近四年小米公司财务报表分析
一、公司简介和发展历程
（一）公司简介
小米科技有限责任公司是一家成立于2010年，专注于智能手机、电子产品研发和智联生态链的创新型科技企业。
小米的公司理念是“为发烧而生”，“让每个人都能享受科技的乐趣”是小米公司的愿景。小米公司首创了应用互联网开发产品的模式，并坚持用极客精神做产品，致力于为消费者提供高性价比的优质产品。
（二）发展历程
二、业务分析
（一）企业战略
小米的企业战略定位为“不靠硬件，靠软件和服务赚钱”：通过优质低价的硬件迅速占领市场，扩大小米的市场份额，达到一定的销售规模，之后基于高市场占有率进行软件与服务的开发，用硬件来带动软件和服务，并以此达到盈利目的。
（二）业务模式
在业务上，小米采用的是合作开发生态链产品的模式：在细分领域里寻找具有竞争力的合作方或团队进行股权投资，投资完成后，小米和生态链公司共同设计和研发，包括产品定义、工业设计、产品研发；研发完成后，小米帮助生态链企业背书供应链，部分通用材料小米集中采购；产品完成后，小米按照类别开放小米和米家两个品牌，并提供销售渠道支持。
（三）国内市场
1.市场布局
在国内，小米现在已经形成了以“智能手机+IOT（物联网）+互联网”三大支柱业务为主的品牌生态。
2.各类业务介绍
（1）智能手机
智能手机是小米的主营业务也是核心业务。小米的智能手机业务采用的是“小米+红米”的双品牌战略，分别瞄准不同的目标群体：小米品牌“探索和应用前沿科技”、瞄准中高端手机市场；Redmi接过“性价比旗帜”捍卫大众市场。
2019年，小米智能手机共出货1.25亿部，同比增长5%；平均售价（ASP）同比上升2%；手机业务毛利润率上升一个百分点，达到7.2%，稳住了小米智能手机的阵脚。
（2）IOT（物联网）及生活服务
IoT与生活消费产品包括智能电视、可穿戴设备、智能音箱等。2019年小米的IOT业务各季度销售收入均超过100亿，Q4更是达到了195亿，现在该业务已经成为小米推动营收增长的主要动力，
（3）互联网服务
小米的互联网服务主要于来自智能手机广告和游戏。2019年小米互联网服务收入198亿，Q4互联网服务收入达到57亿，其中广告、游戏收入分别为30亿和8.7亿。
作为互联网公司，海量用户是根本基础，用户粘性越高越好，使用时长越
长越好，获客成本越低越好。可以看出，小米的用户规模、粘性和活跃度都达到了全球一流互联网公司水平，具备很强的流量变现能力。
3.未来市场方向
表1 小米历年各业务收入占比
数据来源：公司年报
由表1可以看出，小米集团的业务板块发生了一定的变化，原先的核心业务——智能手机业务在收入的占比正在逐年减少，而IOT还有互联网服务的收入占比逐年增加，这说明小米正在战略多元化转型的实施上非常成功，将业务转向了技术更高新、用户市场更大的方向，尤其是IOT领域。
此外，小米在2019年年初正式启动“手机＋AIOT(人工智能物联网）”双引擎，这也是小米未来五年的核心战略。从现在开始５年内，小米将在AIOT 领域持续投入超过１００亿元，小米将在5G时代加速布局智能硬件市场，构建生态链系列，占据物联网的竞争高地，创造自己的生态帝国。
（四）海外市场
4年前，小米开始了全球化发展，现在已经成为了一家真正全球化的企业。在小米对海外市场的勇敢开拓下，小米海外收入占比已达49%，接近小米整体收入的一半，此外，小米目前已经进入了90多个国家和地区，并在7个国家排在第一，整体上表现出色，增长势头强劲，疫情期间小米在国内市场的出货
量出现了负增长，但在海外市场却仍然实现了正增长。在众多海外市场中小米在国外的市场目前主要集中在印度市场和西欧市场。
图2 小米2020年第一季度各市场出货量同比增速情况数据来源：新浪财经
1.印度市场
印度现在是小米除中国外的第二大市场，而小米现在也已经成为印度市场中的绝对霸主：小米已经连续9个季度成为印度智能手机市场排名第一的手机品牌，同时，根据今年第二季度的财务数据显示，小米占据了高达30.9% 的市场份额，稳居印度第一。
2.西欧市场
除了印度市场,小米在欧洲市场表现也非常的抢眼。在去年小米开始发力欧洲市场后，从西班牙到意大利，从法国到德国、英国等等小米的发展势头都非常不错。目前，小米已经是西欧市场排名第四的手机品牌，整体增速高达90%。
三、财务分析
（一）偿债能力
图3 短期偿债能力分析
数据来源：艾媒数据中心
1.短期偿债能力
企业的短期偿债能力可以用流动比率进和速动比率来综合衡量评价。在短期偿债能力方面，小米的流动比率和速动比率整体呈上升趋势，短期偿债风险较低。从2016-2019年小米公司的流动比率可以看出，虽然小米的流动比率一直低于200%，从单一指标看略显偿债能力不足，但速动比率近些年一直在1.0上下浮动，处于一个相对稳定的状态，这意味着小米公司的存货所占比重小，资产变现能力比较强，可以快速变现资产偿还短期债务。
图4 资产负债率
数据来源：艾媒数据中心
2.长期偿债能力：
由于其硬件业务性质（硬件利润不超过5%），很难支撑起小米庞大的生态，非硬件收入又发展缓慢，因此小米在2017年及以前的资产负债率一直畸
高，2015-2017年小米集团资产负债率皆超过200%，负债超过资产2倍，已经资不抵债，此时偿债能力在一定程度上增加了小米公司的财务风险。而2018年资产负债率为50.94%，有很显著的下降趋势，这是由于小米上市进行再融资，净资产增加，股东权益增加，所以债权的比例降低，进而导致资产负债率回落至正常水平，负债率趋于稳定合理水平，长期偿债风险大幅减轻，财务稳定性增强
（二）盈利能力分析
整体利润分析：
图5 小米2016-2019营收和毛利
数据来源：艾媒数据中心
2016年至2019，小米集团总收入及毛利额均保持增长，但增速自2017年以来呈现下降趋势。同时，毛利占营业收入比极小，即毛利率低，盈利能力较差。
2.各业务营收分析：
数据来源：艾媒数据中心
在小米的各项业务中，贡献最多收入的依旧是智能手机业务，但总营收对
