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需求趋旺PTA行情将震荡上行

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第３３卷第３期　化工科技市场　５７　
２）企业大面积的关停有可能会造成区域转移　
性重复建设。由于当地资源、市场等优势，企业经过　多年的整合与发展，已形成稳定的市场渠道和丰富　的管理经验，如因客观因素致企业停产，已运营多年　的成熟企业势必考虑向外地转移重建，并且原已被　淘汰出局的一些企业也会因市场缺口而重新人市，　不排除转移性重复建设造成的该项目无序上马局面　出现。　另外，如停产企业较多可能会再次破坏产品升　级后的良性发展。企业停产导致货源紧张是市场规　律，一旦市场紧张局面形成，一些劣质的产品就会重　新充斥市场，扰乱市场秩序，并且再次造成局部地区　环保质量的下降。　需求趋旺ＰＴＡ行情将震荡上行　受上游对二甲苯（ＰＸ）价格由弱转强、下游需求　消费由疲软转旺盛因素的影响，精对苯二甲酸　（ｔｒｆＡ）走势探底遇撑并强劲回升，郑州ＰＴＡ期货价　格更是在２０１０年２月底创下２００８年９月以来整整　１７个月的新高８　６２０　ｔ。但行业较高的开工率和　充裕的社会库存将限制ＰＴＡ价格的上行空间。专　家预计，ＰＴＡ将有一波震荡上扬的行情。　上游方面，受油价止跌反弹支撑，问二甲苯　（ＭＸ）、ＰＸ价格止跌企稳。从ＰＸ厂商的经营来看，　ＰＸ和ＭＸ的价差仍在１８０美元／ｔ之下，ＰＸ厂商的　生产仍面临亏损。短期来看，ＰＸ节后交易活动渐趋　活跃，市场需求量开始增强，价格也将由弱转强。按　照目前ＰＸ现货价格计算，ＰＴＡ的生产成本暂时稳　定在７　０００元以下，相对现货价格而言，ＰＸ对ＰＴＡ　价格的支撑作用较弱。尽管中国ＰＸ产能快速扩　张，供应压力沉重，但现阶段ＰＸ产能扩张只是提高　了中国市场的自给率，并没有超出ＰＴＡ产能增长的　需求，真正意义上的过剩并不存在，ＰＸ产能增长对　其价格的影响能力有限。ＰＸ的生产高度依赖原油　进口，没有进口原油作保障，ＰＸ产能难以过剩，产业　链中间环节的产能过剩对ＰＴＡ价格的影响与原油　相比非常有限。原油价格走高的推动作用远远超过　了ＰＸ产能扩张的影响，ＰＴＡ价格也具备走高的条　件。　下游方面，２００９年１２月至２０１０年１月初，聚酯　厂家展开了节前备货，这是２０１０年１月初ＰＴＡ价　格坚挺的关键因素。１月ＰＴＡ结算价偏高，为保护　利润不被高成本蚕食，聚酯工厂只能采取涨价或限　产报价。春节后，聚酯工厂检修规模将缩减，下游备　货重新开始，纺织行业开工率进一步上升，直接影响　到聚酯的需求，对ＰＴＡ的需求将增加。而随着国外　
经济逐步走出衰退及中国经济趋稳向好，２０１０年纺　
织行业无论是内需还是出口也都将保持稳定增长，　
有望继续增加对ＰＴＡ的需求。从消费的季节性来　
看，节后下游装置开工率将会提高，ＰＴＡ的需求迎来　
第一个高峰，　Ａ价格有望在５月份之前走高。　
此外，２０１０年２月商务部公布了关于原产于韩　
国和泰国的进口ＰＴＡ反倾销调查初裁公告，决定自　
２月３日起对进口的韩国、泰国ＰＴＡ以保证金形式　
实行临时反倾销措施，此因素对国内市场构成利多　
影响。　
尽管ＰＩ＇Ａ上游原料价格由弱转强，下游需求由　
疲软转为旺盛将支撑其价格上行，但ＰＴＡ的生产利　
润长期处于７００　ｔ以上的较高水平，目前再次逼　
近千元，ＰＴＡ装置的开工率再度提高到９８％，月产　
量在１１０万ｔ以上，２００９年至今已陆续积存的社会　
库存达到１００万ｔ左右。虽然ＰＴＡ价格中长期看　
好，但企业如此高的开工率一旦维持下去后市供应　
将面临压力。因此，ＰＴＡ将有一波震荡上扬的行情。　

