可交换债方案
可交换债是一种特殊的债券产品，其特点是可以在一定条件下转换
为发行公司的股票。这一种金融工具在近年来越来越受到市场关注，
成为许多公司筹资的重要途径之一。本文将探讨可交换债方案的特点、影响因素以及未来发展趋势。
首先，让我们来了解一下可交换债的特点。可交换债的核心在于其
可转换为股票的特性。一旦该债券获得转换机会，持有人可以选择将
其转换为发行公司的股票，从而享受股票的增值和分红。这一特点使
得可交换债在某种程度上具有股票的参与权益，而不仅仅是固定收益
债券。对于投资者而言，这意味着可以通过持有可交换债来分散投资
风险并获得更多的回报机会。
其次，可交换债的方案设计是十分复杂而且灵活的。发行公司必须
同时考虑到债券持有人和公司自身的利益，制定合适的转换条件和权
益保护机制。转换条件包括转换价格以及转换比例等。一般来说，转
换价格相对低廉的可交换债更具吸引力，因为投资者在转换后可以获
得更多的股票份额。而转换比例则决定了一张债券可以转换为多少份
股票。公司也可以通过制定一定的转股溢价来提高可交换债的吸引力，以鼓励投资者选择转换。此外，债券方案中通常还会设置一些权益保
护措施，以确保转换前后各方的利益平衡。
那么，什么因素会影响可交换债方案的成功与否呢？首先，市场环
境是一个重要的因素。如果市场对于可交换债这一类金融工具的需求
不高，那么即使是一个设计精良的方案，也可能无法引起投资者的兴
趣。其次，公司的财务状况以及发行规模也是决定方案成败的重要因素。如果公司的财务指标看好，市场对其股票的预期稳定增长，那么
可交换债方案就更容易获得认可。同时，较大规模的可交换债发行也
能吸引更多的投资者，增加流动性，为转换提供更多的契机。
未来，可交换债方案有望进一步创新和发展。随着金融市场的发展，对于风险和回报的需求不断提升，市场对于可交换债这种综合性金融
工具的需求有望进一步增加。此外，随着技术的进步，数字化金融工
具的出现也将为可交换债的发展提供更多可能。例如，区块链技术的
应用可以提高交易的透明度和效率，为可交换债的流通和转换提供更
便捷的方式。
总之，可交换债方案作为一种金融工具在市场上的地位和影响力不
断提升。其特点和设计灵活性使得这种债券在筹资和投资领域都有着
广泛的应用。同时，市场环境、公司财务状况以及发行规模等多个因
素都会对可交换债方案的成功与否产生影响。随着金融市场的发展和
技术的推动，可交换债方案有望进一步创新与发展，并为投资者和公
司带来更多的机会和福利。
企业商业债券项目质量分析ppt 近年来，企业债融资规模快速增长，据中国人民银行统计数据,2019年企业债新增7300亿元，创历史新高。同时，国家不断完善宏观调控政策，稳定经济增长的基础进一步巩固。根据今年上半年披露的数据和初步测算，今年以来我国企业债券累计发行亿元，同比下降9.%。而企业债存量规模为1.9万亿元，较去年同期增长14.3%。从结构上看，债券主要由债券、可转债和资产支持证券构成；从期限上看，目前主要以短期融资券、中期票据、资产支持证券为主；从利率上看，中期票据（包括商业银行间市场的可交换债）和 ABS都是企业债发行的主要品种。 一、企业债项目质量分析 总体来看，自201年开始，我国企业债发行规模增速开始下降，市场整体投资热情也有所下降。2019年企业债发行规模达1.9万亿，同比增长14.3%,预计2020年企业债发行量将突破2.3万亿元。企业债作为我国企业融资的重要工具，企业债发行规模的不断增长是企业合理利用资金、解决资金周转问题、优化融资结构的重要途径。因此，企业债发行必须考虑其筹资的实际需求和预期，要考虑到市场需求与资金供给之间的匹配问题；还要考虑到企业自身的融资需求和利率水平等因素之间的匹配问题。因此，本文重点研究以下内容:1)用评级是否在企业债发行主体用等级列示中处于较高的水平(2)项目投资方案是否满足债券发行条件;3)募集资金投向是否符合项目
需求;4)利率水平有无显著上升趋势。为了更好地理解和掌握企业债项目质量的分析方法，本文首先通过对企业债发行主体用资质（一般分为纯债、可转债和资产支持证券）等方面的统计分析，然后运用 SPV (金融市场专业人士）统计工具对募集资金投向是否符合企业债发行条件进行评估论证。 二、企业商业债券项目质量评估工作流程 企业商业债券项目质量评估工作由主承销商/发行人/受托管理人等单位组成，以独立、客观、公正的方式开展。企业商业债券项目质量评估一般采取委托第三方机构进行项目质量评估的方式开展，委托第三方机构评估主要为：第三方机构（主承销机构）对企业商业债券发行申报文件进行审核、必要时聘请专业评估机构开展项目质量评估等操作；第三方机构（主承销商/发行人）对企业商业债券项目质量评估工作过程中涉及的质量管理文件、息披露文件、现场核查文件等事项提供相关材料。此外，还可以采用邀请第三方机构进行质量检查情况分析等方式对相关文件开展核查工作。发行人在进行用评级、资评级及财务审计前应当提交项目质量评估报告。 四、案例分析 某企业为民营企业，经营范围涉及酒店餐饮管理服务。经初步核查，该企业2019年三季度未实现营业收入5.49亿元，净利润-1.75亿元。截至2019年9月30日，该企业资产总额66.72亿元，负债总额43.46亿元，净资产63.63亿元，资产负债率为7%。项目总投资4.6亿元，拟募集资金4.66亿元。
市大富配天投资 （住所：市福田区福田中心区福中三路诺德金融中心主楼32B）2016年非公开发行可交换公司债券（第二期） 募集说明书 主承销商 （市福田区深南大道6008号特区报业大厦16-17层） 签署时间：2016年【】月【】日
