课后练习题--答案(1)(新)

所谓的光辉岁月，并不是以后，闪耀的日子，而是无人问津时，你对梦想的偏执。 同是寒窗苦读，怎愿甘拜下风！ 1 第三章 练习题 1．某公司拟购置一项设备，目前有A、B两种可供选择。Ａ设备的价格比Ｂ设备高50000元，但每年可节约维修保养费等费用10000元。假设A、B设备的经济寿命均为6年，利率为8%，该公司在A、B两种设备中必须择一的情况下，应选择哪一种设备？ [答案：] 如果选择A项目，则多支付投资额50000元，而可以每年节约保养费用1000元， -37714.622910000-5000068%P/A1000050000-），，（ 所以，A方案不可选。

2．某人现在存入银行一笔现金，计划8年后每年年末从银行提取现金6000元，连续提取10年，在利率为7%的情况下，现在应存入银行多少元？ [答案：]

10-10)1(1ii)(1-16000 107%P/F107%P/A6000i），，）（，，（

41.24526582.00236.76000元 3．某人5年后需用现金40000元，如果每年年末存款一次，在年利率为6%的情况下，此人每年年末应存入现金多少元？ [答案：] 元，，7095.8556%F/A40000A

4．某企业集团准备对外投资，现有三家公司可供选择，分别为甲公司、乙所谓的光辉岁月，并不是以后，闪耀的日子，而是无人问津时，你对梦想的偏执。 同是寒窗苦读，怎愿甘拜下风！ 2 公司、丙公司，这三家公司的年预期收益及其概率的资料如表3-4所示： 表3-4 某企业集团预期收益及其概率资料

市场状况 概率 年预期收益（万元） 甲公司 乙公司 丙公司 良好 0.3 40 50 80 一般 0.5 20 20 -20 较差 0.2 5 -5 -30 要求：假定你是该企业集团的稳健型决策者，请依据风险与收益原理作出选择 [答案：] 230.250.5200.340E甲

240.25-0.5200.350E）（乙

80.230-0.520-0.380E）（）（丙

12.490.223-50.523-200.323-40222）（）（）（甲

19.470.224-5-0.524-200.324-50222）（）（）（甲

0.5432312.49甲q 0.8112419.47乙q 选择甲方案。

第四章 练 习 题 某企业2007年度资产负债表如下： ××公司资产负债表 （2007年12月31日） 所谓的光辉岁月，并不是以后，闪耀的日子，而是无人问津时，你对梦想的偏执。 同是寒窗苦读，怎愿甘拜下风！ 3 万元 资产 金额 负债及所有者权益 金额 现金（包括银行存款） 应收账款 存货 固定资产净值 合计 40 60 300 600 1000 应付账款 应付费用 短期借款 实收资本 留存收益 合计 40 40 120 700 100 1000 该企业2007年的销售收入为1600万元，2008年该企业在不增加固定资产的情况下，销售收入预计将达到2000万元，若该企业2008年预计税后利润为60万元，留用比例为30％，请确定该企业2008年对外筹资数量。 [答案：] 预计资产负债表 资产 金额 比例 预计 负债及所有者权益 金额 比例 预计

现金 应收账款 存货 固定资产 40 60 300 600 2.5% 3.75% 18.75% / 50 75 375 600 应付账款 应付费用 短期借款 实收资本 留存收益 40 40 120 700 100 2.5% 2.5% 7.5% / 50 50 150 700 118

合计 1000 1100 合计 1000 1068 所谓的光辉岁月，并不是以后，闪耀的日子，而是无人问津时，你对梦想的偏执。 同是寒窗苦读，怎愿甘拜下风！ 4 留存收益E=E0+ΔE=100+60*30%=118万元 外部筹资额=1100-1068=32万元 或者： 对外筹资额=400[2.5%+3.75%+18.75%-2.5%-2.5%-7.5%]-60*30%=50-18=32

第五章 练习题 1.某公司拟发行8年期债券进行筹资，债券票面金额为1000元，票面利率为10%，当时市场利率为12%，计算以下两种情况下该公司债券发行价格应为多少才是合适的。 （1）单利计息，到期一次还本付息； （2）每年付息一次，到期一次还本。 答案： （1）元

