可交换债券名词解释
可交换债券是一种金融工具，结合了债券和股票的特点。它是由发行方发行的债券，在一定期限内持有债券可以获得固定的利息收益。与普通债券不同的是，可交换债券在特定条件下可以被持有人交换成发行方指定的股票。
可交换债券的特点是带有“可选权”，持有债券的投资者可以在约定的交换期限内将债券转换为发行方的股票。通常，发行方会制定一定的条件，例如在一定时间内以一定的价格比例兑换为股票。这使得可交换债券具有更高的灵活性，投资者能够根据市场情况和个人投资策略来选择是否进行债券与股票之间的兑换。
可交换债券的另一个特点是其潜在的增值收益。一旦可交换债券转换为股票，投资者可以享受到与股票相同的增长潜力。如果发行方的股票价格上涨，投资者可以通过将债券转换为股票来获得更高的回报。
可交换债券对于发行方也有一定的好处。通过发行可交换债券，公司可以筹集到资金用于扩大业务或其他投资项目。此外，债券转换为股票后，公司可以减少债务负担，并增加股本。这可能有助于提高公司股票的流动性和市值。
总之，可交换债券是一种结合了债券和股票特点的金融工具。它提供了投资者更多的选择权和灵活性，同时也为发行方提供了资金筹集和负债减轻的机会。对于投资者来说，了解可交换债券的特点和条件，能够根据自身的投资需求做出明智的决策。
可交换债交易规则 1. 引言 可交换债是一种特殊的金融工具，结合了债券和股票的特点。它允许持有人在一定条件下将债券转换为发行公司的股票，从而参与公司的股权投资。为了确保可交换债交易的顺利进行，需要制定相应的交易规则。 2. 可交换债基本信息 可交换债的基本信息包括发行公司、发行日期、到期日期、票面利率、转股价格等。这些信息对于投资者来说是非常重要的，可以帮助他们评估可交换债的风险和回报。 3. 可转股条件 可转股条件是指持有人可以将可交换债转换为发行公司股票的条件。通常情况下，可转股条件包括转股期限、转股价格、转股比例等。这些条件既要保证投资者在一定时间内能够以较低价格获得公司股票，又要避免对公司造成过大压力。 4. 可转股公式 可转股公式是计算可交换债转换为公司股票的数量和价格的数学公式。根据不同的可转股条件，可转股公式也会有所不同。常见的可转股公式包括等价交换比例法、固定价格法等。 5. 可交换债交易市场 可交换债可以在二级市场进行交易，投资者可以通过证券交易所或者其他金融机构进行买卖。为了保证交易的公平和顺利进行，需要制定相应的交易规则和制度。 5.1 交易时间 可交换债的交易时间应该与证券市场的开放时间相一致，以确保投资者能够在适当的时间内进行买卖操作。 5.2 交易方式 可交换债可以通过集中竞价、做市商报价等方式进行买卖。集中竞价是指投资者在特定时间内提交订单，根据价格优先原则成交；做市商报价是指做市商根据自己的报价提供买卖双方向的流动性。 5.3 信息披露 发行公司需要及时向投资者披露与可交换债相关的重要信息，以确保投资者能够准确地评估风险和回报，并做出合理决策。
可转换公司债券名词解释 可转换公司债券（ConvertibleCorporateBonds）是一种混合产品，它将公司债券和股票期权相结合，它可把纯粹的公司债券投资和股票投资相结合，在获得债务收益和股份收益的同时，有所减少市场风险。 可转换公司债券由两部分组成，一部分是普通企业债券，另一部分是期权，也叫转换期权。投资者购买可转换公司债券的时候，将一定数量的企业债券以及期权购买起来。拥有这种投资品种的投资者，在期权转换店可以决定转换入股票或者是卖出期权来赚取利润，获得更大的收益。 与其它普通企业债券不同，可转换公司债券具有自身特征，这使得它们受到投资者的青睐。首先，可转换公司债券的收益是稳定的，债务的支付也是比较稳定的，这是投资者最希望的，使得它们成为一个投资组合中具有影响力的债券品种。其次，可转换公司债券的期权也被认为是一种安全的投资行为，通过期权可以把债务收益和股票收益有机地结合在一起，减少市场风险。再次，可转换公司债券带来了灵活性，投资者可以根据自己的情况，适当调整股票和债券的份额，从而增加投资收益。 可转换公司债券的投资是有风险的。当公司的财务状况出现恶化，公司无力偿还债务时，投资者将蒙受损失。另外，可转换公司债券受到期权价格变动的影响，在资本市场不稳定的情况下，投资者可能会损失投资资金。此外，可转换公司债券的发行周期较长，发行过程中
会有较多限制，投资者需要仔细审慎把握发行期间投资者的利益。 通过以上分析可以看出，可转换公司债券是一种把债务收益和股票收益有机地结合的投资产品，它的受欢迎程度在不断提升。投资者购买可转换公司债券时，需要充分考虑市场行情，综合分析投资的风险，以确保其给自己带来可观的收益。
