文献综述
房地产企业的财务风险管理分析
中国改革开放以来，房地产作为一个新兴行业，得到了高速发展，成为国民经济名副其实的支柱产业。由于房地产行业投资巨大、回收缓慢、回报丰厚、属于资金密集型的高风险行业，历来都是社会关注的焦点和热点。
1房地产业概述
房地产业是指；是以土地和建筑物为经营对象，从事房地产开发，建设，经营，管理以及维修、装饰和服务的集多种经济活动为一体的综合性产业，属于第三产业，是具有先导性、基础性、带动性和风险性的产业。
近几年来，我国的房地产价格上涨迅猛，意味着房地产业进入泡沫经济时代，在竞争激烈的市场中房地产必须提高自身的财务风险管理水平，以获得持续性核心竞争能力。由于我国的房地产行业起步晚、基础差、规模小资产负债率高，其财务风险的不确定因素多，其企业行为远未实现规范化，与国外房产业相比有很大差距。根据调查显示，目前我国房地产开发企业的资产负债率平均高达75%以上, 甚至有超过90%以上的，远高60%的警戒线。如此高的资产负债率使企业承受着巨大的财务风险。加之目前受国内宏观政策调控影响，国际经济变动的影响，金融政策的从紧，都对房地产财务风险有着及其重大的影响。因此从中国具体国情出发对当前房地产业财务管理中普遍存在的问题及成因进行研究，分析相应的解决对策，化解房地产企业的财务风险，推动房地产企业财务管理的发展具有重要意义。
2财务风险的概念和特点
风险无时不有，无处不在，在财政部企业司编制的《企业财务风险管理》中把风险概况为：在特定的客观情况下，在特定的期间内，未来事件的预期结果和实际结果发生偏离的可能性。一般我们认为风险包括许多形式，其中财务风险是企业在各项财务活动中，由于各种不确定因素的影响，使企业在一定时
期、一定范围内所获取的最终财务成果和预期的经营目标所发生的偏差，具体包括筹资风险、投资风险、经营风险、收益分配风险等四项。
3房地产的财务风险
曲秀丽，王大凡（2009）房地产企业的财务风险具体表现为：第一资产负债率持续上升，资本结构不合理的风险：如果负债资金占全部资金的比例过高，即资产负债率高、资本结构不合理，就会导致企业财务负担沉重。第二利率波动的风险：利率波动对负债经营的房地产企业影响非常大，贷款利率的增长必然增加公司的资金成本，抵减预期收益。同时，投资者的购买欲也随之降低，导致市场需求降低。第三筹资的风险：房地产企业对银行信贷依赖程度相当高，相关资料表明，当前房地产开发投资资金约有45%来自银行贷款。由于负债经营使公司负债比率加大，相应地降低了对债权人的债权保证程度，势必会增加企业从货币市场或者其他渠道上筹措资金的难度。第四偿债具有很大的风险：目前，中国房地产企业的资金大部分来源于银行贷款，自有资金很少。
4国内外学者对财务风险的研究
当前，由于国际金融危机的影响，外部环境变化的不确定因素急剧增加，房地产企业所面临的风险日益复杂化,其中财务风险是最基本、最重要的风险之一，它直接关系到房地产企业的生存与发展。我国的房地产行业起步晚、基础差、规模小资产负债率高，其财务风险的不确定因素多。因此分析房地产的财务风险必须先全面了解财务风险，至今国内外学者对企业财务风险研究已经取得了相当多的成果，我们可以通过国内和国外两个方向探讨企业财务风险研究。
4.1国内学者对财务风险的研究
风险就是事物发展的未来结果的不确定性。这种不确定性存在着两种可能的趋势，一种是未来实际结果比事先期望的结果要好，可以看作是风险收益；
一种是未来实际结果比事先期望结果要差，即为风险损失。
在我国是1989年第一次全面论述了财务风险的定义。北京商学院的刘恩禄，汤谷良（1989）一文首次对财务风险进行了全面的的定义提出了其特性及财务风险管理的步骤和方法。
宋民刚（2009）一文中提出目前理论界对财务风险的理解，大体上有广义和狭义两种：狭义财务风险是指由企业负债引起的，具体来说指企业因借入资金而增加的丧失偿债能力或减少企业利润的可能性，通常也称为筹资风险。广义财务风险，是指企业在经营及各项财务活动中，由于各种无法预计或不可控因素的存在，及财务状况的不确定性，使企业的实际收益与预期收益发生偏离而蒙受损失可能性。
兰艳泽（2009）一文中我们知道财务风险最早见于财务管理课程中，她认为现代企业更趋向于广义的财务风险。很多学者也认为广义的财务风险更符合科学。黄妍,张帆（2007）一文中根据广义财务风险形成的原因，划分其为政治风险、法律风险、利率风险、市场竞争风险、经营风险。还提出了根据资本运动的过程，根据企业中不同层次、不同部门面临的风险表现和种类，根据财务活动涉及的频率，根据财务风险的表现层次做出的详细划分。故通过比较我们可以看出财务风险是有着广泛外延的一个概念，而不仅是筹资风险。企业财务风险按照财务活动的基本内容，可分为筹资风险、投资风险、资金收回风险和收益分配风险四种。
姚杰（2005）一文中提出财务风险具有客观性、时间性、全面性、损益性、激励性等特征。其中，全面性是指财务风险存在于企业财务管理活动的各个环节之中，并体现在多种财务关系上，是各种风险因素在企业财务上的集中体现。除了筹资风险、投资风险还包括现金流量风险、利率风险以及汇率风险等。由于风险普遍存在，为了持续经营，企业不得不面对与防范它，并想方设法降低风险的危害，从而引导企业自身主动地去完善其财务制度，规范财务行为，加强财务管理，提高经济效益。
程德兴,马保童（2000）企业财务风险管理是指企业在充分认识其所面临的财务风险的基础上，采取各种科学有效的手段和方法,对各类风险加以预测、识别、预防、控制和处理, 以最低成本确保企业资金运动的连续性、稳定性和效益性的一项理财活动。在社会主义市场经济条件下,企业面对竞争激烈的市场，必须树立风险意识，加强财务风险管理，将风险管理机制引进企业，才能使企业适应市场经济的要求。企业财务风险管理作为企业风险管理的重要组成部分其意义是巨大的。
风险形成的原因可以归咎为企业财务活动本身的复杂性和客观环境的复杂
性，以及人们主观认识的局限性。风险从财务角度来看，即企业财务风险。近年来我国在财务风险基础理论方面进行了一定的研究。但由于我国财务风险的研究比较晚，很多概念还不是非常清晰，故我国的财务风险研究还有待发展。