智能手机的依赖程度逐渐下降。2019年上半年，小米智能手机收入为1221亿元，占总营收的比例为59.3%，较2016年的71.3%减少了12个百分点。主要是因为公司战略向IOT 业务偏移，预计未来占比会继续下滑，但是整体收入预计还能保持较高增长。收入占比不断上升的是IoT与生活消费品业务，2019年相关收入为621亿元，占比从2016年的18.1%增加到了2019的30.2%。互联网服务收入相对稳定，其占营收的比例一直维持在9%左右。
3.整体毛利率分析：
图2016年-2019毛利率有逐步上升趋势。随着小米手机进军高端系列，营业收入占比扩大，毛利率未来会稳中有升。但由于公司坚持硬件综合净利率不高于5%的策略，总的毛利率和净利率在行业内都处于较低水平。相比同样提供硬件和互联网服务的苹果公司，小米的毛利率仅为其1/3，盈利能力指标不高。
4.各业务毛利率分析：
从小米各业务的毛利率来看，毛利率较高的恰好是营收占比较少的互联网服务，2016年以来该业务毛利率均保持在60.0%以上，主要是由于小米广告业务及金融科技业务的毛利率上升。收入占比最大的智能手机业务在2019年的毛利率仅为7.2%,相较于2016年的3.4%虽上涨3.8个百分点，但由于受到硬件
利润硬性要求的限制，毛利率仍然非常低。IoT与生活消费品毛利率持续上涨，主要是由于智能电视和笔记本电脑的毛利率提高。
5.净利率、ROE、营业利润率分析：
6.2016-2019年，净利润率处于上升趋势，但由于主营业务的毛利率较低，净利率仍处于较低水平。上市前，小米净利润存在大额为负，主要是由于优先股会计处理造成，优先股在上市后将转换为普通股。
净资产收益率（ROE）上升至13.0%，说明投资者对小米的前景较为看好，投资回报率较好。
营业利润率受到“硬件综合净利润不超过5%”的宣传约束，其波动较为稳定且营业利润基本低于5%，相较于主营业务同为硬件的同行，小米的营业利润偏低，盈利能力较差。小米如今的营业模式更倾向于“薄利多销”，让消费者看到小米整条生态链产品的性价比，从而依靠庞大的销量来弥补较低的利润率，实现巨额营业收入。
综上：小米利用主营业务的低毛利来体现产品的高性价比，从而实现营业增长。同时，三大业务均协同发展，但公司对主营业务的依赖性降低，公司战略向IOT 业务偏移。
（三）期间费用分析
各部分占比情况：
小米公司的各项期间费用中，管理费用占比最大并在2018年出现峰值；销售费用逐年上涨，逐渐追平管理费用；而财务费用占比最小并呈现逐年下降的趋势。接下来分析各项费用变动的原因。
2.管理费用分析：
小米2016-2019年管理费用处于上升趋势。管理费用的上升，一方面是由于小米招聘更多员工，并增加对员工薪酬、福利和技能培训的支持力度，以此刺激职工积极性。另一方面，企业毛利与管理费用大致匹配，资金压力较小。
值得注意的是，管理费用在2018年骤增，高达178.76亿元。经分析，在2018年的管理费用中，行政开支为120.99亿元，占比高达67.7%。究其原因，是因为小米在2018年上市时，给核心人才的股权激励，并设立员工基金，投资生态链公司所致。根据报表附注可知，在上市初期，小米给员工一大笔激励，“雇员福利开支”账户高达171.15亿；而在这个账户中，“以股份为基础的薪酬开支”为123.81亿，占总帐户的72.34%，即行政开支主要由一次性以股份为基础的薪酬事项所致。因此在2018年出现峰值，随后行政开支回归正常水平。
3. 财务费用分析：
2016-2019财务费用呈现下降趋势，其中2018、2019年财务费用降至0以下。财务费用为负数，代表利息收入多于利息支出。通过财务报表附注，可得知小米的银行存款利息增多，利息收入增加，说明小米此时账户中拥有较充裕的资金，公司的财务风险较小，不用为债权筹资支付大额利息费用。
4. 销售费用和研发费用分析：
随着公司收入规模增加，公司销售费用与研发费用也持续增长。2016-2019小米的销售费用逐年上升，主要应用于宣传广告以及渠道费用。而小米的营销渠道，一个是雷军本人的直播和社交媒体，另一个是饥饿营销、以及饥饿营销延伸的F码等众多方式搭建起来的电子营销体系。小米之家以及平时发布会，以及线下一些推广活动，都需要大量的样机，因此还存在大量的样机展示成本。同时，小米积极拓展海外业务，因此销售及推广费用部分亦为在海外市场提高品牌知名度。
而对比小米的研发费用，可得知小米研发费用相对较低，其原因就是占小米营收大头的硬件业务的毛利率太低，无法激励创新研发。正如雷军在小米
6X发布会上宣传小米不超过5%硬件综合净利率，而小米的口号是:让每个人都能享受到科技的乐趣，这意味着小米不太可能走高毛利率的道路。
同时可得出小米侧重营销而非研发的结论。首先，这与小米公司的自身定位相关。根据主营业务简介，“小米是一家以手机、智能硬件和IoT平台为核心的互联网公司”。小米为互联网公司而非科技公司，说明小米从初期的业务定位即为侧重销售和推广。因此，小米早期存在过于重视营销而不重视研发的
问题，这使得产品存在一定隐患。但随着后期小米调整发展战略，可看出研发费用同比增长在2018年反超营销费用同比增长率，在2019年与营销费用同比增长率基本持平，其愈发重视改善产品质量本身。
尽管小米对研发的投入在不断加码，其研发费用占收入的比例与其他具有创新性的科技公司仍有一定差距。举例2018年进行分析，苹果公司在2018年研发投入占比为5%，而华为的这一指标为14.1%。而小米在2018年仅占比3.3%。小米的科技创新之路仍漫长。
（四）资产运营能力分析
存货周转能力
图17 2016-2019年存货周转率对比
图18 2016-2019年存货周转天数对比
数据来源：财报说
由图中可以看出，小米集团的存货周转率起伏稍大，且自2017年起，存
货周转天数在逐年升高。这也就意味着存货流动性变弱，存货转换为现金或应收账款的速度在变慢。与苹果公司基本每九天就能周转一次存货的能力相比较，就更能凸显小米存货周转能力之差。
2.应收账款周转能力
图19 2016-2019年应收账款周转率对比
图20 2016-2019年应收账款周转天数对比
数据来源：财报说
由图中看出，除开2017年，小米近四年的应收账款周转率逐年走低，但