·可转换公司债券是指发行公司依法发行，在一定期间内依据约定的条件可以转换成股份的公司债券。 ·上市公司发行的可转换公司债券在发行结束6个月后，方可转换为公司股票，转股期限由公司根据可转换公司债券的存续期限及公司财务状况确定。可转换公司债券持有人对转换股票或不转换股票有选择权，并于转股完成后的次日成为发行公司的股东。上市公司应当在可转换公司债券期满后5个工作日内，办理完毕偿还债券余额本息的事项。 ·发行条件 （一）一般规定 1、应具备健全的法人治理结构 2、盈利能力应具有可持续性最近3个会计年度联系盈利；最近24个月内曾公开发行 证券的，不存在发行当年营业利润比上年下降50%以上的情形；最近3个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券1年的利息 3、财务状况最近3年以现金或股票方式累计分配的利润不少于最近3年实现的年均可 分配利润的20% 4、财务会计文件无虚假记载且无重大违法行为 5、募集资金运用 （二）其他规定 1、净资产发行可转换为股票的公司债券的上市公司，股份有限公司的净资产不低于 人民币3000万元，有限责任公司的净资产不低于人民币6000万元；发行分离交易的可转换公司债券的上市公司，其最近1期末经审计的净资产不低于人民币15亿元 2、净资产收益率要求发行可转换公司债券的上市公司，最近3个会计年度加权平均 净资产收益率平均不低于6% 3、现金流量要求发行分离交易的可转换公司债券的上市公司，其最近3个会计年度 经营活动产生的现金流量净额平均应不少于公司债券1年利息 ·可转换公司债券发行条款的涉及要求 1、发行规模可转换公司债券发行后，累计公司债券余额不超过最近1期末净资产额的 40%；发行分离交易的可转换公司债券，发行后累计公司债券余额不超过最近1期末净资产额的40%；预计所附认股权全部行权后募集的资金总量不超过拟发行公司债券金额 2、期限可转换公司债券的最短期限为1年，最长期限为6年。分离交易的可转换公司 债券的期限最短为1年，无最长期限限制；认股权证的存续期间不超过公司债务的期限，自发行结束之日起不少于6个月 3、转股期或行权期上市公司发行的可转换公司债券在发行结束6个月后，方可转换为 公司股票；对于分离交易的可转换公司债券，认股权证自发行结束至少已满6个月起方可行权，行权期间为存续期限届满前的一段时间，或者是存续期限内的特定交易日。 4、转股价格或行权价格可转换公司债券的转股价格应在募集说明书中约定。转股价格 应不低于募集说明书公告日前20个交易日公司股票交易均价和前一个交易日的均价5、面值与利率的确定可转换公司债券每张面值100元，利率由发行公司和主承销商协 商确定。分离交易的可转换公司债券也是如此。 6、债券本息偿还上市公司应当在可转换公司债券期满后5个工作日内，办理完毕偿还 债券余额本息的事项 7、赎回、回售上市公司改变公告的募集资金用途的，应赋予债券持有人一次回售的权 利 8、担保要求公开发行可转换公司债券应当提供担保，但最近1期末经审计的净资产不
名
词
解
释
1．套利：一种能产生无风险收益的交易策略。 2．无套利定价原理：金融市场套利方便快捷，套利机会一出现，投 资者竞相套利，机会很快消失，无套利均衡建立。当市场达到无套利均衡 状态时，金融资产的价格是一个合理的价格。 3．金融远期合约：交易双方现在约定在未来某一确定时间，按照确 定的价格买卖一定数量的某种标的资产的合约。 4．实物交割方式：交易双方在远期合约到期时，运用远期合约中的 交割价格直接交易标的资产本身。 5．现金交割方式：在远期合约到期日，持有头寸价值为负的一方向 头寸价值为正的一方支付现金。 6．利率互换与债券组合的等价关系：一个利率互换的多头=一个浮动 利率的多头+一个固定利率的空头。 7．风险中性：投资者投资于风险证券，不需要风险补偿，只要收益 率等于无风险利率。 8．远期股票合约：以股票作为标的资产的远期合约，它允许合约双 方在将来某一时期以特定的价格买入或卖出一种股票、一个股票组合，甚 至一个股票指数。 9．远期外汇合约：允许合约双方在将来某个时刻以某个固定汇率水 平兑换一定数量外汇的合约。 10．远期利率协议：买卖双方同意从未来某一商定的时刻开始，在某
一特定时期内按协议利率借贷一笔数额确定，以具体货币表示的名义本金 的协议。
11．期货经纪商：拥有期货交易所会员资格，可以在期货交易所内直 接进行期货交易的法人单位。
12．逐日盯市制度：期货交易结算部门在每日闭事后计算、检查保证 金账户余额，通过适时发出追加保证金通知，使保证金余额维持在一定水 平之上，防止负债现象发生的结算制度。
13．期权：赋予购买者在规定的期限内，按照双方约定价格购买或出 售一定数量某种资产的权利的合约。