声明 本募集说明书依据《中华人民国公司法》、《中华人民国证券法》、《公司债券发行与交易管理办法》、《非公开发行公司债券业务管理暂行办法》、《非公开发行公司债券备案管理办法》及其他现行法律、法规的规定，并结合发行人的实际情况编制。 发行人全体董事、监事、高级管理人员承诺本募集说明书不存在虚假记载、误导性述或者重大遗漏，因存在虚假记载、误导性述或者重大遗漏，致使投资者在证券交易中遭受损失的，与发行人承担连带赔偿责任，但是能够证明自己没有过错的除外。 发行人负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证募集说明书中财务会计报告真实、完整。 主承销商已对募集说明书进行了核查，确认不存在虚假记载、误导性述或重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。主承销商承诺本募集说明书因存在虚假记载、误导性述或者重大遗漏，致使投资者在证券交易中遭受损失的，与发行人承担连带赔偿责任，但是能够证明自己没有过错的除外；本募集说明书存在虚假记载、误导性述或者重大遗漏，且公司债券未能按时兑付本息的，主承销商承诺负责组织募集说明书约定的相应还本付息安排。 受托管理人承诺严格按照相关监管机构及自律组织的规定、募集说明书及受托管理协议等文件的约定，履行相关职责。发行人的相关信息披露文件存在虚假记载、误导性述或者重大遗漏，致使债券持有人遭受损失的，或者公司债券出现违约情形或违约风险的，受托管理人承诺及时通过召开债券持有人会议等方式征集债券持有人的意见，并以自己名义代表债券持有人主权利，包括但不限于与发行人、增信机构、主承销商及其他责任主体进行谈判，提起民事诉讼或申请仲裁，参与重组或者破产的法律程序等，有效维护债券持有人合法权益。在受托管理期间因拒不履行、迟延履行或者其他未按照相关规定、约定及受托管理声明履行职责的行为，给债券持有人造成损失的，将承担相应的法律责任。 凡欲认购本期可交换债券的投资者，请认真阅读本募集说明书及其有关的信
可交换债交易规则 1. 引言 可交换债是一种特殊的金融工具，结合了债券和股票的特点。它允许持有人在一定条件下将债券转换为发行公司的股票，从而参与公司的股权投资。为了确保可交换债交易的顺利进行，需要制定相应的交易规则。 2. 可交换债基本信息 可交换债的基本信息包括发行公司、发行日期、到期日期、票面利率、转股价格等。这些信息对于投资者来说是非常重要的，可以帮助他们评估可交换债的风险和回报。 3. 可转股条件 可转股条件是指持有人可以将可交换债转换为发行公司股票的条件。通常情况下，可转股条件包括转股期限、转股价格、转股比例等。这些条件既要保证投资者在一定时间内能够以较低价格获得公司股票，又要避免对公司造成过大压力。 4. 可转股公式 可转股公式是计算可交换债转换为公司股票的数量和价格的数学公式。根据不同的可转股条件，可转股公式也会有所不同。常见的可转股公式包括等价交换比例法、固定价格法等。 5. 可交换债交易市场 可交换债可以在二级市场进行交易，投资者可以通过证券交易所或者其他金融机构进行买卖。为了保证交易的公平和顺利进行，需要制定相应的交易规则和制度。 5.1 交易时间 可交换债的交易时间应该与证券市场的开放时间相一致，以确保投资者能够在适当的时间内进行买卖操作。 5.2 交易方式 可交换债可以通过集中竞价、做市商报价等方式进行买卖。集中竞价是指投资者在特定时间内提交订单，根据价格优先原则成交；做市商报价是指做市商根据自己的报价提供买卖双方向的流动性。 5.3 信息披露 发行公司需要及时向投资者披露与可交换债相关的重要信息，以确保投资者能够准确地评估风险和回报，并做出合理决策。
可交换债方案 可交换债是一种特殊的债券产品，其特点是可以在一定条件下转换 为发行公司的股票。这一种金融工具在近年来越来越受到市场关注， 成为许多公司筹资的重要途径之一。本文将探讨可交换债方案的特点、影响因素以及未来发展趋势。 首先，让我们来了解一下可交换债的特点。可交换债的核心在于其 可转换为股票的特性。一旦该债券获得转换机会，持有人可以选择将 其转换为发行公司的股票，从而享受股票的增值和分红。这一特点使 得可交换债在某种程度上具有股票的参与权益，而不仅仅是固定收益 债券。对于投资者而言，这意味着可以通过持有可交换债来分散投资 风险并获得更多的回报机会。 其次，可交换债的方案设计是十分复杂而且灵活的。发行公司必须 同时考虑到债券持有人和公司自身的利益，制定合适的转换条件和权 益保护机制。转换条件包括转换价格以及转换比例等。一般来说，转 换价格相对低廉的可交换债更具吸引力，因为投资者在转换后可以获 得更多的股票份额。而转换比例则决定了一张债券可以转换为多少份 股票。公司也可以通过制定一定的转股溢价来提高可交换债的吸引力，以鼓励投资者选择转换。此外，债券方案中通常还会设置一些权益保 护措施，以确保转换前后各方的利益平衡。 那么，什么因素会影响可交换债方案的成功与否呢？首先，市场环 境是一个重要的因素。如果市场对于可交换债这一类金融工具的需求 不高，那么即使是一个设计精良的方案，也可能无法引起投资者的兴
趣。其次，公司的财务状况以及发行规模也是决定方案成败的重要因素。如果公司的财务指标看好，市场对其股票的预期稳定增长，那么 可交换债方案就更容易获得认可。同时，较大规模的可交换债发行也 能吸引更多的投资者，增加流动性，为转换提供更多的契机。 未来，可交换债方案有望进一步创新和发展。随着金融市场的发展，对于风险和回报的需求不断提升，市场对于可交换债这种综合性金融 工具的需求有望进一步增加。此外，随着技术的进步，数字化金融工 具的出现也将为可交换债的发展提供更多可能。例如，区块链技术的 应用可以提高交易的透明度和效率，为可交换债的流通和转换提供更 便捷的方式。 总之，可交换债方案作为一种金融工具在市场上的地位和影响力不 断提升。其特点和设计灵活性使得这种债券在筹资和投资领域都有着 广泛的应用。同时，市场环境、公司财务状况以及发行规模等多个因 素都会对可交换债方案的成功与否产生影响。随着金融市场的发展和 技术的推动，可交换债方案有望进一步创新与发展，并为投资者和公 司带来更多的机会和福利。
