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日本《广场协议》对人民币汇率改革启示
作者：夏冰莹
来源：《现代商贸工业》2011年第06期
摘要：根据世界银行公布的2010年年度国内生产总值数据，中国已超越日本成为世界第二大经济体和第一大出口国，国际收支连年双顺差，外汇储备高居世界第一。在这样的形势下，国外特别是美国的一些政要、企业界、金融界和学者，试图用强制办法迫使人民币升值。在不断完善人民币汇率机制的过程中，人民币汇率向何处去，如何使人民币汇率保持在合理均衡水平上的基本稳定，以及现阶段如何实施人民币汇率机制改革等是当前需要思考的问题。
关键词：国内生产总值；双顺差；人民币升值；汇率机制改革
中图分类号：F8
文献标识码：A
文章编号：1672-3198（2011）06-0157-02
1 日本《广场协议》的由来及主要内容
上世纪80年代初期，美国财政赤字剧增，对外贸易逆差大幅增长。美国希望通过美元贬值来增加产品的出口竞争力，以改善美国国际收支不平衡状况。1985年9月22日，美国、日本、联邦德国、法国以及英国的财政部长和中央银行行长在纽约广场饭店举行会议，达成五国政府联合干预外汇市场，诱导美元对主要货币的汇率有秩序地贬值，以解决美国巨额贸易赤字问题的协议。因协议在广场饭店签署，故该协议又被称为“广场协议”。“广场协议”签订后，上述五国开始联合干预外汇市场，在国际外汇市场大量抛售美元，继而形成市场投资者的抛售狂潮，导致美元持续大幅度贬值。1985年9月，美元兑日元在1美元兑250日元上下波动，协议签订后不到3个月的时间里，美元迅速下跌到1美元兑200日元左右，跌幅20%。到1988年，已经上升到128∶1。
1985年“广场协议”之后，日元快速升值对日本经济产生了冲击，因此我国不能让本币快速升值，更不能放任资产泡沫膨胀。20世纪90年代日本“失去的十年”与《广场协议》摆脱不了关系，我国应该汲取日本应对日元升值的教训和经验。
《大而不倒》评析
看完了电影《大而不倒》后，我对2008年的美国次贷危机以及危机下政府
决策的艰难有了进一步的认识,同时明白了现代经济中的“大而不倒”政策，以
及这种政策对金融市场的影响。
电影《大而不倒》以美国财政部长亨利·保尔森、雷曼兄弟公的CEO迪克•
富尔德、美联储主席本·伯南克、摩根大通银行CEO詹姆斯·迪蒙、纽约联储银行
行长蒂莫西盖特纳、前联储主席艾伦格林斯潘、巴菲特为中心，打造了一个包括
美国政界精英及华尔街巨子在内的群英会，而众多演技派明星的加盟让整部影片
星光熠熠，气场十足。电影再现了美国政府和华尔街的精英们应对金融危机的过
程。这些精英们自认为拥有巨大的权利和无穷的手段，可以决定这场游戏的胜负，
但是他们谁也不愿意看到和接受这场游戏的真正结果：最糟糕的时刻正在到来。
影片的聚焦了美国第四大投资银行雷曼兄弟公司破产及其引发的金融动荡，以及
此后美国政府为避免金融动荡为国家所带来的灾难性后果所做出的救市努力，前
半部分讲述了雷曼公司破产的经过，情节十分紧张；后半部分讲述了美国政府通
过给各大银行注资的方式购入有毒资产，向中小经营者放贷的决策和实施过程。
通过电影《大而不倒》让我理解了金融危机下“大而不倒”的政策。在金融
市场的参与者中，存在这样一个观念，即在一个大的金融机构或企业遇到麻烦时，
在大多数情况下政府将会敢干预以阻止其倒这是因为政府从稳定金融业、保护存
款人和投资人的角度出发，往往会对金融机构的破产所带来的蝴蝶效应持谨慎的
态度，因此会在一定程度上产生大而不倒的状况。在金融危机中政府往往面临着
两难的抉择，一方面，从大而不倒的内在逻辑看，一旦对一家金融机构实施了救
助，那么救助规模更大的机构也自然成为选择，于是政府在无形中鼓励了数量更
多、层次更深的风险经营行为，因为金融机构不仅可以据此获得巨额收益，而且
通过自身规模的扩大，可以博取更多获得救助的筹码；另一方面，政府的救助行
为将给普通大众带来强烈的信号，这种隐性担保极可能刺激针对这些机构或相关
第1篇