14．看涨期权：期权买方可在未来约定时期，以执行价格向期权出售 者购买约定数量的某种标的资产的合约。
15．看跌期权：期权买方可在未来约定时期，以协定价格向期权出售 者卖出约定数量的某种标的资产的合约
16．欧式期权：买方只有在期权到期日才能执行期权。 17．美式期权：允许买方在期权到期前的任何时候执行期权。 18．百慕大期权：可以在到期日前所规定的一系列时间行使的期权。 19．远期汇率：在将来某一确定日期，将一种货币兑换成另一种货币 的比价。 20．远期外汇交易(期汇交易)：交易双方在成交后并不立即办理交 割，而是事先约定币种，金额，汇率，交割时间等交易条件，到期才进行 实际交割的外汇交易。 21．基点价值：市场利率变动一个基点时债券价格的变化量。
一．?名词解释? 一般责任债券：指地方政府以其信用承诺支付本息而发行的债券。一般责任债券并无特定的还款来源，地方政府必须利用税收来偿还本息。?? 金融债券：银行等金融机构作为筹资主体为筹措资金而面向个人发行的一种有价证券，是表明债务、债权关系的一种凭证。债券按法定发行手续，承诺按约定利率定期支付利息并到期偿还本金。它属于银行等金融机构的主动负债。?? 资产抵押债券：是以资产（通常是房地产）的组合作为抵押担保而发行的债券，是以特定“资产池（Asset?Pool）”所产生的可预期的稳定现金流为支撑，在资本市场上发行的债券工具。?? 零息债券：零息债券是指以贴现方式发行，不附息票，而于到期日时按面值一次性支付本利的债券。零息债券发行时按低于票面金额的价格发行，而在兑付时按照票面金额兑付，其利息隐含在发行价格和兑付价格之间。零息债券的最大特点是避免了投资者所获得利息的再投资风险。?? 连续复利：如果利率是按年复利，那么投资终值为：A(1+R)N?，如果利率对应一年复利m?次。则投资终值为：：A(1+R/m)Nm,当m趋于无穷大时所对应的利率称为连续复利，在连续复利下，可以证明数量为A的资金投资N年时，投资终值为Aern? 收益债券：指规定无论利息的支付或是本金的偿还均只能自债券发行公司的所得或利润中拔出的公司债券。公司若无盈余则累积至有盈余年度始发放，这种债券大多于公司改组或重整时才发生，一般不公开发行。这种债券的利息并不固定，?发期有无利润和利润大小而定，如无利润则不付息。因此，这种债券与优先股类似。所不同的是优先股无到期日，而它需到期归还本金。?? 扬基债券：在美国债券市场上发行的外国债券，即美国以外的政府、金融机构、工商企业和国际组织在美国国内市场发行的、以美元为计值货币的债券。?? 即期利率：借贷交易达成后立即贷款形成的利率称为即期利率。即期利率是指债券票面所标明的利率或购买债券时所获得的折价收益与债券当前价格的比率。它是某一给定时点上无息证券的到期收益率。? 简答题? 1、企业债券、公司债券、短期融资券和中期票据比较。?企业债券：? 我国非金融企业发行的债券。? “企业”特指国营企业，这些企业多数从事中央或者地方重点基础设施的建设（比如三峡水利工程，许多企业债券的名称包含“建设”“开发”“城建”等字样）。?绝大多数企业债券凭借政策性银行或大型商业银行的全额担保发行（国营企业拥有较多的政治资源），信用风险不大。我国发行企业债券始于1983年（地方企业债券始于2004年）。早期企业债券的期限多为1?–?5年，1998年以后出现了期限比较长的（10年以上）的企业债券。根据1993年国务院《企业债券管理条例》，企业债券主要由国家发改委（会同中国人民银行）审批确定发行额度。发行审批非常严格，如规定发债人资格、资金用途、利率上限（不超过同期银行存款利率的40%）（寻租空间问题）。?短期融资券：? 全称“企业短期融资券”，是非金融企业在银行间市场发行的约定在1年内还本付息的有价证券。? 解决企业（特别是民营企业）短期融资难问题（无法较容易地获得银行贷款，这在间接融资为主的我国而言是十分不利的）。?我国曾在20世纪90年代推出过短期融资券，后因种种原因被叫停。? **发改委与人民银行的部门纠葛：人民银行出于工作需要以及解决我国金融体制矛盾（民营企业融资难问题）坚持推行短期融资券；发改委出于宏观经济投资规模管理角度抑制短期融资券。? 2005年5月中国人民银行颁布《短期融资券管理办法》后，短期融资券重新获准发行。?《办法》规定（从中可看出金融市场化力量与非市场化力量的博弈与妥协）：?只对银行间债券市场机构投资者发行，不对社会公众发行；?企业的规模和所有制性质均与发债规模无关；?采用代销、包销、招标等市场化发行方式；?发行利率不受管制；? 短期融资券投资风险由投资人自行承担（短期、无担保）?。?公司债券：? 我国特指上市公司发行的债券和全部的可转换债券。?期限多为5?–?10年；? 由证监会（会同央行）审批确定发行额度。?