近期碳酸氢钠有上涨趋势　
由于经济衰退导致市场对碳酸氢钠（小苏打）　
的需求下降，在２００８年价格大幅飙升的小苏打终于　
在２００９年出现回落。但是，进入２０１０年后，新的通　
货膨胀压力（尤其是原材料价格的上涨）可能会促　
使小苏打的价格向上走。　
１）原材料碳酸钠涨价　
根据采购数据网的报告，在２００８年的大部分时　
问里，工业级小苏打的销售价格一直徘徊在５５０—　
６１６美Ｙｖ＿／ｔ之间。但是，在２００９年的最后６个月　
中，小苏打价格下跌到大约４６２美元／ｔ。　
然而，随着大型小苏打供应商开始寻求提高产　
品的价格，准备签订新合同的采购商们将会预计到　
付出更高的代价。美国最大的小苏打生产商　
Ｃｈｕｒｃｈ＆Ｄｗｉｇｈｔ负责专业产品的副总裁Ｐａｔ　Ｆｉｅｄｌｅｒ　
表示，最近一段时间以来，各家小苏打生产厂家之所　
以纷纷宣布调价，是为了抵消小苏打重要原材料碳　
酸钠价格上涨的不利影响。　
据了解，小苏打的原材料和生产成本还在继续　
上涨。　
其实，碳酸钠价格上涨主要发生在美国。美国　
化工市场联合公司（ＣＭＡＩ）伦敦办公室分析师Ｍａｒ－　
ｇｕｅｒｉｔｅＭｏｒｒｉｎ指出，过去１　ａ来，在世界上的大多数

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px的市场需求及下游产业

px的市场需求及下游产业

PX的市场需求及下游产业一、市场预测1）近期PX价格情况：纺织行业持续低迷的影响已经传导到居于产业链上游的PX（对二甲苯）。

截至1月21日，PX市场价格1.02万元/吨，同比下滑17.98%，创下一年来最低价格。

据了解，由于公众对PX项目的抵触，自2010年以来国内PX装置落地困难，产能增长速度缓慢，但下游PTA产能却大幅扩张。

供需失衡之下，PX价格一路走高。

来自中国石油和化学工业联合会的数据显示，从2010年到2013年4月，PX市场均价从8354元/吨涨至1.25万元/吨，涨幅高达49.6%，整个市场处于快速上涨阶段。

去年3月份成为了PX价格的转折点。

据生意社统计数据显示，去年3月PX价格从1.28万元/吨跌至1.18万元/吨，下跌幅度高达7.66%，此后缓慢下跌，全年跌幅达到12.23%。

进入2014年，PX的下跌速度又开始加剧，1月至今价格累计下跌近3%。

2011年以来，纺织行业进入深度调整期，并向上传导到聚酯、PTA行业，最终在去年开始影响到PX。

不巧的是，在下游需求不振的同时，PX上游原油价格从去年9月开始也步入下行通道。

WTI原油近期在100美元/桶以下的价格低位徘徊，这让PX市场失去一定的成本支撑，下跌速度加剧。

进入2014年3月初的时候，全球各地市场上各个地区PX上下游价格继续出现了一定的变化行情，但整体上，下游需求疲软，库存高企，虽然上星期PX市场强势上涨，但是也是昙花一现，如今还是缺乏利好因素。