可交换债券（Exchangeable Bonds） 什么是可交换债券 可交换债券是一种复合型衍生债券。可交换债券的投资人可在约定的期间之后，将债券按比率转换为股票，但转换标的为发行公司所持有其它公司之股票。可交换债券一般发生在母公司与控股的上市子公司之间，即由母公司发行债券，债券到期时可以转换成其上市子公司的股票。 可交换债券的主要特征 发行可交换债券一般并不增加上市子公司的总股本；对于债券发行人而言，是一种低利率成本融资的方式；对投资者而言，是一种债权转换成股权的期权或选择权；可以成为筹资者（母公司）降低其持有上市公司国有股比例的有效工具。 可交换债券的优点 可交换债券可以为发行人获取低利成本融资的机会。由于债券还赋予了持有人标的股票的看涨期权，因此发行利率通常低于其他信用评级相当的固定收益品种。 一般而言，可交换债券的转股价均高于当前市场价，因此可交换债券实际上为发行人提供了溢价减持子公司股票的机会。例如，母公司希望转让其所持的子公司5%的普通股以换取现金，但目前股市较低迷，股价较低，通过发行可交换债券，一方面可以以较低的利率筹集所需资金，另一方面可以以一定的溢价比率卖出其子公司的普通股。 与可转债相比，可交换债券融资方式还有风险分散的优点，这使得可交换债券在发行时更容易受到投资者青睐。由于债券发行人和转股标的的发行人不同，债券价值和股票价值并无直接关系。债券发行公司的业绩下降、财务状况恶化并不会同时导致债券价值或普通股价格的下跌，特别是当债券发行人和股票发行人分散于两个不同的行业时，投资者的风险就更为分散。由于市场不完善，信息不对称，在其他条件不变的情况下，风险分散的特征可使可交换债券的价值大大高于可转债价值。 与发行普通公司债券相比，由于可交换债券含有股票期权，预计的还本压力较普通债券减少，且在债券到期时一般不影响公司的现金流状况，因此可以降低发行公司的财务风险。在成熟的资本市场，可交换债券比可转债更容易被分拆发售，即将嵌入的认股权证与债券拆开并且作为单独的交易工具出售。 可交换债券的缺点
可转债各种专业术语解释 可转债全称是可转换公司债券，属于交易所公司债范畴。顾名思义，可转债是指可以按照一定的比例转换成发行人公司股票的一种债券。这种转换权利是投资人拥有的，也可以不转股。可转债常被视为一种“上有顶、下有底”的投资品种。 1.常用专业术语 【债底】 指可转债单纯作为债券的价值，也称纯债价值。计算方法与普通债券一样，用可转债每期票面利息和期末本金按照同等级信用债收益率贴现得到。因此债底与市场利率呈反向关系，在市场利率下行周期，债底会逐步得到提升。这也是通常认为可转债“下有底”的支撑所在。 【纯债溢价率】 转债价格相对于债底的高出比例。 【转股价】 每张可转债转换成对应股票的转换参数。在转债募集说明书和发行公告里面均有列明，设定原则是不低于募集说明书公布前20日正股交易均价和前1日交易均价。 【平价】 即转股价值。指可转债按照转股价转换成股票对应的价值。 平价=(100/转股价)*正股价格 【转股溢价率】 转债价格相对于转股价值的高出比例。也称转债的股性估值。通常，转股溢价率会随着转债价格的上涨而逐步收敛，最终归零值附近。 【转股期】 通常转债要在发行6个月以后才进入转股期，届时投资者才有转股的自由。前六个月由于不能转股套利，偶尔也会出现较大比例的负溢价率。 【下修】 指可转债的下修条款。通常的表述为：“在债券存续期间，当公司股票在任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的90%时，公司董事会有权提出转股价格向下修正方案并提交公司股东大会表决”。之前专题写过，此处不赘述。 【强赎】
指可转债的有条件赎回条款。通常的表述为：“在转股期内，公司股票连续三十个交易日中至少十五个交易日的收盘价格不低于当期转股价的130%（含130%），公司董事会有权按照债券面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转股的可转换公司债券”。由于赎回价仅略高于面值，在转债触发赎回后，对于投资者来说最理性的选择是以市场价卖出转债或者转股。 注意，强赎条款是发行人的权利。130块也通常被认为是可转债“上有顶”之所在。 【回售】 指可转债的回售条款，包括有条件回售条款和附加回售条款两种。 有条件回售条款通常的表述为：“在本次发行的可转换公司债券最后两个计息年度内，如果公司股票在任何连续三十个交易日收盘价格低于当期转股价格的70%，可转换公司债券持有人有权将其持有的全部或部分可转换公司债券按面值加上当期应计利息的价格回售给公司”。银行转债没有条件回售条款。 附加回售条款则是指“债券募集资金投资项目的实施情况与公司在募集说明书中的承诺相比出现重大变化，根据中国证监会的相关规定被视作改变募集资金用途或被中国证监会认定为改变募集资金用途的，可转换公司债券持有人享有一次回售的权利”。所有转债都有此条。 注意，回售是投资者的权利。 2.发行可转债的条件 （1）公司最近三年加权ROE平均不低于6%（净利润扣非前后取孰低）； （2）可转债占用公司债券额度，即公司所有债券余额不能超过最近一期净资产的40%； （3）公司最近三年年均可分配利润不得少于公司债券一年的利息； （4）公司最近一期净资产低于15亿的，发行可转债需提供担保。 3.可转债的交易规则 （1）可转债实行T+0交易； （2）全价交易（上交所可交换债除外，仍为净价交易）； （3）买入当天即可转股，转股所得股份最快T+1卖出； （4）无涨跌停板限制，但上交所有熔断机制（即涨跌超过20%停牌30分钟，涨跌超过30%停牌至14:55；深交所没有熔断）； （5）可转债未转股余额少于3000万的，停止上市交易。 4.可转债质押原则
