一、非抛补利率平价理论
1.内容：
一国居民将持有的资产投资于本国市场或者外国市场，本国投资的收益为1+I，外国投资收益为1/e*(1+I’)*ee。同时，套利机制的存在使得国内外收益相同，即1+I=1/e*(1+I’)*ee。（i和I’是本国、外国利率，ee是预期未来的即期汇率）
整理后得1+I/1+I’=ee/e，ee-e/e=I-I’/1+I’，左侧ee-e/e是升贬值率设为a，最后a约等于i-I’。
2.结论：
这说明两国利率差等于两国汇率升贬值率。在平价成立时，当本币利率i高于外国利率I’时，则a>0，外国货币预期升值；反之，本币利率小于外国利率，则a<0，外国货币预期贬值。
由于交易者根据对汇率未来变动的预测进行投资，在期初和期末做即期外汇交易而未做相应的远期外汇交易，汇率风险需要自己承担。
另：对即期汇率的影响：同方向同方向变动
二、抛补利率平价理论
1.含义：在进行即期货币的买卖的同时进行反向的远期交易，以规避外汇风险，因此两国的利率差通过远期汇率的变化体现。
2. 公式
1+I=1/e*(1+I’)*f。整理：1+I/1+I’=f/e，f-e/e=I-I’/1+I’，左侧f-e/e为升贴水率设为a，最后a约等于i-i’。
当本国利率i大于外国利率I’， 远期汇率升水，即外币远期将升值；当本国利率i小于外国利率I’，远期汇率贴水，即外币远期将贬值。
3.结论：
汇率的远期升贴水率等于两国的货币的利率差。高利率货币在期汇市场上必定贴水，低利率货币在期汇市场上必定升水。汇率的变动会抵消两国的利率差，从而使金融市场处于平衡状态。
另：对即期汇率的影响：同方向变动
三、评价
1.从资本在国际间流动的角度，考察金融市场中汇率的决定机制，指出汇率和利率之间的紧密关系。
这对于正确认识外汇市场上，尤其是资金流动频繁的外汇市场上汇率形成机制十分重要。
2.利率、汇率受更基本的因素的影响，利率平价理论只是表现出了两者之间的关系。利率平价理论不是独立的汇率决定理论，与
国际金融名词解释
By经济管理学院陈引娣
第一章 国际货币体系
1、货币体系（International Monetary System）：指在国际经济关系中，为满足国际间各类交易的需要，各国政府对货币在国际间的职能作用，以及其他有关国际货币金融问题所制定的协议、规则和建立的相关组织机构的总称。
2、特里芬难题：以一国货币（美元）为中心的国际金汇兑本位制存在着不可克服的内在矛盾（布雷顿森林体系的缺陷之一）
3、牙买加体系的主要内容：
（1）浮动汇率合法化 （2）黄金非货币化 （3）提高特别提款权（SDRs）的国际储备地位
（4）增加成员国在基金组织中的基金份额 （5）扩大对发展中国家的资金融通
4、牙买加体系的特点：
（1）国际储备货币多元化 （2）以浮动汇率为中心的多种汇率制度 （3）国际收支调节方式多样化：A、总需求调节 B、汇率调节 C、对商品贸易和资本流动实施控制
第二章：汇率理论
1、外汇
从动态角度理解，外汇是指人们将一种货币兑换成另一种货币来清偿国际间债权债务关系的行为。
广义静态角度理解，指以外国货币表示的，在国际上可以自由兑换且能被各国普遍接受与使用的所有金融资产。包括外国货币、外币支付凭证、外币有价证券、特别提款权和其他外汇资产。
狭义静态外汇是指以外币表示的，可用于进行国际之间结算的支付手段。
2、自由兑换货币:对国际间经常往来的付款与资金转移不加限制,互相之间可以自由兑换的货币,只要一方有要求,另一方有义务随时予以兑换.
