514只迷你基金遭遇清盘危机
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５ １ ４只迷你基金遭遇清盘危机
自去年以来的基金清盘潮还在 延续，“迷你基金”明显加速离场。今 年以来进入清算程序或者公告拟清 算的基金达到１１ ５只，已超过去年的 １Ｏ２只，为历史高峰。 随着基金一季报数据的出炉， “迷你基金”数量也显示出扩容态 势。数据显示，截至今年一季度末， 基金资产净值低于５０００万元的基金 数量已有５１４只，较去年末增长了 ３５．９８％。如果这种情况持续６０天，相 关基金就面临着清算和最终清盘。
年内清量总教选１１５只 今年以来，公告拟清盘或进入清 算程序的基金达到１１５只（各类型合 并计算）。具体来看，今年以来公告 产品拟清盘或进入清盘程序的基金 公司达到４２家，其中有１ ７家旗下的 清盘基金数量在３只以上，甚至有４ 家公司旗下清盘基金超过５只，最多 的公司有１０只产品需要清盘。 从产品类型来看，债券基金的清 盘数量最多，有４９只：其次是混合基 金４８只。此外，ＥＴＦ基金也有３只清 盘，货币型基金２只。从清盘产品成
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立的年限来看，多数清盘基金的生命 周期较短，在１到３年之间。 值得注意的是，在今年的清盘 基金中，有不少是同一家公司旗下 的同一系列产品携手清盘，这些基 金名称相似，往往只一字之差，这种 现象在以往委外规模较大的基金公 司中尤为明显。从这些基金的年报 可以看出，他们的机构持有人占比都 比较高。 若将时间拉长，在中国资本市场 近二十年的基金发展历程里，截至５ 月１６日，基金行业历史宣布清算的基 金达到２７０只，若不考虑因特殊原因 清算的华安国际配置，最早基金清盘 是２０１４年汇添富理财２８天债券型基 金，自２０１４年之后一度成为“洪水猛 兽”的基金清盘逐渐成为行业慢慢可 以接收的“常态”。２０１４年至２０１６年 清盘的基金数量分别为４只、３１只和 １８只，２０１ ７年全年清盘基金的数量 高达１００只，而２０１８年才６个月不 到，清盘的基金数量就已经远超２０１ ７ 年全年。 业内人士预计，进入２０１８年，这 样的清盘压力就越来越大，按照目前 每季度清盘５Ｏ只以上的速度，２０１８ 年清盘的基金数量很可能突破２００只 的新高，这是非常惊人的数量。即便 按照每只迷你基金５０００万不到的规 模，全年涉及的总规模也接近１Ｏ０亿 元。因此，去杠杆之下，浮出水面的 迷你基金目前还只是冰山一角，“裸 泳者”还没有完全现身，大家要擦亮 双眼！
多因素促发；Ｉ量密集 为什么近两年这么多基金选择 清算？这主要是一方面，监管层加大 了对“迷你基金”的监管力度，另一方 面委外的持续撤退也导致基金清盘 高潮。 ２０１７年３月１ ７日，证监会下发 的《机构监管情况通报》大幅抬高了 机构委外定制基金的发行门槛。在 委外新规的影响下，新发行的委外定 制基金数量、规模双双出现下滑。存 量的委外定制基金也出现赎回迹象， 部分委外定制基金沦为“迷你基金”， 导致基金清盘数量激增。此外，因经 营情况不佳、投资目标不为投资者认
可的基金也可能成为“迷你基金”。 一旦符合终止上市程序的触发条件 和具体规则的相关基金就面临着清 算和最终清盘。 不仅如此，监管层也明确指出， 基金公司旗下“迷你基金”数量若超 过１０只，将被暂停申报新基金，若同 类型“迷你基金”超过３只，还会被暂 停申报同类基金产品。 据中国基金业协会数据显示，截 至２０１８年３月底，去除货币基金后的 基金总规模只有４．５１万亿，基金总数 ４７３７只（不含货基数量），平均每只基 金的规模仅仅９．５２亿，而基金公司本 身的“马太效应”，也让很多中小基金 公司的基金产品规模面临了很大的 压力，而在资金面宽松的年份，基金 公司更多会选择“帮忙资金”、“赔本 赚吆喝”。