中国交建可交换债募集说明书 一、背景介绍 中国交建是中交集团旗下的全资子公司，是中国领先的基础设施建设与投资集团之一。为了满足公司战略发展需求，中国交建计划通过发行可交换债来筹集资金，本文章将依次从以下几个方面进行详细介绍。 二、可交换债的基本概念 可交换债是一种具有债券和股票特性的金融工具。持有人可以根据约定条件将可交换债转换为发行人的股票，从而享受潜在的股票收益。与普通债券相比，可交换债具有较强的灵活性和潜在回报。 三、中国交建发行可交换债的原因 1.资金需求：中国交建作为基础设施建设与投资行业的领军企业，需要大量资 金来支持项目的建设与运营。 2.降低融资成本：通过发行可交换债，中国交建可以从债券市场获得相对低廉 的融资成本，降低企业负债压力。 3.扩大股东基础：可交换债转股将为中国交建引入新的股东，丰富股东结构， 增强公司的治理能力和竞争力。 四、可交换债的特点和优势 1.灵活性：可交换债持有人可以根据约定条件将债券转换为股票，根据市场状 况自主选择是否转换，具有较强的灵活性。 2.直接受益：持有人可以享受到股票市场上的潜在收益，具有合理的债权与股 权收益的结合。 3.提高信用评级：通过发行可交换债，可以提升中国交建的信用评级，降低募 集资金的成本。 4.创造激励机制：可交换债对于持有人具有较强的激励作用，激发持有人支持 中国交建股票的意愿。
五、可交换债发行的准备工作 1.拟定债券发行规模：中国交建需要根据实际资金需求和市场情况确定债券发 行规模。 2.制定发行方案：包括发行时间、发行方式、债券期限、利率、债券评级等方 面的细节安排。 3.选择发行对象：选择适合的投资人群体，确保债券发行的成功。 4.拟定可交换债的转股条件：确定可交换债转股所需的条件和比例等要素。 六、发行流程和关键环节 1.银行申请：中国交建需要与相关银行合作，提交债券发行申请，通过审核获 得发行许可。 2.发行准备：制作募集说明书、承销协议书等相关材料，拟定募集方案。 3.发行公告：通过多种媒体发布债券发行公告，向市场宣传债券的优势和投资 机会。 4.募集认购：根据发行方案，向符合条件的投资人发行可交换债，并进行认购。 5.债券承销：与承销商合作，将可交换债向公众销售。 6.债券上市和交易：将发行成功的可交换债上市交易，为投资人提供交易便利。 七、风险提示 1.市场风险：可交换债的价格受到市场供需关系和市场情绪的影响，存在价格 波动风险。 2.转股风险：可交换债转股需要满足一定条件，如果条件不满足，则无法享受 到股票收益。 3.流动性风险：可交换债的流动性可能较差，投资人需要在转股期限内持有债 券并等待转股机会。 4.利率风险：如果市场利率上升，可交换债的债券利率可能不具有竞争力。 八、总结与展望 通过发行可交换债，中国交建将能够筹集到所需的资金，扩大股东基础，提高公司的治理能力和竞争力。同时，可交换债具有较强的灵活性和潜在回报，对于投资人来说也是一种有吸引力的投资选择。在未来，中国交建可以进一步完善可交换债发行机制，提高市场认可度，吸引更多的投资者参与。
学校融资方案 学校融资方案 1. 引言 学校在日常运营中面临各种支出和投入的需求，包括设备采购、师资培训、校园建设等。为了满足这些需求，学校可能需要融资来获取额外的资金。本文档将讨论学校融资的方案和策略。 2. 融资目标 学校融资的主要目标是为学校提供资金支持，以推动学校发展和提高教学质量。具体的融资目标可以包括但不限于以下几点： - 改善设施与设备：学校可以通过融资来购买更先进的教学设备和设施，提升教学质量和学生体验。 - 师资培训与发展：融资可以用于教师培训和学术交流活动，提高教师的专业水平和教学能力。 - 校园建设与改造：学校可以利用融资来进行校园扩建、改造和修缮，提供更好的学习环境。 - 学生奖助金与助学金：通过融资，学校可以设立奖学金和助学金，资助有经济困难的学生继续接受教育。 3. 融资方案 3.1 债务融资
债务融资是一种常见的融资方式，学校可以通过发行债券或贷款来筹集资金。具体的 债务融资方案可以包括以下几点： - 债券发行：学校可以向公众发行债券，吸引投资者购买。债券可以是固定收益债券或可交换债券，以及其他种类的债券。学校可以利用债券融资来满足大额资金需求，并 根据预期收入计划偿还债务。 - 银行贷款：学校可以通过与银行或其他金融机构签订贷款协议，获得所需的融资资金。贷款可以是长期贷款或短期贷款，根据学校资金需求的不同进行选择。 3.2 捐赠和赞助 另一种常见的融资方式是通过接受捐赠和赞助来筹集资金。学校可以积极与企业、个 人和校友合作，争取捐赠和赞助资金。具体的捐赠和赞助方案可以包括以下几点： - 企业捐赠合作：学校可以与企业建立合作关系，接受企业的捐赠或赞助资金。这种合作可以包括项目投资、设备赞助、成立企业基金等形式。 - 校友捐赠：学校可以积极联系和维系校友关系，争取校友的捐赠和赞助。可以通过组织校友活动、设立校友基金等方式加强校友与学校之间的联系。 - 个人捐赠：学校可以广泛宣传融资需求，并向社会大众征求捐赠。可以设立捐赠平台和网络筹款，方便个人进行捐赠。 3.3 合作与联盟 学校可以积极寻求与其他教育机构、企业或组织的合作与联盟，以实现共同发展和资 源共享。具体的合作与联盟方案可以包括以下几点： - 教育机构合作：学校可以与其他学校、大学或培训机构进行合作，开展共同项目或合作研究，共享资源和经验。
公司债券融资方案 公司债券是企业依照法定程序发行，约定在一定期限内还本付息的有价证券。在国家政策鼓励下，发行公司债券融资，对于其拓展融资渠道、改善融资结构、规范公司运营、提高经营实力具有重要的现实意义。 2015年1月15日，中国证监会发布了《公司债券发行与交易管理办法》（以下简称“《管理办法》”），《管理办法》规定公司债券的发行主体由原来的上市公司拓展至非上市公司、注册地在国内的一般企业等全部公司制企业，发行方式可以公开发行或者非公开发行。依照《管理办法》实施后，将普通公司债、私募公司债、可转债、可交换债、金融机构附减记条款公司债等在内的几乎全部品种纳入同一管理框架，皆可发行公司债券。 一、公司债券的特点 （一）扩大发行主体范围，放宽发行条件。《管理办法》将原来限于境内证券交易所上市公司、发行境外上市外资股的境内股份有限公司、证券公司的发行范围扩大至所有公司制法人，这是本次《管理办法》的最大突破。这宣告证监会将全面介入中国企业发行债券融资的市场，其与发改委和人民银行的竞争则更加走到台前和更白热化。对于广大企业来说，则是增加了一个在交易所融资的机会，因此直接受益的将是那些大量发行中票的企业和目前少数发行企业债券的大型企业； （二）丰富债券发行方式，合理审批放权。除了传统公开发行之外，《管理办法》对非公开发行专门作出规定，非公开发行的公司债券只需在发行结束后5个工作日内向证券业协会备案即可，流程方便快捷。按照当前规定，只有评级在AAA且平均三年可分配利润可以覆盖1.5倍债券利息以上的公司才有资格面向社会公众发行，否则将只
