怡亚通供应链模式分析
一、 公司简介
怡亚通供应链股份有限公司（简称EA）成立于1997年，总部设在深圳，
是中国第一家上市供应链企业。
怡亚通目前拥有近80家分支机构，全球员工约3000人；
服务平台遍布全国380个主要城市（包括香港）东南亚，欧美等主要国家；
主要服务行业：IT、通讯、医疗、化工、快消、家电、服装、安防、汽车后市场、太阳能等行业；
主要客户：思科、GE、IBM、松下 、HP、东芝、三星、英特尔、飞利浦、SHARP、明基、DELL、柯达、宝洁、中粮、可口可乐、达能、联想、清华
同方等400多家知名企业。
为客户提供一站式供应链服务，包括产品运输、存储、报关，再到资金的收取等等。
二、 产业基础:一站式供应链管理服务
创立于1997年的怡亚通，先后经历了“单一代理通关”和“IT物流”等第
三方物流模式，在此基础上逐步导入供应链管理模式。
由国际咨询机构埃森哲首次提出的供应链管理，即主要由第三方物流演变而
来的第四方物流，其主要职能在于通过咨询、IT技术等手段，对买卖双方以及
第三方物流提供商的资产和行为进行合理的调配和管理，提供完整的解决方案，
并对供应链各个环节、各个方面的运作做出调整。
相比本土传统的供应链管理服务商，怡亚通最大的特征在于其一站式供应链
管理服务。传统的供应链服务商，大多只是在供应链单个或多个环节上提供专业
服务，如物流服务商、增值经销商和采购服务商等。物流服务商主要提供物流运
输服务，增值经销商主要提供代理销售，采购服务商主要提供代理采购等。怡亚
通通过整合供应链的各个环节，形成囊括物流、采购、分销于一体的一站式供应
链管理服务，在提供物流配送服务的同时还提供采购、收款及相关结算服务；与
传统的增值经销商和采购商相比，怡亚通一般不保有大量存货，避免了存货风险，
降低了存货成本，同时传统的增值经销商和采购商只在有限范围内为企业提供结
算支持服务，采购商一般也不参与客户的营销支持活动。
一、怡亚通简介
深圳市怡亚通供应链股份有限公司成立于1997年,是中国率先与国际接轨的供应链服务商之一,并致力于成为“全球最优秀的专业供应链服务商”。2004年2月20日，经深圳市人民政府批准，深圳市怡亚通商贸有限公司整体变更为深圳市怡亚通供应链股份有限公司。怡亚通是中国首家上市的本土供应链管理服务商,近年来业绩一直保持高速增长态势，2009年实现业务量为人民币244。11亿元，主营业务收入为人民币26.49亿元,净利润为人民币0.77亿元，虽然2009年与2008相比，略有下降，但主要是金融海啸的原因，且业务已呈现复苏的状态.怡亚通于2007年11月13日上市，上市首日收盘价就高达人民币52。52元。其受投资者青睐的主要原因是怡亚通独特的商业模式.怡亚通以一站式供应链管理服务为产业基础，开展存货融资业务、相关的外汇衍生交易、虚拟生产、卖场业务等。怡亚通的供应链管理服务模式代表了行业发展方向。
二、怡亚通供应链管理服务模式分析
怡亚通整合供应链上各个环节的资源，并通过对供应链上核心企业的非核心业务进行个性化服务，形成囊括物流、采购、分销于一体的一站式供应链管理服务，在提供物流配送服务的同时还提供采购、收款、垫付及相关结算服务。将物流产业与金融业务有机融合，大大增强了企业的竞争优势。
1．怡亚通的产融结合模式分析
怡亚通与传统供应链服务商的区别不仅仅是一站式供应链管理服务模式,在一站式供应链管理服务的产业基础上开展金融业务的模式，才是其形成企业核心竞争优势所在。怡亚通的产融运作模式,使其俨然像一家小型银行,将银行借贷资金通过供应链管理服务方式投放给客户，并从中赚取“息差”，同时，针对外汇结算业务开展金融衍生交易对冲外汇风险.怡亚通金融业务的开展,依托的载体是一站式供应链管理服务中的两项核心业务——货物的分销和采购。
