一、教育行业发展现状分析
1、教育投资及在线教育情况分析
2018年上半年一级市场总体表现为教育投资逐渐回暖，行业大趋势向好。截至2018年4月共录得教育一级市场投资1943起；其中2018年前4个月合计录得128起并购，同比增长80%，反映出一级市场教育投资持续回暖的态势。具体来看，资金往中后期项目聚集，复投率提升。从细分赛道来看，在线教育在经过最近几年商业模式试错和市场验证后，领跑企业迎来快速发展期，备受资本青睐，大额融资不断。
从融资数量看，2018年前4月数据同比增80%，呈现逐步回暖趋势。分年度来看，教育行业一级市场投资在2014至2017年保持高热度。2015年达到顶峰523起，随后两年市场逐渐降温，教育投资市场趋于冷静。2017年以来，教育投资大体呈现逐季度上升态势，教育投资逐渐回暖，2018年数据显示出进一步上升趋势，前4个月同比增长80%。
2010-2018年中国教育投资走势分析
资料来源：公开资料整理
相关报告：智研咨询网发布的《2019-2025年中国教育与培训行业市场监测及未来前景预测报告》
2017年以来教育投资逐季度回暖
资料来源：公开资料整理
从融资轮次看，前期投资占主导，后期投资占比逐步提升。教育行业投融资中，总体上前期投资占比最高，达到79%。除此之外，在后期投资中，投资者在新三板（3%）、战略投资（3%）等轮次中也会选择投资进入。2017年以来前期投资占比降到70%以下，2018年持续下滑，前期投资占比降到69%。与之对应的2018年后期投资占比为17%，与2017年持平，为近5年最高。教育市场投资进入分化期，存量标的融资能力有所强化，市场更加关注成熟标的。
前期投资整体占比接近79%(教育)
资料来源：公开资料整理教育投资整体后移
资料来源：公开资料整理
从后期融资细分轮次看，战略投资占比提升，产业资本谋求业务协同。将近几年后期融资细化来看，战略投资越来越受投资者青睐，近五年来数额占比皆呈增长趋势，2018年1-4月战略投资同比增长114%。
战略投资的投资方大部分为美股、A股或新三板挂牌教育企业等产业资本，投资目的从投资回报向业务协同延伸，上市公司加速通过一级市场投资谋求教育业务协同发展及资源整合。
战略投资占比数量与金额占比双双显著提升
资料来源：公开资料整理
从教育细分行业来看，K12教育热度不减，儿童早教、教育信息化、兴趣教育、教育综合服务领域投资热度提升。具体来看，儿童早教自2014以来逐年回温明显，教育信息化相关企业的投融资活动迎来大爆发。
2017年各细分领域投资数量均有显著减少
资料来源：公开资料整理
教育信息化、职业教育与K12领域优质标的众多
资料来源：公开资料整理 2、早教行业发展前景良好
中国早幼教服务市场规模从2011年1793亿元增长到2016年4716亿元，CAGR21.3%。并且预计未来还将保持着10%以上稳定的增速，预计到2021年达到9200亿，CAGR14.3%。
我国早幼教市场规模（亿元）
资料来源：公开资料整理
亲子园市场庞大高度分散，地区分布差异大，未来将逐步下沉渗透。中国的亲子园市场仅有少数几个成熟的全国品牌和大量的小型本地运营商，而且特许经营模式是亲子园市场主要的推广方式。2016年度，前五大玩亲子园品牌的市场份额仅占市场份额的0.23％，其中红黄蓝占0.13％。由于与区域经济和人口密度相关的亲子园地理分布不均衡，全国平均亲子园覆盖率（每千名儿童0.6个）落后于一级城市（每1,000名儿童2.5个）。未来亲子园市场仍然具有巨大的潜力，将不断加快市场整合和渗透到下级城市。
补充幼儿园教育，亲子园市场潜力巨大。亲子园是对幼儿园教育的一种有效补充，市场巨大且正在迅速增长。2016年度亲子园入园人
数为1580万人，实现1286亿的市场规模。预计2021年达到2710亿，CAGR为16.1%。
我国亲子园入园学生数（万人）
资料来源：公开资料整理
我国亲子园市场规模（亿元）
资料来源：公开资料整理
2018年1-4月，K12投资案例共20起，相比去年同期增加11起，占比15.6%。从投资轮次看，中后期投资占比呈上升趋势，市场格局逐渐清晰。2018年中后期投资合计占比35%，其中后期比例达15%。从获投标的看，围绕在线教育的大额融资不断涌现，较成熟标的吸金效应显著。
K12领域中后期投资占比上升
资料来源：公开资料整理
K12领域高额投资占比不断扩大
资料来源：公开资料整理
从平均薪酬来看，民办K12教师平均薪酬约为13万元，高于民办高校教师薪酬。高等教育阶段教师平均薪酬则下降较多，普遍在10万元以下，最高的春来教育也在9万元左右的水平，而平均薪酬最低的希望教育则在4万元左右的水平。民办高校教师平均薪酬较低原因除了之前提到的学校间教学特色的差异外，还在于民办高校的教师类型具有多样性，除了一般全职教师外，还包括相当比例的兼职教师与教学辅助人员。以希望教育为例，2017年度4457名教师中有3028名全职教师、1429名兼职教师以及224名教学辅助人员，尽管学校在教师成本支出有1.6亿元，但最终平均薪酬仅在4万元.
民办学校生师比
资料来源：公开资料整理民办学校教师平均薪酬（单位：元）
资料来源：公开资料整理
二、教育行业未来发展趋势分析
在全球范围内，教育已从小众转变为主流的投资对象，且中国教育行业的增长最具活力。
尽管相较其他发展中国家的家庭，中国家庭的子女数量普遍少一或两个，且公立九年制义务教育是免费的，但教育仍占据了中国家庭支出的近9%，而在其他新兴国家市场，这一比例仅为约4%。中国消费者对教育行业的三大主要需求：培养优势、国际思维、偏好高端。中国教育产业已进入高度消费化，这一转变对在教育领域寻求机会的投资者和运营者具有深远影响。报告探讨了投资者和教育经营者如何应对这些趋势，并在全球最具活力的教育市场取得优势。
中国民营教育市场体量庞大，增速惊人。市场总体规模已达2600亿美元（1.6万亿元人民币），并且2020年前将以每年9%的速度增长。2同时，与其他国际上的民营教育市场相比，中国市场的渗透率还相对较低；如果达到与美国市场同等的相对规模，市场总值将达到至少5千亿美元。此外，中国教育市场的格局在过去5至10年间迅速整合和成熟，导致过去2至3年，教育投资趋于“狂热”。仅2016-17两年间，投资交易总数达到约75个，交易总值超过70亿美元。仅2018年一年，预计交易数量将达到40多个，交易总值约为35亿美元。
