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学公司理财复习资料（公司理财主要研究投资决策、融资决策和利润分配决策）考试时间：2021-1-18 16:00~17:40地点：3201分值分部1.选择题（1.5分/个）30分2.判断题（1分/个）10分3.计算题（8分/个）16分4.论述题（10分/个）20分5.案例分析（12分/个）24分6.合计100分一、单选和判断题（40分）——理解性记忆即可1.个人所有制企业：一个人拥有并独立经营的企业，是最早、最简单的企业形式。
优点——成本很低，只需要缴纳个人所得税；缺点——规模较小，难以进行大规模投资活动，对企业债物负有无限连带责任，破产后欠债还要用自己钱还。
2.合伙制企业：两人或两人以上组成的合伙制企业。
分为一般合伙制（大家的无限责任）和有限合伙制（至少一个合伙人为无限责任，其他合伙人可以是有限责任，有限的不参与企业管理）。
3．公司制企业：以公司作为独立法人，享受权利与义务，承担有限责任。
其优于前面两个企业的三个特征：A.股东的股份可以转让给他人 B.股东的股份具有无限存续期 C.股东的责任仅限于投入公司所有权的资金（二）公司的目标：利润最大化，收入最大化，股东财富最大化（p7）（三）复利既本能生利，利息在下期也转作本金并与原来的本金一起再计算利息，如此岁计P491.后付年金：又叫普通年金，每期期末等额的系列收款、付款的年金先付年金：又叫预付年金，每期期初等额的系列收款、付款的年金3.延期年金：间隔一定期间才发生的每期期末等额的系列收款、付款的年金。
例如：工作期间购买延期年金，以满足退休需要4.永续年金：无限连续的等额系列收款、付款的年金（无终值和现值）（2.3.4都是普通年金的特殊情况）（假设今天正好是月初1号，你刚租下一间包子铺。
包子铺的铺租，今天先签订合同，不用提前交租金。
每个月月底把钱给房东汇过去——这是后付年金。
如果今天马上就把第一个月的房租给了，以后每个月也是月初给——这是预付年金。
公司理财使用说明：1.此主观题汇总文档是按题型整理的，而题型来自于对历年真题的总结。
参考近5年的真题，本科目主观题总分75分，各题型分值分布为：①名词解释：5*3分；②简答题：5*5分；③计算题：3*5分④论述题：2*10分。
2.所有知识点分高中低三个频次，以该知识点被考察次数和最新考试大纲为依据进行排序；其中高频知识点为真题被考过的知识点，中频知识点为考纲要求领会的知识点，低频知识点为考纲要求识记的知识点；计算题考纲要求是应用，故全部归为高频知识点。
3.每道题前数字表示曾经被考到的年份和考期，比如1804，表示该题目在2018年4月份被考到。
没有数字表示的为模拟题。
名词解释题汇总高频知识点一、货币的时间价值1、（1504）货币的时间价值答案：货币的时间价值是指将现金投资于有价证券或其他资产，随着时间的推移发生的价值增值。
2、（1704）预付年金答案：预付年金又称先付年金，是指一定时期内每期期初等额的系列现金流量。
二、债券价值评估1、（1507）违约风险答案：违约风险是指借款人无法按时支付利息、偿还本金而给投资者带来的风险，一般根据公司的信用等级来确定违约风险，估计每一信用等级违约风险溢价最简单的方法就是抽样法。
三、乘数估价法1、（1507）市盈率乘数答案：市盈率乘数（P/E）是指股票价格相对于当前会计收益的比值。
四、历史收益率与风险的衡量1、（1704）非系统风险答案：非系统风险，又称公司特有风险、可分散风险，是指由于经营失误、劳资纠纷、新产品试制失败等因素影响所产生的个别公司的风险。
五、资本资产定价模型1、（1504）β系数答案：β系数是在CAPM中，可以根据某种资产的收益率和市场组合收益率之间的线性关系确定，以反映某一资产或投资组合的市场风险。
六、资本成本计算模型1、（1704）债券资本成本答案：债券资本成本是指发行债券时收到的现金净流量的现值与预期未来现金流出量的现值相等时的折现率。
七、项目现金流量预测1、（1504）营运资本答案：营运资本是指流动资产与流动负债之间的差额。
公司理财（财务治理）第一章、公司理财概述《财务与成本治理》教材一书共十五章、632页、44万字。
其中前十章是讲财务治理，后四章是讲成本治理。
财务治理与成本治理本是两门学科，没有内在的必定联系，实际上它是两门完全独立的学科。
《财务治理》的特点是公式专门多，有的公式需要死背硬记，有的在理解后就能记住。
