当前位置：文档之家 › 证券行业分析报告：华融证券-食品饮料行业周报

证券行业分析报告：华融证券-食品饮料行业周报

  • 格式：pdf
  • 大小：1.17 MB
  • 文档页数：12

请务必阅读正文之后的免责声明部分 食品饮料：行业周报（2016.11.07-2016.11.13） 2016年11月14日

看好（维持） 行情回顾 本周沪深300指数涨1.88%，食品饮料涨幅为0.86%，其子行业涨跌幅分别为：白酒（1.6%）、啤酒（2.04%）、其他酒类（3.07%）、软饮料（3.38%）、葡萄酒（8.03%）、黄酒（2.07%）、肉制品（2.55%）、调味发酵品（3.3%）、乳品（0.65%）、食品综合（2.69%）。

行业数据 截至11月11日，一号店53°飞天茅台零售价由1089元下调至1039元，京东为999元，洋河梦之蓝、五粮液等均因为“双11”活动终端价格有所下调。 截至11月11日，全国猪肉平均批发价为22.92元/公斤，较之前一周23.03元/公斤有所下降，全国猪粮比价为9.04。11月02日，全国主产区生鲜乳均价为3.45元/公斤，环比涨0.3%，同比降1.1%；11月04日牛奶零售价为11.24元/公斤，酸奶零售价为14元/公斤，维持近几个月下降走势。国产婴幼儿奶粉零售价为166.14元/公斤，中老年奶粉售价为92.88/公斤。

行业重点新闻 山西地方白酒创新营销方式 深度调整发力“去库存” 五粮液整顿系列酒，终止两大销售协议 全球葡萄酒最新数据出炉 中国葡萄产量第一 水井坊臻酿、井台装11月24日将正式上调出厂价 食药监总局：四奶粉企业食品安全审计出问题 投资建议 美国大选靴子落地后，市场仍然表现相对强势，二八分化明显，食品饮料板块赚钱效应相对较弱，部分个股出现回调或盘整，但在未来震荡行情的预期下，板块仍具有中期配置价值，回调仍是好的介入良机。

行业研究 市场表现 截至2016.11.13 0.001,000.002,000.003,000.004,000.005,000.006,000.007,000.008,000.009,000.00

申万行业指数:食品饮料沪深300指数

分析师：付学军 执业证书号：S1490514020001 电话：010-85556182 邮箱：fuxuejun@hrsec.com.cn

食品饮料行业周报

证券研究报告 华融证券HUARONG SECURITIES 食品饮料

2 请务必阅读正文之后的免责声明部分

正文目录 一、行情回顾 ................................................................................................................................................................................ 4 二、板块估值 ................................................................................................................................................................................ 5 三、行业重点高频数据跟踪 ........................................................................................................................................................ 6 四、公司及行业要闻 .................................................................................................................................................................... 8 五、投资建议 .............................................................................................................................................................................. 10 华融证券HUARONG SECURITIES 食品饮料

请务必阅读正文之后的免责声明部分 3 图表目录 图表 1：各板块相对表现 （%） ............................................................................................................................................... 4 图表 2：食品饮料细分子行业相对表现（%） ......................................................................................................................... 4 图表 3：重点关注公司表现（%） ............................................................................................................................................. 5 图表 4：食品饮料行业和大盘PE对比 ..................................................................................................................................... 5 图表 5：食品加工&饮料制造与大盘PE对比 .......................................................................................................................... 5 图表 6：食品饮料细分子行业PE比较（TTM) ........................................................................................................................ 6 图表 7：主要款白酒一号店价格（周）（元） .......................................................................................................................... 7 图表 8：主要款白酒京东价格（周）（元） .............................................................................................................................. 7 图表 9：主产区生鲜乳均价（周）（元/公斤） ......................................................................................................................... 7 图表 10：国产品牌婴幼儿奶粉零售价（元/公斤） ................................................................................................................. 7 图表 11：猪肉平均批发价（全国）（元/公斤） ....................................................................................................................... 7 图表 12：猪粮比价 ...................................................................................................................................................................... 7 图表 13：零售价：牛奶（元/公斤） ......................................................................................................................................... 8 图表 14：零售价：酸奶（元/公斤） ......................................................................................................................................... 8