1、第二章： 2、同业拆借市场：也称同业拆放市场，指金融机构之间以货币借贷方式进行短期 资金融通市场。 3、回购协议：指在出售证券的同时，与证券的购买商签订协议，约定在一定期限 后按原定价格或约定价格购回所卖证券，从而获取即时可用资金的一种交易行 为 4、逆回购协议：买入证券的一方同意按预定期限以约定价格卖出其所买入证券 5、出票：指出票人签发票据并将其交付给收款人的票据行为。 6、承兑：指汇票付款人承诺在汇票到期日支付汇票金额的票据行为。 7、转贴现：指办理贴现业务的银行将其贴现收到的未到期票据，再向其他银行或 贴现机构进行贴现的票据转让行为，是金融机构之间相互融通资金的一种形式。 8、再贴现：指商业银行及其他金融机构将贴现所获得的未到期汇票向中央银行再 次贴现的票据转让行为。 9、共同基金：指将众多的小额投资者的资金集合起来，由专门的经理人进行市场 运作，赚取收益后按一定得期限及持有的份额进行分配的一种金融组织形式。 10、第三章 11、剩余索取权：指股东索取公司对债务还本付息后的剩余收益的权利。 12、剩余控制权：表现为合同所规定的经理职责范围之外的决策权。 13、信用交易：又称垫头交易和保证金交易，指证券买者或卖者通过交付一定数额 的保证金，得到证券经纪人的信用而进行的证券买卖。 14、保证金购买：又称信用买进交易，指对市场行情看涨的投资者交付一定比例的 初始保证金，由经纪人垫付其余价款为他买进证券。 15、卖空交易：又称信用卖出交易，指对市场行情看跌的投资者本身没有证券，就 向经纪人交纳一定比例的初始保证金借入证券，在市场上卖出，并在未来买回 该证券还给经纪人。 16、优先股：在剩余索取权方面较普通股优先的股票，这种优先性表现在分得固定 股息并且在普通股之前收取股息。
可交换债券（Exchangeable Bonds） 什么是可交换债券 可交换债券是一种复合型衍生债券。可交换债券的投资人可在约定的期间之后，将债券按比率转换为股票，但转换标的为发行公司所持有其它公司之股票。可交换债券一般发生在母公司与控股的上市子公司之间，即由母公司发行债券，债券到期时可以转换成其上市子公司的股票。 可交换债券的主要特征 发行可交换债券一般并不增加上市子公司的总股本；对于债券发行人而言，是一种低利率成本融资的方式；对投资者而言，是一种债权转换成股权的期权或选择权；可以成为筹资者（母公司）降低其持有上市公司国有股比例的有效工具。 可交换债券的优点 可交换债券可以为发行人获取低利成本融资的机会。由于债券还赋予了持有人标的股票的看涨期权，因此发行利率通常低于其他信用评级相当的固定收益品种。 一般而言，可交换债券的转股价均高于当前市场价，因此可交换债券实际上为发行人提供了溢价减持子公司股票的机会。例如，母公司希望转让其所持的子公司5%的普通股以换取现金，但目前股市较低迷，股价较低，通过发行可交换债券，一方面可以以较低的利率筹集所需资金，另一方面可以以一定的溢价比率卖出其子公司的普通股。 与可转债相比，可交换债券融资方式还有风险分散的优点，这使得可交换债券在发行时更容易受到投资者青睐。由于债券发行人和转股标的的发行人不同，债券价值和股票价值并无直接关系。债券发行公司的业绩下降、财务状况恶化并不会同时导致债券价值或普通股价格的下跌，特别是当债券发行人和股票发行人分散于两个不同的行业时，投资者的风险就更为分散。由于市场不完善，信息不对称，在其他条件不变的情况下，风险分散的特征可使可交换债券的价值大大高于可转债价值。 与发行普通公司债券相比，由于可交换债券含有股票期权，预计的还本压力较普通债券减少，且在债券到期时一般不影响公司的现金流状况，因此可以降低发行公司的财务风险。在成熟的资本市场，可交换债券比可转债更容易被分拆发售，即将嵌入的认股权证与债券拆开并且作为单独的交易工具出售。 可交换债券的缺点