能面向合格投资者发行。面向合格投资者的债券发行也可以分为公开和非公开两种方式，给了企业和承销机构以更多更灵活的选择权。实践操作中，对于面向合格投资者的发行，是否公开信息披露并不重要，因此区分公开与非公开发行意义不大； （三）简化发行审核流程，优化发行机制。《管理办法》取消公司债券公开发行的保荐制和发审委制度，而仅面向合格投资者公开发行的公司债券的核准程序还将进一步简化。非公开发行债券采取备案制，只需在发行后5个工作日内向证券业协会备案。非公开发行在证券业协会实行事后备案，则进一步放松了审批管制，给予发行人更多的自由裁量空间。另外，《管理办法》对发行安排进行了优化，将原来分期发行中首次发行时间从半年延长到一年，并取消了首次发行规模不低于获批规模50%的限制，使得发行安排更加灵活和合理； （四）完善投资者适当性安排。《管理办法》将公司债券公开发行区分为面向公众投资者的公开发行和面向合格投资者的公开发行两类，并完善相关投资者适当性管理安排。合格投资者除包括传统的金融机构、私募基金、社保基金等，还明确包括了以下几类：QFII和RQFII；金融机构发行的金融产品；企事业单位法人合伙企业必须满足净资产不低于人民币1000万元；个人投资者必须满足名下金融资产不低于人民币300万元； （五）增加交易场所。将公开发行公司债券的交易场所由沪深证券交易所拓展至全国中小企业股份转让系统；非公开发行公司债券的交易场所由沪深证券交易所拓展至全国中小企业股份转让系统、机构间私募产品报价与服务系统和证券公司柜台。
曲水奥城实业可交换债券募集说明书 曲水奥城实业可交换债券募集说明书 一、公司概况 曲水奥城实业有限公司是一家专业从事房地产开发、投资、销售 以及物业管理服务的企业，成立于2016年，注册资本1亿元人民币， 公司总部位于西藏自治区拉萨市曲水县大渡河镇，下辖四家子公司。 二、债券概况 1. 债券简介 本次债券发行规模为人民币5亿元，采用可交换债券的形式进行发行。发行期为3年，发行利率为4.8%。债券代码：SZ150301。 2. 债券偿还和按揭 本次发行债券的期限为3年，到期时本金和利息一次性偿还。在债券 到期前，债券持有人可以按照《曲水奥城实业可交换债券条款》的相 关规定，转让本债券。 3. 债券用途 本次债券发行的资金主要用于曲水奥城实业的房地产开发项目和物业 管理服务的投入，为公司进一步的规模发展提供资金保障。 三、担保情况 本次债券采取的是公司的统一担保方式，即由曲水奥城实业提供100%的无条件担保。 四、风险提示 1. 利率风险 本次债券发行的利率固定，如出现通货膨胀和利率上升等情况，可能 会对债券价格及投资者的预期回报产生影响。投资者应谨慎评估自身 承受风险的能力与标的资产的投资风险。 2. 市场风险 本次债券是市场化发行，其价格及收益率可能会受到市场因素的影响，如市场供求状况、新政策、经济变化、资产质量等，可能对债券价格
及投资回报产生重大的影响。 3. 公司风险 作为公司股东的债券投资者，可能会受到公司经营不善、企业财务状况恶化等因素的影响，导致公司无法按时兑付本息等。 五、总结 曲水奥城实业可交换债券，以其良好的担保措施、颇高的利率收益和公司可持续发展的前景，吸引了广大投资者的关注。投资者应当了解相应的风险提示，全面分析自身承受风险的能力，谨慎选择投资方案。
新增债券项目实施方案 一、项目背景。 近年来，我国经济发展迅猛，各行各业都在不断扩大和深化改革。作为企业发 展的重要资金来源之一，债券市场在我国的金融体系中扮演着至关重要的角色。为了更好地满足企业融资需求，提高债券市场的效率和透明度，公司决定新增债券项目实施方案，以推动债券市场的发展。 二、项目目标。 1. 提高债券市场的活跃度和流动性，吸引更多投资者参与债券交易； 2. 优化债券发行和交易流程，提高市场效率和透明度； 3. 丰富债券品种，满足不同投资者的需求，促进债券市场多元化发展； 4. 加强风险管理和监管，维护市场秩序，保护投资者权益。 三、项目实施方案。 1. 完善债券市场基础设施，提升市场运行效率。加强债券市场基础设施建设， 包括债券结算、信息披露、市场监管等方面，提高市场运行效率和透明度。 2. 推动债券市场创新发展，丰富债券品种。鼓励企业发行创新债券，包括可转债、可交换债、绿色债券等，满足不同投资者的需求，推动债券市场多元化发展。 3. 强化风险管理和监管，保护投资者权益。加强债券市场风险管理和监管力度，建立健全的风险防控机制，保护投资者合法权益，维护市场秩序。 4. 拓展债券市场投资者群体，提高市场活跃度。积极拓展债券市场投资者群体，包括金融机构、企业、个人投资者等，提高市场活跃度和流动性，增强市场吸引力。 四、项目推进措施。
