、中国白酒国家评委感官质量奖等国家级质量大奖。“中国绵柔型白酒的研制与开发”荣获中国酒业协会科学技术发明奖二等奖，“现代生物制曲技术的研究及应用”、“白酒数字化酿造工艺管控系统”两项成果荣获科学技术进步三等奖。
（3）商誉价值高（商誉优势）。商誉产生于企业的良好形象及顾客对企业的好感，这种好感可能起源于企业所拥有的优越的地理位置、良好的口碑、有利的商业地位、良好的劳资关系、独占特权和管理有方等。所以商誉作为评价企业无形资源的另一个指标，是企业核心能力的又一个体现。洋河股份的商誉高达2.76亿，居行业前列，高价值的商誉说明洋河股份具有很高的市场声誉。
2.2.1.3人力资源分析
在技术飞速发展和信息化加快的新经济时代，人力资源在企业中的作用越来越突出。而洋河股份无疑是抓住了这一重要资源，大力进行人才的招聘与培养。截至2014年12月31日，公司正式员工总数已达12629人，若按专业构成分，洋河股份主要是生产类和营销类的员工，说明企业重生产和销售，但技术类的人员也占有14%的份额，说明洋河股份在技术研发方面投入较大；从学历的角度划分，洋河股份员工的学历已有向博士方面的延生，高等教育人才（学历专科以上）以占公司总员工的半数以上，具体构成如图2-7。
图2-7 洋河股份员工构成分析表
另外，公司不断开展员工培训工作，创建洋河大学，利用洋河大学平台，积极寻求各种培训资源和渠道，新员工实行入职、轮岗和上岗三级培训，老员工实行部门级和公司级两级培训，进一步提升公司员工综合素质。对表现优秀、品质好的员工设计专项培训项目，有计划、有步骤地进行培训，以培养骨干，储备人才。
2.2.2洋河股份能力分析
企业的能力主要体现在企业配置资源、发挥生产和竞争的作用之上，它来源于有形资源、无形资源和组织资源的整合，是企业各种资源有机组合的结果。对于洋河股份的能力分析，主要通过公司的研发能力、生产管理能力、营销能力、财务能力以及组织管理能力这五个方面进行分析。
2.2.2.1研发能力分析
研发能力的分析一方面可以通过公司本年研发支出的投入进行分析，2014年洋河股份的研发支出金额高达6474.27万，比上年同期增长13.72%，幅度的增长说明公司对研发能力的重视。并且2014年公司成功推出健康白酒新典“洋河微分子酒”，引领了行业技术创新新方向，也体现出公司具有一定的研发能力。
但是，通过行业的比较，虽然洋河股份的研发支出总金额处行业的中间水平，但洋河企业的规模大，导致研发支出占净资产的比例以及占营业收入的比例处行业的低水平（如图2-8），说明相比于行业其中酒企，洋河股份的研发支出还很不足，研发能力还有待进一步提高。
图2-8 白酒行业研发支出程度图
2.2.2.2生产管理能力分析
洋河股份的主营业务主要以白酒为主，但近些年为了满足消费者的需求，也投资进入红酒行业。2014年洋河酒业根据市场的需要，在保证正常销售的情况下，通过合理安排最佳存货持有量，使得白酒库存量有所降低。而红酒随着市场订单的不断增长，使得红酒产量以及库存量均呈
现大幅度提升现象（详细如表2-2）。说明企业生产管理能力较强，可以根据市场的需求对产量以及库存量进行控制。
表2-2 洋河股份白酒及红酒产销情况表
分类项目单位2014 2013 同比增减
白酒销售量吨210,765.43 217,868.00 -3.26% 生产量吨201,788.55 203,914.00 -1.04% 库存量吨10,848.57 19,826.00 -45.28%
红酒销售量吨3,903.01 711.00 448.95% 生产量吨4,125.17 1,122.00 267.66% 库存量吨633.16 411.00 54.05%
2.2.2.3营销能力分析
洋河企业拥有一支理念新、执行力强的营销团队，深度管理7000多家经销商，直接控制3万多地面推广人员，同时不断加大深度分销模式，全面推进天网工程和团购工程，公司渠道网络已经渗透到全国各个地级县市，目前拥有中国白酒行业最强大的营销网络平台，渠道的高速通路已经基本搭建完毕，将为未来的市场拓展和品类延伸奠定坚实的基础。同时，公司积极探索营销新模式，在互联网应用创新方面收获成果，公司的电商平台、洋河1号APP等在白酒行业处于领先地位，洋河1号已覆盖23个省102个地级市，预期未来作用将进一步增强。强大的销售平台体现了洋河股份又一个核心竞争力。
但是在分析2014年洋河股份的主营业务收入发现，洋河股份2014年的销售收入高达143.68亿元，但是省外销售的贡献率仅有35%（如图2-9），一方面说明洋河股份强大的营销网络平台还没有发挥其功效，另一方面说明洋河股份在外省的推广还有待进一步加强。
图2-9洋河股份营业收入省外分布图
2.2.2.4财务能力分析
（1）筹资能力方面，根据洋河股份近些年的财务报告分析发现，洋河股份的资产负债率处行业平均居上水平，近些年有下降趋势，说明洋河股份的自有资金充足；另外，具体分析可知，洋河股份的负债主要是经营性负债，金融性负债占据极少（具体见图2-10），更进一步说明企业的信誉度好，筹资能力强。同时公司经营性负债中其他应付款较大，经分析发现主要是由经销商的折扣返利款，保证金、购货金等构成（图2-11），也说明企业的经营状况好，财务状况稳定。
图2-10 洋河股份经营负债与金融负债构成趋势图
图2-11洋河股份其他应付款主要构成图
（2）管理所酬资金能力方面，根据财务报表分析，洋河股份的资产周转率、销售利润率以及投资报酬率均有下降趋势（如图2-12），表明洋河股份近些年的销售状况有所下降，说明洋河股份管理所酬资金的能力还有待提高。
图2-12 洋河股份资金管理分析图
2.2.2.5组织管理能力分析
洋河股份在组织管理方面体系完整，结构分明，公司董事会下设战略委员会、提名委员会、审计委员会和薪酬与考核委员会四个专业委员会，各委员会分工明确，权责分明，有效运作，充分发挥专业职能作用，为董事会的决策提供了科学、专业的意见。公司不断完善工作绩效评价体系与奖励机制。公司董事、监事和高级管理人员的聘任公开、透明，符合相关法律法规的规定，并已建立了公正、透明的管理层绩效评价标准和激励约束机制。
在每一年度，对总裁按照年度经营计划制定的目标进行了绩效考核，经理人员均认真履行了工作职责，能够较好地完成了年初董事会下达的经营管理任务。
2.3洋河股份的SWOT分析
经过对洋河股份的外部环境以及部条件的分析，大体了解了洋河股份的经营状况，为了更加方便洋河股份接下来的战略选择，本章将利用SWOT分析法，对洋河股份的外部环境以及部条件进行综合系统的评价，从而选择最佳的经营战略的方法。
2.3.1洋河股份的优势分析（Strength）
（1）物质资源充沛。公司的土地、厂房、生产设备以及原材料处于行业前列，并且处于不断增长状态；
（2）地理位置优越。公司位于中国的白酒之都——宿迁市，具有得天独厚的生态条件，是酿酒的风水宝地；
（3）品牌效应大。洋河、双沟均具有丰厚的历史文化底蕴和深厚的品牌文化积淀，受到市场和消费者的广泛认可；
（4）品质质量好。公司突破白酒香型的传统分类，强调“味”的价值，创新推出绵柔型白酒新风格，深层次满足了目标消费群体的核心需求。
（5）商誉价值高。公司的商誉高达2.76亿，居行业前列。
（6）人力资源强。已有一半员工的文化程度处于专科以上水平，并且公司自建大学培养员工，员工的教育水平将不断提高。
（7）网络营销平台强。公司不断深度分销模式，全面推进天网工程和团购工程，目前公司的渠道网络已渗透到全国各个地级县市；另外，公司的电商平台、洋河1号APP等均在白酒行业处于领先地位。
2.3.2洋河股份的劣势分析（Weakness）
（1）研发支出投入不足。公司的研发支出占营业收入的比率偏低，相比于行业其他企业的投入也处于低下地位，研发支出的投入不足导致研发能力无法进行质的提高；
（2）营销效果不理想。营销网络平台覆盖面虽然广，公司的销售业绩省外的仅贡献了1/3，说明对于省外，公司的推广还不尽人意，省外营销方面投入不足；
（3）公司的资金管理能力有待提高。公司的资产周转率、销售利润率以及净资产收益率均呈下降趋势，说明公司的资金管理能力有待提高。
（4）目标市场不明确。公司目前产品丰富，并且每一类产品都有所定位，但产品与产品之间的市场定位却没有明确划分，存在不同类型的酒在同一层次的消费市场对消费者进行争夺。2.3.3洋河股份的机会分析（Opportunities）
（1）新兴市场发展前景巨大。自“互联网+”概念的提出，各行业都走向了互联网的道路，白酒行业也是如此，在互联网这个新兴的舞台上，资源丰富，消费群体大，是未来发展的新走向；
