芒果超媒2019年上半年财务状况报告

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[Table_Summary] 报告摘要：

 一周行情：

本周传媒（申万）指数整体上升0.04%，同期沪深300上升1.78%，板块跑输沪深300指数1.74个百分点，位列所有板块第24位。从个股看，传媒（申万）板块涨幅排名前五位的个股分别是中体产业（26.85%）/青海春天（20%）/中国出版（10.76%）/利欧股份（9.39%）/上海电影（8.4%）。腾信股份（-17.06%） /*ST富控（-13.68%） /掌阅科技（-13.1%） /联建光电（-9.78%） /迅游科技（-9.23%）领跌。截至本周五（2020年11月20日），指数市盈率为15.14，低于历史均值（2014年至今）47.85；当前传媒（申万）板块相比沪深300估值溢价率为131%，低于历史估值溢价率均值（289%）。  行业要闻： 阿里创投提交对芒果超媒投资意向申请材料：芒果超媒分别于9月28日和10月31日发布公告，拟转让股本占公司总股本的5.26%，转让价格不低于66.23元/股。截至公司公开征集截止时间，公司控股股东芒果传媒收到阿里创投一家意向方提交的申请材料。 爱奇艺发布三季报：会员用户同比略有下降，亏损持续收窄。爱奇艺本周公布三季报，会员收入40亿（占比55%，YOY+7%），其中付费会员数1.048亿，同比下降0.9%；广告收入18亿（占比25.6%，YOY-11%）。 哔哩哔哩发布三季报：用户增长大超预期，多元化变现能力持续增强。公司月均活跃用户数同比增长54%达1.97亿人，日均活跃用户数同比增长42%达5300万人。从营收结构来看，游戏业务实现营收12.75亿元，同比增长36.7%，营收规模仍居首位，但其占比已逐渐下降至40%以下。与此同时，增值服务实现营收9.80亿元，占比30.4%，同比增长116.5%；广告业务实现营收5.58亿元，占比17.3%，同比增长125.5%；电商及其他业务实现营收4.13亿元，占比12.8%，同比增长82.8%。  投资建议：

芒果超媒2020年一季度财务分析综合报告 内部资料，妥善保管 第 1 页 共 3 页 芒果超媒2020年一季度财务分析综合报告 一、实现利润分析 2020年一季度实现利润为48,044.47万元，与2019年一季度的42,207.27万元相比有较大增长，增长13.83%。实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。在市场份额增长的同时，营业利润大幅度的增长，但这主要是应收账款的贡献，应当关注应收账款的质量。 二、成本费用分析 2020年一季度营业成本为176,232.61万元，与2019年一季度的138,747.79万元相比有较大增长，增长27.02%。2020年一季度销售费用为35,598.11万元，与2019年一季度的41,942.49万元相比有较大幅度下降，下降15.13%。2020年一季度在销售费用大幅度下降情况下营业收入却获得了一定增长，表明企业采取了较为成功的销售战略，销售业务的管理水平显著提高。2020年一季度管理费用为12,793.03万元，与2019年一季度的16,210.74万元相比有较大幅度下降，下降21.08%。2020年一季度管理费用占营业收入的比例为4.69%，与2019年一季度的6.52%相比有所降低，降低1.83个百分点。经营业务的盈利水平提高，企业管理费用控制较好，管理费用支出水平相对下降给企业经济效益的提高做出了贡献。本期财务费用为-1,068.7万元。 三、资产结构分析 2020年一季度企业不合理资金占用项目较少，资产的盈力能力较强，资产结构合理。与2019年一季度相比，2020年一季度存货占营业收入的比例明显下降。应收账款出现过快增长。预付货款占收入的比例下降。从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长快于营业收入增长，资产的盈利能力并没有提高。因此与2019年一季度相比，资产结构趋于恶化。 四、偿债能力分析 从支付能力来看，芒果超媒2020年一季度是有现金支付能力的。企业

第1篇

一、报告概述

随着我国经济的持续增长和科技的飞速发展，传媒业在我国经济社会发展中扮演着越来越重要的角色。本报告旨在通过对传媒业财务状况的全面分析，揭示行业现状、存在的问题以及发展趋势，为相关企业和政府部门提供决策参考。