4.2国外学者对财务风险的研究
理财学界普遍认为，1958年美国米勒教授和莫格迪莱尼教授关于资本结构无关论的研究论文的发表，标志着现代理财学的诞生。而对于财务风险的研究开始于20世纪50年代的美国。美国著名经济学家H.M.马可威茨（1952）、威廉（60年代初）、M.H.米勒（1958）等做出了较大的贡献。他们对对企业财务风险理论进行了深入的研究，为我们以后开展企业财务风险研究莫定了基础。
西方经济学家早在 20 世纪三十年代，就有学者对公司财务风险的预警模型进行研究。Fitzpatrick 最早发现，出现财务困境的公司其财务比率和正常公司的财务比率相比，有很大不同，从而他认为财务比率能够反映企业财务状况，并对企业的未来有预测作用。
最早研究企业失败问题的是美国的威廉比弗，预测功能。Beaver最早提出了单变量判定模型。他发现现金流量与负债总额的比率能够最好地判定公司的财务状况（误判率最低）。美国纽约大学商学院Altman 于1968 年上发表了一篇题为在《金融杂志》“财务比率、判别分析和公司破产的财务预测”的论文，首次提出了多变量预警模型的思想，建立了“Z计分模型”，这是目前运用范围最为广泛的模型。
市场经济发达的美国，在1930年由所罗门·肖伯纳博士在一次保险学会上第一次提出“风险管理”概念，后来人们开始把风险管理引入到企业财务风险管理当中。美国风险管理家Ro bert ·Mehr和BobA·Hedges两位教授曾提出三句格言，即多考虑潜在风险的大小、多考虑损失发生的机会和多考虑利得与损失之间的关系，一直成为当今风险管理的三项准则。
综合国内外学者对企业财务风险的研究，西方财务管理理论研究的对象是财务活动本身，研究工作偏重于财务管理实务。而我国财务管理理论的研究对象主要是财务活动中的财务关系和财务概念，研究工作偏重于财务管理的上层建筑。另外西方财务理论研究较多地采用实证的方法，上文提及的各种理论大都是以实证研究结果为依据建立起来的。我国财务理论研究以前则较多采用规范研究的方法，直到近几年才开始广泛应用实证研究方法。
目前我国对财务风险的研究才刚刚起步，在对企业财务风险研究的基础上，
对财务风险管理方面应加强认识，提高财务风险管理技术。理论界对21世纪财务管理的发展研究也处于起步阶段，这与我国不断规范化的财务管理体系不相适应。尽管近年来我国财务管理理论研究已经取得了一定的成果，但是也仍然存在一些不足，在财务风险管理方面没有突破性的进展，并且未将财务风险管理至于社会经济大环境之中，不仅缺乏基础理论研究，在实际应用层面的研究也相对滞后。因此，认清我国特有的趋势，立足于我国经济发展的现状，有选择地吸收西方财务理论的精髓，在研究理念、研究体系、研究内容上积极创新，是我国财务理论研究面临的道路。
5 当前我国房地产企业财务风险的成因分析
在市场经济活动中，企业存在财务风险是难免的，关键是如何了解风险的起因，加强防范，使自身处于不败之地。
邢莉.（2010）指出一自然因素的影响：一些自然灾害，使房地产企业的流动资产或者固定资产蒙受损失。或者因债务人的死亡而无法收回应收账款而引起应收账款难以回收的风险。二政治因素的影响：社会的政治、法律制度变化都可能给企业的财务造成影响。比如国家宏观调控政策的出台，国家有关房地产税收、费用方面的政策变化、国家资金供给紧缩、利率水平的提高，这一系列的因素都对房地产企业的资金流产生重大的影响。三市场因素的影响：中国的房地产企业处于一个相对竞争比较激烈的环境，房地产市场格局并不是一成不变的。房价的调整，市场信息的不对称，竞争对手调整战略等都有可能引起房地产企业财务风险加大。四内部因素的影响：内部因素主要包括企业管理水平和员工素质。
刘音（2007）一文中一些企业缺乏财务预算管理意识：有些房地产开发商没有从财务预算方面去考虑分析，那么企业就无法确立目标利润，更谈不上各项成本指标的测算及分解落实，就可能造成在资金管理上盲目进行运作疏忽了成本控制，从而加大项目成本的投资，影响了经济效益。二部分企业举债随意，加大了成本负担在房地产企业的项目投资中，需要大量的资金参与投入运作，一些房地产企业向银行贷款和向其他单位借款，加大了房地产项目的投资风险度。其次是资金使用缺乏收、支计划管理。三是银行贷款上盲目抵押，既影响了销售收入的实现，又影响偿还贷款能力，成本负担加重。三财务管理人员素质低，缺乏财务管理意识很多房地产开发企业内部财权集中在关键人手中，过于注重控制而疏于管理。
6 房地产财务风险的管理措施
公司财务状况的好坏直接影响公司的生存与发展,因此财务管理对公司十分重要。而财务管理中最重要的就是财务风险管理。
俞江月（2008）对我国房地产企业财务风险管理的现状进行分析，提出目前我国房地产企业应从“树立风险意识，建立风险防范防止措施；优化资本结构，降低筹资风险；加强投资项目管理，控制投资风险：加强工作人员的财务管理素质这四个方面防范财务管理风险。其中加强投资项目管理，控制投资风险包括①合理预期投资效益,加强投资方案的可行性研究。②运用投资组合理论,合理进行投资组合。③采用风险回避措施,避免投资风险。④积极采取其他措施,控制投资风险。⑤开展财务分析。
刘华（2007）第一建立与完善内部控制体系和财务管理体系，要加强筹资风险管理；控制投资风险；加强资金回收和集中管理。第二防范和控制外汇风险第三完善资金管理系统。
关涛（2008）也指出其防范措施：实现财务管理预算化，加强资金管理，优化资本结构，加强成本管理，完善内部审计。
参考文献
[1] 财政部企业司．企业财务风险管理．[M]．北京．经济科学出版社，2004．
[2] 刘克田．金融风险管理实用全书．[M]．大连：辽宁大学出版社，1998．
[3] 兰艳泽．关于企业财务风险界定的探讨．[J]．财会通讯，1999（8）．
[4] 刘恩禄，汤谷良．论财务风险管理．[J]．北京工商大学学报（社会科学版），1989（1）．
[5] 黄妍，张帆．.企业财务风险研究企业．[J]．财会通讯(理财版)，2007(09)．
[6] 杨志勇．企业财务风险管理研究．[D]．哈尔滨．东北农业大学, 2001.