公告资料显示，怡亚通获得采购商的委托合同后，即在其客户资源信息系统内选择合适的供应商，并通过电汇、信用证或保函方式代客户垫付货款，其后将货物运送至客户时收取货款。而对分销商（生产商）而言，当怡亚通为其承运货物时，怡亚通代采购商预付货款，使得分销商(生产商）能够及时收回资金，投入下一轮再生产。与其他相关服务商所采用的买卖差价模式（即售价－买价－其他成本＝利润）不同，怡亚通采用的是以交易额为基准的浮动收费法，即根据业务量（交易额/量）的一定比例收取服务费。这一模式使怡亚通与采购商、供货商从传统的客户关系发展成利益共同体，即其通过整合企业供应链环节，提高企业供应链效率和市场竞争力，从而提高企业业务量(交易额/量）,同时提高服务费收入。因此，怡亚通与客户“不是一个此消彼长的关系（你的卖价高了，我的成本就高,利润就低)，而是一个相互促进的关系”.另外，怡亚通的收费模式与固定收费法相比更具发展潜力，而与以企业效益为基准的浮动收费法相比，公司的收费模式风险更小。由此可见,怡亚通的这类服务模式，使其成为供应链上的一个利益攸关方,因此，为了进一步优化整个供应链，怡亚通可以成为提供供应链金融服务的主体,而怡亚通也一直积极整合和创新供应链服务,并认识到要将其业务向供应链金融延伸。在2009年11月10日公司第七次临时股东大会批准公司成立
怡亚通营利性分析
一、怡亚通盈利收入来源
怡亚通以一站式供应链管理服务为产业基础，开展存货融资业务及相关的外汇衍生交易等业务，将物流主业与金融业务有机融合，业务开展初期，因为处在高速扩张期，怡亚通获利较低，需大量资金投入。即刚开始，公司是拿其他业务挣的钱在养供应链深度金融业务，等业务规模上来了，过了盈亏平衡点后，利润增速会大幅提升。据查阅大量相关资料得知，2015年，怡亚通营业收入就已达到623.14亿元，净利润11.47亿元。目前怡亚通开展供应链金融的盈利收入主要来源于“息差收入”和衍生金融交易。
图一怡亚通金融盈利来源
1、存货融资获得的“息差收入”
据查阅资料得知，公司通常与客户签订一定期限的供应链管理综合服务合同，根据合同为客户提供采购和分销服务，并基于业务发生成本金额、提供的服务类型，按一定比例收取服务费。由于业务的多样化及非标准化，怡亚通没有一个标准化的费率水平，但是一个基本的原则是，服务层次越多、涉及供应链链条越长，提取的服务费率就越高。根据招股说明书披露的相关数据及查阅大量资料，可以大致测
算出之前公司的费率水平：IT产品费率水平为1.3%-1.8%，电子产品在1.3%-3.3%，医疗器械在5.0%-7.0%，加权平均为1.45%-1.75%。
由此可见，服务率是比较低的，此盈利模式下，怡亚通很难做大。于是，怡亚通在基础上开展了另外一条盈利模式，即怡亚通把融资来的资金开展相对隐形的金融服务，赚取变相的“息差”收入。
（1）在采购业务中，怡亚通获得供应链上采购商的服务请求后，便利用自己的服务网络平台搜寻合适的
供应商资源，并通过电汇、信用证或者保函方式替采购
商垫付货款，其后将货物运送至采购商，收取货款。
（2）在分销业务中，怡亚通获得供应链分销商或者生产商的分销服务请求时，便利用自己的服务网络平
台搜寻合适的采购商客户资源，替采购商预付货款取货，
之后，采购商到怡亚通付款取货。
深 圳 大 学
本 科 毕 业 论 文（设计）
题目: 供应链治理企业的新商业模式探讨
——基于怡亚通的案例分析
姓名: 林俊浩
专业: 工商治理
学院: 治理学院
学号: 2004041292
指导教师: 刘 莉
职称： 教 授
2008年 5 月 3 日
深圳大学本科毕业论文（设计）诚信声明
本人郑重声明：所呈交的毕业论文（设计），题目《供应链治理企业的新商业模式探讨——基于怡亚通的案例分析》是本人在指导教师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式注明。除此之外，本论文不包含任何其他个人或集体差不多发表或撰写过的作品成果。本人完全意识到本声明的法律结果。
毕业论文（设计）作者签名：
林俊浩
日期： 2008 年 5 月 3 日
目 录
一、引言 ............................................ 2
二、相关理论综述 .................................... 3
（一）商业模式的含义 ............................. 3
（二）商业模式的要素与分类 ....................... 4
（三）供应链治理企业及其商业模式特征 ............. 6
