一 海运纵览 ＭＡＲＩＴＩＭＥ ＲＥＶＩＥＷ
此举意在弱化美元对人民币汇率和外汇储备的
影响，脱离对单一货币的依赖。不是只有美元可 以计价，相反，用ＳＤＲ还能更准确的看待央行外
汇储备的变化。
谢亚轩举例说，美元数据显示３月我国外汇
储备比２月有所增加，但ＳＤＲ数据则显示３月比
２月有所减少。如果光看前一数据，可能会得出
我国跨境资本净流入的片面结论。由于外汇储备
币种结构多元化，用ＳＤＲ计价可以使观察更直观。
谢亚轩表示，人民币加入ＳＤＲ更为现实的意
义是希望各国增持人民币作为储备资产，从而增
加对中国金融资产的配置，特别是引入资金至境
内银行问债券市场。平衡外汇市场不能只靠严格
限制资本流出，“开源”比“节流”更重要，效果也
更长。 去年８月以来央行加速推行去美元化：近年
来美元处于不断升值的过程中，强美元周期下新
兴市场资本外流日趋加大。过去８个多月的人民
币汇率大幅波动，资本外流趋势加快，央行的政
策也随之出现变化。
２０１５年“８１１”汇改，为助力人民币加入ＳＤＲ
一篮子货币，汇率形成机制改革推出。８月１１日，
中国人民银行宣布，即日起将进一步完善人民币
汇率中间价报价，声明如下，为增强人民币兑美
元汇率中间价的市场化程度和基准性，中国人民
银行决定完善人民币兑美元汇率中间价报价。自
２０１５年８月Ｉ１日起，做市商在每日银行间外汇
市场开盘前，参考上日银行间外汇市场收盘汇率， 二、人民币开启继续贬值之路
人民币指数的底在哪里？在岸市场上，看似
平淡的人民币走势却迎来了一个重要转折点，那
就是人民币指数的再次下探，跌破已坚持了两个
多星期的重要点位一９８。虽然人民币对美元波动
率在６．４６—６．４９的区间窄幅震荡，看似淡静如水。
为什么９８是个重要的点位，那是因为９８是
今年以来人民币对一篮子货币贬值３％的切割线。 目前为止，中国央行从来没有量化过一篮子货币
的区间，唯一的线索就是对维持一篮子货币基本
人民币升值贬值
人民币升值贬值是一个经济学领域的概念，它指的是人民币相对于其他外币的汇率上升或下降的趋势。简单来说，如果人民币的汇率上升，我们称其为升值；相反，如果人民币的汇率下降，我们称其为贬值。
人民币升值贬值与国际经济形势、政策和市场需求有密切关系。下面分别从经济形势和政策的角度来探讨人民币升值贬值的原因和影响。
第一篇：经济形势对人民币升值贬值的影响
经济形势是影响人民币升值贬值的重要因素之一。如果中国经济增长迅速，国内生产总值增加，外商投资增加，出口增加，这将促使人民币升值。因为国内经济强劲，人民币供应相对稳定，需求增加，导致人民币汇率上升。
相反，如果中国经济增长放缓，国内需求不足，外商投资减少，出口下降，这将导致人民币贬值。因为国内经济疲软，人民币供应相对增加，需求不足，导致人民币汇率下降。
此外，全球经济形势也会对人民币升值贬值产生影响。如果全球经济增长强劲，外国投资者对中国市场的需求增加，这将促使人民币升值。相反，全球经济放缓，外国投资者对中国市场的需求减少，将导致人民币贬值。
第二篇：政策对人民币升值贬值的影响
政策也是影响人民币升值贬值的重要因素之一。中国政府可以通过货币政策和财政政策来影响人民币汇率。
货币政策是指央行通过调整利率、存款准备金率等手段来影响货币供应量和汇率。如果央行采取收紧货币政策，加大利率上调力度，这将导致人民币升值。相反，央行采取宽松货币政策，降低利率，将促使人民币贬值。
财政政策是指政府通过调整财政收支、税收政策来影响人民币汇率。如果政府采取积极的财政政策，增加投资，促使经济增长，这将促使人民币升值。相反，政府采取紧缩的财政政策，减少投资，将导致人民币贬值。
需要注意的是，政策对人民币升值贬值的影响也受到其他因素的制约。例如，全球市场对美元的需求也会影响人民币汇率，中国政府及央行在制定政策时需兼顾国内和国际因素。
综上所述，人民币升值贬值是受多种因素影响的复杂现象。经济形势和政策是其中最主要的因素之一。了解这些因素对人民币汇率的影响，对于投资者和政策制定者都具有重要意义。