第一章是总论，这章的内容是财务治理内容的总纲，是理解各章内容的一个起点，对掌握各章之间的联系有重要意义。
因此，学习这一章重点是掌握财务治理知识的体系，理解每一个财务指标、公式、名词的概念，掌握它，对以后各章在整个知识体系中的地位和作用有专门大关心。
第一节财务治理的目标一、企业的财务目标有四个问题：企业目标决定了财务治理目标；财务治理目标的三种主张及其理由和问题；讨论财务目标的重要意义；什么缘故要以利润大小作为财务目标。
这四个问题是财务治理中的差不多问题，是组织财务治理工作的动身点。
公司理财是指公司在市场经济条件下，如何低成本筹措所需要的资金并进行各种筹资方式的组合；如何高效率地投资，并进行资源的有效配置；如何制定利润分配政策，并合理地进行利润分配。
公司理财确实是要研究筹资决策、投资决策及利润分配决策。
1、企业治理的目标包括三个方面内容：一是生存，企业只有生存，才可能获利，企业还到期债务的能力，减少破产的风险，使企业长期稳定地生存下去，是对公司理财的第一个要求；二是进展，企业是在进展中求得生存的。
筹集企业进展所需的资金，是对公司理财的第二个要求；三是获利，企业必须获利，才有存在的价值。
通过合理有效地使用资金使企业获利，是对公司理财的第三个要求。
总之，企业的目标（企业治理的目标）确实是生存、进展和获利。
2、公司理财的目标三种观点①、利润最大化缺点：没有考虑利润的取得时刻，没有考虑所获利润和所投资本额的关系，没有考虑猎取利润与所承担风险的大小。
②、每股盈余最大化缺点：没有考虑每股盈余取得的时刻性，没有考虑每股盈余的风险。
公司金融（理财）单选20分多选20分判断20分简答4个计算4个或5个1、β值度量的是单个证券的系统性风险（衡量），非系统性风险没有风险补偿。
β值越高，表明单个证券的风险越高，所得到的补偿越高，风险溢价大小取决于β值的大小。
2、资金的使用成本——筹资费用：指公司在筹措资金过程中为获取资金而付出的费用，如借款手续费、印刷费、发行手续费、律师费、广告费等等；——用资费用：是指公司在生产经营、投资工程中因使用资金而付出的费用，如股利、利息等。
3、系统风险——通货膨胀、利率（投资多元化不可避免、投资的不可分散风险、可以通过投资组合化解）非系统风险——能控制的（不能化解）4、公司的理财目标：利润最大化、收入最大化、管理目标、社会福利目标、股东财富最大化，基本目标——实现股东财富最大化=公司价值最大化=公司财富最大化5、经营风险和财务风险：·影响经营风险的因素——经营杠杆程度、对产品需求不同·影响财务风险的因素——利用财务杠杆，给企业带来破产风险或资产负债6、财务在投资经营中应尽可能的实现股票价格最大化7、有效资本市场：强式——所有有用的相关信息在证券价格中得到反映半强式——所欲相关的历史信息（和股票价值有关的公开信息）弱势——所有有用的相关信息8、融资成本最小——留存收益9、资金成本使用的大小——债务成本略低（最低不确定），资本成本最高：普通股成本10、证券投资多元化：对系统风险来说不可避免，可以部分分散非系统风险11、经营杠杆和财务杠杆：杠杆越高，每股收益越高，企业受益，反之亦然·经营杠杆：息税前利润变动与销售收入变动之比，主要受固定成本和变动成本的影响。
·财务杠杆：税后利润变动与息税前利润变动之比，主要受利息费用影响财务杠杆（DFL）=息税前利润/(息税前利润-利息)=EBIT/(EBIT-I)——DFL最小不是0，是1·每股税后利润变动率称为财务杠杆系数12、项目判断标准：净现值>013、项目分类：·互斥项目：只能选择一个项目——选A不能选B·先决项目：——只有先选A才能选B·独立项目：可以选择任意数量的项目——选A也可以选B·关联项目：项目数量受资金规模制约14、溢价发行——发行价格和面值的比较——零息债券：低于面值15、公司制定股利政策的重要基础：（C）A、投资机会B、资本成本C、能否获得长期利润D、契约限制16、公司发放股利的形式：现金股利、股票股利、实物股利、债务股利17、不影响公司和股东财产——股票股利18、风险大小的指标——方差、标准差（均值或期望值是错误的）19、长期投资决策：·贴现类法：货币；非贴现法：平均会计收益率法·动态；景泰：投资期法20、企业经营该风险高则意味着（D）多选时选（ＡＢ）A、经营杠杆高B、销售不稳定C、价格Ｄ、以上都是２１、内部报酬率——ＡＢ没有关系不可推算２２、衡量企业经营效益——资产收益率（净利润）２３、反映资产管理效益——资产周转率２４、债务对普通股收益的影响——财务杠杆２５、投资项目——没有现金流出２６、净现金流量分析不能考虑：沉