）（727.020.4039180012%1810%10001000P8





（2） ），，（），（812%P/A10%100012%P/F1000 P元900.664.96761000.40391000 2.某企业采用融资租赁的方式于2005年1月1日融资租入一台设备，设备价款为60000元，租期为10年，到期后设备归企业所有，租赁双方商定采用的折现率为20％，计算并回答下列问题： （1）计算每年年末等额支付的租金额； 所谓的光辉岁月，并不是以后，闪耀的日子，而是无人问津时，你对梦想的偏执。 同是寒窗苦读，怎愿甘拜下风！ 5 （2）如果租赁双方商定采用的折现率为18％，计算每年年初等额支付的租金额。 [答案：] （1）元

），，（14311.274.1925600001020%P/A

60000

A

（2）元

），，（113145.30306000014.3030600001918%P/A60000A

第六章 练习题 1.某公司发行面值为1000元、期限为8年、票面利率为15%的每年付息，到期还本的长期债券，发行价格为1100元，所得税率为25%。 要求：计算该债券的资本成本。 （1）10.23%110025%-115%1000K）（ （2）

881)1(1000K125%-115%100 1100Ktt）（

）（

%42.9K 2．银行由于业务经营的需要，需借入三年期资金为150万元。银行要求其维持15%的补偿性余额，借款年利率12%。假定所得税率为25%。 要求：（1）公司需向银行申请的借款金额为多少才能满足业务需要？ （2）计算该笔借款的实际资本成本 答案： （1）万元47.176%)151(15 （2）15.128%15015.8815025%-112%176.47K）（ 所谓的光辉岁月，并不是以后，闪耀的日子，而是无人问津时，你对梦想的偏执。 同是寒窗苦读，怎愿甘拜下风！ 6 3．某公司拟筹集资本总额5000万元，其中：发行普通股1000万股，每股面值1元，发行价格2.5元，筹资费用100万元，预计下一年每股股利0.4元，以后每年增长5%；向银行长期借款1000万元，年利率10%，期限3年，手续费率0.2%；按面值发行3年期债券1500万元，年利率12%，发行费用50万元，所得税率为25%。 要求：计算该公司的加权平均资本成本。 答案： 普通股21.67%5%

1000100-2.5

0.4KS

长期借款7.5%0.2%-125%-110%KD）（）（ 债券9.31%50-150025%-112%1500KB）（ 加权平均资本成本15.128%30%9.31%20%7.5%50%21.67% WACC 4. 某公司拥有长期资金500万元，其中长期借款200万元，普通股300

万元。该资本结构为公司理想的目标结构。公司拟筹集新的资金，并维持目前的资本结构。预计随筹资额增加，各种资本成本的变化如下表： 资金种类 新筹资额 资本成本 长期借款 50万元及以下 6％ 50万元以上 8％ 普通股 80万元及以下 12％ 80万元以上 14％ 要求：计算各筹资总额突破点及相应各筹资范围的边际资本成本。 答案： 所谓的光辉岁月，并不是以后，闪耀的日子，而是无人问津时，你对梦想的偏执。 同是寒窗苦读，怎愿甘拜下风！ 7 筹资总额突破点125

40%50W1 13360%

80

W2

筹资总额 资金种类 个别资本成本 边际资本成本 ~125 长期借款 6% 9.6% 股票 12% 125~133 长期借款 8% 10.4% 股票 12% 133~ 长期借款 8% 11.6% 股票 12%

5．某企业资本总额为250万元，负债比率为40%，负债利率为10%，该企业年度销售额为320万元，固定成本为48万元，变动成本率为60%，所得税率为25%。 要求：（1）计算保本点的销售额。 （2）计算经营杠杆系数、财务杠杆系数、复合杠杆系数。 答案：（1） 万元12060%-148 （2）1.6 DOL48-60%-132060%-1320）（）（ 1.14 DFL0.10.4250-48-60%-132048-60%-1320）（）（

DTL=1.6×1.14=1.83 6.某公司目前发行在外普通股100万股（每股1元），已发行10%利率的债券400万元。该公司打算为一个新的投资项目融资500万元，新项目投产后