财管公式整理

2012年财务成本管理知识要点

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第一章 财务管理概述

2分

财务管理目标概述 2012年财务成本管理知识要点

2页 （一）利润最大化目标

（二）每股收益最大化目标

（三）股东财富最大化目标（本书观点）

第二章 财务分析

12分

分析财务报表分析的方法

(一) 比较分析法

(二)因素分析法

连环替代法

设F=A×B×C

基数（计划、上年、同行业先进水平）

F0=A0×B0×C0，

A因素变动对F指标的影响：（A1- A0）×B0×C0

B因素变动对F指标的影响：A1×（B1- B0）×C0

C因素变动对F指标的影响：A1×B1×（C1- C0）

短期偿债能力比率

（一）营运资本＝流动资产－流动负债＝长期资本－长期资产（非流动资产）

营运资本配臵比率＝营运资本/流动资产

（二）流动比率＝流动资产/流动负债

注意:流动比率与营运资本配臵比率之间的关系

（三）速动比率＝速动资产/流动负债

（四）现金比率＝（货币资金＋交易性金融资产）/流动负债

（五）现金流量比率＝经营现金流量÷流动负债

2012年财务成本管理知识要点

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长期偿债能力比率

（一）资产负债率=负债总额/资产总额

（二）产权比率=负债总额/股东权益

权益乘数=总资产/股东权益

（三）

（四）利息保障倍数=息税前利润/利息费用

息税前利润=净利润+利息费用+所得税费用

（五）现金流量利息保障倍数=经营现金流量/利息费用

（六）现金流量债务比=经营现金流量/债务总额 2012年财务成本管理知识要点

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营运能力比率

（一）应收账款周转率（三种表示形式）

1.应收账款周转次数=销售收入/应收账款

2.应收账款周转天数=365/应收账款周转次数

3.应收账款与收入比=应收账款/销售收入

（二）存货周转率

1.存货周转次数=销售收入/存货

2.存货周转天数=365/存货周转次数

3.存货与收入比=存货/销售收入

（三）其他营运能力指标

(1)流动资产周转率

1.流动资产周转次数=销售收入/流动资产

2.流动资产周转天数=365/流动资产周转次数

3.流动资产与收入比=流动资产/销售收入

(2)营运资本周转率

1.营运资本次数=销售收入÷营运资本

2.营运资本天数=365÷（销售收入÷营运资本）=365÷营运资本周转次数

3.营运资本与收入比=营运资本÷销售收入

(3)非流动资产周转率

1.非流动资产周转次数=销售收入/非流动资产

2.非流动资产周转天数=365/非流动资产周转次数 2012年财务成本管理知识要点

5页 3.非流动资产与收入比=非流动资产/销售收入

(4)总资产周转率

1.总资产周转次数=销售收入/总资产

2.总资产周转天数=365/总资产周转次数

3.总资产与收入比=总资产/销售收入

盈利能力比率

（一）销售利润率（利润率）=净利润÷销售收入

（二）资产利润率=净利润÷总资产

（三）权益净利率=净利润÷股东权益

市价比率

（一）市盈率=每股市价÷每股收益

每股收益=普通股股东净利润÷流通在外普通股加权平均股数

每股收益=（净利润-优先股股利）÷流通在外普通股加权平均股数

（二）市净率=每股市价÷每股净资产

每股净资产=普通股股东权益÷流通在外普通股

（三）市销率=每股市价÷每股销售收入

(收入乘数)

每股销售收入=销售收入÷流通在外普通股加权平均股数

杜邦分析体系 2012年财务成本管理知识要点

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管理用财务分析体系

基本框架

总体思路 区分经营活动和金融活动

资产负债表 区分经营资产和金融资产、经营负债和金融负债

利润表 区分经营损益和金融损益

现金流量表 区分经营活动现金流量和金融活动现金流量

管理用资产负债表

净经营资产 净负债+所有者权益

净金融负债（净负债） 金融负债

减：金融资产 经营

营运

资本 经营性流动资产

减：经营性流动负债 2012年财务成本管理知识要点

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现金流量的确定

（1）剩余流量法（从实体现金流量的来源分析）

【提示】

（1）税后经营净利润=净利润+税后利息费用；

（2）“折旧与摊销”取自表2-4现金流量表补充资料；

（3）经营营运资本增加=本年经营营运资本-上年经营营运资本；

（4）净经营长期资产总投资（经营资本支出）=净经营性长期资产增加+折旧与摊销

（2）融资现金流量法(从实体现金流量的去向分析)

实体现金流量=股权现金流量+债务现金流量

其中：

①股权现金流量=股利-股权资本净增加=股利-股票发行(或+股票回购)

