中国人民银行关于国家开发银行市场化发行国开行金融债券的批复

人民币利率互换业务现状分析人民币利率互换，是指交易双方约定在未来一定期限内，根据约定的人民币本金和利率计算利息并进行利息交换的金融合约，该业务自2006年初在银行间市场开始试点。

利率互换本金的载体可以是债券，也可以是银行贷款。

利率互换名义上交换的是利息支付条件，但实际上交换的是不同的利率预期和比较优势。

一、政策回顾2006年1月，中国人民银行发布了《中国人民银行关于开展人民币利率互换交易试点有关事宜的通知》。

通知规定，银行间市场投资者中，经相关监督管理机构批准开办衍生产品交易业务的商业银行，可根据监督管理机构授予的权限与其存贷款客户及其他获准开办衍生产品交易的商业银行进行利率互换或为其存款客户提供利率互换交易服务，其他市场投资者只能与其具有存贷款业务关系且获准开办衍生产品交易业务的商业银行进行以套期为目的的互换交易。

通知发出后，国家开发银行与光大银行进行了第一笔利率互换交易。

2007年12月，中信证券、中金公司及中银三家券商得到证监会开展利率互换业务的无异议函，具备开展此项业务的资格。

该批复函未在证监会网站披露，据了解，证监会在无异议函中指明证券公司只能以自有资金从事以套期保值为目的的利率互换业务，禁止使用客户资金从事该项业务，允许券商进行撮合交易赚取佣金，利率互换净头寸不得超过公司自营业务所持有公司债、企业债、金融债等债券的面值综合。

或从事中介，并收取一定中介费。

2008年1月，央行发布《关于开展人民币利率互换业务有关事宜的通知》。

根据通知，全国银行间债券市场参与者中，具有做市商或结算代理业务资格的金融机构可与其他所有市场参与者进行利率互换交易；其他金融机构可与所有金融机构进行出于自身需求的利率互换交易；而非金融机构则只能与具有做市商或结算代理业务资格的金融机构进行以套期保值为目的的利率互换交易。

由此正式放开人民币利率互换业务。

2010年7月，保监会公布了《关于保险机构开展利率互换业务的通知》，允许达到有关风险管理能力标准的保险公司开展利率互换业务，由此将业务范围扩大到整个行业。

国家开发银行校园招聘时政资料—行情行史银行招聘网致力于为广大考生提供招考信息、笔试、面试资料，这里的考试信息应有尽有，笔、面试资料也是琳琅满目的，供各位考生选择，帮助莘莘学子积极备考银行招聘考试，还有更多的备考指导、考试题库在等着你！一、国家开发银行简介国家开发银行成立于1994年，是直属中国国务院领导的政策性金融机构。

2008年12月改制为国家开发银行股份有限公司。

2015年3月，国务院明确国开行定位为开发性金融机构。

国开行注册资本4212.48亿元，股东是中华人民共和国财政部、中央汇金投资有限责任公司、梧桐树投资平台有限公司和全国社会保障基金理事会，持股比例分别为36.54%、34.68%、27.19%、1.59%。

国开行主要通过开展中长期信贷与投资等金融业务，为国民经济重大中长期发展战略服务。

截至2015年末，资产总额12.62万亿元，贷款余额9.21万亿元；累计本息回收率98.78%，连续16年保持高位；净利润1027.88亿元，ROA0.90%，ROE11.74%,资本充足率10.81%，可持续发展能力和抗风险能力进一步增强。

穆迪、标准普尔等专业评级机构，连续多年对国开行评级与中国主权评级保持一致。

国开行是全球最大的开发性金融机构，中国最大的对外投融资合作银行、中长期信贷银行和债券银行。

2015年，在美国《财富》杂志世界企业500强中排名第87位。

国开行目前在中国内地设有37家一级分行和3家二级分行，境外设有香港分行和开罗、莫斯科、里约热内卢、加拉加斯、伦敦、万象等6家代表处。

全行员工近9000人。

旗下拥有国开金融、国开证券、国银租赁和中非基金等子公司。

二．改革发展2015年3月20日，国务院批复国家开发银行深化改革方案。

国开行深化改革的目标，是紧紧围绕服务国家经济重大中长期发展战略，建立市场化运行、约束机制，努力把国开行建设成为资本充足、治理规范、内控严密、运营安全、服务优质、资产优良的开发性金融机构，进一步发挥开发性金融在重点领域、薄弱环节、关键时期的功能和作用，促进国民经济持续健康发展。

