P5名词解释：资本运营
资本运营，是一种通过对资本使用价值的运用（包括直接对资本的消费和利用资本的各种形态变化），在对资本作最有效使用的基础上，为实现资本盈利的最大化而开展的活动。
P8-9简答or多选：资本运营与生产运营的区别
1、 运营领域不同。资本运营主要是在资本市场上运作，而企业生产运营涉及的领域主要是产品生产、原材料采购和产品销售。
2、 运营对象不同。资本运营的对象是企业的资本及其运动，生产运营的对象则是产品及其生产销售过程。
3、 运营方式不同。资本运营要运用吸收直接投资、发行股票。发行债券、银行存款和租赁等方式合理筹资资本；要运用直接投资、间接投资等方式有效地运用资本，合理地配置资本，盘活存量资本，加速资本周转，提高资本效益。而生产运营主要通过调查社会需求，以销定产，以产定购，加强技术开发，研制新产品，革新工艺、设备，创名牌产品，开辟销售渠道，建立销售网络等方式，达到增加产品销售利润的目标。
P36简答or多选：资本筹集的原则
1、规模适当原则 2、筹措及时原则
3、合法性原则 4、效益型原则
P41名词解释：财务风险
财务风险是指企业由筹资原因引起的资金来源结构的变化所造成的股东利益的可变性和偿债能力的不确定性。
P41-42简答：财务风险的优缺点
优点：
1、在总资产收益率高于负债成本率的前提下，企业可以获得财务杠杆效应所带来的股权资金收益率的加速上升。
2、通过负债筹资可以保证控制权不被削弱。
缺点：
1、 给企业带来偿债压力。
2、 一旦企业的资产收益率低于负债成本率，负债的存在将会导致企业的股权资金收益率低于资产收益率。
P45多选：银行贷款的分类
按偿还期不同：短期贷款、中期贷款和长期贷款
按偿还方式不同：活期贷款、定期贷款和透支
按贷款用途或对象不同：工商业贷款、农业贷款、消费者贷款、有价证券经纪人贷款
国际资本运营
————外资的兼并与收购
证券 0801 刘然
学号: 2008111320一、兼并与收购的定义
1.狭义的并购是企业的合并、兼并或收购
（1）合并是指两个或两个以上的企业合并成一个新的企业
（2）兼并或收购是指 A 公司通过出资或出股的方式。达到对目标公司 B 的控制
2.广义的并购是指企业资源的重新配置或组合，特别是股权的转让
下面是近几年的超级兼并活动
二、恶意收购的方式
1 proxy contest 代理权的竞争
某人或某一群人试图从股东手中得到足够数量的代理权来改变公司的投票结果和委托书征
集。
2 tender offers 要约收购
为了接管另一家公司，一个公司公开发表声明要买入竟可能多的另一家公司的股票
比如当年安海斯与哈啤的要约收购 如下图恶意收购经典案例
全球 最 大啤 酒 商 美国 安海 斯 - 布希 取 得在 港 上 市的 哈 尔滨 啤 酒集 团 有限公 司
(0249.HK)99.66%的股权 .安海斯与 SABMiller 公司这两家产量排名全球第一和第二的啤酒制造
商为收购哈啤股权曾争得不可开交。 早在去年已从爱尔兰一家基金公司手中受让哈啤 29.7%
股权的 SABMiller 公司，曾提出以每股 4.3 港元进行要约收购，但最终退出收购，并把其所
持哈啤股权以每股 5.58 港元卖给了安海斯。
据统计， 安海斯收购哈啤 99.66%的股权大约花费 51.38 亿港元，其中包括以每股 3.7 港
元的价格受让一家美国基金公司所持哈啤 29.07%股权(今年 3 月初，从哈尔滨市政府手中受
让)，花费 11.02 亿港元；从 SABMiller 公司手中受让其所持哈啤 29.7%股权，花费 16.98 亿
港元；以每股 5.58 港元的要约收购价从其它股东手中受让 4.19 亿股，花费 23.38 亿港元。
三、反收购
1.定义：对于某一公司的恶意收购，目标公司的经理们往往会对收购方的接管尝试进行反
资本的秘密-企业资本运营操作实务
目录
第一讲 资本初生的秘密 .............................................. 1
一、资本操控商业的历史真相 ............................................... 1
二、中国资本体系与西方金融体系的本质差异 ................................ 10
第二讲 玩转货币市场的秘诀 ......................................... 11
一、资本市场的类别 ...................................................... 11
（一）货币银行的典型代表——商业银行 ................................ 12
（二）民间借贷市场 .................................................. 16
（三）典当市场 ...................................................... 18
（四）金融租赁市场 .................................................. 18
（五）债券市场 ...................................................... 19
二、股权市场构成 ........................................................ 20
1.股权市场特点 ...................................................... 20
2.两大股权市场 ...................................................... 20
1 / 32 资本运营——理论与案例1
第一部分 概述1
第二部分 企业并购3
第三部分 风险投资25
第四部分 其它资本运营方式31
资本运营——理论与案例
第一部分 概述
一、 概念
(一) 资本运营:又称资本运作、资本经营，是指利用市场法则，通过资本本身的技巧性运作或资本的科学运动，实现价值增值、效益增长的一种经营方式。
发行股票、发行债券 (包括可转换公司债券)、配股、增发新股、转让股权、派送红股、转增股本、股权回购(减少注册资本)，企业的合并、托管、收购、兼并、分立以及风险投资等。
(二) 资产重组:是指为了整合经营业务、优化资产结构、改善财务状况，对企业的资产进行剥离、置换、出售、转让，或对企业进行合并、托管、收购、兼并、分立的行为，以实现资本结构或债务结构的改善，为实现资本运营的根本目标奠定基础。
二、目的为企业的战略服务，实现企业的纬构调整;为生产经营服务，2 / 32 实现产品升级;实现企业资本价值的一般增值。
资本扩X
(二)募集资金
(三)企业改制
(四)业务与资产整合
(五)开拓新的市场
(六)转移风险
(七)获取收益
三、资本的收益及退出途径
(一)公开上市
1、国内证券市场主板市场、创业板市场。XX证券交易所、XX证券交易所
2、国外证券市场XX联交所:主板市场、创业板市场纽约证券交易所、纳斯达克市场、美国证券交易所、新加坡证券交易所、伦敦证券交易所、东京证券交易所等。
(二)通过产权交易实施退出
1、将产权转让给其它企业或其它投资者;
2、出售给其它风险投资公司;
3、通过被并收购等资本运营手段退出。
(三) 其它投资者溢价增资
(四) 被投资企业、原来的投资者或管理层回购;
(五) 清算、破产。 3 / 32 第二部分 企业并购
一、概述
(一)概念 所谓并购，即兼并与收购的总称，是一种通过转移公司所有权或控制权的方式实现企业资本扩X和业务发展的经营手段，是企业资本运营的重要方式。