（2）并购、合资或形成战略联盟。2013年对白酒行业进行了一次大洗礼的过程，使得行业里许多企业纷纷面临破产的命运，而这，正是像洋河、茅台这样的大企业进行并购扩大自己规模的最佳时期，也是企业与企业进行战略联盟，共同应对挑战的良好时期；
（3）进入具有吸引力的新的细分市场。随着人口的老龄化，消费的年轻化，白酒行业必须要迎合当今市场的需求，走近消费者，了解需求，将现有产品进行细分，满足不同层次的消费者
的需求。
（4）走入国际市场。随着中国加入WTO，以及国际贸易壁垒的消除，国际市场就成为了另外一个“战场”，“走出去”已经从人走出去进化到产品也要走出来，国际庞大的市场正蕴含着巨大的商机。
2.3.4洋河股份的威胁分析（Threats）
（1）宏观大环境的影响。自国家出台了“限制三公消费”以来，白酒行业就如同遭遇了滑铁卢一般，整个白酒行业销量急剧下降，就连国酒茅台也未能幸免；
（2）替代品的威胁。随着人们消费观念的改变，白酒似乎正慢慢退出人们的生活，取而代之的是葡萄酒、调制酒这些比较迎合年轻人口味的产品。
（3）企业之间的竞争加剧。目前白酒行业仍处于调整期，各酒企在确保自身“安全”的同时，都在大力挖掘市场，寻找新的商机，企业之间的竞争也将会更加激励。
总之，通过以上对洋河股份环境的分析，了解到洋河股份的部优势与部劣势，外部机遇与外部威胁之后，知晓洋河股份在进行战略选择时必须要突出解决以下几个问题：一是目标市场的选择和定位问题，二是产品的创新性问题，三是是否需要实行多元化的问题，四是营销队伍的建设以及营销传播问题，五是渠道网络的建设与维护问题。只要能较好地解决以上问题，洋河才能在萎缩的市场中站得更久，发展的更好，以使得公司更快更好的达到自己的目标。
3洋河股份的战略选择
企业的战略选择一般通过三个层次展开，分别是公司层面上的总体战略，业务单位层的竞争战略以及职能层的职能战略。但是洋河股份主要是进行酒类的销售，在公司层与业务单位层之间没有明显的划分，所以本章在利用第二章战略分析的结果下，从洋河股份的公司层到业务单位层，由上到下对洋河股份战略选择进行分析确定。
3.1洋河股份的总体战略选择
总体战略一般有发展战略、稳定战略以及收缩战略这三种选择。在对洋河股份进行分析之后，虽然企业在受到国家宏观政策的猛烈冲击下受到了重创，但依然处于行业前列，显然不适合走稳定战略和收缩战略，所以选择发展战略。
在确定公司的大方向之后，就要进行小战略的细分，为公司确定具体的小目标。在对洋河股份的环境分析之后，了解到洋河股份的供货材料很是充足，所以洋河股份在一体化战略的选择上应选择前向一体化以及横向一体化；由于洋河股份的市场目前还主要是本土市场，所以在密集型战略选择上选择市场渗透战略、市场开发战略以及产品开发战略；在针对当今消费者消费理念的改变，洋河股份不应该仅仅将产品停留在白酒市场，而是应该在迎合消费者需求的情况下，进行相关多元化。
3.1.1一体化战略
3.1.1.1前向一体化战略——重点进行O2O建设
在“互联网+”的时代，企业已不能单纯的依靠以前的营销模式，而应该紧抓住机遇，充分利用互联网，使得企业与顾客“亲密”接触。洋河股份目前已在各省份建立起自己的销售平台，并且依托互联网，构建了电商平台以及洋河1号APP等网络销售通道，做到了顾客直接与厂商联系，降低了与经销商之间交易的销售成本。但是从目前的情况上看，网络销售渠道的以及各省份的销售量并不是很好，说明洋河股份接下来还应投入较大的精力与资金获得线下分销商与经销商的所有权或加强对他们的控制，而线上应再构建多渠道销售，构建淘宝、京东以及微店的多种网络销售平台，进入O2O的新模式销售。
3.1.1.2横向一体化战略——兼并，战略联盟
“机遇与挑战并存”，白酒行业亦是如此。在政策的压力下，使得众多小酒企纷纷面临倒闭的困境，然而，对于洋河股份而言，却是机遇与挑战并存。一方面洋河股份也面临着市场的萎靡，
自身的经营状况较差，但另一方面这也是一个机遇，使得洋河股份可以利用这样的一个契机，大量并购经营效率差的小酒企，一是可以迅速扩大企业规模，二是可以扩大公司的市场占有率。
其次，在这场白酒行业的“浩劫”之中，公司应该与其他酒企形成战略联盟，例如统一对酒类进行市场定价，防止酒企之间恶意竞争，胡乱降低价格。
3.1.2密集型战略
3.1.2.1市场渗透战略——包装多样化，重点投入礼品市场
目前白酒行业正处在深度调整期，行业的酒企纷纷都面临的销售量大幅度下降的趋势，白酒行业正处于大量消费者流失的危机之中，如何保持现有市场份额是每个酒企都在思考的问题，洋河股份亦是如此。
经分析，洋河股份2014年的白酒生产产量与销量都有所下降，为了保持市场份额，洋河股份必须了解市场的需求，迎合消费者的需要来销售自己的产品。目前，白酒行业受到挤压最大的是低端白酒市场，而每500ml在100~400元之间的产品正处在上升期；另外，中国家庭消费的白酒大部分来源于礼品市场；最后，家庭消费中，年轻家庭对市场的贡献率更高。综合以上三点分析，洋河股份应在市场上重点投入100~400元的产品，如天之蓝、海之蓝；其次，在节日期间（如中秋节、春节等中国传统节日），推出新的混合礼品包装，迎合大众的需求；最后，对酒瓶容量进行多类型设定（如100ml、200ml、250ml等），满足年轻消费者的需求。
3.1.2.2市场开发战略——增大营销投资，提高省外销售量
在全球化呼声越来越大的社会背景下，企业的发展必然要有庞大的市场做支撑，目前对洋河股份的分析可知，洋河股份的销售收入2/3竟来源于省销售，省外那庞大的市场无疑还有待开发，另外，近年的海外代购热潮一浪比一浪高，国际大市场也成为另一场争夺市场份额的主战场。洋河股份应加大省外市场的投入，构建更为密集的销售网络平台，加大广告投入，提升省外市场的占有率，另外，对于国际市场，开始关注国际白酒市场大走向，了解不同地区消费者偏好，掌握大型白酒企业的战略决策以及经营走向，为走向国际市场做好前期的准备工作。
3.1.2.3产品开发战略——开发新的产品，迎合市场需求
随着大众消费水平的上升，“养生”、“健康生活”等名词层出不穷，“少饮酒、不饮酒”成为了新的口号，在这种情况下，白酒企业也不断进行产品的升级，在满足口感的前提下降低对人体的伤害。洋河股份在2014年推出的“洋河微分子酒”就是这一领域的重大突破。另外，在目前年轻的消费群体中，红酒和洋酒等新兴酒类越来越受到青睐，例如目前的调制酒，就逐渐取代啤酒成为新的聚会良品。洋河股份应紧密关注市场，了解市场变化动态，紧抓住消费者需求的变化，创新出新的酒产品满足大众的需求。
3.1.3多元化战略
多元化战略一般分为相关多元化和非相关多元化，纵观现今的白酒市场，行业整体低靡，经营效率低下，企业的资金流转困难，在此情况下，并不适合走非相关多元化的道路。纵观洋河股份，在这种市场背景下需要分散风险，走相关多元化道路。利用公司本身的产品知识、制造能力以及营销渠道等优势，进军目前消费者更加偏爱的葡萄酒市场以及调制酒市场。目前，洋河股份已进军葡萄酒市场，并在2014年取得了不错的成绩，这是对洋河股份进行相关多元化战略的肯定。除此之外，随着人们对健康生活的追求，养生酒市场也是一个即将凸起的行业，洋河股份应抓住机遇，从葡萄酒、调制酒、养生酒这三种酒类开始进行多元化，依托洋河股份本身的口碑，相信会给企业带来新的利润增长点。
3.2洋河股份的职能战略选择
职能战略主要涉及企业的各职能部门，目的是更好的配置企业部资源，为总体战略服务，提高组织效率。
洋河股份的职能层主要分为采购部门、生产部门、营销部门、财务部门、人力资源部门以及研发部门这六个部门，所以接下来主要针对这六个部门进行具体的战略分析。
采购对企业的产品或服务的成本和质量具有重大的影响，白酒行业更是如此。任何企业均设有采购部门，而对于白酒行业而言，采购部门主要就是采购酿酒原材料，以尽可能低的成本取得好的原材料是采购部门的目标，而对于白酒行业而言，质量是关键，这就要求企业在采购之时要把原材料的品质质量放在首位。
（1）货源控制。为了保证原材料的质量，以获取高质量的货源，应给从多个供应商发展到与少数供应商建立战略合作关系。从原材料的质量、数量、价格以及交货速度这四个方面对供应商进行评价，选择少数几家优质的供应商。
（2）采购人员控制。在采购的过程中往往存在着寻租行为，所以洋河股份在对采购人员应该进行严格的控制，如采用可信赖人员进行采购，制度严格的奖惩制度，从源头上杜绝寻租行为。
（3）库存管理控制。为保证货源的充足也不可盲目采购，采购部门必须与生产部门紧密联系，对原材料的库存量进行限制，谨防采购过多以及采购过少的现象发生。
3.2.2生产营运战略
