证券投资学

证券投资学 一、时事综述 1. 分析2012年上市公司巨亏榜前10位的公司性质，地位，作用，亏损原因 中国远洋继2011年净亏104亿元后，2012年再度亏损95亿元，蝉联亏损冠军。紧随其后的中国铝业(601600)、中国中冶(601618)、＊ST鞍钢、马钢股份(600808)、山东钢铁(600022)、安阳钢铁(600569)、＊ST锌业、华菱钢铁(000932) 性质，亏损企业为上市央企和地方国企，大部分为钢铁行业 国有企业：社会主义全民所有制经济，是国民经济的主导力量，对于发展社会生产力，实现国家的工业化和现代化，保持国民经济平稳较快发展具有重要作用。 央企：分布在关系国家安全和国民经济命脉的重要行业和关键领域，推动产业升级，结构调整，促进创新，深化改革，在“走出去”中发挥领头羊的作用。 亏损反映了央企经营存在两大弊端：从行业与市场方面而言，行业低迷，产能过剩；从央企自身来讲，竞争忧患意识差，内部运作体系并不够市场化，对外部变化适应性较差 2. 2013黄金暴跌的原因，走势分析（依据） 2013年的黄金暴跌不是偶然性因素触发的，而是多种因素共同导致的必然性结果。 首先，是整体国际大环境的改变，雷曼倒闭以来，全球各国由宽松的货币政策转为紧缩的货币政策，造成了黄金的震荡走低。 其次，潜在收益下跌，国际资金的流出，掏空了国际金银的价格支撑，加剧现货黄金下跌。 最后，是黄金商品货币属性的回归，其价格受市场上供求关系的影响，也受全球经济，政治危机的影响。美元汇率波动，石油供求关系，股市也会影响（2013年的黄金暴跌主要与通胀，利息，QE相关） 原因猜测：美林或幕后黑手的蓄意抛售，中国经济数据不振，引发资产抛售，投资者对通胀预期的下调，外界塞浦路斯抛售黄金消息对消费者心理预期的影响，市场上怀疑因素，以及高盛等各大投行的唱空。 走势分析：短期，延续下跌惯性，金融市场瞬时做出反应，由于美元与黄金负相关，美元走强，黄金下跌。 长期，上涨，从供需角度和避险属性来讲，黄金作为一般等价物的地位不容撼动。 3.机械设备，化工，信息服务业2012年年报中两个指标差异：归属于母公司股东的净利润和扣除非经常性损益后的净利润，其中，扣除经常性损益后的净利润的含义，是什么，并解释出现落差的原因 非经常性损益的含义：指的是公司发生的与经营业务无直接相关，以及虽然与经营业务相关，但由于性质，金额或发生频率等方面的原因，影响了真实公允反映公司正常盈利能力的各项收支。 2012年归属于母公司股东净利润与扣除非经常性损益后的净利润差距较大的公司主要分布在机械，化工，信息服务业，分析出现落差的主要原因有三点：非流动性资产处置损益、政府补贴以及债务重组。 政府补贴是非经常性损益最为常见的一种，在各个行业普遍存在，信息服务行业的政府补贴主要用于开拓新产品，机械设备的政府补贴更多用于扶持高新技术产业。 资产处置损益占据非经常性损益份额较大的公司主要集中在化工和机械工业。 4.巴菲特投资对象所处的行业分布阐述价值投资理论 巴菲特投资四大类行业：金融服务，消费，能源，传媒 价值投资理论内容：上市公司的股票价格分为内在价值和市场价值 内在价值是由上市公司自身的经营状况和盈利能力所决定，在一段时间内是相对稳定的。市场价格则由证券市场上的资金供给所决定，在短时间内可能会变化较大。 价值投资理论是指在一家公司股票的市场价格相对于内在价值有较大折扣时买进，买进的不光是股票，更多的是企业的股权，选择优质的公司，买入并长期持有，不考虑股价波动，注重公司的发展，价值投资者的核心竞争力不在于投资技巧，而在于良好的投资心态。在大盘的不同阶段把握休息策略，保存实力，稳定盈利。 这些行业属于属消费垄断行业，产品简单，收益较稳定，经营的现金流折现值较稳定，市场需求量大，上市公司未来发展和获利能力确定性高，具有持续竞争优势，值得长期持有。 5.创业板的地位和作用，自创业板上市后，相关公司收益发生的变化及说明的问题 创业板又称二级市场，是专门为无法在主板市场上市的中小企业和新兴企业提供融资渠道和成长空间的证券交易市场。 作用：是对主板市场的有效供给，分散了投资风险，拉动第三产业发展，提高科研能力。 但自创业板上市后，以年化净资产收益率衡量，不少公司的出现了业绩下降的情况，盈利持续低于预期，股价连续下跌，超募现象严重,上市企业业绩不佳,高管减持等问题越来越引起投资者的关注 。 说明的问题：由于上市的门槛低，风险大，且多为小规模的中小企业，缺乏龙头企业，导致质量参差不齐，盈利能力较弱，应该规范股市操作，加大监管力度。 1、二、计算题 买卖价差的收益：张三在深交所以每股10元的价格买入某(A)股票10000股,那么,该投资者要最低以什么价格全部卖出该股票才能保本(佣金按2‰计收,假设印花税按1‰计收,过户费忽略不计,不收委托手续费，佣金和印花税均双向收取，计算结果小数点后保留两位。 