2）国内外产量情况：据统计，2013年我国PX全年产量在750万吨左右，全年进口总量高达905万吨，对外依存度为54.7%。

分析师表示，较大依存度使国内厂家失去对PX的定价权，外盘价格的波动会在很大程度上影响国内市场价格。

但是亚洲PX产能不断释放，自2013年11月底至今，国内PX社会库存在160万—170万吨之间，属年内高位水平。

12月下旬至明年1月份，三套老装置福炼(扩容10万吨)、丽东(扩容30万吨)和腾龙(80万吨)将重启。

石油石化行业周报：需求蓬勃发展，美丽“冻人”促消费

石油石化行业周报：需求蓬勃发展，美丽“冻人”促消费

行业报告|石油石化行业2020年10月16日证券研究报告一周观点本周（10.12-10.16）石油石化行业指数强势反弹，油价提升及终端需求的大幅回升给产业链带来了希望，沪深股票市场整体强势回归背景下，本周表现相当亮眼。

国际主要能源公司（美孚、雪佛龙、康菲石油、英国石油）本周涨跌互现，原油供需大背景无变革下，中期来看，市场对于能源公司仍维持谨慎态度。

近期受天气因素影响，下游需求恢复程度又快又好，下游订单数挤压，国外订单同步涌入，即使在油价中枢未有大的变化格局前提下，整个产业链感受到了曙光，相信三季度以及四季度的财报会逐步展现出来。

在大周期背景下，企业的盈利水平更多取决于周期性行情变化，目前的供需格局对于国内企业而言是比较好的契机，国际需求对于油价的压制可以有效控制成本端，需求端受到天气因素、产业链布局优势以及转移特点影响，呈现阶段性、持续性好转，为未来整个产业发展以及市占率提升，提供了重要的“天时”。

市场表现本周石油石化指数上涨3.25%，表现好于大盘。

本周上证综指上涨1.96%，深圳成指上涨1.83%，创业板指上涨1.93%，沪深300指数上涨2.36%，中信石油石化指数上涨3.25%。

重点公司动态•∙石化油服(600871)：公司10月13日发布公告称，公司间接全资子公司中石化胜利油建工程有限公司中标浙江石油化工有限公司4000万吨/年炼化一体化项目鱼山-中金产品海底管道施工工程，工期12个月，中标金额14.25亿元，约占公司19年营收2.04%，有效提振油服收入，且管道建成利于浙石化炼化项目持续展开。

∙华锦股份(000059)：公司10月14日发布2020年前三个季度业绩预告，前三季度预计亏损1.5-2亿元，同比-116.3%，其中Q3预计盈利4.69-5.19亿元，同比增46-61%，受益于库存消化，原油成本低，下游复苏情况好，净利大幅提升，利于后续业绩持续展现。

∙恒逸石化(000703)：公司10月16日发布公告称：公司计划以集中竞价交易方式回购不低于5亿元，不超过10亿元公司股份，回购价格不超过15元/股，主要用于员工持股计划或股权激励，公司拟回购计划展现对公司价值认可，并通过股权激励调动员工积极性，形成良性促进作用，对于公司股价也能形成良好支撑效应。

基础化工周报：有机硅价格持续走高，草铵膦维持高位震荡

基础化工周报：有机硅价格持续走高，草铵膦维持高位震荡

报告摘要：⚫本周板块行情：本周上证综合指数下跌0.06%，创业板指数下跌0.96%，沪深300下跌0.59%，中信基础化工指数上涨2.89%，申万化工指数上涨3.57%。

化工各子行业板块涨跌幅：本周，化工板块涨幅前五的子行业分别为氨纶（+17.68%）、锦纶（+15.74%）、钛白粉（+15.67%）、有机硅（+12.05%）、粘胶（+8.53%）。

