【价值管理】《财务管理学》第二章货币的时间价值

3 利率的固定性
时间价值方法假设利率是固定的，而现实中利率是变动的。
时间价值理论的发展历程
1
早期观点
时间价值的概念最早是由经济学家和金
现代时间价值理论
2
融学家提出的。
现代时间价值理论是在20世纪发展起来
的，由财务学家和经济学家共同推动。
3
应用于实践
时间价值的概念在财务决策和金融管理 中得到了广泛应用。
财务管理学课件第二章时 间价值
本章将介绍什么是时间价值及其重要性，讨论未来价值与现在价值的关系， 并探讨计算时间价值的常用方法。还将探讨时间价值在财务决策中的应用以 及其局限性。最后，我们将回顾时间价值理论的发展历程，并给出一些建议。
时间价值的定义和重要性
什么是时间价值？
时间价值是指钱在不同时间的价值不同。
结论及应用建议
时间价值的重要性
时间价值是财务决策中不可忽视的核心概念，应用时间价值方法来进行准确的决策。
灵活运用时间价值
在不同的财务决策中，根据实际情况灵活运用不同的时间价值方法。
持续学习和更新
随着时代的发展和财务理论的进步，不断学习和更新时间价值理论，以应对不断变化的经济 环境。
为什么时间价值重要？
了解时间价值的概念对于财务决策至关重要，因为它帮助我们考虑未来现金流的价值。
时间价值的影响
时间价值影响着我们的投资决策、融资选择以及资本预算等方面。
未来价值与现在价值的关系
1
未来价值
未来价值是指在一定时间后一笔现金流的价值。
2
现在价值
现在价值是指将来现金流的值折算到当前时间的价值。
财务规划
财务规划需要预测未来现金流，并考虑时间价值的 影响。
借贷还款

现值系数表查得
例2-4 复利现值的计算
某投资项目预计8年后可以获得收益500 万元，按年利率10％计算，问此收益相 当于现在价值的多少？
1 PV0 FVn (1 i)n 500 (110%)8 500 0.4665 233.25万元
复利计算公式的表达形式
终值
现值
FVn PV0 (1 i)n PV0 FVIFi,n PV0 (F / P,i, n)
例2-3 复利终值的计算
假设例2-1中，此人不讲现金提走，而是 将1020元继续存在银行，则第二年得本 利和为
FVn PV0 (1 i) (1 i) ＝1000 (1 2％) (1 2％)＝1040.4元
第n年得本利和为 FVn PV0 (1 i)n 1000 (1 2%)n 而同时期若采取单利计算本利和为1040
的某一时间 永续年金：无限期连续收付
普通年金
普通年金（Ordinary Annuity）又称后付年金，是指每次收付 款的时间都发生在年末。
比如，张先生于2000年12月31日购买了B公司发行的5年期债券， 票面利率为5%，面值为1000元，利息到期日为每年12月31日。 则张先生将在2001-2005年每年的12月31日收到50元的利息。这 5年中每年的50元利息，对张先生来说，就是后付年金。
又如李先生是一个孝子，每年的年末都要向父母孝敬2000元钱， 这2000元对李先生和他的父母来说都是后付年金。普通 Nhomakorabea金终值的计算
我们先看一个例子。小王是位热心于公众事 业的人，自1996年12月底开始，他每年都要 向一位失学儿童捐款。小王向这位失学儿童 每年捐款1000元，帮助这位失学儿童从小学1 年级读完九年义务教育。假设每年定期存款 利率都是2%，则小王九年捐款在2004年底相 当于多少钱？

2
预付年金现值
【例2-10】
假设6年分期付款购置一辆小汽车，每年年初支付20 000元，假设银行利率为10%， 问该项分期付款相当于一次性支付现金的价格是多少？
方法一：PA＝A×〔P/A，i，n〕×〔1＋i〕＝20 000×〔P/A，10%，6〕×〔1＋ 10%〕＝95 820元
方法二：PA＝A［〔P/A，i，n－l〕＋1］＝20 000×［〔P/A，10%，6－l〕＋1］ ＝20 000×〔＋1〕＝95 820元
2
— 16 —
二、货币时间价值的计算 复利现值
复利现值是指未来某期的一定量的货币，按复利计算的现在的价值。其计算公 式为： 因为：
所以：
式中，
称为复利现值系数〔参看附表二〕，用符号〔P/F，i，n〕表示。
其含义为：在收益率为i的条件下，n年后的1元钱和现在的
元在经济上等
效。
任务一
树立货币时间价值观念
任务一
树立货币时间价值观念
1 〔一〕货币时间价值计算的根底概念
— 8—
二、货币时间价值的计算 时间轴
。〔1〕以0为起点〔表示现在〕。
〔2〕时间轴上的每一个点代表该期的期末及下期的期初。〔见图2-1〕
图2-1 时间轴
任务一
树立货币时间价值观念
2 〔一〕货币时间价值计算的根底概念
— 9—
二、货币时间价值的计算 终值与现值
任务一
树立货币时间价值观念
〔三〕年金现值的计算
4
— 31 —
三、年金终值和年金现值 永续年金
永续年金现值可以看成一个n无穷大时普通年金的现值。永续年金现值的计算公式
可由普通年金现值公式推出：
，当n趋近于无穷大时，

2015年全国会计专业技术中级资格考试内部资料
财务管理
第二章 财务管理基础
知识点：货币时间价值的含义
● 详细描述：
1.含义
货币时间价值，是指一定量货币资本在不同时点上的价值量差额。

2.量的规定性
通常情况下，它是指没有风险也没有通货膨胀情况下的社会平均利润率。

例题：
1.下列哪些指标可以用来表示资金时间价值（）。

A.企业债券利率
B.社会平均利润率
C.通货膨胀率极低情况下的国债利率
D.无风险报酬率
正确答案：C
解析：应是无风险、无通货膨胀下的社会平均利润率。

2.下列关于资金时间价值的表述中，正确的有( )。

A.一般情况下应按复利方式来计算
B.可以直接用短期国债利率来表示
C.是指一定量资金在不同时点上的价值量差额
D.相当于没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率
正确答案：A,C,D
解析：只有在通货膨胀率很低的情况下，才可以用短期国债利率来表示资金时间价值。