可转换债劵的名词解释 可转换债券的名词解释 近年来，随着金融市场的发展和创新，可转换债券（Convertible Bonds）逐渐 受到投资者的关注和青睐。可转换债券是一种具备债券和股票特征的混合型金融产品，相较于传统债券，具有更高的灵活性和潜在的增值机会。 可转换债券作为一种衍生金融工具，其基本定义是一种发行公司借助债务而筹 集资金的工具。与传统债券不同的是，持有人在债券到期或公司面临特定情况时，有权将债券转换为公司的股票。这意味着，可转换债券持有人将在未来获得公司股票的购买权。 可转换债券通常包含以下几个重要要素： 1. 债券面值：可转换债券的面值是指债券发行时的初始价值，也是债券最终赎 回时的偿还金额。 2. 债券期限：可转换债券的期限表示债券发行人承诺在特定的时间内偿还债务。期限通常在3至10年之间，根据债券发行人的具体需求而定。 3. 利率：可转换债券的利率是指发行人向债券持有人支付的利息。与传统债券 一样，可转换债券也有固定利率和浮动利率两种类型。 4. 转股价：转股价是指可转换债券持有人将债券转换为公司股票时所需支付的 价格。一般而言，转股价低于当前市场股票价格或按照一定比例确定。 5. 转股比例：转股比例代表可转换债券发行人与债券持有人之间的换股关系， 即持有多少债券可以转换为公司的一股股票。 可转换债券的魅力在于其具备了债券和股票两类金融产品的特点。持有人可以 享受到固定的利息收益和债券给予的资产保值功能，同时也具备将债券转换为股票
的权利。这种转换权使得可转换债券在股票价格上涨时获得更多的收益，因为转换后的股票将能够参与公司的盈利分配。 与此同时，可转换债券也带来了一定的风险。如果公司股票价格持续下跌，可转换债券的转股权可能变得毫无价值，持有人只能享受到债券本身的利息收益，丧失了参与公司潜在增值的机会。 对于发行公司而言，可转换债券也有其优势。通过发行可转换债券，公司能够以相对较低的利息成本筹集资金，而非通过直接发行股票造成股权稀释。同时，可转换债券也为公司提供了一种灵活的融资方式，根据市场需求和公司需求，可以选择债券到期赎回或转换。 总之，可转换债券作为一种金融创新工具，在增加债券市场流动性的同时，也为投资者提供了一种新的投资选择。其灵活性和潜在的增值机会使其成为投资组合多样化的有益补充。然而，投资者在参与可转换债券交易前应充分了解其特点和风险，以及根据自身的风险承受能力进行合理的投资决策。
可转化债券的名词解释 可转换债券是一种具有债券和股票特性的金融工具。它是指投资者持有的债券，在一定条件下可以按照约定的比例转换成发行公司的股票的一种金融工具。可转换债券通常具有固定的收益和指定的到期日，同时也赋予了债券持有人在转换期限内将债券转换为股票的权利。 首先，了解可转债的基本特征非常重要。可转债在发行时就确定了转换比例， 即持有者可按照一定比例将债券转换为公司的股票。这个比例通常是根据市场行情和发行公司的估值决定的。这使得投资者在债券获得固定收益的同时，也有机会分享公司未来成长的收益。 其次，可转债的转换期限也是值得关注的因素。通常情况下，可转债会在一定 的时间范围内设定转换期限。之所以设置转换期限，是为了保护债券投资者和发行公司双方的权益。债券投资者可以在一定的时间内权衡是否将债券转换为股票，而发行公司也有足够的时间来规划和预测未来的发展。 在投资者持有可转债期间，他们可以享受固定的利息支付。这是因为可转债在 发行时就规定了利息，一般是按照一定的比例和频率进行支付。这种利息收入可以给投资者提供稳定的现金流，并降低投资风险。与此同时，投资者还有机会获得股票转换带来的资本收益。当股票价格上涨时，投资者可以通过转换可转债为股票来享受价格增长所带来的利益。这种结合了固定收益和股票投资特性的可转债，给投资者提供了更多的投资选择。 此外，可转债还具有一定的弹性和市场流动性。也就是说，投资者可以在二级 市场上买卖可转债，而不一定需要等到到期转换。这为投资者提供了更加灵活的操作空间，根据市场情况选择是否转换或者售出可转债。 为什么公司选择发行可转债呢？这归结于可转债对于企业融资的吸引力。相比 于发行纯粹的债券或股票，可转债的发行更加灵活。发行可转债不仅可以筹集资金