但是如今在市场资金利率 高企，这样的“赔本赚吆喝”已经越来 越没有吸引力了，这样一来，更多的 “迷你基金”就只剩下清盘一条路了。 ５１４只基盒冀产净值睡于５ｏｌ 万 “迷你基金”的数量仍在继续扩 容。数据显示，一季度末有５１４只基 金产品（不含未披露资产净值规模的 基金）规模低于５０００万元清盘红线， 较去年四季度末的３７８只增长了 ３５．９８７ｏ，这些基金仍面临较大清盘压 力。具体来看，今年一季度末规模小 于１５Ｏ万元的基金超过２Ｏ只，包括，民 生加银鑫泰纯债、民生加银鑫弘、德邦 弘利货币、平安大华鑫利、海富通欣 悦、大成景禄、金鹰信息产业、金信多 策略精选、创金合信鑫回报等基金。 值得注意的是，平安大华鑫利、 海富通欣悦、金信多策略精选、大成 景禄等基金去年四季度末规模已不 足１ ５０万元。 从基金类型看，权益类基金成为 “迷你基金”的“重灾区”。数据显示， ２４４只混合型基金产品规模低于５０００ 万元，占“迷你基金”总量的４７．４７ ， Ｉ基金·理财 Ｆｕｎｄ－Ｗｅａｌｔｈ Ｉ
儿７只股票型基金占比为２２．７６７７０。 两大基金类型合计占据“迷你基金” 总量的７成以上。 随着债券市场的调整，债券型基 金的“迷你化”现象也在加剧。截至 一季度末，债券型基金已有１５１只低 于５０００万元规模，在“迷你基金”中占 比为２９．３８％。 业内人士认为，短期内迷你基金 集中清盘现象可能还将持续，甚至公 募基金的“新陈代谢”会成为常态。 实际上，基金正常清盘并非“坏 事”。一家大型公募市场部总监指 出，迷你基金的管理成本很高，不仅 基金公司有运营成本，这一运营成本 可能还会因基金规模太小影响净值： 同时也对投资操作或有影响，正常清 盘其实好过于“硬抗”。同时，也让基 金公司把更多精力放在重点基金上， “优胜劣汰”自然循环也让行业良性 运转。
基金代码 基金简称 基金成立日 投资类型 兮军一李禾 镁（亿兀 基金刘删日 墨金冒理人 ００２３６８ 国联安鑫悦Ａ ２０１ ０２／ｏ３ 混合型基金 Ｏ．０１ ２０１ ８／Ｏ５／１ ５ 国联安基金 ００２３６９ 国联安鑫悦Ｃ ２Ｏ１ ６／０２／０３ 混合型基金 ０．１ ８ ２Ｏ１ ８／０５／１ ５ 国联安基金 ０２００２７ ： 国泰信用Ａ ２０１ ２／０７／３１ 债券型基金 Ｏ．０３ ２０１８／ｏ５门５ 国泰基金 ０２００２８ 国泰信用Ｃ ２０１ ２，Ｏ７／３１ 债券型基金 Ｏ．０７ ２Ｏ１ ８／０５／１ ５ 国泰基金 ００３１０１ 诺德天禧 ２０１ ６／０８／１ ５ 债券型基金 Ｏ．Ｏ２ ： ２０１ ８／０５／１ ５ 诺德基金 ００４０９４ 招商丰诚Ａ ２０１ ７／０１／１ ０ 混合型基金 ０ ０５ ２Ｏ１８／０５／１ ５ 招商基金 ００４０９５ 招商丰诚Ｃ ２０１７／０１门０ 混合型基金 一 ２０１ ８／０５／１ ５ 招商基金 ００２５３８ 招商丰嘉Ａ ２０１ ６／０８／１ １ 混合型基金 ０．０Ｏ ２０１８，Ｏ５／１ ５ 招商基金 ００２５３９ 招商丰嘉Ｃ ２０１ ６／０８／１１ 混合型基金 ０，００ ２０１ ８／０５／１ ５ 招商基金 ００２６２６ 招商丰源Ａ ２０１ Ｏ８／２５ 混合型基金 ０ Ｏ１ ２０１８／０５／１５ 招商基金 ００２６２７ 招商丰源Ｃ ２０１ ６／０８／２５ ： 混合型基金 ０ ０４ ２０１８，０５／１５ 招商基金 ００３０９７ 德邦德焕９个月Ａ ２０１６／ｏ９／１３ 债券型基金 ２ ７２ ２０１８／０５／１０ 德邦基金 ００３０９８ 德邦德焕９个月Ｃ ２０１６，０９，１３ － 债券型基金 ０ｌ２１ ２０１８／ｏ５／１０ 德邦基金 ００３９４３ 国泰泽益Ａ ２０１ ６／１ ２／０９ 混合型基金 ０ １２ ２０１８／０５／１０ 国泰基金 ００３９４４ 国泰泽益Ｃ ２０１ ６／１ ２，０９ 混合型基金 ０．００ ２０１ ８／０５／１ ０ 国泰基金 数据来源：Ｗｉｎｄ资讯
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