生产是一个企业的核心职能之一，它是通过为客户生产产品和提供服务来满足客户的需求。白酒行业也属于季节性的消费产品，往往在节日，特别是春节期间销售特别火爆，但在其他时间却比较平常。这就要求洋河股份在进行生产战略的布局时，应该采用订单生产式生产以及库存生产式生产，在销售热潮期（往往是每年的第一季度和第四季度）进行库存式生产，在其他时间进行订单式生产，以保证产品的口感度。
另外，由于白酒具有越越香的说法，但这并不是放在酒瓶里，而是指存放在密封的酒桶中酿造的酒，所以洋河股份可以形成一个新的生产方式——私人订制。按照顾客对酒年份的要求进行预订生产。
3.2.3市场营销战略
市场营销战略是企业综合考虑外部市场机会和部资源状况的基础之上，确定目标市场，将产品有效推出的过程。洋河股份的市场营销战略应从以下几个部分展开：
（1）市场细分。洋河股份在对市场细分时，应通过地理条件（城市与农村、地形气候等）、人口变量（性别、年龄、收入、职业等）、心理变量（生活方式、个性需求）以及行为因素（品牌忠诚度，对产品的态度等）这四个方面进行市场的细分，以找到最有可能的顾客以及顾客的规模。
（2）市场定位。为了抓住市场群体，酒企应根据价格和质量对自身的白酒进行定位，有针对性的投放到不同的市场中去，目前洋河股份对自己的产品已从高档到低档进行5个层级的划分，但效果不是很好，仅有洋河梦之蓝、海之蓝以及天之蓝这三类产品的定位比较成功，而其他产品本身，定位也比较模糊。所以接下来洋河股份应该更加明确产品的市场定位，加大市场宣传力度，让产品的分类更加明确。
（3）促销策略。在进行市场定位以后，洋河股份就要进行市场的促销活动了，以使产品快速进入市场，抢占市场份额。洋河股份的蓝色系列的定位比较成功，已在大众心理形成良好的口碑，但其他酒品系列却没有达到如此好的效果，洋河股份应该继续加大广告的投入力度，进行品牌的深入推广。
（4）分销策略。洋河股份现已在线下形成全国各省市密集的网络平台设置，在线上也进行大力投资，这些分销策略的实施，让公司与顾客更加贴近，但目前实施的效果并不理想，完善的网络平台并没有带来相应的收入的增长，洋河股份应在各地建立线下销售平台的同时建立线上销售平台，统一定价，多渠道购买，定点配送，让顾客无后顾之忧。
（5）价格策略。定价是营销工具中最有力的策略。由于洋河股份的销售平台是面向全国各地销售的，所以价格的制定并不适合差别定价法，应统一定价，分类多种产品进行价格定位，让不同的消费群体都可以找到自己满意的价格区间产品。
财务管理战略主要考虑资金的使用和管理问题，强调财务领域全局的、长期的发展方向问题。在对洋河股份进行分析时发现企业的负债率很低，并且都是经营性负债，一方面说明企业资金较为雄厚，另一方面也体现出管理者的谨慎态度。对此，将从筹资与股利分配这两个方面对企业财务管理进行战略分析。
（1）筹资策略。在当前白酒行业所处的经济状态而言，虽然受到2013年的政策打击依然处于低迷状态，但从2014年下半年开始好转，行业里大部分企业都进行了深度的调整，在此期间，企业应该适当的放宽融资路径，支持进行债务性融资，利用行业的大调整期间，进行多渠道并购，扩大公司规模。
（2）股利分配策略。决定盈余分配和留存政策也是财务管理战略的重要组成部分，保留的盈余资金是企业一项重要的融资来源。但发放股利是对公司经营的肯定，所以财务经理要把握好盈余与股利发放的比例问题。根据财务报表的数据分析可知，洋河股份近三年的现金分配分别占公司净利润的35.1%，43.18%以及47.76%，有上升趋势，但公司的净利润在这三年逐年是减少的，这无疑增加公司的资金压力，建议洋河股份每年的现金股利按照公司每年净利润的固定比例发放，一方面减小资金压力，另一方面稳定投资者信心。
3.2.5人力资源战略
企业的经营和职能的有效性在很大程度上取决于其所雇佣的员工，所以企业在进行人力资源管理时应注重员工的能力培养。在分析洋河股份员工组成情况时，发现公司的员工主要是生产类和营销类员工，有半数以上的教育程度达专科以上，说明公司整体员工素质偏高，在此情况下，公司应该继续发展这种较好的模式继续发展。
（1）招聘策略。招聘时，要选择足够的、具有一定经验和成就的人才，使其迅速适应公司的文化；同时，选择足够有潜力成为出色工作者的年轻就业者，为公司储备人才。一方面可以在各地区招聘时，与当地高校合作，输送具有潜力的年轻大学生；另一方面，通过网络招聘，在全国乃至世界各地吸纳优秀人才。
（2）培训策略。公司要根据员工的需求，定期组织员工进行培训，并鼓励员工继续深造，激发员工潜力。
（3）激励策略。一方面建立岗位激励政策，能者适其位，建立完善的岗位上升标准，激发员工的热情；另一方面采用资金、股份激励政策，让员工的努力得到实在的回报。
（4）企业文化策略。企业的文化是凝聚企业员工向心力的基础，好的企业文化可以让员工更和谐，更有归属感。洋河股份应建立优秀的企业文化，提供员工的凝聚力，更好的促进企业的发展。
3.2.6研究开发战略
研究与开发是企业产品创新的来源，是企业立于行业不倒的深度保证。洋河股份在过去几年里，研发能力有目共睹，“洋河微分子酒”的创新，是适应市场的需求，是公司研发能力的证明。但从公司的研发支出的角度分析，其研发投入的资金占行业低位，说明依然限制了企业研发能力的发展。所以洋河股份应加大研发的支出水平，让研发能力进一步上升。具体可通过以下几个步骤实施：
（1）强化产品以及流程的改良；
（2）建立专门研发部门，设立研发团队，负责不同研发项目；
（3）聘请优秀研发人才进行技术的指导；
（4）根据市场需求，实时研发新的产品。
4结论
在宏观政策的背景下，白酒行业正面临着严峻的挑战，白酒行业从“一路高歌”到“跌入谷底”，从单一手段的竞争到全方位竞争。洋河股份要想较好的生存与发展也是非常困难的，这既
包括部财务、营销以及研发方面的限制，也包括来自外部政策压力、竞争压力以及市场压力等。
据此，本文主要通过分析洋河股份的外部环境以及部条件，针对梳理洋河股份的部优势与劣势，外部机遇与威胁，从公司层面以及职能层面提出战略路线。重点指出洋河股份应从以下四个方面进行自己的战略布局：
（1）注重平台建设，创建O2O销售平台，密集销售网络，加大宣传力度，重点关注节假日市场和馈赠市场；
（2）利用政策影响，加快并购速度，提升市场占有率，积极进行战略联盟，抵制外来者入侵，互相扶持，共同度过行业危险期；
（3）根据消费者偏好的改变，以及市场需求的需要，实施相关多元化，产品向葡萄酒、调制酒甚至是养生酒延伸；
（4）加大研发投入，从产品及流程开始改良，根据市场需求，能及时推出新产品，让公司一直处于蓝海之中。
洋河股份投资价值分析文献综述 前言 随着证券市场规模不断壮大与规范、市场创新不断深化、证券市场信息披露不断完善、机构投资者队伍不断壮大、WTO的加入和QFII的引入使得中国证券市场正在加速与国际接轨，投机思维的生存空间已被大大缩水，价值投资逐渐成为一种重要的投资理念。上市公司的投资价值已经成为大众所关心的问题，如何科学、合理地分析评价上市公司的投资价值已成为当前理论与实践的重要问题。 投资价值是一种资产投资理论，它是非强调投资对象的投资价值，其精髓在于如何寻找及评估价值，投资价值者的原则是市场价格远低于股票内在价格，通过对股票价格的定位分析，选择被市场低估的股票，并应用投资技巧对其进行操作，从而达到最大的盈利目的。 一．白酒类市场宏观分析 夏芳在《茅台进入下降通道高端白酒市场或生变数》一文中讲述茅台的涨价和降价这一事实，通过记者采访白酒专家铁犁和中投顾问食品行业研究员周思然的回答作为开题，展开对白酒降价原因的分析，专家们认为茅台的降价是因为价格过度飞涨，导致不少经销商大量囤货，价格下降时对囤货的消化：另外，限制“三公”消费也是价格下降的主因，去年11月，国务院法制办公开了《机关事务管理条例(征求意见稿)》，其中明确规定，机关事务工作应当遵循保障公务、厉行节约、务实高效、公开透明的原则。 《顺应消费者心理需求：白酒企业追求“伪时尚”？》，郭佑辰在文章中认为“无酒不成席”已是一种约定俗成的饮酒习惯,它所指的是餐桌上要有酒，而且越是重要、正式的场合越是不能离开酒，尤其是白酒。从市场发展来看，白酒这个特殊的产物，不仅能给消费者带来地位、层次、品位、圈子等特征的价值联想，还能出色地满足消费者的使用价值。对白酒选择特点为：对白酒有选择差异大，不同阶层、不同年龄、不同职业的消费者因为消费心理差异之大，选择白酒品牌往往差异很大，且消费者众口难调，优质及低劣的白酒在市场上会同时存在；伪时尚趋势明显，目前的中高端白酒消费，基本以商务、政务宴请为主，而宴请方主要是满足对方或自己的某种心理欲望。