PwC：2018年Q1美国和全球风险投资报告

毕马威：2017年Q1全球风险投资趋势季度报告本报告根据毕马威出版的有关全球风险投资（‘风投’）趋势的季度报告《风投脉搏》（Venture Pulse），中国仍是风投在亚洲的投资热点。

2017年第一季度风投在中国的总投资额由去年第四季度的35亿美元增加至今年第一季度的36亿美元。

分析指出，虽然亚洲的投资者态度趋于谨慎，2017年第一季度的风投交易数量由上一季的403宗减少至258宗。

但期内亦产生了一些“独角兽”企业。

领先的是中国的Ofo，它创下了全球最大的共享单车企业募资记录，募得4.5亿美元。

名列全球风投交易前十名榜单上，其他的中国公司还包括：上海的电动汽车初创企业NIO，获得6亿美元的融资；自助快递公司丰巢科技(Hive Box Technology)，获得3.6亿美元的A轮融资；及视频共享和直播应用程式开发企业快手(Kuaishou Technology)，融得3.5亿美元。

就全球而言，风投的交易宗数继续下跌，交易数量从2016年第四季度的3,201宗减少至2017年第一季度的2,716宗。

尽管交易活动数量连续四个季度放缓，风投投资额在2017年第一季度却由上个季度的238亿美元上升至268亿美元。

亚洲方面，风投投资额由上个季度的50亿美元上升至今年第一季的56亿美元。

2018年全球大宗商品价格走势、对我国的影响及对策内容提要：2018年以来全球经济复苏和需求增长带动大宗商品整体价格温和上涨，原油价格的显著上升成为拉动此轮大宗商品价格涨势的主要力量。

而美国单边贸易保护主义盛行以及潜在地缘局势对商品供需的影响等因素，可能导致未来大宗商品价格进一步震荡和分化，并对我国宏观经济运行产生潜在影响和冲击。

一、上半年大宗商品价格总体呈现温和上涨趋势2018年以来，随着全球经济复苏势头日渐显著，大宗商品市场也受益于全球外贸和直接投资活动的回暖，呈现温和上涨趋势。

5月23日，RJ/CRB商品价格指数从年初的194.72上涨至206.37，为上半年高点，截至6月29日，RJ/CRB商品指数为200.36，较年初上升了2.9%。

图1：2018年上半年RJ/CRB大宗商品综合价格指数走势图资料来源：Wind数据库（一）原油价格继续稳步回升2018年以来，国际原油继续延续上涨走势，油价也屡创近年新高，5月初特朗普宣布退出伊朗核协议，市场对伊朗原油供给缩减的预期进一步拉升了原油价格，导致油价不断刷新三年半以来新高。

截至6月29日，WTI原油期货价格达到74.15美元/桶，布伦特原油期货价格达到79.44美元/桶，分别较年初同比上升了17.5%和22.8%。

图2：WTI和布伦特原油现货价格走势图单位：美元/桶资料来源：Wind数据库一是全球经济复苏带动原油需求量不断上涨。

2017年主要发达国家经济增速明显加快，新兴市场和发展中国家仍保持较快增长均带动了原油需求上涨。

国际能源署（IEA）预计2018年全球原油的需求量为9930万桶/天，高于2017年9780万桶/天的水平。

二是原油供给端进一步紧缩。

目前OPEC成员国和非OPEC产油国仍在继续执行限制原油供给量的协议，6月底OPEC达成协议决定将整体减产履行率由150%降至100%，但实际增产力度仍低于市场预期。

此外，尽管美国石油钻井数量持续增加，但由于没有足够的基础设施来输送增产的原油，即使美国页岩油生产商每日再增加20万～30万桶产量，依然不足以抵消来自OPEC产量的大幅下降。

78Investment Trends 投资风标●　投资风标Mail.Ru Group Limited完全收购ESforce2018年1月25日，俄语互联网市场中最大的一家互联网公司M a i l.Ru Group Limited宣布，该公司整体收购全球最大的一家电子竞技公司ESforce。