[7] 杨喜庆．论西安房地产企业财务风险的成因及治理对策．[J]．商场现代化，2008.
[8] 邢莉．浅析房地产企业财务风险及其防范机制．[J]．财经界(学术版)，2010（5）．
[9] 刘音．房地产企业的财务风险管理探析．[J]．时代经贸（中旬刊），2007（S5）．
[10] 董邦国．房地产企业财务风险管理分析．[J]．商场现代化，2010（４）．
[11] 曲秀丽,王大凡．房地产企业财务风险的探究．[J]．安徽建筑,2009(04)．
[12] 宋民刚．房地产企业财务风险成因及特征指标分析．[J]．中国证券期货，2009（11）．
[13] 姚杰．浅谈房地产企业财务风险管理．[J]．商场现代化，2005（14）．
[14] 刘红梅,鞠妮妮．国内外财务危机预警研究综述．[J]．合作经济与科技,2009(14)．
[15]程德兴,马保童．论现代企业财务风险管理．[J]．贵州财经学院学报，2000（2）．
[16]刘华．论我国房地产企业的财务风险管理．[J]．科技经济市场，2007（10）．
[17]关涛．国内房地产企业财务风险及防范措施[J]．经济研究导刊，2008．
[18]王海斌,俞军．运用Z记分法对新疆上市公司经营风险的实证分析．[J].新疆财经，2004（６）．
[19]Altman E, Finance Ratios. DiscriminantAnalysis and the pre-diction of Corporate Bankruptcy .Journal of Finance, 1968, (9)．
[20]Beaver.Financial Ratios as Predictors of Failure in Empirical Research in Accountin ［J］．Supplement to the Journal of Accounting Research,1967.1．
[21]Bany.Oliver:”financial risk management”, annual PHD forum 1999 report，1999．
房地产公司财务风险研究国内外文献综述 1．国外研究现状 Edward I. Altman .（2017）在结合前人的基础上，给财务风险管理构建出了一套既全面又完善并且十分完整的框架，这个框架可以用于企业的风险管理中，能够提高企业处理潜在风险的效率，很大程度上可以降低企业的财务风险，提高企业的竞争力。 Christopher J. Clarke .（2018）认为，界定一个企业所面临的财务风险的大小时，需要考虑到该企业财务管理活动中实际现金流的波动状况，并提出在一定的时间内，如果实际的现金流波动的幅度越小，则代表着该企业在这个时间段的投资活动越成功，所带来的投资收益会更好。 Bartram S M 和Brown G W（2019）认为，房地产行业的发展前景主要受到国家政策的影响这种现象，房地产行业的正常经营和稳定发展，与国家宏观政策的动态变化有着很大的关系，因此企业要想制定出科学且有效的管理机制，必须要以掌握国家的宏观政策为前提。 Deakin, E. B. A.(2019）首次采用财务比率的方法来预测企业财务风险，以非破产企业与破产企业作为研究对象，研究样本数为19家公司，他主要调查这些公司的财务数据，将其财务数据作为因变量，他判断该企业是否存在财务风险利用的是净利润、股东权益比以及负债比三个指标进行评估的。 James G. Van.(2019)认为，完善的企业财务防范管理能力对于企业来讲至关重要，如果企业存在财务风险就会导致这个企业存在经营风险，会面临着破产的风险。 因此Alexandre Ttindade(2018)针对财务风险问题提出了一些见解，他认为，避免财务风险的出现可以建立完善的财务经济体系，利用体系来保证企业风险有人管理，这样会降低发生经济问题，有利于企业的发展。就像Song J.(2019)说的那样，房地产作为高收益的行业，必然会存在高风险，风险和收益是成正比的。 但是为什么会存在财务风险呢？就像Zhao S, Zeng M.(2019)所说的，是因为市场经济就会存在一定的不确定性，市场就会存在风险，这类风险一般就是财务风险，财务风险的出现既有内部原因，也有外部因素。Ross,(2017)主要分析了房地产经济存在财务风险问题的内部因素，他认为，主要是由于房地产行业的内部
公司财务风险管理问题研究国内外文献综述 1 国外文献综述 西方国家对财务风险的分析与防范研究的比较早，其中“风险管理”一词就是被美国学者莫布雷在20世纪五十年代首次提出的。Sohnke M. Bartram, Gregory W. Brown, and Murat Atamer发表了《How Important is Financial Risk》的文章，他采用对比分析法与文献资料法等方法，提出了要加强对财务风险分析的观点。他认为：企业可以通过控制管理财务风险，从而让股东承担较低的经济风险。对企业来讲财务风险非常重要，只是选择高负债承担水平或管理风险能力缺乏的不同罢了。相比之下，典型的非金融类公司选择不采取这些风险。财务总风险可能是重要的，但公司可以管理它。与此相反，更加难以预防的是基本的经济和商业风险，因为他们可以代表机制，使企业赢得经济效益。目前，英国、德国和法国等国对财务风险分析与防范的研究也非常重视。 在财务风险控制方面，James（2017年）认为企业财务风险管理的效果受到许多不同因素的影响，包括企业经营市场的外部环境、企业的负债能力和风险管理能力；Rileye（2016年）认为企业对财务风险进行管理时需要建立以行业环境为中心的新模型，拓展原有风险评估模型，从多个层次对企业资产的状况进行剖析，进一步完善现有的财务风险管理系统；YoshikawaH（2014年）认为财务风险的控制是以财务风险的量化作为基础，企业在经营活动中面临的各种各样财务风险可以通过科学的方法进行量化，并将评估的结果应用于企业的决策，这对于转移财务风险，降低决策失误可能性具有重要的意义；William （2015年）认为企业只有建立严密的内部控制制度并且优化资本结构才能够对企业可能面临的各种财务风险进行有效的管理；Sibt-ul-Hasnin Kazmi（2016年）提出财务风险是随同业务活动发展产生的，错误的业务解决策略会导致财务风险,利用套期保值工具可以有效降低金融相关的财务风险；Indranil（2016年）认为企业的财务风险管理与审计人员的判断力和企业构建行之有效的内部控制和风险防范框架存在着密切的联系；Andreea（2017年）认为企业对资产的管理存在不足是导致财务风险管理出现问题的重要原因，因此企业想要制定合理的风险评估体系，就需要结合生产经营活动的实际情况，并对财务风险进行科学评估，这样才能有效化解可能面临的各种风险。