白酒品牌的选择不仅能体现主人身份、地位、经济实力，而且还能折射出主人的生活品位及个性性格等特征，“时尚”开始成为一些消费者心理诉求的重要要素，但白酒，自古以来和时尚都相距甚远。 田聪和王建强的《我国白酒行业发展现状及趋势分析》一文中认为，白酒在我国可谓源远流长,白酒已经是中国人生活中不可或缺的一部分,刚性需求很大。现状分析：在1996 年，我国白酒产量达到了历史顶峰值801.3 万吨，至2004年一直处于衰退状态，从2004年开始，，我国白酒行业一路稳步回升，产量逐年增长，幅度逐步递增。另外，由于白酒是一个粮食消耗性产业，与国家倡导的环境保护政策不太吻合，国家可能会在产业政策上对白酒行业进行结构性限制与整合，重新进行资源配置，鼓励大中型白酒企业发展，这对大多数中小白酒企业将会很不乐观。一.白酒产量波动原因分析: 首先是国家政策的调整, 其次是替代产品的发展。二.白酒行业竞争状况分析：（一）从“品牌战”到“品类战”，，我国白酒产品主要分为三类：首先是茅台、五粮液的第一集团。其次是以泸州老窖、洋河、郎酒等为代表的第二集团，在全国范围内都具有一定的知名度，竞争相当激烈，各品牌都想从第二集团脱颖而出，成为继茅台、五粮液之后的第三品牌。（二）其他酒类对白酒的冲击，随着人们生活方式和生活理念的转变，酒类消费也越来越多元化，取消关税壁垒，洋酒大量进入，国内的啤酒、保健酒、黄酒、加上国际葡萄酒等都给白酒行业的扩张带来了压力，不断蚕食着白酒的市场份额。三、白酒行业未来的发展趋势：高端白酒市场继续垄断，2010 年五粮液、茅台、泸州老窖的销售额整个白酒行业销售额的百分分别为39%、37%、7%；中高档酒竞争加剧，低档酒销量减少，调查显示，有32.5%的消费者择20- 40 元的白酒，38.7%的消费者
洋河股份投资价值分析 摘要 (1) Abstract (1) 一．洋河股份概述 (2) （一）洋河股份简介 (2) （二）股权结构 (3) （三）管理层 (4) （四）职工受教育程度 (4) 二．洋河股份财务分析 (5) （一）使用趋势分析法分析洋河股份 (5) 三．公司股价 (7) 四．洋河股份行业分析 (9) (一)白酒行业分析 (9) （二）白酒消费预测分析 (12) 结语 (14) 致谢 (14) 参考文献 (14) 摘要 通过对洋河股份的股权结构，员工构成，和财务分析方法中的趋势分析法对它自身财务和管理情况作了分析，并以现金流量为基础对净率法对它的股价进行辅助分析，得出对洋河股份投资的初步结论。再通过对酿酒行业的分析，分析行业的发展现状以及未来发展趋势，并对中高端白酒进行了专门的分析，最好得出结论，洋河股份投资价值如企业价值进行预测，通过折现模型对现金流量进行折现，计算出洋河股份的预测股价，并使用市盈率法和市价。 关键词：洋河股份财务分析行业分析投资价值 Abstract Through the Yanghe River stock equity structure, staff, and financial analysis
method of trend analysis method on its own financial and management are analyzed, and the cash flow based on the enterprise value prediction, through the discount model for cash flow discount, calculate the share of the Yanghe River's forecasting stock price, and use the price-earnings ratio method and the net rate of its shares were aided analysis, draw the preliminary conclusion of the Yanghe River stock investment.Then based on the wine industry analysis, analysis of industry development present situation and the future development trend, and the high-end liquor were dedicated to the analysis, the best conclusion, the Yanghe River stock investment value. Keywords: Yanghe financial analysis industry analysis investment value 一．洋河股份概述 （一）洋河股份简介 洋河股份，股票代码002304，2009年在深圳交易所上市，目前股价股价138元，后复权图如图1，位于苏北千年古镇——江苏省宿迁市洋河镇，地处江苏省宿迁市泗阳、泗洪、宿城区三县（区）交汇处，宿迁市洋河镇中大街118号，以酿酒和销售酒为主营业务。洋河酒属于浓香型大曲酒，以小麦、大麦、豌豆为原料精制而成；洋河酒曾多次荣获“国际名酒”和入选中国八大名酒行列。现针对不同市场推出主要品种有洋河大曲、洋河蓝色经典系列。江苏洋河酒厂股份有限公司系经江苏省人民政府《省政府关于同意设立江苏洋河酒厂股份有限公司的批复》（苏政复[2002]155号）批准，由江苏洋河集团有限公司作为主要发起人，联合上海海烟物流发展有限公司、南通综艺投资有限公司、上海捷强烟草糖酒（集团）有限公司、江苏省高科技产业投资有限公司、中国食品发酵工业研究院、南通盛福工贸有限公司等6家法人和杨廷栋、张雨柏、陈宗敬、王述荣、高学飞、冯攀台、朱广生、钟玉叶、薛建华、沈加东、周新虎、吴家杰、丛学年、范文来等14位自然人，共同发起设立的股份有限公司。公司设立于2002年12月27日，在江苏省工商行政管理局领取了注册号为3200001105705的企业法人营业执照。
《企业战略管理专题》 课程设计 题目：洋河股份战略分析 所在学院：经济管理学院 专业班级：会计 姓名：馥郁 学号：XXXXXX
目录 1洋河股份简介 (2) 1.1洋河股份基本情况 (2) 1.2洋河股份所获殊荣 (2) 1.3洋河股份经营围 (2) 1.4洋河股份经营状况 (3) 2洋河股份战略分析 (5) 2.1洋河股份外部环境分析 (5) 2.1.1宏观环境分析 (5) 2.1.2行业环境分析 (6) 2.1.3市场需求分析 (8) 2.2洋河股份部条件分析 (8) 2.2.1洋河股份资源分析 (9) 2.2.2洋河股份能力分析 (11) 2.3洋河股份的SWOT分析 (14) 2.3.1洋河股份的优势分析（Strength） (14) 2.3.2洋河股份的劣势分析（Weakness） (14) 2.3.3洋河股份的机会分析（Opportunities） (14) 2.3.4洋河股份的威胁分析（Threats） (15) 3洋河股份的战略选择 (15) 3.1洋河股份的总体战略选择 (15) 3.1.1一体化战略 (15) 3.1.2密集型战略 (16) 3.1.3多元化战略 (16) 3.2洋河股份的职能战略选择 (16) 3.2.1材料采购战略 (17) 3.2.2生产营运战略 (17) 3.2.3市场营销战略 (17) 3.2.4财务管理战略 (18) 3.2.5人力资源战略 (18) 3.2.6研究开发战略 (18) 4结论 (18)