Mail.Ru Group将以全现金交易方式全部收购ESforce。

收购价将是一亿美元（扣除成交时所有未偿债务），并且于2018年年底进一步支付与关键业绩指标相关的付款。

电子竞技市场继续实现迅速增长。

Superdata预测这个全球市场在2018年的规模将达到16亿美元左右并拥有大约三亿用户。

Payvision获得ING集团的战略投资2018年1月29日，P a y v i s i o n宣布与欧洲最大的银行之一I N G合作。

Payvision同意转让75%的多数股份，这将加速其在激烈的支付市场中实现其远大的增长计划，以及扩展其全球网络和扩大其支付产品组合。

Payvision估值3.6亿欧元。

根据交易条款，Payvision的创始管理团队将持有25%的少数股份，继续领导公司发展，ING则提供强大的支持，因为其业务遍布全球，在零售市场上拥有极大的份额，在金融服务领域拥有多年的经验，而且具备简化支付产品的能力。

Sterlite Power收购传输基础设施业务28.4%的股权2018年1月30日，Sterlite Power渣打私募股权投资有限公司收购了其传输基础设施业务28.4%的股权。

此次交易让Sterlite Power获得了100%的控制权。

Sterlite Power于2014年从S C P E获得50亿印度卢比的投资，S C P E是首个投资于印度传输行业的国际私募投资。

过去三年，S t e r l i t eP o w e r的投资组合从印度的三个项目增加到印度和巴西共15个项目，足迹已经遍布两个大陆的26个国家。

上投摩根全球多元配置证券投资基金2018年第3季度报告上投摩根全球多元配置证券投资基金2018年第3季度报告2018年9月30日基金管理人：上投摩根基金管理有限公司基金托管人：招商银行股份有限公司报告送出日期：二〇一八年十月二十四日第1页共15页§1 重要提示基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2018年10月23日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。

投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2018年7月1日起至9月30日止。

§2 基金产品概况§3 主要财务指标和基金净值表现3.1 主要财务指标单位：人民币元注：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购赎回费、红利再投资费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

3.2 基金净值表现3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较3.2.2 自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较上投摩根全球多元配置证券投资基金累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图（2016年12月19日至2018年9月30日）注：本基金合同生效日为2016年12月19日，图示时间段为2016年12月19日至2018年9月30日。

美国2018年《特别301报告》分析
《特别301报告》于2018年5月29日由美国贸易代表办公室（Office of the United States Trade Representative）发布。

本报告是美国政府对在贸易领域中及其它
相关侵犯美国知识产权的过错国的重大报道。

2018年的《特别301报告》中，共提供了
56个国家的详细信息，包括34个中美双方合作国，7个受到禁运的国家，以及15个目标国。

《特别301报告》指出，在贸易领域中，中国正在继续实施有害美国知识产权的政策
并试图侵害和盗取美国公司的商业机密。

中国正集中火力捍卫国有企业，试图强制美国公
司在交易条件方面的自愿性减少或消除。

加上中国继续推行市场限制政策，通过技术法规、工业优先政策和安全要求，中国试图垄断技术市场来获取美国企业财富，支持中国企业发展，并在一些垄断市场中抑制美国企业的发展。

针对以上行为，《特别301报告》建议美国政府实施各种制裁措施，包括实施反倾销
和反补贴措施，实施技术转让规范，以及实施反不正当竞争行为的制裁措施。

此外，也建
议在贸易谈判中加入新的技术转让条款和其他条款，比如关税减免、改革和维护供应链管理。

综上所述，受到2018年《特别301报告》的调查，56个国家都被列入美国知识产权
下的“目标国”，其中一个最受关注的国家就是中国，受到美国知识产权侵权行为的最严重。

美国政府也建议采用反倾销、反补贴等措施，以及谈判中加入新的技术转让条款等，
来对付中国在知识产权领域的侵权行为以及竞争对手的不公正竞争。

2018年投资领域十大热点作者：暂无来源：《检察风云》 2018年第24期01贵州茅台市值破万亿2018年1月15日，贵州茅台股价盘中一度突破796元，总市值达到1万亿元人民币。