合集下载

食品饮料行业研究周报：白酒环比改善显著，细分龙头景气或将延续

食品饮料行业研究周报：白酒环比改善显著，细分龙头景气或将延续

行业报告 | 行业研究周报食品饮料证券研究报告 2020年10月11日投资评级 行业评级 强于大市(维持评级)上次评级 强于大市作者 刘畅 分析师SAC 执业证书编号：S1110520010001 *************吴文德 分析师 SAC 执业证书编号：S1110520070003 ****************薛涵联系人 ****************资料来源：贝格数据相关报告1 《食品饮料-行业研究周报:酒企双节价格仍坚挺，持续坚定推荐白酒板块》 2020-09-212 《食品饮料-行业研究周报:市场回调带动板块震荡，重申H2坚定推荐白酒板块》 2020-09-153 《食品饮料-行业研究周报:回调不改食品饮料行业长期趋势，坚守价值推荐》 2020-09-07行业走势图 白酒环比改善显著，细分龙头景气或将延续三季报前瞻：白酒环比改善显著，细分龙头景气或将延续。

下半年随着流动性的边际收缩，市场对高估值也体现出了担忧，食品饮料在三季度也出现了调整。

在此背景下，我们看好业绩逐季改善，且景气度延续时间长的板块。

根据三季度业绩预测和未来趋势的分析，建议关注白酒、乳制品和啤酒板块。

此外，行业细分龙头因其具备较强的抗风险能力，业绩韧性强，有望维持稳健增长。

白酒：双节消费回暖，白酒业绩或环比改善。

受益于今年中秋与国庆两大节日重叠，疫情进一步缓解，终端消费场景逐渐恢复，上半年迟滞的聚会、宴席将在双节举办，叠加白酒消费三季度旺季的传统，白酒行业Q3业绩环比有望完成改善。

据渠道调研，今年中秋期间，受益于补偿性消费，我们预计高端白酒有5%-10%，300元-500元价格带白酒有5%-15%增长。

价格方面，各酒企主流产品价格均较为坚挺。

持续看好高端茅五泸和基地市场稳固的次高端酒企三季度业绩增长，建议关注茅五泸和口子窖。

调味品：三季度业绩或有所放缓，坚定看好各细分龙头未来发展。

随着疫情影响的逐步退却，C 端需求或有一定的减缓，而餐饮的复苏有望带动业绩稳定增长，综合来看三季度调味品板块业绩增速或有所放缓。

食品饮料行业研究周报：白酒回调需抽丝剥茧，长期逻辑值得坚守

食品饮料行业研究周报：白酒回调需抽丝剥茧，长期逻辑值得坚守

行业报告 | 行业研究周报食品饮料证券研究报告 2021年01月18日投资评级 行业评级 强于大市(维持评级)上次评级 强于大市作者刘畅 分析师SAC 执业证书编号：S1110520010001 *************娄倩 分析师SAC 执业证书编号：S1110520100002 ****************资料来源：贝格数据相关报告1 《食品饮料-行业研究周报:白酒周报：结构性景气不减，坚定持有兼备成长性和稳定性的优质龙头》 2021-01-112 《食品饮料-行业研究周报:疫情反复中检验长期核心逻辑，白酒结构性景气不减》 2021-01-113 《食品饮料-行业研究周报:白酒周报：白酒催化持续释放》 2021-01-06行业走势图白酒回调需抽丝剥茧，长期逻辑值得坚守【行情周回顾及北上监测】白酒本周全线回调，北上资金净流出本周SW 白酒下跌7.99%，低于SW 食品饮料2.14%，低于大盘7.89%，涨幅较小个股为贵州茅台、口子窖、酒鬼酒，跌幅前三个股为老白干酒、金种子酒、伊力特。

白酒全线回调。

本周北上资金净流出白酒板块23.94亿元，获得资金净注入前三的个股为山西汾酒、今世缘、顺鑫农业，净流出前三的个股为酒鬼酒、贵州茅台、五粮液。

【投资观点】点状疫情影响有限，回调不改长期逻辑点状疫情并未大面积影响旺季备货，白酒回调仍需抽丝剥茧来分析。

白酒板块本周回调明显，我们认为是白酒板块估值高位的基础上叠加点状疫情带来的情绪面的担心所造成的。

近期，中国多地出现零星散发病例，河北、黑龙江为高风险地区，另有82个中风险地区，对此防控措施也在不停更新，各地推出防疫政策，建议严控聚餐人数，要求企事业单位取消团拜会，29个省份倡议“就地过年“，春节是白酒消费旺季，是全年白酒消费和收入来源重头，市场担心点状疫情爆发对白酒消费的影响，而全国各地政府都做出了积极应对，可以有效防控，再者，受影响的消费场景有限，主要是企业年会，春节走新访友、聚会场景仍需观察，所以综合来看，白酒送礼场景几乎不受影响，春节占比大的亲友聚餐场景渠道仍持观望态度，目前打款水平正常推进，并未大面积影响旺季备货。