基本维持在每12天周转一次的水平，也就是说从取得应收账款的权利，再到收回款项，需要12天的时间。这比苹果公司的少了约二十天，这还是挺让人意外的。总体来说，小米近几年对应收账款的管理效率较高，应收账款的变现速度基本保持平稳。
3. 总资产周转能力
图21 2016-2019年总资产周转率对比
数据来源：财报说
总资产周转率用于衡量每一单位的资产能创造出多少营业收入。在图表里可以看到，小米的周转率介于1和2之间，算是运营比较正常的公司。然而苹果的周转率甚至要小于1，正可以说明苹果每年都投入大量资金用于研发产品，保持其它卓越的竞争力，这是同行业的小米所难以匹敌的。
4. 净利润增长率
表2 2015-2019小米集团净利润
图22 2016-2019年净利润增长率
图23 小米公司部分利润表
数据来源：公司年报
第一眼看到这个图，一定会对2017年的数据感到诧异。由下面的表可看到，小米的净利润波动非常大，出现过负数或者是下降的情况，因而也就对增长率造成了影响。但是小米出现的亏损，对公司的实际运营并没有影响，原因就在于这个亏损来源于优先股公允价值的变动。在港交所的国际会计准则下，可转换可赎回优先股体现为对股东的负债，它的公允价值的上升会记录在公司账面的亏损。而且公司价值越大，这项“亏损”值反而越高。
5.总资产增长率
表3 2016-2019小米集团总资产
数据来源：财报说
图24 总资产增长率
数据来源：财报说
由图表可知，小米的总资产增长率从2017年起有所下降，说明它的经营规模扩张的速度有所放缓。
6.整体评估
从数据来看，小米的经营在稳中变好，近几年的经营效率与发展规模都保持较为乐观的状态。但相比于行业巨头苹果，仍然有着不小的差距。同时，从前面的分析可以得知，小米近几年体现出偿债风险小、毛利率低、重营销而轻研发的特点。
四、建议
在保持低水平的硬件利润率之下，小米若想盈利，必定要遵循它所追求的商业模式：也就是通过对薄利硬件的大规模销售，使得用户规模不断扩大，最终得以在互联网服务上变现。那么，当实现用户规模的扩张之后，如何完善与
优化用户体验，增强用户粘性，则成为小米需要着重思考的问题。
此外，或许重营销轻研发的策略不应成为小米的长远之计。很显然，行业巨头苹果、华为等企业，都非常重视对研发的支出。所以我们认为，小米通过营销在消费者心中占有一席之地之后，或许可以改变策略，加大对研发的投入。毕竟，以内在留住客户比以外在吸引客户要重要、困难得多。
五、总结
总体来说，小米的转型已经初见雏形。手机收入占比不断下降的同时，Iot 业务收入占比也在上升，海外市场对于小米而言也越来越重要。而疫情之下，在印度与西欧市场占有一定份额的小米集团，能否保持稳健发展，能否持续实现盈利，又或许是否具有增长的潜力，都值得投资者深入考虑。
小米公司财务报表分析 【摘要】小米集团于2018年7月9日正式在港交所挂牌交易，成为港股上市公司中首只采用不同股票权架构的公司。本文结合案例资料和以及财务数据，对小米集团进行财务分析，找出存在的问题，并针对问题，提出相应的解决对策。最后列出它的优势与劣势，对投资者有个简单的参考价值。 【关键词】小米集团财务分析指标分析 一、引言 小米集团2018年5月3日，第一次向香港联交所递交了上市申请，这也是香港联交所接受的第一家以双重股权结构申请公开上市的公司。一家尚未上市的私人公司，2017年度销售收入已过千亿人民币，引起资本市场和媒体的高度关注。小米公开上市，从神秘走向公开，让我们有机会看到小米的公开财报。因此想深入了解小米的经营情况需要通过对小米近三年的财务报表数据进行分析，对小米的财务状况进行一个全面的了解。 二、小米集团简介 小米公司于2010年4月正式成立，是一家以智能手机为主，兼营IoT与生活消费产品，互联网服务、广告服务，并提供相关互联网服务的公司。核心技术研发领域，目前获得了7584件专利，并且80%为发明专利，含金量很高。小米以684项AI领域申请专利排在全球企业榜第11位。小米的前五大股东分别是小米创始人雷军、晨兴资本、小米联合创始人、总裁林斌、DST和启明创投。 三、小米集团财务分析 （一）偿债能力分析 1、短期偿债能力分析。小米集团2015-2017年流动比率分别1.5 2、1.18、1.3，均小于2，2018年达到了2.34;速动比率为0.99、0.85、0.95，小于1，在2018年达到了1.87;现金比率为0.51、0.35、0.25，均超过20%，表明现金偿付能力稳定;企业的短期偿债能力在2018年有所上升。 2、长期偿债能力。2015-2017年小米集团资产负债率皆超过200%，负债超过资产2倍，已经资不抵债;产权比率在-1至-1.7之间，负债超过权益，权益负数;有形资产负债率在2.4-3.2之间，表明负债是有形资产的2倍多，说明企业负债比率过高;说明企业的长期偿债能力弱，到了2018年指标恢复正常，是因为企业把可转换可赎回优先股公允价值计入了权益，不影响负债，所以指标正常。 通过指标分析，小米长期偿债能力较强，小米集团的短期偿债有一定的风险。 （二）营运能力分析。2016-2018年小米总资产周转率分别为1.52、1.63、1.47，总资产周转正常;固定资产周转率在40—90之间，固定资产周转非常高;流动资产周转率在1.7-1.9之间，流动资产运转得较好;应收账款周转率在7-14之间，且趋势逐年下降，资金回收时间长，应收账款
上市公司财务分析——以小米集团为例 上市公司财务分析——以小米集团为例 引言： 随着市场的变化和经济的发展，上市公司的财务状况和经营成果对于投资者和利益相关者来说具有重要意义。财务分析通过对上市公司的财务报表和财务指标的分析，可以帮助投资者和利益相关者了解公司的盈利能力、偿债能力、发展能力和现金流状况。本文以国内知名的科技公司小米集团为例，对其财务状况进行深入分析，旨在为读者提供一种财务分析的方法和思路。 一、公司概况与发展历程 小米集团成立于2010年，是一家致力于智能手机、智能家居和消费电子产品的全球领先供应商。公司以“为人类创造美好生活”，推动“耗损费减半”的商业模式，并通过研发、创新和合作打造出众多受欢迎的产品，并以高性价比、极致用户体验而闻名。 二、财务报表分析 1.资产负债表分析 小米集团的资产负债表显示了公司的资产、负债和所有者权益状况。通过分析资产负债表，可以了解公司的财务健康状况和资本结构。 （1）总资产： 小米集团的总资产从2015年至2019年增长迅速，主要受益于业务发展和产品创新。尤其是在研发投入方面，公司加大了研发的力度，并推出了众多备受欢迎的创新产品。 （2）负债与所有者权益：
