书后复习思考题答案.doc

1. 有价证券具有哪些

基本特征？

收益性流动性风 险性期限性

2. 如何理解证券市场

的功能？

（1） 筹资一投资功能。 证券市场的筹资一投 资功能是指证券市场

一方面为资金需求者 提供了通过发行证券 筹集资金的机会，另 一方面为资金供给者 提供了投资对象。

（2） 定价功能。证券 的价格是证券市场上

证券供求双方共同作 用的结果。证券市场 的运行形成了证券需 求者和证券供给者的 竞争关系，这种竞争 的结果是为证券市场 提供了资本的合理定 价机制。

（3） 资本配置功能。

证券市场的资本配置 功能是指通过证券价 格引导资本的流动从 而实现资本的合理配 置的功能。

4. 比较证券投资基金 与股票、债券的异同.

经济关系不同、所筹 资金的投向不同、风 险水平不同。

8.融资融券的标的证

券包括哪几个？ 一般是在证券交易所 上市交易并经交易所 认可的股票、基金、 债券和其他证券四大 类。

2. 证券投资分析的主 要信息来源有哪些？

（1）公开渠道：主要

是指通过各种书刊、 报纸、杂志、其他公 开出版物以及电视、 广播等媒体获得公开 发布的信息6 （2）商 业渠道：如某些商业 机构、会计公司、银 行、资信评估机构、 咨询机构、证券公司 等, （3）实地访查： 指证券投资分析人员 直接到有关的上市公

司、交易所、政府部 门等机构去实地了解 进行证券分析所需的 信息资料。（4）其他 渠道，如家庭成员、 朋友、邻居等的介绍 等.

3. 彩响证券市场供给 和需求的主要因素有 哪些？

影响证券市场供给的 主要因素有：宏现经 济环境、制度因素、 市场因素、上市公司 质量。影响证券市场 需求的主要因素有宏 观经济环境、政策因 素、居民资产结构、 机构投资者发展和证 券市场对外开放。

5. 证券投资基本分析 的主要内容有哪些？

基本分析法主要

包括三方面内容。

（一） 宏观经济分析

宏观经济分析主要探 讨宏观经济运行状况 和宏观经济政策对证 券投资活动和证券市 场的影响。

（二） 中观经济分析

中观经济分析又叫做 行业分析或产业分 析，主要探讨产业和 区域经济对证券价格 的影响。行业分析主 要探讨行业所属的市 场类型、所处的生命 周期、影响行业发展 的因素以及行业业绩

对证券价格的影响。 区域经济分析主要探 讨区域经济因素对证 券投资的影响。

（三） 微观经济分析

微观经济分析又叫公 司分析，主要是对上 市公司的成长周期、 内部组织管理、发展 潜力、竞争能力、盈 利能力、财务状况、 经营业绩等进行全面 分析。微观分析包括 以下三方面内容：

1 .公司财务报表分

析。2.公司产品与市 场分析。3.公司证券 投资价值及投资风险 分析。

6. 证券投资技术分析 的理论假设是什么？ 技术分析法的理论基 础可以概括为三大假 设，即市场行为涵盖

一切信息、价格沿趋 势移动、历史会重演。

1. 说明进行宏观经济

分析的意义.

（I）有助于把握证券

市场的总体变动趋 势。（2）有助于判断 整个证券市场的投资 价值。（3）有助于掌 握宏观经济政策对证 券市场的影响力度与 方向。（4）有助于了 解转型背景下中国证 券市场的特殊性。

2. 在进行宏观经济分

析时，需要关注哪些

经济指标？这些指标

的变动一般如何反映

经济形势的变化？

（一） 国民经济总体指 标，包括国内生产总

值和国民生产总值、 失业率、通货膨胀、 国际收支G主要反映 经济发展水平的高低 和发展速度的快慢。

（二） 投资指标，包括 全社会固定资产投

资。主要反映投资数

量、结构和方向。

（三） 消费指标：社会 消费品零售总额、城

乡居民储蓄存款余 额。主要反映消费的 结构演变和能力强 弱，以及积累与消费 的比例关系。

（四） 金融指标：货币 供应量、利率、汇率、 外汇储备。主要反映 货币政策调控的目

标、倾向和力度。

（五） 财政指标：财政 收入、财政支出、赤

字或结余。主要反映 财政政策的调控目 标、倾向和力度6

3. 宏观经济运行影响 证券市场波动的主要 路径是什么？

（一） 上市公司经营业 绩

上市公司的经营业绩 是影响投资者决策的 关键要素。公司的经 营业绩会随着宏观经 济运行周期、宏观经 济政策、利率水平和 物价水平等宏观经济 因素的变动而变动。 如果宏观经济运行趋 好，企业总体盈利水

平提高，有利于其股 票市值的上涨；如果 政府采取强有力的宏 观调控政策，紧缩银 根，企业因投资和经 营受到抑制，盈利下 降，其股票市值就可 能缩水。

（二） 居民可支配收入 在经济周期处于上升

阶段或在提高居民收 入政策的作用下，居 民可支配收入水平提 高，将会在一定程度 上拉动消费需求，从 而增加相关企业的经 济效益。另外，居民 可支配收入水平的提 高，也会直接增加对 证券的投资需求。

（三） 资金成本 单位和居民的资金成 本会因国家某些经济 政策的调整而发生变 化。如采取调高利率、 实施消费信贷管制、 加征所得税等政策 时，上市公司、各类 投资者和普通居民的 资金成本将随之增