没成本２７、最佳资本结构（Ａ）Ａ、适当负债Ｂ、无关Ｃ、越多越好Ｄ、以上都不是２８、股利（Ａ）多选时选（ＡＢＣＤ）Ａ、现金Ｂ、股票Ｃ、实物Ｄ、债务２９、固定成本２０万，全部资金均为自有资金，优先股占１５％则——只存在经营杠杆１、当市场报酬率一致时，公司的加权资本成本取决于（ＡＢＣＤ）Ａ、资本权重Ｂ、所得税税率Ｃ、单项资本成本Ｄ、β系数２、支持负债越多，价值越大，观点：（ＣＤ）Ａ、Ｂ、无公司税的ＭＭ定理Ｃ、有公司税的ＭＭ定理Ｄ、米勒模型３、——单选２０４、——单选２８５、回收期法的缺点：·回收期法没有考虑整个项目期间的现金流，忽略了回收期后项目产生的现金流，因而他不能全面反映项目的价值·回收期法忽略了货币的时间价值·回收期法的最大可接受期限完全是主观选择６、利润最大化对公司存在的缺陷：（４个）·利润是会计系统的产物·利润容易被调整·短期行为７、净现值：·净现值使用的是现金流量而非会计收入·净现包含了项目的全部增量现金流值·净现值通过折现，体现了货币的时间价值原则·净现值具有可加性：ＮＰＶ（Ａ＋Ｂ）＝ＮＰＶ（Ａ）＋ＮＰＶ（Ｂ）８、股权和债务两种融资方式的优缺点（Ｐ１７７）·收益的固定性不同·索偿权顺序不同·管理权限不同·税收优惠不同９、关于经营杠杆系数，不正确的有（ＢＣ）Ｂ、固定成本不变，销售额增加．．．．Ｃ、经营杠杆系数是．．．．的根源１０、关于财务杠杆系数，不正确的有（ＣＤ）Ｃ、财务杠杆系数与资金结构无关Ｄ、财务杠杆系数反映息税前．．．．１、公司的速动比率是公司的现金类资产和负债的比率（Ｆ）速动比率＝（流动资产－存货）／流动负债流动比率＝流动资产／流动负债现金资产＝现金余额／流动负债２、无风险资产的收益率＞０（Ｔ）无风险资产收益率与风险资产的协方差为０２、支付股票股利公司的资产及负债并未受到影响（Ｔ）３、剩余股利政策说明只要当年有剩余就应该分配（Ｆ）当公司拥有足够的现金流入的情况下，通常会先满足公司投资所需要的现金，如果还有剩余，公司才会考虑分派股利。
公司理财要点精编W O R D版IBM system office room 【A0816H-A0912AAAHH-GX8Q8-GNTHHJ8】第一章导论1. 公司目标：为所有者创造价值公司价值在于其产生现金流能力。
2. 财务管理的目标：最大化现有股票的每股现值。
3. 公司理财可以看做对一下几个问题进行研究：1. 资本预算：公司应该投资什么样的长期资产。
2. 资本结构：公司如何筹集所需要的资金。
3. 净运营资本管理：如何管理短期经营活动产生的现金流。
4. 公司制度的优点：有限责任，易于转让所有权，永续经营。
缺点：公司税对股东的双重课税。
第二章会计报表与现金流量资产 = 负债 + 所有者权益（非现金项目有折旧、递延税款）EBIT（经营性净利润） = 净销售额 - 产品成本 - 折旧EBITDA = EBIT + 折旧及摊销现金流量总额CF(A) = 经营性现金流量 - 资本性支出 - 净运营资本增加额 = CF(B) + CF(S)经营性现金流量OCF = 息税前利润 + 折旧 - 税资本性输出 = 固定资产增加额 + 折旧净运营资本 = 流动资产 - 流动负债第三章财务报表分析与财务模型1. 短期偿债能力指标（流动性指标）流动比率 = 流动资产/流动负债（一般情况大于一）速动比率 = (流动资产 - 存货)/流动负债（酸性实验比率）现金比率 = 现金/流动负债流动性比率是短期债权人关心的，越高越好；但对公司而言，高流动性比率意味着流动性好，或者现金等短期资产运用效率低下。
对于一家拥有强大借款能力的公司，看似较低的流动性比率可能并非坏的信号2. 长期偿债能力指标（财务杠杆指标）负债比率 = (总资产 - 总权益)/总资产 or (长期负债 + 流动负债)/总资产权益乘数 = 总资产/总权益 = 1 + 负债权益比利息倍数 = EBIT/利息现金对利息的保障倍数(Cash coverage radio) = EBITDA/利息3. 资产管理或资金周转指标存货周转率 = 产品销售成本/存货存货周转天数 = 365天/存货周转率应收账款周转率 = （赊）销售额/应收账款总资产周转率 = 销售额/总资产 = 1/资本密集度4. 盈利性指标销售利润率 = 净利润/销售额资产收益率ROA = 净利润/总资产权益收益率ROE = 净利润/总权益5. 市场价值度量指标市盈率 = 每股价格/每股收益EPS 其中EPS = 净利润/发行股票数市值面值比 = 每股市场价值/每股账面价值企业价值EV = 公司市值 + 有息负债市值 - 现金EV乘数 =EV/EBITDA6. 杜邦恒等式ROE = 销售利润率（经营效率）x总资产周转率（资产运用效率）x权益乘数（财杠）ROA = 销售利润率x总资产周转率7. 销售百分比法假设项目随销售额变动而成比例变动，目的在于提出一个生成预测财务报表的快速实用方法。
