时间频率产品行业品牌企业天奥电子调研分析报告

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时间频率产品行业品牌企业天奥电子调研分析报告

1. 军用时间频率产品国家队,军民两用产品双轮驱动 ................................................... 5 1.1 军用时间同步产品主要供应商,背靠中电科技术实力强 ................................. 5 1.2 原子钟和晶振两大核心产品国内领先,北斗卫星手表填补国内空白 ............... 6 1.3 营收和净利润维持稳定增长 ............................................................................ 8 2. 时间频率关乎国家安全,天奥技术和产业化优势明显 .............................................. 10 2.1 时间频率自主可控推动需求增长 ................................................................... 10 2.2 军工时间频率领域龙头,产业化优势明显 ..................................................... 11 2.3 天奥持续供货华为,受益于全球5G基站建设发展 ....................................... 12 3. 国内北斗手表龙头企业,应急预警通信终端技术强 ................................................. 13 3.1 填补北斗卫星手表市场空白,国内细分领域主要供应商 ............................... 13 3.2 北斗气象应急预警通信系统先驱 ................................................................... 14 4. 盈利预测和投资建议 ................................................................................................ 15 5. 风险提示 .................................................................................................................. 16 财务报表分析和预测 ....................................................................................................... 17 图1 天奥电子主营业务发展进程 ................................................................................ 5 图2 公司股权结构前十大股东情况(截止2019年一季报) ...................................... 6 图3 天奥电子2012年-2018年的营业收入和增速 ..................................................... 9 图4 天奥电子2012年-2018年的归母净利润和增速 ................................................. 9 图5 天奥电子2018年各项业务营收占比 ................................................................... 9 图6 天奥电子2018年各项业务毛利占比 ................................................................... 9 图7 天奥电子2012年-2018年总体毛利率 ................................................................ 9 图8 天奥电子2012年-2018年各项业务的毛利率 ..................................................... 9 图9 我国时间频率体系示意图 .................................................................................. 11 图10 时间频率行业与上下游行业之间的关系 ............................................................ 11 图11 主流指针式卫星授时手表 .................................................................................. 13 图12 北斗应急预警通信终端及系统 .......................................................................... 14