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股票行权价格的确定方法

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曩０一犄撷萃　为不同企业创造公平竞争环境。本着，厶＼　平、效率、简易和国民待遇原则，制定　统一的企业所得税法，统一税基，统一　税率，统一扣除标准，统一优惠政策，统　征管程序，实现由按经济性质、投资　来源、投资区域给予优惠向产业优惠为　主转变，缩小税收优惠范围，在企业所　得税负担水平上，使不同性质的企业和　外商投资企业趋于公平，为企业的改革　与发展创造良好的环境。同时，解决好　国家与地方之间的利益问题，取消目前　按企业隶属关系划分为中央企业所得税　和地方企业所得税的做法，也与增值税　样实行中大、地方共享，充分发挥地　方积极性，为不同企业尤其是不同地区　的企业重组创造良好环境。　（三）开征社会保障税，减轻企业的　社会负担。开征社会保障税是我国企业　改革与发展的重要保障和配套措施．其　优越性主要表现在以下方面：第一，有　利于加强社会保障基金的征收力度。社　会保障资金的筹集采用税收的形式进　行，而税收的强制性和规范性特征将克　服资金筹集过程中的种种阻力，为社会　股票行杈价　的确定方法　朱久霞孙世敏　；　（一）现行股票期权行权价格及其　缺陷　在股票市场上，股票价格与公司业　绩正相关，经理人为获取更多的收益，　必然努力经营，提高公司业绩，从而提　升股价，这是股票期权激励模式的宗旨　所在。而要使股票期权产生较强的激励　作用，保持经理人收益与公司业绩（可　近似看成经理人业绩）之间的相关性是　关键。我国现行的股票行权价格分为平　价、折价和溢价，这三种价格都是事先　约定的固定价格，不随股市行情和公司　业绩的变动而变动。但这种定值化操作　无形中会削弱股票期权的激励效应．具　体表现在以下两个方面：　１、行权价格定值化助长了经理人　搭便车行为。在行权价格一定的条件　下，经理人收益大小取决于股票市场价　格。当股市处于牛市状态，股票价格普　遍上涨，经理人即使不努力，也照样可　以获得丰厚的收益；当股市处于熊市状　态，即使经理人业绩卓越，从股价上也　体现不出来，得不到应有的收益。在股　价与业绩背离的条件下．行权价格定值　化在很大程度上助长了业绩较差公司经　理人的，｝Ｉ盎，隋性，打击了业绩好的公司经　５０，　每　＃全　２００６　１　理人的积极性，从而造成了股票期权激　励作用的丧失。　２行权价格定值化难以对经理人　真正的业绩加以激励。公司业绩水平受　行业影响．公司业绩（经理人业绩）应包括　两部分内容：一是基于行业优势而获得　的业绩；二是基于经理人自身的经营能　力而取得的业绩。不加以区分，用公司　整体业绩水平衡量经理人的能力和努力　程度，显然有失公平。若想对经理人的能　力和努力程度进行激励，真正将其贡献　与收益挂钩．只能对行权价格进行调整，　而行权价格定值化难以解决这一问题。　（二）股票行权价格模型设计　１用ＥＶＡ指标作为公司业绩计量　的基础。ＥＶＡ是公司税后净营业利润扣　除投入资本机会成本后的余额，是一项　对公司利润进行适当调整后的经济价值　指标　用ＥＶＡ指标作为公司业绩计量的基　础，克服了传统的以利润额为基础的业　绩评价指标的局限，强调公司资本成　本，纠正了会计学中将权益资本视为　“免费午餐”的观念。在该方法下，只有　ＥＶＡ大于零，经理人才为公司创造了价　值，才值得奖励；否则经理人不仅没有　保障资金的筹措提供强有力的保障；第　二，有利于对社会保险基金实行收支两　条线管理，建立社会保险基金管理的监　督机制，保证社会保险基金的安全性；　第三，有助于充分利用现有税务部门的　资源和优势，降低制度运行成本，提高　社会保障资金的筹资效率；第四，有助　于减轻企业负担，促进企业保险向社会　保险的转变，给不同企业提供公平的竞　争环境。薅　（作者单位：山东临沂市统计局）　责任编辑孙蕊　