日本金融厅（Financial Services Agency，简称FSA）是日本负责监管金融市场的最高机构，其法律规定的目的是确保金融市场的稳定和透明，保护投资者利益，防止金融犯罪，并促进金融业的健康发展。以下是对日本金融厅法律规定的一个概述。
第一章 总则
第一条 立法目的
为了维护金融市场的秩序，保障金融交易的安全，保护投资者和存款者的合法权益，防止金融犯罪，促进金融业的健康发展，特制定本法。
第二条 适用范围
本法适用于在日本境内从事金融业务的所有金融机构及其从业人员。
第三条 金融厅的职责
金融厅负责制定、执行和监督金融法律、法规，确保金融市场的稳定和透明。
第二章 金融机构
第四条 金融机构的定义
金融机构是指从事存款、贷款、证券交易、保险、信托等金融业务的机构。
第五条 金融机构的设立
设立金融机构，应当符合以下条件：
1. 具有合法的营业执照；
2. 拥有足够的资本金；
3. 具备健全的内部控制制度；
4. 具有良好的信誉；
5. 符合金融厅规定的其他条件。
第六条 金融机构的变更
金融机构变更其名称、注册资本、业务范围等，应当事先向金融厅申请批准。 第七条 金融机构的终止
金融机构因解散、破产等原因终止时，应当依法进行清算，并按照金融厅的规定进行报告。
第三章 金融市场
第八条 金融市场
金融市场是指从事金融交易的场所，包括证券交易所、期货交易所、外汇市场等。
第九条 金融市场规则
金融市场应当遵循以下规则：
1. 公平、公正、公开；
2. 诚信、合规；
3. 风险可控；
4. 信息披露充分。
第十条 金融市场交易
金融市场交易应当遵守以下规定：
1. 交易双方应当具备相应的资格和能力；
2. 交易价格应当合理；
3. 交易行为应当合法；
4. 交易信息应当真实、准确、完整。
第四章 投资者保护
第十一条 投资者保护
金融厅应当采取措施，保护投资者的合法权益，包括：
广场协议后的日本对中国的启示
10工商管理1
姚家乐
2010910015
内容提要： 1985年广场协议之前世界经济发生重大转变，美国为了缓解自身的通涨，缓解全世界可能发生的经济危机。美国、日本、联邦德国、英国和法国财长以及中央银行行长，在美国纽约广场饭店举行会议，并最终签订了名为“广场协议”一些列文件和条约，共同进行外汇调控。但是，为什么五大国会签署广场协议？这份协议又给当时经济发达的日本带去了什么？这些经验和教训对于我们中国的发展会有什么启示？
关键词：日本、中国、广场协议、失去的十年、经济泡沫
正文：
1.广场协议的背景
二战结束以后，美国为了巩固自己的全球霸主地位，为冷战战略服务，积极扶持作为战败国日本的经济发展。同时，为了尽快从废墟中爬起来，日本政府推行了“产业优先、发展优先、富国富民”的方针。这一系列的方针最终导致，在随后的若干年内，日本经济长期景气，并在资本主义世界的地位从第7位跃升到第2位，仅次于美国。
与此同时，美国以及大部分欧洲国家，由于长期奉行凯恩斯主义，导致国内经济的严重滞涨，这一后果虽然是政府调控而导致的，但是是一种不可避免的经济泡沫增长。当时的美国政府为了在布雷顿森林体系崩溃后，保持稳定的资本主义国家第一的位置。美国采取了不断增发外债的方式，扩大美元对其他货币的影响力，这种方法，时至今日，美国还在使用，我们将在后面进行论述。与此同时，第二次石油危机以及美国国内高利率导致的资本流入，使得美国的通货膨胀率超过2位数。
而在欧洲，长达数十年的马歇尔计划和刚刚崩溃的布雷顿森林体系，以及在此之间福利国家计划等等，使得这些国家对美元的同样存在着大量的低估，但是相对日本来说甚至相对美国来说，他们的经济还是非常正常和稳定的。
同一时期的日本，由于战后的持续发展和长达54个月的经济景气阶段在1979年前后的日本虽然再经济总量上相距美国很远，但是由于长期对自身货币的低估，加之美元的高估，最终导致美日两国民间企业之间的矛盾加剧，甚至当时的索尼总裁放言，“日本要敢于说不”，这个故事被我的很多老师和同学提及过，但是更多的是作为日系企业繁荣的象征。但是在这里我认为，这些言论是不是，也同样代表了当时广大日本企业家、民众和政府官员在内心的，那种赶超美国的自信和摆脱了战争阴霾的生活态度。