洋河股份战略分析 1洋河股份简介 1.1洋河股份基本情况 洋河酒厂股份于2002年12月26日经省人民政府批准，由洋河集团、海烟物流发展、综艺投资、捷强烟草糖酒（集团）、省高科技产业投资、中国食品发酵工业研究院、盛福工贸和廷栋等14位自然人共同发起设立的股份。并于2009年11 月6 日在证券交易所上市交易。 公司位于省宿迁市洋河街118号，属于酿酒食品行业，公司主要经营白酒的生产、销售，预包装食品的批发与零售，粮食收购。 公司坚持科学发展观，在秉承悠久酿酒工艺基础上，紧抓时代脉搏，勇于开拓创新，将传统酿酒工艺与现代消费诉求完美结合，开创中国绵柔型白酒先河，推出了中国绵柔型白酒的领袖品牌——洋河蓝色经典，在白酒市场掀起了“蓝色风暴”。公司连续多年保持较高销售增幅，是全国同行业第三家销售超百亿企业。 1.2洋河股份所获殊荣 洋河公司的出色表现得到了社会各界的广泛认可：连续多年被评为中国白酒行业经济效益十佳企业，连续三届荣获全国文明单位称号，并获得全国五一劳动奖状、全国环境保护先进单位、全国重合同守信用单位、全国企业文化建设先进单位、中国企业社会责任杰出企业奖、振兴酒突出贡献企业、省文明单位、省质量管理奖、省慈善之星等多项殊荣，并先后获得中国资本市场20 年十佳高成长企业奖、中国上市公司创造价值最快董事会10 强、年度金牛上市公司百强、年度金牛最高效率公司、最具成长潜力公司等大奖。2012 年，公司跻身FT 上市公司全球500 强排行榜，位列第425 位。2013 年，公司跻身中国制造业500 强，在首届中国上市公司百强榜上，喜获“最佳社会责任奖”和“最具影响力品牌奖”。2014 年，公司连续五年跻身中国企业500 强、再获中国轻工业百强企业称号，入选全球领先的品牌咨询机构Interbrand“2014 最佳中国品牌价值排行榜”，荣获有“中国酒业奥斯卡”之称的第六届华樽杯“中国绵柔健康型白酒第一品牌”，以及“中国白酒品牌价值前三甲”、“中国十大世界名酒”等称号，以415.85 亿元的品牌价值高居“2014CCTV 中国品牌价值评价信息”酒水、饮料、食品类榜首；“绵柔酒”获国家“有机白酒”认证，“生态酒”荣获2014 年中国酒业最佳新品奖，蓝色经典和微分子酒两品牌同获中国广告“奥斯卡奖”，葡萄酒产品获国家首批进口酒类“两公开”认证，“星得斯”葡萄酒荣膺“杰出贡献奖”和“全球葡萄酒精英挑战赛金奖”两项国际大奖。 1.3洋河股份经营围 公司主营业务为白酒，并根据市场定位主要分为经典系列、酒系列、窖藏系列、郭煌系列以及老字号系列，近些年为了扩宽消费群体，提升竞争力，实施了多品牌、多品类、多元化营销战略，在2013年又开辟了葡萄酒系列，具体容如下表所示（表1-1）。 洋河蓝色经典系洋河酒厂开发的高档品牌，拥有梦之蓝、天之蓝、海之蓝三个子品牌。其凭借准确的市场定位，合理的产品定位及先进的市场运作理念，自2003年9月投放市场以来已实现年销售突破25亿元的佳绩，目前正处于市场快速发展期。 表1-1 洋河股份产品明细表 系列产品定位
洋河股份有限公司2014年和2015年的资产负债表和利润表如表1、表2所示。 表1 资产负债表 会计年度2015-12-312014-12-31 货币资金7,543,588,700.035,925,396,594.68 交易性金融资产23,708,071.808,086,247.16 应收票据1,842,131,762.62601,748,849.88 应收账款102,759,224.965,170,935.73 预付款项195,685,085.4045,462,986.79 其他应收款68,864,328.2725,936,687.26 应收利息29,337,771.6452,818,875.00 存货3,476,844,741.072,076,930,883.61 流动资产合计13,282,916,685.768,741,552,060.11 长期股权投资29,979,084.2527,470,267.23 固定资产6,935,927,656.624,334,380,908.88 在建工程218,457,910.43327,723,836.09 无形资产308,093,817.9860,901,622.47 商誉1,621,619.53-- 长期待摊费用66,356,766.63-- 递延所得税资产5,737,024.534,392,036.46 非流动资产合计7,566,173,849.974,754,868,668.13 资产总计20,849,090,535.7313,496,420,728.24 短期借款---- 交易性金融负债---- 应付票据---- 应付账款239,072,532.9438,079,985.51 预收款项4,376,268,193.671,082,920,496.85 应付职工薪酬41,710,820.6637,475,412.42 应交税费1,076,110,746.79827,803,261.90
洋河股份2019年上半年财务分析综合报告洋河股份2019年上半年财务分析综合报告 一、实现利润分析 2019年上半年实现利润为743,255.65万元，与2018年上半年的669,201.32万元相比有较大增长，增长11.07%。实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。在市场份额迅速扩大的同时，营业利润也迅猛增加，经营业务开展得很好。 二、成本费用分析 2019年上半年营业成本为464,810.71万元，与2018年上半年的414,454.32万元相比有较大增长，增长12.15%。2019年上半年销售费用为137,038.36万元，与2018年上半年的117,328.39万元相比有较大增长，增长16.8%。2019年上半年销售费用增长的同时收入也有较大幅度增长，企业销售活动取得了明显市场效果，销售费用支出合理。2019年上半年管理费用为94,354.39万元，与2018年上半年的87,992.71万元相比有较大增长，增长7.23%。2019年上半年管理费用占营业收入的比例为5.9%，与2018年上半年的6.05%相比变化不大。管理费用与营业收入同步增长，销售利润有较大幅度上升，管理费用支出合理。本期财务费用为-3,944.82万元。 三、资产结构分析 与2018年上半年相比，2019年上半年存货占营业收入的比例明显下降。从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长快于营业收入增长，资产的盈利能力有所提高，但应收账款增长过快，盈利真实性值得怀疑。因此与2018年上半年相比，资产结构并没有优化。 四、偿债能力分析 从支付能力来看，洋河股份2019年上半年是有现金支付能力的。企业财务费用小于0或缺乏利息支出数据，无法进行负债经营风险判断。 五、盈利能力分析 内部资料，妥善保管第1 页共3 页
对洋河蓝色经典的市场竞争战略的分析 江苏洋河酒厂股份有限公司位于江苏北部,酒都洋河镇，东临淮郡，西障彭城，南面徐淮盐连高速，北依京杭大运河，交通畅达，酒业兴旺，市场繁荣。公司主产品洋河大曲始兴于隋唐，隆盛于明清，为清皇室贡品，清末民初，连获巴拿马和南洋博览会金奖，遂闻名海内外。建国后，该历史名品为国所有，为民所享。数代人传承千年工艺，以优质高粱为原料，以大麦、小麦、豌豆制作的高温火曲为发酵剂，取著名美人泉水，融现代科学技术，精工酿制而成，具有“甜、绵、软、净、香”的独特风格，1979年洋河大曲跻身于中国八大名酒行列，并三次蝉联国家名酒称号，为中国浓香型白酒的正宗代表。近年来，洋河酒厂充分利用品牌优势和管理优势，不断打造提升企业核心竞争力，两个文明建设取得丰硕成果：“洋河”被国家工商总局评为中国驰名商标，企业获准参与国家浓香型白酒新标准的修订和起草。新开创的江淮流域浓香白酒绵柔淡雅型新风格，在中国浓香白酒中独树一帜。洋河大曲获得国家原产地标记保护，是江苏省同行中首家通过原产地标记保护的企业。 1、对洋河自身的分析 (1)产品特点 产品采用百年老窖发酵生香，百年储存老熟;主要度数有38 度、42 度、46 度等，并可根据区域消费特征作适当调整;在保持洋河传统甜、绵、软、净、香风格的基础上，突出绵柔、淡雅的独特风格。 (2)产品包装 洋河蓝色经典一反常态，打破白酒以红色、黄色为主色调的老传统，将蓝色固化为产品标志色，实现了产品差异化，突显了产品个性。 (3)产品文化 蓝色是开放的象征，是时尚的标志，是现代的感觉，是品位的表现;天之高为蓝，海之深为蓝，梦之遥为蓝，这是对洋河蓝色文化的一种演绎，体现了人们对宽广、博大胸怀的追求。正是因为注入了文化与意味，有力地提升了洋河品牌形象。 (4)洋河的荣誉： 2010年度中国轻工业酿酒行业十强企业[ ·“洋河”、“双沟”同被认定为中华老字号 ·江苏省企业创新先进单位 ·“蓝色经典”获“首届江苏品牌紫金奖风云品牌” ·安全文化建设示范企业 ·模范职工小家·驰名商标 ·高校毕业生就业见习国家级示范单位 ·宿迁市首届市长质量奖 ·江苏省新型工业化产业示范基地 ·企业腾飞奖 ·第七届中国财经风云榜年度最具成长性新股公司 ·全国文明单位 ·振兴苏酒突出贡献企业 ·影响力品牌证书. ·全国文明单位证书 ·江苏省文明单位证书 ·消费者最爱品牌
2017年白酒行业洋河股份分析报告 2017年9月