增加公司价值，反而侵蚀了公司原有的　价值，应该受到惩罚。　ＥＶＡ来源于两个方面：一是基于行　业优势而获得的ＥＶＡ；二是基于经理人　自身经营能力而取得的ＥＶＡ。为真正奖　优罚劣，剔除行业因素对整体ＥＶＡ水平　产生的影响，需要将股票期权的行权价　格与基于经理人自身经营能力而取得的　ＥＶＡ的相对增长率联系在一起，它等于　行权日基于经理人自身经营能力而取得　的ＥＶＡ除以授权日基于经理人自身经营　能力而取得的ＥＶＡ再减去１的百分率。　２基于相对ＥＶＡ和相对股价指数　

的行权价格模型。为使股票期权真正发　挥激励作用，将股票行权价格与经理人　凭自身的经营能力和努力而创造的业绩　相联系，本文设计了基于相对ＥＶＡ和相　对股价指数的行权价格模型，考虑股市　行情变化对股票价格产生的影响，本模　型将股票行权价格与股价指数相联系。　模型设计如下：　Ｐ０　Ｉｔ　ｘ　一　ｌ＋ｒ　１０　

其中：Ｘ为股票期权的行权价格；Ｐ０　为授权日股票的市场价格；ｒ为ＥＶＡ能的　相对增长率；ｌｔ和Ｉ　ｏ分别为行权日和授　权日股票市场的价格指数。　（１）模型中Ｐｏ／（１＋ｒ）将行权价格与经　理人真正的业绩联系起来，剔除了行业　因素对激励效应产生的影响；Ｉｔ／１０将行　权价格与股票市场的价格指数相联系，　剔除了股市行，隋变化对激励效应产生的　影响。这里的股价指数可以选择该公司　股票所在的上市或深市股价指数，也可　用公司所在行业的股价指数。　

维普资讯 http://www.cqvip.com （２）当行权日基于经理人自身经营能　力而取得的ＥＶＡ大于在授权日基于经理　人自身经营能力而取得的ＥＶＡ时，ｒ＞０，　此时Ｐ　ｏ／（１＋ｒ）＜Ｐ　ｏ，说明经理人能力越　强，努力程度越高，业绩增长越快，股票　与传统的会计功能相比，ＥＲＰ的财　务模块侧重财务管理职能，而不是按照　会计准则和会计制度的要求仅仅具备会　计核算功能。笔者所在的油田企业目前　实施运行的ＳＡＰ系统的财务模块，以财　务会计（ＦＩ）为核心，并同管理会计（ｃｏ）与　销售分销管理（ｓＤ）、物料管理（ＭＭ）等模　块集成，满足会计核算、出具财务报表　和内部管理、考核与评价的要求。　本文基于ＳＡＰ财务模块，从财务会　计与管理会计两个角度，对ＥＲＰ实施前　后会计职能的变化进行分析。　（一）财务会计的比较分析　１会计核算模式不同　财务核算主要包括财务处理和财务　报表等内容。在原来的财务管理信息系　统下，油田各二级单位都有自己独立的　账套，期末二级单位将账套数据上转，　再进行汇总、合并；ＥＲＰ的实施，将二　级核算变为一级核算，实现了一套账管　理，可以基于ＳＡＰ系统直接进行各事业　部报表和整个公司报表的编制。此外，　系统还可以随时进行内部报表的开发，　用于日常核算和管理需求。财务核算模　式的优化，使财务信息更加及时、准确、　透明，有利于管理体制规范化和业务操　作标准化。　２、资金管理模式不同　在实施ＥＥＰ项目之前，企业的资金　管理控制采用内部银行模式，通过内部　银行监控各二级单位的资金调拨和使　用，同时各二级单位之间的物资，劳务　结算以及内部资产的调拨也均通过内部　银行进行结算；在ＳＡＰ系统中，一级财　务部门对二级单位的资金划拨通过银行　科目之间的划转来实现，二级单位之间　的物料领用，直接在库存地点做数量的　转移，而不再有资金的转移，内部劳务　结算通过ｃＯ模块的分配分摊功能完成，　内部资产的调拨只需要修改资产主数据　的内容。ＥＥＰ的供应链思想，使ＴＲ模　的行权价格Ｘ越低。在行权日股票市场价　格一定的条件下，经理人的收益越大，股　票期权的激励作用越强；反之，越弱。　（５）由于股票市场价格受股市价格　指数的影响，所以行权价格Ｘ也应与股　