相当于贵州省2016年GDP的85%，超过了吉林、黑龙江、新疆等八地的2016年GDP总值。

在茅台的带领之下，上半年白酒等消费股的整体走势强于大市。

02中美爆发贸易摩擦，全球股市抖三抖2018年3月22日，特朗普政府宣布“因知识产权侵权问题”，将对中国商品征收15%—25%的惩罚性关税，并实施投资限制。

随后中方强硬回应美方挑衅行为，同样拟对美进口商品征收惩罚性关税。

受此负面消息影响，3月23日全球股市大跌，上证综指下跌3.39%，近400只个股跌停。

03中兴遭美封杀，引中国“芯”痛2018年4月16日，美国商务部宣布中兴通讯将被禁止以任何形式从美国进口商品，期限为7年。

美国的制裁对中兴通讯带来了极大打击，尤其是芯片方面禁运使得中兴通讯业务近乎停滞。

中兴通讯在芯片等核心技术上完全依靠国外，不禁令国人疾呼国产芯片的缺位之痛。

04恒大投资FF，乐视网回春2018年6月25日，恒大集团旗下港股上市公司恒大健康发布公告称，公司拟以8.6亿美元代价正式入主美国新能源汽车公司FaradayFuture。

后者为贾跃亭在美国造车的公司。

受此事件刺激，恒大健康隔日股价上涨66%，在随后两个月累计上涨超260%。

乐视网同样受到影响，股价持续回暖。

05李笑来“录音门”扒掉币圈底裤2018年7月4日晚间，一段数字货币圈知名人士李笑来私下的谈话录音在网上流传开来。

录音中李笑来称币圈“这里没有价值投资，币圈一切全靠忽悠”，并将币圈一众知名人物和项目都批了一遍。

号称“币圈首富”的李笑来算是亲自扒掉了数字货币的底裤。

数字货币在下半年整体出现萎靡。

06小米上市，一批独角兽成年2018年7月9日，小米正式在香港主板上市，成为香港首支同股不同权的股票，以发行价计，市值超过京东。

世界投资报告OVERVIEW直截了当外资的趋势和前景全球外国直截了当投资(直截了当外资)流量在2009 年下半年开始见底，此后于2010 年上半年显现小幅回升，这使人们对直截了当外资短期前景持某种审慎乐观的看法(图1)。

长期来看，直截了当外资流量的回升势头将会增强(图2)。

估量全球流入量在2010 年将会回升至1.2 万亿美元以上，2011 年进一步升至1.3-1.5 万亿美元，2020 年则向1.6-2 万亿美元挺进。

然而，直截了当外资前景充满了风险和不确定性，其中包括全球经济复苏的脆弱性。

当前，直截了当外资的回升是在全球直截了当外资流量2009 年大幅下滑之后发生的。

继2008年下跌16 个百分点之后，全球直截了当外资流入量再次下降37 个百分点，降至11,140 亿美元，而流出量则下降了约43 个百分点，降至11,010亿美元。