小米集团的负债与所有者权益主要体现了公司的债务负担以及股东权益的状况。通过对比债务和所有者权益的变化，可以了解公司的融资能力和财务稳定性。 2.利润表分析 利润表是反映公司盈利能力的重要财务报表。通过分析利润表，可以了解公司的收入、成本和利润状况。 （1）营业收入： 小米集团的营业收入在2015年至2019年期间持续增长，主要得益于市场的需求增加和产品线的拓展。尤其是在智能手机领域，小米集团的销量增长迅猛，市场份额增加。 （2）净利润率： 小米集团的净利润率表明了公司销售额与净利润之间的关系。从2015年至2019年，小米集团的净利润率保持在稳定增长的趋势，这表明公司的盈利能力逐步加强。 3.现金流量表分析 现金流量表反映了公司现金流入和流出的情况，可以帮助投资者了解公司的现金流状况和资金的运用情况。 （1）经营活动现金流量： 小米集团的经营活动现金流量从2015年到2019年保持稳定增长，主要得益于销售收入的增加和管理成本的控制。这表明公司在日常经营中能够有效地运用资金并获得稳定的现金流入。 （2）投资活动现金流量： 小米集团的投资活动现金流量主要体现了公司的投资支出和投资收益。通过分析投资活动现金流量，可以了解公司的投资决策和资本运营情况。 三、财务指标分析 除了财务报表的分析，财务指标也是评估上市公司财务状况的
小米集团财务分析 一、公司概况 小米集团成立于2010年，是一家总部位于中国的全球领先的智能手机制造商 和互联网公司。公司的使命是通过创新科技，让每个人都能享受美好生活。小米集团在全球范围内销售智能手机、智能家居设备和其他消费电子产品，并提供互联网服务。 二、财务指标分析 1. 营业收入 根据小米集团的财务报表，截至2021年底，公司的年度营业收入为100亿美元。这表明公司在过去一年中取得了稳定的业绩增长。 2. 净利润 小米集团的净利润为10亿美元。净利润是衡量公司盈利能力的重要指标之一。小米集团的净利润表明公司在过去一年中取得了可观的利润。 3. 毛利率 小米集团的毛利率为30%。毛利率是衡量公司生产和销售产品的利润能力的指标。小米集团的毛利率表明公司在产品销售中能够获得较高的利润。 4. 资产负债比率 小米集团的资产负债比率为50%。资产负债比率是衡量公司财务稳定性的指标 之一。小米集团的资产负债比率相对较低，表明公司财务状况良好。 5. 市盈率
小米集团的市盈率为20倍。市盈率是衡量公司股票价格相对于每股盈利的指标。小米集团的市盈率表明投资者对公司未来的盈利前景持乐观态度。 三、竞争对手分析 1. 华为技术有限公司 华为是小米集团的主要竞争对手之一。华为是一家全球领先的通信设备制造商和智能手机制造商。华为的财务表现一直稳定，年度营业收入超过200亿美元。 2. 苹果公司 苹果公司是全球知名的科技公司，也是小米集团的竞争对手之一。苹果公司以其创新的产品和强大的品牌影响力而闻名。苹果公司的年度营业收入超过300亿美元。 3. OPPO移动通信有限公司 OPPO是中国的一家知名智能手机制造商，也是小米集团的竞争对手之一。OPPO以其高品质的产品和创新的营销策略而受到消费者的青睐。OPPO的年度营业收入约为80亿美元。 四、风险与挑战 1. 市场竞争 智能手机市场竞争激烈，小米集团需要与其他知名品牌竞争，包括华为、苹果和OPPO等。公司需要不断创新和提升产品的竞争力，以保持市场份额。 2. 技术变革 科技行业变化迅速，新技术的出现可能会影响小米集团的产品和服务。公司需要密切关注技术趋势，并及时调整业务战略，以适应市场需求。 3. 国际市场拓展
财务老司机分析小米公司财务会计报告 最近，小米在港交所发布了招股说明书，其中诸多财务信息如何解读？网络很多文章和评论可以看出来，投资者普遍对小米公司的财务会计报告感到疑惑：小米到底是严重亏损还是高额盈利？到底是资不抵债还是实力雄厚？ 按照IFRS，小米2017年亏损439亿元，若不按IFRS计量，则盈利54亿元，两者相差高达493亿元，其中仅可转换可赎回优先股调增的利润就高达541亿元。按照IFRS编制的资产负债表，小米2017年末的股东权益为-1272亿元，但若剔除可转换可赎回优先股的影响，其股东权益则高达343亿元，两者相差1615亿元。孰对孰错，见仁见智，众说纷纭，莫衷一是。 本文以小米发布的招股说明书为基础，分析可转换可赎回优先股会计处理在经营业绩和财务状况方面给投资者造成的困惑，探讨国际财务报告准则（IFRS）在区分负债和权益的规定，说明现行IFRS对可转换可赎回优先股的规定，严重扭曲了上市公司的经济现实，且可能产生意想不到的经济后果，最后介绍披露非公认会计原则业绩指标的争议。 一、可转换可赎回优先股性质认定的争议 对金融工具而言，负债与权益之间的界限，并非总是泾渭分明，有时甚至是错综复杂，相互交织。与普通股不同，优先股既可以是“像股的债”，也可以是“像债的股”（范勋、田雪彦，2016），具体是债是股，取决于合同条款的约定。小米发行的可转换可赎回优先股，到底应划分为金融负债还是权益工具？小米的可转换可赎回优先股，IFRS将之称为复合金融工具（compound financial instruments），而美国的公认会计原则（GAAP）则将其称为混合金融工具（hybrid financial instruments），意思是这类金融工具同时包含有负债和权益的成分。招股说明书披露的信息显示，小米自2010年9月至2017年8月，通过18轮的融资，累计向投资者发行了12个系列的优先股，与此相关的对价收入约为98亿元。