可转换债券名词解释 可转换债券是一种混合性质的债券，具有债券和股票的特点。本文将介绍可转换债券的定义、特点、优缺点以及应用。下面是本店铺为大家精心编写的4篇《可转换债券名词解释》，供大家借鉴与参考，希望对大家有所帮助。 《可转换债券名词解释》篇1 一、定义 可转换债券 (Convertible Bond) 是一种混合性质的债券，具有债券和股票的特点。它是一种借款工具，发行人向债券持有人承诺在特定时间内支付固定的利息和本金。与传统债券不同的是，可转换债券持有人在特定条件下可以将债券转换成发行公司的股票。 二、特点 1.具有债券的特点 可转换债券本质上是一种债券，发行人需要向债券持有人承诺在特定时间内支付固定的利息和本金。因此，可转换债券具有债券的特点，如固定的利率、到期日、面值等。 2.具有股票的特点 可转换债券持有人在特定条件下可以将债券转换成发行公司的股票，因此它具有股票的特点。当股票价格高于转换价格时，债券持有人会选择将债券转换成股票，从而获得更高的收益。 3.具有转股权利
可转换债券持有人具有转股权利，即可以在特定时间内将债券转换成股票。转股权利是可转换债券的重要特点，也是债券持有人选择购买可转换债券的主要原因之一。 4.风险较低 相对于股票，可转换债券的风险较低。因为可转换债券有固定的利率和到期日，因此在债券持有人持有债券期间，可以获得相对稳定的收益。另外，即使股票价格下跌，债券持有人也可以获得固定的利息和本金。 三、优缺点 1.优点 可转换债券的优点主要有以下几点: (1) 风险较低。相对于股票，可转换债券的风险较低，可以获得相对稳定的收益。 (2) 具有转股权利。可转换债券持有人具有转股权利，可以在特定时间内将债券转换成股票，从而获得更高的收益。 (3) 可以降低发行成本。发行可转换债券可以降低发行公司的融资成本，因为可转换债券的利率一般低于普通债券的利率。 2.缺点 可转换债券的缺点主要有以下几点: (1) 发行成本较高。可转换债券的发行成本较高，需要支付转换
公司可转换债的名词解释 导言 公司在融资过程中常常会面临各种选择，其中之一就是发行可转换债。可转换债是一种债券，具有特殊的特点和权益，本文将对公司可转换债进行深入解释，并探讨其在公司融资中的应用和影响。 1. 可转换债的定义和特点 可转换债是一种特殊类型的债券，其持有人在特定条件下有权将其债权转换为公司股权。换句话说，可转换债交换了债权和股权之间的权益关系。 可转换债的特点包括：首先，可转换债具有债券的特点，即公司需要向债券持有人支付固定的利息或利息率；其次，持有人在特定条件下可以选择将债权转换为公司股权，从而享受参与公司发展和利润分配的权益；再次，转换价格通常已提前确定，以确保转换过程的公平和透明；最后，可转换债在到期时仍然具有债券的清偿权，公司需要按照约定偿还本金。 2. 可转换债的作用与目的 2.1 融资工具 可转换债作为一种融资工具，公司可以通过优势利率来吸引投资者的资金，提供债券持有人一定的利益回报。相比于普通债券，公司可转换债更灵活，因为在特定条件下可以转换为股权，这为投资者提供了更多的选择权。 2.2 股权融资补充 公司通过发行可转换债将债权转化为股权，可以有效降低股本稀释和融资叫价对股价的冲击。当公司股价较高且有利于投资者时，可转换债的发行可以提供对股
权价值更高的权益。此外，公司通过可转换债融资还可以为公司提供更多的股权融资补充渠道。 3. 可转换债的风险和控制 3.1 转换风险 可转换债的转换风险主要涉及债券持有人根据市场情况和自身需求的选择。如果债券持有人决定转换为股权，公司的股本会发生变动，并对公司经营状况和控制权产生影响。 3.2 利率风险 可转换债通常会设定较低的利率，以吸引债券持有人购买。然而，如果市场利率发生变化，可能导致可转换债的价值下降。公司需要时刻注意市场利率的波动，并积极管理利率风险。 4. 公司可转换债的案例分析 4.1 案例一：某科技公司可转换债的发行与转股 某科技公司发行了一笔可转换债，债券金额为10亿人民币，年利率为4%，可转股股权份额为10%。债券在发行之后得到了不少投资者的认可。由于公司业绩的出色表现，债券持有人决定将其债券转换为股权。公司控股比例发生变化，但公司也得到了更多资金的注入，提升了发展实力。 4.2 案例二：某房地产公司可转换债的利率调整 某房地产公司发行了一笔可转换债，债券金额为5亿人民币，年利率为6%，转股股权份额为15%。然而，由于市场环境的变化，市场利率急剧上升，公司的可转换债利率已经不再具有吸引力。公司不得不考虑调整利率，以维持债券的吸引力和融资效果。 总结