第一章导论1. 公司目标：为所有者创造价值公司价值在于其产生现金流能力。
2. 财务管理的目标：最大化现有股票的每股现值。
3. 公司理财可以看做对一下几个问题进行研究：1. 资本预算：公司应该投资什么样的长期资产。
2. 资本结构：公司如何筹集所需要的资金。
3. 净运营资本管理：如何管理短期经营活动产生的现金流。
4. 公司制度的优点：有限责任，易于转让所有权，永续经营。
缺点：公司税对股东的双重课税。
第二章会计报表与现金流量资产 = 负债 + 所有者权益（非现金项目有折旧、递延税款）EBIT（经营性净利润） = 净销售额 - 产品成本 - 折旧EBITDA = EBIT + 折旧及摊销现金流量总额CF(A) = 经营性现金流量 - 资本性支出 - 净运营资本增加额 = CF(B) + CF(S)经营性现金流量OCF = 息税前利润 + 折旧 - 税资本性输出 = 固定资产增加额 + 折旧净运营资本 = 流动资产 - 流动负债第三章财务报表分析与财务模型1. 短期偿债能力指标（流动性指标）流动比率 = 流动资产/流动负债（一般情况大于一）速动比率 = (流动资产 - 存货)/流动负债（酸性实验比率）现金比率 = 现金/流动负债流动性比率是短期债权人关心的，越高越好；但对公司而言，高流动性比率意味着流动性好，或者现金等短期资产运用效率低下。
对于一家拥有强大借款能力的公司，看似较低的流动性比率可能并非坏的信号2. 长期偿债能力指标（财务杠杆指标）负债比率 = (总资产 - 总权益)/总资产 or (长期负债 + 流动负债)/总资产权益乘数 = 总资产/总权益 = 1 + 负债权益比利息倍数 = EBIT/利息现金对利息的保障倍数(Cash coverage radio) = EBITDA/利息3. 资产管理或资金周转指标存货周转率 = 产品销售成本/存货存货周转天数= 365天/存货周转率应收账款周转率 = （赊）销售额/应收账款总资产周转率 = 销售额/总资产 = 1/资本密集度4. 盈利性指标销售利润率 = 净利润/销售额资产收益率ROA = 净利润/总资产权益收益率ROE = 净利润/总权益5. 市场价值度量指标市盈率 = 每股价格/每股收益EPS 其中EPS = 净利润/发行股票数市值面值比 = 每股市场价值/每股账面价值企业价值EV = 公司市值 + 有息负债市值 - 现金EV乘数 = EV/EBITDA6. 杜邦恒等式ROE = 销售利润率（经营效率）x总资产周转率（资产运用效率）x权益乘数（财杠）ROA = 销售利润率x总资产周转率7. 销售百分比法假设项目随销售额变动而成比例变动，目的在于提出一个生成预测财务报表的快速实用方法。
公司理财练习题（2018）一、单选1、某公司2016年的经营现金流量为2500万元，该公司年末流动资产为3200万元，流动比率为2，则现金流量负债比率为（B ）A 0.25 B 1.56 C 1.2 D 1.25解题步骤：流动比率=流动资产/流动负债=2 流动负债=1600万元现金流量比率=现金/流动负债=2500/1600=1.562、若债券每半年复利一次，其有效利率（A ）A 大于名义利率B小于名义利率 C 是名义利率的两倍 D 是名义利率的50%3、某公司预计明年发放股利2元，假定该公司的股利年增长率为2%，市场平均收益率10%，则公司股票价值为（ D ）A 12元 B 18元 C 20元 D 25元解题步骤：P54公式3-25代入，2/(10%-2%)=25元4、如果产品的销售单价为10元，单位变动成本6元，固定成本总额36000元，经营杠杆系数为2，而此时的销售量为（D ）A 7200件 B 9000件 C 12000件 D 18000件解题步骤：P150公式7-3代入，得2=（10-6）Q/{（10-6）Q-36000}，解出Q=18000件5、某公司拟建立一项专项基金，每年年初投入500万，年利率5%，5年后该基金本利和为（D ）A 3358万元B 3360万元C 4000万元D 2900万元解题步骤：先付年金，代入P41公式3-11，得本利和为（1+5%）*500*（F/A,5%,5）=2900万元6、某公司全部资本为200万元（无优先股），负债比率40%，负债利率10%，当销售额为100万元时，息税前利润为18万元，则该公司的财务杠杆系数为（C ）A 0.8 B 1.25 C 1.8 D 2.25解题步骤：不考虑优先股情况下，DFL=EBIT/(EBIT-I)=18/(18-200*40%*10%)=1.87、某公司2016年税后利润为210万元，所得税率25%，利息费用40万元，该公司2010年的利息保障倍数为（D ）A 6.45B 6.75C 8.25D 8解题步骤：根据公式（EBIT-I）(1-T)=税后利润，（EBIT-40）(1-25%)=210，得EBIT=320万元，利息保障倍数=EBIT/I=320/40=88、按名义现金流量计算净现值时，若真实利率为9%，预期通胀率为2%，则名义折现率为（D）A 6%B 7%C 12.3%D 11.18%解题步骤：{（1+名义折现率）/（1+通胀率）}-1=真实利率，{（1+名义折现率）/（1+2%）}-1=9%。
公司理财文字题汇总一、名词解释1.债券资本成本债券资本成本是指发行债券时收到的现金净流量的现值与预期未来现金流出量的现值相等时的折现率。
2.非系统风险非系统风险，又称公司特有风险、可分散风险，是指由于经营失误、劳资纠纷、新产品试制失败等因素影响所产生的个别公司的风险。
3.预付年金又称先付年金，是指一定时期内每期期初等额的系列现金流量。
4.机会成本机会成本是指在投资决策中，从多种方案中选取最优方案而放弃次优方案所丧失的收益。
5.横向并购横向并购是指处于相同市场层次上的公司并购，即两个或两个以上生产和销售相同或相似产品公司之间的并购行为。
6.经营杠杆经营杠杆反映销售量与息税前利润之间的关系，主要用于衡量销售量变动对息税前利润的影响。
7.要约收购要约收购或标购，是指一家公司直接向目标公司股东提出购买他们手中持有的该公司股份的要约，达到控制该公司目的的行为。
8.会计收益率会计收益率是指投资项目年平均净利润与该项目年平均投资额的比率。
9.股权再融资股权再融资是指公开上市公司再次发行新增股份，也称后续发行。
10.经济增加值经济增加值是一种剩余价值指标，在数量上等于税后净经营利润超过资本成本的价值。
11.违约风险违约风险是指借款人无法按时支付利息、偿还本金而给投资者带来的风险，一般根据公司的信用等级来确定违约风险，估计每一信用等级违约风险溢价最简单的方法就是抽样法。
12.市盈率乘数市盈率乘数是指股票价格相对于当前会计收益的比值。
13.敏感性分析敏感性分析是衡量不确定因素变化对项目评价标准（如NPV或IRR）的影响程度。
14.获利指数获利指数又称现值指数，是指投资项目未来现金净流量现值与初始投资额的比率。
15.应付账款应付账款是指因购买材料、商品或接受劳务供应等而发生的债务。
16.β系数β系数是在CAPM模型中，可以根据某种资产的收益率和市场组合收益率之间的线性关系确定，以反映某一资产或投资组合的市场风险。
17.财务危机财务危机是指公司不能支付到期债务或费用所造成的风险。
公司理财复习资料第一章一、基本概念公司理财：包括融资、投资、运营资本管理。
以最低的成本融资，向最高的收益项目投资，最有效地管理企业的运营资本。
固定资产：持续时间较长的资产。
某些固定资产是可触及的、有形的，如机器和设备；某些固定资产是不可触及的、无形的，如专利和商标。
流动资产：持续时间较短的资产，如存货。
短期负债：也称为流动负债，是指一年内必须偿还的贷款和债务。
长期负债：不必在一年内偿还的债务。
所有者权益：股东对企业资产的剩余索取权，等于公司的资产价值与其负债之间的差。
资本预算：指长期资产的投资和管理过程。
资本结构：公司短期及长期负债与所有者权益的比例。
净营运资本：流动资产与流动负债之差。
二、财务管理的目标1.财务管理的目标是最大化现有股票的每股价值，更一般地表述为最大化现有所有者权益的市场价值。
2.利润最大化目标的缺陷：（1）没有考虑资金的时间价值；（2）没有考虑风险因素；（3）没有考虑产出与投入之间的比例关系；（4）没有考虑权益资本的成本。
3.代理成本股东和管理层利益冲突的成本直接的代理成本是失去的机会间接的代理成本有两种形式。
第一种是管理层受益但股东蒙受损失的公司支出；第二种是出于监督管理层行为需要的支出。
4.利益相关者：是除了股东和债权人外，其他队企业的现金流量有潜在索取权的人。
如职工、顾客、供应商、政府。
三、金融市场金融市场由货币市场和资本市场构成。