二、行业背景

1. 行业发展现状

近年来，我国传媒业呈现出多元化、融合化、国际化的发展趋势。传统媒体与新媒体融合发展，互联网、大数据、人工智能等新技术在传媒领域的应用日益广泛。同时，国家政策扶持力度加大，为传媒业发展提供了良好的外部环境。

2. 行业市场规模

根据我国国家统计局数据显示，2019年我国传媒业市场规模达到1.96万亿元，同比增长7.6%。其中，传统媒体市场规模为0.86万亿元，新媒体市场规模为1.1万亿元。预计未来几年，我国传媒业市场规模仍将保持稳定增长。

三、财务状况分析

1. 营业收入

（1）传统媒体

近年来，我国传统媒体营业收入增速放缓，主要原因是广告收入和发行收入下降。2019年，我国传统媒体营业收入约为0.86万亿元，同比下降5.1%。其中，广告收入约为0.49万亿元，同比下降7.1%；发行收入约为0.27万亿元，同比下降3.2%。

（2）新媒体

与传统媒体相比，新媒体营业收入增速较快。2019年，我国新媒体营业收入约为1.1万亿元，同比增长15.8%。其中，互联网广告收入约为0.52万亿元，同比增长12.9%；网络视频收入约为0.25万亿元，同比增长22.6%。

2. 利润情况

（1）传统媒体 2019年，我国传统媒体利润总额约为0.12万亿元，同比下降8.5%。其中，广告业务利润约为0.06万亿元，同比下降10.2%；发行业务利润约为0.03万亿元，同比下降4.5%。

（2）新媒体

2019年，我国新媒体利润总额约为0.17万亿元，同比增长18.6%。其中，互联网广告业务利润约为0.08万亿元，同比增长15.3%；网络视频业务利润约为0.05万亿元，同比增长26.5%。

第1篇

一、报告概述

随着信息技术的飞速发展，传媒业在我国经济中的地位日益重要。本报告旨在通过对传媒业财务状况的深入分析，揭示行业发展趋势，为投资者、企业及政府部门提供决策参考。

一、行业背景

1. 行业规模

近年来，我国传媒业规模不断扩大，市场规模逐年攀升。根据国家新闻出版广电总局数据显示，2019年我国传媒行业营业收入达到1.5万亿元，同比增长8.5%。

2. 行业结构

我国传媒业结构主要包括报纸、期刊、广播、电视、网络媒体等。其中，网络媒体发展迅速，市场份额逐年提升，成为传媒行业的重要增长点。

二、财务状况分析

1. 盈利能力分析

（1）毛利率

2019年，我国传媒行业毛利率为32.6%，较2018年略有下降。这主要由于网络媒体广告市场竞争加剧，导致广告收入增长放缓。从细分行业来看，期刊、报纸毛利率较高，分别为38.7%和37.2%，广播、电视和网络媒体毛利率较低。

（2）净利率

2019年，我国传媒行业净利率为7.8%，较2018年下降0.5个百分点。这主要由于行业整体成本上升，以及市场竞争加剧导致部分企业利润空间受到挤压。

2. 运营能力分析

（1）资产周转率

2019年，我国传媒行业资产周转率为0.88，较2018年略有提高。这表明行业整体资产利用效率有所提升。从细分行业来看，广播、电视和网络媒体资产周转率较高，分别为1.04、0.97和0.92。 （2）应收账款周转率

2019年，我国传媒行业应收账款周转率为5.16，较2018年有所提高。这表明行业应收账款回收情况有所改善。

3. 偿债能力分析

（1）资产负债率

2019年，我国传媒行业资产负债率为60.5%，较2018年略有上升。这主要由于行业投资规模扩大，导致负债水平有所提高。

（2）流动比率

2019年，我国传媒行业流动比率为1.08，较2018年略有下降。这表明行业短期偿债能力有所减弱。

三、行业发展趋势

1. 网络媒体成为行业增长引擎