目录 一、公司是江苏白酒龙头企业 (4) （一）公司简介及历史沿革 (4) （二）历史财务情况 (5) （三）公司股权结构 (6) （四）管理层分析 (7) （五）分红率逐年提高 (8) 二、消费升级带动白酒行业复苏，次高端空间广阔 (9) （一）民间消费带动白酒行业复苏 (9) （二）白酒行业集中度不断提升 (9) （三）消费升级带动中高端白酒消费，次高端市场空间大 (11) 三、公司的竞争优势显著 (12) （一）产品结构丰富，各价位都有大单品 (12) （二）品牌力不断加强 (13) （三）行业领先的销售模式 (14) 四、业绩增长的驱动力 (16) （一）消费升级带动产品结构提升 (16) （二）省内渠道下沉带动增速复苏 (17) （三）新江苏市场保持高增长 (19) 五、盈利预测 (21)
消费升级带动白酒行业复苏，次高端空间广阔。白酒行业经过两年多的深度调整，目前消费者已经逐步回归理性，主要的消费也由政务变成民间和商务消费。从2005 年开始，我国居民人均可支配收入逐年提升，增长率基本能够保持在10%以上。经济发展带动居民消费能力的提升，白酒消费也呈现中高端化。随着茅台、普五和国窖1573 的价格上涨，次高端白酒性价比凸显，未来空间广阔。 公司是江苏白酒龙头，竞争优势显著。 产品优势：公司产品覆盖高中低端市场，每个细分市场都有大单品。品牌优势：公司主打的“蓝色经典”系列凭借其柔和的口感，独特的香味和销售渠道的铺设，塑造自身品牌力。渠道优势：公司拥有中国白酒行业最强大的营销网络，深度管理8000多家经销商。未来，公司将深耕渠道开发，扩大省内外市场。 产品结构持续升级，省外高增长可期。消费升级带动梦之蓝的高增长和全国化趋势。2015 年，梦系列增速超20%，16 年达到30%左右。根据调研数据，17H1 梦系列增速达到45-50%。未来公司的产品结构将持续提升，将推动盈利能力上行。2016 年，省外市场收入同比增长22.43%，占整体酒类业务的占比提高到45%。公司的下一步目标是达到省内省外5:5，最终目标达到省内外7:3 结构。通过挖掘传统优势区域的增长潜能，抓住消费升级趋势，公司有望进一步实现省外高增长。
洋河股份财务报表分析 Document number：NOCG-YUNOO-BUYTT-UU986-1986UT
财务报表分析 XX级XX班 XXX 江苏洋河酒厂股份有限公司 第一章、公司概况 一、基本概况 主营业务：洋河蓝色经典、洋河大曲、敦煌古酿等系列品牌浓香型白酒的生产、加工和销售。 经营范围：洋河系列白酒的加工、生产、销售、自营和代理各类商品和技术的进出口（国家限定公司经营和禁止进出口的商品和技术除外），粮食收购。 二、历史概况 洋河大曲这一传统佳品，在解放前因战争连年而生产凋蔽，奄奄一息。1949年，全国解放后，党和政府拨出专款在几家私人酿酒作坊的基础上建立了国营洋河酒厂，即江苏洋河酒厂股份有限公司。建厂初期，全厂占地仅万平方米，职工41人，年产大曲酒26吨，产值万，税利合计只有万元。 建厂五十多年来，在党和政府的领导下，生产连年发展，产品质量不断提高。
1979年在第三届全国评酒会上，洋河大曲一跃而跻身于全国八大名酒之列。 1980年到1982年的3年全国白酒技术协作会和质量检评会上，均深受专家的好评和同行的仰慕。他们评价洋河大曲“入口甜、落口绵、酒性软、尾爽净、回味香”。 1984年5月，在全国第四届评酒会上，55度洋河牌洋河大曲的品评得分为全国参评的148种白酒之冠，蝉联国家名酒称号，荣获国家质量奖金牌；38度洋河牌低度洋河大曲亦荣获国家质量奖银牌。 1989年1月在全国第五届评酒会上，洋河大曲55度、48度、38度、28度四种产品均夺得同类产品总分第一名，荣获三枚金牌（55度、48度、38度洋河大曲）和一枚银牌（28度洋河大曲），蝉联了国家名酒“三连冠”。 1990年7月，在轻工总会举办的五年一次全国浓香型白酒分级评比中洋河大曲以分的最高分当选为标杆酒。 自2005年以来，江苏洋河酒厂已连续7年保持年均50%以上的增长，高于行业平均增幅近30个百分点。2011年，洋河股份突破百亿元大关，实现营业总收入亿元，成为江苏省宿迁市工业企业首家、江苏省白酒行业第一家、中国白酒行业第三家销售超百亿的企业。 三、业务概述 （一）主营产品
洋河股份2019年财务分析综合报告洋河股份2019年财务分析综合报告 一、实现利润分析 2019年实现利润为977,080.43万元，与2018年的1,083,918.58万元相比有所下降，下降9.86%。实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。在营业收入下降的同时营业利润也在下降，企业减收减利，经营业务开展得不理想。 二、成本费用分析 2019年营业成本为662,636.23万元，与2018年的635,324.22万元相比有所增长，增长4.3%。2019年销售费用为269,171.12万元，与2018年的256,140.16万元相比有较大增长，增长5.09%。2019年尽管销售费用大幅度增长，但营业收入却呈下降趋势，表明企业市场销售形势不太理想，应当采取措施，调整产品结构、销售战略或销售队伍。2019年管理费用为185,649.17万元，与2018年的170,426.51万元相比有较大增长，增长8.93%。2019年管理费用占营业收入的比例为8.03%，与2018年的7.05%相比有所提高，提高0.97个百分点。而企业的营业利润却有所下降，企业管理费用增长并没有带来经济效益的增长，应当关注支出的合理性。本期财务费用为-7,842.66万元。 三、资产结构分析 从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长的同时收入却在下降，资产的盈利能力明显下降，与2018年相比，资产结构趋于恶化。 四、偿债能力分析 从支付能力来看，洋河股份2019年是有现金支付能力的。企业财务费用小于0或缺乏利息支出数据，无法进行负债经营风险判断。 五、盈利能力分析 洋河股份2019年的营业利润率为42.21%，总资产报酬率为18.82%，净资产收益率为21.07%，成本费用利润率为68.34%。企业实际投入到企 内部资料，妥善保管第1 页共3 页
洋河股份2020年上半年财务分析综合报告 一、实现利润分析 2020年上半年利润总额为716,982.87万元，与2019年上半年的743,255.65万元相比有所下降，下降3.53%。利润总额主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。在营业收入大幅度下降的情况下，营业利润也有所下降，企业在收入大幅度下降的情况下及时采取了压缩成本费用开支的战略，但未能完全消除收入急剧下降所带来的不利影响。 二、成本费用分析 2020年上半年营业成本为359,660.24万元，与2019年上半年的464,810.71万元相比有较大幅度下降，下降22.62%。2020年上半年销售费用为118,196.55万元，与2019年上半年的137,038.36万元相比有较大幅度下降，下降13.75%。从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2020年上半年在销售费用大幅度下降的同时营业收入也出现了较大幅度的下降，企业市场销售形势迅速恶化，并引起盈利能力的下降，应当采取措施，调整销售力量和战略。2020年上半年管理费用为90,315.05万元，与2019年上半年的94,354.39万元相比有所下降，下降4.28%。2020年上半年管理费用占营业收入的比例为6.73%，与2019年上半年的5.9%相比有所提高，提高0.83个百分点。这在营业收入大幅度下降情况下属正常情况。本期财务费用为-3,777.48万元。 三、资产结构分析 2020年上半年企业不合理资金占用项目较少，资产的盈力能力较强，资产结构合理。2020年上半年存货占营业收入的比例出现不合理增长。从流动资产与收入变化情况来看，流动资产下降慢于营业收入下降，资产的盈利能力下降，与2019年上半年相比，资产结构偏差。 四、偿债能力分析 从支付能力来看，洋河股份2020年上半年是有现金支付能力的，其现内部资料，妥善保管第1 页共3 页
财务报表分析 XX级XX班 XXX
