第六章 长期借款与租赁(财务管理-西南民族大学)

2付FA＝A×[（FA ，i，n＋1）－1] 或 ＝FA×（ 1 + i ）
预付PA＝A×[（PA ，i，n－1）－1]
或 ＝PA×（1 + i ）
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2.递延年金：后期收付
递延FA＝FA （ 共n期 ）
递延PA＝A×[（PA ，i，m＋n）－（PA ，i，m）] 或 ＝A×（PA ，i， n ）（PA ，i，m）
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（四）财务管理的目标
1．财务目标的性质 2．现代财务的目标：资本价值最大化
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（五）财务的职能
1．筹资职能：资本的筹集与来源 2．调节职能：资本的投入与流转 3．分配职能：资本收益的分配 4．监督职能：资本价值过程控制
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三、财务资金运动
1.资本所有者与资本经营者的财务关系 2.经营组织之间的财务关系 3.经营组织与劳动者之间的财务关系 4.经营组织内部各单位之间的财务关系 5.经营组织与政府之间的财务关系
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五、资本市场
（一）资本市场的财务作用 （二）资本商品的价值因素 （三）资本的价格：市场利率及其构成
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第一章 财务基本理论
一、财务基本概念 二、财务的本质 三、财务资金运动 四、财务关系 五、资本市场
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一、财务基本概念
1.资金 2.本金与基金 3.财务资金 4.财务主体 5.财务活动 6.财务关系
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二、财务的本质
（一）财务的产生 （二）财务的本质 （三）企业管理的财务导向 （四）财务管理的目标 （五）财务的职能

• 基本观点：在符合该理论的假设之下，公司的价值与其资本结构无 关。公司的价值取决与其实际资产，而非各类债务和股权的市场价 值。
• 命题 I ：无论公司有无债务资本，其价值 (普通股资本与长期债务 资本的市场价值之和 ) 等于公司所有资产的预期收益额按适合该公 司风险 等级的必要报酬率予以折现。
• 命题 II ：利用财务杠杆的公司，其股权资本成本率随筹资额的增 加而提高。因此，公司的市场价值不会随债务资本比例的上升而增 加，因为便宜的债务给公司带来的财务杠杆利益会被股权资本成本 率的上升而抵消，最后使有债务公司的综合资本成本率等于无债务 公司的综合资本成本率，所以公司的价值与其资本结构无关。
• 3.资本的目标价值结构
• 是指企业资本按未来目标价值计量反映的资本结构。它更 适合企业未来资本结构决策管理的要求。
财务管理学-人大第五版第6章：资本结构决策
四、资本结构的意义
• 合理安排债务资本比例可以降低企业的综合资本成本率。 • 合理安排债务资本比例可以获得财务杠杆利益。 • 合理安排债务资本比例可以增加公司的价值。
1.早期资本结构理论
• 净收益观点 • 净营业收益观点 • 传统折中观点
财务管理学-人大第五版第6章：资本结构决策
净收益观点
• 这种观点认为，在公司的资本结构中，债务资本的比例越大，公 司的净收益或税后利润就越多，从而公司的价值就越高。
财务管理学-人大第五版第6章：资本结构决策
净营业收益观点
• 这种观点认为，在公司的资本结构中，债务资本的多寡，比例的 高低，与公司的价值没有关系。
财务管理学-人大第五版第6章：资本结构决策
二、资本结构的种类
• 1.资本的权属结构
• 一个企业全部资本就权属而言，通常分为两大类：一类是股权资本，另一类是 债务资本。企业的全部资本按权属区分，则构成资本的权属结构。资本的权属 结构是指企业不同权属资本的价值构成及其比例关系。

财务管理学（第七版）1-6章重点内容
第一章总论
【概念】财务管理
【分类】财务活动4
【分类】财务关系7
【辨析】财务目标
【分类】委托-代理问题3
组织形式3（了解）
环境&策略（了解）
【公式】利息率及其测算
第二章财务管理的价值观念
【概念】货币时间价值
【公式】复利终值、复利现值、后付年金终值、后付年金现值、先付年金终值、先付年金现值、永续年金、延期年金
【公式】折现率的算法
【步骤&公式】证券组合、风险与报酬
【概念】+【公式】资本资产定价模型
【公式】证券估值
第三章财务分析
【概念】财务分析、财务分析的作用
◆综合题◆【公式】（各大指标26个）重中之重：应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率、资产净利率、流动比率、销售毛利率、权益乘数、股东资本权益……
◆简答题◆【步骤&公式】杜邦分析法
第四章财务战略与预算
【理解表格】战略选择方式——选什么、怎么用
【概念】全面预算、财务预算
【公式】营业收入比例法
【理解表格】追加外部投资
【概念】敏感资产、非敏感资产
第五章长期筹资方式
【分类】长期筹资动机、类型、每一类优缺点
【分类】股票分类
【辨析】融资租赁&经营租赁的概念类型特征
第六章资本结构决策
【概念】+【分类】资本结构决策
【意义】资本结构
【概念】+【内容】+【属性】资本成本【分类】资本成本率测算【概念】+【分类】+【公式】杠杆利益4 【分类+公式】资本机构决策3。

第六章一、名词解释1、资本结构：2、资本成本3、个别资本成本率4、综合资本成本率5、边际资本成本率6、营业杠杆7、财务杠杆8、联合杠杆9、资本结构决策10、利润最大化目标11、股东财富最大化目标12、公司价值最大化目标13、资本成本比较法14、每股收益分析法15、公司价值比较法二、判断题1、一般而言，一个投资项目，只有当其投资收益率低于其资本成本率时，在经济上才是合理的；否则，该项目将无利可图，甚至会发生亏损。

（）2、企业的整个经营业绩可以用企业全部投资的利润率来衡量，并可与企业全部资本的成本率相比较，如果利润率高于成本率，可以认为企业经营有利。

（）3、某种资本的用资费用大，其成本率就高；反之，用资费用小，其成本率就低。

（）4、根据企业所得税法的规定，企业债务的利息不允许从税前利润中扣除，从而可以抵免企业所得税。

（）5、根据所得税法的规定，公司须以税后利润向股东分派股利，故股权资本成本没有抵税利益。

（）6、一般而言，从投资者的角度，股票投资的风险高于债券，因此，股票投资的必要报酬率可以在债券利率的基础上再加上股票投资高于债券投资的风险报酬率。

（）7、F公司准备发行一批优先股，每股发行价格6元，发行费用0.3元，预计年股利为每股0.8元，则其资本成本率约为14.04%。

（）8、当资本结构不变时，个别资本成本率越低，则综合资本成本率越高；反之，个别资本成本率越高，则综合资本成本率越低。

（）9、在企业一定的营业规模内，变动成本随着营业总额的增加而增加，固定成本也是因营业总额的增加而增加，不是保持固定不变。

（）10、在一定的产销规模内，固定成本总额相对保持不变。

如果产销规模超出了一定的限度，固定成本总额也会发生一定的变动。

（）11、资本成本比较法一般适用于资本规模较大，资本结构较为复杂的非股份制企业。

（）12、公司价值比较法充分考虑了公司的财务风险和资本成本等因素的影响，进行资本结构的决策以公司价值最大化为标准，通常用于资本规模较大的上市公司。