智能终端操作系统行业品牌企业中科创达调研分析报告
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智能终端操作系统行业品牌企业中科创达调研分析报告 1、中科创达:全球领先的智能平台技术提供商,业绩增长迅速 ........................ - 5 - 1.1 业绩:营收CAGR=33%,业绩增长迅速 ............................................. - 5 - 1.2 商业模式:软件开发+技术服务+软件许可+商品销售 ........................... - 8 - 1.3 业务逻辑:立足操作系统,从智能手机到智能汽车、智能物联网 ...... - 11 -
2、业务拆解:受益于5G、智能汽车网联 ........................................................ - 13 - 2.1 智能软件业务:受益于5G换机潮 ...................................................... - 13 - 2.2 智能网联汽车业务:受益于智能汽车网联 .......................................... - 16 - 2.3 智能物联网业务:5G带动下游物联网应用产品需求增加 .................. - 20 -
3、核心竞争力1:工程师文化,技术为本 ....................................................... - 26 - 4、核心竞争力2:生态化,平台化 .................................................................. - 28 - 4.1 产业链各环节合作紧密 ....................................................................... - 28 - 4.2 深度绑定行业巨头:联合运营+股权 ................................................... - 30 - 4.3 客户知名度高,粘性强 ....................................................................... - 31 - 4.4 产业链地位中立,平台化布局 ............................................................ - 32 -
5、盈利预测与投资建议 .................................................................................... - 34 - 6、风险提示 ...................................................................................................... - 35 - 5G手机销量不及预期的风险 ..................................................................... - 35 - 研发风险 .................................................................................................... - 35 - 物联网市场发展进度低于预期的风险 ........................................................ - 35 - 行业竞争加剧风险 ..................................................................................... - 35 -
图表 1:全球化布局 ........................................................................................... - 5 -
图表 2:营收情况 ............................................................................................... - 6 -
图表 3:归母净利润 ........................................................................................... - 6 -
图表 4:扣非归母净利润 .................................................................................... - 7 -
图表 5:净利率和毛利率 .................................................................................... - 8 -
图表 6:期间费用 ............................................................................................... - 8 -
图表 7:商业模式和业务对应关系 ..................................................................... - 9 -
图表 8:软件开发和技术服务是营收的主要来源 ............................................. - 10 -
图表 9:各业务的毛利率 .................................................................................. - 10 -
图表 10:业务发展历程 .................................................................................... - 12 -
图表 11:以操作系统为核心............................................................................. - 13 -
图表 12:移动智能终端产业链 ......................................................................... - 14 -
图表 13:全球5G手机渗透率预测(19Q1) .................................................. - 15 -
图表 14:全球5G手机渗透率预测(19Q3) .................................................. - 15 -
图表 15:全球智能手机出货量排名 ................................................................. - 16 -
图表 16:智能网联汽车平台产品 ..................................................................... - 17 -
图表 17:智能网联汽车产业链 ......................................................................... - 18 -
图表 18:智能驾驶舱产业 ................................................................................ - 19 -
图表 19:智能物联网平台 ................................................................................ - 21 -
图表 20:重点布局四大应用领域 ..................................................................... - 22 -
图表 21:全球物联网设备连接数量 ................................................................. - 23 -
图表 22:中国机器人市场预测 ......................................................................... - 24 -
图表 23:中国AR/VR市场 .............................................................................. - 25 -
图表 24:中国无人机市场规模 ......................................................................... - 26 -
图表 25:董事长工程师出身 ............................................................................ - 27 -
图表 26:研发支出 ........................................................................................... - 27 -
图表 27:核心技术、产品与服务 ..................................................................... - 28 -
图表 28:产业生态 ........................................................................................... - 29 -