江苏洋河酒厂股份有限公司 第一章、公司概况 一、基本概况 公司系经江苏省人民政府《省政府关于同意设立江苏洋河酒厂股份有限公司的批复》（苏政府复【2002】155号）批准，由洋河集团作为主要发起人，联合上海海烟。综艺投资、上海捷强、江苏高投、中食发酵、南通盛福等6家法人和杨廷栋、张雨柏、陈宗敬、王述荣、高雪飞、冯攀台、朱广生、钟玉叶、薛建平、沈加东、周新虎、吴家杰、丛学年、范文来等14位自然人，共同发起设立的股份有限公司。公司于2002年12月27日在江苏省工商行政管理局领取了注册号为3200001105705的企业法人营业执照。公司设立时注册资本为6,800万元，每股面值1.00元，全体股东共出资10,372.02万元，按1:0.65561的相同比例折股，股份总数为6,800万股。 主营业务：洋河蓝色经典、洋河大曲、敦煌古酿等系列品牌浓香型白酒的生产、加工和销售。 经营范围：洋河系列白酒的加工、生产、销售、自营和代理各类商品和技术的进出口（国家限定公司经营和禁止进出口的商品和技术除外），粮食收购。 二、历史概况 洋河大曲这一传统佳品，在解放前因战争连年而生产凋蔽，奄奄一息。1949年，全国解放后，党和政府拨出专款在几家私人酿酒作坊的基础上建立了国营洋河酒厂，即江苏洋河酒厂股份有限公司。建厂初期，全厂占地仅1.4万平方米，职工41人，年产大曲酒26吨，产值4.34万，税利合计只有3.43万元。
建厂五十多年来，在党和政府的领导下，生产连年发展，产品质量不断提高。 1979年在第三届全国评酒会上，洋河大曲一跃而跻身于全国八大名酒之列。 1980年到1982年的3年全国白酒技术协作会和质量检评会上，均深受专家的好评和同行的仰慕。他们评价洋河大曲“入口甜、落口绵、酒性软、尾爽净、回味香”。 1984年5月，在全国第四届评酒会上，55度洋河牌洋河大曲的品评得分为全国参评的148种白酒之冠，蝉联国家名酒称号，荣获国家质量奖金牌；38度洋河牌低度洋河大曲亦荣获国家质量奖银牌。 1989年1月在全国第五届评酒会上，洋河大曲55度、48度、38度、28 度四种产品均夺得同类产品总分第一名，荣获三枚金牌（55度、48度、38度洋河大曲）和一枚银牌（28度洋河大曲），蝉联了国家名酒“三连冠”。 1990年7月，在轻工总会举办的五年一次全国浓香型白酒分级评比中洋河大曲以93.5分的最高分当选为标杆酒。 自2005年以来，江苏洋河酒厂已连续7年保持年均50%以上的增长，高于行业平均增幅近30个百分点。2011年，洋河股份突破百亿元大关，实现营业总收入127.41亿元，成为江苏省宿迁市工业企业首家、江苏省白酒行业第一家、中国白酒行业第三家销售超百亿的企业。 三、业务概述 （一）主营产品 洋河股份有限公司属白酒类饮料制造业，经营范围包括白酒的生产、加工、销售以及预包装食品的加工与销售，国内贸易，自营和代理各类商品和技术的进出口（国家限定公司经营或禁止进出口的商品和技术除外），粮食收购。主营洋河、双沟系列白酒的生产和销售。
目录 目录.......................................................................................................... I 1．公司基本情况介绍.. (3) 1.1企业概况 (3) 1.2企业经营范围 (4) 1.3企业产品特点 (4) 2．资产负债表质量分析 (5) 3．利润表质量分析 (5) 3.1 营业收入 (6) 3.2 营业利润 (7) 3.3期间费用 (7) 4．现金流量表质量分析 (7) 4.1现金比率 (8) 4.2经营净现金比率 (8) 4.3盈利现金比率 (9) 4.4销售现金比率 (10) 5．财务指标绩效分析 (11) 5.1偿债能力分析 (11) 5.1.1短期偿债能力分析 (11) 5.1.2长期偿债能力分析 (12) 5.2营运能力分析 (13) 5.2.1应收账款周转率 (13) 5.2.2存货周转率 (14) 5.2.3营业周期 (16)
5.2.4流动资产周转率 (16) 5.2.5总资产周转率 (17) 5.3盈利能力分析 (18) 5.3.1销售毛利率 (18) 5.3.2营业利润率 (19) 5.3.3销售净利率 (20) 5.3.4净资产收益率 (21) 5.4杜邦综合分析 (22) 5.6同行业竞争对手分析 (24) 5.6.1 2010年10家白酒上市公司营业收入增长率 (24) 5.6.2 2010年10家白酒上市公司营业利润增长率 (24) 6．综合评价........................................................... 错误！未定义书签。
洋河股份公司分析 一、总体经济形势 1、股份概况 洋河股份系经江苏省人民政府批准，由洋河集团联合上海海烟等7家法人及杨廷栋，张雨柏等14位自然人以发起方式成了于2002年12月27日。公司成立后主要从事白酒生产、加工和销售等业务，其始终以“洋河”这一驰名商标为基点，及时顺应市场消费升级需求，加快探索白酒与现在生活的切入点，成功推出“蓝色经典系列”系列--海之蓝、天之蓝、梦之蓝，使其与洋河大曲，段煌古酿，洋河普优曲一起形成了高低中档全家为的产品序列，进而推出洋河品牌做大做强。为了适应公司发展需要，洋河股份通过增资扩股（2006年），资本公积转增资本（2007年）进行了两次大的改制，构建起了较为合理的股份结构。2010年洋河股份收购了省内的双沟酒业，推进了内部结构整合与完善，进一步巩固江苏市场的市场占有率，同时以中高档产品为主带动全线产品销售，在全国范围内重点开发各级战略市场，以多项创新的营销策略争取终端客户。2008年受美国次贷危机的影响金融海啸席卷全球、宏观经济形势急转直下，但在全体洋河人的不懈努力下，公司仍能逆市而上，以37.4亿元的销售业绩实现连续四年50%以上的高增长，这充分彰显出其作为“苏酒”龙头的标杆风范。经中国证劵监督管理委员会员会证监许可，公司于2009年10月27日在深圳证劵交易所上市交易，首次公开发行人民币普通股（A股）4500万股。 2、财务状况 近年来，洋河股份长了白酒市场上的明星企业。其主打产品洋河蓝色经典以来增长300%以上的速度扩张，创造了中国白酒单个品牌销售奇迹。洋河蓝色经典营销战略的成功令社会各界广为关注。2011年一季度，洋河股份又以主营业务同比增长75.4%，利润同比增长98%的优异表现名列酒类企业前茅。洋河股份在资本市场上的表现同样耀眼。自2009年11月份上市以来，伴随着经营业绩的持续增长。股份不断上升，截至2010年6月30日其股价已升至143元/股。超过了白酒行业龙头贵州茅台的127.36元/股。洋河股份的成功被称为营销模式创新的成功，现在企业经营理念的经典应用。 二、洋河股份价值评估的建议 1、可以进行长期投资 未来的经济形势向好的可能性较大，货币政策相对宽松，目前也是一个比较好的投资机会，可以选择在市场低点介入股票市场，但必须做好长期的投资的打算，吐过想在短时间内获利可能性不大。目前洋河发展势头迅猛，2011年一季度报告数显示，一季度洋河股份业绩飙升，其中营业收入总额约36.34亿元，同比大幅度增长87.95%：归属母公司净利润约11.72亿元，同比增长62.39%。一季度实现基本每股收益2.6元，再度蝉联一季度每股收益冠军，同时也超过了去年1.6元的成绩。从长远投资的角度看，洋河股份的高投资收益是十分诱人的。 2、盈利预测与估值 预计公司09-11 年的全面摊薄的EPS 分别为2.54 元、3.62 元和4.42 元。同类上市白酒企业09 年的平均估值水平为38.17 倍。考虑到公司作为上市新股,成长性较好,股本扩张能力较强,其合理估值区间应为92 元-102 元,对应09 年的PE 水平为36.2-40.2 倍。 3、2009-2011 年公司收入同比增长分别为34%、24%和19%,净利润增速分别为51%、28%和22%,按发行后总股本摊薄每股收益分别为2.49 元、3.18 元和3.86 元。给予公司2010 年EPS 的26-28 倍PE 较为合理,目标价格为82.68-89.04元。对比60 元发行价,我们认为公司首日涨幅应在35-50%之间较为合理,如果首日涨幅在区间下限,我们建议买入,涨幅超过区间上限,建议观望。 4、酒类行业中洋河股份仍是较好的选择之一 白酒行业未来几年仍有一定的成长空间，在白酒行业当中洋河股份也处于领先地位，有一定的品牌价值，市场相对稳定，投资风险较小。但从市场占有率来说仍然是五粮液和贵州茅台处于领先地位。但从另一个角度考虑未来洋河股份也有一定的成长空间。而且公司股权结构好，拥有非常优秀的管理团队，高管参与控股使公司发展的内部动力充沛，十分具有发展潜力。 5、风险提示。中高端酒产能不足风险;消费税从严征收可能带来成本的增加风险。
洋河股份2018年财务分析详细报告 一、资产结构分析 1.资产构成基本情况 洋河股份2018年资产总额为4,956,376.78万元，其中流动资产为 3,587,480.1万元，主要分布在其他流动资产、存货、货币资金等环节，分别占企业流动资产合计的47.2%、38.72%和10.08%。非流动资产为 1,368,896.68万元，主要分布在固定资产和长期投资，分别占企业非流动资产的57.23%、19.89%。 资产构成表 2.流动资产构成特点