设卖出价格为：每股Ｐ元．则 卖出收入＝10000×Ｐ－10000×Ｐ×（0.002＋0.001）＝9970P元 买入支出＝10000×10＋10000×10×（0.002＋0.001）＝100300（元） 保本即为：卖出收入－买入收入≥0那么9970P－100300≥0 则Ｐ＝100300÷9970＝10.06 即：该投资者要最低以10.06元的价格全部卖出，该股才能保本。 2．求权除价 重点：除权价、除息价和除权除息价的计算 除息价＝股息登记日的收盘价－每股所分红利现金额 例：某股票股息登记日的收盘价是4.17元，每股送红利现金0.03元，则其次日股价应为4.17－0.03＝4.14(元) 计算除权价 红股后的除权价＝股权登记日的收盘价÷（1＋每股送红股数） 例：某股票股权登记日的收盘价是24.75元，每10股送3股，，即每股送红股数为0.3，则次日股价为 24.75÷（1＋0.3）=19.04（元） 配股后的除权价＝（股权登记日的收盘价＋配股价×每股配股数）÷（1＋每股配股数） 例：某股票股权登记日的收盘价为18.00元，10股配3股，即每股配股数为0.3，配股价为每股6.00元，则次日股价为（18.00＋6.00×0.3）÷（1＋0.3）=15.23（元） 3、除权除息价＝（股权登记日的收盘价－每股所分红利现金额＋配股价×每股配股数）÷（1＋每股送红股数＋每股配股数） 例：某股票股权登记日的收盘价为20.35元，每10股派发现金红利4.00元，送1股，配2股，配股价为5.50元/股，即每股分红0.4元，送0.1股，配0.2股，则次日除权除息价为： （20.35－0.4＋5.50×0.2）÷（1＋0.1＋0.2）＝16.19（元）。 某上市公司股东大会已经通过下列分红配股和配息方案：每10股送10股，同时每10股配5股，并且每10股派息0.8元，配股价为每股10元，送股、配股和派息的股权登记日为同一日。该公司股票股权登记日收盘价为20元。 问：（1）该公司的除权除息后基准价是多少？ （2）假设公司除权除息后，该公司股票在二级市场的价格是11元，则持股者是否在除权除息前卖掉该股？为什么？ 1）除权除息后的基准价 =（20-0.08+0.5×10）/ （1+1+0.5） =9.968（元） （2）由于二级市场价格 11>9.968， 所以除权除息前不应该卖掉该股。 3、技术指标的计算，判断，应用 总体思路：超卖超卖型指标，测量市场的强弱气势，来作为投资决策的参考。 （1）Wms指标：公式：（周期内最高价—收盘价）/最高价—最低价 判断：表示市场处于超买还还是超卖状态，多方还是空方市场 应用：抛售还是买进 临界值（20,80,）中轴线50，（6WMS<=10,6WMS<=90） (2) RSI指标：公式 ：向上波动的价格/向上波动的价格+向下波动的价格 判断：分析股票市场强弱，属于买盘还是买盘，市价上涨和下跌的幅度 应用：是抓紧买进还是不失时机的抛出 临界值10%（谷底可反弹）90%（天价防套牢） 空方市场和买方市场的分界线，50% ，相对区域，20%，80% （3）BIAS，乖离率：公式：（收盘价- 移动平均数）/移动平均数 判断：股价偏离MA程度，越大越远 应用：买进还是卖出，书387 4.套期保值的计算：以现货市场或期货市场先后买卖价差的盈亏实现对冲 思路：分别分析两个市场（期货，现货）不同时期的盈亏，然后计算总盈亏。 三，画图题（图形，基本特征，表示含义） 1. 判断单根K线的三个基本原则是什么？请具体说明如何判断单根K线所包含的意义 以收盘价为界，以上代表卖方的力量，以下代表买方的力量，从总体上看上影线越短，下影线越长，阳线实体越长，买方力量越强 判断三个原则：（1）分析阴线与阳线：收盘价大于开盘价是阳线；收盘价小于开盘价是阴线 (2) 分析实体的长短： a.阳线的实体越长，买方的力量越强；阴线则相反， 实 体越长，卖方的力量越强。 B.当有两根或三根组合在一起的时候，如果同是阳线，后面的阳线比前面的阳线渐长，说明买方势力占据优势，股价涨势继续增强，渐短则相反，买方势力开始减弱，股价涨幅有限。如果同是阴线，后面的阴线比前面的阴线渐长，说明卖方势力渐强，继续打压股价，渐短，说明卖方力量减弱，下跌势头减缓。 （3）分析上影线和下影线的长短：上影线长，说明买方将股价推高后遇到空方的打压，上影线越长，空方阻力越大；下影线长，说明买方在低价位有支撑，下影线越长，买方的支撑力越强。 2. 切线图，支撑线，压力线，跌破的时候相互转换， 如何有效确认支撑线，压力线 （1）股价在这个区域伴随的成交量的大小 （2）股价在这个区域内停留的时间长短