萌芽阶段：1981年－1986年 1、中国债券市场以国债发行为主，发展较为缓慢。

2、这一阶段的企业集资行为既没有政府审批，也没有相应的法律法规规范。

到1986年底，约发行100亿元人民币企业债。

3、没有成型的债券交易机制或交易场所，债券不能进行转让和交易。

1981年，财政部正式发行国库券，我国债券市场由此产生。

1984年开始，少量企业因资金缺乏开始自发地开展向社会或企业内部集资等类似企业债券的融资活动。

1985年，为筹集国家基础建设资金，央行同意工行和农行发行金融债券。

起步阶段： 1987年-1997年 1、以国债为主体的债券二级市场开始形成，交易所市场处于主导地位。

2、由于出现了部分企业债券到期无法兑付的问题，同时为制止乱集资现象，企业债券经历了从人民银行到国家计委归口管理的转变。

1987年3月，《企业债券管理暂行条例》由国务院颁布实施。

1988年，国家分两批在61个城市进行国债流通转让试点，初步形成国债的场外交易市场。

1990年12月，上海与深圳两家证券交易所成立。

上交所成为我国主要的债券交易场所。

1993年，国务院颁布了《企业债券管理条例》，企业债券由国家计委归口管理。

1995年，国债在上交所招标发行试点成功。

为防止银行资金流入股市，1997年6月，商业银行退出交易所市场，同年全国银行间债券市场成立，由外汇交易中心系统作为前台报价系统，由中央国债登记结算公司作为后台托管结算系统。

规范整顿阶段： 1998年-2004年 1、该阶段的管理体制带有浓厚的计划经济色彩，债券审批程序长，企业债发行规模不大。

企业债券以大型央企和银行担保为信用基础，类似准政府债。

2、银行间债券市场框架基本形成。

2003年，央行票据的诞生标志着银行间债券市场的真正崛起。

1998年11月，人民银行颁布了《政策性银行金融债券市场发行管理暂行规定》。

1999年，证券公司和基金公司获准进入银行间市场。

2003年4月，中央银行票据正式成为央行公开市场操作的常规工具，银行间债券市场产生质的飞跃。

开发性金融知识问答十年来，国家开发银行立足中国国情，借鉴国际先进金融理论，在积极支持经济建设的同时，取得了国际先进水平的市场业绩，逐渐形成了独具特色的开发性金融理论，走出了一条符合中国实际的开发性金融之路。

一、国家开发银行与开发性金融1.国家开发银行是一个什么样的机构？国家开发银行是1994年3月17日成立，直属国务院领导的政策性金融机构。

经过十年改革发展，到2004年9月底，开发银行资产总额为13922.51亿元。

目前，在全国30个省（市、自治区）设有32家分行，在香港设有代表处。

开发银行作为政府的开发性金融机构，已成为中国长期融资领域的主力银行，主要经营指标达到国际先进水平。

2.国家开发银行的任务是什么？国家开发银行成立之初，按照国务院国发［1994］22号文件规定，其主要任务是集中资金支持基础设施、基础产业和支柱产业大中型基本建设、技术改造项目及其配套工程（“两基一支”）建设，并对所投项目在资金总量和资金结构配置上负有宏观调控职责。

在全面建设小康社会的新时期，开发银行的任务是，立足社会主义初级阶段经济社会发展的瓶颈制约和市场缺损的国情特点，按照科学发展观的要求和宏观调控政策目标，运用开发性金融的建设市场方法，建立长期稳定的资金来源，筹集和引导社会资金，重点支持“两基一支”和高新技术产业及其配套工程建设，以及政府急需发展的其他领域，完善风险约束机制，推进市场建设，促进城乡、区域、经济社会、人与自然、国内和对外开放的协调发展，实现政府持续稳定发展和安全的目标。

3.什么是开发性金融？开发性金融是政策性金融的深化和发展。

开发性金融是实现政府发展目标、弥补体制落后和市场失灵，有助于维护国家经济金融安全、增强竞争力的一种金融形式。

开发性金融一般为政府拥有、赋权经营，具有国家信用，体现政府意志，把国家信用与市场原理特别是与资本市场原理有机结合起来。

从世界性的发展趋势看，开发性金融一般经历三个发展阶段：第一阶段是政策性金融初级阶段，开发性金融作为政府财政的延伸，以财政性手段弥补市场失灵。

利率市场化的进程货币市场利率市场化进程已经完成：早在1986年的时候，人民银行颁布《中华人民共和国银行管理暂行条例》，规定同业可以拆借，此后同业拆借业务开始晃晃悠悠上路，跌跌撞撞发展。