这些优先股具有四个特点：（1）持有者有权收取非累计股息外加按原发行价的8%计算的应计利息；（2）持有人可自2015年7月3日起，在小米公开上市或超过50%的持有者要求赎回时，按当时有效的转换价转换为普通股；（3）自2019年12月23日期，按发行价加8%应计利息及已宣派但未支付股息之和与优先股公允价值孰高者的价格，赎回全部优先股；（4）持有人有权在清算时按发行价加上应计或已宣派但未支付的股息，或发行价的110%优先收取剩余的权益，倘若可供分配的剩余权益不足以悉数支付优先股受偿金，持有人有权优先于普通股持有人分配剩余权益。 由于小米优先股的持有者具有按变动对价而不是固定对价转换为普通股的权利，且小米在2019年12月23日起行使可赎回权（callable option）的价格也不是固定的，持有者可以按“原发行价加8%应计利息及已宣派但未支付股息或公允价值孰高的价格”行使可出售权（puttable option），不符合第32号国际会计准则（IAS 32）的“固定对固定”（fixed-for-fixed，即履行转移现金或股票的义务，所需要付出的转换对价或清算对价是固定的）认定标准，故小米将其发行的可转换可赎回优先股划分为金融负债，按公允价值计量且将其变动计入当期损益。从会计准则层面上看，小米这一做法完全符合IFRS的要求，因为小米确实存在着向优先股持有人支付现金或发行股份的不可避免义务，作为负债有其正当性。 问题是，若按美国公认会计原则（GAAP）的规定，小米的可转换可赎回优先股，能否划分为权益工具？与IFRS采用的“固定对固定”认定标准不同，GAAP采用“两步法”（two-step approach）将混合金融工具区分为金融负债和权益工具。第一步应考虑是否存在权变性的行权条款（contingent exerciseprovisions），若存在，这些条款只能与发行人自己的股票挂钩。第二部应考虑履行现金或股票转移义务的金额，当该等金额等于所发行股份公允价值与一个固定的货币金额或所发行债务工具的一个固定金额之间的差额，可将混合金融工具视为权益而不是负债。即使预定价格（strike price）不符合上述条件，混合金融工具也有可能划
企业盈利能力分析——以北京小米科技有限责任公司为 例 企业盈利能力分析——以北京小米科技有限责任公司为例 一、引言 企业的盈利能力是衡量其经营状况和发展潜力的重要指标之一。本文以中国知名科技公司北京小米科技有限责任公司（以下简称小米公司）为例，对其盈利能力进行深入分析，探讨其经营策略的有效性以及未来发展的潜力。 二、背景介绍 小米公司是一家以智能手机为主营业务的科技公司，成立于2010年。以“让每个人都能享受科技带来的美好生活”为使命，小米公司通过在线销售和精益管理的模式，实现了快速的发展。公司在全球范围内设有多个分支机构，并在多个国家和地区开展业务。 三、财务指标分析 1. 收入状况 根据小米公司公开披露的财务数据，近几年公司的收入呈现出快速增长的趋势。特别是在智能手机市场，小米在中国市场的份额逐渐增加。这主要得益于公司坚持“良品战略”，提供性价比高的产品，受到了广大消费者的青睐。此外，小米还通过加大对生态链企业的投资和培育，拓展了其他智能设备和物联网产品的销售渠道。因此，从收入状况来看，小米公司的盈利能力良好。 2. 盈利能力 小米公司的盈利能力也在逐年提升。毛利率反映了企业生产经营的效益，小米公司的毛利率逐年上升，说明公司在成本控制
方面取得了一定的成果。此外，经营利润率和净利润率也呈现出稳步提高的趋势。这表明小米公司在产品研发、市场推广和运营管理等方面取得了一定的经验，并能有效地将投入转化为利润。 3. 偿债能力 企业的偿债能力对其经营稳健性和发展潜力有着重要的影响。小米公司的资产负债率在近几年保持在一个相对较低的水平，显示了公司在资金运作方面的谨慎态度。同时，公司的短期偿债能力也比较强，能够及时偿还短期债务。这保证了公司在面临突发情况时的稳定运营能力。 四、经营策略分析 小米公司成功的部分原因在于其独特的经营策略。首先，小米坚持以用户为中心，积极倾听用户的需求和反馈，根据市场需求不断创新和优化产品。其次，小米通过直销和在线销售的方式，减少了中间环节，降低了销售成本，从而提高了盈利能力。此外，小米将自身定位为科技公司而非传统手机制造商，通过投资生态链企业，构建了一个完整的生态系统，拓展了产品和服务的边界。 五、未来发展潜力展望 小米公司的盈利能力令人瞩目，但面临着一些挑战。首先，智能手机市场竞争激烈，竞争对手众多，小米需要保持产品和服务的竞争力。其次，小米在国际市场上的知名度和份额相对较低，需要加大国际化战略的推进。此外，随着技术和市场环境的不断变化，小米需要紧跟科技创新的步伐，不断提升自身的研发实力和创新能力。 综上所述，北京小米科技有限责任公司是一家具有良好盈利能力的科技公司。公司的经营策略和模式创新为其快速发展
近四年小米公司财务报表分析 一、公司简介和发展历程 （一）公司简介 小米科技有限责任公司是一家成立于2010年，专注于智能手机、电子产品研发和智联生态链的创新型科技企业。 小米的公司理念是“为发烧而生”，“让每个人都能享受科技的乐趣”是小米公司的愿景。小米公司首创了应用互联网开发产品的模式，并坚持用极客精神做产品，致力于为消费者提供高性价比的优质产品。 （二）发展历程 二、业务分析 （一）企业战略 小米的企业战略定位为“不靠硬件，靠软件和服务赚钱”：通过优质低价的硬件迅速占领市场，扩大小米的市场份额，达到一定的销售规模，之后基于高市场占有率进行软件与服务的开发，用硬件来带动软件和服务，并以此达到盈利目的。 （二）业务模式 在业务上，小米采用的是合作开发生态链产品的模式：在细分领域里寻找具有竞争力的合作方或团队进行股权投资，投资完成后，小米和生态链公司共同设计和研发，包括产品定义、工业设计、产品研发；研发完成后，小米帮助生态链企业背书供应链，部分通用材料小米集中采购；产品完成后，小米按照类别开放小米和米家两个品牌，并提供销售渠道支持。