②债务现金流量=税后利息-新借债务本金(或+偿还债务本金)=税后利息-净债务增加

【提示】

（1）“股利”和“股权资本净增加”均取自表2-5股东权益变动表；

（2）“税后利息”取自表2-12管理用利润表；

（3）“净债务增加”根据表2-11管理用资产负债表净负债年末余额与年初余额计算得来；

所有者权益 净经营

性长期

资产 经营性长期资产

减：经营性长期负债 2012年财务成本管理知识要点

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根据管理用财务报表，改进的财务分析体系的基本柜架如图2－3所示

主要财务比率 计算公式 相关指标的关系

1.税后经营净利率 税后经营净利润/销售收入 净经营资产净利率＝税后经营净利率×净经营资产周转次数 2012年财务成本管理知识要点

9页 2.净经营资产周转次数 销售收入/净经营资产

3净经营资产净利率 税后经营净利润/净经营资产

4.税后利息率 税后利息费用/净负债

5经营差异率 净经营资产净利率－税后利息率

6.净财务杠杆 净负债/股东权益

7.杠杆贡献率 经营差异率×净财务杠杆

8.权益净利率 净经营资产净利率＋（净经营资产净利率－税后利息率）×净财务杠杆

第三章 长期计划与财务预测

5分

一、销售百分比法（总额法）

预测思路分析

外部融资额＝（预计净经营资产－基期净经营资产）－可以动用的金融资产－留存收益增加

预测程序及原理

（一）确定经营资产和经营负债的销售百分比 2012年财务成本管理知识要点

10页 （二）预计各项经营资产和经营负债

各项经营资产（负债）＝预计销售收入×各项目销售百分比

筹资总需求＝预计净经营资产合计－基期净经营资产合计

（三）预计可动用的金融资产

一般为已知数

（四）预计增加的留存收益

留存收益增加＝预计销售收入×计划销售净利率×（1－股利支付率）

外部筹资额＝筹资总需求－预计可动用金融资产－留存收增加

（五）预计增加的借款

需要的外部筹资额，可以通过增加借款或增发股本筹集，涉及资本结构管理问题。通常，在目标资本结构允许时企业会优先使用借款筹资。如果已经不宜再增加借款，则需要增发股本

二、销售百分比法的另一种形式（增量法）

外部融资额＝预计净经营资产－基期净经营资产－留存收益增加

＝预计经营资产增加－预计经营负债增加－留存收益增加

＝销售额增加×经营资产销售百分比－销售额增加×经营负债销售百分比－预计销售收入×预计销售净利率×（1－预计股利支付率）

经营资产销售百分比－经营负债销售百分比＝1/净经营资产周转次数

外部融资额＝1/净经营资产周转次数－预计收入×预计销售净利率×（1－股利支付率）

三、外部融资销售增长比

【提示】在计算题中涉及计算外部融资销售增长比，也可以先计算外部融资额，然后用外部融资额除以新增销售额即可

销售额含有通胀的增长率＝（预计销售收入－基期销售收入）/基期销售收入

＝（1+通货膨胀率）（1+销量增长率）－1

四、内含增长率

（1）经营资产销售百分比－经营负债销售百分比－计划销售净利率×[（1＋增长率）÷增长率]×收益留存率＝0，计算得出的增长率就是内含增长率。 2012年财务成本管理知识要点

11页 （2）内含增长率的计算也可以直接根据外部融资额的公式计算，令外部融资额＝0，求解预测期销售额，然后再计算增长率。

五、可持续增长率

在经营效率和财务政策不变的假设条件下，销售增长率＝总资产增长率＝负债增长率＝股东权益增长率＝净利增长率＝股利增长率＝留存收益增加额的增长率

1.根据期初股东权益计算可持续增长率

可持续增长率＝满足五个假设条件下的销售增长率

可持续增长率＝股东权益增长率

＝总资产周转次数×销售净利率×期初权益期末总资产乘数×利润留存率

2.根据期末股东权益计算的可持续增长率

可持续增长率的公式可以结合杜邦系统进行记忆和灵活应用。

①

②

指标推算：当计划销售增长率高于可持续增长率时，可采取的单项措施包括：（1）提高销售净利率；（2）提高资产周转率；（3）提高资产负债率；（4）提高收益留存率；（5）筹集外部股权资金。即改变五个假设中的一个。

推算方法：方法一：用不变的财务比率推算。方法二：根据可持续增长率公式推算

四个比率：销售净利率、股利支付率（收益留存率）可以按照公式推算。其余的可以按照不变的财务比率推算。

外部股权融资＝股东权益增加－留存收益增加

应用可持续增长率进行知三求四的计算（见轻一例题7），需要满足三个条件：

1、资产周转率不变；

2、权益乘数不变（资本结构不变）；

3、股东权益只能通过利润留存的累计而增加（即不增发新股）。

第四章 财务估价的基础概念

2分

1、一次性收付款的现值和终值计算