苏宁易购2019年上半年财务分析结论报告

基于销售百分比法的公司资金需求量预测——以苏宁易购为例

摘要：文章从销售百分比法的角度，以家电零售业典型公司苏宁易购为例，对其2019年的资金需求量进行估测，并将预测结果与苏宁易购2019年的半年报和三季报筹资计划进行对比，分析其中差异。在进行案例分析之后，通过观察销售百分比法的使用过程，分析销售百分比法存在的局限性。在上述分析的条件下再对其进行改进模式的展望分析，在考虑货币时间价值条件下提出修正百分比法和动态平均法两种改进模式。

关键词：销售百分比法资金需求量苏宁易购

一、绪论

销售百分比法是对企业资金需求进行合理预测的一种易懂而常用的理论方法，其提前预设资产负债表和利润表中的敏感性资产、敏感性负债与销售额之间存在稳定的比例关系，同时假设非敏感项目不会随着销售额变化。根据上述的稳定比例关系，在知道销售额的前提下，对敏感性资产以及敏感性负债进行预测，在此基础之上，利用会计恒等式计算出企业所需外部融资额。

文章在第二部分详细介绍了销售百分比法在企业实际的资金需求量预测应用中应当考虑的几个假设和所需的指标，然后以苏宁易购为例，利用最近五年的数据对2019年的筹资额进行了测算和分析，再根据苏宁易购所披露的筹资计划，对预测的理论结果与实际情况的差异进行分析。此后分析误差出现的原因，在排除计算误差的基础上，对销售百分比法的缺陷进行了进一步的分析，从假设条件角度寻找到销售百分比法应用的局限性，再基于此视角对销售百分比法的应用提出了改进的思路。

二、资金需求量的预测理论 计算资产负债表各项销售百分比的来源主要有两个，一个是原始版本资产负债表，一个是管理用财务报表，各项计算百分比的方法可按企业历史数据确定，也可以按基本期间各项和销售百分比确定。

根据各个不同项目的销售百分比，来进行计算预测期间的敏感资产和敏感负债的金额。

计算预测期间将增加的留存收益。要计算预测期间的留存收益，必须指定预测期间销售收入、预测期间净销售利率和股东股息支付率。

苏宁易购财务报表分析案例研究

苏宁易购财务报表分析案例研究

苏宁易购作为电商行业的佼佼者，其经营业绩和财务状况一直受到社会大众的关注。本文以苏宁易购近三年来的财务报表为例，通过对其报表相关比率进行分析，指出企业存在的问题，并提出针对性措施。旨在为苏宁云商更好发展提供一定借鉴作用。

伴随国内经济增长，公司的运营活动也越来越复杂化，而所有权和运营权之间的分开，让公司投资方、债权方、管理层以及公众等有关利益方试图全方位掌握公司的实际经营状况面临一定的难度。但是通过对公司财报展开研究便能够有效化解此问题。公司财报把公司错综复杂的运营活动转变成一项项明晰的数据，在此前提下展开探究，有利于与公司利益紧密联系的个体与机构对公司的运营业绩、现金流量和财务状况有一个更加全面、系统的认识。苏宁易购作为电商行业的品牌领导者之一，其经营状况和财务绩效一直受到各类投资者和社会公众的热烈关注。本文将从苏宁易购财务报表出发，分析苏宁的各项财务比率，从而挖掘出苏宁存在的问题，并就此提出可行性建议。

一、企业简介

苏宁于1990年12月26日成立，总部设在中国江苏南京，是我国电商企业的品牌领导者之一，也是我国规模最大的零售公司，在市场上享有很高声誉。苏宁主要经营范围是B2C网上购物平台，现已覆盖传统家电、3C电器、日用百货等品类。

苏宁在2004年7月第一次公开发售A股；随后便在深交所顺利上市。到2012年为止，苏宁电器已在我国超过30个省份地区设立，具体来说，在超过300个城市、香港以及日本开设了总计1705家连锁店，创办了物流中心 超过80个、售后站点达到3000个，总运营面积达到500万m2，拥有超过18万名员工，在境内外实现2300亿元的营销规模；苏宁顺利迈进我国500强公司，在其中排名第54位，并且被《福布斯 》评选为亚洲50强公司。2018年1月14日，苏宁正式向外界宣告更名为“苏宁易购”。