企业营业环节占用的资金数额较大，约占企业流动资产的38.72%，说明市场销售情况的变化会对企业资产的质量和价值带来较大影响，要密切关注企业产品的销售前景和增值能力。 流动资产构成表 3.资产的增减变化 2018年总资产为4,956,376.78万元，与2017年的4,325,814.07万元相比有较大增长，增长14.58%。
4.资产的增减变化原因 以下项目的变动使资产总额增加：其他流动资产增加393,610.5万元，货币资金增加186,389.54万元，存货增加103,061.52万元，一年内到期的非流动资产增加56,780万元，无形资产增加12,841.53万元，递延所得税资产增加6,434.49万元，应收票据增加2,972.99万元，其他非流动资产增加78.46万元，共计增加762,169.01万元；以下项目的变动使资产总额减少：长期待摊费用减少18.4万元，应收账款减少306.61万元，其他应收款减少917.64万元，预付款项减少6,767.76万元，在建工程减少8,068.44万元，固定资产减少41,589.42万元，长期投资减少73,938.02万元，共计减少
洋河发展战略 洋河蓝色经典是江苏洋河酒厂于2003年8月推出的高端品牌。“蓝色经典”商标被国家工商行政管理总局认定为中国驰名商标，这是江苏洋河酒厂继“洋河”2002年获中国驰名商标后，又一商标获得国家级认定。 洋河蓝色经典的研发概况如下： 洋河启投入大量人、财、物力，对市场进行大规模摸底调研。了解当时不同层次消费者的真实想法，从中发现他们未被满足的全新需求。调查包括：采用盲测法研究目标消费者对白酒口味的偏好；通过大量消费者饮后舒适度试验研究不同风格白酒对人体健康的影响；将相关系数等统计分析方法应用于消费者消费习惯的研究；应用SPSS等大型计算机统计分析软件对市场调查结果进行综合性分析研究等。 通过对4,325人次目标消费者口味测试、以及对2,315人次目标消费者饮后舒适度试验，综合分析结果后“洋河”得出如下结论：白酒在人们交际中发挥着重要作用，有时单人的饮用量比较大。消费者饮用白酒后最大不适感主要是头痛，其次是口干舌燥。白酒消费市场迫切需要开发“低而不淡、高而不烈、绵长而尾净、丰满而协调、饮后特别舒适”的“绵柔型”新产品。
2003年8月，洋河在总结、提炼出一整套绵柔型白酒特征、优点、工艺要求、微量成分等系统理论之后，终于让“洋河蓝色经典”从他们手中跃然而出。 “洋河蓝色经典”有三种：海之蓝、天之蓝、梦之蓝，档次与价格从低到高。其广告宣传由“世界上最宽广的是大海，比大海更高远的是天空，比天空更博大的是男人的情怀”修整为“世界上最宽广的是大海，最高远的是天空，最博大的是男人的情怀” “洋河蓝色经典”荣膺xx年中国白酒工业大创新品牌称号。 “洋河”曾几何时排名在20名左右，被远远甩在了八大名酒之外。到xx年，“洋河”排名第七，xx年行业主营业务排名第五； 新华日报组织的第四届江苏市场白酒品牌风云榜上，洋河蓝色经典以最高票当选为大上榜品牌之首。 全文结束》》年1-6月份，洋河蓝色经典单品牌销售同比增长幅度达 85、6%，占整个销售的63%。而梦之蓝更是达到了220%的增长率。省外市场的增长率达到了120%。 ●市场规划策略： 该产品上市前我们分三步走的开发规划策略，首先全面介入江苏省内的沿江8市，目前的市场运作证明我们的第一步市场开发已经取得了伟大的胜利；第二步我们实现（区域）全省化策
洋河股份2018年财务分析综合报告 内部资料，妥善保管 第 1 页 共 3 页 洋河股份2018年财务分析综合报告 一、实现利润分析 2018年实现利润为1,083,918.58万元，与2017年的884,795.46万元相比有较大增长，增长22.50%。实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。在市场份额迅速扩大的同时，营业利润也迅猛增加，经营业务开展得很好。 二、成本费用分析 2018年营业成本为635,324.22万元，与2017年的668,114.86万元相比有所下降，下降4.91%。2018年销售费用为256,140.16万元，与2017年的238,744.71万元相比有较大增长，增长7.29%。2018年销售费用增长的同时收入也有较大幅度增长，并且收入增长快于销售费用增长，企业销售费用投入效果理想，销售费用支出合理。2018年管理费用为170,426.51万元，与2017年的153,214.81万元相比有较大增长，增长11.23%。2018年管理费用占营业收入的比例为7.05%，与2017年的7.69%相比有所降低，降低0.64个百分点。营业利润有所提高，管理费用支出控制较好。本期财务费用为-6,513.86万元。 三、资产结构分析 与2017年相比，2018年存货占营业收入的比例明显下降。从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长快于营业收入增长，资产的盈利能力增加。因此与2017年相比，资产结构趋于改善。 四、偿债能力分析 从支付能力来看，洋河股份2018年是有现金支付能力的。企业财务费用小于0或缺乏利息支出数据，无法进行负债经营风险判断。 五、盈利能力分析 洋河股份2018年的营业利润率为44.76%，总资产报酬率为23.21%，净资产收益率为25.71%，成本费用利润率为75.67%。企业实际投入到企业自身经营业务的资产为4,668,544.61万元，经营资产的收益率为23.16%，而
洋河股份战略分析 从战略分析的两个方面：行业分析和企业竞争策略分析来分析洋河股份。 一、行业分析 中国白酒业正处在一个发展的十字关头，外临红酒、啤酒、黄酒、各类各样的保健酒以及含酒精饮料的打压，上有国家政策特别是税收政策的紧束，内有各地大小无数品牌的搏杀。 1、白酒市场供大于求 目前，中国有37000多家白酒生产企业，30000多个白酒品牌，中国白酒的产量经历了一个典型的波峰。从1992年开始，白酒产量持续走高，1996年达到了最高峰800多万吨，其后开始走低。1998年开始大幅度滑坡，估计这种趋势会一直持续下去，2001年白酒产量400多万吨。预计2004年2005年白酒产量肯定会有小幅度下降，稳定在400万吨左右。当然，其中也因统计口径不一致，如98年酒精度折合到65度计算，加上全国各地散酒及重复的计算：如邛崃的基酒到山东的秦池、秦池灌装后又进行计算，于是造成中国白酒市场几年时间内的巨大落差。未来3－5年中国白酒产量会保持在350万吨－400万吨之间。 白酒需求总体上中低档白酒呈现萎缩局面，高档和超高档酒呈现上升趋势。主要原因是：国家产业政策的影响；替代产品的快速增长，即作为白酒替代产品的啤酒、葡萄酒、软饮料快速增长，从而限制了白酒的扩张边界；消费群体的减少和消费观念的转变；国企改革的影响等等。 2、白酒市场竞争激烈、残酷 较低的进入门槛让白酒行业本身的竞争就十分的激烈。上市公司业绩下降，很多新的企业集团面对2001年中国白酒产业大调整的机会，开始进入白酒产业，于是买断经营的现象成了一道风景，如娃哈哈集团、红豆集团、广东鸿森集团、重庆力帆、万达集团等。部分买断品牌也迅速崛起并取得了瞩目的成绩，如金六福、浏阳河、金剑南、剑南娇子等，其中金六福用不到四年时间就达到近20亿元的销售。一些小型酒厂开始趁机崛起，白酒产业的竞争日趋激烈。 3、白酒的媒体宣传过度，失去信任 电视台的白酒广告喧闹非常，尤其是在白酒销售的旺季，广告更是铺天盖地。由于白酒广告信息的过度传播，消费者对产品失去信任感，对白酒品牌无所适从。巨额广告垒起了巨大的品牌泡沫，加剧了白酒低层次、低水平的竞争，单凭传统媒体广告塑造的白酒品牌价值显得无比脆弱。很多"资本大鳄"挟巨资涌入白酒市场，由于过于急功近利和自信，大多被市场很好的教训了一番。突出的例子是靠炒作掀开白酒业财富神话的"赤水河"，即使是中国最善于炒作的大师，也未能如愿以偿坐到"中国酒业大亨"的"宝座"之上。没有踏踏实实的通路建设，没有真情实意的消费者沟通，渠道不清晰，终端看不见，消费者既不会"冲动消费"，也没有因促销活动而逐步培养品牌忠诚，大多数炒作的结果，都是一个空欢喜！ 4、众多子品牌纷纷出笼，让人眼花缭乱 近几年白酒业的二品名和子（孙）品名太多，让人眼花缭乱。一个酒厂（或者挂靠在酒厂之下）随便就有几十个品种，全国上万个酒厂，大凡有一点名气的企业，旗下都有很多个子品牌，很多子品牌的产生，只是来源于一个"好名字"的创意，或者看见别人一个品牌打