1990年《同业拆借管理试行办法》颁布，首次系统地制订了同业拆借市场运行规则，并确定了拆借利率实行上限管理的原则。

既然有上限管理，自然不能算完整的市场化。

所以呢，还得继续改革。

1996年《关于取消同业拆放利率上限管理的通知》出炉，统一同业拆借市场的同时，取消了利率上限管制。

总结：掐头去尾，差不多将近10年时间过去了，货币市场利率市场化基本完成。

当然，学界也有人认为，货币市场的利率市场化，一直到2021年上海银行间拆放利率SHIBOR诞生才算正式完成。

无论如何，货币市场大概用去十几二十年时间，已经彻底完成了市场化改革。

债券市场利率市场化进程已经完成：1991年，国债发行市场化尝试，试行承购报销。

按照惯例，第一步试点总归是最小心翼翼进展缓慢的，眨眼五年时间过去了。

1996年，财政部终于通过证券交易所市场平台实现了国债的市场化发行。

走完第一步，第二步和第三棒接踵而至。

1997年，银行间债券回购利率和现券交易价格同步放开。

1998年，国开行金融债市场化发行。

1999年，财政部在银行间债券市场运用利率招标方式发行国债。

存贷款利率市场化进程仅剩核心部分：1987年，人行下发《关于下放贷款利率浮动权的通知》，放权给商业银行利率浮动，约定商业银行可根据国家的经济政策，以国家规定的流动资金贷款利率为基准上浮贷款利率，浮动幅度最高不超过20%。

1996年，面对固定资产投资爆棚的局面，管理层小小地开了一把倒车，规定贷款利率的上浮幅度由20%缩小为10%，下浮10%不变，浮动范围仅限于流动资金贷款。

1998年，形势不好，内忧外困。

借利率市场化之机，变相放水。

央行通知金融机构对小企业的贷款利率浮动幅度由10%扩大到20%，农村信用社的贷款利率最高上浮幅度由40%扩大到50%。

全年各类债券发行量12.28万亿元2014年，债券市场共发行各类债券12.28万亿元，较2013年增加3.57万亿元，同比增长41.07%，增速提高32.2个百分点。

值得指出的是，受市场低迷的影响，2013年发行量增长较慢，这是2014年发行量同比增速数值较大的主要原因，未来年度发行量同比增速可能回落到20%左右的正常值。

2014年在中央结算公司登记新发债券1366只，发行量共计6.35万亿元，占债券市场发行总量的51.75%;上海清算所登记新发债券4691只，发行量共计5.54万亿元，占债券市场发行总量的45.1%。

交易所新发债券624只，发行量共计0.38万亿元，占债券市场发行总量的3.13%。

从银行间债券市场新发债的券种结构来看，2014年国债发行1.44万亿元，同比增长7.39%;政策性银行债发行2.3万亿元，同比增长10.65%;受银监会《商业银行资本管理办法(试行)》影响，近两年二级资本工具发行规模与商业银行次级债呈现了此消彼长的特点，商业银行债发行0.08万亿元，同比下降25.34%，二级资本工具发行0.36万亿元;企业债券发行0.7万亿元，同比增长46.5%;中期票据发行0.95万亿元，同比增长40.98%;短期融资券(含超短期融资券)发行2.15万亿元，同比增长35.64%;非公开定向债务融资工具发行1.02万亿元，同比增长80.22%;政策性银行债和国债在发行规模中占据主要地位，二者发行量合计约占发行总量的31.41%。

截至2014年12月末，全国债券市场总托管量达到35.64万亿元，比上年末增加6.16万亿元，同比增幅为20.9%。

其中在中央结算公司托管的债券总量为28.73万亿元，占全市场托管量的80.6%;上海清算所托管总量为5.56万亿元，占全市场托管量的15.6%;交易所托管总量为1.35万亿元，占全市场托管量的3.79%。

主要券种持有结构2014年末投资者的主要券种持有结构与2013年末相比呈现以下特点:(1)对流动性较好的利率类债券持有量普遍增加，说明在2014年经济持续下行背景下，各类型机构的风险偏好有所下降，更加偏好持有风险低、流动性好的券种;(2)以证券基金、年金、社保基金、信托计划、证券公司资产管理计划、商业银行理财产品为主的投资者，相较于其他类型投资者，偏好持有企业债，说明在2014年各类型理财产品为覆盖较高的募集资金成本，更偏好于在债券市场投向票面利率较高的债券等;(3)在大力发展信贷资产支持证券，盘活信贷存量的政策导向下，各主要机构类别普遍增持资产支持证券;(4)随着国内债券市场对外开放进程进一步加快，境外机构参与银行间债券市场的规模也迅速增加，其偏好持有国债、政策性银行债、央票、政府支持机构债等具有较高安全性的债券资产。