加，进而会影响上市 公司的业绩水平、证 券的投资意愿和投资 能力，最终可能会形 成证券市场下行的压 力。

（四）投资者对股价的

预期

投资者对股价的预期 最终决定其投资决 策。当宏观经济总体 趋好时，投资者预期 公司业绩和自身投资 收益会上升，证券市 场自然人气旺盛，从 而推动市场平均价格 走高；反之，则会令 投资者对证券市场信

心下降。

1. 行业分析与宏观经 济分析、公司分析之 间有何关联？

所谓行业分析，是指 通过了解行业本身所 处的发展阶段及其在 国民经济中的地位， 分析各种影响行业发 展的因素及其影响力 度，预测行业的未来 发展趋势，判断行业 的投资价值，从而为 投资者的决策提供参

考依据。

行业分析是基本面分 析的中观经济分析， 是投资者选择具体的 投资领域和投资对象 的必要环节，是连接 宏观经济分析和上市 公司分析的桥梁。宏 观经济分析侧重于分 析社会经济的总体水 平，有助于判断整个

证券市场的运行环境 以及是否适合入市， 但是不能对各个行业 的发展水平和增长速 度进行具体分析。实 际上，同一时期不同 行业的投资价值往往 有较大差别，如一些 行业处于兴盛期的时 候而另外一些行业正

处于衰退期；一些行 业的增长率与国内生 产总值的增长率保持 同步，而另外一些行 业的增长率则高于或 低于国内生产总值的 增长轧

行业处于生命周期不 同的发展阶段，或者 在国民经济中具有不 同的地位，都会影响 到其自身的投资价 值。而行业的投资价 值又是选择具体上市 公司的前提，因为上 市公司的投资价值会

因所属行业的不同而 产生差异。如果我们 要选择企业进行投 资，就必须研究其所 属行业的性质和此行 业的发展趋势。行业 的当前状况和发展潜 力对该行业上市公司 的影响是巨大的，如 果某个行业整体增长

速度较快，未来增长 空间广阔，那么该行 业内部的上市公司中 的大多数都不会错； 如果某个行业不景 气，处于下滑趋势中, 那么该行业内最优秀 的企业也难有好的发 展前景，其投资价值 要大打折扣。因此，

在做出股票投资决策 之前，对上市公司所 属行业进行研究，了 解行业的现状和发展 趋势是基本面分析中 不可缺少的一环。

2. 行业的分类有哪几 种主要标准？

（一） 常见的行业分

类：联合国标准行业 分类、我国传统的三 次产业分类、我国国 民经济行业分类、我 国《上市公司行业分 类指引》、上海证券交 易所上市公司行业分 类

（二） 按行业发展与经 济周期的关系进行的

行业分类

增长型行业周期型 行业防御型行业

（三） 按行业的发展前 景进行的行业分类

朝阳行业夕阳行业

（四） 按资源密集程度 进行的行业分类

资源密集型行业劳 动密集型行业资本 密集型行业技术密 集型行业

4. 影响行业兴衰的因

素主要有哪些？

技术进步、政府的影 响和干预、相关行业 的变动、社会习惯的 改变、经济全球化

5. 进行行业分析通常

有几种方法？撰写一

份行业投资分析报

告，可以选择怎样的

分析路径？

行业分析方法有五 种，包括比较研究法、 历史资料研究法、调 查研究法、归纳与演 绎法以及数理统计 法。其中，比较研究 法更为常用。

整个行业分析的过 程，通常从三个方面 着手：产业现状、产 业特性和产业发展趋 势。而所有的这些分 析其最终的目的是为 了认识行业的竞争强 度和目标企业的竞争 实力，并对该行业的

发展前景预测提供依

据。

1. 试述上市公司基本 素质包含哪些方面的 内容，基本素质分析 的侧重点又主要体现 在哪几个方面，并说 明每一方面影响公司 投资价值的具体意

义.

内容：公司所属行业、

公司的背景和历史沿

革、公司的经营管理、

市场营销、研发能力、

融资与投资以及潜在 的风险。

侧重点：

一、公司的经济区位 分析

1. 区位内的自然资源

和基础设施

如果上市公司的主营 业务能够获得当地的 自然资源和基础设施 的有效支撑，则有利 于公司的发展，否则 就会成为公司发展的 障碍。

2. 区位内的产业政策

为了促进区位经济的 发展，中央政府和地 方政府一般都会制定 区位经济发展规划和 产业布局战略，确立 优先发展和扶植的产 业，并会给予一定的 财税、信贷、土地等 多方面的优惠政笈。 如果区位内的上市公 司的发展方向与区位

经济发展战略要求相

符，通常都会受惠于 各种优惠政笈，借力 加快自身发展。

3. 区位经济特色

区位经济特色，是指 区位内经济相对于区 位外经济的比较优 势，包括区位内的经 济发展环境、条件与 水平、经济发展现状 等。区位优势可以使 该区位内的相关上市 公司，在同等条件下 比其他区位主营业务

相同的上市公司具有 更大的竞争优势和发 展空间。

二、 公司竞争地位分

析

上市公司行业地位、 市场占有率水平应成 为投资者进行股票投 资的一个重要的决策 参考依据。按照市场 竞争的一般规律，只 有行业地位出众、市 场占有率不断提高、 特别是具有垄断优势 的公司才能成为行业 巨头，这些公司是投

资者首选的投资品 种，

三、 公司经营管理能

力分析

（一） 上市公司主营业 务状况：任何公司都

有其特定的经营范 围，公司在这一苑围 内通过