食品饮料行业周报：疫情负面扰动逐步兑现，密切关注Q3需求恢复力度

食品饮料行业周报：疫情负面扰动逐步兑现，密切关注Q3需求恢复力度

2022年8月21日行业研究疫情负面扰动逐步兑现，密切关注Q3需求恢复力度——光大证券食品饮料行业周报（20220815-20220821）食品饮料本周观点：疫情负面扰动逐步兑现，密切关注Q3需求恢复力度。

（1）本周市场进入中报密集发布期间。

二季度疫情对上市公司经营层面的扰动在报表端得到体现。

结合已发布年报的公司表现，我们判断疫情对上市公司经营层面的扰动在二季度将逐步兑现。

一方面，品类差异决定了影响程度的差异。

次高端白酒由于消费场景缺失导致收入低于预期，但上市公司均保持定力轻装上阵全面备战今年旺季。

目前白酒板块整体估值进入合理区间，终端需求强弱将是接下来驱动白酒板块的表现的重要因素。

（2）板块内部结构性的机会仍值得关注，短期我们将围绕正在推进双节备货的白酒以及休闲食品板块寻找相关投资机会；与此同时，我们也将密切关注三季度有望受益成本下降提升利润弹性的相关公司以及消费复苏对餐饮供应链板块的需求拉动。

白酒：本周舍得酒业发布中报，Q2表现不及预期，对市场造成一定扰动。

下周开始为白酒企业中报密集披露期，疫情或对Q2报表端造成扰动，酒企之间存在分化。

同时伴随中秋临近，建议继续关注旺季动销表现，当前多数酒企已开始积极备战中秋国庆旺季，渠道和终端的费用投放、政策力度较往年有所增加，汾酒、舍得等回款正常，渠道反馈汾酒七月回款增长较六月提速，舍得八月回款较七月回暖。

从渠道反馈来看对于旺季的信心相对充足，Q2控制发货、维持库存良性和价格稳定，Q3留有余力，叠加去年同期基数较低，估计Q3增长有望提速。

休闲食品：各休闲食品公司相继发布中期业绩，从业绩表现看，消费复苏背景下，各休闲食品公司经过不同程度的改革优化调整，2022Q2整体业绩向好，产品结构的优化调整及渠道的顺利开拓为各公司业绩增量的主要来源。

从成本端看，原材料价格上涨对各公司毛利率造成不同程度影响。

从经营模式看，休闲食品公司积极拥抱新渠道，搭配产品结构的调整，整体向全渠道布局、全产业链布局方向发展。

食品饮料行业企业收益率分析报告

食品饮料行业企业收益率分析报告

食品饮料行业企业收益率分析报告食品饮料行业企业收益率分析报告一、行业概述食品饮料行业是指生产和销售各类食品和饮料产品的企业所组成的经济分类。

食品饮料行业属于消费品行业的一部分，在经济发展中扮演着重要的角色。

随着人民生活水平的提高和健康饮食观念的兴起，食品饮料行业发展迅速。

然而，随着市场竞争的加剧，企业的收益率也成为衡量其盈利能力的重要指标。

二、行业收益率分析1. 现状分析食品饮料行业的企业收益率普遍较高。

由于食品和饮料是人们日常生活必需品，对消费者的依赖程度较高，因此市场需求相对稳定。

同时，随着人口增长和消费升级，行业市场规模逐渐扩大。

据统计，2019年食品饮料行业的整体收益率约为10%以上。

2. 影响因素分析（1）市场竞争程度：随着行业市场规模的扩大，竞争也日益激烈。

市场竞争对企业的盈利能力造成一定的影响，竞争越激烈，企业的利润空间就越小，收益率相对较低。

（2）原材料成本：食品饮料行业的原材料成本占据企业总成本的相当大比重，原材料价格的波动直接影响到企业的收益率。

如果原材料价格上涨，企业的利润空间将被挤压，收益率下降。

（3）管理成本：食品饮料行业对产品质量和食品安全有着较高的要求，因此管理成本较高。

一些企业可能在生产过程中加大管理投入，提高产品质量和食品安全，在保证收益率的同时保持企业竞争力。

三、企业收益率实例分析以A公司为例，该公司是食品饮料行业中的知名企业，具有一定的规模和市场份额。

通过对A公司的财务报表进行分析，得到以下数据：年度收入利润收益率2018年 1000万元 150万元 15%2019年 1200万元 200万元 16.67%2020年 1400万元 230万元 16.43%从上述数据可以看出，A公司在过去三年的收益率总体上呈现上升趋势，分别为15%、16.67%和16.43%。

这表明A公司的盈利能力在逐年提高，具有较好的发展潜力。

四、提高企业收益率的建议1. 提高产品附加值：通过技术创新和产品升级，提高产品的附加值和竞争力，扩大市场份额，提高企业的收益率。