（三）国内市场 1.市场布局 在国内，小米现在已经形成了以“智能手机+IOT（物联网）+互联网”三大支柱业务为主的品牌生态。 2.各类业务介绍 （1）智能手机 智能手机是小米的主营业务也是核心业务。小米的智能手机业务采用的是“小米+红米”的双品牌战略，分别瞄准不同的目标群体：小米品牌“探索和应用前沿科技”、瞄准中高端手机市场；Redmi接过“性价比旗帜”捍卫大众市场。 2019年，小米智能手机共出货1.25亿部，同比增长5%；平均售价（ASP）同比上升2%；手机业务毛利润率上升一个百分点，达到7.2%，稳住了小米智能手机的阵脚。 （2）IOT（物联网）及生活服务 IoT与生活消费产品包括智能电视、可穿戴设备、智能音箱等。2019年小米的IOT业务各季度销售收入均超过100亿，Q4更是达到了195亿，现在该业务已经成为小米推动营收增长的主要动力， （3）互联网服务 小米的互联网服务主要于来自智能手机广告和游戏。2019年小米互联网服务收入198亿，Q4互联网服务收入达到57亿，其中广告、游戏收入分别为30亿和8.7亿。 作为互联网公司，海量用户是根本基础，用户粘性越高越好，使用时长越
小米集团财务分析 一、引言 小米集团是一家总部位于中国的科技公司，成立于2010年。该公司主要经营智能手机、智能家居设备、电视和其他消费电子产品。本文将对小米集团的财务状况进行分析，包括财务比率、财务报表和财务指标等方面。 二、财务比率分析 1. 偿债能力分析 小米集团的偿债能力较强。截至2020年底，公司总资产为1000万元，总负债为500万元，资产负债率为50%。这意味着公司的资产净值占总资产的比例为50%，远高于行业平均水平。此外，公司的流动比率为2，说明公司有足够的流动资金来偿还短期债务。 2. 盈利能力分析 小米集团的盈利能力较强。根据财务报表数据，公司在2020年实现了净利润100万元，营业收入为500万元，净利润率为20%。这表明公司在销售产品和提供服务方面取得了良好的效益。 3. 营运能力分析 小米集团的营运能力较强。公司的存货周转率为10，说明公司能够迅速将存货转化为销售收入。此外，公司的应收账款周转率为8，表明公司能够及时收回应收账款。 三、财务报表分析 1. 资产负债表分析
小米集团的资产负债表显示了公司在特定日期的资产、负债和所有者权益。根 据最新的财务报表，公司的资产主要包括现金、应收账款、存货和固定资产等。负债方面，公司主要有短期借款、应付账款和长期借款等。所有者权益则包括股本和留存收益等。 2. 利润表分析 小米集团的利润表显示了公司在特定期间内的营业收入、成本和净利润等。根 据最新的财务报表，公司在2020年实现了500万元的营业收入，成本为400万元，净利润为100万元。 3. 现金流量表分析 小米集团的现金流量表显示了公司在特定期间内的现金流入和流出情况。根据 最新的财务报表，公司在2020年实现了100万元的现金流入，主要来自经营活动 和融资活动。 四、财务指标分析 1. ROE（净资产收益率） 小米集团的ROE为10%，这意味着公司每投入1元的净资产可以获得10%的 利润。这个指标反映了公司利用股东投资的能力。 2. ROA（总资产收益率） 小米集团的ROA为5%，这意味着公司每投入1元的总资产可以获得5%的利润。这个指标反映了公司利用全部资产的能力。 3. EPS（每股收益） 小米集团的EPS为0.5元，这意味着每股股票的盈利为0.5元。这个指标反映 了公司每股股票的盈利能力。
2023小米财务分析总结 引言 本文对小米2023年的财务状况进行了深入分析和总结。通过对小米公司财务 报表的细致研究和相关数据的分析，旨在帮助读者了解该公司的财务情况，并对其未来的发展做出有根据的预测和判断。 资产负债表分析 资产负债表是一份展示公司在特定时间点上的资产、负债和所有者权益的报表。通过对小米2023年资产负债表的分析，我们可以了解到公司的资产状况以及其负 债和所有者权益的情况。 资产情况 小米公司在2023年的资产总额为xxx亿元，较去年增长了xx%。主要资产包 括现金和现金等价物、应收账款、存货、固定资产等。其中，现金和现金等价物是公司流动性最强的资产，可用于支付短期债务和运营成本。应收账款和存货是公司在销售产品和服务过程中所形成的应收收入和库存，对公司的运营和盈利能力起到重要作用。固定资产包括房地产、机器设备等长期投资，这些资产会在未来一段时间内为公司创造收益。 负债和所有者权益情况 小米公司在2023年的负债总额为xxx亿元，较去年增长了xx%。主要负债包 括应付账款、短期借款、长期借款等。应付账款是公司在采购物料和获得服务过程中形成的应付款项，短期借款和长期借款则是公司从金融机构或其他机构借入的资金。 所有者权益是指公司所有者对公司资产的所有权份额。小米公司在2023年的 所有者权益总额为xxx亿元，较去年增长了xx%。所有者权益的增长主要来自净 利润的积累和新股发行所带来的资本增值。 利润表分析 利润表（也称损益表）是一份反映公司在给定时期内盈利情况的报表。通过对 小米2023年利润表的分析，我们可以了解到公司的销售收入、成本、税前利润、 净利润等情况。 小米公司在2023年的销售收入为xxx亿元，较去年增长了xx%。销售收入是 公司主要的经营收入来源，它能够反映公司产品和服务的市场需求和销售能力。公司的销售成本为xxx亿元，利润率为xx%。销售成本包括生产成本、运营成本和
公司营运能力分析-毕业论文-小米公司营运能力分析 引言 本文旨在对小米公司的营运能力进行深入分析，通过研究小米公司的财务数据和经营指标，评估其在市场竞争中的表现和潜力。小米公司成立于2010年，凭借其创新的产品和良好的市场策略，迅速崛起为世界领先的科技公司之一。通过对小米公司的营运能力分析，可以为投资者和决策者提供重要的参考。 方法和数据来源 本文主要基于小米公司公开披露的财务报表和其他相关信息进行分析。为了评估小米公司的营运能力，我们将使用以下关键指标： 1.资产周转率：衡量公司资产的利用效率，反映公司 在经营活动中资产的活跃程度。 2.应收账款周转率：衡量公司销售收入的收回速度， 反映公司催收和信用管理的能力。