名词解释 1．套利：一种能产生无风险收益的交易策略。 2．无套利定价原理：金融市场套利便快捷，套利机会一出现，投资者竞相套利，机会很快消失，无套利均衡建立。当市场达到无套利均衡状态时，金融资产的价格是一个合理的价格。 3．金融远期合约：交易双现在约定在未来某一确定时间，按照确定的价格买卖一定数量的某种标的资产的合约。 4．实物交割式：交易双在远期合约到期时，运用远期合约中的交割价格直接交易标的资产本身。 5．现金交割式：在远期合约到期日，持有头寸价值为负的一向头寸价值为正的一支付现金。 6．利率互换与债券组合的等价关系：一个利率互换的多头=一个浮动利率的多头+一个固定利率的空头。 7．风险中性：投资者投资于风险证券，不需要风险补偿，只要收益率等于无风险利率。 8．远期股票合约：以股票作为标的资产的远期合约，它允合约双在将来某一时期以特定的价格买入或卖出一种股票、一个股票组合，甚至一个股票指数。 9．远期外汇合约：允合约双在将来某个时刻以某个固定汇率水平兑换一定数量外汇的合约。 10．远期利率协议：买卖双同意从未来某一商定的时刻开始，在某一特定时期按协议利率借贷一笔数额确定，以具体货币表示的名义
本金的协议。 11．期货经纪商：拥有期货交易所会员资格，可以在期货交易所直接进行期货交易的法人单位。 12．逐日盯市制度：期货交易结算部门在每日闭事后计算、检查保证金账户余额，通过适时发出追加保证金通知，使保证金余额维持在一定水平之上，防止负债现象发生的结算制度。 13．期权：赋予购买者在规定的期限，按照双约定价格购买或出售一定数量某种资产的权利的合约。 14．看涨期权：期权买可在未来约定时期，以执行价格向期权出售者购买约定数量的某种标的资产的合约。 15．看跌期权：期权买可在未来约定时期，以协定价格向期权出售者卖出约定数量的某种标的资产的合约 16．欧式期权：买只有在期权到期日才能执行期权。 17．美式期权：允买在期权到期前的任时候执行期权。 18．百慕大期权：可以在到期日前所规定的一系列时间行使的期权。 19．远期汇率：在将来某一确定日期，将一种货币兑换成另一种货币的比价。 20．远期外汇交易(期汇交易)：交易双在成交后并不立即办理交割，而是事先约定币种，金额，汇率，交割时间等交易条件，到期才进行实际交割的外汇交易。 21．基点价值：市场利率变动一个基点时债券价格的变化量。
可转债各种专业术语解释 可转债全称是可转换公司债券，属于交易所公司债范畴。顾名思义，可转债是指可以按照一定的比例转换成发行人公司股票的一种债券。这种转换权利是投资人拥有的，也可以不转股。可转债常被视为一种“上有顶、下有底”的投资品种。 1.常用专业术语 【债底】 指可转债单纯作为债券的价值，也称纯债价值。计算方法与普通债券一样，用可转债每期票面利息和期末本金按照同等级信用债收益率贴现得到。因此债底与市场利率呈反向关系，在市场利率下行周期，债底会逐步得到提升。这也是通常认为可转债“下有底”的支撑所在。 【纯债溢价率】 转债价格相对于债底的高出比例。 【转股价】 每张可转债转换成对应股票的转换参数。在转债募集说明书和发行公告里面均有列明，设定原则是不低于募集说明书公布前20日正股交易均价和前1日交易均价。 【平价】 即转股价值。指可转债按照转股价转换成股票对应的价值。 平价=(100/转股价)*正股价格 【转股溢价率】 转债价格相对于转股价值的高出比例。也称转债的股性估值。通常，转股溢价率会随着转债价格的上涨而逐步收敛，最终归零值附近。 【转股期】 通常转债要在发行6个月以后才进入转股期，届时投资者才有转股的自由。前六个月由于不能转股套利，偶尔也会出现较大比例的负溢价率。 【下修】 指可转债的下修条款。通常的表述为：“在债券存续期间，当公司股票在任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的90%时，公司董事会有权提出转股价格向下修正方案并提交公司股东大会表决”。之前专题写过，此处不赘述。 【强赎】