1. 加强与相关部门的沟通协调，形成合力。与金融监管部门、交易所、结算机 构等相关部门加强沟通协调，形成合力，推动债券市场改革和发展。 2. 加强市场宣传和培训，提高市场参与者的认知度和参与度。通过举办债券市 场宣传活动、培训会议等方式，提高市场参与者对债券市场的认知度和参与度，促进市场健康发展。 3. 完善法律法规和市场规则，提高市场透明度和规范化水平。加强债券市场法 律法规和市场规则的完善，提高市场透明度和规范化水平，保障市场健康有序发展。 五、项目成果评估。 1. 市场活跃度和流动性得到提升，债券市场交易规模明显增加； 2. 债券品种得到丰富，满足不同投资者的需求； 3. 市场风险得到有效控制，投资者权益得到有效保护； 4. 市场投资者群体得到拓展，市场活跃度明显提高。 六、总结。 新增债券项目实施方案的推进，将有利于提高债券市场的活跃度和流动性，优 化债券市场的发行和交易流程，丰富债券品种，加强风险管理和监管，拓展债券市场投资者群体，为债券市场的健康发展奠定坚实基础。我们将不断努力，推动债券市场改革和发展，为企业融资和投资者提供更加便利和多样化的服务。
银行中高端客户理财规划和资产配置报告 方案 XXX是一位48岁的已婚副教授，家庭名下有两套房产且 无贷款，目前在我行的资产配置比较简单，仅包括活期存款和定期存款。根据他的资产负债表和收支信息表，他家庭的财务指标表现为中等收入较高储蓄率，较高资产较低投资率。他的理财重点应该偏向于适当减少支出增加储蓄额，投资重点可偏向于适当扩大金融资产比率，而不是简单局限于存款。根据他以往的投资惯及风险测评，他是稳健型甚至是偏保守型的客户。 XXX计划女儿在大学毕业后出国深造，同时自己和配偶 年龄渐长，想要购买一些保险，为以后做准备，万一出现意外或者得重病，可以减少女儿的压力。 在宏观经济方面，当前我国经济整体保持平稳增长，政策环境有利于稳定市场。但是，随着全球经济形势的不确定性和的加剧，市场波动性增加，投资风险也相应增加。因此，在资产配置方面，需要注意风险控制，选择适合自己风险偏好的产品进行投资。
在金融市场方面，目前利率处于较低水平，对于持有大量定期存款的客户来说，收益相对较低。因此，可以考虑适当配置一些理财产品或股票基金等高风险高收益的产品来提高收益。但是，需要注意风险控制，不要盲目追求高收益而忽略风险。 总之，针对XXX的投资需求和风险偏好，可以建议他适 当扩大金融资产比率，选择适合自己风险偏好的产品进行投资，同时注意风险控制。在保险方面，可以考虑购买一些适合自己的保险产品来规避风险。 自2016年以来，中国股市波动不定，导致许多财富流失。此外，一、二线城市的房地产市场与三、四线城市的市场出现了巨大的差异。经济下行趋势明显，导致中小企业资金短缺，制造业陷入困境，债务违约风险不断上升。P2P融资平台的风 险也在不断爆发，可能会成为风险爆发的一年。XXX的降息 和降准使得低利率时代到来，货币宽松导致“资产荒”现象。此外，人民币大幅贬值，导致资产泡沫面临破灭风险。 全球范围内，XXX加息周期已经开始，经济开始复苏， 但是否会再次爆发新的危机尚不确定。欧洲和日本继续实行量
《公司债券发行与交易管理办法》 及相关配套规则培训纪要 一、《管理办法》发布后，各类债券品种审核分工及申报审核流程（一）总体分工 1、可转债（含可分离交易的可转债)继续由发行部审核； 2、其他的公司债券（含可交换债、证券公司债、减记债等）公开发行由证监会债券部（证券交易所)审核;非公开发行由交易所初审、证券业协会备案。（二）管理办法发布前已受理的债券项目的处理 为减少法规修订对现有公开发行债券申请项目的影响，管理办法发布前已受理的申请文件： 1、证监会按照原《公司债券发行试点管理办法》规定的标准和程序完成审核； 2、发行环节按原有规定执行，在审项目、已过会项目、或已核准尚未发行项目其后续发行承销管理仍由发行部既有程序执行； 3、上市环节由沪深交易所予以明确,拟预留一定过渡期; 4、发行人也可自主选择撤回申报材料，按《管理办法》等要求重新申报.（三）管理办法发布后拟申请发行的 发行人按新规申报；审核机构按申请文件目录及相关要求受理，按新规进行审核；发行上市环节按照新股执行。具体如下： 1、面向公众投资者公开发行的公司债券(大公募),仍向中国证监会直接申报审核。 2、仅面向合格投资者公开发行公司债券（小公募）的申报审核，主要流程如下： （1）上市预审核：发行人先向沪、深交易所提交公开发行并上市申请材料，由交易所对是否符合上市条件进行预审;预审是确认上市条件，上市条件确认的前提是符合发行条件. 审核重点：发行文件齐备性，发行上市条件合规性，信息披露完整性 （2)行政许可核准：交易所预审通过后，发行人向证监会报送行政许可申请材料，证监会以交易所预审意见为基础简化核准程序。
（3）重大事项报告：交易所出具预审意见后，发行人发生重大事项的，应及时向交易所报告；主承销商应出具明确的专项意见并及时报送交易所；若不再符合发行条件，则终止审查； （4）重点关注：为发行人的方便,相关行政许可申请受理及批文发放均在交易所办理。 3、私募债的申报审核流程如下： （1)在交易所转让的私募债 债券发行前需与交易所事前沟通,由交易所确认是否符合转让条件；交易所确认的前提是不在负面清单内.未事先取得交易所转让无异议函的债券，在交易所系统不允许转让。 发行后五个工作日内向协会备案。 债券发行、备案并完成登记托管手续后,发行人应当准备债券转让申请材料，正式向交易所提出转让服务申请。 （2）持有至到期不转让的私募债 发行后在协会事后备案，由证券业协会授权市场监测中心进行日常监管。（四）上海证券交易所的材料受理 上海证券交易所自即日起接收材料，形式目前为光盘+纸面材料(一套原件),后期实行全程电子化。 地点：上交所南塔25楼设有专门的受理台； 材料齐全及符合形式的,2个工作日内受理，不齐全及不符合形式的，一次性告知补正事项; 审核理念：以合规审核为原则，以信息披露为核心；全面强化中介机构职责,引导市场归位尽责；按照“三公”原则，审核环节将向市场公开，提高审核的透明度并接受社会监督。 （五)深圳证券交易所的材料受理 深圳证券交易所私募债资料报送通过“固定收益品种业务专区”报送,但私募债具体的上市申报文件清单尚在征求意见中，估计本月内出台，预计正式受理需等申报文件清单发布之后,前期可进行预沟通。