早在全球危机发生之前，全球直截了当外资的格局显现了一些重大变化，这些变化的势头在中短期专门可能加强。

第一，进展中和转型期经济体作为全球直截了当外资目的地和来源地的相对重要性估量将不断上升。

2009 年，这些经济体吸取了全球直截了当外资流入量的近一半，目前，它们正引领着直截了当外资的回升。

其次，与服务业和初级部门相比，制造业直截了当外资近期进一步减少，这一趋势不太可能发生逆转。

第三，尽管这场危机严峻阻碍到直截了当外资，但它并未使生产的日益国际化进程停顿。

直截了当外资：走向复苏直截了当外资流量的各个组成部分――股本投资、公司内借贷和再投资收益――在2009 年全面收缩。

跨界并购交易压缩，外国子公司的利润减少，都对股本投资和再投资收益产生严峻阻碍。

然而，自2009 年下半年以来，公司利润的改善支持了再投资收益的小幅回升。

2010 年第一季度，直截了当外资重新表现出活力。

跨界并购2009年仍处在2,500亿美元的低位上，但2010 年前5个月比去年同期增长了36%。

跨界并购的衰退是2009 年直截了当外资下滑的要紧缘故。

此报告为多用户报告，如果您有更多需求，我们会重新修订报告研究框架，并做出合理的报价。

报告目录第一部分创业投资行业风投分析第一章创业投资行业发展综述第一节创业投资行业定义及分类一、行业定义二、行业主要产品分类三、行业特性及在国民经济中的地位第二节创业投资行业统计标准一、统计部门和统计口径二、行业主要统计方法介绍三、行业涵盖数据种类介绍第三节2011-2013年创业投资行业经济指标分析一、赢利性二、成长速度三、附加值的提升空间四、进入壁垒／退出机制五、风险性六、行业周期七、竞争激烈程度指标八、行业及其主要子行业成熟度分析第四节创业投资行业产业链分析一、产业链结构分析二、主要环节的增值空间三、与上下游行业之间的关联性四、行业产业链上游相关行业分析五、行业下游产业链相关行业分析六、上下游行业影响及风险提示第二章创业投资行业国际风险投资分析第一节国外风险投资市场分析一、国外风险投资市场发展概况二、走向全球投资新时代的风险防范三、2011-2013年全球风险投资情况分析四、2011-2013年全球风险投资环境分析第二节美国创业投资行业风险投资分析一、美国风险投资的特点二、2011-2013年美国风险投资基金现状三、2011-2013年美国创业投资行业投资分析第三节欧洲创业投资行业风险投资分析一、欧洲风险投资的特点二、2011-2013年欧洲风险投资基金现状三、2011-2013年欧洲创业投资行业投资分析第四节日韩创业投资行业风险投资分析一、日韩风险投资的特点二、2011-2013年日韩风险投资基金现状三、2011-2013年日韩创业投资行业投资分析第五节创业投资行业风险投资模式的国际比较分析第三章创业投资行业国内风险投资分析第一节2011-2013年我国风险投资行业特点一、VC/PE平均融资额走高二、平均单个项目投资强度大幅提高三、VC/PE背景企业上市数量和融资规模萎缩第二节2011-2013年创业投资行业风险投资分析一、2011-2013年创业投资行业风险投资项目数统计二、2011-2013年创业投资行业风投项目投资额统计三、2011-2013年创业投资行业风投项目推出情况分析第三节创业投资行业风险投资形势分析一、2011-2013年创业投资行业投资发展前景二、2011-2013年创业投资行业投资发展焦点三、2011-2013年创业投资行业投资发展弊端四、2011-2013年创业投资企业投资发展态势五、2013-2018年创业投资行业投资形势预测第二部分风投行业发展分析第四章风险投资行业发展特征第一节风险投资定义及机构分类一、风险投资的定义二、风险投资机构的分类三、风险投资的基本特征1、高风险性2、高收益性3、低流动性4、风险投资大都投向高技术领域5、风险投资具有很强的参与性6、风险投资有其明显的周期性第二节风险投资的发展要素分析一、风险投资的六要素二、风险投资的四个阶段三、发展风险投资需具备的条件第三节风险投资基金的介绍一、风险投资基金的作用及发行方法二、风险投资基金的资金来源三、中国风险投资基金的发展模式四、中国风险投资基金的融投资效率分析第五章中国风险投资业发展分析第一节2011-2013年中国风险投资业发展分析一、2011-2013年创投行业景气分析