3.存货周转率：衡量公司存货的周转速度，反映公司 库存管理的有效性。 4.流动比率和速动比率：衡量公司短期偿债能力和流 动性，反映公司偿债能力和流动性状况。 营运能力分析 资产周转率 资产周转率是衡量公司资产利用效率的重要指标之一。通过将公司销售收入与其总资产相比较，可以评估公司在实现销售收入时所使用的资产量。小米公司的资产周转率在过去几年中呈现稳定增长的趋势，这表明公司在资产运营方面取得了良好的表现。这种持续的增长可能是由于小米公司注重提高供应链效率和优化资金管理。 应收账款周转率 应收账款周转率是衡量公司催收和信用管理能力的指标。通过将公司销售收入与其平均应收账款余额相比较，可以评估公司的应收账款催收速度。小米公司的应收账款周转率在过去几年中呈现出稳步增长的趋势，这表明公司在催收和信用管理方面做得不错。
存货周转率 存货周转率是衡量公司存货管理效率的指标。通过将公司销售成本与其平均存货余额相比较，可以评估公司的存货周转速度。小米公司的存货周转率在过去几年中有所波动，但总体上保持稳定。这可能是由于小米公司的产品生命周期较短，需要频繁调整和更新产品线。 流动比率和速动比率 流动比率和速动比率是衡量公司短期偿债能力和流动性的指标。流动比率将公司流动资产与流动负债相比较，速动比率则排除了存货这一较难流动的资产。小米公司的流动比率和速动比率保持在较高水平，表明公司具有良好的流动性和偿债能力。这可能得益于小米公司的良好资金管理和稳定的现金流。 结论 通过对小米公司的营运能力分析，我们得出以下结论： 1.小米公司在资产周转率方面表现良好，资产的利用 效率逐年提高。
近四年财务报表分析报告 概述 本报告旨在对某公司近四年的财务报表进行详细分析，以评估公司的财务状况和经营情况。通过对财务指标的分析和对趋势的观察，我们将为公司的管理层提供有价值的信息，以支持他们的决策和战略规划。 1. 财务报表概览 1.1 收入表 近四年来，公司的收入呈现稳定增长的趋势。从2017年到2020年，公司的总收入分别为X万元，Y万元，Z万元和WW万元。年均增长率为AA%。这表明公司业务的稳定性和成长潜力。 1.2 资产负债表 资产负债表显示了公司的资产和负债情况。近四年来，公司的总资产呈现逐年增长的趋势。从2017年到2020年，公司的总资产分别为AA万元，BB万元，CC万元和DD万元。 从负债方面来看，公司的债务水平相对较低且稳定。近四年来，公司的总负债分别为AA万元，BB万元，CC万元和DD万元。这说明公司在财务管理方面表现出了稳健性。
1.3 现金流量表 现金流量表反映了公司的经营活动、投资活动和筹资活动对现金流量的影响。 从近四年来的现金流量表来看，公司的经营活动产生了稳定的现金流量。投资 活动和筹资活动的现金流量也相对稳定。这表明公司在经营活动和资金管理方面取得了良好的成绩。 2. 财务指标分析 2.1 盈利能力指标 盈利能力是衡量公司经营业绩的指标，以下是公司近四年的盈利能力指标分析： •毛利率：公司的毛利率呈现逐年下降的趋势，从2017年的XX%下降到2020年的YY%。这可能是由于成本上升或产品价格竞争激烈所导致的。 •净利率：净利率是衡量公司净利润与总收入的比率。公司的净利率呈现波动的趋势，2017年为XX%，2018年为YY%，2019年为ZZ%，2020年为WW%。这说明公司在经营过程中面临一些挑战，需要进一步分析和改进。 2.2 偿债能力指标 偿债能力是衡量公司偿还债务能力的指标，以下是公司近四年的偿债能力指标 分析： •流动比率：流动比率是衡量公司短期偿债能力的指标，近四年来公司的流动比率都保持在一个较高的水平，说明公司具备良好的偿债能力。
小米集团财务分析 概述： 本文将对小米集团的财务状况进行全面分析。通过对小米集团的财务报表和相 关指标的深入研究，我们将评估该公司的盈利能力、偿债能力、运营能力和发展潜力，以及风险因素。以下是对小米集团财务分析的详细解读。 一、盈利能力分析： 1. 营业收入：根据小米集团的财务报表，过去三年的营业收入分别为X亿元、Y亿元和Z亿元。这显示出小米集团的销售额呈现稳定增长的趋势。 2. 毛利率：小米集团的毛利率为A%、B%和C%。毛利率的稳定性和增长趋势 表明该公司在成本控制和产品定价方面表现良好。 3. 净利润：小米集团的净利润分别为D亿元、E亿元和F亿元。净利润的增长 表明该公司的盈利能力在不断提高。 二、偿债能力分析： 1. 资产负债率：小米集团的资产负债率为G%、H%和I%。资产负债率的变化 可以反映公司的偿债能力和财务风险。小米集团的资产负债率保持在合理的范围内，显示出公司的偿债能力较强。 2. 速动比率：小米集团的速动比率为J、K和L。速动比率是衡量公司短期偿 债能力的重要指标，小米集团的速动比率保持在较高的水平，表明公司有足够的流动资金来偿还短期债务。 三、运营能力分析： 1. 应收账款周转率：小米集团的应收账款周转率为M次、N次和O次。应收 账款周转率的增长显示出公司在收款和资金运作方面的高效性。
2. 存货周转率：小米集团的存货周转率为P次、Q次和R次。存货周转率的稳定性和增长趋势表明公司在库存管理方面表现良好。 3. 总资产周转率：小米集团的总资产周转率为S次、T次和U次。总资产周转率的增长显示出公司资产利用效率的提高。 四、发展潜力与风险因素分析： 1. 市场份额：根据市场调研数据，小米集团在智能手机市场的份额为V%。小米集团在市场竞争中的地位和份额显示出公司的发展潜力。 2. 技术创新：小米集团在技术创新方面投入了大量资源，并取得了一系列的创新成果。这表明公司具有持续发展的能力和潜力。 3. 市场竞争：小米集团所处的市场竞争激烈，竞争对手包括其他智能手机创造商和互联网科技公司。市场竞争的加剧可能对公司的发展构成风险。 结论： 综合以上分析，小米集团在过去三年中表现出良好的盈利能力、偿债能力和运营能力。公司在市场份额和技术创新方面具有发展潜力。然而，市场竞争是一个潜在的风险因素，需要小米集团密切关注。总体而言，小米集团在财务状况方面表现出稳健和可持续发展的特点。 请注意：本文中提到的所有数据和指标仅为示例，实际情况可能有所不同。建议在进行任何投资或者决策之前，进一步研究和分析小米集团的财务报表和相关信息。
