中国母婴连锁业态发展现状、竞争格局及标杆企业
爱婴室研究
正文目录
母婴产业蓬勃发展，渠道融合是趋势 ................................................................................ 4
人口小高峰叠加消费升级，驱动母婴产业需求快速增长 ........................................... 4
品类丰富多样，产品和服务需求双升级 ..................................................................... 5
渠道为王，线上线下融合是趋势 ............................................................................... 6
母婴连锁业态高速成长，渠道加速集中 .......................................................................... 10
消费升级推动专业化连锁业态份额提升 ................................................................... 10
竞争格局：行业相对分散，区域性强 ...................................................................... 11
龙头公司渠道扩张力度加强，市场集中度快速提升 ................................................ 14
品类间协同效应强，业务延展方向多 ...................................................................... 15
线下向线上延伸，实现全渠道布局 .......................................................................... 17
看好以购物中心为载体的直营连锁模式 ................................................................... 17
爱婴室：快速成长的直营母婴连锁龙头 .......................................................................... 19
母婴连锁龙头，经营业绩优异 ................................................................................. 19
业务以门店销售为核心，向多种服务延伸 ............................................................... 20
现金流好，存货占比较高 ........................................................................................ 22
门店主要覆盖华东四省市，进行快速扩张 ............................................................... 23
IPO募投项目重点建设营销网络和服务体系 ........................................................... 27
风险提示 ......................................................................................................................... 28
图表目录
图表1： 2010-2017年中国出生人口数量（万人）及增长率 .......................................... 4
图表2： 2010-2017年中国城乡居民年人均可支配收入（元） ....................................... 4
图表3： 2010-2018年中国母婴行业市场规模（亿元）、增速及占社零总额比例（含预测）
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图表4： 2015-2017H1不同零售业上市公司毛利率比较 ................................................. 5
图表5： 母婴产品和服务品类众多 .................................................................................. 5
图表6： 母婴产品渠道构成 ............................................................................................. 6
图表7： 2011-2018年中国母婴商品市场渠道结构变化（含预测） ................................. 7
图表8： 2011-2022年中国母婴电商市场规模（亿元）及增长率（含预测） .................. 7
图表9： 2015年母婴商品线下各渠道市场份额及2020年预测 ........................................ 7
图表10： 母婴商品不同线下渠道优劣势对比 .................................................................. 7
图表11： 2016年母婴商品线上各渠道市场份额 .............................................................. 8
图表12： 2017Q3中国B2C电商平台母婴类市场格局....................................................... 8
图表13： 2016年母婴商品线上线下消费意愿调查结果（样本数N=1126） ..................... 8
图表14： 传统母婴零售：线下销售带动线上发展 ........................................................... 9
图表15： 垂直母婴电商：融合线下，跨界连接泛母婴市场 ............................................ 9
图表16： 2006-2015年中国母婴连锁市场规模（亿元）及增速 ................................... 10
图表17： 母婴产品购买者消费心理分析 ....................................................................... 10
图表18： 国内母婴连锁龙头公司简介 ........................................................................... 12
图表19： 国内母婴连锁龙头公司门店分布情况(截至2018年3月) .............................. 13
图表20： 海外上市母婴连锁龙头企业简介.................................................................... 14
图表21： 2014-2017年海外上市母婴连锁龙头营收（亿元人民币） ............................ 14
图表22： 2014-2017年海外上市母婴连锁龙头净利润（亿元人民币） ........................ 14
图表23： 2012-2017年孩子王、爱婴室门店数量（家）及增长率 ............................... 15
图表24： 2013-2017年孩子王、爱婴室营业收入（亿元）及增长率 ............................ 15
图表25： 不同品类母婴商品毛利率比较（2016年调查统计） ..................................... 16
图表26： 2009-2015年孩子王会员ARPU值（元/年每会员） .................................... 17
图表27： 2016年“孩子王”APP单月注册量及月活数量（万人） ............................. 17
图表28： 2016年“孩子王”APP单月日均使用时长（总量及人均） ......................... 17
图表29： 2013-2017年全国新增购物中心数（家） ..................................................... 18
图表30： 2015-2020年中国新增购物中心数量预测（家） .......................................... 18
图表31： 2013-2017年爱婴室营业收入（亿元）及增速 .............................................. 19
图表32： 2013-2017年爱婴室归母净利润（亿元）及增速 .......................................... 19
图表33： 2014-2017财年爱婴室可比公司毛利率比较 ................................................. 19
图表34： 2014-2017财年爱婴室可比公司净利率比较 ................................................. 19
图表35： 爱婴室股权结构（截至2018年1月15日） ................................................ 20
图表36： 爱婴室业务构成 ............................................................................................. 20
图表37： 2014-2017年爱婴室营业收入构成（亿元，按业务模式） ............................ 21
图表38： 2013-2017年爱婴室营业收入构成（按产品） .............................................. 21
图表39： 2013-2017年爱婴室营业收入构成（按地区） .............................................. 21
图表40： 2013-2017年爱婴室不同品类商品毛利率对比 .............................................. 22
图表41： 2013-2017年爱婴室期间费用率 ................................................................... 22
图表42： 2013-2017年爱婴室应收账款、应付账款（亿元）及周转率 ........................ 22
图表43： 2013-2017年爱婴室经营现金流净额（亿元）及与净利润比值 .................... 22
图表44： 2013-2017年爱婴室存货（亿元）、固定资产净值（亿元）及周转率 ........... 23
图表45： 爱婴室已有门店分布情况（截至2017年末） ............................................... 23
图表46： 2014-2017年爱婴室门店总数 ....................................................................... 24
图表47： 2014-2017年爱婴室新开门店和关闭门店数量 .............................................. 24
图表48： 2014-17年爱婴室总营业面积净增加值（万平方米）及增长率 ..................... 24
图表49： 2014-2017年爱婴室平均单店营业面积（平方米）及增长率 ........................ 24
图表50： 2014-2017年爱婴室平均单店收入（万元）及增长率 ................................... 24
图表51： 2014-2017年爱婴室平均坪效（万元/平方米） ............................................. 24
图表52： 2014-2017年爱婴室直营门店数量（个，按城市） ...................................... 25
图表53： 2014-2017年爱婴室平均单店面积（平方米，按城市） ............................... 25
图表54： 2014-2017年爱婴室平均单店营收（万元，按城市） ................................... 26
图表55： 2014-2017年爱婴室平均坪效（万元/平方米，按城市） .............................. 26
图表56： 2014-2017年爱婴室新老门店平均单店营业收入比较（万元） .................... 27
图表57： 2014-2017年爱婴室新老门店平均单店毛利率比较 ...................................... 27
图表58： 爱婴室募集资金用途 ...................................................................................... 27