二、2011-2013年二三线市场投资风险发展分析三、风险投资青睐的企业分析四、创业投资企业的风险管理分析第二节2011-2013年中国市场创业投资研究一、2011-2013年中国创业投资市场发展态势二、2011-2013年中国创投市场新募分析三、2011-2013年中国创投市场表现分析四、2011-2013年中国创业投资和私募股权市场发展趋势第三节中国天使投资发展情况分析一、天使投资行业发展概况二、天使投资的特点三、发达国家的天使投资四、中国天使投资业的发展第四节风险投资存在主要问题及发展对策第六章中国创业投资市场研究分析第一节2011-2013年中国创业投资市场投资规模分析一、中国创业投资市场投资案例数量和投资金额分析二、中国创业投资市场单笔投资金额分布三、中国创业投资市场投资案例数量分析第二节2011-2013年中国创业投资市场投资行业分析一、市场投资规模分析二、热点行业投资分析三、热点细分行业投资分析四、投资阶段分析五、投资轮次六、投资地区七、中外资投资第三节2011-2013年创投及私募股权投资市场募资研究一、2011-2013年中国投资市场基金募集规模分析二、2011-2013年中国投资市场基金募集类型分析三、2011-2013年中国投资市场基金募集行业分析四、2011-2013年中国投资市场基金募集阶段分析五、2011-2013年中国投资市场基金募集地区分析六、2011-2013年中国投资市场基金募集币种分析第三部分创业投资行业投资机会第七章创业投资市场发展现状分析第一节我国创业投资行业发展状况分析一、我国创业投资行业发展阶段二、我国创业投资行业发展总体概况三、我国创业投资行业发展特点分析四、我国创业投资行业商业模式分析第二节2011-2013年创业投资行业发展现状一、创业投资市场规模及成长性分析二、2011-2013年我国创业投资行业发展分析三、2011-2013年中国创业投资企业发展分析四、2011-2013年我国创业投资行业需求情况1、创业投资行业需求市场2、创业投资行业客户结构3、创业投资行业需求的地区差异五、2011-2013年我国创业投资行业供需平衡分析第三节中国创业投资行业细分市场结构分析一、创业投资行业市场结构现状分析二、创业投资行业细分结构特征分析三、创业投资行业细分市场发展概况四、创业投资行业市场结构变化趋势第八章2013-2018年创业投资市场投资机会分析第一节2013-2018年创业投资市场发展前景一、2013-2018年创业投资市场发展潜力二、2013-2018年创业投资市场发展前景展望三、2013-2018年创业投资细分行业发展前景分析第二节2013-2018年创业投资市场发展趋势预测一、2013-2018年创业投资行业发展趋势二、2013-2018年创业投资市场规模预测三、2013-2018年创业投资行业应用趋势预测四、2013-2018年细分市场发展趋势预测第三节影响企业生产与经营的关键趋势一、市场整合成长趋势二、需求变化趋势及新的商业机遇预测三、企业区域市场拓展的趋势四、科研开发趋势及替代技术进展五、影响企业销售与服务方式的关键趋势第九章2013-2018年创业投资行业竞争形势分析第一节行业总体市场竞争状况分析一、创业投资行业竞争结构分析1、现有企业间竞争2、潜在进入者分析3、替代品威胁分析4、供应商议价能力5、客户议价能力6、竞争结构特点总结二、创业投资行业企业间竞争格局分析1、不同地域企业竞争格局2、不同规模企业竞争格局3、不同所有制企业竞争格局三、创业投资行业集中度分析1、市场集中度分析2、企业集中度分析3、区域集中度分析4、各子行业集中度5、集中度变化趋势四、创业投资行业SWOT分析1、创业投资行业优势分析2、创业投资行业劣势分析3、创业投资行业机会分析4、创业投资行业威胁分析第二节中国创业投资行业竞争格局综述一、创业投资行业竞争概况1、中国创业投资行业竞争格局2、创业投资业未来竞争格局和特点3、创业投资市场进入及竞争对手分析二、中国创业投资行业竞争力分析1、我国创业投资行业竞争力剖析2、我国创业投资企业市场竞争的优势3、国内创业投资企业竞争能力提升途径三、中国创业投资产品（服务）竞争力优势分析1、整体竞争力评价2、竞争力评价结果分析3、竞争优势评价及构建建议第十章创业投资行业重点企业经营形势分析第一节中国创业投资企业总体发展状况分析一、创业投资企