．。　考　魁秀　分订　Ｉ。　∽、ｊ　ｉ　‰ｍ：　Ｉ　嬲黼　黼　价指数相联系。当ｈ＞ｌｏ时，相对股价指　数上升，行权价格×也随之提高；反之，　降低。薅　（作者单位：沈阳大学东北大学工　商管理学院）　责任编辑张智广　

ＥＲＰ实施前后会计职能的比较　

块与ＦＪ、ｃＯ及Ｐｓ模块高度集成，有效　地实现了物流、资金流、信息流的三流　合一。　５会计业务流程不同　实施ＥＲＰ之前，会计业务流程是建　立在劳动分工理论下的一种顺序化的流　程。表现在会计核算中会计人员必须严　格按照“填　１会计凭证一登记账簿一编　制会计报表”这一顺序完成会计工作：　ＳＡＰ系统支持持续业务工程，业务流程　使用的是“事件驱动的流程链”流程描　述语言。ＳＡＰ系统下ＦＩ模块与业务模块　的高度集成，使会计信息的采集功能前　移到供应链的各个业务流程中完成，由　此实现了数据资源的一次性和共享性，　相应业务部门的经济业务由非会计人员　完成会计凭证填制，会计凭证生成方式　的变化保证了财务处理的及时性和会计　

崔会然　数据的一致性。　（二）管理会计的比较分析　在原来的财务管理信息系统中，管　理会计与财务会计的职能在同一个体系　中实现，在满足内部管理分析的多样性　需求方面受到限制。在ＳＡＰ系统中，管　理会计（ｃｏ）与财务会计（ＦＯ是两个相对独　立而又关联集成的模块，ｃＯ模块与ＦＩ、　ＭＭ等模块的集成，有效地发挥了ＥＥＰ环　境下管理会计的职能，使会计信息能更　好地满足内部管理的需求。　１成本中心会计比较　成本中心会计是以按照企业组织结　构或成本归集方式设置的成本中心为基　准，对发生于各成本中心的成本费用进　行核算和控制。成本中心会计在ＥＲＰ实　施前后的不同系统下的区别，见下表：　２、利润中心会计及获利能力分析　

传统的财务管理信息系统　ＳＡＰ系统　成本费用的　通过责任中心．部门的层级　可根据财务报告和控制的需求，灵活定义　非标准层次的成本中·心并进行相应的费　经算与分析　叛照唯的标准架构进行　用统计和分析　

在系统外使用统计指标等分　通过系统中定义的成本分配／分摊循环与　成本分配　配标准进行计算，并手工在　维护作为分配分摊标准的统计指标等，实　现成本费用在成本中心／定单等成本对泉　财务管理信息系统中录入　闽的自动结转　在系统外使用定额价格进行　通过作业类型计划价格的维护与作业分　内郡劳务、产　内部劳务、产品的结算，并　品的结算　在原有财务管理信息系统中　配，实现内部产品劳务按照定额价格的结　