集团投融资措施方案 背景 本文旨在提出集团投融资的措施方案。随着公司业务的扩大和资 产规模的增大，需要大量的资本支持来满足运营的需要，同时也需要 维护公司的财务稳定，并为未来的发展做好规划。 投资 集团将通过以下方式进行投资： - 股权投资：通过购买其他公司的股票，获得股份所带来的收益，并在公司重组、IPO等事件中卖出股 票获得资本回报。 - 债券投资：购买其他公司的债券，从中获得固定利息，并在债务到期时获得本金回收。 - 直接投资：集团会在与自身业务相关的领域内进行直接投资，为业务的未来发展提供资金支持。 融资 集团将通过以下方式进行融资： - 银行贷款：与银行签订贷款合同，借款用于公司运营和发展。具体贷款利率和条件将根据市场利率和公 司信用评级来确定。 - 发行债券：公司可以通过发行债券来获得大量资本，用于支持公司运营和发展，同时还能够通过债券的基础规模和评级，推动公司的形象和竞争力，吸引更多长期投资金融资。 - 股权融资：公司可以通过发行股票或股权基金，吸引更多的股东，获得更多资本 支持。此外在一些特殊情况下，公司还可以通过发行可交换债券等方 式实现股权融资。
投融资风险控制 在进行投融资活动过程中，集团将采取以下措施进行风险控制： •模型分析：通过货币、股票、债券等金融资产及其风险贡献度的模型分析，选择性地进行投资。 •市场监控：建立专业的市场监控团队，及时跟踪市场波动，采取适当策略进行调整。 •风险对冲：通过期货、期权等衍生品工具，进行风险对冲操作，降低投资风险。 结论 通过这些投融资措施，集团将从多渠道获得资本支持，为公司运营和发展提供主要资金来源，并采取科学的风险控制方法，确保投资安全。
可交换债方案 引言 可交换债是一种金融工具，它是债券和股票的结合体。与传统债券不同，可交 换债具有一定的灵活性和潜在的股票获得机会。本文将讨论可交换债方案的基本原理、优缺点以及应用场景。 可交换债的基本原理 可交换债是发行公司向投资者发行的一种债券，该债券在特定条件下可以转换 成发行公司的股票。通常情况下，可交换债的债券持有者可以根据特定的换股比例，将其持有的债券转换成发行公司的股票。换股比例是可交换债发行时就确定好的，一般是一定数量的股票对应一定金额的债券。 可交换债的转换条件通常与发行公司的股票价格有关。如果发行公司的股票价 格达到或超过一定的转换价格，债券持有者有权将债券转换成股票。如果股票价格没有达到转换价格，债券持有者在到期时可以收回全部本金和利息。 可交换债方案的优点 1. 股票获利机会 可交换债的一个主要优点是债券持有者可以在一定条件下将债券转换成股票， 从而有机会分享发行公司的股票上涨所获得的利润。如果发行公司的股票在未来表现出色，债券持有者可以通过转换获得更高的回报。 2. 高收益 相比于传统债券，可交换债通常会提供更高的利率。这是因为购买可交换债需 要付出一定程度的交换权益，债券发行公司为此提供了更高的收益，以吸引投资者。 3. 风险分散 对于发行公司来说，可交换债方案可以帮助其在一定程度上分散融资风险。与 发行股票相比，发行公司只需要支付较低的利息和本金回报，而不需要立即支付股票收益。这对于一些资金紧张的公司来说是一种较为灵活的融资方式。
可交换债方案的缺点 1. 无股东权益 可交换债持有者在持有期间只是发行公司的债权人，并不拥有公司的股东权益。这意味着债券持有者不能参与公司的决策和分享公司的利润。 2. 风险暴露 由于可交换债具有股票转换的特性，债券持有者在转换成股票后将面临与持有 股票相同的风险。如果股票价格下跌，债券持有者可能会遭受损失。 3. 转换条件限制 可交换债的转换条件通常是事先确定好的，债券持有者只能在特定的条件下转 换成股票。如果公司未来股价无法达到这些条件，债券持有者将无法转换，从而无法享受到股票的潜在收益。 可交换债的应用场景 1. 上市公司融资 对于上市公司而言，可交换债可以作为一种融资工具。通过发行可交换债，公 司可以在提供较低回报的同时，吸引更多的资金。对于需要大量资金但又不希望立即发行股票的公司来说，可交换债是一种比较灵活的选择。 2. 投资者投资组合多样化 对于投资者来说，可交换债可以作为一种多样化投资的方式。与仅投资债券或 股票相比，可交换债可以提供更高的利率和潜在的股票收益。投资者可以通过投资可交换债来分散风险并寻求更好的回报。 3. 公司兼并收购 可交换债也可以用来进行公司的兼并收购。通过发行可交换债，公司可以吸引 更多的投资者参与兼并收购交易。在交易完成后，债券持有者可以选择将债券转换成股票，从而成为兼并后公司的股东。 结论 可交换债是一种金融工具，它结合了债券和股票的特性。可交换债具有灵活性、高收益和风险分散等优点，但也存在无股东权益、风险暴露和转换条件限制等缺点。在适当的应用场景下，可交换债可以被作为一种融资工具或投资方式来使用。投资者和发行公司应当充分了解可交换债的特性和风险，并根据自身需求进行决策。
金融股权分配方案 金融股权分配方案 一、引言 股权分配是指将企业的资本划分为一定比例的股份，并将其分配给不同的股东。金融行业具有重要的经济地位和社会影响力，金融股权分配方案的合理性和公平性对于金融机构的稳定发展至关重要。本文将探讨金融股权分配方案的设计原则、评估方法和调整机制。 二、设计原则 金融股权分配方案的设计应遵循以下原则： 1. 公平性 公平性是金融股权分配的基础原则。公平性体现在两个方面：一是确保每个股东在决策权和经济利益上的平等地位；二是确保所有相关利益方的利益得到充分考虑和保护。 2. 激励性 金融股权分配方案应该能够激励股东和管理层为公司的长期发展和利益最大化做出努力。激励机制可以包括股票期权、绩效奖励和分红等形式。 3. 稳定性 金融行业的稳定性对于金融体系的稳健运行至关重要。金融股权分配方案应考虑到各种不利因素，以确保金融机构的核心业务的稳定性和可持续发展。