业主要类型二、创业投资企业资本运作分析三、创业投资企业创新及品牌建设四、创业投资企业国际竞争力分析五、2012-2013年创业投资行业企业排名分析第二节创业投资重点公司主要竞争力分析一、盈利能力分析二、偿债能力分析三、营运能力分析四、成长能力分析五、现金流量分析第四部分行业运作模式分析第十一章创业投资行业风投的融资渠道分析第一节融资部分来源介绍一、创业投资基金二、中小企业科技创新基金三、投资银行四、企业附属投资机构五、政府贷款六、私人投资者第二节风险投资的融资渠道分析一、国外风险投资资金的来源渠道二、我国风险投资资金来源渠道现状三、发展“官助民办”式的风险投资目标模式四、培育多元化的风险投资民间投资主体第十二章创业投资行业风险投资运作分析第一节风险投资机构的运作分析一、风险投资及风险投资机构二、风险投资机构的特点三、风险投资机构的投资准则四、风险投资机构的投资策略五、风险投资机构的运作过程六、风险投资机构的退出机制第二节风险投资财务运作分析一、风险资本筹集二、风险投资决策三、风险投资管理四、风险投资退出第十三章创业投资行业风险投资的退出机制第一节风险投资退出机制发展分析一、退出机制在风险投资中的作用和意义二、风险投资的退出方式三、我国风险投资退出机制的建立第二节我国风险投资退出的主要现实途径分析一、买壳或借壳上市二、设立和发展柜台交易市场和地区性股权转让市场三、在国外二板市场或香港创业板上市四、企业并购与企业回购五、清算退出第三节风险投资退出方式的选择一、风险投资最佳退出路径二、风险投资退出渠道之出售三、风险投资退出渠道之IPO四、风险投资退出机制并购模式探析五、风险投资退出之股权转让产权交易六、风险投资退出之管理层回购七、风险投资退出之清盘八、我国风险投资退出渠道的合理选择第五部分行业投资融资策略第十四章2013-2018年创业投资行业风险投资趋势预测第一节2013-2018年VC市场前景一、2011-2013年VC生产和消费需求预测二、2011-2013年中国VC/PE市场十大预测三、2013-2018年风投资本市场预期情况四、2013-2018年产业结构将发生巨变第二节2013-2018年年中国风投发展趋势一、2013-2018年风险投资发展预测二、2013-2018年风险投资热点预测三、2013-2018年风险投资形势预测第三节2013-2018年创业投资行业风险投资趋势分析一、2013-2018年创业投资行业风险投资前景分析二、2013-2018年创业投资行业风险投资方向预测三、2013-2018年创业投资行业风险投资退出趋势第十五章2013-2018年创业投资行业投资风险提示第一节创业投资风险评级模型一、行业定位二、宏观环境三、财务状况四、需求空间五、供给约束六、行业风险评级的结论第二节针对创业投资不同企业的投资建议一、创业投资总体投资建议二、大型企业投资建议三、中小型企业投资建议第三节创业投资投资风险提示一、行业风险二、市场风险三、金融风险四、政策风险五、技术风险六、其他风险第十六章结论及投融资建议第一节企业发展策略建议第二节风险投资策略建议第三节华经视点专家投融资建议图表目录：图表：创业投资行业生命周期图表：创业投资行业产业链结构图表：2011-2013年全球创业投资行业市场规模图表：2011-2013年中国创业投资行业市场规模图表：2011-2013年创业投资行业风险投资项目数图表：2011-2013年创业投资行业销售收入图表：2011-2013年创业投资行业利润总额图表：2011-2013年创业投资行业资产总计图表：2011-2013年创业投资行业负债总计图表：2011-2013年创业投资行业竞争力分析图表：2011-2013年创业投资市场价格走势图表：2011-2013年创业投资行业主营业务收入图表：2011-2013年创业投资行业主营业务成本图表：2011-2013年创业投资行业销售费用分析图表：2011-2013年创业投资行业管理费用分析图表：2011-2013年创业投资行业财务费用分析图表：2011-2013年创业投资行业销售毛利率分析图表：2011-2013年创业投资行业销售利润率分析图表：2011-2013年创业投资行业成本费用利润率分析图表：2011-2013年创业投资行业总资产利润率分析………………………………………………………………………………………………………..。