手工录入　算与考核　

计划控制与财务核算未在同　计划、控制职　一账套中实现，各级单位的　对成本中心实现集中的计划管理，并实时　

能的实现　计划控制使用不同的系统和　提供实际与计划的比较分析，实现企业各　级预算的管理与控制　手段　

２００６　１　与尝　！；音版　５１　

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受限股票bs估值

受限股票bs估值

受限股票bs估值受限股票（Restricted Stock）是指公司发行给员工或其他股东的股票，其转让受限于公司制定的规定或合同约定。

与普通股票相比，受限股票在转让、质押等方面受到一定的限制。

由于受限股票具有转让受限等特点，其估值方法也有所不同。

对于受限股票的估值，一般采用的是BS（Black-Scholes）模型。

BS模型是一种基于期权定价的估值模型，可以对具有转让限制的股票进行估值，其基本假设是市场有效性、无套利机会和对数正态分布等。

BS模型的核心思想是通过对股票价格波动性、到期时间、无风险利率等因素的分析，计算出股票的合理估值。

在计算中，需要输入以下几个关键变量：1. 股票价格：根据市场交易情况或公司内部估值，确定受限股票的当前价格。

2. 行权价：受限股票通常会设定一个行权价格，即未来可以以该价格购买或转让股票的权利。

行权价的确定一般考虑诸多因素，如市场情况、公司业绩等。

3. 到期时间：受限股票的行权期限，通常与限制期限一致，即到期时限转让限制解除。

4. 无风险利率：假设在受限期限内，公司没有任何风险，所以无风险利率可以看作是受限期内的年化利率。

5. 股票价格波动率：反映了受限股票的价格波动情况。

波动率越高，表示股票的价格可能变动幅度越大。

根据以上变量，可以通过BS模型计算出受限股票的估值。

BS 模型的具体计算公式如下：V = S * N(d1) - X * e^(-r * T) * N(d2)其中，V为股票的估值，S为股票当前价格，X为行权价格，r 为无风险利率，T为到期时间，N为标准正态分布函数，d1和d2分别为：d1 = (ln(S / X) + (r + (σ^2) / 2) * T) / (σ * sqrt(T))d2 = d1 - σ * sqrt(T)通过计算以上公式，就可以得到受限股票的估值。

需要注意的是，BS模型是一种理论模型，实际估值结果可能会受到市场预期、公司业绩等其他因素的影响。

股权激励行权日会计分录

股权激励行权日会计分录

股权激励行权日会计分录第一篇范文股权激励行权日会计分录随着现代企业制度的不断完善，股权激励作为一种留住人才、激发员工积极性的重要手段，在我国企业中的应用越来越广泛。

股权激励行权日，是指员工按照股权激励计划规定，满足一定条件后可以选择行使股票权利的日子。

在这一天，企业需要对股权激励进行会计分录，以准确反映公司财务状况和经营成果。

本文将结合具体案例，对股权激励行权日的会计分录进行详细分析。

一、股权激励行权日的会计处理原则根据我国《企业会计准则》规定，股权激励行权日的会计处理应遵循以下原则：1. 公允价值原则：以授予日股票的公允价值为基础，确定股票期权行权时的会计处理金额。

2. 费用匹配原则：将股权激励费用在员工服务期间合理分摊，以反映员工在企业经营成果中的贡献。

3. 可靠性原则：确保会计信息真实、准确、完整地反映企业股权激励计划的实施情况。

二、股权激励行权日的会计分录1. 确认股份支付费用在股权激励计划实施过程中，企业需要根据授予日股票的公允价值，确认股份支付费用。

具体会计分录如下：借：管理费用（或其他相关成本）贷：资本公积——其他资本公积2. 行权时冲减资本公积当员工行权时，企业需要将之前确认的股份支付费用冲减，同时增加股本。

具体会计分录如下：借：资本公积——其他资本公积贷：股本（或库存股）3. 行权时确认个人所得税员工行权时，需要缴纳个人所得税。

企业在此过程中，需承担代扣代缴的个人所得税义务。

具体会计分录如下：借：应付职工薪酬——工资、薪金贷：应交税费——应交个人所得税4. 行权时确认相关税费股权激励行权可能涉及其他相关税费，如印花税等。

企业需根据实际情况确认相关税费。

具体会计分录如下：借：管理费用（或其他相关成本）贷：应交税费——印花税三、案例分析以某上市公司为例，假设公司实施了一项股权激励计划，授予员工100万股股票期权，授予日股票价格为10元/股。

假设员工在行权日满足条件，选择行使股票期权，行权价格为5元/股。

国有控股上市公司股票增值权激励计划(草案)

国有控股上市公司股票增值权激励计划(草案)

股票增值权年激励计划股份有限公司年月日声明本公司及全体董事、监事保证本计划及其摘要不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。

本公司所有激励对象承诺，公司因信息披露文件中有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，导致不符合授予权益或行使权益安排的，激励对象应当自相关信息披露文件被确认存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏后，将由本激励计划所获得的全部利益返还公司。