本周化工板块下跌前五的子行业分别为日用化学品（-4.56%）、橡胶制品（-3.70%）、其他塑料制品（-1.55%）、碳纤维（-0.55%）、橡胶助剂（-0.46%）。

⚫本周行业动态：草铵膦：据百川数据，11月13日，95%草铵膦交易均价为16.25万元/吨，较上周上涨3.17%。

因华北和华东产能未能如期释放，主流供应商现货紧张。

国外市场来看，据报道巴斯夫宣布将关闭其位于美国密歇根州马斯基贡的基地，以及位于德国克那普萨克地区的一个生产工厂，该产线主要生产非选择性除草剂草铵膦(GA)及其中间体，市场供应或将减少。

受基础原料价格上调影响，草铵膦价格有望维持高位震荡。

有机硅：据百川资讯，有机硅DMC市场价格从7月底的16000元/吨一路攀升至11月12日的24000元/吨，增幅高达50%，创近两年来新高。

受海外疫情影响，国外厂商开工率较低，叠加下游需求旺盛，供给端承压显著。

上周，年产5万吨有机硅单体的中天东方氟硅材料公司发生重大事故，该事故导致工厂全线停车，供给端进一步收缩。

结合下半年业内新投产产能已被消化，且短期内无新产能投产，我们认为有机硅价格有望维持一段时间的高位。

⚫投资建议化工行业景气底部，重点关注行业龙头公司。

全球经济放缓叠加新冠疫情影响，当前化工产品价格处于历史底部。

化工行业龙头企业历经多年竞争和扩张，成本优势日益显著，即使在行业不景气的情况下依旧具有较强的盈利能力，建议重点关注：万华化学、华鲁恒升。

农药产品格局分化，龙头企业强者恒强，建议重点关注：扬农化工、利尔化学、利民股份。

国内外PTA主要生产商

国内外PTA主要生产商

国内外PTA主要生产商国内外PTA主要生产商美国主要PTA生产厂商kt/a西欧PTA生产厂商亚洲主要PTA生产商kt/a(千吨/年)日本PTA生产商其他地区PTA的主要生产装置我国主要的PTA企业kt/a我国台湾省的PTA企业国内在建及拟建PTA装置及其产能kt/a附录1现有竞争者（部分）浙江桐昆集团规模：公司员工达7200余人（其中大专以上工程技术人员近200人，中高级职称150余人），总资产20亿元，产值56亿元。

下属全资、控股和参股企业２５个，主要有浙江恒盛化纤有限公司、桐乡市恒生改性纤维有限公司、浙江磊鑫化纤股份有限公司、桐昆集团股份有限公司、桐乡市恒源化工有限公司、桐乡市恒越纺织后整理有限公司、桐乡市中洲化纤有限责任公司、桐乡市三星化纤有限公司、桐昆集团苏州化纤有限公司等、大部分设备从德国、日本引进，具国际先进水平，生产总量和效益已连续八年名列浙江化织行业第一。

熔体纺：聚酯聚合年生产能力72万吨，化纤长丝年生产能力62万吨产品：150D/96F（FDY长丝）150D/72F（FDY）100D/48F（FDY长丝）100D/48F（FDY 灰丝）200D/96F（FDY长丝）110D/96F（FDY长丝）106D/36F 大有光网络丝（FDY）75D/36F 大有光网络丝（FDY）93D/36F 大有光网络丝（FDY）86D/36F 大有光网络丝（FDY）300D/72F 大有光网络丝（FDY）350D/72F 大有光网络丝（FDY）150D/36F 大有光网络丝（FDY）167dtex FDY222dtex/96F FDY333dtex/96F FDY278dtex/96F FDY244dtex/96F FDY浙江纵横轻纺集团规模：公司目前下属五家经济实体，占地面积lOO万平方米，建筑面积38万平方米，员工4500人，资产总值18亿元，2001年公司销售收入8．8亿元，利润9500万元熔体纺：年产FDY24.5万吨。