货币市场是指短期的债券市场，期限在一年以内；资本市场是指长期债券和权益证券市场，其中长期债券的期限在一年以上。
金融市场的存在显示了公司制的优势。
对于公司证券的交易，金融市场有一级市场和二级市场之分，而且要么是经销商市场要么是拍卖市场。
第二章一、资产负债表1.理解：某一特定日期会计人员对企业会计价值所拍的一个快照（所以负债表是时点的概念）2.结构资产=（恒等负债 + 所有者权益于）取决于行业伴随着固定对清偿债务之后性质和管理行为的现金支出分担的剩余权益才有获取（首先满足，即第权（不固定）（其一索取权）排列顺序为变现所需时间长短）（其排列顺序为偿付期的先后）（以上两者的比例决定了一个公司资本结构的选择） 3．分析资产负债表要注意三点①会计流动性（资产变现的方便与快捷程度）流动性最强――流动资产（现金+自资产负债表编制之日起一年内能变现的其他资产） eg 应收账款：销售货物和提供劳务后应向客户收取的款项存货：投产前的原材料、生产中的在产品、完工后的产成品资产流动性越大，对短期债务的清偿能力越强，但是流动资产收益率②负债与权益（见上表―索取权的先后）③市价与成本企业资产的会计价值指“置存价值”or“账面价值”（两者其实是成本）；根据GAAP（公认会计准则），企业财务报表对资产应该按成本计价（而不是市场价值）；市场价值指：有意愿的买者与卖者在资产交易中所达成的价格，使其高于成本是管理者的任务。
公司理财期末复习整理（按题型） 选择题：15道题（20分） 名词解释：4道题（20分） 简答题：2道题（20分） 计算题：4道题（40分）一、选择题 1.时间价值：（1）单利计算： （2）复利计算：FV = PV ×(1 + r )T72法则：价值翻一倍的年限大致等于72除以年利率计息次数：11-⎪⎪⎭⎫ ⎝⎛+=mm APR EAR （EAR 为实际年利率：每年进行一次计息时的对应利（息）率；APR 为年度百分率）（3）年金计算： 年金现值：⎥⎦⎤⎢⎣⎡+-=T r r C PV )1(11；年金终值： （期末年金）增长型年金现值的计算公式为：⎥⎥⎦⎤⎢⎢⎣⎡⎪⎪⎭⎫ ⎝⎛++--=Tr g g r CPV 111 （期末年金）增长型年金终值的计算公式为：投资回收系数：1)r 1(r)r(1PVC nn-++=基金年存系数：1)r 1(rFV C n -+=（这两个公式是用年金现值和年金终值推导而来） （4）等额本金与等额本息的两种还款方式累计利息方面：等额本金<等额本息，在考虑了时间价值后，哪一种方式所付出的利息都是相同的（杜惠芬P59） 【例题】• r 和t 都大于0，终值利率因子FVIF(r,t)永远都大于0.对• 如果r 和t 都大于0，现值利率因子PVIF(r,t) 永远都大于0.对 • 对于既定的r 和t ，PVIF(r,t)是FVIF(r,t)的倒数.对 2.常用的比率：（1）资产负债率=负债/资产 （2）负债权益比=负债/权益 （3）利息倍数=EBIT/利息（4）资产收益率=ROA=净利润/总资产（5）权益收益率=ROE=净利润/总权益；ROA=ROE*（权益/资产） 3.EFN 与可持续增长率 （1）EFN 的计算= （PM 为销售利润率；d 为股利支付率）r t PV FV ⨯+=(1)1T C r FV r⎡⎤+-⎣⎦=(1)11(1)T TC r g FV r g r ⎡⎤⎛⎫++=-⎢⎥⎪-+⎢⎥⎝⎭⎣⎦（2）内部增长率：不借助外部融资时的增长率；推导：（假设不考虑自发增长的负债一项）A:资产; S:销售额; 罗斯(E(S)= S1=S0×(1+增长率))EFN=A×∆SS0−PM×E(S)×(1−d)=0∵PM×S0A=ROA∴内部增长率=b×ROA1−b×ROA刘力(E(S)= S0)EFN=A×∆SS0−PM×E(S)×(1−d)=0∵PM×S0A=ROA∴内部增长率=b×ROA（注：b=1-d）（3）可持续增长率：保持负债权益比不变时的增长率推导：原则负债与权益比值保持不变C:权益罗斯(E(S)= S1=S0×(1+g))A(1+g)C+S(1+g)×b×PM =AC∵PM×S0C=ROE∴g=b×ROE1−b×ROE刘力(E(S)= S0)A(1+g) C+S×b×PM =AC∵PM×S0C=ROE∴g=b×ROE4.增量现金流需要注意的地方：•沉没成本，不记入项目现金流分析。