企业财务风险管理文献综述 1.国外研究现状 约翰汉尼斯（1895）在其发表的《作为经济因素的风险》作品中，对风险进行了概述，他提到，在经济管理活动中，风险是无处不在的，风险会产生损害，且具有不确定性，经营管理主体需要具备承担风险的能力。 威雷特（1901）在风险研究中提到，风险是一种不确定的因素，是人们不希望发生的，但是却难以把控。弗兰克·奈特（1921）在风险研究当中发表了《风险、不确定性和利润》一文，他认为有些风险是能够予以确定的，有些风险是无法予以确定的。他主要从事物的未来结果入手，认为可以提前对事物结果进行评估判定，并分析出不同结果，以此判定影响概率。阿瑟·威廉姆斯（1996）等学者在风险研究中认为，风险主要是指在实现预期目标过程中，存在诸多不确定性因素，这些因素会影响到风险结果，从而导致结果具有不可预测性。若结果唯一，则不存在差异性，风险也就不复存在；若结果不唯一，那么就面临着结果不确定风险，最终结果与预期目标差异性大小决定着风险大小。事物结果具有不确定性，这种结果既有风险也有机遇。风险之所以是风险主要是因为它有可能会引发损失，这种损失会对企业发展产生不利影响。 20世纪中期，财务管理风险研究内容开始出现，其中研究极具成就的当属米勒、马克威茨等经济学家。其中《资产组合选择》是由美国著名经济学家马可威茨（1952）在经济学研究中所提出来的，在风险研究中，他主要以资产组合为主题，分析了资产组合背景下所面临的风险要素，这也是资产组合理论的开端，随后这种理论被应用到经济管理研究当中，尤其在证券投资组合当中应用广泛。研究当中，他对风险进行了量化处理，让风险具有了可评估性，这种理念使得人们对风险有了新的认知。 MM理论是由米勒和莫迪利安尼在1958年所提出的融资结构理论，该理论提出两个假设条件：第一，资产市场相对成熟，绝对完善，在此背景下不存在信息不对称问题；第二，所得税是不存在的。该理论主要从资产成本入手，分析了多元资本结构模式下企业财务管理所产生的变化，尤其是财务杠杆、收益所面临的风险，研究发现资产结构不会对企业价值产生较为显著的影响，简单而言，企业
房地产企业财务风险控制研究文献综述 目录 房地产企业财务风险控制研究文献综述 (1) 一、绪论 (1) （一）研究背景和意义 (1) （二）文献综述 (1) （三）论文研究思路与方法 (2) 二、相关概念及理论基础 (3) （一）财务风险概述 (3) （二）财务风险的分析方法 (3) （三）财务风险控制相关理论 (3) 参考文献 (3) 2015(5):231-233. (4) 一、绪论 （一）研究背景和意义 近年来，房地产行业在我国已逐渐成为国民经济的重要产业之一。房地产行业的市场规模数量愈发攀升，与此同时用户数量不断增加，因其资金投入大的特征也伴随着财务风险水平的日益增长。 但在此之前房地产行业的火热吸引了越来越多的企业加入这一行业。房地产企业项目具有投资额高，回收时间长的特性，在行业结构日益混乱的背景下，国家陆续出台了不少政策，加强了对房地产企业的调整和控制，从而加剧了企业风险，因此，房地产企业存在的财务风险成为房地产企业急需关注、亟待解决的关键问题。目前房地产市场的优胜劣汰进程逐步加快，如何在日新月异的市场新一轮洗牌中生存下来甚至脱颖而出，克服存在的不足，是每个房地产行业为了谋求发展不得不面对的挑战。 上述这些问题都会给企业带来财务风险，对企业的日常运营产生不小的冲击，所以，设计出合理的财务风险控制机制、提前做好相应的预警措施对企业来说是很有必要的，在此基础上还可以适当性调整企业的财务结构，充分提高财务风险预警机制的效率，做到财务风险上的内防外控。 （二）文献综述 国内外对财务风险的界定各不相同，到目前为止还没有权威的认定。
我国的企业财务风险根据其在经营中的不同表现可分为两种。一种是反映了企业日常经营活动中可能随时产生的风险，这些风险往往具有各种不确定性;另一种是企业在进行筹资时，借入了过多的资金，收不抵支从而产生的风险，通常是管理层决策失当造成的。本文文献综述主要从企业风险控制的研究综述、房地产企业财务风险的研究综述来展开论述，并做了研究评述。 美国学者Macminn（2015）在前人研究的基础上明确了风险管理的概念，它是指企业对生产经营活动中潜在的各种不利因素进行识别和评估，并研究出针对这些不利因素应采取的适当应对方法，从而尽可能减少这些不利因素带来的负面影响。Hamdamov（2016）的观点是企业需要先建立系统的财务风险控制机制，先识别企业在生产经营各个环节中产生的财务风险，之后再对这些财务风险进行评估，最后再采用有效的控制方法尽可能地降低企业的财务风险。Alnoor Bhimani, Mtholi Neube（2011)把企业的财务风险归结于未来现金流量净额的不确定性，得出要关注企业未来获得的现金流量净额的变化可以更有效地识别企业财务风险的结论。 邢雪晨（2014）的研究内容为远洋地产财务风险控制体系及其发展情况，最终确定了我国房地产企业财务风险的主要成因，从而为财务风险识别及控制指明了方向，通过综合指数评价方法对房地产企业财务风险进行评价，研究了房地产企业的整个营运过程可能面临的风险，例如营运能力、偿债能力以及发展能力等，结合案例分析，全面介绍了远洋地产集团风险控制体系，包括职能部门的设置，运行模式及控制方法。最终得出了远洋地产集团财务风险在可控范围之内，长期债务的偿还风险仍然存在的结论。 除此之外，在陈骐（2016）看来财务风险是客观存在的，每个企业都面临着不同程度的财务风险。可能给公司带来损失。分析结果显示企业可以通过倡导全面风险管理的企业文化，建立多元化筹资渠道，建立科学合理的资本结构，选择合适的筹资机会，拓宽企业融资渠道，规范企业内部制度等方法来控制财务风险。与此同时，池文渊(2019)的观点是新时代房地产财务管理风险包括未构建财务风险预警体系、财务信息化管理系统不完善、财务内部控制薄弱等问题，得出结论：为了有效地解决我国房地产企业财务风险的问题，从财务风险预警体系、财务风险信息化建设以及内部控制三个方面入手，对房地产财务管理风险防范与控制提出相应的措施。 （三）论文研究思路与方法
房地产风险投资研究开题报告文献综述 目录 一、选题背景 (1) 二、研究意义 (1) 三、国内外研究现状 (2) （一）国外研究现状 (2) （二）国内房地产风险研究现状 (2) 四、研究内容 (2) （一）主要内容 (2) （二）拟定提纲 (3) 五、进度安排 (4) 六、参考文献 (4) 一、选题背景 近二十年来，中国房地产企业经过萌芽和快速发展阶段，现已进入成熟阶段。大手笔圈地，坐地卖房的时代已然结束。现如今在房地产快速发展的过程中，很多房地产企业也随之积累了许多经验，吸取了很多教训。在过去的十年里，不难发现，很多项目的成功一定程度经历了房地产开发与投资决策的科学系统论证。他们中的一些人依靠公司领导的远见和个人关系来确定领域。 从土地来源出发，双方一拿到土地就可以进行下一步的策划，只要步调准确，贷款就能有保障，收益简单快捷。但是随着土地市场交易规则的变化，交易越来越公开透明。经过一番正规的房地产改造浪潮后，剩下的大多是规范的房地产公司。土地征收不再要求“看准了就投资”的投资，而是规范化、专业化和科学化。因为这是一项依靠技术而不是运气的工作，能够促进有效的土地征用，促进企业战略的实施，避免投资决策失误。因此，基于这种前提，本文就当前房地产风险投资展开相关研究，并提出相关针对性建议，以期为房地产企业赢得更好发展，具有重要的研究价值。 二、研究意义 房地产投资决策是否正确、科学,对投资者来说直接关系到投资效益的高低,对国家来说关系到整个房地产业是否能健康发展。随着市场作用的加强和消费者消费理念不断合理化,以及加入后外国公司参与竞争,房地产投资的理性行为必将成为趋势。因此,当前房地产业的发展和开发企业经营决策的现状急需要有科学合理、简洁实用的决策方法,这也是本课题选题的意义所在。