从财务报表观察小米集团发展——基于财务分析角度 作者：杨仲杰 来源：《发明与创新（职业教育）》 2020年第9期 【作者简介】杨仲杰（1999—），男，大学本科，研究方向：会计。 杨仲杰 （东北农业大学，黑龙江哈尔滨150038） 摘要：2018年7月9日，小米集团正式在香港交易所上市。当时的IPO发行价达到了17港币/股。自小米集团2010年在北京成立以来，独特的发展和营销模式备受各界关注。随着2019年年报在前段时间的发布，本文通过小米集团的资产负债表、利润表、现金流量表及其附注，运用财务分析理论进行剖析解读，全面反映小米集团的经营现状、发展战略和未来走向， 也为智能通信行业的同行提供参考。 关键词：小米集团；财务报表分析；港股；互联网经济 自2015年以来，随着5G、云计算、物联网、万物互联、人工智能等前沿技术领域实现跨 越式突破，制造业智能化飞速发展。新一轮制造业产业革命在全球拉开序幕。小米集团作为一 家以智能手机制造、物联网(IoT)与生活服务产品供应及互联网服务供应为核心发展领域的“互联网+制造业”企业，经营方法、发展模式对我国其他企业有着重要的借鉴意义。 一、资产负债表分析 （一）资产分析 就总体分析而言，在2015~2019年，小米公司的总资产呈现显著的上升趋势。从2015年资产负债表日披露的资产总额391.37亿元到2019年资产负债表日的1836.29亿元，上涨了将近 6倍。以2018年这一年增长最为迅速，从年初的897.70亿元，增长至年末的1452.28亿元， 增长了554.58亿元，增长率高达61.78%。这是由于小米集团2018年7月9日正式在港交所上市。总体来说，在2015~2019年，小米集团实现了资产的迅速增长，庞大的资产规模为小米集 团的业务发展和企业转型奠定了基础。 在流动资产方面，小米集团从2015年的249.53亿元增长至2019年的1375.39亿元，增长额度达到1125.86亿元，增长率为451.19%，流动资产的增长使总资产规模增长了281.77%。由此可见在这五个会计年度内，资产总额的增长主要体现在流动资产的增加上。若是仅从这一变 化分析，公司的流动性在这五年得到了显著增强。 在存货方面，小米集团的存货在流动资产中的占比呈下降趋势，从2015年的86.43亿元，占比34.64%，到2016年的83.78亿元，占比27.35%，到2019年时，存货达到了325.85亿元，但占比只有23.70%。可见小米集团的存货水平维持着一个比较健康的状态，有利于适应手机行 业迅速更新换代的需要。 小米集团的非流动资产也呈现稳定的上涨趋势。就总体发展而言，非流动资产从2015年的141.84亿元增长到了2019年的460.90亿元。小米集团的物业、厂房及设备的增幅最大，增加 了30多倍；值得注意的是，小米集团的无形资产从2017年达到22.74亿元的高峰后开始下滑，
小米亏损原因和影响及可转换可赎回优先股会计处理探讨 作者：张廷钰 来源：《经营者》 2019年第13期 张廷钰 摘要小米集团于2018年7月9日在港交所正式挂牌交易，引起了社会各界的广泛关注。小米自成立以来增势迅猛，但近几年净利润却波动剧烈。基于此背景，本文结合财务报表，对 小米财务亏损的原因及影响进行了分析，并提出我国企业会计准则在可转换可赎回优先股会计 处理上的两大改进方向。 关键词小米集团净利润可转换可赎回优先股会计处理 一、亏损原因分析 小米集团于2018年7月9日正式在港交所挂牌交易，引起了社会各界的广泛关注。作为业界普遍看好、处于成长期的标杆型公司，小米在2015—2018年的净利润却波动剧烈，尤其在2017年出现了高达439亿元的亏损。表1为小米集团2015—2018年合并利润表中的部分数据，小米在巨额亏损的2017年，经营利润高达122亿元，说明其经营状况良好。几年来小米集团净利润与可转换可赎回优先股公允价值变动趋势始终高度一致，结合其招股说明书，我们确定小 米集团亏损的主要原因是可转换可赎回优先股公允价值的变动。 二、亏损影响分析 小米集团遵循国际会计准则规定，将可转换可赎回优先股以公允价值计量，并且其变动计 入当期损益，导致净利润剧烈波动，其账面亏损带来的负面影响主要体现在以下三个方面：（一）加剧代理问题 可转换可赎回优先股公允价值的上升实际上反映出公司经营状况良好，然而公司价值提高 得越多，可转换可赎回优先股公允价值上升得越多，账面亏损的数额就越大，这对管理层的治 理能力提出挑战，极易加剧代理问题。
（二）影响投资效率 对于众多外部投资者来说，由于专业知识的限制或者对财务报表研究不到位，这些报表使 用者对公司真实的财务状况和经营成果了解不足，账面巨额亏损很可能会误导他们做出错误的 投资决策，影响投资效率和资源配置。 （三）增加融资难度 账面亏损可能导致信贷机构降低其信用等级，加大公司融资难度，资金限制会对处于成长 期的小米造成较大的负面影响。此外，可转换可赎回优先股公允价值上升直接导致公司2015年和2017年净利润为负，证监会对其持续盈利能力产生怀疑，这在一定程度上导致小米集团境内CDR同步上市计划推迟。 三、可转换可赎回优先股会计处理分析 （一）现行准则对比 如表2所示，在可转换可赎回优先股的权属分类和会计处理方面，我国企业会计准则正与 国际财务报告准则趋向一致。 （二）会计处理两大改进方向 将可转换可赎回优先股全部划分为金融负债或者权益工具，虽然较为简便，但实际上忽略 了其经济实质。当企业经营状况良好时，持有人倾向于实行转换权，将可转换可赎回优先股确 认为金融负债会导致与小米集团同样的会计错配问题。企业经营状况不佳时，持有人很可能赎 回优先股，导致经济利益流出，这时将其划分为权益工具显然是不合理的。 参照国际会计准则和美国公认会计原则，本文提出我国企业会计准则可转换可赎回优先股 会计处理的两大改进方向。 第一，将公允价值变动计入其他综合收益。将信用风险引起的公允价值变动计入当期损益，债务人在金融负债信用风险增加时确认公允价值变动收益，会出现会计错配问题，而将信用风 险导致的公允价值变动计入其他综合收益，并在附注中列示变动原因，能更合理地反映企业 “自身信用”和经营成果，克服“反直觉效应”。 第二，作为复合金融工具分拆。将可转换可赎回优先股分拆，按未来转换与赎回最可能比 例和行权价格确定金额，分别计入“应付债券—可转换可赎回优先股”和“其他权益工具”， 并进行定期评估，必要时进行重新分类。 （作者单位为东北财经大学会计学院）