人民币将现五年来首次年度下跌 累计贬值超过2%
2014年12月20日
来源：经济观察报 作者：欧阳晓红
离2014年最后一个交易日还有十天左右，12月18日的人民币对美元中间价落在6.1195，即期价6.2145，较去年同期双双走贬。如无意外，人民币将会出现五年来的首次年度下跌。自今年年初以来，人民币兑美元已累计下跌超过2%。
这完全超出了市场此前预测人民币在2014年破6的预期。大概率事件未发生是因为央行对汇改的推进超出预期，但这可能是一个“痛苦承压”的过程。堪称中国央妈的央行正在努力应对囿于“美元走强及中国经济增长放缓”导致的人民币“前所未有”之下行压力；试图践行退出常态化外汇市场干预的承诺。
央妈做得很辛苦。顶住压力的同时，一方面要淡定，告诉市场无需过度解读人民币在某个时点与月份出现的贬值状态，无论是贬值或者升值均是市场决定汇率的正常表现，这是人民币双向波动的新常态。
另一方面，暂时做多人民币的央妈也许又在与市场做空力量“对决”，可以从近期央妈对人民币对美元中间价的设定看出端倪：人民币兑美元即期价自11月以来下跌约1%，自本月初以来下跌0.5%，明显偏离央妈目前设定的较高中间价。即便是上周二国际汇市中卢布暴跌的翌日，人民币中间价依然坚挺，高开6.1137，为近一个月较高点位，央妈护盘之心濯濯。这也是央妈不得已的选择。在人民币国际化进程提速的关键时刻，国际形势日趋复杂背景下，稳定人民币汇率是不二选择。
但这不会影响或改变央妈推进汇率形成机制市场化改革的步骤。似乎暗示持续数年允许人民币不间断升值后，决策层更愿意看到弹性较大、双向波动的均衡人民币汇率。而汇改的推进与资本项目开放休戚相关。已故当代金融发展理论奠基人、美国斯坦福大学教授麦金农曾提出这样一个开放次序：财政改革、金融与贸易自由化、汇率改革、资本项目开放。当然也有中国官员认为无需强调“汇率自由化、利率市场化”等前提条件，否则资本账户开放或无合适时机。
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人民币贬值的出现原因及对人民币国际化的影响
作者：李兴蕊
来源：《经营管理者·中旬刊》2016年第02期
摘 要：自2014年年初起，人民币就开始了其贬值进程。特别是随着国内国际经济增速放缓，人民币汇率呈现加速贬值态势，如今，人民币的汇率已经下跌到6.6左右，距离最高值下跌约9%。人民币的贬值的原因有很多，是由内因和外因共同导致的，人民币的贬值不仅给我国经济的发展带来了很大的影响，同时给国际经济的发展也带来了不小的冲击，人民币的贬值与中国经济的发展、以及中央银行、美国的政策等都有直接的关系，对人民币的国际化产生了很大的影响。
关键词：人民币贬值 原因 国际化
2014年以来，人民币汇率由升值趋势转变为逐渐贬值，特别是2015年811汇率改革之后，人民币贬值预期不断强化。人民币汇率的变动不是一方面原因导致的，是在内因、外因的综合影响下实现的，它是我国经济发展的一个真实写照，是我国综合实力的反映，同时也彰显着我国的国际地位。导致人民币贬值的原因有很多，人民币贬值带来的影响也有利有弊。
一、人民币贬值的原因
1.内部原因。人民币贬值与中国自身的发展有着必要的联系，内因是事物发展的主要因素。
1.1我国经济步入增速换挡期。进入“十二五”之后，我国经济增速下行趋势非常明显，总体来看，2011年国内生产总值增长率为9.3%，2012年和2013年均为7.7%，2014年进一步下降到7.4%，据最新公布数据，2015年GDP增速为6.9%，我国经济增速逐渐从高速增长阶段向中高速增长阶段换挡趋势明显。大多数专家学者预测“十三五”时期，中国经济维持中低速增长的可能性较大。由于宏观经济疲软，产业结构处于转型升级的阵痛中，我国的消费能力逐渐降低，为了刺激经济的发展，我国调整了银行的相关利率，下调了银行的利息以及存款准备金率，从而使整体利率下降，直接降低了我国的货币的吸引力，形成了人民币汇率下降的局面。