文献综述 房地产企业的财务风险管理分析 中国改革开放以来，房地产作为一个新兴行业，得到了高速发展，成为国民经济名副其实的支柱产业。由于房地产行业投资巨大、回收缓慢、回报丰厚、属于资金密集型的高风险行业，历来都是社会关注的焦点和热点。 1房地产业概述 房地产业是指；是以土地和建筑物为经营对象，从事房地产开发，建设，经营，管理以及维修、装饰和服务的集多种经济活动为一体的综合性产业，属于第三产业，是具有先导性、基础性、带动性和风险性的产业。 近几年来，我国的房地产价格上涨迅猛，意味着房地产业进入泡沫经济时代，在竞争激烈的市场中房地产必须提高自身的财务风险管理水平，以获得持续性核心竞争能力。由于我国的房地产行业起步晚、基础差、规模小资产负债率高，其财务风险的不确定因素多，其企业行为远未实现规范化，与国外房产业相比有很大差距。根据调查显示，目前我国房地产开发企业的资产负债率平均高达75%以上, 甚至有超过90%以上的，远高60%的警戒线。如此高的资产负债率使企业承受着巨大的财务风险。加之目前受国内宏观政策调控影响，国际经济变动的影响，金融政策的从紧，都对房地产财务风险有着及其重大的影响。因此从中国具体国情出发对当前房地产业财务管理中普遍存在的问题及成因进行研究，分析相应的解决对策，化解房地产企业的财务风险，推动房地产企业财务管理的发展具有重要意义。 2财务风险的概念和特点 风险无时不有，无处不在，在财政部企业司编制的《企业财务风险管理》中把风险概况为：在特定的客观情况下，在特定的期间内，未来事件的预期结果和实际结果发生偏离的可能性。一般我们认为风险包括许多形式，其中财务风险是企业在各项财务活动中，由于各种不确定因素的影响，使企业在一定时
---文档均为word文档，下载后可直接编辑使用亦 可打印--- 摘要 近年以来，由于经济的不断增长、城市化进程的高速发展、居民收入的上涨和消费结构的升级带来的有效市场需求，我国房地产的开发投资和销售情况呈持续上涨趋势。然而，通过2016年公布的《中国非金融类上市公司财务安全评估报告》来看，房地产行业在所有非金融类上市公司行业中排名最后，这说明房地产行业本身就隐藏着巨大的财务风险。碧桂园在我国综合性房地产开发企业中处于领先地位，在2017年全国房地产企业排名中跻身三强，2016年全年实现销售金额3088.4亿元，销售面积3747万平方米，分别同比增长了120%和74%。但国际评级机构标准普尔却因碧桂园“利润率和财务杠杆恶化”对其下调了评级，这说明随着碧桂园销售额高速增长，其财务风险日益凸显。 本文选择碧桂园作为研究对象。首先，本文界定了财务风险的概念和分类，并且阐述了各项相关理论作为研究的理论指导。然后，本文结合碧桂园2015-2017年的相关财务数据和实际经营情况，从筹资、投资和营运三个角度识别风险和进行原因分析。最后，根据风险识别结果，本文从筹资、投资和营运三个方面提出了碧桂园控制财务风险的措施，以期帮助企业降低财务风险，提高财务风险防控能力。 关键词：碧桂园财务风险防范措施
Abstract In recent years, due to the continuous growth of the economy, the rapid development of urbanization process, the rising income of residents and the upgrading of consumption structure, the effective market demand, the development, investment and sales of real estate in China are on the rise. However, according to the Financial Safety Assessment Report of China's Non-financial Listed Companies published in 2016, the real estate industry ranks last among all non-financial listed companies, which shows that the real estate industry itself hides huge financial risks. Biguiyuan is in the leading position in Chinese comprehensive real estate development enterprises. In 2017, it ranked among the top three real estate enterprises in China. In 2016, it achieved sales of 308.84 billion yuan and sales area of 37.47 million square meters, which increased by 120% and 74% respectively compared with the same period last year. But the international rating agency because Biguiyuan "profit rate and financial leverage on the deterioration" downgraded, which means that with Biguiyuan sales growth, the financial risk has become increasingly prominent. This article chooses Country Garden as the research object. First of all, this paper defines the concept and classification of financial risks, and expounds the relevant theories as the theoretical guidance of research. Then, based on the relevant financial data and actual operation of Country Garden in 2015-2017, this paper identifies risks and analyzes the causes from the perspectives of financing, investment and operation. Finally, based on the risk identification results, this paper proposes Country Garden's measures to control financial risks from three aspects: financing, investment and operation, in order to help enterprises reduce financial risks and improve financial risk prevention and control capabilities. Keywords: Country Garden, financial risk, preventive measures