3、汇率：两国之间货币的比价和交换关系
4、汇率的标价法
（1）直接标价法:以单位外币为标准折算成若干单位的本国货币 （2）间接标价法:以单位本币为标准折算成若干单位的外国货币
（3）美元标价法:以一定单位的美元为标准来计算应该兑换多少其他国家货币的汇率表示方法
1 第四章 开放经济下的宏观经济政策
第一节开放经济下的宏观经济目标和工具
.在开放经济中，一国政府通常有以下几个经济政策目标：
1、经济增长
..主要指标：GDP(GNP)增长率、人均GDP(GNP)
2、充分就业（资源充分利用）
..主要指标：失业率（就业率）
..失业类型：摩擦性失业、结构性失业、需求不足引致失业
3、物价稳定
..主要指标：CPI、PPI、GDP(GNP)缩减指数
4、国际收支平衡
主要指标：国际收支差额(顺差、逆差)、经常账户余额(顺差、逆差)开放经济的宏观经济目标
GDP缩减指数
..GDP缩减指数（GDP deflatorGDP deflator，，或称GDP紧缩指数）是现价和不变价GDP之间的系数，它表现的是GDP中隐含的价格因素。
..用名义GDP除以实际GDP，我们就得到GDP紧缩指数，它是整体价格水平的指示器。我们也可用名义GDP除以GDP紧缩指数来得到实际GDP。
..通常GDP缩减指数采用以下方法计算：
GDP缩减指数= 按当年价格核算的国内生产总值(增加值)÷按可比价格核算的国内生产总值(增加值)×100
内部均衡与外部均衡
..经济增长是一个综合目标，是各种因素共同作用的结果，也是政府政策和实际动态变化的一个长期过程。因此，在一个较短时期内，政府的宏观经济政策集中于后三个目标。又分为：
..内部平衡与外部平衡
..内部平衡——物价稳定、充分就业、经济增长；
..外部平衡——国际收支平衡。
..内部平衡可以一般地定义为一国内部经济保持充分就业和物价稳定的状态。
..外部平衡是指一国的国际收支处于平衡状态，既无国际收支逆差，也无国际收支顺差。
..同时实现对内经济平衡和对外经济平衡，将使一国经济处于最适宜的发展状态。但这种状态在现实中是很难达到的，一国经济往往是在失衡－调整－平衡－再失衡的循环往复中，以及国内外经济的相互矛盾和制约中发展的。为达到内部和外部平衡的目标，政策制订者会采取相应的政策，一国政府可采用的宏观经济政策手段从结构上看，分为支出改变政策、支出转换政策、直接控制。
国际金融学
第一章
外汇：外汇是以外币表示的，用于清偿国际债权债务的一种支付手段。
特征：可偿性 普遍可接受性 可以自由兑换
汇率：是外汇的价格，是不同货币中间兑换的比率或比价。
从银行外汇买卖的角度划分:买入价 卖出价 中间价
按照外汇成交后交割时间划分:即期汇率 远期汇率
按汇率制定的方法划分 基础汇率 套算汇率
直接标价法：以一定单位的外国货币为标准来计算折合多少单位的本国货币。（100美元等于614.96元人民币）
间接标价法：以一定单位的本国货币为标准来计算折合多少单位的外国货币。
直接标价法
本币汇率变化＝(旧汇率/新汇率－1) 100%
外汇汇率变化＝(新汇率/旧汇率－1)100%
间接标价法
本币汇率变化＝(新汇率/旧汇率－1)100%
外汇汇率变化＝(旧汇率/新汇率－1)100%
基础汇率：是一国所制定的本国货币与基准货币之间的汇率
(多数国家选择以美元作为基准汇率）
套算汇率：是在基础汇率的基础上套算出来的本币与非关键货币之间的汇率
1美元=107.300日元=1.4226新加坡元 因此，
1新加坡元=107.300/1.4226=75.4253日元
即期汇率：也称现汇率,是交易双方达成外汇买卖协议后,在两个工作日以内办理交割的汇率。这一汇率一般就是现时外汇市场的汇率水平。
远期汇率：也称期汇率,是交易双方达成外汇买卖协议,约定在未来某一时间进行外汇实际交割所使用的汇率。
1.请举例20世纪90年代的一些重大国际金融事件，说明汇率波动对经济的重大影响。
（1）1997年7月2日，泰国宣布放弃固定汇率制，实行浮动汇率制，引发了一场遍及东南亚的金融风暴。
当天，泰铢兑换美元的汇率下降了17%，外汇及其他金融市场一片混乱。
8月，马来西亚放弃保卫林吉特的努力。一向坚挺的新加坡元也受到冲击。
10月23日，香港恒生指数大跌1 211.47点；28日，下跌1 621.80点，跌破9 000点大关。面对国际金融炒家的猛烈进攻，香港特区政府重申不会改变现行汇率制度，恒生指数上扬，再上万点大关。