特别提示1.本计划依有关法律、法规、规范性文件以及《股份有限公司章程》制订。

2.本计划所采用股票增值权工具，以股份有限公司股票为虚拟标的股票，在满足业绩考核标准的前提下，由公司以现金方式支付行权价格与兑付价格之间的差额。

3.本计划授予的激励对象共计人，为外籍管理人员及核心技术（业务）人员（不包括独立董事、监事及单独或合计持有公司5%以上股份的股东或实际控制人及其配偶、父母、子女）。

4.本计划下授予的股票增值权行权价格为人民币元，为不低于下列价格较高者：（1）本计划草案公告前一个交易日，公司标的股票收盘价；（2）本计划草案公告前30个交易日，公司标的股票平均收盘价。

5.对于股票增值权，由公司直接支付现金给激励对象，无需激励对象出资。

6.股份来源：股票增值权不涉及到实际股份，以某某股份有限公司股票作为虚拟股票标的。

7.本次股票增值权激励计划的考核依据《股份有限公司年股票增值权激励计划实施考核管理办法》中有关规定进行。

8.本计划由董事会审议通过，报国资委批准，并经股东大会批准方可生效。

第一章释义以下词语如无特殊说明，在本文中具有如下含义：第二章实施激励计划的目的为了进一步建立、健全公司长效激励机制，吸引和留住优秀人才，充分调动公司外籍管理人员及核心技术（业务）人员的积极性，有效地将股东利益、公司利益和个人利益结合在一起，促进公司业绩持续增长，在充分保障股东利益的前提下，按照收益与贡献对等原则，根据《公司法》、《证券法》、《上市公司股权激励管理办法》、《国有控股上市公司（境内）实施股权激励试行办法》、《关于规范国有控股上市公司实施股权激励制度有关问题的通知》等有关法律、法规和规范性文件以及《公司章程》的规定，制定本计划。

课程资料：第164讲_稀释每股收益(2),每股收益的列报

课程资料：第164讲_稀释每股收益(2),每股收益的列报

第三节稀释每股收益四、限制性股票上市公司采取授予限制性股票方式进行股权激励的，在其等待期内应当按照以下原则计算每股收益。

（一）等待期内基本每股收益的计算基本每股收益仅考虑发行在外的普通股，按照归属于普通股股东的当期净利润除以发行在外普通股的加权平均数计算。

限制性股票由于未来可能被回购，性质上属于或有可发行股票，在计算基本每股收益时不应当包括在内。

上市公司在等待期内基本每股收益的计算，应视其发放的现金股利是否可撤销采用不同的方法：1.现金股利可撤销即一旦未到达解锁条件，被回购限制性股票的持有者将无法获得其在等待期内应收的现金股利。

等待期内计算基本每股收益时，分子应扣除当期分配给预计未来可解锁限制性股票持有者的现金股利；分母不应包含限制性股票的股数。

2.现金股利不可撤销等待期内计算基本每股收益时，分子应扣除归属于预计未来可解锁限制性股票的净利润；分母不应包含限制性股票的股数。

（属于同普通股一起参加剩余利润分配的其他权益工具）（二）等待期内稀释每股收益的计算等待期内计算稀释每股收益时，应视解锁条件不同采取不同的方法：1.解锁条件仅为服务期限条件公司应假设资产负债表日尚未解锁的限制性股票已于当期期初（或晚于期初的授予日）全部解锁，并参照每股收益准则中股份期权的有关规定考虑限制性股票的稀释性。

行权价格低于公司当期普通股平价市场价格时，应当考虑其稀释性，计算稀释每股收益。

其中，行权价格为限制性股票的发行价格加上资产负债表日尚未取得职工服务按《企业会计准则第11号——股份支付》有关规定计算确定的公允价值。

解锁期内计算稀释每股收益时，分子应加回计算基本每股收益分子时已扣除的当期分配给预计未来可解锁限制性股票持有者的现金股利或归属于预计未来可解锁限制性股票的净利润。

行权价格=限制性股票的发行价格+资产负债表日尚未取得的职工服务的公允价值稀释每股收益=当期净利润÷（普通股加权平均数+调整增加的普通股加权平均数）=当期净利润÷[普通股加权平均数+（限制性股票股数-行权价格×限制性股票股数÷当期普通股平均市场价格）]注：限制性股票若为当期发行的，则还需考虑时间权数计算加权平均数。