房地产公司财务风险分析与控制研究 房地产行业是中国经济发展的重要支柱，也是影响国民经济发展的重要因素之一。然而，随着房地产市场的快速发展与政府宏观调控的逐步加强，房地产公司在经营中也面临 着诸多的财务风险。因此，对于房地产公司来说，有效的财务风险管理和控制显得尤为重要。 一、房地产行业的财务风险 1、市场风险：房地产市场的行情不确定性、房地产价格的波动、政策风险等都会对 房地产公司的财务状况产生不利影响。比如，由于国家的房地产政策一直在不断调整，导 致房价波动较大，房地产公司收益的不确定性增大。 2、资金风险：房地产项目的投资金额较大，需要大量的资金支持。房地产公司在筹 集资金的过程中，可能会面临债务风险、流动性风险、融资成本风险等诸多问题。 3、信用风险：房地产公司与各种金融机构和供应商都有业务往来，而这些业务往来 可能会涉及到合同履约风险、资金支付风险、重大事故责任风险等。 4、经营风险：房地产公司在经营过程中，可能会出现市场占有率下降、销售额下降、成本上升、经营效益下降等各种风险。 1、加强内部控制：房地产公司需要建立完善的内部控制体系，包括内部审计、风险 管理和内部控制等机制，确保公司运营过程中各项规章制度的遵守和执行，防范和控制经 营风险、资金风险、市场风险等。 2、合理配置资金：为了防范资金风险，房地产公司应当合理选择融资渠道和融资方式，控制资金成本，定期开展财务分析和预测，进行有效的资金管理，防范和化解流动性 和信用风险。 3、强化项目管理：在开展房地产项目的过程中，房地产公司应当独立评估项目的市 场前景和投资回报率，充分了解项目所涉及的市场风险、技术风险、政策风险和经济风险 等因素，格外关注购房人的资金性质、购买能力等问题，并在项目实施过程中及时制定相 应的风险管理措施，确保项目的有效实施和成功运营。 4、强化信息披露：房地产公司在运营过程中应当积极进行信息披露，及时向投资人、债权人、地方政府等有关方面披露公司的经营状况和财务情况，加强对有关问题的解释和 处理，增强公司的信誉度和知名度。 通过加强内部控制、合理配置资金、强化项目管理和强化信息披露等方式，房地产公 司可以较好地控制财务风险，提高公司的经济效益和经营的稳定性。
对房地产企业财务风险控制的分析与研究 随着我国经济的快速发展，房地产行业也得到了迅猛的发展，成为了国民经济中非常 重要的一个支柱产业。随之而来的是房地产企业财务风险不断增加的问题。对于房地产企 业财务风险的控制成为了一个亟需解决的问题。本文将对房地产企业的财务风险进行分析 与研究，探讨其原因和对策，以期为房地产企业在未来发展中提供一些借鉴。 一、房地产企业财务风险的表现形式 1. 债务风险：由于房地产行业的资金需求较大，房地产企业通常会借助银行贷款和 发行债券等方式筹集资金。若经营不善或市场出现变动，可能导致企业无法偿还债务，从 而陷入债务危机。 2. 市场风险：房地产行业受到宏观经济政策、市场供求关系、利率水平等因素的影 响较大，市场风险也因此而增加。 3. 经营风险：由于房地产行业的周期性特征和行业特点，房地产企业在经营过程中 面临着许多不确定性因素，如项目拖延、销售不畅等问题，给企业经营带来一定的风险。 4. 资产负债风险：房地产企业通常会面临资产负债不匹配的风险，一旦市场出现变动，可能导致企业陷入财务困境。 房地产企业财务风险的增加主要有以下原因： 1. 行业特点：房地产行业与宏观经济、政策有着密切的联系，行业波动较大，市场 风险较高。 2. 经营风险：由于房地产企业通常进行大规模的土地储备和项目开发，项目周期长、资金量大，一旦项目出现问题可能会给企业带来较大的经营风险。 3. 资金压力：房地产项目的资金需求较大，企业往往需要通过债务或股权融资来满 足资金需求，但如果融资成本过高或者融资难度较大，可能会导致企业财务风险的增加。 1. 制定科学的财务管理制度：建立完善的内部财务管理制度，规范企业的资金使用 和财务决策，加强资金监管，防范财务风险。 2. 加强市场风险预警：加强对市场风险的监测和预警，及时调整经营策略，减少市 场风险的影响。 3. 控制债务风险：建立合理的债务结构，控制债务规模和成本，降低企业的债务风险。
文献综述 财务管理 房地产行业的财务风险研究 房地产公司财务风险是指企业财务结构不合理，融资不当使企业丧失偿债能力而导致投资者收益下降。财务风险是企业在财务管理过程中必须面对的一个现实问题，财务风险是客观存在的，企业管理者对财务风险只有采取有效措施来降低风险，而不可能完全消除风险。我国的房地产行业起步晚、基础差、规模小、资产负债率高，其财务风险的不确定因素多，因此，应注重财务风险分析与防范。 １房地产公司的财务风险的概念和相关研究成果 财务风险是指公司财务结构不合理、融资不当使公司可能丧失偿债能力而导致投资者预期收益下降的风险。财务风险是企业在财务管理过程中必须面对的一个现实问题，财务风险是客观存在的，企业管理者对财务风险只有采取有效措施来降低风险，而不可能完全消除风险。 国内学者对房地产公司的财务风险的研究: 哈尔滨工业大学的赵寅珠在《商业经济》2010年第2期中发表《企业财务风险的成因及对策分析》，他们认为财务风险的产生主要有外部和内部两方面成因。财务风险产生的外部原因是企业外部环境的复杂性，外部因素的变化，企业是难以准确预见和把握的，具有不确定性，势必会给企业带来财务风险。然而在企业内部，为了适应市场的要求和加快企业的发展，现代企业的财务活动日益复杂化和多样化,在资金筹集、资金投放、资金运营、收益取得等方面的风险日益加强。具体表现为作用于企业财务管理的宏观环境错综复杂、财务人员对风险认识的滞后性、财务决策缺乏科学性、企业资金结构不合理，负债资金比例过高和企业内部财务监控机制不健全。 哈尔滨工业大学的陶萍在《建筑管理现代化》2009年第5期中发表《房地产公司财务风险控制模式研究》，他们认为房地产公司财务风险存在资金周转率偏低、财务杠杆使用过度、资产期限不匹配、现金流入期限不均衡、项目调整能力弱和土地储备是关键等特点，从而概括出房地产公司存在资产负债率过高、资产的流动性差导致短期偿债压力大、过度“圈地”、盲目多元化侵蚀主营业务盈利能力和公司治理结构不完善等财务问题，最后提出偿债风险控制、盈利风险控制、成长风险控制、现金流量风险控制、内部管理控制和营运风险控制等一系列控制措施。
房地产企业财务风险防范研究 ——以碧桂园为例 [摘要]房地产企业与一般企业不同，房地产企业整体规模庞大，涉及到的资金财务运作事项众多，必须对于各项资金财务运作实施有条不紊的管理，才能够确保财务运作健康。一旦房地产企业财务管理不当，财务风险蔓延，那么所造成的后果往往较大，直接造成房地产企业无法继续经营，所以房地产企业必须重视对于财务风险的防范。本文就针对性的对房地产企业财务风险防范问题进行相应的研究，对碧桂园进行具体性的分析，发现碧桂园主要面临的财务风险以及风险的形成原因，并针对该些原因提出合理性完善对策，通过加强对现金流数据的监控、债务借取中需要配合工程工期、合理规划发展投资规模降低对债务依赖、注重低利息的债务借取的方式，使得包括碧桂园在内的我国房地产企业财务风险能够得到有效的控制，助力我国房地产行业稳健发展。 [关键词]房地产企业财务风险风险防范债务风险