核心观点：1.政策性、开发性金融工具是政策性金融机构为履行其职能发行的金融债，重点投向五大基础设施、重大科技创新、其他可由地方政府专项债券投资的项目等领域。

2.经济下行期，政策性金融机构主动扩表进行逆周期调节，为重点领域提供融资支持。

3.政策性、开发性金融工具有适配度创新、预算约束、准财政辅助工具等优势，和地方政府发行的专项债有异同点。

4.政策性、开发性金融工具是下半年稳经济增长的主要增量政策，国家将加大金融工具的投放力度，并注重落实投放，以形成更多实物工作量。

01什么是政策性、开发性金融工具2022年下半年是经济恢复的关键节点，要确保经济增长稳定在合理区间，仍需财政政策工具持续支持。

作为广义财政政策的补充，政策性金融机构要合理运用政策性、开发性金融工具。

（一）政策性金融机构的构成：三大行+中信保政策性金融机构主要包括国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行、中国出口信用保险公司。

其中，国开行总资产规模最大、超17万亿元，农发行和进出口行分别为8万亿元和5.5万亿元左右，中国信保相对较少、不足0.2万亿元。

从定位和业务范围上看，国开行聚焦于“两基一支”（基础设施、基础产业和支柱产业）、产业升级和结构调整、区域协调发展、一带一路等领域；农发行支持“三农”领域，包括农村基建、棚改及扶贫等；进出口行和中国信保主要服务于对外经贸业务等。

（二）金融工具使用方式：重大项目资本金和专项债资本金搭桥对于政策性、开发性金融工具，国务院常务会议提到两种使用方式，一是补充包括新型基础设施在内的重大项目资本金；二是为专项债项目资本金搭桥。

项目资本金对于投资项目来说必须是非债务性资金，项目法人不承担这部分资金的任何债务和利息。

专项债做资本金的项目，在其专项债资金尚未到位时，可先由政策性、开发性金融工具提供资金做资本金，待专项债发行成功资金到位后，再将政策性、开发性金融工具资金置换退出。

（三）三大投资领域：基础设施、科技创新、专项债政策性、开发性金融工具重点投向三类项目：一是中央财经委员会第十一次会议明确的五大基础设施重点领域，分别为交通水利能源等网络型基础设施、信息科技物流等产业升级基础设施、地下管廊等城市基础设施、高标准农田等农业农村基础设施、国家安全基础设施；二是重大科技创新等领域；三是其他可由地方政府专项债券投资的项目。

我国的金融债券有哪些我国的金融债券有哪些金融债券在银行间债券市场发行和交易。

发行主体是境内金融机构。

可以公开发行或者定向发行。

可一期或限额内分期。

我国金融债券的发行始于北洋政府时期。

那么我国的金融债券有哪些呢，一起来看看!1.政策性金融债券。

政策性金融债券是政策性银行在银行间债券市场发行的金融债券。

政策性银行包括：国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行。

金融债券的发行也进行了一些探索性改革：一是探索市场化发行方式;二是力求金融债券品种多样化。

国开行在银行间债券市场仅次于财政部成为第二发债主体。

2007年6月，中国人民银行、国家发展和改革委员会发布《境内金融机构赴香港特别行政区发行人民币债券管理暂行办法》，境内政策性银行和商业银行经批准可在香港发行人民币债券。

2.商业银行债券。

(新调整)可发行：普通债券、次级债券、混合资本债券和小微企业专项金融债券。

(1)商业银行普通债券：商业银行发行的信用债券。

(2)商业银行次级债券。

商业银行次级债券是指商业银行发行的、本金和利息的清偿顺序列于商业银行其他负债之后，先于商业银行股权资本的债券。

发行方式：公开或私募。

可一次、可分期。

承销方式：包销、代销和招标承销。

(3)混合资本债券。

我国的混合资本债券是指商业银行为补充附属资本发行的、清偿顺序位于股权资本之前但列在一般债务和次级债务之后、期限在15年以上、发行之日起10年内不可赎回的债券。

按照现行规定，我国的混合资本债券具有四个基本特征。

第一，期限在15年以上，发行之日起10年内不得赎回。

第二，混合资本债券到期前，如果发行人核心资本充足率低于4%，发行人可以延期支付利息。

第三，当发行人清算时，混合资本债券本金和利息的清偿顺序列于一般债务和次级债务之后、先于股权资本。

第四，混合资本债券到期时，如果发行人无力支付清偿顺序在该债券之前的债务或支付该债券将导致无力支付清偿顺序在混合资本债券之前的债务，发行人可以延期支付该债券的本金和利息。