指可转债的有条件赎回条款。通常的表述为：“在转股期内，公司股票连续三十个交易日中至少十五个交易日的收盘价格不低于当期转股价的130%（含130%），公司董事会有权按照债券面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转股的可转换公司债券”。由于赎回价仅略高于面值，在转债触发赎回后，对于投资者来说最理性的选择是以市场价卖出转债或者转股。 注意，强赎条款是发行人的权利。130块也通常被认为是可转债“上有顶”之所在。 【回售】 指可转债的回售条款，包括有条件回售条款和附加回售条款两种。 有条件回售条款通常的表述为：“在本次发行的可转换公司债券最后两个计息年度内，如果公司股票在任何连续三十个交易日收盘价格低于当期转股价格的70%，可转换公司债券持有人有权将其持有的全部或部分可转换公司债券按面值加上当期应计利息的价格回售给公司”。银行转债没有条件回售条款。 附加回售条款则是指“债券募集资金投资项目的实施情况与公司在募集说明书中的承诺相比出现重大变化，根据中国证监会的相关规定被视作改变募集资金用途或被中国证监会认定为改变募集资金用途的，可转换公司债券持有人享有一次回售的权利”。所有转债都有此条。 注意，回售是投资者的权利。 2.发行可转债的条件 （1）公司最近三年加权ROE平均不低于6%（净利润扣非前后取孰低）； （2）可转债占用公司债券额度，即公司所有债券余额不能超过最近一期净资产的40%； （3）公司最近三年年均可分配利润不得少于公司债券一年的利息； （4）公司最近一期净资产低于15亿的，发行可转债需提供担保。 3.可转债的交易规则 （1）可转债实行T+0交易； （2）全价交易（上交所可交换债除外，仍为净价交易）； （3）买入当天即可转股，转股所得股份最快T+1卖出； （4）无涨跌停板限制，但上交所有熔断机制（即涨跌超过20%停牌30分钟，涨跌超过30%停牌至14:55；深交所没有熔断）； （5）可转债未转股余额少于3000万的，停止上市交易。 4.可转债质押原则
固定收益期末总结 名词解释 •固定收益证券：承诺未来还本付息的债务工具及相关衍生产品的总称，包括债券、优先股、商业票据等多种直接债务性工具。代表拥有对未来发生的一系列具有确定数额收入流的要求权。 •可交换债券：指上市公司股份持有者通过抵押其持有的股票给托管机构进而发行的公司债券，债券持有人在未来*个时期内，能按照债券发行时约定的条件用持有的债券换取发债人抵押的上市公司股权。是一种内嵌期权的金融衍生品 •抵押支持证券MBS：是以房地产资产的组合作为抵押担保而发行的债券，是以特定资产组合或特定现金流为支持，发行可交易证券的一种融资形式。是将缺乏流动性的资产转换为在金融市场上可以自由买卖的证券的行为，使其具有流动性。特征在于：根底资产的收益和风险得到别离和重组；具有可预期的稳定现金流作为发行基石 •资产支持债券ABS：非住房抵押贷款的资产担保证券，其构造特征与MBS类似，同时兼有转手支付类债券的特征。包括汽车消费贷款、信用卡应收款、学生贷款等 •欧洲债券：是指借款人在本国境外市场发行，不以发行市场所在国的货币为计价货币的国际债券。发行人、发行地以及计价货币分别属于三个不同的国家 •可转换债券：持有人有权在规定的时间内按照一定的转换价格换成发债公司的普通股票的债券。转换权相当于看涨期权，有利于投资人，也称为投资者权利债券。是一种混合证券，兼具股票和债券两种特性 •质押式回购：指债券持有人〔正回购方〕将债券质押给资金融出方〔逆回购方〕的同时，与其约定在未来*日以约定价格从资金融出方买回该债券的交易行为，又称封闭式回购。回购期内，回购双方均不得动用抵押的债券。期限最长为1年 •买断式回购：指债券持有人〔正〕将债券出售给资金融出方〔逆〕的同时，与其约定在未来*日以约定价格从买方买回相等数量同种债券的交易行为，又称开放式回购。回购期内，逆回购方可获得债券的所有权和使用权，可获得债券所发生利息。最长不超过91天 . z.