RESEARCH ON FINANCIAL RISK PREVENTION OF REAL ESTATE ENTERPRISES -- A CASE STUDY OF COUNTRY GARDEN [Abstract] Real estate enterprises are different from general enterprises in that the overall scale of real estate enterprises is huge and involves many matters of capital and financial operation. Only by implementing orderly management of various capital and financial operations can financial operation be healthy. Once the financial management of real estate enterprises is improper and financial risks spread, the consequences are often large, which directly lead to the failure of real estate enterprises to continue to operate. Therefore, real estate enterprises must pay attention to the prevention of financial risks. In this paper, the corresponding to the real estate enterprise financial risk prevention issues the corresponding research, the analysis of country garden to concreteness, country garden mainly faces the reasons for the formation of financial risk and risk, and put forward reasonable consummation countermeasure for the some reason, by strengthening the monitoring of data of cash flow, debt borrowed in the need to match the scale of investment in construction period, the reasonable planning and development to reduce dependence on debt, pay attention to the debt borrowed way of low interest rates, made in China, including country garden real estate enterprises can effectively control financial risks, boost the stable development of real estate industry in our country. [Keywords] Real estate enterprises Financial risk Risk prevention The debt risk
---文档均为word文档，下载后可直接编辑使用亦可打印--- 摘要 当今社会，社会经济的发展可谓是突飞猛进，在拉动社会经济的众多行业中，房地产企业的作用是不容小觑的。房地产行业是典型的高资产负债率和经营风险大的行业，具有投资大、收益高、风险高等特点。房地产企业最主要的筹资方式为银行贷款，其次是购房者所付的期房定金。财务杠杆的存在基础是负债经营，为了追求企业价值最大化，合理举债经营，规避财务风险，选择合适的筹资决策是房地产企业发展最为关键的问题。 本文对当前国内外学者有关财务杠杆相关诸多理论观点进行整理归纳，重点阐述财务杠杆的原理、以及财务风险产生的原因，以及财务杠杆与财务风险之间的关系。具体以万科集团为样本，对其近三年财务数据进行分析，阐述其财务情况，进而深入分析万科集团财务杠杆效应，列出财务风险和利益的具体表现，最后对合理规避财务风险，以及解决财务杠杆与企业筹资效益问题提出合理建议。 关键词：财务杠杆财务风险筹资决策房地产企业
Abstract In today's world, with the rapid development of social economy, the role of real estate enterprises cannot be underestimated in many industries that drive social economy. The real estate industry is a typical high asset-liability ratio and business risk, with large investment, high returns and high risks. When real estate companies face the choice of multiple financing methods, loans have become the main financing method.The basis of financial leverage is debt management. In order to maximize corporate value, manage debts rationally, and avoid financial risks, choosing the right financing decision are the most critical issues for real estate development. This paper summarizes and summarizes the current theories of financial leverage related by domestic and foreign scholars, and focuses on the principle of financial leverage, financial risk and risk prevention. The Vanke Group is used as a sample to analyze its financial data for the past three years and explain its financial situation. In turn, it analyzes the financial leverage effect of Vanke Group, lists the specific performance of financial risks and interests, and finally puts forward reasonable suggestions for reasonable avoidance of financial risks and solving financial leverage and corporate financing benefits. Keywords: financial leverage financial risk financing decision real estate enterpris