全国城投负债已达六万亿偿债来源多数依赖土地来源：经济观察报城投之“火”当前中国地方政府投融资平台负债总量之大，已令各方担忧其将威胁到经济安全。

据财政部财政科学研究所的估算，目前我国地方投融资平台负债超过6万亿元，约相当于GDP的16.5%。

而2008年初，全国各级地方政府投融资平台的负债总额约为l万多亿元。

2010年伊始，决策层已将清理、整顿、规范地方融资平台纳入议事日程。

国务院《政府工作报告》称，将“更好地发挥财政政策在扩大内需中的作用，尽快制定规范地方融资平台的措施，防范潜在财政风险”。

据了解，目前财政部正在牵头制定一份旨在规范地方政府融资平台的文件。

以重庆为例，自2002年来，在市长黄奇帆的操刀下，已成功组建了市级八大集团，突破了该市基础设施领域投融资的瓶颈。

重庆城市建设投资公司董事长华渝生认为，在当前财税体制下，城投类公司的存在有其合理性，关键在于这些公司必须厘清与政府的关系，成为真正的市场主体，并在财政体系之外建立起确保资金平衡的良性循环体制。

一份建议书有关方面初步统计，目前全国共有各级政府投融资平台3800多家，其中70%以上为县区级平台公司。

各地投融资平台的大量涌现，拓宽了地方政府的投融资渠道，但另一方面，这类公司运作的不规范，潜伏着巨大的风险。

“这种风险甚至成为将金融风险与财政风险进行捆绑的一个主要渠道，规范地方政府融资平台已非常迫切。

”一位来自重庆的官员认为。

以重庆为例，区县级政府组建政府投融资存在普遍缺陷——这一议题在两会期间受到重庆团的广泛关注。

重庆团提交大会《关于规范地方政府融资平台的建议》显示，过去投融资平台只集中于省一级，至多到地级市，现在，大部分县级市甚至区县也都设立了投融资平台，许多地方一级政府甚至拥有十来家至几十家各类投融资平台。

建议称，当前地方政府融资平台存在很多风险。

一是财务状况不如人意。

一些投融资平台中存在着资本金不足或资本金不实以及抽逃资本金的现象，一些地方政府甚至采取各种变通手法向平台注入不实资产“滥竽充数”。

中国银行业监督管理委员会关于中国银行开办对中石
化股权收购融资业务的批复
文章属性
•【制定机关】中国银行业监督管理委员会(已撤销)
•【公布日期】2006.03.28
•【文号】
•【施行日期】2006.03.28
•【效力等级】部门规范性文件
•【时效性】现行有效
•【主题分类】银行业监督管理
正文
中国银行业监督管理委员会关于中国银行开办对中石化股权
收购融资业务的批复
中国银行：
你行《关于向中国石油化工股份有限公司收购境外下属企业提供授信支持的再请示》(中银司 [2006]3号)收悉。

经研究，现批复如下：
一、在你行独立作出贷款意向并取得国家有权部门正式批准的前提下，我会仅确认你行开办对中石化收购下属企业贷款意向的合规性。

二、你行应做好具体融资项目贷款合规性审查，充分识别、评估、度量股本权益性贷款的特殊风险，自主作出相应和充分的决策，自担一切由此产生的风险。

二00六年三月二十八日。

中国农业银行股份有限公司关于发售国家开发银行增发的2017年第九、十一期金融债券的公告
【法规类别】债券
【发布部门】中国农业银行
【发布日期】2017.11.08
【实施日期】2017.11.08
【时效性】现行有效
【效力级别】行业规定
中国农业银行股份有限公司关于发售国家开发银行增发的2017年第九、十一期金融债券
的公告
尊敬的客户：
2017年11月15日至11月16日，我行拟发售国家开发银行2017年第九、十一期金融债券（债券简称“17国开09”、“17国开11”，债券代码170209、170211）。

本期债券为增发债券，分销期内债券代码显示为170209X1、170211X1，上市首日该代码将变更为170209、170211。

17国开09是3年期固定利率扶贫专项金融债券，剩余期限为1029天，按年付息。

本期增发招标日为2017年11月14日，分销日为11月15日和11月16日，缴款日为11月17日，11月21日起可上市交易；本期债券的起息日为2017年9月11日，到期日为2020年9月11日，票面利率4.14%。

本次增发债券中标利率将于招标日11月14日确
定，以我行当日公告为准。

17国开11是1年期固定利率债券，剩余期限为337天，到期后一次性支付本金及利息。

本期增发招标日为2017年11月14。