1 / 19 公司理财复习参考资料下载 一．单选 1.根据资产负债表模式，可将财务管理分为（长期投资管理、长期筹资管理和营运资本管理）三部分。 2.长期投资主要侧重于公司资本的（投向、规模、构成及使用效果管理），即对列示在资本负债表左下方有关项目的管理。 3.长期筹资管理主要侧重于资本的（来运渠道、筹措方式、资本成本及资本结构管理），即对列示在资本负债表右下方有关项目的管理。 4.在（投资既定）的情况下，公司的股利政策可以看作筹资活动的一个组成部分。 5.股利政策是确定公司的利润如何在（股利）和（再投资）这两方面进行分配。 6.在工业发达国家，CFO负责公司的财务管理工作，其下设立会计部门和财务部门，分别由（主计长）和（司库）负责。 7.在公司制下，参与公司经营活动的关系人主要有（公司资源的提供者——股东和债权人）和（公司资源的使用者——经营者）两种。 8.在公司制下，委托代理关系主要表现为（股东与经营者）（股东与债权人）（公司与其他关系人）三个方面。 9.股东与经营者之间的委托代理关系产生的首要原因是（资本的所有权与经营权相分离）。 10.解决股东与经营者之间矛盾与冲突的最好方法就是（建立激励和约束经营者的长期契约或合同）。 11.一项研究表明，（星期五）公布的有关收益与股东的信息比该周其他日期公布的信息包含更多的不利信息。 12.在现代经济系统中，对经济运行起主导作用的三大市场分别是（要素市场、产品市场、金融市场）。 13.要素市场是分配（土地）、（劳动）与（资本）等生产要素的市场。 14.产品市场是（商品和服务）进行交易的场所。 15.金融市场是（引动资本流向，沟通资本由盈余部门向短缺部门转移）的市场。 16.外汇市场的交易工具主要是外国货币，这个市场具有（买卖外国通货）和（保值投机）的双重功能。 2 / 19
17.市场利率可分解成（纯利率）、（通货膨膨胀）、（风险溢价）三部分。 18. 真实利率包含（纯利率）和（风险溢价）两部分。 19.风险溢价分为（违约风险溢价、流动性风险溢价、到期风险溢价）三种。 20.（会计分析）是财务分析的基础，并为财务分析的可靠性提供保证。 21.前景分析主要指（财务预测）。 22.财务报告主要包括（基本报表、报表附注和财务情况说明书）。 23.基本财务报表主要指（资产负债表、利润表、现金流量表和股东权益变动表）。 24.资产负债表是用来反映公司某一特定时日（财务状况）的一种静态报表。 25.利润表是总括反映公司一定时期内（经营成果）的动态报表。 26.盈利能力分析是财务比率分析的核心，主要用于分析公司收入与成本、收益和投资之间的关系。 27.ROE=净收益-优先股股息/净资产平均占用额中的股东权益平均占用额是根据资产负责表中股东权益（年初数与年末数）的算术平均计算的。 28.反映公司资产管理效率或营运能力的指标主要是（资产周转率）。 29.（长期资产）直接体现了公司的经营规模、发展潜力。 30.反映公司偿债能力的指标主要有（流动性比率）和（财务杠杆比率）两大类。 31.评价公司偿讨能力的指标主要有（负债比率、股东权益比率、负债与股东权益比率、利息保障倍数、到期债务偿讨比率）等。 32.以现金流量为基础的财务比率主要用于反映公司的（收益质量、财务弹性、流动性和结构情况）。 33.多变量预测模型因使用计算方法不同分为（线性判定模型）、（线性概率模型）和（Logistic回归模型）。 34简单现金流量是指（某一特定时间内的单一现金流量）。 35.在其他条件不变的情况下，现金流量的限值与折现率和时间呈（反向）变动。在其他条件一定的情况下，现金流量的终值与利率和时间呈（同向）变动。 36.等额系列现金又称（年金）。 37.预付年金与普通年金的差别仅在于（现金流量的时间）不同。 38.计算债券到期收益率一般采用（插值法）计算。 39.股票价值评估主要有（现金流量折现法）、（乘数估价法）和（期权估价法）三 3 / 19
种。 40.DCF方法主要适用于（现金流量相对确定）的资产。 41.在现金流量折现法下，股票价值主要取决于（现金流量和折现率以及其他派生的因素）。 42.期权作为一种衍生证券，其价值取决于（标的资产的价值）。 43.等额系列现金流量（年金）可分为：（普通年金）、（预付年金）、（增长年金）、（永续年金）。 44.金融资产现金流量的时间性特征是（金融资产的期限越长，购买人要求的时间补偿就越大）。 45.通常采用（息税前收益的变动程度）描述经营风险的大小。 46.通常用（净资产收益率）或（每股收益的变动）描述财务风险的大小。 47.收益一般是指（初始投资的价值增量）。 48.必要收益率是指投资者进行投资所需求得到的最低（收益率）。 49.资本成本是指公司为（筹集）和（使用）资本而付出的代价。 50.