房地产企业的财务风险分析及防范 ——以碧桂园为例 摘要：近年来，随着我国房地产企业飞速发展，投资和销售额在国内生产总值所占的比重持续增加,已逐渐成为我国国民经济的主要产业之一。对于中国的房地产企业而言，具有投资数额巨大，风险程度较高的特点。因此，及时的发现房地产企业的财务风险，对企业的发展具有重要意义。通过对碧桂园的财务分析，发现由于汇率的波动大，给碧桂园造成了海外投资不确定的问题。同时，较为单一的筹资方式使得碧桂园的负债比重大，也增加了企业的财务风险。本文通过参考其他企业的的管理方式，针对碧桂园的经营过程中所遇到的具体问题提出了相应的改进措施。 关键词：房地产企业、财务风险、偿债能力
Abstract: In recent years, with the rapid development of real estate enterprises in China, the proportion of investment and sales in GDP has continued to increase, and it has gradually become one of the major industries of China's national economy. For Chinese real estate companies, they have the characteristics of huge investment and high risk. Therefore, timely discovery of the financial risks of real estate enterprises is of great significance to the development of enterprises. Through the financial analysis of Country Garden, it was found that due to the fluctuation of the exchange rate, Country Garden caused uncertainty about overseas investment. At the same time, the relatively simple financing method makes Country Garden's debt ratio significant, which also increases the financial risk of the company. This paper proposes relevant improvement measures for the problems encountered in the operation of Country Garden by referring to the management methods of other enterprises. Key Words: Real estate enterprise Financial risk Solvency
房地产企业财务现状及管理分析 随着经济的迅速发展和城市化进程的加快，房地产市场成为了一个备受关注的领域。 而房地产企业作为房地产市场的主要参与者，其财务现状及管理情况对于整个行业乃至整 个经济都具有重要意义。本文将对房地产企业的财务现状及管理情况进行分析，探讨其发 展趋势和面临的挑战。 一、房地产企业的财务现状 1. 资产负债状况 房地产企业的资产主要来源于土地、房屋和其他固定资产，而负债则主要来源于融资 和债务。一般来说，房地产企业的资产规模较大，但也伴随着较高的杠杆比率。这意味着 如果房地产市场出现波动，企业的资产负债状况可能会面临较大的风险。 2. 经营状况 房地产企业的经营状况主要体现在营业收入和利润水平上。由于房地产项目的周期较长，因此企业的营业收入和盈利能力受到多种因素的影响，如项目进度、销售情况、市场 需求等。房地产企业的经营状况常常表现为波动性较大。 3. 现金流状况 房地产企业的现金流状况对于企业的生存和发展至关重要。一方面，房地产企业常常 需要大量的资金进行土地储备、开发建设、市场推广等活动，因此现金流的稳定性和充裕 性对企业至关重要。由于房地产项目具有较长的周期，企业可能会面临较长时间的资金占 用和回笼情况，因此需要谨慎管理现金流，以防止出现流动性风险。 二、房地产企业的管理分析 1. 风险管理 房地产企业的经营活动受到诸多风险的影响，如市场风险、政策风险、资金风险等。 企业需要具备有效的风险管理能力，采取多种手段降低风险带来的影响。可以通过多元化 发展、规避潜在风险点、建立健全的风险管理制度等方式来应对风险挑战。 2. 资金管理 房地产企业需要大量的资金来支持项目的开发和推广，因此资金管理对于企业的发展 至关重要。企业需要根据项目的实际情况和市场的融资情况，合理安排资金的使用和回笼，以保证企业的资金需求和商业活动的正常运转。 3. 资源配置
房地产企业的财务风险管理 房地产是关乎到民生的重要产业，已成为经济中的支柱性产业。而房地产面临的市场环境复杂，资金周期长，导致房地产的财务风险极为突出。房地产财务风险主要来源于各种负债，负债越多则面临的风险也就越大。本文首先分析房地产财务风险的主要来源，并针对房地产资金筹集、投资及日常运营三大环节，给出风险管理的主要对策。 一、引言 房地产在我国有过很大的发展空间，创造出的成绩也令人瞩目。然而房地产不同于其他行业，有着高收益优势的同时，还存在投资额大、投资风险较高、资金周期很长等问题。我国的房地产起步较晚，导致房地产企业的基础和规模都比较小，并且房地产行业的规范也没有完善的标准。另外从金融环境上来看，金融系统本身也不健全。这些劣势导致房地产企业的财务风险很大。因此，在房地产企业运营过程中，优化财务结构，合理控制财务风险显得尤为重要。本文将详细分析当前房地产企业所面临的财务风险，并为做好风险管理，降低财务风险提出一些合理化的建议。 二、房地产财务风险分类 房地产财务风险主要来源于以下三个方面：1.偿付风险。房地产开发公司在起初投资开盘时，大部分都来源于借贷，因此在运营过程中，必须按时将借贷的本金与利息付清。如果用借贷方式盖起来的楼盘，不能按原计划完工并获得收益，则房地产企业将会面对无法按时偿付对应债务风险，这就导致公司的资金链发生问题，从而引发资金链断裂风险。其后果显而易见，轻则对公司信誉有影响，重则可能导致被破产清算。2.债务成本变动的风险。由于资金的周期较长，房地产企业在负债期间难免出现市场经济环境的变化，比如通货膨胀等。这种环境变化使得债务资本的利率发生变化，如果出现利率增大，则使得公司运营的实际成本增大，导致房地产企业的收益会被增加的成本所抵消，重则出现总体的负增长。3.再融资渠道与成本风险。对于负债运营的公司，债权人对公司的信任程度逐步降低，导致房地产企业重新筹资时的成本更高，重新筹资时能够通过的渠道也会出现不少限制，与负债率小的房地产企业相比，有明显的劣势。从上述分析来看，房地产企业的财务风险主要来源于负债，负债量越大，对应的财务风险也就越高。而房地产的资金投入门槛高，因此房地产企业的负债是在所难免的，因此房地产企业在筹资时，必须谨慎行事，把等闲降到最低。