4. 透明度 金融股权分配方案的设计应透明，信息披露应充分、及时，以便于股东和相关利益方了解股权分配的原则和机制，减少不必要的争议和风险。 三、评估方法 为了评估金融股权分配方案的合理性和公平性，可以采用以下方法： 1. 盈利能力 盈利能力是评估金融股权分配方案的重要指标之一。可以根据企业的财务报表和经济指标，如营业收入、净利润、资本回报率等指标来评估企业的盈利能力。 2. 风险管理 金融机构要面临各种风险，包括信用风险、市场风险、流动性风险等。金融股权分配方案的评估应考虑公司的风险管理水平和应对风险的能力。 3. 社会责任 金融机构作为社会经济的重要组成部分，应承担一定的社会责任。评估金融股权分配方案时，应考虑企业的社会责任履行程度和对社会的贡献。 四、调整机制 金融股权分配方案应该是一个动态的过程，需要根据实际情况
关于标准上市公司国有股东发行可交换公司债券及国有控股 上市公司发行证券有关事项的通知 国务院各部委、各直属机构，各省、自治区、直辖市及方案单列市和新疆消费建立兵团国资委，各中央企业，上海证券交易所、深圳证券交易所、中国证券登记结算有限责任公司： 为标准上市公司国有股东发行可交换公司债券及国有控股上市公司发行证券行为，维护证券市场安康开展，根据?中华人民共和国公司法?、?中华人民共和国证券法?、?中华人民共和国企业国有资产法?，以及?企业国有资产监视管理暂行条例?〔国务院令第378号〕等法律法规规定，现就有关问题通知如下： 一、本通知所称上市公司国有股东发行的可交换公司债券是指上市公司国有股东依法发行、在一定期限内根据约定的条件可以交换成该股东所持特定上市公司股份的公司债券。 本通知所称国有控股上市公司发行证券包括上市公司采用公开方式向原股东配售股份、向不特定对象公开募集股份，采用非公开方式向特定对象发行股份以及发行〔别离交易〕可转换公司债券等。 二、上市公司国有股东发行可交换公司债券应当遵守有关法律法规及规章制度的规定，符合国有资产监视管理机构对上市公司最低持股比例的要求；应当做好可行性研究，严格履行内部决策程序，合理把握市场时机，并建立健全有关债券发行的风险防范和控制机制；募集资金的投向应当符合国家相关产业政策及企业主业开展规划。 三、上市公司国有股东发行的可交换公司债券交换为上市公司每股股份的价格应不低于债券募集说明书公告日前1个交易日、前20个交易日、前30个交易日该上市公司股票均价中的最高者。 四、上市公司国有股东发行的可交换公司债券，其利率应当在参照同期银行贷款利率、银行票据利率、同行业其他企业发行的债券利率，以及标的公司股票每股交换价格、上市公司将来开展前景等因素的前提下，通过市场询价合理确定。 五、国有股东发行可交换公司债券，该股东单位为国有独资公司的，由公司董事会负责制订债券发行方案，并由国有资产监视管理机构按照法定程序作出决定；国有股东为其他类型公司制企业的，债券发行方案在董事会审议后，应当在公司股东会〔股东大会〕召开前不少于20个工作日，按照规定程序将发行方案报省级或省级以上国有资产监视管理机构审核，国有资产监视管理机构应在公司股东会〔股东大会〕召开前5个工作日出具批复意见。 国有股东为中央单位的，由中央单位通过集团母公司报国务院国有资产监视管理机构审核；国有股东为地方单位的，由地方单位通过集团母公司报省级国有资产监视管理机构审核。
中国金融市场的八大债务融资工具超级详解 01 非公开定向债务融资工具（PPN） 非公开定向债务融资工具是指具有法人资格的非金融企业，向银行间市场以非公开定向发行方式向特定机构投资人发行的债务融资工具，并在特定机构投资人范围内流通。法律法规：《中国人民银行法》、《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》、《银行间债券市场非金融企业债券融资工具非公开定向发行规则》、《银行间债券市场非金融企业债务融资工具非公开定向发行注册流程》、《银行间债券市场非金融企业债务融资工具非公开定向发行规则》及交易商协会相关自律规则。 非公开定向债务融资工具无明确发行条件/发行规模要求。 常见期限 非公开定向债务融资工具的常见期限以1—3年为主，对于高信用评级的企业可以达到5年或以上。 增信措施 非公开定向债务融资工具发行人可根据市场情况自主决定是否增设保证担保、抵质押等担保措施，当前无监管账户设置的特殊规定。02企业债券 由地方融资平台公司发行的债券为城投债；由一般产业类公司发行的债券为产业债。企业债券要求募集资金用于预先约定的用途且为固定资产类投资（可以利用不超过发债规模40%的债券资金补充营运资金）。发改委系统为各地固定资产投资的主要审批机构，地方融资平台公司往往是当地的投资主体，城投类债券是企业债券构成的主体。发行条件 《证券法》第十六条、十八条规定了企业债发行主体需要满足的最低要求，但现实中一方面国内资本市场投资者风险识别、定价、承
受能力较弱，另一方面对企业债申报主体的要求较高（民营企业主体评级AA及以上，国企AA-及以上），且受制于资产负债率、募投项目盈利能力等具体情况，监管机构将酌情要求发行主体补充增信措施。发行规模 存量债券的规模不能超过发行人净资产的40%，且近3年平均可分配净利润可以覆盖债券一年利息。其中融资平台的净资产需要扣除公益性资产（如道路、博物馆等）。当期债券的发行额不得超过固定资产投资项目总投资的70%。 常见期限 发行期限普遍较长，少量高评级的产业类企业债期限可达15年，通过特殊条款设计，市场上已有“永续类”企业债发行；城投类企业债券主要集中在7年期品种，但均按监管要求设计了分期偿还条款。增信措施 对于募投项目能力不足、发行主体评级偏低、资产负债率较高等具体情况，监管机构会建议或强制发行主体增设第三方担保、自有资产抵质押等增信措施。 企业主体评级AA-及以下，应采取抵质押或第三方担保等措施。 由信用良好的担保公司（AA+及以上）提供无条件的不可撤销保证担保的债券、使用有效资产进行抵质押担保，且级别AA+及以上的债券，国家发改委将简化核准程序。 03项目收益债券 项目收益债券指由项目实施主体或实际控制人发行的，与特定项目相联系的，债券募集基金用于特定项目的投资和建设，债券的本息偿还资金完全或主要来源项目建成后运营收益的债券，为国家发改委重点鼓励的债权品种。