计算加权平均资本成本方法有两种：（以账面价值为权数进行加权平均）和（以市场价值为权数进行加权平均）。 51.影响加权平均资本成本的因素有两个：（各种资本来源的资本成本）和（目标资本结构）。 52.项目资本成本的大小主要与项（目的系统风险大小）直接相关。 53.当项目的系统风险已知时，市场上要求的收益率就是（唯一）的。 54.根据项目资本成本进行投资选择时，应采用（公司加权平均资本成本）作为决策的依据。 55.一般情况下，长期借款的利息率要（高于）短期借款的利息率。 56.债券等级一般分为（三级九等）。通常认为只有（前三个）等级的债券才具有实际投资的价格。 57.经营租赁也称服务租赁，它是与租赁资产所有权相关的风险与收益在租赁期内（不发生转移）的一种租赁方式。 58.融资租赁又称资本租赁，它是与租赁资产所有权相关的风险与收益在租赁业务发生时，由（出租方转移至承担方）的一种租赁方式。 4 / 19
59.杠杆租赁将贷款银行加入租赁业务，出租方只需筹措（20%—40%）的资本，其余的资本由出租方以租赁资产作抵押向贷款银行介入。 60.售后回租是指资产的所有者在出售某项资产后，立即按照特定条款从（购买者）手中租回该项资产。 61.融资租赁的对象是从（供应商）或（制造商手中）购买的新资产；售后回租的对象是（资产使用者）手中的旧资产。 62.累计优先股是指公司经营状况不佳时欠发的优先股股息，可在公司经营状况好转时补发。 63.非累计优先股是指对以前年度欠付的股利不予累积计算，也不再由以后年度补发的优先股。 64.参与优先股是指公司在按规定的股利率支付完优先股股息和发放完预计的普通股股利后，尚有剩余的可供分配的利润时，能与普通股一起参与剩余利润分配的优先股。 65.非参与优先股是指只能分得规定的股利，而不能与普通股一起参与分配剩余利润的优先股。 66.可转换优先股是指股票发行时就规定股东具有在股票发行后的某一时期按一定比例将其转换成普通股的优先股。 67.不可转换优先股则指不具备这种则请转换权利的优先股。 68.普通股持有人对公司经营收益或解散时的资产分配拥有最后请求权，是公司风险的主要承担者。 69.普通股股票可以有面值，也可以无面值。有面值股票。有面值股票票面标明股数和金额，无面值股票票面未标明股数和金额，但标明股票占公司股本总额的比例。 70.公司章程规定的可发行股票的最大限额称为（授权股），实际售出的股票为（发行股）。 71.公司重新购回发行在外的普通股，称为（库藏股）。 72.私募发行是指公司向特定少数投资者募集资本的一种发行方式。 73.项目筹资是以（项目公司）为筹资主体。 74.短期筹资在许多公司中占短期负债的40%左右，已成为公司重要的短期资本 5 / 19
来源。 75.公司在一定时期应付账款筹资额度的大小不但与公司生产经营状况有关，也与供应商提供的信用条件有关。 76.公司是否放弃现金折扣，通常应与其（短期筹资成本）相比较。 77.假设A公司向B公司购进材料一批，价款100000元，双方商定6个月后付款，采用商业承兑汇票结算。B公司于3月10日开出汇票，并经A公司承兑。汇票到期日为9月10日。如B公司急需资本，于4月10日办理贴现，其月贴现率为0.6%。那么，该公司收到的贴现款可计算如下：贴现息=100000×150×0.6%÷30=3000（元）贴现票款=100000-300=97000（元） 78.到期还款时必须按借款的面值偿还。借款人由此而承担的实际利率(大于)银行的名义利率。 79.现金、银行存款、应收账款、存货等称为敏感性资产；应付费用、应付账款等称为敏感性负债。 80.可持续增长率是指在（财务杠杆）不变的条件下，运用内部资本和外部资本所能支持的最大增长率。 81.对临时性和永久性资产的筹资策略一般有三种：（稳健型）、（激进型）和（折中型）。 82.稳健型策略的主要目的是（规避风险）。 83.估计或预测投资项目（现金流量）是投资决策中最重要也是最难之处。 84.实际现金流量原则的另一个含义是项目未来的现金流量必须用（预计未来）的（价格）和（成本）来计算。 85.某投资项目前期工程投资50万元，要使工程全部完工，需追加50万元，如果工程完工后的收益现值为60万元，则工程前期发生的50万元投资是属于决策无关的沉没成本。 86.影响项目净现值大小的因素主要有三个：（项目的现金流量）、（折现率）和（项目周期）。 87.根据公司价值最大化的原则，利用净现值标准进行项目决策的原则是： 如果项目的净现值大于或等于零，表明该项目投资获得的收益大于资本成本。，或获得了与投资风险相适应的收益，则项目是可行的。