现代商贸工业２０１９年第９期７９　苏宁易购财务状况分析及建议邢雪筠(北京市八一学校附属玉泉中学,北京１０００９１)摘　要:财务分析可以较为准确、系统的反映一家公司的财务状况、经营业绩和现金流量的情况.以苏宁易购有限公司２０１５年—２０１６年对外展示的财务数据和年度报告为基础,通过对偿债能力,营运能力和盈利能力的分析,发现苏宁易购存在存货量较大,营运能力较弱的问题,并对其提出了相应建议.关键词:财务分析;苏宁易购;问题;建议中图分类号:F２７ 文献标识码:A doi:１０．１９３１１/j．cnki．１６７２Ｇ３１９８．２０１９．０９．０３８１　公司简介苏宁易购创办于１９９０年１２月２６日,总部位于南京,是中国商业企业的领先者,线下实体门店１６００多家,线上苏宁易购位居国内B２C前三.２００４年７月,苏宁电器股份有限公司成功上市,２０１４年１０月２６日,苏宁以２７９８．１３亿元的营业收入和综合实力名列第一.苏宁易购是新一代B２C购物平台,业务范围包括家用电器、日常用品、３C数码等.２０１７年,苏宁易购实行网上店铺与线下实体店双线发展战略,力求扩大线上线下市场份额.２　苏宁易购财务状况分析财务分析主要是以财务报表为基础,使用系统、专业的分析方法对企业财务状况进行分析,从而发现企业未来将会遇到的风险.本文从偿债能力、营运能力和盈利能力三个维度,对苏宁易购的财务状况进行综合分析.２．１　偿债能力分析偿债能力衡量企业用资产偿还债务的能力.企业是否有足够的资产和未来现金流支付将到期的债务,关系到企业未来的存活和发展,也是企业财务状况分析的一个重要维度.２．１．１　短期偿债能力企业短期偿债能力衡量了企业使用流动资产偿还流动负债的能力.如果短期偿债能力出现问题,就会导致企业经营的管理人员耗费精力去筹备基金.表１　苏宁易购短期偿债能力项目２０１７年２０１６年２０１５年流动比率１．３７１．３４１．２４速动比率１．０８１．１１０．９３ 流动比率和速动比率可以体现企业到期还债的能力,指标越大说明公司短期偿债能力越强.通过上表可以发现公司的流动比率是逐年上升的,说明企业短期偿债能力是越来越强的,从２０１５年到２０１６年流动比例上升了０．１个百分点,从２０１６年到２０１７年上升了０．０１个百分点,说明企业有较高的偿债能力.从２０１５年到２０１７年速动比率也是呈上升的状态,相比较２０１７年的速动比率比２０１６年的下降了０．０３个百分点,说明企业存货量比较大,总的来说企业短期偿债能力是比较强的,企业应注意存货量,尽量减少库存,增加资金的流动性.２．１．２　长期偿债能力长期偿债能力衡量企业用长期资产偿还长期财务的能力.企业的债权人、股东、管理层以及其他利益相关者都特别关注企业的长期偿债能力,因为长期偿债能力关系到企业是否能够持续经营.表２　长期偿债能力表项目２０１７年２０１６年２０１５年资产负债率(％)４６．８３４９．０２６５．１０股东权益比率(％)５３．１７５０．９８３４．９０ 通过上表可以发现资产负债率是逐年递减的,２０１５年的资产负债率达到了６５．１０％,说明企业在２０１５年的负债总额较高,通过一年的调整下降了１６􀆰０８个百分点,说明企业周转能力较强.２０１６年到２０１７年负债率相对比较平稳变化较小.股东权益比率也叫净资产比率.整体来说股东权益比率是逐渐上升的,２０１５年到２０１６年股东权益比率上升了１６．０８个百分点,说明企业在２０１５年过度负债,经过调整２０１６年和２０１７年比较平稳,说明企业的长期偿债能力较强.２．２　营运能力分析营运能力分析衡量企业利用资产的效率与效益,主要表现为资产的周转速度.通过对企业营运能力的提高,可以提高企业资源的利用效率与效益.表３　营运能力分析表项目２０１７年２０１６年２０１５年应收账款周转率(次)１０７．６１１６４．２６２１８．４１应收账款周转天数(天)３．３５２．１９１．６５存货周转率(次)９．８０８．９６７．７２存货(元)１８,５５１,４９０１４,３９２,２９７１４,００４,７９总资产周转率(次)１．２８１．３２１．５９ 从上表可以看出,企业近三年应收账款周转率逐年下降,其原因可能是客户故意拖延,或者是客户财务困难.从２０１６年到２０１７年的下降较为明显,企业周转率低,表明企业回收账款较为缓慢,导致资产流动性弱,使得短期偿债能力下降,增加坏账的可能性.应收账款周转天数是指企业从获得应收账款的权利到收回款项转换为现金所需要的时间.从上表可以看出企业的应收账款周转天数是逐渐上升的,２０１７年品牌战略与电子商务

内部资料，妥善保管

第 1 页 共 10 页 苏宁易购2020年经营成果报告

一、实现利润分析

1、利润总额

2020年利润总额为负690,064.1万元，与2019年的1,459,459.7万元相

比，2020年出现亏损，亏损690,064.1万元。 企业亏损的主要原因是内部

经营业务，应当加强经营业务的管理。

2、营业利润

2020年营业利润为负686,380.8万元，与2019年的1,467,172万元相

比，2020年出现亏损，亏损686,380.8万元。 以下项目的变动使营业利润

增加：公允价值变动收益增加25,100.4万元，销售费用减少785,550.7万元，

营业成本减少553,998.8万元，管理费用减少28,531.2万元，财务费用减少

27,199.6万元，营业税金及附加减少8,813.2万元，共计增加1,429,193.9

万元；以下项目的变动使营业利润减少：投资收益减少1,957,774.9万元，

资产减值损失减少106,793.2万元，共计减少2,064,568.1万元。各项科目

变化引起营业利润减少2,153,552.8万元。

内部资料，妥善保管

第 2 页 共 10 页

3、投资收益

2020年投资收益为221,366.2万元，与2019年的2,179,141.1万元相比

有较大幅度下降，下降89.84%。

4、营业外利润

2020年营业外利润为负3,683.3万元，与2019年负7,712.3万元相比亏

损有较大幅度减少，下降52.24%。

5、经营业务的盈利能力 内部资料，妥善保管 第 3 页 共 10 页 从营业收入和成本的变化情况来看，2020年的营业收入为

25,229,566.6万元，比2019年的26,922,890万元下降6.29%，营业成本为

22,457,739.7万元，比2019年的23,011,738.5万元下降2.41%，营业收入

和营业成本同时下降，但营业收入下降幅度大于营业成本，表明企业经营